El mercado asegurador latinoamericano en 2016

El mercado asegurador latinoamericano en 2016 Manuel Aguilera Verduzco Director General del Servicio de Estudios de MAPFRE Madrid, 14 de septiembre de 2017.

S E RV I C I O DE CONTENIDO DEL INFORME Contenido Presentación Resumen ejecutivo 1. Contexto económico y demográfico 2. El mercado asegurador latinoamericano en 2016 3. Análisis por país 3.1 América del Norte, Centroamérica y el Caribe 3.2. América del Sur Apéndice estadístico

S E RV I C I O DE CONTENIDO S U Q Desempeño del mercado Tendencias estructurales Brecha de Protección del Seguro Análisis por país =

S E RV I C I O DE CONTENIDO S Desempeño del mercado

AMÉRICA LATINA: CRECIMIENTO ECONÓMICO Crecimiento de la economía latinoamericana Crecimiento nominal PIB Crecimiento real PIB A pesar de que la economía de la región se contrajo -1,2% en 2016 (-2,9% si se incluye a Venezuela), es de esperarse que gane dinamismo en 2017. 30 % 20 % 10 % 0 % Dada su característica pro-cíclica, se prevé que la actividad aseguradora en la región se expanda impulsada por la reactivación del crecimiento económico. Sin embargo, hay dos riesgos que podrían impactar la recuperación económica en Latinoamérica: -10 % Una mayor desaceleración de China, y -20 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Una más rápida normalización de la política monetaria de los Estados Unidos. Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos del FMI)

AMÉRICA LATINA: CRECIMIENTO ECONÓMICO Y DEMANDA ASEGURADORA Primas del mercado asegurador Crecimiento del mercado asegurador* Mercado total Crecimiento nominal PIB Crecimiento nominal primas 180 30 % 146,7 20 % (MILLARDOS DE USD) 120 60 10 % 0 % 1,2% -2,9% -10 % 0-20 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de organismos supervisores de la región y FMI) *Crecimiento del PIB y primas de seguros expresados en USD,

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DEL MERCADO ASEGURADOR Primas del mercado asegurador Variación anual (%) No Vida Vida Total Vida No Vida 180 30 % 146,7 20 % (MILLARDOS DE USD) 120 60 (45,2%) 10 % 0 % 6,9% 1,2% -3,1% (54,8%) -10 % 0-20 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de organismos supervisores de la región)

AMÉRICA LATINA: PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO ASEGURADOR MUNDIAL Participación de primas del mercado latinoamericano en las primas mundiales (%) Total Vida No Vida Efecto de la crisis global -0,63 pp 5 % 4 % 3 % Efecto de la crisis de la deuda -1,16 pp Efecto de la crisis dot-com -0,37 pp 3,8% 3,1% 2,6% 2 % 1 % 0 % 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de Swiss Re)

AMÉRICA LATINA: CONTRIBUCIONES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR ASEGURADOR TOTAL Contribución al crecimiento Contribución por ramos Vida No Vida Crecimiento anual (pp) Contribución al crecimiento (pp) Vida No-Vida 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2006 22,6 9,8 12,8 2007 24,3 9,6 14,7 2008 18,3 6,3 12,0 2009-0,5 0,8-1,3 2010 22,9 11,0 11,9 2011 18,7 8,3 10,4 2012 7,2 4,9 2,3 2013 3,7 1,6 2,1 2014-4,5 0,2-4,7 2015-7,4-4,6-2,8 2016 1,2 3,0-1,8-10 0 10 20 30 (PUNTOS PORCENTUALES) Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de organismos supervisores de la región)

AMÉRICA LATINA: POBLACIÓN Y MERCADOS ASEGURADORES Población 2017 Primas de seguros en 2016 209,3 59,0 129,2 23,6 49,1 16,5 44,3 12,9 32,2 12,3 Venezuela 32 7,8 18,1 3,3 16,9 Venezuela 2,0 16,6 1,6 11,1 Panamá 1,4 10,8 1,3 9,3 1,2 6,8 0,9 6,4 0,8 6,2 0,6 4,9 0,5 Panamá 4,1 0,4 3,7 0,4 3,5 0,2 0 50 100 150 200 250 (MILLONES) 0 10 20 30 40 50 60 (MILLARDOS DE USD) Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de la ONU y con datos de los organismos de supervisión de la región)

AMÉRICA LATINA: CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS ASEGURADORES Crecimiento (en USD) Crecimiento nominal (en moneda local) Crecimiento real (en moneda local) Venezuela 20,8 % Venezuela 164,5 % 16,1 % 13,9 % 34,8 % 12,1 % 11,4 % 16,1 % 10,3 % 8,4 % 13,9 % 9,1 % 7,4 % 13,4 % 8,0 % 6,8 % 12,5 % 6,9 % 6,6 % 12,1 % 6,0 % 6,2 % 11,6 % 3,1 % 5,0 % 10,9 % 2,6 % 4,0 % 10,4 % 1,4 % 2,0 % 9,8 % 1,3 % Panamá 0,5 % 6,2 % 1,3 % 0,1 % 5,8 % 0,7 % -0,2 % 5,5 % 0,4 % -2,8 % 4,0 % Panamá -0,2 % -3,2 % 2,0 % -4,5 % -3,7 % Panamá 0,5 % -4,6 % -9,6 % -2,8 % -7,5 % -15,4 % -4,2 % Venezuela -25,5 % -40 % -20 % 0 % 20 % -20 % 0 % 20 % 40 % -40 % -20 % 0 % 20 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región)

AMÉRICA LATINA: PRIMAS POR RAMOS DE ASEGURAMIENTO Crecimiento en 2016 (en USD) Composición de la cartera de riesgos Vida individual y colectivo 7,5 % Salud 6,2 % Vida Previsional y/o Pensiones Accidentes Personales Crédito y/o Caución Otros Daños Automóviles Incendios y/o Líneas aliadas Transportes Responsabilidad Civil Accidentes de Trabajo -16,4 % -1,1 % -1,1 % -3,6 % -4,9 % -5,0 % -6,1 % -6,8 % 4,1 % 2,7 % 4,3 % 12,0 % 39,9 % 6,1 % 19,2 % 10,9 % Vida individual y colectivo Vida previsional y pensiones Automóviles Salud Incendios y líneas aliadas Accidentes de trabajo Accidentes personales Otros ramos de daños* -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 4,9 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región) *Incluye: Transportes, Responsabilidad civil, Crédito y caución, y otros daños,

AMÉRICA LATINA: RESULTADOS Y RENTABILIDAD Resultado técnico (millardos USD) Resultado neto (millardos USD) ROE 1.168,9 5.119,3 24,1 % 249,5 2.070,9 22,0 % Panamá 65,7 1.320,1 21,0 % 37,4 734,7 21,0 % 33,1 545,9 19,7 % 14,1 303,6 19,0 % 13,2 170,4 18,0 % 4,7 100,1 14,9 % 2,0 Venezuela 88,7 14,0 % -1,6 86,1 14,0 % -51,1 63,6 13,2 % -68,9 58,8 12,3 % -320,5 46,1 10,3 % -649,2 * 39,9 8,1 % -674,7 34,3 Panamá** 8,0 % -1.834,5 28,1 7,0 % -2.437,3 25,3 6,4 % n.d. 20,6 5,0 % Venezuela n.d. Panamá n.d. Venezuela** 2,0 % -4.000-2.000 0 2.000 0 2.000 4.000 6.000 0 % 10 % 20 % 30 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región) * El dato de corresponde al resultado antes de impuestos ** Los datos de ROE y capitalización de Venezuela y Panamá corresponden al ejercicio 2015, último dato disponible

AMÉRICA LATINA: RESULTADOS Y RENTABILIDAD Resultado neto (millardos USD) ROE (en USD) Capitalización (patrimonio neto / activo) 5.119,3 24,1 % Venezuela** 63,7 % 2.070,9 22,0 % 45,1 % 1.320,1 21,0 % Panamá** 40,4 % 734,7 21,0 % 40,2 % 545,9 19,7 % 37,9 % 303,6 19,0 % 36,6 % 170,4 18,0 % 36,3 % 100,1 14,9 % 30,2 % Venezuela 88,7 14,0 % 29,5 % 86,1 14,0 % 28,6 % 63,6 13,2 % 26,6 % 58,8 12,3 % 25,7 % 46,1 10,3 % 21,3 % * 39,9 8,1 % 19,1 % 34,3 Panamá** 8,0 % 16,9 % 28,1 7,0 % 14,0 % 25,3 6,4 % 13,6 % 20,6 5,0 % 10,0 % Panamá n.d. Venezuela** 2,0 % 9,3 % 0 2.000 4.000 6.000 0 % 10 % 20 % 30 % 0 % 23 % 47 % 70 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región) * El dato de corresponde al resultado antes de impuestos ** Los datos de ROE y capitalización de Venezuela y Panamá corresponden al ejercicio 2015, último dato disponible

AMÉRICA LATINA: CONCENTRACIÓN DE LA INDUSTRIA ASEGURADORA Índice Herfindahl Índice CR5 (%) 6.099 93,1 % 4.515 90,9 % 2.296 78,4 % 1.549 75,5 % 1.535 73,1 % 1.295 72,4 % 1.290 68,1 % 1.116 66,1 % Panama 1.027 Panama 65,0 % 913 54,3 % 802 54,3 % 737 53,9 % 710 49,1 % Venezuela 709 Venezuela 49,1 % 643 47,1 % 614 46,2 % 549 41,4 % 409 34,0 % 289 26,9 % 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 0 % 25 % 50 % 75 % 100 % IHH > 1.800 CR5 > 75% Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región)

S E RV I C I O DE CONTENIDO S U Desempeño del mercado Tendencias estructurales

AMÉRICA LATINA: ÍNDICE DE PENETRACIÓN Penetración Penetración por país (primas / PIB) 12,7 % 5,0 % Total Vida No Vida Venezuela 3,3 % 3,1 % 4 % 3,0 % 2,8 % Panamá 2,5 % 3 % 3,1% 2,4 % 2,3 % 2 % 1 % 1,7% 1,4% 2,3 % 2,1 % 2,0 % 1,7 % 1,7 % 1,6 % 0 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1,4 % 1,4 % 1,2 % 1,2 % 0 % 5 % 10 % 15 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región)

AMÉRICA LATINA: ÍNDICE DE DENSIDAD Densidad Densidad (primas per cápita, USD) 3.496 679 Total Vida No Vida 378 377 300 Panamá 350 282 242 250 187 200 161 105 100 133 109 99 98 83 Venezuela 66 57 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 51 50 43 33 0 250 500 750 1.000 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región)

AMÉRICA LATINA: ÍNDICE DE PROFUNDIZACIÓN Profundización (primas del seguro de Vida / primas totales) Profundización 63,6 % 63,4 % Profundización 47,0 % 40,8 % 50 % 38,2 % 34,9 % 45 % 45,2% 34,3 % 31,3 % 28,3 % 40 % Panamá 24,8 % 21,4 % 20,1 % 35 % 19,0 % 18,4 % 15,6 % 30 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 15,6 % 13,9 % 9,8 % Venezuela 1,2 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE (con datos de los organismos de supervisión de la región)

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DEL MERCADO ASEGURADOR REGIONAL Penetración vs Profundización IEM (2005=100) 3,5 % 200 180 PENETRACIÓN (PRIMAS / PIB) 3,0 % 2,5 % 2008 2010 2012 2014 2016 160 140 120 100 2006 2,0 % 35 % 40 % 45 % 50 % 80 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 PROFUNDIZACIÓN (PARTICIPACIÓN DE SEGUROS DE VIDA EN LA CARTERA TOTAL) Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

S E RV I C I O DE CONTENIDO S U Q Desempeño del mercado Tendencias estructurales Brecha de Protección del Seguro

AMÉRICA LATINA: BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO BPS Vida y No Vida BPS No-Vida BPS Vida 500 (MILLARDOS DE USD) 400 300 200 149,9 (63,7%) $USD 235,5 mm Brecha de Protección del Seguro en 2016 100 85,6 (36,3%) 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

AMÉRICA LATINA: BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO BPS Vida y No Vida Mercado potencial de seguros BPS No-Vida BPS Vida Mercado real BPS Total 500 500 400 400 382,2 = Mercado potencial (MILLARDOS DE USD) 300 200 100 149,9 (63,7%) 85,6 (36,3%) (MILLARDOS DE EUROS) 300 200 100 235,5 146,7 0 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

AMÉRICA LATINA: BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO BPS Vida y No Vida La BPS como múltiplo del mercado BPS No-Vida BPS Vida Mercado total Vida No Vida (eje derecha) 500 6 1,6 400 (MILLARDOS DE USD) 300 200 100 149,9 (63,7%) 4 2 2,3 1,6 1,4 1,2 85,6 (36,3%) 1,1 0 0 1,0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

AMÉRICA LATINA: BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO BPS Vida BPS No Vida Venezuela Panamá 45 % 52 % 59 % 60 % 61 % 62 % 63 % 64 % 64 % 65 % 66 % 66 % 66 % 66 % 70 % 71 % 72 % 82 % 100 % 55 % 48 % 41 % 40 % 39 % 38 % 37 % 37 % 36 % 36 % 34 % 34 % 34 % 34 % 30 % 29 % 29 % 18 % 0 % 25 % 50 % 75 % 100 % Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

AMÉRICA LATINA: BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO BPS como % del mercado BPS Vida como % del mercado respectivo BPS No Vida como % del mercado respectivo 0,3 0,4 0,0 0,6 1,2 0,4 1,4 2,6 Panamá 0,8 1,6 3,2 0,8 1,9 3,9 0,9 Panamá 2,1 4,2 1,0 2,3 4,5 Venezuela 1,0 2,4 5,5 1,3 Venezuela 2,5 5,7 1,3 2,5 Panamá 6,2 1,7 2,8 8,5 1,7 3,1 10,7 1,7 3,6 11,7 1,9 3,8 12,8 1,9 4,1 14,1 1,9 4,7 17,7 2,4 4,9 19,0 2,5 5,5 22,2 2,6 5,6 Venezuela 125,7 2,6 0 2 4 6 0 10 20 30 40 0 1 2 3 4 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

AMÉRICA LATINA: CAPACIDAD PARA CERRAR LA BRECHA DE PROTECCIÓN DEL SEGURO Tasa de crecimiento anual del mercado (%) Suficiencia (Insuficiencia) para cerrar la BPS en 10 años (pp) Total Vida No-Vida Total Vida No-Vida 2005-2015 8,4 % 9,9 % 12,4 % En 2015-1,7-0,8 0,9 2006-2016 6,1 % 7,8 % 10,4 % En 2016-2,2-2,2-1,4 0 % 5 % 10 % 15 % -3-2 -1 0 1 Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE

S E RV I C I O DE CONTENIDO S U Q Desempeño del mercado Tendencias estructurales Brecha de Protección del Seguro Análisis por país =

AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS POR PAÍS AMÉRICA DEL NORTE, CENTROAMÉRICA Y EL CARIBE MÉXICO GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR PANAMÁ NICARAGUA COSTA RICA REP. DOMINICANA PUERTO RICO AMÉRICA DEL SUR COLOMBIA VENEZUELA BRASIL ECUADOR PERÚ BOLIVIA CHILE PARAGUAY ARGENTINA URUGUAY

AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS POR PAÍS MÉXICO HONDURAS GUATEMALA EL SALVADOR NICARAGUA PANAMÁ COSTA RICA COLOMBIA ECUADOR REP. DOMINICANA PUERTO RICO VENEZUELA ANÁLISIS POR PAÍS Entorno macroeconómico Mercado asegurador Crecimiento Balance y fondos propios PERÚ BRASIL Inversiones Provisiones técnicas BOLIVIA Desempeño técnico PARAGUAY Resultados y rentabilidad CHILE Penetración, densidad y profundización ARGENTINA URUGUAY Estimación de la Brecha de Protección del Seguro Índice de Evolución del Mercado Rankings del mercado asegurador Aspectos regulatorios relevantes

EN SÍNTESIS Aunque la economía de la región se contrajo -1,2% en 2016 (-2,9% si se incluye a Venezuela), es de esperarse que gane dinamismo en 2017 y, con ella, la actividad aseguradora. En 2016, el mercado asegurador de la región ascendió a 146,7 millardos de USD. Sin embargo, hay dos riesgos que la podrían impactar: una mayor desaceleración de China, y una más rápida normalización de la política monetaria de los Estados Unidos. El 54,8% correspondió al segmento de No Vida y el 45,2% al segmento de los seguros de Vida. Las primas de seguros crecieron 1,2% en 2016 (medidas en USD). El segmento de Vida creció 6,9%, en tanto que el de No Vida decreció -3,1%. No obstante, medidos en moneda local, la mayor parte de los mercados aseguradores latinoamericanos mostraron crecimientos reales. Además, el crecimiento en 2016 estuvo acompañado por rentabilidades netas positivas en prácticamente todos los mercados de la región. S E RV I C I O DE

EN SÍNTESIS En general, los mercados aseguradores latinoamericanos siguen siendo mercados con bajos niveles de concentración y, por ende, con una alta competencia. En términos de sus tendencias estructurales, la penetración (3,1%), la densidad (241,9 USD) y la profundización (45,2%) del seguro era América Latina tuvieron comportamientos positivos en 2016. Los índices de penetración y de profundización alcanzaron máximos históricos. La densidad (medida en USD) logró un ligero aumento por primera vez desde 2013. La Brecha de Protección del Seguro (BPS) en América Latina alcanzó 235,5 millardos de USD en 2016 (8,5% menor a 2015), logrando un mínimo histórico respecto al tamaño del mercado (1,6 veces el mercado actual). El 63,7% de la BPS correspondió al segmento de los seguros de Vida. El mercado potencial de seguros en 2016 se situó en 382,2 millardos de USD. S E RV I C I O DE

Servicio de Estudios de MAPFRE El mercado asegurador latinoamericano en 2016 Madrid, Fundación MAPFRE, 2017. puede descargarse en el sitio web de Fundación MAPFRE: www.fundacionmapfre.org