Fiscalidad de Productos Financieros. Ejemplos Prácticos Activos de Renta Fija. 2017 Instituto Europeo de Posgrado
Contenido 1 Renta Fija Pública 3 1.1 Letras del Tesoro... 3 1.1.1 Régimen fiscal:... 3 1.2 Bonos y Obligaciones del Estado... 4 1.2.1 Régimen fiscal:... 5 1.2.2 Caso práctico:... 6 2 Renta Fija Privada 6 2.1 Pagarés de Empresa... 6 2.1.1 Régimen fiscal:... 7 2.1.2 Caso práctico:... 7 2.2 Bonos y Obligaciones... 8 2.2.1 Régimen fiscal:... 8 2.2.2 Caso práctico:... 9 2
1 Renta Fija Pública 1.1 Letras del Tesoro Las letras del Tesoro son activos financieros de renta fija a corto plazo emitidos por el Tesoro Público. Estos títulos tienen las siguientes características: El valor nominal unitario 1 es de 1.000 euros. El plazo de la emisión es de 3, 6 y 18 meses, nunca un plazo superior. Se emiten al descuento 2, determinándose su precio de adquisición mediante subasta. Se emiten para su uso como instrumento regulador de la intervención en los mercados financieros. 1.1.1 Régimen fiscal: En el IRPF. Los rendimientos generados en cada transmisión o reembolso de una letra del Tesoro se consideran rendimientos del capital mobiliario a integrar en la base del ahorro. El importe del rendimiento coincidirá con la diferencia entre el valor de transmisión y el valor de adquisición, minorado en los gastos accesorios de la adquisición o enajenación que se justifiquen adecuadamente. La integración en la base imponible del ahorro se realiza de la siguiente forma: Los rendimientos positivos o negativos procedentes de las letras del Tesoro (calculados individualmente por activos) se integran en la base imponible del ahorro en la que tributarán de la siguiente manera: Durante el año 2015: De 0 a 6.000 euros al 19,5%, de 6.000 a 50.000 euros al 21,5% y por encima de 50.000 euros al 23,5%. A partir de 2016: De 0 a 6.000 euros al 19%, de 6.000 a 50.000 euros al 21% y por encima de 50.000 euros al 23%. 1 El valor que aparece en el certificado de un valor de renta fija (como un bono) que representa la cantidad debida en el momento del vencimiento del valor. 2 Consiste en que algunos activos de renta fija que abonan los intereses en el momento de la amortización, cuando se adquieren, tienen descontados estos intereses del valor de la emisión. 3
Precisamente por el carácter de instrumentos reguladores de intervención en los mercados monetarios, las letras del Tesoro no están sujetas a retención. Caso práctico: Arancha suscribe unas letras del Tesoro a 12 meses por importe nominal de 10.000, que fueron emitidas hace 3 meses por un importe de 9.800. Además, la entidad gestora le cobra 15 euros por la suscripción. En abril del presente ejercicio (2016) se amortizan dichas letras del Tesoro y la entidad gestora que media en el reembolso le carga en cuenta 18 por tal operación El rendimiento del capital mobiliario que Arancha tendrá que declarar en la declaración de renta del ejercicio en el que se amortiza el título es: Rendimiento del capital mobiliario: (10.000 euros - 9.800 euros 15 euros 18 euros) = 167 euros. Cuota Íntegra del Ahorro: 167 euros x 19% = 31,73 euros Retención: 0 euros Cuota Diferencial: 31,73 euros 1.2 Bonos y Obligaciones del Estado Los bonos y obligaciones del Estado son activos financieros de renta fija a medio y largo plazo que se emiten por el Tesoro Público mediante el sistema de subasta. Su finalidad es la obtención de recursos para hacer frente a las necesidades de tesorería que genera el déficit presupuestario. La única diferencia entre los bonos y obligaciones del Estado es el plazo al que se emiten: Valor amortización Valor adquisición - Gastos Bonos del Estado: se emiten con unos plazos de vencimiento de 3 y 5 años. Obligaciones del Estado: se emiten con un plazo de vencimiento de 10, 15 y 30 años. 4
Otras características son: El valor de amortización es a la par (no se emiten al descuento), salvo que en la resolución de la emisión se fije un valor distinto o se trate de una amortización anticipada. El valor nominal unitario es de 1.000 euros. El tipo de interés es anual y los cupones son anuales y pospagables. 1.2.1 Régimen fiscal: En el IRPF. Los bonos y obligaciones del Estado pueden generar dos tipos de rendimientos, que son los que a continuación se describen: Explícito: El rendimiento procedente de los cupones. Implícito: Si el título se transmite o amortiza antes de su vencimiento, el rendimiento derivado de la transmisión o amortización del mismo. a) Cómo tributa el rendimiento explícito procedente de los cupones? Los cupones de los bonos u obligaciones se consideran rendimientos del capital mobiliario y se integran en la base del ahorro del ejercicio que se perciban por su importe íntegro. Además, los cupones están sujetos a una retención del 20% hasta el 12/07/2015, 19,5% el resto del 2015 y del 19% a partir de 2016. b) Cómo tributa el rendimiento implícito procedente de la transmisión o amortización anticipada del título? El rendimiento del capital mobiliario procedente de la transmisión o amortización anticipada del título se calcula por la diferencia entre el valor de transmisión y el valor de adquisición, minorado en los gastos de compra y venta que se justifiquen. Su resultado tributa en la base del ahorro y al llevar la retención el rendimiento explícito del bono, éste rendimiento no está sujeto a retención. 5
1.2.2 Caso práctico: El 1 de enero Marta compró en el mercado secundario 100 obligaciones del Estado con un cupón del 5% por 980 euros la obligación y las vendió el 31 de diciembre del mismo año por un precio de 1000euros la obligación. Marta en su declaración del IRPF del correspondiente año, deberá declarar como rendimiento del capital mobiliario 7.000euros. Veamos de donde sale este importe. Se ha considerado la legislación de 2016: Por el cupón recibido en ese ejercicio: 5.000 euros Cupón: 1.000 euros (valor nominal unitario) X 5% (cupón) X 100 (número de títulos) = 5.000 euros. - Rendimiento del capital mobiliario = 5.000 euros - Cuota Íntegra del Ahorro: 5.000 euros x 19% = 950 euros - Retención: 950 euros - Cuota Diferencial: 0 euros Por la venta de la obligación: 2.000 euros - Rendimiento del capital mobiliario = 100.000 euros - 98.000 euros = 2.000 euros - Cuota Íntegra del Ahorro: 400 euros. 1.000 euros x 19% = 190 euros (se alcanza el límite al considerar los 5.000 euros del cupón) + (superados los 6.000 euros de rendimiento) 1.000 x 21% = 210 euros - Retención: 0 euros - Cuota Diferencial: 400 euros (nótese que en este caso no hay retención). 2 Renta Fija Privada 2.1 Pagarés de Empresa Los pagarés son instrumentos de deuda a corto plazo (hasta 18 meses) emitidos por grandes empresas industriales y comerciales. Al igual que las letras del Tesoro, se emiten al descuento, es decir, el adquirente 6
obtiene el activo por una cantidad inferior a su valor nominal, siendo éste precisamente el importe que recibirá en el momento del vencimiento. En la emisión de pagarés de empresas intervienen habitualmente: la empresa emisora y los bancos agentes que se encargan de abrir una línea de crédito a la empresa. Esta línea de crédito tiene por finalidad: Cubrir las necesidades de tesorería de la empresa emitiendo nuevos pagarés al mercado o retirando los ya existentes. Facilitar la emisión de los títulos a su vencimiento. 2.1.1 Régimen fiscal: En el IRPF. El régimen fiscal que se aplica a este rendimiento coincide con el aplicado a las letras del Tesoro con una única diferencia: los pagarés SÍ que tienen retención (del 20% hasta el 12/07/2015, 19,5% el resto del 2015 y del 19% a partir de 2016). Esta diferencia radica en que el Estado para hacer más atractiva la deuda pública y así financiarse no aplica retención sobre los rendimientos (cupones) de las letras del Tesoro. 2.1.2 Caso práctico: Eduardo suscribe unos pagarés a 12 meses por importe nominal de 5.000 euros, emitidas el 1 de enero del 2016 por un importe de 4.800 euros (4%). Además, la entidad gestora le cobra 10 euros por la suscripción. El 1 de enero del año siguiente se amortizan dichos pagarés y la entidad gestora que media en el reembolso le carga en cuenta 15euros por tal operación. El rendimiento del capital mobiliario que Eduardo tendrá que declarar en el IRPF del ejercicio en el que se amortiza el título es: Rendimiento del capital mobiliario = (5.000 euros - 4.800 euros 15 euros 10 euros) = 175 euros. Cuota Íntegra del Ahorro: 175 euros x 19% = 33,25 euros Retención: (5.000 4.800) x 19% = 38 euros Cuota Diferencial: -4,75 euros (a devolver) 7
2.2 Bonos y Obligaciones Los bonos y obligaciones de carácter privado son activos financieros de renta fija a largo plazo (más de 18 meses) emitidos por entidades privadas. Su finalidad es la obtención de recursos para hacer frente a las necesidades de financiación de la entidad emisora. La diferencia fundamental entre los bonos y obligaciones es el plazo al que se emiten. Las obligaciones se emiten por un plazo superior a 5 años, mientras que los bonos tienen un plazo más reducido que oscila entre 2 y 5 años. A diferencia de los bonos y obligaciones del Estado que tienen unas características comunes en cuanto a la forma de pago del cupón, valor nominal, sistema de amortización, tipo de interés, etc., los bonos y obligaciones de carácter privado pueden tener en cada emisión unas características concretas diferentes. Así, existen en el mercado bonos y obligaciones con cupón periódico, con cupón cero 3, con prima de emisión 4, etc. 2.2.1 Régimen fiscal: En el IRPF. En este apartado vamos a analizar la fiscalidad en el IRPF de los bonos y obligaciones con cupón y de los que no tienen cupón (cupón cero). Bonos y obligaciones con cupón: Los bonos y obligaciones de carácter privado con cupón tributan en el IRPF exactamente igual que los bonos y obligaciones del Estado. Bonos y obligaciones con cupón cero: Los bonos y obligaciones con cupón cero son activos emitidos al descuento al igual que las letras del Tesoro y los pagarés. La fiscalidad de estos títulos de renta fija coincide con la de los pagarés. 3 Un cupón cero es un bono en el que no se realizan pagos de intereses periódicos, sino que se vende al descuento sobre el valor nominal. 4 Son aquellos que se emiten con un sobreprecio sobre su valor nominal. Este sobreprecio es lo que se conoce como prima de emisión. 8
2.2.2 Caso práctico: El 1 de marzo Laura suscribe un bono cupón cero de 1.000euros de nominal amortizable en 7 años por 1.300euros. Para analizar su fiscalidad vamos a suponer dos escenarios: - Laura vende el bono en el mercado secundario el 1 de enero del año siguiente por 1.100 euros (han bajado los tipos de interés). - Laura lo vende en el mercado secundario el 1 de enero del año siguiente por 900 euros (han subido los tipos de interés). Cuál es el rendimiento del capital mobiliario cuando Laura vende el bono en el mercado secundario por 1.100 euros considerando los tipos impositivos de 2016? Rendimiento del capital mobiliario = (1.100 euros - 1.000 euros) = 100 euros Cuota Íntegra del Ahorro: 100 euros x 19% = 19 euros Retención: 19 euros Cuota Diferencial: 0 euros Cuál es el rendimiento del capital mobiliario cuando Laura lo vende el 1 de enero por 900 euros? Rendimiento del capital mobiliario = (900 euros - 1.000 euros) = -100 euros Cuota Íntegra del Ahorro: 0 euros Retención: 0 euros Cuota Diferencial: 0 euros El rendimiento negativo (-100euros) lo podrá compensar con el saldo positivo de otros rendimientos del capital mobiliario y en caso de que el saldo siga siendo negativo podrá compensarlo con las ganancias patrimoniales con un límite del 25% de dicho saldo positivo. Si tras dicha compensación quedase saldo negativo podrá compensarlo en los cuatro ejercicios siguientes siguiendo el mismo esquema anteriormente expuesto. 9
Durante los periodos impositivos 2015,2016 y 2017 el porcentaje de compensación entre rendimientos y ganancias o pérdidas patrimoniales será del 10, 15 y 20% respectivamente. 10