EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Transcripción

1 Noviembre 2016 EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Fuente: elaboración propia con datos de Bloomberg y Morningstar La Renta Variable se ha revalorizado un 0.79% en promedio. La mayoría de los sectores han logrado revertir la tendencia negativa de los últimos dos meses y registrar ganancias. La Renta Variable EEUU junto con la Renta Variable Oriente Medio son los sectores que más se han revalorizado. Ambos, obtienen unas ganancias de entorno al 3% para un inversor de la zona euro. Por otro lado, la Renta Variable Latinoamérica y la Renta Informe Mensual Noviembre

2 Variable Japón (al contrario que los dos meses anteriores) son los sectores que peores rentabilidades han generado. El mes de noviembre ha estado monopolizado prácticamente por un único nombre, Donald Trump. Ya alertábamos en el pasado informe de que el candidato republicano estaba recortando la distancia a la candidata demócrata Hillary Clinton. De poca ayuda le sirvió a Clinton que el FBI concluyera la investigación unos días antes de las elecciones diciendo que no se había producido delito alguno en los s. Trump consiguió dejar en evidencia de nuevo a las encuestas y alzarse con la victoria para presidir la Casa Blanca. Tras el Brexit, el segundo cisne negro del año se había producido. La reacción de madrugada en los mercados de futuros y en Japón no se hizo esperar. El índice de volatilidad VIX (que ya habíamos avisado que no se seguiría manteniendo en los niveles tan bajos a los que estaba) se disparó más de un 40%, y los futuros de los principales índices mundiales cayeron con fuerza, tal y como la mayoría de los inversores esperaba. Pues bien, lo que sucedió en las fechas posteriores pocos lo imaginaban. Los mercados consiguieron no solo recuperarse de las pérdidas del día de las elecciones americanas, si no que consiguieron cerrar en los días siguientes en niveles superiores. Los índices americanos Dow Jones, Nasdaq y S&P 500 han marcado nuevos máximos históricos. De cara a diciembre, el mercado da por descontada una nueva subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Los datos macroeconómicos publicados en Estados Unidos han sido muy positivos superando incluso las expectativas. Esto, junto a los nuevos máximos en la bolsa americana, parece dar vía libre a una nueva subida de tipos de interés. Por último, tenemos el acuerdo que firmaron a final de mes los miembros del cartel de la OPEC para reducir los niveles de extracción de barriles de petróleo a partir de enero de 2017, y que disparó el precio del crudo. Recordar que el Banco Central Europeo tiene como principal objetivo controlar la inflación, y que una subida de la principal materia prima podría generar inflación en el medio plazo. Por lo cual, el programa de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo (que tiene como objetivo generar crecimiento e inflación) podría verse replanteado. La Renta Fija de Alta Volatilidad ha registrado unas ganancias del 0.34% en promedio. Todos los mercados han obtenido rentabilidades positivas, siendo la Renta Fija USD tanto a Corto, como a Largo Plazo (ampliamente beneficiada por la revalorización del dólar) las que mejores rendimientos aportan a un inversor euro. Informe Mensual Noviembre

3 La revalorización del dólar ha logrado paliar las bajadas en los precios de los bonos que ha habido este mes con la victoria de Donald Trump para los inversores en euros. Por otro lado, la Renta Fija tanto a Largo como a Corto Plazo en euros siguen en ratios de máximo riesgo. En el apartado de divisas, el cambio EUR/USD, ha registrado un mes de alta volatilidad. Pasando de los 1.12 dólares por euro que se registraron en el momento que se conoció la victoria de Trump a los en los que se sitúa actualmente. Destacar también que el índice Dollar Index (que me la fortaleza del dólar frente a las demás divisas) ha registrado este mes máximos históricos, por lo que estamos ante el dólar más más fuerte de la historia. EVOLUCIÓN DE LAS ESTRATEGIAS CUANTITATIVAS DE PI ASESORES EAFI Noviembre vuelve a ser un mes positivo para nosotros. 2 de nuestras 3 estrategias consiguen revalorizaciones positivas en un entorno de mercado complicado. Las Estrategias de Crecimiento y Equilibrada estuvieron cubiertas en los días posteriores a la elección de Trump como primer ministro, lo cual volvió a beneficiar a las Estrategias. En la segunda mitad de octubre, las Estrategias han sabido aprovecharse muy bien de los repuntes que se han dado en el mercado, siendo la de Crecimiento quien obtiene los mejores resultados. - ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO Informe Mensual Noviembre

4 La Estrategia de Crecimiento de Pi Asesores EAFI se ha revalorizado un 2.8%, mientras que su referencia (el MSCI World EUR) se revaloriza un 4.6%. La posición que la Estrategia tiene en la empresa tecnológica Nvidia continúa aportando grandes alegrías a la Estrategia. Este mes la empresa presentaba resultados batiendo todas las expectativas del mercado. Además de ello, mejoraba sus previsiones para este año y aumentaba su dividendo. Esto se ha traducido en una revalorización en superior al 35% en una de las mayores posiciones de la Estrategia. Además de Nvidia, las empresas tecnológicas americanas T-Mobile y Charter Communications también han aportado valor a la Estrategia, revalorizándose más del 15%. Por último, la exposición al dólar (que habíamos sobreponderado para este mes) también ha beneficiado a la Estrategia. - ESTRATEGIA EQUILIBRADA La Estrategia Equilibrada de Pi Asesores EAFI se ha revalorizado un 0.9%, mientras que su referencia (la Renta Variable Mixta Euro) avanza un 0.5%. Al igual que en la Estrategia Crecimiento, varias empresas obtienen revalorizaciones superiores al 10%, Informe Mensual Noviembre

5 siendo las tecnológicas Nvidia, T-Mobile y Charter Communications (aunque con menor peso en la Estrategia Equilibrada). Para este mes, se reduce la exposición a la Renta Variable, y se realizan beneficios en algunas de las acciones que más rentabilidad han aportado a la Estrategia. Ese peso se destina principalmente a aumentar la Liquidez y la Renta Fija Emergente y High Yield. - ESTRATEGIA CONSERVADORA La Estrategia Conservadora de Pi Asesores EAFI retrocede un 0.4%, mientras que su referencia (la Renta Fija Largo Euro) retrocede un 0.4%. Noviembre, como ya hemos comentado en el informe de mercado, la Renta Fija ha sufrido un auténtico terremoto este mes. La Estrategia Conservadora, pese al mes tan volátil, consigue controlar las pérdidas, gracias al posicionamiento en fondos denominados en dólares (que lleva sobreponderando durante todo el año). Para este mes, volvemos a aumentar posiciones en la Renta Fija Corto Plazo dólar y la Renta Fija Emergente. Informe Mensual Noviembre

6 Pi Asesores Financieros EAFI está inscrita en la CNMV con el número 145, tras acreditar los medios técnicos y humanos necesarios. Cuenta con las garantías de sus recursos societarios y los seguros de responsabilidad civil. Pi Asesores está en constante comunicación con la CNMV, a la que reporta periódicamente, y somete sus cuentas anuales al examen de un auditor externo. Aviso Legal: El contenido de estas páginas es exclusivamente informativo y no supone oferta de contratación vinculante para Pi Asesores Financieros EAFI. Toda la información contenida en estas páginas no se considerará jamás asesoramiento en materia de inversión de acuerdo con la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y otras disposiciones legales que resulten aplicables, ni tampoco asesoramiento legal, fiscal, ni de otra clase. La información contenida en estas páginas se publica para su utilización general y no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de cualquier Persona, quien deberá obtener el asesoramiento profesional adecuado y específico antes de decidir sobre cualquier inversión. Pi Asesores EAFI no garantiza un resultado concreto y advierte al usuario que los aciertos en recomendaciones pasadas no implican aciertos en recomendaciones futuras así como que las rentabilidades históricas o pasadas de las inversiones no garantizan rentabilidades o resultados futuros. Informe Mensual Noviembre