Research Chile Jones Lang LaSalle Incorporated. Reporte de Mercado de Oficinas de Santiago Segundo Trimestre 2017

Research Chile Jones Lang LaSalle Incorporated Reporte de Mercado de Oficinas de Santiago Segundo Trimestre 2017

Contenidos Snapshot 3 Cifras de Mercado Inmobiliario 4 Principales Indicadores 5 Proyecciones 2017 8 Submercado de Oficinas 9 Sectores Emergentes 18 Jones Lang LaSalle 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. The information contained in this document is proprietary to Jones Lang LaSalle and shall be used solely for the purposes of evaluating this proposal. All such documentation and information remains the property of Jones Lang LaSalle and shall be kept confidential. Reproduction v of any part of this document is authorized only to the extent necessary for its evaluation. It is not to be shown to any third party without the prior written authorization of Jones Lang LaSalle. All information contained herein is from sources deemed reliable; however, no representation or warranty is made as to the accuracy thereof. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 2

Snapshot Condiciones de Mercado Perspectivas paraarrendatarios Al término del segundo trimestre de 2017, ingresaron al stock general de mercado de oficinas de Santiago, cerca de 7.600 metros cuadrados, los cuales corresponden a una entrega de edificio de oficina del segmento Clase A en el submercado de Vitacura. Por otra parte, distintos factores, entre ellos trámites municipales para recepción final, impactaron que la nueva oferta que estaba proyectada para entrega a Junio 2017, quedara aplazada hacia al tercer trimestre el año. Por lo antes mencionado, dos edificios de oficina Clase AB correspondientes al submercado de Providencia y Las Condes que sumaban cerca de unos 34.000 metros cuadrados no formaron parte del stock general de oficinas del mercado de Santiago. En tanto en el segmento Clase AB no se observaron ingresos a la oferta durante al segundo trimestre del año. La absorción trimestral, alcanzó los 24.000 metros cuadrados, cifra muy similar a la exhibida durante el primer trimestre del año, de 24.400 metros cuadrados. No obstante, las cifras son menores al promedio de trimestres observados durante el año 2016 (37.000 m 2 ). La vacancia general al cierre del segundo trimestre, se situó en 8,0% descendiendo en un 0,5% comparada con el desempeño de vacancia del primer trimestre de 8,5%. El descenso en la cifra general de vacancia, se explica principalmente porque no todos los metros cuadrados que estaban proyectados para entrega al 30 de junio 2017, ingresaron al stock total del mercado de oficinas, explicándose principalmente la no obtención de los certificados de recepción final y a la vez impulsado por una absorción estable y constante al cierre de junio. Si bien, la cifra de vacancia al cierre del segundo trimestre observó un descenso, quedando en un 8,0%, se espera que la oferta de metros cuadrados que están retenidos por parte de los distintos municipios ingresen dentro del año en ejercicio, pudiendo llegar a una cifra de vacancia general de 9,3%. Lo anterior, teniendo en consideración un ingreso de nuevos proyectos cercano a los 145.000 metros cuadrados y un absorción proyectada de 110.000 metros cuadrados. Respecto de las rentas pedidas en UF, tanto en el segmento Clase A y AB han exhibido una estabilización durante cuatro trimestres consecutivos. Por otro lado, se podría estimar que muestren leves o menores descensos hacia fines de año. En aspectos de negociación comercial del mercado, entre propietarios y arrendatarios, se puede esperar que continúen entregando flexibilidad para arrendar y renovar contratos de arrendamiento. Otorgando oportunidades para negociar periodos de gracia, financiamiento de habilitaciones de oficina y opciones de término anticipado, entre otros. Las rentas pedidas promedio Clase A en Unidades de Fomento* (UF) se mantuvieron estables comparadas con el primer trimestre de 2017, situándose en UF 0,57 /m 2 (US$ 22,9 /m 2 ). En tanto el segmento Clase AB igualmente mantuvo sus rentas, situándose en UF 0,45 /m 2 (US$ 18,1 /m 2 ). *La Unidad de Fomento (UF) es una unidad de cuenta ajustada diariamente por el Banco Central de Chile, de acuerdo a la variación del IPC local. Todas las transacciones inmobiliarias en Chile son celebradas en UF. Para mayor información visite www.bcentral.cl.los valores en US$ consideran una tasa de cambio de UF 1 = 40,21 de acuerdo a la tasa vigente al término del trimestre. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 3

Rentas Demanda Oferta Cifras Mercado Inmobiliario Mercado Pro-Propietarios Mercado Pro-Arrendatarios Coincide con ralentización del crecimiento y contracción de la economía. La vacancia se sitúa cerca o sobre niveles de equilibrio. Las rentas frenan su crecimiento o disminuyen desde su peak cíclico. Mercado en Auge Mercado en Baja Nueva producción de metros cuadrados entra al mercado, pero inician menos proyectos. Mercado en Alza Mercado en Estabilización Indicadores de Mercado Perspectiva a 12 meses Stock total (m 2 ) 3.253.300 Vacancia total 8,0% En construcción (m 2 ) 115.200 Variación q-o-q Absorción -1,2% Absorción a la fecha (m 2 ) 48.400 Variación rentas promedio q-o-q % 0% Clase A promedio renta pedida (UF/m 2 )* 0,57 2016 2017 2018 2019 2020 Mercado pro arrendatario Mercado pro arrendatario Mercado en equilibrio Mercado en equilibrio *La Unidad de Fomento (UF) es una unidad de cuenta ajustada diariamente por el Banco Central de Chile, de acuerdo a la variación del IPC local. Todas las transacciones inmobiliarias en Chile son celebradas en UF. Para mayor información visite www.bcentral.cl.los valores en US$ consideran una tasa de cambio de UF 1 = 40,21 de acuerdo a la tasa vigente al término del trimestre. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 4

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Áreas rentables en m² Principales Indicadores Stock El stock total de mercado al segundo trimestre de 2017 totaliza 3.253.300 m 2 (Edificios Clase A y AB). 277 edificios de oficinas componen el mercado Clase A y AB. 87 edificios de oficinas Clase A suman un total de 1.609.500 m 2, de los cuales 69 pertenecen al CBD* de la cuidad. 190 edificios de oficinas Clase AB suman un total de 1.643.800 m 2 y alrededor de 42 de éstos están ubicados en el CBD*. Cerca del 82% del stock total Clase A se encuentra en el submercado de Las Condes, distrito financiero de la ciudad, manteniendo su participación en este segmento. El stock Clase AB se distribuye más equitativamente dentro del mercado. Las mayores concentraciones se encuentran en el submercado de Las Condes, con cerca de un 25,3% (415.600 m 2 ), seguido de cerca por Santiago Centro con un 25,0% (410.530 m 2 ) y Providencia con un 21% (345.900 m 2 ). El submercado de Las Condes lidera en términos de metros cuadrados, aportando cerca de un 53,4% al stock total de oficinas con 1.735.700 m 2. Área rentable en m 2 Fuente:JLL 2.000.000 1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 - STOCK DE OFICINAS CLASE A & AB 53,4% 18,3% 13,1% 10,1% 5,2% Huechuraba Las Condes Providencia Santiago Centro Vitacura Clase A Clase AB PRODUCCIÓN Y STOCK DE CLASE A Y AB 3.400.000 3.300.000 3.200.000 3.100.000 3.000.000 2.900.000 2.800.000 2.700.000 2.600.000 2.500.000 2.400.000 Fuente: JLL Stock Total Producción *Central Business District o Distrito Financiero de la Ciudad 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 6

13Q1 13Q2 13Q3 13Q4 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 Vacancia Principales Indicadores Producción, Absorción y Vacancia El stock de mercado al cierre del segundo trimestre alcanzó los 3.253.300 m 2 en los segmentos Clase A y Clase AB. La producción de oficinas al cierre del segundo trimestre, alcanzó los 7.600 metros cuadrados un 44,5% menor que el mismo trimestre del año 2016 (13.700 m 2 ). La nueva oferta que ingresó el segundo trimestre correspondió a un Edificio Clase A del Submercado Vitacura. La absorción trimestral alcanzó los 24.000 metros cuadrados, un 45,5% menor a la observada el mismo trimestre de 2016 (44.100 m 2 ). Igualmente, la cifra de absorción también fue relativamente menor al promedio trimestral observado durante 2016, que se situó en 34.500 metros cuadrados. La vacancia general del mercado descendió de 8,5% a 8,0% entre trimestres, su nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2014. Si bien, las cifras de vacancia muestran una tendencia al alza desde el año 2013, se ha observado una dinámica de descensos menores entre trimestres. Lo anterior se explica principalmente, ya que los proyectos de edificios que estaban con fecha de entrega durante los primeros tres meses del año, no lograron obtener su recepción final, apalancado de una demanda por espacios de oficina continuo, a pesar de la menor producción antes mencionada. El segmento Clase A observó un leve aumento en su vacancia general desde 7,5% al 7,7%. En tanto, el segmento Clase AB descendió desde 9,5% a 8,3%. Rentas dearrendamiento Las rentas pedidas en UF para Clase A y Clase AB se mantuvieron sin variaciones entre trimestres, situándose para Clase A en en UF 0,57 /m 2 y para Clase AB situándose en UF 0,45 /m 2. Por otra parte, las rentas pedidas en US$ aumentaron levemente, lo anterior, debido al descenso en el tipo de cambio dólar peso (UF/US$) del cierre segundo trimestre que se situó en 40,21. Dejando los valores de Clase A en US$ 22,9 /m 2 y US$ 18,1 /m 2 para Clase AB. PRODUCCIÓN ABSORCIÓN Y VACANCIA CLASE A & AB Área Rentable en m 2 375.000 350.000 325.000 300.000 275.000 250.000 225.000 200.000 175.000 150.000 125.000 100.000 75.000 50.000 25.000 0 Equilibrio de Mercado Tasa de Vacancia 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Fuente: JLL Producción Absorción Vacancia Equilibrio 0,70 PRECIO Y VACANCIA CLASE A & AB POR TRIMESTRES 12% UF/Mes/m 2 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 0,35 10% 8% 6% 4% 2% 0,30 0% Fuente: JLL Clase A Clase AB Vacancia 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 7

Proyecciones 2017 La producción proyectada para 2017 se encontraría en un rango de entre 115.000 m 2 a 145.000 m 2. Esta última cifra de proyección considera la entrega de la segunda fase del Complejo Costanera Center (aprox. 30.000 m 2 ). En cualquier caso, este rango se encuentra por debajo de los promedios anuales de los últimos cinco años (193.000 m 2 ), lo cual coincide con la situación actual del mercado (mercado a la baja) del reloj inmobiliario JLL. La mayor parte de esta producción se entregaría en el submercado de Providencia sujeto a la entrega de los metros cuadrados mencionados anteriormente, seguido por los submercados de Las Condes, Vitacura y Santiago Centro y Huechuraba. Esta moderada proyección de producción, junto con las expectativas de demanda sostenida incidirían en que la vacancia general pudiese llegar a un 9,3% hacia fines de 2017. Respecto a las rentas de arrendamiento, si bien durante los últimos dos trimestres de 2017 no se observaron variaciones, se espera que las rentas pedidas en UF para Clase A y AB, exhiban descensos menores y logren un punto más bajo hasta finalizar el año en ejercicio, para luego estabilizarse a principios 2018. Las rentas en US$ podrían observar dinámicas de menores alzas, considerando los cierres del tipo de cambio al finalizar cada trimestre. Cabe destacar que si la actividad económica y la confianza de los empresarios e inversionistas continúan debilitadas durante el segundo semestre del año, los riesgos se inclinan hacia una mayor depreciación del peso chileno frente a la divisa norteamericana. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 8

Submercados de Oficinas 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 9

Mercado de Oficinas de Santiago El Mercado de Oficinas de Santiago se extiende por cinco submercados: Santiago Centro, Providencia, Las Condes, Vitacura y Huechuraba. La expansión del mercado se produjo principalmente en los años 90, impulsada por el rápido crecimiento económico de Chile y la creciente demanda de espacios de oficina de alto estándar. La demanda por bienes inmuebles de estándar corporativo, de parte de empresas multinacionales, ha traído sofisticación al mercado en términos de prácticas comerciales, estándares de tecnología y sustentabilidad. La mayoría de los edificios de alto estándar pertenecen a un propietario único y la copropiedad es característica de los edificios de mayor antigüedad. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 10

Submercado Santiago Centro SANTIAGO CENTRO 2017 /Q1 2017 /Q2 Clase A Clase AB Clase A Clase AB Stock (m 2 ) Vacancia (%) Producción trimestral (m 2 ) mensual (UF/m 2 ) mensual (US$/m 2 ) * Descripción del Submercado Es el primer y más antiguo submercado de oficinas y original distrito financiero de la ciudad. Submercado principalmente demandado por organizaciones públicas, firmas legales locales, mientras que empresas nacionales y multinacionales han tendido a migrar hacia el sector oriente. Buen acceso a transporte público y precios competitivos de renta. Representa cerca del 18,3 % del stock total de oficinas de Santiago (595.700 m 2 ). Situación actual La vacancia general, presentó una contracción desde el 7,1% al 6,3% en trimestres. En Clase A observamos una variación en la vacancia q-o-q de un 0,6% más, principalmente por liberación de metros cuadrados en ciertos edificios. No obstante, la disponibilidad de metros cuadrados en Clase A se encuentra por sobre los niveles de equilibrio de mercado (8% - 12%). En tanto Clase AB, exhibió un descenso de vacancia entre trimestres de un 1,3%, debido a una mayor absorción de cerca de 5.600 m 2 que exhibió un solo edificio del segmento, quedando en tan solo un 1,5%. Las rentas de arrendamiento pedidas en UF en Clase A y Clase AB se mantuvieron estables entre trimestres. Quedando en Clase A UF 0,44 /m 2 en tanto Clase AB en UF 0,40 /m 2. Principales Sectores de Oficinas El sector Moneda es el distrito financiero histórico y la parte más antigua de la ciudad. En él se encuentra la Casa de Gobierno (La Moneda) y la mayoría de las oficinas gubernamentales. El desarrollo del sector Santa Lucía se debió principalmente a la expansión del mercado hacia el oriente y a la demanda del mercado por edificios más modernos y de mayor tamaño. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 11

Submercado Providencia PROVIDENCIA 2017 /Q1 2017 /Q2 Clase A Clase AB Clase A Clase AB Stock (m 2 ) Vacancia (%) Producción trimestral (m 2 ) mensual (UF/m 2 ) mensual (US$/m 2 ) * Descripción del Submercado Su origen se debe principalmente a la expansión del mercado hacia el oriente de la ciudad. Está conformado por dos corredores desarrollados a lo largo de avenidas principales que corren de oriente a poniente (Andrés Bello y Providencia). Este submercado está conformado principalmente por edificios Clase AB de alta calidad. No obstante, una gran cantidad de metros cuadrados para Clase A se estiman como parte de la producción del año, cerca de 30.000 m 2 dependen de un solo edificio. Buen acceso a transporte público y alta conectividad. Representa cerca del 13,1% del stock total de mercado (425.060 m 2 ). Situación actual La vacancia general del submercado se situó en 11,6% al cierre del segundo trimestre de 2017, observando una tendencia al alza por tres trimestres consecutivos. Clase A reflejó un aumento del 2,4% entre trimestres, llegando al cierre de junio 2017 al 18,2%. El alza de vacancia observada en Clase A, se debe principalmente a la liberación de cerca de 3.800 metros cuadrados, representados en un solo edificio. Mientras que Clase AB, descendió levemente a nivel decimal, situándose en 10,1%. Las rentas promedio pedidas en UF en el segmento Clase A, se mantuvieron sin variaciones entre trimestres en UF 0,54 /m 2, en tanto en el segmento Clase AB, se mantuvo en UF 0,49 /m 2. Principales Sectores de Oficinas El Corredor Sur se conforma principalmente por edificios de oficinas Clase AB y algunos desarrollos de Clase A. Posee diversidad de servicios y excelente transporte público. El Corredor Norte ha entregado una gran cantidad de producto Clase AB de buena calidad en los últimos cuatro años. Ubicado a distancia caminable del Corredor Sur. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 12

Submercado Vitacura VITACURA 2017 /Q1 2017 /Q2 Clase A Clase AB Clase A Clase AB Stock (m 2 ) Vacancia (%) Producción trimestral (m 2 ) mensual (UF/m 2 ) mensual (US$/m 2 ) * Descripción del Submercado Vitacura es una de las comunas más exclusivas de Chile. Se concentra en ella una variada selección de tiendas y restaurantes de alto estándar, a su vez el submercado de oficinas está conformado cada vez más por edificios boutique. El plan regulador de la comuna no permite edificios de gran altura, lo cual mantendrá su baja densidad en el futuro. Actualmente no cuenta con cobertura del metro hasta la inauguración de la línea 7 del metro de Santiago, sin embargo, el transporte público es proporcionado por microbuses y taxis. Agrega cerca del 5,2% del stock de mercado, siendo el submercado de menor tamaño (168.700 m 2 aprox.) y conformado mayormente por activos Clase AB. Situación actual La vacancia general descendió desde el 12,5% al 11,2% entre trimestres. Por otra parte, en Clase A se observó un aumento de vacancia de 8,5% llegando al cierre del segundo trimestre al 11,5%. Lo anterior debido principalmente al ingreso de un edificio del segmento Clase A, el cual aún cuanta con disponibilidad de metros cuadrados. En tanto, Clase AB descendió menormente en un 2,5% al cierre del segundo trimestre 2017, situándose en 11,1%. Las rentas pedidas promedio en UF en Clase A exhibieron una variación entre trimestres, alcanzando las 0,56 UF por metro cuadrado. Por otro lado el segmento Clase AB mantuvo sus rentas en UF 0,53 /m 2. Principales Sectores de Oficinas Nueva Costanera: Mayoritariamente conformado por edificios de baja altura en un barrio de tiendas boutique y restaurantes de alto estándar. Corredor Vitacura: Ubicado a lo largo de Avenida Vitacura. Creciente variedad de servicios y transporte público provisto sólo por microbuses y taxis. Corredor Kennedy: Provisto a lo largo de Av. Presidente Kennedy, detenta los edificios más altos del submercado y cuenta con buena conectividad vehicular. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 13

Submercado Huechuraba HUECHURABA 2017 /Q1 2017 /Q2 Clase A Clase AB Clase A Clase AB Stock (m 2 ) Vacancia (%) Producción trimestral (m 2 ) mensual (UF/m 2 ) mensual (US$/m 2 ) * Descripción del Submercado El submercado de Huechuraba se originó como un desarrollo de oficinas previsto hace casi 20 años, compuesto exclusivamente desarrollos Clase AB, los cuales abarcan una gran cantidad de usuarios, desde empresas locales hasta empresas multinacionales. Posee buena conectividad hacia autopistas. Transporte público es provisto principalmente por microbuses. Por otra parte en el mediano plazo contactará con Teleférico Bicentenario que conectará Ciudad Empresarial con la estación de Metro Tobalaba Línea 1 y Línea 4. Representa cerca del 10,1% del mercado de oficinas (328.00 m 2 aprox.). Situación actual La vacancia general de Clase AB, exhibió un descenso consecutivo en los últimos tres trimestres, situándose en 16,8%. Cifra que no se observaba desde el cuarto trimestre de 2013. No obstante, Huechuraba continúa exhibiendo niveles de vacancia sustancialmente por sobre los promedios de mercado (8% -12%). Si bien podemos observar que las rentas pedidas promedio se mantienen estables a nivel anual, durante los últimos 5 años se ha apreciado una contracción desde UF 0,39 /m 2 hasta UF 0,35 /m 2. Principales Sectores de Oficinas Ciudad Empresarial: Parque de negocios cuya construcción comenzó en 1996. Concentra gran cantidad de edificios de oficina y equipamiento comercial. Un 30% de las compañías son internacionales. En el mediano plazo contará con el Teleférico Bicentenario y el tramo de Américo Vespucio Oriente. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 14

Submercado Las Condes LAS CONDES 2017 /Q1 2017 /Q2 Clase A Clase AB Clase A Clase AB Stock (m 2 ) Vacancia (%) Producción trimestral (m 2 ) mensual (UF/m 2 ) mensual (US$/m 2 ) * Descripción del Submercado Es el distrito financiero de la ciudad (CBD, por sus siglas en inglés), ubicado en una de las zonas de más alto ingreso de Chile. Representa cerca de un 53,4% del stock total de oficinas de Santiago (1.735.700 m 2 ) y posee la mayor cantidad de edificios Clase A del mercado (69). El surgimiento del submercado se inició a principios de los años noventa, como una continuación natural del submercado de Providencia hacia las zonas residenciales más exclusivas de la ciudad. Gran parte de la comuna de Las Condes es abastecida por el metro de la ciudad y la conectividad a autopistas es proporcionada principalmente por Costanera Norte /Av. Kennedy. Situación actual La vacancia general descendió desde el 6,0% al 7,0% entre trimestres. En el segmento Clase A se observó un leve descenso de vacancia desde 5,8% a 5,7%. Por otra parte, en el segmento Clase AB, descendió desde 6,5% al 5,8% de vacancia, principalmente debido a una mayor absorción.. Respecto de las rentas pedidas promedio en UF, Clase A se observó un leve descenso desde UF 0,60 /m 2 a UF 0,59 /m 2 en tanto en el segmento Clase AB no exhibió variaciones entre trimestres, situándose en UF 0,55 /m 2. Principales Sectores de Oficinas Está compuesto por cinco principales sectores (Andrés Bello, El Bosque, El Golf, Escuela Militar / Apoquindo y Nueva Las Condes), cada uno con diferentes características, perfiles de usuario y dinámicas de mercado. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 15

Submercado Las Condes Principales Sectores de Oficinas Sector Andrés Bello El sector Andrés Bello posee una alta densidad de edificios en su mayoría Clase A, siendo gran porcentaje obra de un solo desarrollador. La vacancia en Clase A exhibió un descenso de 2% cerrando el segundo trimestre en un 4,4%. En tanto para Clase AB se observó un descenso desde el 2,6% al 0,5%. Lo anterior, debido mayormente a la absorción de metros cuadrados en edificios específicos, además que la muestra de edificios del segmento Clase AB del sector la componen solo 2 edificios. En el segmento Clase A, no se observó variaciones en su renta pedida en UF quedando en UF 0,58 /m 2, sin embargo en Clase AB disminuyó marginalmente desde UF 0,48 /m 2 a los UF 0,47 /m 2. Sector El Bosque El Bosque es contiguo al sector de El Golf y al submercado de Providencia. Cuenta con buena conectividad vehicular y transporte público. Se compone principalmente de edificios Clase A y gran parte de la producción futura corresponde a este tipo de activo. De igual manera existen algunos proyectos Clase AB de alta calidad. Se observa un aumento en la vacancia entre trimestres para Clase A desde 6,5% a 8,2%, debido mayormente por la liberación de unos 2.600 m 2 representados en dos edificios. Por otra parte, en Clase AB observamos menor aumento desde 7,1% al 7,2%. La renta pedida en UF para Clase A disminuyó levemente a los 0,59 /m 2, en tanto Clase AB aumentó ligeramente situándose en UF 0,55 /m 2. Sector El Golf En el sector de El Golf se encuentran los edificios Clase A más exclusivos de la ciudad. Cuenta con buena conectividad vehicular, así como también transporte público y servicios de alta calidad. La vacancia en el segmento Clase A aumentó desde el 5,6% al 6,5%, cifra que podría explicarse por una disponibilidad de unos 20.000 metros cuadrados aproximados, distribuidos en distintos edificios. Clase AB de igual manera aumentó levemente desde el 4,0% al 4,7%. Las rentas promedio pedidas en UF para Clase A se mantuvieron descendieron desde UF 0,65 /m 2 a UF 0,64 /m 2,mientras que Clase AB no exhibió variaciones situándose en UF 0,60 /m 2. Sector Escuela Militar / Apoquindo Escuela Militar /Apoquindo sector de oficinas construido principalmente por un solo desarrollador en el eje Av. Apoquindo. Cuenta con buena cobertura de transporte público. La vacancia del segmento Clase A no exhibió variaciones entre trimestres situándose en 9,5% y en Clase AB se observó un importante descenso de espacios disponibles alcanzando un 12,6% de vacancia desde el 20,2% observado en el primer trimestre. Las rentas pedidas promedio en UF en segmento Clase A no reflejaron variaciones entre trimestres manteniéndose en UF 0,55 /m 2 en tanto Clase AB aumento menormente desde 0,52 /m 2 a UF 0,53 /m 2. Sector Nueva Las Condes Nueva Las Condes surgió como un conjunto de edificios de oficinas Clase A construidos por un mismo desarrollador, que más tarde se expandió notablemente hacia el sur y oriente por obra de diferentes desarrolladores. En los últimos años, la construcción de nuevos edificios ha disminuido debido a una menor disponibilidad de terrenos para nuevos proyectos. En Clase A la vacancia del sector registró un nuevo descenso desde el 3,4% al 3,3%. Esta última cifra fue la menor dentro de todos los sectores del Submercado de Las Condes, desplazando en dos trimestres a las bajas e históricas vacancias del Sector El Golf. Por otro lado Clase AB igualmente exhibió un descenso desde el 9,0% al 7,7%. Referente a las rentas pedidas promedio en UF en Clase A mínimamente descendieron desde UF 0,57 /m 2 a UF 0,56 /m 2, mientras que Clase AB se mantuvo sin cambios en UF 0,51 /m 2. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 16

Submercado de Las Condes Principales Sectores de Oficinas Sector Año Clase Stock (m²) Vacancia (%) Producción Trimestral (m²) Renta Pedida Mensual (UF /m²) Mensual (US$ /m²) Andrés Bello 2017 /Q1 2017 /Q2 A 287.600 6,4-0,58 23,1 AB 53.700 2,6-0,48 19,1 A 287.600 4,4-0,58 23,3 AB 53.700 0,5-0,47 18,9 El Bosque 2017 /Q1 2017 /Q2 A 102.200 6,5-0,60 24,7 AB 64.200 7,1-0,54 21,3 A 102.200 8,2-0,59 24,1 AB 64.200 7,2-0,55 22,1 El Golf 2017 /Q1 2017 /Q2 A 321.750 5,6 22.200 0,65 25,9 AB 176.300 4,0-0,60 23,9 A 321.750 6,5-0,64 25,7 AB 176.300 4,7-0,60 24,1 Escuela Militar / Apoquindo 2017 /Q1 2017 /Q2 A 213.700 9,5-0,55 21,9 AB 30.000 20,2-0,52 20,7 A 213.700 9,5-0,55 22,1 AB 30.0000 12,6-0,53 21,3 Nueva Las Condes 2017 /Q1 2017 /Q2 A 394.700 3,4-0,57 22,7 AB 91.500 9,0-0,51 20,3 A 394.700 3,3-0,56 22,5 AB 91.500 7,7-0,51 20,5 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 17

Sectores Emergentes LA DEHESA ESTORIL LAS CONDES LOS DOMINICOS STOCK DE OFICINAS SECTORES EMERGENTES 13,2% Fuera de los submercados de oficinas consolidados (Santiago Centro, Providencia, Las Condes, Vitacura y Huechuraba), existen algunos sectores emergentes de oficinas en etapa de desarrollo, los que cuentan con dinámicas, características y usuarios diferentes. La mayoría de estos polos tienen en común que se desarrollan en o cerca de barrios residenciales de alto ingreso, y mayoritariamente se enfocan en espacios para proveedores de servicios profesionales. 33,0% 84.960 33.902 118.618 19.912 7,7% Compuesto principalmente por desarrollos que se consideran Clase C, debido a ciertos factores como dimensiones de planta, comercialización (oficinas entre 20 200 m 2 ), ubicación, aspectos técnicos, entre otros. El stock total aproximado es de 257.400 metros cuadrados, repartidos en 4 sectores: Los Dominicos, Las Condes, Estoril y La Dehesa (los dos últimos, concentrando casi el 80% del stock). 46,1% Los planes de expansión natural en el mediano plazo para algunos de estos polos podrían llevar a consolidarlos como sectores de oficinas de mayor escala, debido a la escasez de terrenos en los submercados ya consolidados. Fuente: JLL Los Dominicos Las Condes Estoril La Dehesa El anuncio del nuevo tramo de Metro de Santiago con la Línea 7 que finalizaría en Avenida Estoril, que es parte de la muestra de estos sectores. Se proyecta un crecimiento de stock cercano al 4% para el período 2017-2020, en base a los proyectos actualmente en desarrollo. Los sectores que aportarían mayor oferta serían Estoril y La Dehesa. 2017 Jones Lang LaSalle IP, Inc. All rights reserved. 18