EMISIÓN INAUGURAL DE BONOS SOBERANOS DEL! ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA La Paz, Octubre de 2012
Bolivia: Indicadores de Deuda Pública Total! (En Porcentaje del PIB) 100% 90% 80% 70% 68% 76% 78% 86% 65% 81% 74% 60% 55% 57% 58% 58% 51% 52% 50% 44% 45% 43% 40% 30% 28% 39% 36% 32% 20% 17% 14% 16% 15% 15% 13% 10% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 DEUDA PÚBLICA TOTAL/PIB 2005 2006 2007 2008 2009 2010 DEUDA EXTERNA TOTAL/PIB 2011 Sep-2012(P) 2
Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de Bolivia En Diciembre de 2011, mediante Ley 211 Presupuesto General del Estado 2012, se autoriza la emisión de títulos en el mercado internacional de capitales por un monto de hasta USD500 millones. Posteriormente, se solicita a los bancos de inversión más reconocidos a nivel internacional remitir sus propuestas para la estructuración debut de los bonos soberanos de Bolivia. En Marzo de 2012, se seleccionan a los bancos Goldman Sachs y Bank of America Merrill Lynch para acompañar al Estado Plurinacional de Bolivia en todo el proceso de la emisión. En el primer semestre del 2012, se realizó la contratación de diferentes servicios especializados indispensables para la emisión, como ser las calificadoras de riesgo, asesores legales, agente fiduciario, Bloomberg. 3
Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de Bolivia El proceso de emisión de bonos en el mercado internacional de capitales fue encarado por un equipo de trabajo técnico y legal conformado por funcionarios del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. En octubre de 2012, se realizó el road show por Europa, Estados Unidos y Latinoamérica, presentando la experiencia boliviana ante inversionistas institucionales. En este proceso se contó con el apoyo de la CAF, a través de asistencias técnicas que permitieron complementar las capacidades del equipo boliviano. 4
5 Escala de Calificaciones de Riesgo
6 Evolución de las Calificaciones de Riesgo! Estado Plurinacional de Bolivia
Casi todos los países sudamericanos emitieron bonos País Últimas emisiones Fecha de emisión Calificación (Moody's/S&P) Bolivia Oct-12 Ba3/BB- México Ene-12 Baa1/BBB Chile Sep-11 Aa3/A+ Guatemala Jun-12 Ba1/BB Colombia Jul-11 Baa3/BBB- Argentina Jun-10 NA/B Rep. Dominicana May-10 B1/B+ Brasil Abr-10 Baa2/BBB Venezuela Ago-10 B2/B+ El Salvador Dic-09 Ba2/BB- Panamá Nov-09 Baa3/BBB Perú Mar-09 Baa2/BBB Jamaica Jun-08 B3/B- Ecuador Dic-05 Caa1/B Uruguay Nov-05 Baa3/BBB- 7 ü En los últimos años hubo una cantidad importante de emisiones de bonos soberanos latinoamericanos. ü A la fecha todos los países sudamericanos, excepto Paraguay, incursionaron en los mercados internacionales de capital.
Emisiones Soberanas Debut! Latinoamérica y Países Emergentes Emisiones Debut - Países Comparables País Fecha Calificación Vencimiento (años) Cupón (%) Moneda Monto (Millones USD) Bolivia Oct-12 BB- 10 4,875 USD 500 Vietnam Oct-05 BB- 10 6,875 USD 750 Indonesia Mar-04 BB- 10 6,750 USD 1.000 Peru Feb-02 BB- 10 9,125 USD 500 Egypt Jun-01 BB+ 10 8,750 USD 1.000 El Salvador Ago-99 BB+ 7 9,500 USD 150 Costa Rica Abr-98 BB 5 8,000 USD 200 Emisiones Debut - Resto Latinoamérica País Fecha Calificación Vencimiento (años) Cupón (%) Moneda Monto (Millones USD) Ecuador Dic-05 B- 10 9,375 USD 650 Dom Rep. Sep-01 B- 5 9,500 USD 500 Chile Abr-99 A 10 6,875 USD 500 8
9 Emisión Inaugural del! Estado Plurinacional de Bolivia
Fortalezas del Estado Plurinacional de Bolivia para su Bono Inaugural Sólidos indicadores macroeconómicos y progreso social consistente. Continuidad de la prudencia fiscal. Balances fiscales positivos y un crecimiento sostenido del Producto Interno Bruto. 10 Sólido sistema financiero y mejora en la calidad de los activos. Sólidas cuentas externas y disminución de la deuda pública como porcentaje del PIB. Mejora en el perfil de crédito, confirmada por las tres agencias calificadoras más importantes.
Objetivos de la Emisión Debut! Estado Plurinacional de Bolivia Posicionar a nivel mundial al Estado Plurinacional de Bolivia c o m o u n a e c o n o m í a e x i t o s a e n s u s p o l í t i c a s macroeconómicas con redistribución del ingreso. Diversificación de las fuentes de financiamiento para el sector público. Referencia para el acceso a los mercados internacionales en beneficio de empresas públicas y privadas locales. 11
Estado Plurinacional de Bolivia Características Calificación: Moneda: Plazo: Descripción Ba3 (Moody s) / BB- (S&P) / BB- (Fitch) USD (Dólares Estadounidenses) 10 años Cupón: 4.875% Precio de emisión: Demanda: Número de Demandantes: 100.00% USD 4,217 millones (8 veces sobresuscrito) 267 inversionistas 12
Asignación del monto emitido! Bono inaugural del Estado Plurinacional de Bolivia Asignación por Tipo de Inversor SegurosOtros Broker/Dealers 2% 2% 3% Banca Privada 5% Asignación por Regiones Oriente Medio y Asia 2% Fondos de Pensiones 8% Latinoamérica 16% Hedge Funds 9% Bancos 13% Asesores de Inversiones 58% Europa 39% Norte América 43% 13
14 Comparables Soberanos:! Latinoamérica y Países Emergentes
Emisiones Soberanas Debut Tasas de interés (Cupón) 10,0 9,0 8,0 7,0 BB- BB- BB- 6,875 6,75 BB- 9,125 BB+ 8,75 BB+ 9,50 BB 8,00 B- B- 9,375 9,50 A 6,875 Promedio 7.963 6,0 5,0 4,875 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Bolivia Vietnam Indonesia Peru Egypt El Salvador Costa Rica Ecuador Dom Rep. Chile 15
Últimas Emisiones Soberanas! Latinoamérica Últimas Emisiones - Países Comparables de Latinoamérica País Fecha de emisión Calificación (Moody's/S&P) Vencimiento (años) Cupón (%) Monto (Millones USD) Bolivia Oct-12 Ba3/BB- 10 4,875 500,00 Guatemala Jun-12 Ba1/BB 10 5,750 700,00 Brasil Abr-10 Baa2/BBB 11 4,875 2.987,50 El Salvador Dic-09 Ba2/BB- 10 7,375 800,00 País Últimas Emisiones - Resto Países de Latinoamérica Fecha de emisión Calificación (Moody's/S&P) Vencimiento (años) Cupón (%) Monto (Millones USD) México Ene-12 Baa1/BBB 10 3,625 2.559,25 Chile Sep-11 Aa3/A+ 10 3,250 1.000,00 Colombia Jul-11 Baa3/BBB- 10 4,375 2.000,00 Rep. Dominicana May-10 B1/B+ 11 7,500 1.500,00 Panamá Nov-09 Baa3/BBB 10 5,200 1.000,00 Perú Mar-09 Baa2/BBB 10 7,125 1.000,00 Ecuador Dic-05 Caa1/B 10 9,375 650,00 16
Últimas Emisiones Soberanas! Latinoamérica 700 600 SPREADS SOBRE EL TESORO AMERICANO B 623 SPREAD 500 400 300 200 A+ 130 BBB 175 BBB 150 BBB 438 BBB 188 Promedio 202 BBB- 130 BB- 306 BB 415 BB- 403 B+ 377 Promedio 455 100 0 Chile México Brasil Perú Panamá Colombia Bolivia Guatemala El Salvador Rep. Dominicana Ecuador 17
18 Gracias