Publicación mensual de Sabadell Asset Management dirigida a inversores 30 de abril de CLAVES ECONÓMICAS DEL MES Aparecen tensiones en el comercio internacional Sube la rentabilidad de la deuda pública El dólar se aprecia Las bolsas de los países desarrollados recuperan parte del terreno perdido Las tensiones creadas por la política comercial de la Administración Trump impactan a las economías emergentes La mayoría de los índices de bolsas emergentes terminan el mes en negativo NUEVAS OPORTUNIDADES Sabadell Inversión Ética y Solidaria, FI Una alternativa de inversión socialmente responsable y solidaria Sabadell Inversión Ética y Solidaria, FI es un Fondo mixto que invierte principalmente en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones europeas de compañías que superen los criterios éticos y que ofrecen a la vez una gran capitalización bursátil y las mejores perspectivas de revalorización FONDO FONDO ESTRELLA ESTRELLA Sabadell España Dividendo, FI Se sitúa entre los Fondos más rentables de su categoría 115% 105% 95% Evolución de la clase base del Fondo y del IBEX 35 Fondo IBEX 35 Parte de la comisión de gestión se cede a proyectos solidarios Normalmente invierte alrededor de un 20% en renta variable, aunque varía en función de las expectativas bursátiles La inversión en Sabadell Inversión Ética y Solidaria, FI beneficia a la sociedad, ya que invierte en empresas y administraciones públicas que evitan malas prácticas en términos de responsabilidad social, y financia la solidaridad con las personas menos favorecidas Ya se ha beneficiado un gran número de organizaciones: ONG, congregaciones religiosas y fundaciones 85% 30/0/ 31/07/ 31/10/ 31/01/ 30/0/ Sabadell España Dividendo, FI invierte en acciones españolas, con posiciones significativas en empresas de mediana y pequeña capitalización bursátil El Fondo se sitúa en el primer cuartil en el año actual y a, según el ranking de Expansión, y supera el resultado del índice IBEX 35, gracias a una selección de ideas de inversión en acciones no incluidas en el índice selectivo español Invertir en Sabadell España Dividendo, FI le permite beneficiarse de los resultados de las compañías de mediana y pequeña capitalización bursátil del mercado español, una de las bolsas europeas con mayor crecimiento esperado de los beneficios 1 2 3 5 6 7
Evolución económica y de los mercados financieros Aparecen tensiones en el comercio internacional La atención de los mercados se centra en las tensiones comerciales a nivel global y en el aumento del precio del petróleo. Respecto a los temas comerciales, la retórica entre Estados Unidos y China se incrementa a principios de abril, con la amenaza mutua del establecimiento de aranceles sobre productos estratégicos. Sin embargo, las tensiones se moderan en la parte final de mes. El precio del petróleo se ha situado en niveles máximos desde 201, generando un aumento de las expectativas de inflación del mercado. En Estados Unidos, la actividad ha avanzado un +0,6% trimestral, mientras que en la zona euro, la mala climatología y las huelgas han moderado el crecimiento hasta el +0,%. En ambas áreas económicas, los indicadores de confianza se mantienen en niveles elevados. En España, la actividad continúa creciendo a un ritmo robusto, del +0,7% en el primer trimestre del año, la misma tasa que en los dos trimestres anteriores. En Reino Unido, el Producto Interior Bruto (PIB) se ha moderado hasta el +0,1% trimestral, el menor crecimiento trimestral desde finales del 20. Los indicadores de precios en Estados Unidos muestran una tendencia al alza, influidos por el estímulo introducido con la reforma fiscal y por la buena situación del mercado laboral. Sube la rentabilidad de la deuda pública Bono EEUU a 10 años Bono Alemania a 10 años La rentabilidad de la deuda pública de Estados Unidos ha repuntado, al igual que la de Alemania, aunque en menor medida. El diferencial entre la rentabilidad de ambos activos ha alcanzado niveles máximos de tres décadas. La subida ha estado influida por los buenos datos de actividad de Estados Unidos y la tendencia al alza de los indicadores de precios. El dólar se aprecia Dólar/Euro 30.0. 2,95% 0,56% 30.0. 1,207 31.03. 2,7% 0,50% 31.03. 1,230 31.. 2,1% 0,3% 31.. 1,202 El dólar se ha apreciado frente a la mayor parte de divisas, soportado por la ampliación del diferencial de tipos de interés con Alemania. La libra ha tenido un movimiento de ida y vuelta frente al euro y la apreciación inicial ha sido revertida tras la decepción de los datos de crecimiento del primer trimestre. Las bolsas de los países desarrollados recuperan parte del terreno perdido Standard & Poor's 500 STOXX Europe 50 IBEX 35 Las bolsas han cerrado el mes de abril en positivo. En Estados Unidos, el índice Standard & Poor's 500 ha subido un +0,27%. Las acciones que han tenido mejor evolución han sido las de compañías de energía, farmacéuticas y empresas de consumo cíclico. En Europa, el índice de la zona euro EURO STOXX ha subido un +,0% y el STOXX Europe 50 un +,%. El IBEX 35 español se ha revalorizado un +3,96%. Las tensiones creadas por la política comercial de la Administración Trump impactan a las economías emergentes Algunos mercados emergentes se han visto impactados negativamente por los temores a una guerra comercial, el repunte de las rentabilidades en dólares y la apreciación del dólar registrada en el último mes. Al margen de todo esto, los temas políticos siguen siendo protagonistas en algunos países. En México, la campaña electoral para las presidenciales del mes de julio se ha iniciado oficialmente, con el candidato populista López Obrador encabezando las encuestas. Mientras tanto, las noticias de cierta relajación de la postura de Estados Unidos en la renegociación del NAFTA han sido positivas. En Brasil, domina la incertidumbre política de cara a las elecciones de final de año, pese a la reducción de los desequilibrios económicos de los últimos trimestres. En China, el proceso de desapalancamiento avanza sin causar daños destacados sobre la economía. Así, el PIB ha avanzado un +6,8% interanual en el primer trimestre, la misma tasa que el trimestre previo. La mayoría de los índices de bolsas emergentes terminan el mes en negativo Brazil Bovespa Russian RTS Shanghai SE Composite 30.0. 2.68,05 +0,27% -0,96% 3.087,66 +,% -2,8% 9.980,60 +3,96% 30.0. Revalorización mes Revalorización mes Revalorización año -0,63% Revalorización año 86.115,50 +0,88% +,71% 1.153,96-7,6% -0,0% 3.082,23-2,73% -6,80% Prácticamente todos los índices de bolsas de países emergentes han caído. En América Latina, el Merval argentino ha retrocedido un -3,56% y el Bovespa brasileño apenas ha variado, con una subida de un +0,88%. El índice chino Shanghai SE Composite ha caído un -2,73% y el ruso Russian RTS un -7,6%.
PERFILADOS Sabadell Prudente, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo prudente. El Fondo invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 0% y el 25% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 15% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. 1 2 5 6 7 Sabadell Equilibrado, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo equilibrado. Invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 25% y el 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 25% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. Sabadell Dinámico, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo dinámico. Invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, de gestión tradicional o de gestión alternativa y pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose por encima del 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 50% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. TESOREROS Sabadell Rendimiento, FI - Clase Base Invierte en activos monetarios y de renta fija emitidos en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dieciocho. No existe predeterminación de la calificación crediticia de las inversiones. Con todo, se persigue un rendimiento regular, marcado por los tipos de interés a corto plazo en los mercados monetarios y de renta fija del euro. 1 2 3 3 5 6 7 Sabadell Financial Capital, FI - Clase Base Invierte en valores de renta fija privada, subordinada y emitida por sociedades adscritas a los sectores de actividad de naturaleza financiera, incluyendo instrumentos de renta fija de vencimiento predeterminado, o incluso perpetuo, sin garantía hipotecaria o real, con posibilidad de reducción de capital o de conversión en acciones, con un cupón o pago periódico normalmente condicionado a la distribución de dividendos a los accionistas así como en activos cuyo orden de prelación sea posterior al de acreedores comunes y subordinados. 1 2 5 6 7-0,0-0,25 1,57 0,1 3,68 3,38 2,56-0,32 1,39 5,73 0,05 1,0* -0,30 2,85 9,71 1,2 2,30* En fechas 19/10/20 y 27/03/ se produjeron modificaciones * Rentabilidad desde el 6 de febrero de -0,05-0,13-0,10 0,11 0,37 2,15 3,16 En fechas 2/08/20 y 18// se produjeron modificaciones RENTA FIJA CORTO PLAZO 3-1, 2,68 6,72 0,99-0,5 0,95 9,7 En fecha 05/09/201 se produjeron modificaciones
RENTA FIJA CORTO PLAZO Sabadell Fondtesoro Largo Plazo, FI Invierte principalmente en Deuda del Estado español o en bonos emitidos por los FTPymes que cuenten con el aval del Estado denominados en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Interés Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a corto plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera de cada Fondo no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. -0,16-0,62-0,59 0,09 0,18 2,00 3,37 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones -0,1-0,28-0,16 0,05 1,02 2,87, En fecha 06/11/ se produjeron modificaciones RENTA FIJA LARGO PLAZO Sabadell Bonos Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Bonos Internacional, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados tanto en euros como en otras divisas que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Dólar Fijo, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados en dólares que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. Sabadell Euro Yield, FI - Clase Base Invierte principalmente en renta fija privada. Alrededor de la mitad de la inversión se dirigirá a bonos de alto rendimiento, mientras la otra mitad se invertirá en bonos de calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. El objetivo es el de proporcionar al inversor una rentabilidad superior a la que obtendría a través de la inversión en deuda pública de la zona euro, adquiriendo activos de rating inferior o sin rating. 0,26 0,7-0,17 1,89-1,68,05 3,28 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones -1,92-6,59-5,83 3, 5,77 1,53-5,72 En fecha /07/2013 se produjeron modificaciones -3,58-11,65-10,56 3,5 11,27 19,5-6,23 En fecha 18/03/ se produjeron modificaciones -0,6 1,0 2,99 8,7-0,63 5,30,70
RENTA FIJA LARGO PLAZO Sabadell Bonos Alto Interés, FI - Clase Base Invierte principalmente en bonos de alto rendimiento que presentan una baja calidad crediticia. Las inversiones se realizan en deuda denominada en euros de empresas domiciliadas en Europa, aunque también se podrán aprovechar oportunidades en instrumentos de deuda no denominados en euros. La posición en divisas diferentes del euro no superará el 10% de la exposición total de los Fondos. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y siete años. Sabadell Bonos Emergentes, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija de emisores de países emergentes. La duración financiera se sitúa entre dos y quince años. La misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente su exposición a las monedas distintas al euro. -1,03 1,88 5,85 7,28 0,96 En fecha 31/10/201 se produjeron modificaciones -,09-9,93-5,22 7,91 7,52 19,9-9,5 MIXTOS InverSabadell 10, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 10% en renta variable. InverSabadell 25, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 25% en renta variable. InverSabadell 50, FI - Clase Base Reparte su inversión de manera equilibrada entre bonos denominados en euros y acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta por igual a los bonos de emisores tanto públicos como privados y a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 50% en renta variable. InverSabadell 70, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en acciones internacionales con una presencia activa en bonos denominados en euros. Su asignación de activos se orienta primero a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes y, en segundo término, a los bonos de emisores tanto públicos como privados. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 70% en renta variable. -0, -0,25 0,01 0,53 1,2 1,,15 En fecha 20/02/ se produjeron modificaciones -0,35-0,25 0,98 1,07 3,07 1,19 6,69 En fecha 16/01/ se produjeron modificaciones -0,76-0,06 2,91 2,36,88 1,19 10,09 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones -1,26-0,07,25 2,91 6,03 1,20,55 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones
MIXTOS Sabadell Inversión Ética y Solidaria, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones de compañías que superen los criterios éticos, principalmente cotizadas en las bolsas europeas y que ofrecen a la vez una gran capitalización bursátil y las mejores perspectivas de revalorización. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor de un 20% en renta variable, aunque esta proporción se gestiona activamente situándola por encima o por debajo de este nivel en función de las expectativas de subida de las bolsas. 3 1 2 5 6 7 Sabadell Emergente Mixto Flexible, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en activos, títulos, valores y otros instrumentos financieros de renta fija, pública y privada, y de renta variable, sin límite de capitalización, de entidades que mantengan su sede social y/o la mayor parte de sus intereses productivos y/o comerciales en estados considerados países emergentes en cada momento y/o que se negocien en mercados organizados de dichos países, pudiendo formar parte de los índices bursátiles y de renta fija representativos de esas economías, que incluyen estados de Latinoamérica, Asia, Europa del Este y África. -0,73-1,2 1,26-0,16 3,51 2,35 6,86 En fecha 17/01/201 se produjeron modificaciones -2,59-5,5 0,23 9,77 3,26 15,86 RENTA VARIABLE DESARROLLADOS Sabadell España Bolsa, FI - Clase Base Invierte preferentemente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no ha sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se manejan de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. Sabadell España Dividendo, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de títulos se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de empresas infravaloradas con gran potencial de apreciación de su cotización a medio y largo plazo. No sigue ningún índice de referencia e invierte a lo largo de todo el espectro de capitalización bursátil, con posiciones mayoritarias en empresas de mediana y pequeña capitalización. Sabadell Estados Unidos Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones cotizadas en las bolsas de Estados Unidos. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. 1 2 3 5 6 7 1 2 3 5 6 7 Sabadell Euroacción, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones cotizadas en las bolsas de los países europeos pertenecientes a la zona euro. La selección de títulos se lleva a cabo mediante el análisis fundamental de situaciones en que el valor intrínseco de las acciones no haya sido recogido por su cotización. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. 2,27-3,5 8,07-9,98 -,26 5,76 30,5,91 8,0 18,98 -,66 3,2-0,72 3, En fecha 07/07/ se produjeron modificaciones -2,29 1,96 8,70 10,97 10,01 2,03 2,35-2,1-0,8 10,0 1,66 13,07-2,19 2,72
RENTA VARIABLE DESARROLLADOS Sabadell Europa Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas. El ámbito de la inversión cubre tanto los países de la Unión Económica y Monetaria como Gran Bretaña, Dinamarca, Suecia, Noruega y Suiza. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. Sabadell Europa Valor, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías europeas que presentan una atractiva valoración fundamental, beneficios recurrentes y una elevada rentabilidad por dividendo. Sabadell Japón Bolsa, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones de compañías de elevada capitalización de la bolsa japonesa. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. RENTA VARIABLE EMERGENTES Sabadell América Latina Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías de América Latina cotizadas tanto en los mercados locales latinoamericanos como en Nueva York o en España. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. Sabadell Asia Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de la zona de Asia, con la excepción de Japón. El ámbito de la inversión cubre mercados como China, India, Corea del Sur, Singapur, Taiwán, Malasia, Indonesia, Tailandia y Filipinas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 1 2 3 5 6 7 1 2 3 5 6 7 Sabadell Europa Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de Europa Central y del Este. El ámbito de inversión cubre países como Rusia, Turquía, Polonia, Hungría y República Checa. También puede invertir en empresas del resto de países europeos con fuertes intereses económicos en la zona. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. -3,03-0,6 9,6-2,88 9,91-2,15 20,00-1,95-0,62 10,57-1,87 8,3-0, 21,19-1,60 5,10 7,63 3,31 19,93 0,38 17,52 3,93 0,32 5,17 27,19-27,85-3,55-19,80-0,11 7,81 18,98 7,20-3,70 15,75 -,3 -,86-3,7 3,77 25,37-10,61-26,02-15,0 Se puede obtener una descripción más completa de la política de inversión de cada Fondo en el documento con los datos fundamentales para el inversor ("DFI") disponible en sabadellassetmanagement.com
Tema de inversión del mes CARTERAS DE FONDOS GESTIONADAS: BS FONDOS GRAN SELECCIÓN BS Fondos Gran Selección es un servicio de gestión discrecional de carteras de Fondos de Inversión. Permite acceder a una inversión diversificada en una selección de los mejores Fondos de cada especialidad Se proponen cinco estrategias con diferente nivel de riesgo, gestionadas activamente con el objetivo de superar el resultado de los mercados financieros de referencia Las ventajas de invertir en BS Fondos Gran Selección Disponibilidad de la inversión en todo momento ** Informe mensual individualizado y consultas en BS Online Información periódica Gestión activa Maximiza la rentabilidad. Las posiciones se dirigen y adaptan continuamente Gestión profesional La gestión se delega a una sociedad gestora que cuenta con profesionales y medios con dedicación plena y continuada Se paga una comisión fija y una comisión variable de éxito si se obtiene una revalorización positiva* Liquidez Comisión explícita Se siguen los resultados frente a un índice de referencia Control de rentabilidad Diversificación Fiscalidad Combina distintas especialidades de inversión y reduce el riesgo Los movimientos de la cartera gestionada se instrumentan mediante traspasos entre Fondos de Inversión * Comisión fija anual de la modalidad Personal del 0,50% y de la modalidad Premier del 0,65%. Al final de cada año natural se devenga una comisión del 10% sobre la revalorización positiva obtenida desde el cierre del último período en el que se cobró comisión de éxito o, en el caso de que no se cobre comisión de éxito durante tres o más períodos anuales, se tomará como referencia el valor de final de período correspondiente al tercer año natural anterior **Comisión del 2% si se cancela o rescata antes del primer mes o del 1% si se realiza antes de los seis primeros Rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Existen a disposición del público, para cada uno de los Fondos de Inversión, folleto informativo completo, documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la Sociedad Gestora, al teléfono 902 323 555 de Banco Sabadell y pueden obtenerse directamente de la web sabadellassetmanagement.com, también pueden consultarse en los registros de la C.N.M.V., donde se encuentran inscritos, o a través de su web cnmv.es Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Registro C.N.M.V. nº 58 Entidad Depositaria Registro C.N.M.V. nº 32 sabadellassetmanagement.com