Perspec'vas económicas y el sector inmobiliario Ramón Lecuona Valenzuela Director de la Facultad de Economía y Negocios Universidad Anáhuac México Norte 7 de sep'embre de 2015
Agenda I. El entorno internacional II. Perspec'vas de la economía mexicana III.Algunas reflexiones sobre la ac'vidad inmobiliaria
Lámina 1. Proyecciones de crecimiento del FMI para los principales países del mundo: 2015-2016 País 2015 (Jul14) 2015 (Jul15) Discrepancia proyección Jul 14- Jul 15 Estados Unidos 3.1 2.5-19% Alemania 1.5 1.6 Japón 0.8 0.8 Gran Bretaña 2.7 2.4 Canadá 2.4 1.5 China 7.1 6.8 India 6.4 7.5 Brasil 1.4-1.5 México 3.5 2.4 Mundo 3.8 3.3 7% 0% - 11% - 38% - 4% 17% - 207% - 31% - 13% 2016 3.0 1.7 1.2 2.2 2.1 6.3 7.5 0.7 3.0 3.8
Lámina 2.1. Variación de los índices de las principales bolsas de Asia: Agosto 2015 Bolsa Japón (Nikkei) Hong Kong (Hang Seng) China (Shanghai) Australia (All Ordinaries) India (NSE 50) Singapur (STI) Corea del Sur (KOSPI) Taiwán (TSE 50) Malasia (KLSE) Variación - 8.23% - 12.04% - 12.46% - 8.09% - 6.58% - 8.78% - 4.37% - 3.83% - 5.12%
Lámina 2.2. Variación de los índices de las principales bolsas de Europa: Agosto 2015 Bolsa Alemania (DAX) Gran Bretaña (FTSE 100) Francia (CAC 40) Italia (FTSE) Bélgica (Bel 20) España (IBEX 35) Holanda (AEX) Variación - 9.28% - 4.69% - 8.45% - 6.61% - 7.96% - 8.24% - 10.14%
Lámina 2.3. Variación de los índices de las principales bolsas de América: Agosto 2015 Bolsa Estados Unidos (Dow Jones) Canadá (TSX) Brasil (Bovespa) México (IPC) Chile (IPSA 40) Argen]na (MERVAL) Colombia (IGBC) Perú (Lima General Index) Variación - 6.57% - 4.21% - 8.33% - 2.30% - 0.78% - 1.26% - 5.36% - 12.56%
Lámina 3.1. Variación de los 'pos de cambio vs. el dólar de EE.UU. de las principales divisas de Asia: Ago. 2014 Ago. 2015 País (divisa) Japón (Yen) Variación - 15.4% Hong Kong (Dólar) 0.0% China (Yuan) Australia (Dólar) India (Rupia) Singapur (Dólar) Corea del Sur (Won) Malasia (Ringgit) - 3.2% - 32.7% - 9.7% - 12.8% - 16.4% - 31.6%
Lámina 3.2. Variación de los 'pos de cambio vs. el dólar de EE.UU. de las principales divisas de Europa y América: Ago. 2015 Ago. 14 País (divisa) Europa (Euro) Inglaterra (Libra Esterlina) Turquía (Lira) Canadá (Dólar) México (Peso) Brasil (Real) Chile (Peso) Perú (Nuevo Sol) Uruguay (Nuevo Peso) Variación - 17.1% - 8.3% - 35.6% - 21.1% - 29.3% - 90.7% - 16.4% - 61.0% - 14.4%
Lámina 4. Expecta'vas sobre la economía mexicana: 2015-16 2015 2016 Crecimiento del PIB 2.34% 2.96% Inflación (dic- dic) 2.82% 3.44% Tasa de Cetes a 28 días (dic) 3.40% 4.19% Tipo de cambio (pesos/ dólar, dic) Trabajadores IMSS (variación en miles) 16.36 16.01 673 692 Déficit económico (% PIB) 3.34% 3.03% Déficit Cuenta Corriente (millones de dólares) 29,473 29,747 Fuente: Banco de México, Encuesta sobre las expecta]vas de los especialistas en economía del sector privado: agosto 2015.
Lámina 5. Principales fuentes de vulnerabilidad y riesgos para la economía mexicana: 2015-16 Elevación de las tasas de interés en Estados Unidos. Inestabilidad financiera internacional. Debilitamiento de la economía mundial. Mercado y producción petrolera. Empuje de las exportaciones chinas. Las desviaciones nega]vas de las proyecciones económicas 2015-16, son claramente las más probables.
Lámina 6. Principales factores que explican la ac'vidad en el sector inmobiliario Ingreso Disponibilidad y acceso al crédito Tasas de interés Precio de la vivienda Expecta]va/confianza del consumidor
Lámina 7. Evolución del salario real promedio de co'zación al IMSS (pesos de la 2ª quincena de diciembre de 2010) 258 256 254 252 250 248 246 244 242 240 2013/01 2013/02 2013/03 2013/04 2013/05 2013/06 2013/07 2013/08 2013/09 2013/10 2013/11 2013/12 2014/01 2014/02 2014/03 2014/04 2014/05 2014/06 2014/07 2014/08 2014/09 2014/10 2014/11 2014/12 2015/01 2015/02 2015/03 2015/04 2015/05 2015/06 Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
Lámina 8. Crédito a la vivienda como proporción del PIB: México 1994-2015 9.0 9.0 9.0 9.1 9.1 8.9 9.3 9.6 9.7 10.0 8.6 8.3 8.2 7.5 7.4 6.7 7.0 7.2 7.4 7.3 7.4 7.6 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: Banco de México
Lámina 9. Crédito a la vivienda otorgado por la banca comercial: México 2003-2015 (pesos de la 2ª quincena de diciembre de 2010) 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Cartera total Cartera vigente Cartera vencida * Al segundo trimestre del 2015 Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
Lámina 10. Evolución de la tasa de Cetes a 28 días: 2000-15 (%) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 ene/2000 dic/2000 nov/2001 oct/2002 sep/2003 ago/2004 jul/2005 jun/2006 may/2007 abr/2008 mar/2009 feb/2010 ene/2011 dic/2011 nov/2012 oct/2013 sep/2014 ago/2015 Fuente: Banco de México
Lámina 11. Incremento real de los precios de las casas desde el tercer trimestre de 2007 Nota: Tomado de Global Housing Watch, Fondo Monetario Internacional, Julio 2015.
Lámina 12. Incremento real de los precios de las casas en el úl'mo año Nota: Tomado de Global Housing Watch, Fondo Monetario Internacional, Julio 2015.
Lámina 13. Relación precio a renta en países seleccionados (2015:Q1 o más reciente, índice 2010=100) Fuente: OCDE NOTA: Tomado de Global Housing Watch, Fondo Monetario Internacional, Julio 2015.
Lámina 14. Evolución de la confianza del consumidor (índice enero 2003=100, a.e.*) 100 98 96 94 92 90 88 86 84 2013/01 2013/02 2013/03 2013/04 2013/05 2013/06 2013/07 2013/08 2013/09 2013/10 2013/11 2013/12 2014/01 2014/02 2014/03 2014/04 2014/05 2014/06 2014/07 2014/08 2014/09 2014/10 2014/11 2014/12 2015/01 2015/02 2015/03 2015/04 2015/05 2015/06 2015/07 * Serie ajustada por estacionalidad. Fuente: INEGI