Informe Anual Auditado JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 de diciembre de 2014
JPMorgan Investment Funds Informe Anual Auditado Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversiones 7 Informe de Auditoría 8 Estados Financieros Auditados e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 11 Estado Consolidado de las Operaciones ycambios en el Activo Neto 17 Variaciones de la Cantidad de Acciones 21 Información estadística 27 Memoria de los Estados Financieros 33 Composición de la Cartera de es JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 49 JPMorgan Investment Funds - Europe Select EquityFund 54 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 57 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 61 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 66 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 71 JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 76 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 80 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 84 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 87 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 90 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 96 JPMorgan Investment Funds - Global Select EquityFund 119 JPMorgan Investment Funds - Global Select EquityPlus Fund 122 JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 126 JPMorgan Investment Funds - Income OpportunityFund 130 JPMorgan Investment Funds - Japan 50 EquityFund 148 JPMorgan Investment Funds - Japan Select EquityFund 150 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 153 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 156 JPMorgan Investment Funds - US EquityFund 163 JPMorgan Investment Funds - US Select EquityFund 166 Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficiente de gastos totales Fondo 169 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 176 Rendimiento yvolatilidad 178 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 184 Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d abonnement con un tipo 0,01 184 Índice de rotación de la cartera 185 Método de cálculo de la exposición riesgo 186 Garantías 187 Variación histórica de la cantidad de acciones 188 Para obtener información adicional, consulte www.jpmorganassetmanagement.com No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base folleto en vigor, los Documentos Clave con Información para los inversores en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El folleto vigente, los Documentos Clave con Información para los Inversores, los informes semestrales no auditados y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente remitiendo una solicitud al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local. Tras haber realizado una revisión de los requisitos de divulgación respecto Gestor o Gestores de inversión en el Folleto y los Documentos Clave con Información para los Inversores, ahora puede obtenerse información detallada sobre el Gestor o los Gestores de inversión de cada Subfondo remitiendo una solicitud dirigida a la Sociedad gestora en su sede social o visitando www.jpmorganassetmanagement.com.
JPMorgan Investment Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos John Li How Cheong The Directors Office 19, rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg 7 61118 Bad Vilbel Alemania Daniel Watkins (a partir 13 de diciembre de 2014) JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido Domicilio Social 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1
JPMorgan Investment Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3 Marunouchi 2-Chome Chiyoda-Ku Tokyo 100-6432, Japón JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Reino Unido JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Highbridge Capital Management, LLC 9 West 57th Street New York, NY 10019 Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur 068912 Depositario y Agente Corporativo y Administrativo J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2
JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Administrador Independiente y Presidente. Integrante Consejo desde septiembre de 2001. El Sr. Saunders se licenció en Economía en la Universidad de Bristol y comenzó a trabajar en Robert Flemingen 1970. Ocupó varios cargos directivos dentro grupo en Hong Kong, Japón y Estados Unidos, y regresó al Reino Unido en el año 1988. Fue nombrado Vicepresidente de Fleming Asset Management y más tarde, en 2001, se jubiló, tras la fusión grupo Robert Fleming con JP Morgan. Actualmente, el Sr. Saunders es Presidente de varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan y domiciliados en Luxemburgo, así como MB Asia Select Fund. Administradores Jacques Elvinger Administrador Independiente. Integrante Consejo desde enero de 2009. El Sr. Elvinger pasó a formar parte Colegio de abogados de Luxemburgo en 1984, y desde 1987 ha sido socio bufete de abogados Elvinger, Hoss & Prussen, con sede en Luxemburgo. El Sr. Elvinger se dedica al derecho empresarial y bancario de carácter general, y se especializa en el campo de los fondos de pensiones y de inversión. Integra el Consejo de Administración de la Asociación de Fondos de Luxemburgo (Luxembourg Fund Association o ALFI) y actualmente ocupa el cargo de Presidente Consejo Asesor sobre Normativa (Regulation Advisory Board), además de ser Copresidente de la Comisión Jurídica dealfi. Integra, asimismo, loscomités Consultivos acomisión paralasupervisión Sector Financiero deluxemburgo eneláreade fondos de inversión, fondos de pensiones y sociedades de inversión en capital de riesgo. Actualmente, el Sr. Elvinger lleva a cabo una serie de mandatos como profesional y como integrante de consejos en organismos europeos, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Jean Frijns Administrador Independiente. Integrante Consejo desde julio de 2005. El Sr. Frijns estudió econometría y obtuvo un doctorado en economía por la Universidad de Tilburg, además de dar clases en la Universidad de Northern Illinois. En 1980, se incorporó a la oficina de planificación central (Central PlanningBureau o CPB) holandesa, el instituto de investigación económica gobierno holandés, y en 1983 fue nombrado director suplente de la CPB. El Sr. Frijns ha ocupado varios cargos, incluido el de Director de Estrategias de Inversión de ABP (un fondo de pensiones holandés), una cátedra en inversiones en Vrije Universiteit (Ámsterdam) y, desde 2005, ha ejercido como Presidente de la Comisión de Supervisión de Gobierno Corporativo. Actualmente, el Sr. Frijns lleva a cabo una serie de mandatos como profesional y como integrante de consejos en organismos europeos, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. John Li How Cheong Administrador Independiente. Integrante Consejo desde junio de 2012. Durante los últimos 26 años, el Sr. Li se ha dedicado a trabajar, fundamentalmente, en el sector financiero, realizando auditorías y ofreciendo asesoramiento a bancos, fondos de inversión, compañías de seguros, etc. Los clientes procedían de varias latitudes, como Europa, Estados Unidos, Japón y Asia, gracias a lo cual, el Sr. Li cuenta con una amplia experiencia ofreciendo servicios a empresas internacionales. El Sr. Li fue uno de los socios de KPMG Luxemburgo durante más de veinte años. A lo largo de este periodo, ocupó el cargo de Socio Gerente durante ocho años, antes de pasar a ser Presidente Consejo de Supervisión durante un lapso de tres años. El Sr. Li también fue integrante departamento dedicado a la gestión de inversiones. El Sr. Li integra el consejo Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Actualmente, el Sr. Li lleva a cabo una serie de mandatos como consejero en varias instituciones financieras, incluidos varios fondos de inversión gestionados por JPMorgan domiciliados en Luxemburgo. Peter Thomas Schwicht Administrador independiente. Miembro Consejo desde junio de 2012. El Sr. Schwicht se tituló en Economía de la Empresa en la Universidad de Mannheim (Alemania) tras haber estudiado empresariales, fiscalidad y contabilidad en Hamburgo, Noruega y EE. UU. y trabajó para JPMorgan Asset Management desde 1987 hasta octubre de 2014. Antes de su jubilación, el Sr. Schwicht fue el Director Ejecutivo de Gestión de Inversiones, EMEA, en JPMorgan Asset Management. Anteriormente ocupó los cargos de Director negocio Institucional de Europa Continental y Director de Gestores de Inversiones País para instituciones y negocios minoristas en Alemania, donde hizo crecer el negocio para expandirlo después en todo el continente europeo. El Sr. Schwicht es actualmente Administrador de varios fondos de inversión domiciliados en Luxemburgo y gestionados por JPMorgan. Daniel Watkins Administrador vinculado. Miembro Consejo desde diciembre de 2014. El Sr. Watkins es Consejero Delegado y ocupa el puesto de Subdirector General de Gestión de Inversiones en Europa y de Codirector de Servicios al Cliente y Plataforma Comercial de Gestión de Inversiones. Es empleado desde 1997 y supervisa la infraestructura comercial de la Gestión de Inversiones en Europa y Asia, que incluye servicios al cliente, administración fondo, desarrollo de productos y solicitud de propuestas. El Sr. Watkins también ejerce el Cargo de Subdirector General de Gestión de Inversiones Global en EMEA, y actúa como administrador de todas las entidades legales reguladas de la región. Anteriormente ocupó una serie de puestos en JPMorgan, concretamente el de Director de Operaciones en Europa y de Gestión de Inversiones Global, Director de la Agencia de Transferencias en Europa, Director de Operaciones en Luxemburgo, gerente de la Agencia de Transferencias en Europa y Operaciones de Inversión en Londres y gerente de los Equipos de Operaciones de Inversión de Flemings. Es licenciado en Ciencias Económicas y Políticas por la Universidad de York y Asesor Financiero titulado. El Sr. Watkins ejerce de administrador en una serie de fondos de inversión domiciliados en Luxemburgo y gestionados por JPMorgan. 3
JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) El Consejo de Administración (el Consejo ) se complace en presentar el Informe Anual Auditado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. Estructura Fondo El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable organizada como una Société Anonyme, de conformidad con las leyes Gran Ducado de Luxemburgo. El Consejo ha designado a JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) como Sociedad Gestora Fondo. El Fondo está organizado como un fondo paraguas, con una serie de subfondos, cada uno de los cuales tiene su propio objetivo, políticas y restricciones de inversión. El objetivo Fondo es colocar el dinero que dispone en valores mobiliarios y otros s autorizados de cualquier tipo, de conformidad con el Folleto Fondo, con el fin de diversificar los riesgos de inversión y conceder a los accionistas los resultados de la gestión de sus carteras. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios (OICVM) en virtud de la Directiva 2009/65/CE 13 de julio de 2009, y está sujeto a la Ley de Luxemburgo 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, en materia de organismos de inversión colectiva. Por tanto, el Fondo puede ofrecerse para la venta en Estados miembros de la Unión Europea, con sujeción a una notificación en los países de dicha zona, salvo en el Gran Ducado de Luxemburgo. También se pueden presentar solicitudes en otros países para inscribir el Fondo y sus Subfondos. Al cierre ejercicio, el Fondo tenía 22 Subfondos. Todos los Subfondos y Clases de Acciones están inscritos para su oferta y distribución en el Gran Ducado de Luxemburgo, y una serie de Subfondos y Clases de Acciones están inscritos para su distribución en las siguientes jurisdicciones: Austria, Bahréin, Bélgica, Chile, Chipre, Dinamarca, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Hong Kong, Hungría, Irlanda, Italia, Jersey, Macao, los Países Bajos, Antillas holandesas, Noruega, Polonia, Portugal, Singapur, España, Suecia, Suiza, Taiwán y el Reino Unido. Función y responsabilidad Consejo La responsabilidad Consejo se rige, de forma exclusiva, por la legislación de Luxemburgo. En lo que respecta a las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por la ley 10 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, relativa, entre otras cosas, a la contabilidad y las cuentas anuales de los organismos de inversión colectiva, y por la ley 17 de diciembre de 2010, con sus correspondientes enmiendas, relativa a los organismos de inversión colectiva. En el contrato de gestión suscrito entre el Fondo y JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l, se establecen los asuntos respecto de los cuales la Sociedad Gestora está autorizada a actuar, en virtud Capítulo 15 de la ley 17 de diciembre de 2010 con sus correspondientes enmiendas. Tales asuntos incluyen la gestión de los s Fondo y la prestación de servicios de administración, registro, agente de domiciliaciones y comercialización. Todos los demás asuntos se reservan para su autorización por parte Consejo y, a fin de asegurar la claridad, el Consejo y la Sociedad Gestora han establecido un anexoen el que se describen dichos asuntos. Los asuntos que se reservan al Consejo incluyen la determinación objetivo y de las políticas de inversión de cada Subfondo, restricciones y facultades de inversión, enmiendas a los Folletos, revisión y autorización de datos financieros e inversiones clave, incluidas las cuentas anuales, así como el nombramiento de la Sociedad Gestora, el Auditor y el depositario, y la revisión de los servicios prestados por los mismos. Con anterioridad a cada reunión Consejo, los Administradores reciben información en tiempo y forma oportunos, que les permite preparar los temas que se tratarán durante la reunión. Para cada reunión trimestral, el Consejo solicita, y recibe, informes de, entre otros, la Sociedad Gestora, los gestores de inversiones, los encargados de la gestión de riesgos, además de propuestas de cambios a los Subfondos existentes, o propuestas sobre el lanzamiento de nuevos Subfondos, según sea conveniente. Se invita a representantes con cargos directivos de cada una de estas funciones a que asistan a las reuniones Consejo, a fin de permitir que los Administradores cuestionen los informes presentados ante el Consejo. Los Administradores toman decisiones teniendo en cuenta los intereses Fondo y de sus accionistas, como un todo, y se abstienen de participar en iberaciones o decisiones que creen conflictos de intereses entre sus intereses personales y los intereses Fondo y de sus accionistas. En el Folleto se documenta el tema de los conflictos de intereses, y la política de la Sociedad Gestora sobre los conflictos de intereses puede consultarse en este sitio web: http://www.jpmorganassetmanagement.lu/eng/document_library El Consejo puede obtener asesoramiento profesional independiente, de ser necesario, y el Fondo correrá con los costes correspondientes. Composición Consejo El Consejo está presidido por el Sr. Saunders, y se compone de cinco Administradores Independientes y de un Administrador No Independiente. El Consejo define a un Administrador No Independiente como alguien que está empleado por JPMorgan Chase & Co o por cualquiera de sus filiales.se exige que, en todas las reuniones Consejo, haya una mayoría de Administradores Independientes presentes y, en este sentido, el Consejo actúa de forma independiente respecto de la Sociedad Gestora. El Consejo, considerado en su totalidad, cuenta con una amplia gama de conocimiento en materia de inversiones, así como con experiencia y capacidad financiera, legal y de otro tipo, que resulta pertinente para las actividades Fondo. Los accionistas eligen a los Administradores cada año en la Junta General Anual. El Consejo no limita el número de años que los Administradores pueden permanecer en funciones, y tiene en cuenta la naturaleza y los requisitos sector de los fondos y de las actividades Fondo cuando realiza las recomendaciones a los accionistas para la reelección de los Administradores. Las condiciones nombramiento de cada uno de los Administradores se recogen en un contrato de servicios, y los mismos están disponibles para consulta en el domicilio social Fondo. Cambio a la composición Consejo El Sr. May renunció a su puesto en el Consejo de Administración con efectos a partir cierre horario comercial 12 de diciembre de 2014. El Consejo aprovecha esta oportunidad para agradecerle los servicios prestados. En la reunión Consejo celebrada el 12 de diciembre de 2014, el Consejo nombró Administrador al Sr. Daniel Watkins con efectos a partir 13 de diciembre de 2014 para cubrir la vacante creada tras la renuncia Sr. May, sujeta a la aprobación de la CSSF. En la Junta General Anual ( JGA ) que se celebrará el 24 de abril de 2015, el Consejo de Administración se propone recomendar a los accionistas que consideren el nombramiento Sr. Massimo Greco como Administrador adicional con efectos desde la fecha de la JGA. El Sr. Greco aportará sus amplios conocimientos y experiencia en el ámbito de la gestión patrimonial a las reuniones Consejo, y se recomienda a los accionistas que voten a favor de su nombramiento. A continuación se expone un breve resumen de su experiencia. Massimo Greco, Consejero Delegado, es responsable negocio de Fondos Globales en Europa Continental, con sede en Londres. Es empleado de JPMorgan desde 1992 y asumió su cargo actual en 2012. En 1998 El Sr. Greco fue nombrado Director de Gestión de Inversiones en Italia. Anteriormente había trabajado para Goldman Sachs International en el equipo de Mercados de Capital en Londres desde 1986 hasta 1992.Comenzó su trayectoria profesional en el Banco de Inversiones como Director de Ventas de Crédito y Tipos de Interés en Italia. El Sr. Greco tiene una titulación en Ciencias Económicas por la Universidad de Turín y un MBA (especialización en Finanzas) por la Anderson Graduate School of Management en UCLA. 4
JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) Remuneración Consejo El Consejo considera que la remuneración de los integrantes Consejo debe reflejar las responsabilidades Consejo y la experiencia Consejo como un todo, y que debe ser justa y adecuada, teniendo en cuenta la envergadura, la complejidad y los objetivos de inversión Fondo y de los Subfondos. La remuneración se revisa anualmente. Actualmente, el Presidente gana 43.000 EUR anuales, y los demás Administradores 40.000 EUR anuales, sin contar al Administrador No Independiente, que ha aceptado renunciar a su remuneración. Reuniones Consejo y de las Comisiones El Consejo se reúne trimestralmente, pero, de ser necesario, es posible organizar reuniones adicionales. Teniendo en consideración la naturaleza y el alcance de las actividades Fondo, actualmente, el Consejo no considera necesario contar con una Comisión de Remuneración o Auditoría formal, ni, de hecho, con ninguna otra comisión permanente. Sin embargo, se continuará estudiando este asunto. Por consiguiente, todos los temas relacionados con el Consejo, actualmente, son autorizados por el Consejo o, en caso de que se trate de asuntos específicos que requieran mayor consideración, se podría crear una Subcomisión Consejo para ese asunto específico. Estas circunstancias pueden consistir en situaciones en que el Consejo solicite ciertas enmiendas al Folleto y en las que no sea adecuado esperar hasta la siguiente reunión trimestral Consejo para su aprobación. Tales reuniones de las Subcomisiones contarán, en general, con un mínimo de dos Administradores. Durante el ejercicio, se celebraron cuatro reuniones Consejo, las cuales fueron reuniones trimestrales Consejo en las que, entre otros asuntos, los puntos orden día incluyeron los temas resaltados en la sección precedente denominados Función y responsabilidad Consejo. Además de la reunión Consejo en la que los Auditores presentan el informe sobre la auditoría de las cuentas Fondo, los Administradores Independientes también se reúnen con ellos anualmente, sin la presencia de los Administradores No Independientes. Control Interno La Sociedad Gestora presta los servicios de gestión de inversiones y todos los servicios administrativos, mientras que J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. está a cargo de la custodia de los s. El sistema de control interno Consejo, por tanto, comprende principalmente la supervisión de los servicios prestados por la Sociedad Gestora y el Depositario, incluidos los controles operativos y de la conformidad por ellos establecidos a fin de cumplir con las obligaciones Fondo ante los accionistas, tal y como se establece en el Folleto, los Estatutos Sociales, y en toda la normativa pertinente. Cada trimestre, la Sociedad Gestora presenta su informe formal ante el Consejo sobre las varias actividades de las que es responsable, y además, informará al Consejo sin dilación sobre cualesquier asuntos relevantes de carácter administrativo o contable. Gobierno Corporativo y Código de Conducta de ALFI El Consejo debe asegurarse de que se actúe con un alto nivel de responsabilidad en lo que respecta al gobierno corporativo, y considera que el Fondo ha cumplido con las mejores prácticas sector de fondos de Luxemburgo. En particular, el Consejo ha adoptado el Código de Conducta de ALFI (el Código ), en el que se recogen los principios de un buen gobierno. Estos principios fueron enmendados en agosto de 2013 y se transcriben a continuación: 1. El Consejo debe asegurarse de que se cumplan las normas más estrictas de gobierno corporativo en todo momento; 2. El Consejo debe estar compuesto por personas de buena reputación profesional y de adecuada experiencia, y debe esforzarse en la máxima medida posible para asegurarse de que es competente, en su totalidad, para cumplir con sus responsabilidades; 3. El Consejo debe actuar de forma justa e independiente, y siempre debe tener como principio rector los intereses de los inversores; 4. El Consejo debe actuar con la debida diligencia en el desempeño de sus obligaciones; 5. El Consejo debe asegurarse de que se cumple con todas las leyes y normas aplicables, así como con los documentos de constitución Fondo; 6. El Consejo debe asegurarse de que los inversores estén adecuadamente informados, de que se les trate de forma justa y equitativa, y de que reciban los beneficios y los servicios que tienen derecho a recibir; 7. El Consejo debe asegurarse de que se cuente con un proceso de gestión de riesgos efectivo y de que se pongan en práctica los controles internos adecuados; 8. El Consejo debe identificar y gestionar de forma justa y eficaz, y de la mejor forma en la medida de sus posibilidades, cualquier conflicto de intereses real, posible o aparente, y se asegurará de que sea divulgado debidamente; 9. El Consejo debe asegurarse de que los derechos de los accionistas se ejerzan de forma considerada y atendiendo a los intereses Fondo; 10. El Consejo debe asegurarse de que la remuneración de los integrantes Consejo sea razonable y justa, y de que se divulgue adecuadamente. El Consejo considera que el Fondo ha cumplido con los principios Código en todos los aspectos fundamentales a lo largo ejercicio financiero cerrado el 31 de diciembre de 2014. El Consejo realiza una revisión anual para garantizar que se cumpla con los principios establecidos en el Código en todo momento. Política relativa al voto por poder El Consejo ega la responsabilidad relativa al voto por poder en la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora gestiona los derechos de voto de las acciones que se le encomendaron de forma prudente y diligente, basándose exclusivamente en un criterio razonable de qué sería lo más adecuado para los intereses financieros de los clientes. En la medida de lo posible, la Sociedad Gestora votará en todas las reuniones convocadas por empresas en las que se invierte. Una copia de la política de voto por poder se puede consultar en el domicilio social Fondo, previa solicitud, o en el sitio web que figura a continuación: http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx Seguro de indemnización para Administradores y Directivos En los Estatutos Sociales Fondo, se establece una indemnización para los Administradores respecto de todas las pérdidas en las que incurran de forma razonable en relación con cualquier reclamación contra ellos que surja mientras ejerzan sus obligaciones o responsabilidades, siempre que no hayan actuado de forma deshonesta o fraudulenta. A fin de proteger a los accionistas contra cualquier reclamación como la antes descrita, el Consejo ha contratado un seguro de indemnización para los Administradores y los Directivos que establece que se indemnizará a los Administradores respecto de ciertas responsabilidades que surjan mientras ejercen sus obligaciones y responsabilidades, pero que no ofrece cobertura respecto de acciones deshonestas o fraudulentas por su parte. 5
JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración (continuación) Auditor Independiente PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, ha sido el Auditor Fondo desde febrero de 2006. La última vez que se convocó una licitación para la prestación de servicios de auditoría fue en 2013. El Consejo realizó un análisis de los servicios prestados por PwC durante el último ejercicio y decidió que, con sujeción a cualquier otro factor que pudiera influir, deben seguir siendo propuestos ante los Accionistas para que sean nombrados como Auditor durante los próximos tres años. Una vez concluido este periodo, el Consejo evaluará nuevamente si convocar licitación para la prestación de servicios de auditoría. Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el 24 de abril de 2015 en el domicilio social de la Sociedad a fin de evaluar asuntos relativos al cierre ejercicio, el 31 de diciembre de 2014. En esta junta y entre otros asuntos, se solicitará a los accionistas que evalúen los temas que normalmente se tratan en dichas juntas, tales como: 1. la adopción de los estados financieros y la aprobación de la distribución de los resultados; 2. la aprobación de la remuneración de los Administradores; 3. la elección de los Administradores, todos los cuales desean postularse para ser electos; 4. la elección Auditor. El Consejo no propone ningún asunto especial. Acontecimientos durante el ejercicio Durante el ejercicio, el total Fondo aumentó pasando de 34.100 millones de USD hasta 41.200 millones de USD, al cierre ejercicio. El Consejo acordó las siguientes acciones corporativas y otras enmiendas significativas relativas al Subfondo durante el ejercicio: a) Liquidaciones Se informó a los accionistas de los siguientes Subfondos sobre la decisión Consejo de que los mismos serían objeto de liquidación según se establece a continuación: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I el 19 de septiembre de 2014. b) Fusiones Se informó a los accionistas de los siguientes Subfondos sobre la decisión Consejo de que los mismos serían objeto de fusión según se establece a continuación: i) con efectos a partir 17 de enero de 2014: - JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund pasó a formar parte de JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund; c) Cambios en las estrategias de inversión, objetivos y políticas de inversión, y de las denominaciones Se informó a los accionistas de una serie de Subfondos sobre la decisión Consejo de realizar las siguientes enmiendas: i) con efectos a partir 5 de febrero de 2014: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I. El objetivo y la política de inversión fueron reformulados a fin de dar prioridad a los títulos de deuda puesto que estos representan la mayor parte de la cartera de títulos de deuda y renta variable. ii) con efectos a partir 5 de febrero de 2014: JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund. Se modificó el Folleto para eliminar la siguiente frase de la sección de Política de Inversión: La mayoría de los s (excluyendo efectivo y equivalentes de efectivo) se invertirá en títulos de deuda. Se crearon las clases de acciones con cobertura en RMB con efectos a partir 17 de marzo de 2014 a fin de ofrecer una solución a un creciente número de clientes que tenía depósitos en CNH. Con efectos a partir 24 de noviembre de 2014, ciertas Clases de Acciones podrán aplicar una comisión por resultados. Estas Clases de Acciones han sido renombradas añadiendo el sufijo (perf) a su nombre. Por consiguiente, ciertas Clases de Acciones Y pasarán a denominarse X. d) Eliminación de las comisiones por resultados La comisión por resultados se eliminó de JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund con efectos a partir 9 de abril de 2014. Se modificó el folleto de la SICAV para dejar constancia de la eliminación de estas comisiones por resultados. Desde el 12 de agosto de 2014 hasta el 19 de septiembre de 2014 (fecha de liquidación), la Sociedad Gestora ha decidido renunciar totalmente a la Comisión de Gestión y Asesoramiento de JPMorgan Investment Funds -Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund. Consejo de Administración Luxemburgo, 26 de marzo de 2015 6
JPMorgan Investment Funds Informe de los Gestores de Inversiones Análisis en 2014 El periodo de 12 meses finalizado el 31 de diciembre de 2014 se caracterizó por las importantes ganancias de los s de valores de todo el mundo, como demuestra la subida 19,5 en euros índice MSCI World. El sentimiento estuvo dominado por la creciente divergencia entre las políticas de los diferentes bancos centrales, la incertidumbre geopolítica en Ucrania y Oriente Medio, y la pronunciada caída precio petróleo. Las acciones estadounidenses rindieron especialmente bien, apreciándose el S&P 500 un 28,7 en euros apoyado en la sólida recuperación de la economía estadounidense y la fuerte revalorización dólar estadounidense frente al euro. El índice MSCI Europe anduvo más rezagado, rindiendo un 6,8, debido a la inquietud por el crecimiento económico de la eurozona, mientras que el índice MSCI Emerging Markets se anotó una subida 11,4. Pese a las expectativas al comienzo ejercicio de subidas en los intereses de los bonos, los inversores en renta fija cosecharon buenos rendimientos, apreciándose el índice Barclays Global Aggregate Bond en un 14,5 (la fuente para todos los datos de rentabilidad es FactSet, a 31 de diciembre de 2014, expresada como rentabilidad total neta en euros). Una de las novedades más importantes ejercicio fue la reducción paulatina de compras de s en Estados Unidos y la especulación sobre cuándo se produciría la primera subida de tipos de interés. En diciembre de 2013 la Reserva Federal (la Fed) anunció que a partir de enero de 2014 reduciría paulatinamente su programa de compra de s por valor de 85.000 millones de USD, limitando las compras de s mensuales en 10.000 millones de USD cada mes. La reacción de los s de valores de Estados Unidos y otros países desarrollados fue bastante moderada y el tan esperado anuncio se interpretó como un signo de mayor confianza en la sostenibilidad de la recuperación estadounidense. El programa de compra de s de la Fed se retiró completamente en octubre de 2014. No obstante, la ausencia de presiones inflacionistas e inquietudes por el crecimiento fuera de Estados Unidos dieron lugar a expectativas de que la primera subida de tipos se retrasara hasta mediados de 2015, manteniendo la Fed su argumento de que los tipos de interés seguirían a sus mínimos actuales durante un periodo de tiempo considerable. Esto contribuyó a las caídas de los intereses de la deuda al tiempo que respaldaba a la renta variable estadounidense. Las acciones estadounidenses también se vieron fortalecidas por el importante crecimiento de los beneficios empresariales y la recuperación sostenida de la economía estadounidense, además de por un laboral en clara mejoría. De forma similar a Estados Unidos, en el Reino Unido el Banco de Inglaterra indicó que estaba preparando una subida de los tipos de interés en vista de que la recuperación económica Reino Unido avanzaba a buen ritmo. Si bien las mejoras en las condiciones económicas de Estados Unidos y Reino Unido generaron expectativas de subidas de tipos de intereses en ambos países el próximo año, la persistente debilidad de la eurozona y Japón obligó al Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ, por sus siglas en inglés) a tomar medidas de estímulo adicionales. En la eurozona, el bajo crecimiento persistente obligó al BCE a tomar medidas en junio para estimular la demanda global e impedir que la economía de la eurozona descendiera a territorio deflacionista. El banco central recortó su principal tipo de refinanciación hasta el 0,05, pero quizás más importante fueron sus intentos por estimular el flujo de crédito a empresas y particulares mediante la introducción de un tipo de interés negativo para depósitos y la ampliación de financiación barata a largo plazo a los bancos en forma de operaciones de financiación a plazo más largo (TLTRO, por sus siglas en inglés). En Japón, mientras tanto, el BoJ anunció una ampliación de su programa de compra de deuda pública a finales de octubre, reforzando sus compras de s desde los 50.000 billones de JPY al año hasta 80.000 billones de JPY con el objetivo de impulsar la actividad económica país. La decisión se tomó por sorpresa como respuesta a las dudas sobre la recuperación de la economía tras la primera ronda de subidas fiscales al consumo en abril. Los datos PIB confirmaron que la economía japonesa había entrado de nuevo en recesión en el tercer trimestre de 2014, debido principalmente al descenso consumo. Las políticas de los bancos centrales, cada vez más divergentes, motivaron movimientos de cierta envergadura en los s de divisas, y el dólar estadounidense se revalorizó considerablemente frente al yen japonés y al euro. Varias monedas de los s emergentes también se depreciaron sustancialmente, ya que los países emergentes fueron los más perjudicados por la retirada programa de compras de s de la Fed. Los s emergentes habían sido los principales beneficiarios de la mayor liquidez resultante de la política monetaria ultraexpansiva de la Fed, motivo por el que se percibían como vulnerables a la reducción de estímulos monetarios. Los s emergentes también reaccionaron ante una serie de acontecimientos políticos durante el ejercicio, muchos de los cuales fueron positivos para ellos, especialmente la victoria de Narandra Modi como primer ministro de la India, que mejoró la confianza de los inversores ante las expectativas de reforma económica. En Brasil, en cambio, resurgieron las dudas sobre la economía tras la reelección de Dilma Rousseff como presidenta en octubre. El sentimiento inversor hacia Brasil y algunos otros países exportadores de materias primas también se vio afectado por la caída de los precios de las materias primas en las postrimerías ejercicio. En vista de la negativa a rebajar la producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) y las dudas sobre el crecimiento de la demanda mundial, el crudo Brent cayó a la mitad de su máximo en junio de 112 USD por barril, alcanzando un mínimo en cinco años y medio a finales periodo analizado. Uno de los países más afectados por el derrumbe precio petróleo fue Rusia, que también hacía frente a las sanciones impuestas por occidente tras la escalada de hostilidades entre los separatistas apoyados por Rusia y el gobierno ucranio en el este de Ucrania. El otro tema que marcó la evolución de los s emergentes fue la ralentización económica en China, cuyos datos industriales y PIB empeoraron considerablemente. No obstante, la renta variable china rindió bien en comparación con el conjunto de los s emergentes (el índice MSCI China se apreció un 22,9) gracias a las actuaciones de las autoridades chinas para estimular el crecimiento. El Banco Popular de China anunció por sorpresa una bajada de tipos por primera vez en dos años y lanzó una serie de proyectos de inversión en infraestructuras para asegurar el cumplimiento de los objetivos de crecimiento. Perspectivas para 2015 La esperanza de una recuperación simultánea de las economías desarrolladas se disipó durante este ejercicio. Si bien Estados Unidos y Reino Unido han tenido una evolución positiva, las economías de la eurozona y los s emergentes, así como la de Japón, han evolucionado considerablemente peor, con unas perspectivas menos prometedoras que al inicio ejercicio. En cuanto al nuevo ejercicio, las divergencias en la evolución económica y las políticas monetarias serán la cuestión más importante que tendrán que considerar los inversores. Aunque la política monetaria seguirá siendo extraordinariamente expansiva, los primeros pasos hacia una normalización en 2015 se darán realmente con una subida de los tipos de interés en Estados Unidos a mitad de año aproximadamente, asumiendo que la tasa de desempleo en Estados Unidos siga cayendo tan rápido como se espera y el crecimiento de los salarios cobre fuerza. Tanto la Fed como el BdI subirán probablemente los tipos en 2015 a medida que madura la recuperación de sus economías. En este contexto, será complicado obtener buenas rentabilidades en renta fija, aunque las diferentes áreas de bonos reaccionarán de forma diferente al proceso de normalización, por lo que todavía pueden encontrarse buenas oportunidades de inversión. Entretanto, en los s emergentes, los precios de las acciones parecen baratos en relación con los precios históricos y los s desarrollados, pero todavía hay dudas sobre el crecimiento de las ganancias empresariales en vista de la debilidad de los precios de las materias primas y la inquietud por una posible ralentización en China. La clase de s también se enfrentará a ciertas dificultades provocadas por la subida de tipos de interés y la continuación de la tendencia de revalorización dólar estadounidense en 2015. Los Gestores de Inversiones 26 de marzo de 2015 La información contenida en el presente informe es histórica y no es indicativa rendimiento futuro. 7
Informe de Auditoría Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Investment Funds Hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 31 de diciembre de 2014, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la preparación y presentación fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitos legales y normativos de Luxemburgo en relación con la preparación de estados financieros y el control interno de los mismos tal y como el Consejo de Administración considere necesario para la preparación de estados financieros que no contengan información errónea, ya sea por fraude o por error. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación riesg ode falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. Una auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos a día 31 de diciembre de 2014, así como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma.no obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburgo, a 26 de marzo de 2015 representados por Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 8
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JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Blue and Green Fund EUR Activo Inversiones en es al valor de 40.552.628.923 77.257.673 Coste de Adquisición: 38.058.605.760 71.011.464 Inversiones en TBA al valor de * 439.025.508 - Efectivo en banco e intermediario financiero 557.246.982 10.627.390 Importes a Cobrar por Venta de Inversiones 11.987.681 59.522 Importes a Cobrar por Venta de TBA * 257.600.027 - Importes a Cobrar por Suscripciones 153.537.563 - Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos 296.160.805 449.355 Reembolsos de Impuestos a Cobrar 8.932.002 20.656 Renuncia a la Comisión** 196.730 - Otros efectos a Cobrar 25.121 308 Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 23.928.715 - Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 3.346.507 64.461 Instrumentos derivados al valor de 16.336.229 201.178 Total Activo 42.320.952.793 88.680.543 Pasivo Descubierto bancario y intermediario financiero 31.383.882 64.462 Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer * 259.866.944 - Importes a Pagar por Compra de Inversiones 23.701.903 208.652 Importes a Pagar por Compra de TBA * 437.216.001 - Importes a Pagar por Rescates 176.308.677 - Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar 40.081.526 51.857 Comisión por Resultados 1.143 - Otros efectos a Pagar*** 4.619.773 20.873 Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 188.607.918 634.161 Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 1.944.946 - Instrumentos derivados al valor de 978.281 - Total Pasivo 1.164.710.994 980.005 Total Activo Neto 41.156.241.799 87.700.538 Total Activo Neto Histórico 31 de diciembre de 2013 34.107.235.495 80.844.139 31 de diciembre de 2012 18.688.550.761 76.035.810 * Véase el apartado 2 i) de la Memoria. ** Véase el apartado 3 a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 11
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund (USD) USD 1.458.681.885 2.696.159.969 1.309.673.936 107.526.762 37.614.564 212.896.116 1.037.299.747 1.337.145.401 2.427.381.661 1.168.716.914 97.615.883 36.829.026 196.778.049 1.036.567.166 - - - - - - - 5.977.484 17.401.749 93.594.982 11.954.841 3.911.676 11.704.008 6.843.424 - - - 357.684 40.210 - - - - - - - - - 3.248.885 7.099.083 7.551.770 671.470 246.430 273.585 1.080.257 1.316.182 2.457.538 7.190.158 756.203 204.327 1.276.615 2.555.609 617.230 3.887.894 196.726 41.715 9.194 66.097 - - 146-17.852 31.438 92-803 - - - 60 683 - - 5.698.184 7.360.443 57.482 67.196-7.732.184-514.099 541.466-911 - - - - - 577.540 100.542 - - 1.469.842.469 2.733.218.662 1.426.109.481 121.961.549 42.226.548 226.217.196 1.055.511.221-1.148.032 6.828.809 104.227 32.577 332.592 - - - - - - - - - - - 325.167 103.278-8.331.819 - - - - - - - 3.970.283 5.893.390 2.228.509 223.739 46.384 866.119 2.395.049 1.068.804 3.001.329 1.720.262 87.154 37.380 249.192 1.106.953 - - - - - - - 58.194 255.783 81.010 30.558 36.410 27.426 111.493 15.383 - - - - 2.019.816-385.063 - - 78.646-98.419 57.600 - - - - - - - 5.497.727 10.298.534 10.858.590 849.491 256.029 3.593.564 12.002.914 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 235.228.776 721.178.629 442.622.716 679.170.260 198.213.714 59.584.856 31.020.927 449.875.170 342.236.907 12
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Dividend Fund USD Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD Global Income Fund EUR Global Select Equity Fund USD Global Select Equity Plus Fund USD Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR 182.934.215 234.162.761 6.789.354.071 10.291.677.254 231.900.681 12.485.388 67.267.995 168.750.945 200.179.551 6.919.103.553 9.414.935.167 210.876.143 9.950.401 67.270.727 - - - - - - - 976.064 234.265 4.425.590 10.550.059 145.276 647.736 1.466.053-1.325.340-104.753-450.060 9 - - - - - - - 437.509 248.894 18.760.256 69.071.783 66.113 2.777 134.182 554.382 90.300 119.079.392 81.441.285 213.924 21.317 44.433 159.055 51.691-2.098.264 86.378 5.264-2.395-28 41.576-21.422 28.661 814-1.026 - - - - - - - - 96.479-103.031 - - - 1.255.024 - - - - - 14.695.174 - - - - 185.064.434 236.113.251 6.946.315.537 10.456.239.998 232.508.851 13.633.964 69.044.364 1.757-5.433.678 3.659.840 - - 1.134 - - - - - - - - - 1.980.708 1.506.405-1.983 - - - - - - - - 384.524 1.392.358 41.086.746 67.335.044 1.175.937 701.148 201.157 191.769 334.121 5.007.219 11.515.524 184.304 18.493 98.765 - - - - - - - 44.967 290.898 1.159.468 1.129.504 42.783 24.468 49.821 1.532.749 279.413 14.411.796 89.132.054-12.657 - - - - - - - - - - - - - 365.373 504.323 2.155.766 2.296.790 69.079.615 174.278.371 1.403.024 1.124.122 855.200 182.908.668 233.816.461 6.877.235.922 10.281.961.627 231.105.827 12.509.842 68.189.164 179.208.436 301.912.328 6.075.476.844 5.028.938.977 200.256.066 14.073.778 105.539.200 110.285.255 189.871.700 3.762.379.479 902.502.186 136.699.405 14.012.544 202.517.732 13
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD 7.388.683.511 36.264.476.210 57.052.753.775 58.314.921.070 66.311.868 409.978.253 3.219.853.555 7.435.885.086 32.993.343.673 46.634.966.545 50.222.722.248 66.115.193 342.746.030 2.618.614.725 425.553.433 - - - 13.472.075 - - 263.757.638 1.565.172.774 128.276.580 752.076.935 2.222.353 9.740.654 45.854.206 146.645 181.912.301 146.864.075 544.070.758 834.695 876.918 376.605 257.600.027 - - - - - - 10.522.272 100.440.738 485.840.241 34.645.877 498.300 1.885.160 7.804.718 54.165.970 11.440.807 52.996.693 27.575.032 443.577 235.227 2.692.606 212.915 - - - - 929 3.523 22.675 - - - 11.648 - - - - 1.780.000 734.889 - - - - - - - 551 - - - - - - - 158.796 306.316 596.076 - - - - - - 8.401.261.162 38.123.442.830 57.868.511.364 59.674.024.561 83.795.067 422.875.937 3.276.891.529 10.607.202-326 2-208.459 377.790 259.866.944 - - - - - - 1.539.782 185.771.929 159.894.307 336.065.806-1.148.510 2.416.548 423.804.750 - - - 13.411.251 - - 22.485.346 33.090.789 25.335.921 65.854.219 964.645 1.133.036 5.607.610 6.086.390 51.040.017 45.638.369 49.762.959 55.916 387.184 3.866.956 1.143 - - - - - - 571.932 4.713.499 7.121.980 5.950.836 23.548 50.305 109.682 46.799.770 374.031.719 434.123.889 97.325.525-838.565 5.818.051 1.056.853 3.605.810 720.000-112.539 - - - - - - 1.260 - - 772.820.112 652.253.763 672.834.792 554.959.347 14.569.159 3.766.059 18.196.637 7.628.441.050 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892 10.081.698.159 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 6.122.263.377 22.217.452.377 33.081.040.088 22.200.455.942 33.794.804 244.581.073 1.669.342.998 14
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JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Blue and Green Fund EUR Activo al inicio Ejercicio * 32.495.625.006 80.844.139 Ingresos Ingresos por Dividendos, Netos 401.700.967 718.397 Ingresos por Intereses, Netos 921.440.779 898.044 Ingresos por Préstamos de es 2.236.181 - Intereses Bancarios 157.516 7.073 Intereses sobre operaciones de swap 34.144.094 - Total Ingresos 1.359.679.537 1.623.514 Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento 417.219.716 481.645 Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario 14.547.467 88.464 Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias 2.995.535 1.248 Taxe d abonnement 17.140.923 8.322 Intereses por descubiertos 97.327 272 Intereses sobre operaciones de swap 20.691.085 87.912 Gastos varios** 20.436.006 115.970 493.128.059 783.833 Menos: Renuncia a la Comisión *** 2.936.307 - Total Gastos antes de Comisión por Resultados 490.191.752 783.833 Comisión por Resultados 1.143 - Total Gastos 490.192.895 783.833 Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones 869.486.642 839.681 Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones 840.069.986 4.225.792 Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo (1.304.804.140) (3.363.296) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros (54.947.770) 1.364.040 Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas 32.561.650 586.338 Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre TBA (12.876.720) - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Instrumentos Derivados (2.608.522) (1.361.963) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio (502.605.516) 1.450.911 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones 946.021.896 5.367.042 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo (208.329.757) (1.020.637) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros (5.940.965) 65.486 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas 9.197.898 48.300 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre TBA (319.089) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Instrumentos Derivados (35.421.297) 104.438 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio 705.208.686 4.564.629 Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de las Operaciones 1.072.089.812 6.855.221 Movimientos en el Capital Social Suscripciones 31.059.647.811 1.178 Rescates (22.742.842.079) - Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social 8.316.805.732 1.178 Reparto de Dividendos (728.278.751) - Activo Neto al Cierre Ejercicio 41.156.241.799 87.700.538 * El balance de apertura se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2014. Cuando el mismo se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2013 reflejó una cifra de 34.107.235.495 USD. ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. *** Véase el apartado 3a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 17
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I (1) USD Euro Liquid Market Fund (2) EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD 78.457.821 68.820.185 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 - - 32.279.000 75.195.765 10.910.215 3.008.027 369.971 1.665.175 6.053 93.077 178.858 7.101.351 275.416 389.782 - - 729.696 1.064.956 - - - 2.395 250 170 569 35.601 7.146 4.609 - - - - - - - 1.667.570 6.303 33.101.943 76.440.148 18.047.167 3.290.589 764.362 389.891 13.993 9.727.978 26.723.929 15.160.890 1.021.949 395.752 69.427 5.464 542.147 983.008 515.422 133.711 154.991 23.044 1.580 145.716 178.232 145.949 29.804 72.060 10.107-264.809 976.811 546.876 39.698 18.523 - - 367 922 3.471 - - - - - - - 273.661 43.875 105.026 187 78.538 333.385 1.129.781 117.662 153.814 597.495 21.224 10.759.555 29.196.287 17.502.389 1.616.485 839.015 77.428 14.921 614 3.495 46.831 154.419 332.400 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 - - - - - - - 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 1.147.503-22.343.002 47.247.356 591.609 1.828.523 257.747 1.924.745-74.558.766 44.422.491 7.658.098 6.573.464 1.427.916 (1.928.194) - (218.201) 35.352.496 12.610.895 (2.230.496) 538.258 - - 1.696.190 5.163.064 13.595.179 3.068.872 429.631 (2.535) - 391.973 (441.474) 1.970.647 1.666.637 184.306 - - - - - - - - - - - - (2.371.764) (545.272) (5.984) - 76.428.728 84.496.577 35.834.819 6.706.713 2.034.839 (2.567.442) - (4.416.700) 57.751.259 129.558.152 7.281.379 (1.102.432) (51.675) - (54.897) 8.903.174 (380.322) (1.508.774) (95.682) - - (353.490) 426.595 377.366 (94.294) (3.351) 5-4.169 (58.539) (75.450) 3.128 (8.224) - - - - - - - - - - - - 315.189 27.574 (2.619.112) - (4.820.918) 67.022.489 129.479.746 5.996.628 (1.182.115) (1.477.593) - 93.950.812 198.766.422 165.906.174 14.531.864 1.110.471 281.542 675.808 1.317.450.883 1.754.633.982 696.732.800 137.774.649 31.291.295 (75.066.446) (69.495.993) (916.902.379) (597.001.334) (296.390.790) (104.137.839) (26.299.761) (74.784.904) (68.820.185) 400.548.504 1.157.632.648 400.342.010 33.636.810 4.991.534 (2.195.324) - (296.817) (39.004.960) (545.514) (202.107) (209) - - 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 (1) Este subfondo se liquidó el 19 de septiembre de 2014. (2) Este subfondo se fusionó y formó el JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund el 17 de enero de 2014. 18