Fondo de Garantía de Sustentabilidad Consejo del FGS Agosto 2016
RESUMEN GESTION FGS DIC 2015 JUL 2016 2
RESUMEN GESTION FGS DIC 2015 JUL 2016 OBJETIVOS: Inversión en proyectos de infraestructura de alto impacto económico y social. Apoyo al programa financiero 2016 del Ministerio de Economía. Potenciamiento del programa ARGENTA. Preservación del valor y rentabilidad de la cartera del FGS. Transparencia en la interacción con el sistema financiero. Ordenamiento de sistemas y procesos del FGS. PLAN DE EJECUCIÓN: Selección de proyectos en base a impacto, urgencia y estructura financiera, tales como: Programa Integral de Gasoductos Troncales de la provincia de Córdoba. Ministerio de Transporte: Proyectos CREMA, modernización de seguridad ferroviaria, ruta 40 (tramo San Juan Mendoza) Vivienda - Pro.Cre.Ar.: nuevos créditos hipotecarios ajustables Plan 2016 de inversión en títulos del Ministerio de Economía Nuevo régimen de: Asignación de liquidez del FGS Participación en Financiamientos provinciales Pautas para inversiones en emisiones de ONs Lineamientos para evaluación FCI y Fideicomisos Financieros Capacitación y supervisión a directores de empresas con participación del FGS. Diseño de estructura y procesos FGS acordes a mejores prácticas. Implementación de nuevo sistema informático para operaciones. 3
RESUMEN GESTION FGS DIC 2015 JUL 2016 ESTRUCTURA Se estableció el Comité de Inversiones para aprobar toda inversión del FGS. Redefinición de Estructura: separación del Back Office de la Dirección de Operaciones SISTEMAS Avanzando con SAP como herramienta de valuación y análisis de la cartera del FGS Actualización diaria de la Cartera del FGS mediante SAP 4
INVERSIONES Estado de situación y próximos pasos Títulos Gobierno Nacional Coordinación diaria con el Ministerio de Economía dando seguimiento al plan de financiamiento anual de aprox. $105 mil millones. Colocaciones a Mercado y bajo instrumentos con liquidez de mercado. Administración de la Liquidez Se instauró Cash Sweep donde todo fondo ocioso se transfiere al BNA. Reducción del efectivo en pesos a la vista del 2,0% ($10.500 millones) al 0,4% del Fondo. Subasta diaria de Plazos Fijos tasas de mercado, bajo programa con calificación de cada entidad financiera y dentro de los límites prefijados de acuerdo a patrimonio. Programa transparente de Financiamiento Provincial según análisis fiscal y financiero. Firma de Acuerdo con 20 Provincias y CABA para préstamos por el 15% de la masa coparticipable. Fondos Comunes de Inversión Due diligence de Sociedades Gerentes y evaluación de Performance. Rebalanceo de estrategias. Recambio anual del 15% con peor desempeño y renegociación de comisiones. 5
INVERSIONES Estado de situación y próximos pasos Acciones Recuperación de los derechos políticos en los Directorios, priorizando el interés de cada empresa y la independencia de los Directores. Defensa de los intereses del FGS como inversor institucional minoritario Colaboración con la CNV para transparentar y ajustar a la legislación vigente las Ofertas Públicas de Adquisición en curso Contacto permanente con principales inversores internacionales: FGS como referente y protector de la integrirdad del mercado de capitales argentino Infraestructura Transparencia en la selección de proyectos, interactuando con agencias del Gobierno tanto Nacional y Provincial, como con organismos Multilaterales e inversores estratégicos. Compromiso del FGS a involucrarse en el seguimiento de los Proyectos ARGENTA Rediseño del Programa de Financiamiento a jubilados, simplificándolo vía depósitos a través de CBU. Creación de un sistema informático de control para el monitoreo de riesgo y desempeño de los $15 mil millones en Cartera. 6
INVERSIONES Estado de situación y próximos pasos Organismos Multilaterales y Grandes Inversores Actuación en forma coordinada del FGS con las áreas Nacionales de Promoción de Inversiones para apalancar los recursos del Fondo con inversores estratégicos internacionales e Instituciones Multilaterales. Restablecimiento de relaciones con reguladores, bancos e inversores de portfolios extranjeros con los cuales el FGS ya interactúa regularmente. 7
Cartera FGS 8
Composición y variación de la cartera al 31.07.16 en dólares Variación del FGS Dic-2008 a Jul-2016 (en millones de dólares y %) Valor FGS Variación USD Variación % dic.-08 28.440 dic.-09 36.176 7.737 27,2% dic.-10 44.141 7.964 22,0% dic.-11 41.843-2.297-5,2% dic.-12 35.479-6.365-15,2% dic.-13 37.481 2.002 5,6% dic.-14 40.327 2.846 7,6% dic.-15 48.177 7.850 19,5% jul.-16* 53.542 5.366 11,1% Variación Total 25.103 88,3% *Dato provisorio sujeto a modificación. 9
Composición y variación de la cartera Rentabilidad Neta en pesos Variación del FGS Dic-2008 a Jul-2016 (en millones de pesos y %) Valor FGS Variación $ Variación % Transferencias de Capital (1) Variación Neta Rendimiento Neto IPC (2) 05/12/08 [Decreto 897/07] $ 17.874 05/12/08 [AFJPs] $ 80.209 dic.-09 $ 140.853 $ 42.770 43,6% $ 701 $ 42.069 42,9% 16,6% dic.-10 $ 178.016 $ 37.163 26,4% $ 2.656 $ 34.507 24,5% 26,3% dic.-11 $ 199.490 $ 21.474 12,1% $ 6.075 $ 15.399 8,7% 22,6% dic.-12 $ 244.799 $ 45.309 22,7% $ 4.000 $ 41.309 20,7% 25,3% dic.-13 $ 329.472 $ 84.673 34,6% $ 2.000 $ 82.673 33,8% 28,3% dic.-14 $ 472.265 $ 142.793 43,3% $ 0 $ 142.793 43,3% 38,5% dic.-15 $ 664.029 $ 191.764 40,6% $ 2.873 $ 188.891 40,0% 27,8% jul.-16* $ 805.528 $ 141.498 21,3% $ 0 $ 141.498 21,3% 31,0% Variación Total $ 707.445 721,3% $ 18.305 $ 689.140 702,6% 572,7% *Dato provisorio sujeto a modificación (1) Del 2009 al 2014 corresponden a Transferencias en efectivo de Anses. El monto de 2015 corresponde a transferencia en acciones por Decretos 1722/12 y 1723/12. (2) Para 2009 y 2010 se utilizó el IPC de pronvicias. Desde enero 2011 a abril 2016 corresponde a IPC Congreso. A partir de mayo 2016 IPC Indec. 10
Crecimiento del FGS en dólares El valor del FGS pasó de USD 28.440 millones de dólares que tenía el 5 de diciembre de 2008 a USD 53.542 millones de dólares al 31 de julio de 2016. 11
Composición y variación de la cartera Variación del FGS Dic-08 a Jul-16 Inciso 05/12/2008 29/07/2016 Monto Participación Monto Participación DEPÓSITOS EN BANCOS 3.519 3,6% 1.143 0,1% OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO DE LA NACIÓN (1) 58.365 59,5% 497.884 61,8% TÍTULOS EMITIDOS POR ENTES ESTATALES (2) 639 0,7% 19.783 2,5% OBLIGACIONES NEGOCIABLES 1.611 1,6% 9.910 1,2% PLAZO FIJO 10.215 10,4% 13.884 1,7% ACCIONES 7.844 8,0% 111.713 13,9% FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN 3.156 3,2% 36.381 4,5% TÍTULOS VALORES EXTRANJEROS 5.139 5,2% 0 0,0% CONTRATOS NEGOCIABLES DE FUTUROS Y OPCIONES 38 0,0% 0 0,0% CÉDULAS Y LETRAS HIPOTECARIAS 60 0,1% 9 0,0% FIDEICOMISOS FINANCIEROS ESTRUCTURADOS (3) 3.577 3,6% 0 0,0% Ante las adecuaciones introducidas en la Ley 27.260, se aclaran modificaciones en la composición de los siguientes Incisos: (1) Incluye operaciones de crédito público en las que resulte deudor el Estado Nacional. Quedan excluidas las emitidas por entes autárquicos, como ser el BCRA. (2) Incluye títulos valores emitidos por provincias, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, municipalidades, BCRA y otros entes autárquicos estatales. (3) "Fideicomisos Financieros Estructurados" pasa a conformar una sub-categoría dentro del inciso de "Otros Fideicomisos Financieros". * OTROS incluye cuentas corrientes en moneda extranjera ($ 7.431 millones al 29/07/16),otras cuentas en custodia, saldos a liquidar, otros créditos y cartera irregular neta de previsiones. OTROS FIDEICOMISOS FINANCIEROS (3) 1.578 1,6% 5.477 0,7% PROYECTOS PRODUCTIVOS O DE INFRAESTRUCUTRA 2.183 2,2% 87.304 10,8% PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS SIPA 0 0,0% 15.341 1,9% OTROS* 150 0,2% 6.698 0,8% TOTAL 98.083 805.528 100% 12
Composición porcentual de los activos de la cartera del FGS 13
Asignación de liquidez 14
Evolución Cartera del FGS por moneda (31-Jul-2016) La composición de la cartera refleja un crecimiento de la participación de los instrumentos nominados en dólares, pasando de representar el 14,3% de la cartera en 2008 al 37,5% el 31/07/16. 15
Rendimiento de la cartera en comparación a principales índices locales, al 31/07/16 16
Participación de los Títulos Públicos en la Cartera del FGS 17
Títulos Públicos en la Cartera del FGS 18
Financiamiento Neto al Tesoro* Aclaraciones: No incluye recompra de títulos públicos por parte del Tesoro Nacional (Decreto 1735/04). Incluye suscripciones netas de Letras del Tesoro Nacional. 19
Acuerdos con las Provincias El Gobierno firmó con los representantes de 20 Provincias y Ciudad de BA un acuerdo para la devolución escalonada del 15% en materia de coparticipación federal, ratificado por Ley 27.260 (Programa Nacional de Reparación Histórica para Jubilados y Pensionados). En consecuencia, el Gobierno girará a las provincias en 2016 $ 12.386 millones (3% de la devolución de la coparticipación) a los que se suman aproximadamente $ 24.771 millones del préstamo del FGS (6% de adelanto). En total, $ 37.157 millones aprox. De esta forma, Nación, Provincias y CABA acordaron reducir la detracción de los 15 puntos porcentuales de la masa de recursos coparticipables, con destino a obligaciones previsionales a cargo de ANSES, a razón de 3 puntos anuales. Los préstamos del FGS a las provincias devengarán una tasa equivalente a BADLAR Privada y amortizará íntegramente a su vencimiento (4 años desde el desembolso). 20
Acuerdos con las Provincias - Misiones El FGS está en proceso avanzado de reprogramación de los Títulos de deuda de la provincia de Misiones, los cuales están en situación irregular desde el año 2000. El valor nominal de estos Títulos es de $1.000 millones aprox. 21
Política de Colocación de Plazos Fijos 22
Monto y participación de las colocaciones a Plazo Fijo en la cartera. Tasa de Interés colocaciones vs. Sistema Financiero 23
Tenencia de Acciones 24
Evolución stock de Acciones en Cartera 31/07/2016 25
Comparación Acciones en Cartera vs. Merval 26
Stock de Acciones en Cartera 31/07/2016 Empresa Tenencia en millones de $ Participación sobre el total de acciones en cartera del FGS Participación Acumulada Banco Macro S.A. $ 20.809 18,6% 19% Telecom Argentina $ 13.920 12,5% 31% Grupo Financiero Galicia $ 11.911 10,7% 42% Siderar $ 9.586 8,6% 50% Molinos Río de La Plata $ 5.228 4,7% 55% Pampa Energía $ 5.040 4,5% 60% Banco Patagonia $ 4.994 4,5% 64% Consultatio $ 4.431 4,0% 68% BBVA Banco Francés $ 4.325 3,9% 72% Grupo Clarín $ 4.062 3,6% 75% Transportadora de Gas del Sur $ 3.560 3,2% 79% Edenor $ 3.135 2,8% 81% Aluar Aluminio Argentino $ 2.661 2,4% 84% Petrobrás Argentina $ 2.227 2,0% 86% Imp. y Exp. de La Patagonia $ 2.145 1,9% 88% MIRGOR $ 2.015 1,8% 90% San Miguel $ 1.669 1,5% 91% Gas Natural BAN $ 1.127 1,0% 92% Juan Minetti $ 971 0,9% 93% Central Costanera $ 716 0,6% 94% IRSA Inversiones y Representaciones $ 708 0,6% 94% Transener $ 664 0,6% 95% Banco Hipotecario $ 597 0,5% 95% Grupo Consesionario del Oeste $ 541 0,5% 96% Cresud $ 454 0,4% 96% Camuzzi Gas Pampeana $ 337 0,3% 97% Distribuidora de Gas Cuyana $ 317 0,3% 97% Central Puerto $ 248 0,2% 97% IRSA Propiedades Comerciales $ 240 0,2% 97% Solvay Indupa $ 136 0,1% 97% YPF $ 34 0,0% 97% Quickfood $ 33 0,0% 97% Metrovías $ 2 0,0% 97% Molinos Rio de la Plata (Acc. Clase A) $ 0,3 0,0% 97% Total Acciones de Sociedades Anónimas $ 108.840 97,4% Acciones de Sociedades Estatales $ 2.873 2,6% Total Acciones en Cartera $ 111.713 100,0% 27
Incremento del Financiamiento al Sector Productivo 28
Evolución de las inversiones productivas por sector PRO.CRE.AR I, II y III $38.155 mill. 29
Ingresos por cobros de inversiones en Inciso Q *Dato estimado 30
Inciso Q - Ingresos y Desembolsos 31
Proyección Cartera FGS 2016 32
Evolución Cartera 33
Crecimiento Estimado FGS 2016 34
Total de Ingresos Anuales Estimados 2016 35
Total de Ingresos Anuales Estimados 2016 (cont.) 36
Total de Ingresos Anuales Estimados 2016 (cont.) 37
Programa Argenta Datos al 31 de Julio de 2016 38
EVOLUCIÓN DE LA CANTIDAD DE SOLICITUDES DE PRÉSTAMOS Julio 2016 Anses + Corasa + Aerolíneas Argentinas 39
EVOLUCIÓN DEL MONTO DE LOS PRÉSTAMOS en millones de $ - Julio 2016 Anses + Corasa + Aerolíneas Argentinas 40