Informe de Actualización Perfil Calificaciones Nacional Endeudamiento de Largo Plazo A-(arg) Endeudamiento de Corto Plazo A1(arg) Perspectiva Calificación Nacional de Largo Plazo Estable Resumen Financiero Millones 31/12/2017 (1) 31/12/2016 (2) Activos (USD) 837,5 835,1 Activos (Pesos) 15724,2 13237,2 Patrimonio Neto (Pesos 1891,3 1516,1 Resultado Neto (Pesos) 655,2 655,3 ROA (%) 4,3 6,4 ROE (%) 40,8 56,0 PN/Activos (%) 12,0 11,5 (1)USD=ARG 18,7742 (2)USD=ARG 15,8502 Bancos / Argentina El (BanCo) es un banco comercial público. El 96.8% de su paquete accionario es propiedad del gobierno de la Provincia de Corrientes. BanCo es agente financiero del gobierno provincial y se especializa en banca de individuos, préstamos personales con débito en cuenta, principalmente a empleados públicos y jubilados, y banca comercial con foco en pequeñas y medianas empresas. Factores relevantes de la calificación Agente Financiero. El banco se beneficia de su rol de agente financiero de la provincia, lo cual le proporciona un importante fondeo de muy bajo costo proveniente de depósitos oficiales y judiciales, así como de su extensa base de clientes, básicamente empleados y jubilados provinciales, con gran potencial de negocios. Por su parte, la participación del Estado provincial en el capital del banco introduce cierto riesgo político, debido a que su negocio podría verse afectado por la implementación de políticas públicas. Buen desempeño: La entidad muestra una buena rentabilidad en los últimos períodos, a partir de los ingresos por intereses y principalmente por el resultado por títulos públicos (mayoritariamente Lebacs). Sus indicadores de retorno son menores respecto al cierre del año anterior pero continúan en niveles elevados (ROA: 4.3% a dic 17 vs 6.4% a dic 16) y se ubican por encima de su grupo comparable (3.2% a dic 17), mientras que sus niveles de eficiencia se encuentran levemente por debajo del promedio del mercado. La Calificadora estima que ante un escenario base a mediano plazo de compresión de spread y menor rentabilidad para todo el sistema, es un desafío para el banco continuar alimentando el crecimiento de su volumen de negocios y lograr ganancias de eficiencia ante un contexto que se proyecta de creciente competencia. Buena capitalización: El patrimonio neto sobre activos alcanza a 12.0% a dic 17 (Sistema: 12.3%) y el ratio de capital ajustado sobre riesgos ponderados el 23.7%, en virtud de la alta proporción de activos líquidos que mantiene la entidad, nivel que se considera muy bueno para la operatoria que desarrolla actualmente. Adicionalmente, si bien no puede asegurarse, se considera posible el soporte de la Provincia a la entidad mediante aportes de capital, como se registró en el pasado. Criterios relacionados Metodología de Calificación de Entidades Financieras, registrado ante la Comisión Nacional de Valores. Analistas Analista Principal Nicolás Sanvitale Analista 5411-5235-8147 nicolas.sanvitale@fixscr.com Analista Secundario María Luis Duarte Director 5411-5235-8100 maria.duarte@fixscr.com Responsable del Sector María Fernanda Lopez 5411 5235-8100 Senior Director mariafernanda.lopez@fixscr.com Holgada liquidez: La entidad se fondea básicamente con depósitos (79.4% del activo dic 17), donde registra una elevada dependencia del sector público, que concentra el 45.3% del total de captaciones. A diciembre 2017, las disponibilidades y tenencias en títulos del BCRA ascienden al 69.9% de los depósitos. Muy buena calidad de activos: La cartera irregular representa el 1.6% del total de las financiaciones a dic 17 (vs 1.4% a dic 16) y la cobertura con previsiones es adecuada (105.5% a dic 17), la cual se mantendría estable dado el alto porcentaje que la cartera de consumo con descuento de haberes. Sensibilidad de la calificación Capitalización y desempeño: un deterioro en sus niveles de capitalización, así como una mayor exposición a las políticas públicas podrían generar presiones sobre las calificaciones del banco. Mejora en la eficiencia y diversificación del negocio: Una importante mejora en la eficiencia a partir de progresar significativamente en sus sistemas y procesos, así como una mayor diversificación de negocios que le permita aumentar sensiblemente su volumen de transacciones. www.fixscr.com 23 de
Anexo I Estado de Resultados 31 dic 2017 31 dic 2016 31 dic 2015 31 dic 2014 Anual Como % de Anual Como % de Anual Como % de Anual Como % de ARS mill. Activos ARS mill. Activos ARS mill. Activos ARS mill. Activos Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables 1. Intereses por Financiaciones 1.390,8 12,81 1.088,1 11,08 773,2 13,05 548,1 14,82 2. Otros Intereses Cobrados 0,0 0,00 n.a. - n.a. - n.a. - 3. Ingresos por Dividendos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 4. Ingresos Brutos por Intereses 1.390,8 12,81 1.088,1 11,08 773,2 13,05 548,1 14,82 5. Intereses por depósitos 406,3 3,74 350,3 3,57 217,0 3,66 130,2 3,52 6. Otros Intereses Pagados 104,4 0,96 78,3 0,80 54,4 0,92 14,2 0,39 7. Total Intereses Pagados 510,7 4,70 428,5 4,36 271,4 4,58 144,4 3,91 8. Ingresos Netos por Intereses 880,1 8,11 659,5 6,72 501,8 8,47 403,7 10,92 9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 10. Resultado Neto por Títulos Valores 1.342,1 12,36 1.185,7 12,07 593,5 10,02 228,7 6,18 11. Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 12. Resultado Neto por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 13. Ingresos Netos por Servicios 286,5 2,64 323,3 3,29 252,4 4,26 177,5 4,80 14. Otros Ingresos Operacionales 61,4 0,57-46,3-0,47-20,7-0,35 5,2 0,14 15. Ingresos Operativos (excl. intereses) 1.689,9 15,57 1.462,8 14,90 825,2 13,93 411,4 11,13 16. Gastos de Personal 848,0 7,81 705,8 7,19 452,7 7,64 327,1 8,85 17. Otros Gastos Administrativos 591,3 5,45 407,9 4,15 315,6 5,33 199,7 5,40 18. Total Gastos de Administración 1.439,3 13,26 1.113,8 11,34 768,4 12,97 526,8 14,25 19. Resultado por participaciones - Operativos 30,7 0,28 26,9 0,27 14,3 0,24 5,9 0,16 20. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 1.161,5 10,70 1.035,4 10,54 572,9 9,67 294,1 7,95 21. Cargos por Incobrabilidad 56,6 0,52 24,6 0,25 27,1 0,46 8,7 0,24 22. Cargos por Otras Previsiones 7,5 0,07 33,3 0,34 7,3 0,12 12,7 0,34 23. Resultado Operativo 1.097,4 10,11 977,5 9,95 538,4 9,09 272,7 7,37 24. Resultado por participaciones - No Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 25. Ingresos No Recurrentes 30,0 0,28 20,3 0,21 59,8 1,01 16,2 0,44 26. Egresos No Recurrentes 46,1 0,42 64,0 0,65 33,1 0,56 13,3 0,36 27. Cambios en el valor de mercado de deuda propia n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 28. Otro Resultado No Recurrente Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 29. Resultado Antes de Impuestos 1.081,3 9,96 933,9 9,51 565,1 9,54 275,6 7,45 30. Impuesto a las Ganancias 426,1 3,92 278,6 2,84 134,0 2,26 65,6 1,78 31. Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 32. Resultado Neto 655,2 6,04 655,3 6,67 431,1 7,28 209,9 5,68 33. Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 34. Revaluación del Activo Fijo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 35. Resultados por Diferencias de Cotización n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 36. Otros Ajustes de Resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 37. Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 655,2 6,04 655,3 6,67 431,1 7,28 209,9 5,68 38. Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 39. Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 655,2 6,04 655,3 6,67 431,1 7,28 209,9 5,68 40. Memo: Dividendos relacionados al período n.a. - 280,0 2,85 140,0 2,36 n.a. - 41. Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2
Estado de Situación Patrimonial 31 dic 2017 31 dic 2016 31 dic 2015 31 dic 2014 Anual Como Anual Como Anual Como Anual Como ARS mill. % de ARS mill. % de ARS mill. % de ARS mill. % de Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios 420,8 2,68 312,1 2,36 280,9 3,54 217,2 4,25 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 3. Préstamos de Consumo 3.717,6 23,64 2.437,6 18,41 1.806,0 22,73 1.321,8 25,89 4. Préstamos Comerciales 954,9 6,07 599,0 4,53 570,6 7,18 390,0 7,64 5. Otros Préstamos 637,7 4,06 227,8 1,72 229,3 2,89 195,3 3,82 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 100,5 0,64 61,7 0,47 51,0 0,64 32,8 0,64 7. Préstamos Netos de Previsiones 5.630,5 35,81 3.514,7 26,55 2.835,7 35,69 2.091,5 40,96 8. Préstamos Brutos 5.731,0 36,45 3.576,4 27,02 2.886,7 36,34 2.124,3 41,61 9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 95,3 0,61 51,7 0,39 48,7 0,61 23,1 0,45 10. Memo: Préstamos a Valor Razonable n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - B. Otros Activos Rentables 1. Depósitos en Bancos 2,2 0,01 2,6 0,02 2,9 0,04 3,0 0,06 2. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 3. Títulos Valores para Compraventa o Intermediación 4.749,6 30,21 5.869,9 44,34 2.761,9 34,77 1.302,9 25,52 4. Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 4. Títulos Valores disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 5. Títulos registrados a costo más rendimiento n.a. - n.a. - 7,9 0,10 5,9 0,11 6. Inversiones en Sociedades 165,0 1,05 149,8 1,13 96,5 1,21 27,8 0,55 7. Otras inversiones n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 8. Total de Títulos Valores 4.914,6 31,25 6.019,6 45,48 2.866,4 36,08 1.336,6 26,18 9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 10. Memo: Total de Títulos Comprometidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 11. Inversiones en inmuebles n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 12. Activos en Compañías de Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 13. Otros Activos por Intermediación Financiera 308,3 1,96 283,3 2,14 218,7 2,75 266,5 5,22 13. Activos Rentables Totales 10.855,6 69,04 9.820,4 74,19 5.923,7 74,56 3.697,7 72,42 C. Activos No Rentables 1. Disponibilidades 3.983,9 25,34 2.974,0 22,47 1.783,0 22,44 1.218,1 23,86 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 3. Bienes Diversos 336,9 2,14 120,4 0,91 30,8 0,39 22,9 0,45 4. Bienes de Uso 119,8 0,76 85,8 0,65 58,8 0,74 36,9 0,72 5. Llave de Negocio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 6. Otros Activos Intangibles 16,7 0,11 9,8 0,07 4,0 0,05 2,4 0,05 7. Créditos Impositivos Corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 8. Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 9. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 10. Otros Activos 411,3 2,62 226,8 1,71 144,3 1,82 127,8 2,50 11. Total de Activos 15.724,2 100,00 13.237,2 100,00 7.944,4 100,00 5.105,8 100,00 Pasivos y Patrimonio Neto D. Pasivos Onerosos 1. Cuenta Corriente 855,9 5,44 651,4 4,92 451,3 5,68 318,5 6,24 2. Caja de Ahorro 3.345,4 21,28 2.026,2 15,31 1.586,5 19,97 1.058,6 20,73 3. Plazo Fijo 2.407,1 15,31 1.672,6 12,64 916,1 11,53 590,5 11,57 4. Total de Depósitos de clientes 6.608,4 42,03 4.350,2 32,86 2.954,0 37,18 1.967,6 38,54 5. Préstamos de Entidades Financieras 0,1 0,00 4,4 0,03 7,9 0,10 5,5 0,11 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 7. Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo 5.877,9 37,38 6.294,2 47,55 3.252,2 40,94 2.009,2 39,35 8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fonde 12.486,4 79,41 10.648,9 80,45 6.214,1 78,22 3.982,3 78,00 9. Pasivos Financieros de Largo Plazo n.a. - 0,4 0,00 0,2 0,00 0,0 0,00 10. Deuda Subordinanda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 11. Otras Fuentes de Fondeo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 12. Total de Fondos de Largo plazo n.a. - 0,4 0,00 0,2 0,00 0,0 0,00 12. Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 14. Otros Pasivos por Intermediación Financiera 485,5 3,09 437,4 3,30 302,6 3,81 203,2 3,98 15. Total de Pasivos Onerosos 12.971,8 82,50 11.086,7 83,75 6.516,9 82,03 4.185,5 81,98 E. Pasivos No Onerosos 1. Deuda valuada a Fair Value n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2. Previsiones por riesgo de incobrabilidad n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 3. Otras Previsiones 56,9 0,36 52,4 0,40 23,3 0,29 56,7 1,11 4. Pasivos Impositivos corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 5. Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 6. Otros Pasivos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 7. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 8. Pasivos por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 9. Otros Pasivos no onerosos 804,2 5,11 582,0 4,40 403,4 5,08 234,0 4,58 10. Total de Pasivos 13.832,9 87,97 11.721,1 88,55 6.943,6 87,40 4.476,1 87,67 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como Patrimo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - G. Patrimonio Neto 1. Patrimonio Neto 1.891,3 12,03 1.516,1 11,45 1.000,8 12,60 629,6 12,33 2. Participación de Terceros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 3. Reservas por valuación de Títulos Valores n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 4. Reservas por corrección de tipo de cambio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 5. Diferencias de valuación no realizada y Otros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 6. Total del Patrimonio Neto 1.891,3 12,03 1.516,1 11,45 1.000,8 12,60 629,6 12,33 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto 15.724,2 100,00 13.237,2 100,00 7.944,4 100,00 5.105,8 100,00 8. Memo: Capital Ajustado 1.874,6 11,92 1.506,2 11,38 996,8 12,55 627,3 12,29 9. Memo: Capital Elegible 1.874,6 11,92 1.506,2 11,38 996,8 12,55 627,3 12,29 3
Ratios 31 dic 2017 31 dic 2016 31 dic 2015 31 dic 2014 Anual Anual Anual Anual A. Ratios de Rentabilidad - Intereses 1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 30,87 33,77 31,88 35,03 2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 7,57 9,89 9,00 9,75 3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 12,18 14,16 15,27 21,09 4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 3,99 5,06 5,04 5,19 5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 7,71 8,58 9,91 15,53 6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) 7,21 8,26 9,38 15,19 7. Ingresos netos por Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables (Promedio) 7,71 8,58 9,91 15,53 B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 65,75 68,92 62,19 50,47 2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 56,00 52,48 57,90 64,64 3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 9,45 10,90 11,79 15,50 4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 72,30 88,53 72,47 69,25 5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 7,63 10,13 8,79 8,65 6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 5,51 5,59 6,01 7,27 7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 68,31 83,58 68,12 64,21 8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 7,21 9,56 8,26 8,02 9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 39,40 29,83 23,71 23,82 10. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 14,71 20,48 12,13 7,78 11. Resultado operativo / Activos Ponderados por Riesgo 13,90 19,34 11,40 7,21 C. Otros Ratios de Rentabilidad 1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 40,79 56,03 54,54 49,43 2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 4,30 6,41 6,62 6,18 3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 40,79 56,03 54,54 49,43 4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 4,30 6,41 6,62 6,18 5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 8,30 12,96 9,13 5,55 7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderados por Riesgo 8,30 12,96 9,13 5,55 D. Capitalización 1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 23,75 29,80 21,10 16,59 3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 11,93 11,39 12,55 12,29 4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 23,7 27,5 19,8 15,9 5. Total Regulatory Capital Ratio 24,5 28,2 20,4 16,5 7. Patrimonio Neto / Activos 12,03 11,45 12,60 12,33 8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta n.a. 42,7 32,5 n.a. 9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR n.a. 42,7 32,5 n.a. 10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Resultado Neto - Dividendos pagados / Total del Patrimonio Neto 34,64 24,75 29,09 33,34 E. Ratios de Calidad de Activos 1. Crecimiento del Total de Activos 18,79 66,62 55,60 67,97 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 60,24 23,89 35,89 16,81 3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 1,64 1,42 1,65 1,06 4. Previsiones / Total de Financiaciones 1,75 1,72 1,77 1,54 5. Previsiones / Préstamos Irregulares 105,48 119,36 104,74 141,80 6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto (0,28) (0,66) (0,23) (1,53) 7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 1,26 0,76 1,12 0,56 8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) 0,19 0,22 0,18 n.a. 9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos 7,01 4,57 2,67 2,09 F. Ratios de Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 86,72 82,21 97,72 107,97 2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 3.636,07 59,29 36,42 54,17 3. Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo Derivados 50,94 39,24 45,33 47,01 4
Anexo II DICTAMEN El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO afiliada de Fitch Ratings - Reg. CNV N 9 en adelante FIX, reunido el 23 de abril de 2018, ha decidido confirmar(*) la Categoría A1(arg) a la calificación del Endeudamiento de Corto Plazo y la Categoría A-(arg) con Perspectiva Estable a la calificación del Endeudamiento de Largo Plazo de Categoría A(arg): implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores. Los signos "+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade. Categoría A1(arg): Indica una muy sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo + a la categoría. La calificación refleja el posicionamiento que detenta en la zona en la que opera, su rol como agente financiero de la provincia y el posible soporte de su accionista, su holgada liquidez y la buena evolución de su desempeño. Además, se consideró el riesgo político al cual está expuesto por su carácter de entidad pública. Nuestro análisis del banco se basa en los estados contables auditados por Deloitte & Co. S.A al 31.12.17 que manifiesta que los mismos presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos la situación patrimonial del y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha de conformidad con las normas contables establecidas por el BCRA.. (*) Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen. El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 2 de octubre de 2017, disponible en www.fixscr.com y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Perfil, Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital. Fuentes de información La información recibida para el análisis se considera adecuada y suficiente. La presente calificación se determinó en base a la información cuantitativa y cualitativa suministrada por el emisor de carácter privado, así como, entre otra, la siguiente información pública: Estados contables anuales auditados (último al 31.12.2017), disponible en www.bcra.gob.ar. Estados contables trimestrales auditados (último al 30.09.2017), disponible en www.bcra.gob.ar. 5
Anexo III Glosario PN: Patrimonio neto ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto ROA: Retorno sobre Activo Capital Ajustado: Es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos. Core business: negocio principal. Year-to-date: Tasa de crecimiento porcentual a la fecha de análisis respecto del último cierre fiscal. Ratio de Capital Regulatorio de Nivel 1: Capital Ordinario de Nivel 1 / Activos Totales Ponderados por Riesgo. Ratio de Capital Regulatorio Total: Capital Total / Activos Totales Ponderados por Riesgo. 6
7