Las reformas pensionales en América Latina El caso de México Seminario Internacional FIAP Cartagena, Colombia 11 de abril de 2013
Agenda I. Algunos aspectos relevantes del diseño II. Principales resultados III. Los grandes desafíos
Reforma de 1997 En 1997 se reformó el mayor sistema de pensiones, correspondiente a los empleados en el sector privado I Dicho esquema, de beneficio definido y administración gubernamental, se creó en los 1940s Bajo el modelo reformado interactúan varias instituciones con diversas responsabilidades Administración por tipo de seguro RCV 1/ Vivienda 2/ IV 3/ Administración Inversión Administración Inversión Administración Inversión Entidad de recursos de recursos de recursos Afores Si Si Si No Infonavit No Si IMSS Si Si Infonavit: Instituto Nacional de Vivienda; IMSS: Instituto Mexicano del Seguro Social 1/ RCV: seguro de retiro, cesantía y vejez (aportación del 6.5% del salario) 2/ Vivienda: aportación del 5% del salario 3/ IV: seguro de invalidez y vida (aportación del 2.5% del salario)
Reforma de 1997 Los parámetros de aportación no se modificaron I % del Tope salario de salario de Aportante cotización cotización Empleador 5.15% Retiro Trabajador 1.125% 25 sm Gobierno 0.225% Cuota Social 1/ 1.3% Total 7.8% Vivienda Empleador 5.0% 25 sm 1 / Aportación gubernamental a cuentas activas, para niveles de salario de 1 a 15 SM (reformada en 2009) En promedio equivale al 1.3% del salario
Reforma de 1997 I Mecanismo de transición Esquema de aportación Esquema de beneficios Momento de Cuenta Cuentas Beneficio Retiro programado o afiliación al IMSS centralizada individuales definido renta vitalicia Previo a julio 1997 No Si Si Si Posterior a julio 1997 No Si No Si
Reforma de 1997 Recaudación centralizada I Banco Recaudador Banco de México Banco liquidador INFONAVIT PATRÓN DATOS DATOS IMSS PROCESAR AFORE
Reforma de 2007 El ISSSTE presentaba una situación similar a la del IMSS: I Déficit actuarial y déficit de flujo insostenibles Subsidios cruzados a salud y a pensiones Derechos no portables entre sector público y privado La reforma consideró 3 situaciones: Trabajadores jubilados: sin cambio Trabajadores que ingresan después de reforma: se incorporan al sistema de cuentas individuales Trabajadores activos en el momento de la reforma: Bono de reconocimiento y migración a cuenta individual Régimen anterior, con ajuste en contribución y edad de retiro
Resultados II Cuentas administradas (1997-2013) Feb.13 Dic.12 Dic.11 Dic.10 Dic.09 Dic.08 Dic.07 Dic.06 Dic.05 Dic.04 Dic.03 Dic.02 Dic.01 Dic.00 Dic.99 Dic.98 Dic.97 11,2 20,1 21,6 25,2 35,3 33,3 31,4 29,4 27,5 43,3 43,3 42,5 41,2 39,4 39,1 38,5 37,4 0 5 10 15 20 25 30 35 40
Resultados Cuentas administradas (marzo 2013) II miilones % Total 43 100% Registradas 32 74% Asignadas 11 26% Activas 1/ 21 49% Inactivas 22 51% Cotizantes 2/ 15 35% 1/ activas: cuentas que recibieron al menos una aportación en los últimos tres años 2/ cotizantes: cuentas que recibieron aportación en el último bimestre (información a febrero de 2011)
Resultados Recursos administrados II 140 120 100 80 60 40 20 - Recursos administrados 11,9% 147 %PIB 10,0% 10,2% 9,0% 112 115 7,7% 89 7,0% 7,4% 70 77 43 6,3% 36 67 5,3% 5,6% 54 12,9% 160 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * Datos a febrero 2013, en miles de millones de dólares
Resultados II Participación en los activos del sistema financiero Casas de Bolsa, 4% Instituciones de fomento, 5% Aseguradoras, 7% Banca de desarrollo, 10% Sofoles, Sofomes, 3% Entidades de ahorro y crédito popular, 1% Bancos, 39% otras entidades financieras, 1% Sociedades de Invesión, 13% Siefores, 17% Fuente: Banco de México, datos a febrero 2013
Resultados Rendimiento real promedio anual de las Siefores 13,1% 13,0% 12,4% 11,4% 12,3% II 8,0% 3,0% 5,6% 7,2% 7,8% 8,5% 10,3% 8,8% 6,2% 4,7% 1,6% 1,4% 2,8% Rendimiento histórico Nominal: 13.6% Real: 6.9% -2,0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* -7,0% -6,0% * Rendimiento últimos 12 meses a marzo 2013 Fuente: elaboración propia con datos de Consar
Resultados Portafolio de inversión agregado, por clase de activo (marzo 2013) II 3,9% 0,1% 13,4% 9,5% 2,1% 53,3% 17,7% Fuente: CONSAR Gubernamental Bonos corporativos locales Renta fija en mercados globales Renta variable local Renta variable en mercados globales Alternativos (CKD s y FIBRAS) Materias primas
Resultados Portafolio de inversión por tipo de fondo (marzo 2013) II 100% 95% 0,0% 2,2% 0,0% 3,4% 0,1% 0,1% 1,8% 4,7% 4,5% 3,3% 90% 85% 11,5% 13,7% 17,6% 80% 75% 26,4% 7,9% 2,1% 9,6% 70% 2,2% 12,9% 65% 17,9% 1,9% 60% 17,6% 55% 66,3% 15,7% 50% 45% 57,2% 52,1% 47,4% SB1 ( 60) SB2 (46 a 59) SB3 (37 a 45) SB4 ( 36) Materias primas Alternativos* Renta Variable en mercados globales Renta Variable local Renta fija en mercados globales Bonos corporativos locales Gubernamental Fuente: CONSAR
Resultados plazo promedio (añ ños) 14 12 10 8 6 4 2 0 Plazo promedio Siefores vs. plazo deuda gubernamental 1 2 2 1 2 2 2000 2001 2002 2 2 2003 4 4 3 2004 8 3 2005 10 4 2006 6 2007 12 10 6 6 2008 2009 12 12 13 7 8 8 2010 2011 2012 II plazo deuda gubernamental PPP Siefore Fuente: Banco de México y CONSAR, datos a diciembre 2012
Resultados II Comisiones Inicialmente las Afores podían cobrar 3 tipos de comisión: Flujo (aportaciones) Saldo Rendimiento real Reformas legales de 2008 y 2009 determinaron: Cobro único sobre saldos administrados Requisito de autorización anual
Resultados Ingreso por comisiones como porcentaje de los activos* 14,20% 8,31% 6,39% 33,55% 35% 30% 25% 20% II 5,01% 3,81% 3,31% 2,98% 2,58% 2,10% 1,85% 1,72% 1,68% 1,55% 1,43% 1,34% 15% 10% 5% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 *activos promedio del año, con excepción de 1997 Fuente: Elaboración propia con datos de Consar
Desafíos Tasas de reemplazo proyectadas (bajo esquema reformado) III tasa a de reemplazo 60% 50% 40% 30% 20% 55% 41% 37% 35% 32% 30% 29% 29% 29% 10% 0% 1 2 3 4 5 a 9 10 a 14 15 a 19 20 a 24 25 número de salarios mínimos Supuestos: Carrera laboral: 40 años (25.65 años) Densidad de cotización: 60% Rendimiento real: 5%; comisión sobre saldo:1% Incremento salarial real anual: 0%. Con cuota social reformada 2009
Desafíos Tasas de reemplazo proyectadas (comparación esquema anterior vs reformado) III 90% 80% 80% L97 L73 tasa de reem mplazo 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 55% 41% 60% 37% 53% 35 5% 50% 32 2% 48% 30% 48% 29% 48% 29% 48% 1 2 3 4 5 a 9 10 a 14 29% 48% 15 a 19 20 a 24 25 salarios mínimos Supuestos: Carrera laboral: 40 años (25.65 años) Densidad de cotización: 60% Rendimiento real: 5%; comisión sobre saldo:1% Incremento salarial real anual: 0%. Con cuota social reformada 2009
Desafíos Efectos en la tasa de reemplazo (Cambio porcentual respecto a escenario base) III Incremento tasa de reem mplazo vs. escenario base 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 70% Densidad de cotización 100% 65% Aportación de 11.5% del S.B.C.* 28% Incremento de 100 pb en rendimiento 18% Retiro a los 67 años 14% Comisión sobre saldo de 0.5% Supuestos: Carrera laboral: 40 años (25.65 años) Densidad de cotización: 60% Rendimiento real: 5%; comisión sobre saldo:1% Incremento salarial real anual: 0%. Con cuota social reformada 2009
Desafíos Aportaciones para el retiro III 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Rumania 2,00% 29,30% 31,30% Uruguay 14,06% 7,50% 21,56% Polonia 7,30% 12,22% 19,52% Bulgaria 5,00% 13,00% 18,00% Colombia 13,08% 13,08% Perú El Salvador 11,95% 11,80% 11,95% 11,80% Aportación CD (% sueldo) Aportación BD (% sueldo) Costa Rica 4,25% 7,50% 11,75% Chile 11,64% 11,64% México ISSSTE1/ 11,30% 11,30% Reino Unido (CNI) 11,00% 11,00% Estados Unidos (OASI) 10,60% 10,60% R. Dominicana México IMSS2/ 8,50% 7,85% 8,50% 7,85% 1/ No se incluye componente de ahorro solidario 2/ Aportación promedio para trabajadores de 1 a 15 SM incluyendo la cuota social reformada en 2009 CD: contribución definida; BD: beneficio definido; OASI: Old age and survivors insurance; CNI: Class1 National Insurance Fuente: Elaboración propia con datos de OECD
Desafíos Tasas de aportación (como % del salario) Fuente: Pagés-Serra, IDB
Desafíos Cobertura, por institución ( % de la población ocupada) III 34,0% 57,3% IMSS ISSSTE Sin cobertura Otros 0,6% 0,7% 7,4% Fuente: INEGI
Desafíos Sector informal (como % de la fuerza de trabajo)
Desafíos Tasa de remplazo 1. Aprovechar aportaciones existentes: Vivienda IV - RT 2. Eliminar retiros de una sola exhibición 3. Incrementar las aportaciones, compensando mediante la reducción de otras cargas tributarias 4. Promover las aportaciones voluntarias
Desafíos Cobertura 1. Pensión universal básica. 2. Fondeo del esquema universal, con recursos fiscales, a todos los individuos a partir de los 18 años, en cuentas individuales. 3. Complemento al fondeo básico, mediante aportaciones empleado-empleador, a individuos de ingreso mayor. 4. Aprovechamiento del sistema de Afores para la administración de las cuentas individuales.
Las reformas pensionales en América Latina El caso de México Seminario Internacional FIAP Cartagena, Colombia 11 de abril de 2013