La nueva realidad de México Temporal?

216 La nueva realidad de México Temporal? Enero, 216 Dr. Luis Foncerrada

Empleo EUA Reunión FED Decisión Banxico Devaluación china Desplome de la bolsa de valores china Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Caída bolsa China Empleo EUA 18.7 18.5 18.3 18.1 17.9 17.7 17.5 17.3 17.1 16.9 16.7 16.5 16.3 16.1 15.9 15.7 15.5 15.3 15.1 14.9 14.7 14.5 Ene Empleo EUA Empleo EUA TIPO DE CAMBIO FIX 2 1 5 (PESOS POR DÓLAR) Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2 1 5 216 18.53 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. Datos al 25 de enero

17 ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO (ENERO 215=1) 16 15 14 13 MÉXICO EURO CHINA JAPÓN BRASIL ARGENTINA 12 11 1 9 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2 1 5 216

ÍNDICE 1. China y los precios de materias primas. 2. Estados Unidos. 3. Impacto en México Finanzas públicas Consumo Balanza de pagos 4. Importancia de cambiar la percepción

1. China y los precios de materias primas.

CHINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUAL) 16 14 12 1 8 6 4 2 8 81 82 83 84 85 86 87 88 89 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del FMI.

CNINA Durante el IV trimestre del año la economía de China creció 6.8% anual, lo que significó que fue la primera vez en que su ritmo de avance se ubicó por debajo del 7.% desde 29. Esto responde en buena medida al freno de la actividad industrial y la caída del comercio exterior Sin embargo algunas opiniones consideran que a pesar de que China no muestre un dinamismo como el de años anteriores, el ritmo al que avanza sigue siendo importante. 7.8 7.6 7.4 7.7 7.7 7.4 CHINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN %ANUL) 7.5 7.3 7.3 7.2 7. 6.8 7. 7. 6.9 6.8 6.6 6.4 6.2 III IV I II III IV I II III IV 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la OCDE.

6 5 4 3 2 1 EXPORTACIÓN DE MERCANCÍAS (VARIACIÓN % ANUAL) 4 3 2 1-1 -1-2 -3 CHINA COREA -2-3 REINO UNIDO ALEMANIA -4 8 28 29 21 211 212 213 214 215-4 5 28 29 21 211 212 213 214 215 6 ARGENTINA 4 3 4 BRASIL 2 2 1-1 -2-2 -3 MÉXICO EUA -4 28 29 21 211 212 213 214 215-4 28 29 21 211 212 213 214 215

1 IMPORTACIÓN DE MERCANCÍAS (VARIACIÓN % ANUAL) 4 8 3 6 4 CHINA COREA 2 1 2-1 -2-2 -3 REINO UNIDO ALEMANIA -4 1 28 29 21 211 212 213 214 215-4 5 28 29 21 211 212 213 214 215 8 4 6 4 ARGENTINA BRASIL 3 2 2 1-1 -2-4 -2-3 MÉXICO EUA -6 28 29 21 211 212 213 214 215-4 28 29 21 211 212 213 214 215

5 CHINA: BALANZA COMERCIAL (VARIACIÓN % ANUAL) 4 3 2 1-1 -2 EXPORTACIONES IMPORTACIONES 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la OECD.

PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS 12 11 Petróleo WTI (dls/br) 4 Trigo (dls/ton) 1 35 9 8 3 7 6 25 5 2 4 3 35 15 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 11, 33 31 Maíz (dls/ton) 1, Cobre (dls/ton) 29 9, 27 8, 25 23 7, 21 6, 19 17 5, 15 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 4,

8 6 4 PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUAL) 16 14 12 1 CHINA COREA 2 8 6 BRASIL 4-2 CHILE 2-4 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 2 6 15 1 SINGAPUR JAPÓN 4 2 5-5 -2-4 MÉXICO EUA -1 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215-6 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215

CHINA: SALARIO MÍNIMO (YUANES AL MES) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214e/ 215e/ Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de datosmacro.com

4,5 4, CHINA: RESERVAS INTERNACIONALES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) 3,833 3,869-652 3,5 3,197 3,325 3,217 3, 2,862 2,5 2, 1,5 1, 5 21 211 212 213 214 215 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de datosmacro.com

FLUJOS DE CAPITAL HACIA ECONOMÍAS EMERGENTES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) Recesión de 28 Salidas en 215 75, millones 675, de China

17 ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO (ENERO 215=1) 16 15 14 13 MÉXICO EURO CHINA JAPÓN BRASIL ARGENTINA 12 11 1 9 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2 1 5 216

PAÍSES CONSUMIDORES DE PETRÓLEO 214 (MILLONES DE BARRILES POR DÍA) EUA China Japón Brasil Rusia Saudi Arabia Corea del Sur Alemania México Irán Canadá Francia Reino Unido Tailandia Singapur España Italia 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BP Statistical Review of World Energy

EUROPA Las lesiones de la crisis siguen pasando factura a Europa. La economía de los grandes países avanza con dificultad. La producción industrial se estanca o cae y las expectativas se deterioran por el efecto de la debilidad de las economías emergentes, lo que dificulta el avance de los grandes países. El PIB de la Zona Euro creció solo.3% en el III trimestre y lleva medio año con menor actividad. Países como Grecia, Estonia y Finlandia ya muestran caídas. La actividad terrorista podría incidir negativamente en la actividad económica, retrasando la posibilidad de una mejor desempeño en el corto plazo. 2. 1.5 PRODUCTO INTERNO BRUTO OECD (VARIACIÓN % RESPECTO AL PERIODO PREVIO) 1..5. -.5-1. Eurozona Alemania Grecia Estonia III IV I II III IV I II III 2 1 3 2 1 4 2 1 5

2. Estados Unidos. FED de nuevo

E.U.A.: MERCADO LABORAL (VARIACIÓN EN MILES) 2 1 4 2 1 5 Ene-Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-Dic Total 3,116 21 266 119 187 26 245 223 153 145 37 252 292 2,65 Privado 3,42 22 261 117 189 252 218 195 125 165 312 24 275 2,551 Construcción 338 41 31-12 3 12 1 5 8 19 35 48 45 263 Manufacturas 215 17 3 6 6 1 11-19 -8 3 2 8 3 Otros 42-7 -14-14 -14-2 -5-9 -1-15 -4-11 -8-131 Servicios 2,447 151 241 137 173 254 221 188 146 169 278 21 23 2,389 Gobierno 74-1 5 2-2 8 27 28 28-2 -5 12 17 99 Tasa de Desempleo (%) 6.2 5.7 5.5 5.5 5.4 5.5 5.3 5.3 5.1 5.1 5. 5. 5. 5.3 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

6 E.U.A.: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUALIZADA) 4 2 1.3 3.9 1.7 3.9 2.7 2.5 2.9.8 4.6 2.7 1.9.5.1 1.9 1.1 3. 3.8 4.6 4.3 2.1.6 3.9 Estimado 2.6 2..9-2 -.5-1.5 -.9-4 Brecha laboral, se mantiene en 1% -6-5.4 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Anual 2 9 2 1 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento de Comercio.

EUA: ACTIVIDAD INDUSTRIAL (VARIACIÓN % ANUAL) 1 1 8 6 TOTAL 9 8 7 MANUFACTURAS 6 4 5 4 2 3 2 1-2 2 21 211 212 213 214 2. 215 Estados Unidos. 21 1 211 212 213 214 215 15 1 5 8 6 4 2 SERV. PÚBLICOS -5-1 MINERÍA -2-4 -6-15 21 211 212 213 214 215-8 21 211 212 213 214 215

18. SECTOR MANUFACTURERO (VARIACIÓN % ANUAL, CIFRAS DESESTACIONALIZADAS) 45 16. 14. 12. 1. Producción México Producción EUA Exportaciones México 4 35 3 25 8. 2 6. 15 4. 1 2. 5. -2. 21 211 212 213 214 215-5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y la FED.

3. IMPACTO EN MÉXICO

En cualquier país, el impacto depende de varias variables : 1. Fortaleza de las finanzas públicas 2. Estructura y monto de la deuda pública y privada 3. La estructura de su balanza de pagos y su posición neta como exportador 4. De sus reservas internacionales

Finanzas Públicas -margen de maniobra-

INGRESOS 216 (MILES DE MILLONES DE PESOS) Nominal Pesos de 216 Var. Absoluta 215 LIF 215 LIF 216 Nominal Real Var. % real TOTAL 4,22.1 4,146.3 4,137.7 115.6-8.6 -.2 Petroleros 1,195.8 1,232.7 862.8-333. -369.9-3. No petroleros 2,826.2 2,913.5 3,274.9 448.7 361.4 12.4 Tributarios 1,967.9 2,28.7 2,42.9 453. 392.2 19.3 Sistema Renta 1,45.1 1,76.9 1,245.5 2.4 168.6 15.6 IVA 73.9 725.6 739.8 35.9 14.2 2. IEPS 16. 164.9 363.1 23.1 198.2 12.2 Importación 27.9 28.7 36.3 8.4 7.6 26.3 Automóviles nuevos 6.6 6.8 7.3.7.5 6.7 IAEEH 1/ 2.2 2.3 4.1 1.9 1.8 79.3 Accesorios 22.7 23.4 24.9 2.2 1.5 6.4 Otros.1.1.1... No tributarios 179.9 185.5 2.2 2.3 14.7 7.9 Org. y empresas 678.4 699.3 653.8-24.6-45.5-6.5 1/ IAEEH: Impuesto por la actividad de exploración y extracción de hidrocarburos

GASTOS 216 (MILES DE MILLONES DE PESOS) Nominal Pesos de 216 Var. Absoluta 215 PEF 215 PEF 216 Nominal Real Var. % real TOTAL 4,663.6 4,87.6 4,714.9 51.3-92.7-1.9 Programable pagado 3,638.7 3,751.1 3,53. -18.7-221.1-5.9 Diferimento de pagos -31.1-32. -32. -.9.. Programable devengado 3,669.1 3,783.1 3,562. -17.1-221.1-5.8 Corriente 2,246.8 2,315.5 2,232.8-14. -82.7-3.6 Servicios 1,98.8 1,132.4 1,124.8 26. -7.6 -.7 Subsidios 498.8 514.1 475.2-23.6-38.9-7.6 Otros de operación 649.1 669. 632.8-16.3-36.2-5.4 Pensiones 549.3 566.1 616.9 67.6 5.8 9. Gasto de capital 874.7 91.5 712.3-162.4-189.2-21. No programable 1,24.9 1,56.5 1,184.9 16. 128.4 12.2 Costo financiero 41.5 413.9 473.5 72. 59.6 14.4 Participaciones 67.1 625.9 679.4 72.3 53.5 8.5 Adefas 1.3 16.8 32. 3.7 15.2 91.3

Empleo e Inversión

Crecimiento del PIB CRECIMIENTO E INVERSIÓN 12 198-214 1 CHINA 8 6 INDIA COREA 4 MÉXICO 2 5 1 15 2 25 3 35 4 45 Inversión como % del PIB FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del FMI.

ACERVO DE CAPITAL / BRECHA LABORAL (ÍNDICE REAL 2=1) 15 1 95 9 85 8 75 7 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 FUENTE: CEESP con datos del INEGI.

La inversión pública es muy baja. Al 214 acumuló cinco años consecutivos con variaciones negativas. Al final del 16, tendremos ya 7 años. Como porcentaje del PIB, registra los niveles más bajos en décadas.

INVERSIÓN PÚBLICA (VARIACIÓN % ANUAL) 25 2 15 21.7 FALTA DE RECURSOS? ESTRUCTURA DEL GASTO? 1 9.4 5-5 6.3 5.8 5.3 3.2.8 -.5-4.1-1.3-4.7-5. -1-15 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215*/ -9. Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero-Septiembre

5 PIB E INVERSIÓN (VAR. % ANUAL) 4 PIB INVERSIÓN 3 2 Falta de recursos 1-1 -2-3 4 43 46 49 52 55 58 61 64 67 7 73 76 79 82 85 88 91 94 97 3 6 9 12 15*/ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Cifras Enero-Septiembre

2 18 16 14 PÚBLICA INVERSIÓN TOTAL (% DEL PIB) PRIVADA 12 1 8 6 4 3.7% 2 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 1 3 5 7 9 11 13 15*/ Nota: Con base en cifras reales. FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Cifras al tercer trimestre

16 14 INVERSIÓN PÚBLICA CUENTAS NACIONALES (% DEL PIB) CONSUMO DE GOBIERNO 12 11.% 1 8 6 4 3.7% 2 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 1 3 5 7 9 11 13 15*/ Nota: con base en cifras reales FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero-Septiembre

9 CONSUMO PRIVADO CUENTAS NACIONALES (% DEL PIB) CONSUMO DE GOBIERNO 16 8 7 6 5 4 3 2 1 6% ANUAL 2.2 % ANUAL 14 12 1 8 6 4 2 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 1 3 5 7 9 11 1315*/ Nota: con base en cifras reales FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero_Septiembre

Déficit y Endeudamiento

En los últimos tres años la deuda total del sector público (SHRFSP) como proporción del PIB se ha incrementado en casi 9 puntos porcentuales tras haber crecido a una tasa promedio anual real de 1.%. No es sorprendente que el pago de intereses de la deuda por saldo y por tipo de cambio se esté incrementando de manera importante.

BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-NOVIEMBRE (MILES DE MILLONES DE PESOS) 4 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 -4-45 -5 BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO -216.8-515.8 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP

3 BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-DICIEMBRE (MILES DE MILLONES DE PESOS) 2 1-1 -2-3 -4-5 Menores déficit, tanto primario como total son Señales positivas para diferenciar a México BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO -6-7 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15e/16e/ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP Pre-Criterios de Política Económica 216. SHCP

SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB) 5 45 4 35 3 25 1.9 1.9 11.6 1.7 Valores en poder de extranjeros Deuda externa. 2. 1.7 12.5 13.6 1.6 1.6 3.7 1.6 1.7 12.7 1.6 8.6 7.6 Resto deuda interna Estados y Municipios 4.6 2.2 2.5 2.8 2.9 1.7 9.8 9.3 1.6 9.8 8.7 43.5 3.1 1.2 46.4 3.1 11.9 49. 3. 14.4 2 15 1 19.9 21.3 21.9 21.7 19.3 19.8 2. 19.5 22.3 23.8 22.4 2.2 17.8 18.8 19.1 19.7 5 1.1 11.4 12.3 11.9 6.7.1.2.2.3.9 1.1 1.2 1.9 2.2 2.6 4.5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 III.T15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

Hay espacio para más endeudamiento? Medir la deuda como porcentaje del PIB esconde la capacidad de pago. Los pasivos laborales también son deuda.

SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB) 18 169. 16 Pasivo laboral 14 Estados y Municipios 12 1. Deuda externa Resto deuda interna 12 8 Valores en poder de extranjeros 6 4 2 1.9 1.9 2. 1.7 1.6 1.6 11.6 1.7 12.5 13.6 1.6 1.7 12.7 1.6 8.6 7.6 3. 2.2 2.5 2.8 2.9 3.1 3.1 8.7 9.8 9.3 1.6 9.8 1.2 11.9 14.4 1.7 19.9 21.3 21.9 21.7 19.3 19.8 2. 19.5 22.3 23.8 22.4 2.2 17.8 18.8 19.1 19.7.1.2.2.3.9 1.1 1.2 1.9 2.2 2.6 4.5 6.7 1.1 11.4 12.3 11.9 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 III.T 15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

Consecuencias de un déficit Crowding out Bancos reducción o menor incremento de crédito Tasas de interés Familias y empresas (reducción de: depósitos en bancos o tomar préstamos de bancos) Acumulación de deuda externa Mayor pago de intereses Depende de que tan amplio sea, de que tan persistente sea afecta o no el valor neto

INTERESES, COMISIONES Y GASTOS (VARIACIÓN % ANUAL REAL) 25 23.8 2 15 1 5-5 -1-15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 Ene-Nov FUENTE: CEESP con datos de la SHCP.

2,2 VALORES GUBERNAMENTALES EN PODER DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO (MILES DE MILLONES DE PESOS) 2,1 2, 1,9 1,8 2,15. 118.1 mmd) 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 A pesar de la volatilidad, la tenencia de valores gubernamentales se mantiene 1,1 1, 9 8 925.8 865.2 7 6 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 216 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Cifras al 15 de enero

Preservar el valor financiero neto del gobierno (Government Financial Net Worth) Las señales enviadas en los pre-criterios 216 van en la dirección requerida... Pero apenas... Menores Requerimientos Financieros como porcentaje del PIB Menor Déficit Primario Tipo de cambio flexible

Consumo Creció? Por qué?

14 12 1. PRECIOS AL CONSUMIDOR (VARIACIÓN % ANUAL) GENERAL SUBYACENTE NO SUBYACENTE 8 6 4 2 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI.

FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIAL (VARIACIÓN % ANUAL REAL) 12 1 8 Total 25 2 15 Consumo 6 1 4 5 2-5 -2-1 -4-15 -6-2 -8 14 21 211 212 213 214 215-25 14 21 211 212 213 214 215 12 12 1 1 8 Vivienda 8 6 4 6 2 4 2-2 -4 Empresas y personas físicas con actividad empresarial 21 211 212 213 214 215-6 21 211 212 213 214 215

VENTAS MENUDEO (VARIACIÓN % ANUAL REAL) 12 1 8 6 MENUDEO (INEGI) TIENDAS IGUALES (ANTAD) TIENDAS TOTALES (ANTAD) 6.7 4 2-2 -4-6 4.8 3.7-8 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y ANTAD.

5 4 REMESAS FAMILIARES (VARIACIÓN % ANUAL REAL) VENTAS MENUDEO 1 8 3 6 2 4 1 2-1 -2-2 -3 REMESAS -4-6 -4 29 21 211 212 213 214 215-8 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del IMSS.

Balanza de Pagos

CUENTA CORRIENTE (% DEL PIB) Cuenta Bienes y Periodo Corriente Servicios Renta Transferencias 1995 -.6 2.5-4.4 1.4 1996 -.7 1.7-3.5 1.2 1997-1.6 -.2-2.6 1.1 1998-3.5-2. -2.8 1.3 1999-2.4-1.4-2. 1.1 2-2.8-1.8-2.1 1. 21-2.4-1.9-1.8 1.3 22-2.2-1.9-1.8 1.5 23-1.2-1.7-1.8 2.3 24 -.9-2. -1.3 2.4 25-1. -1.7-1.9 2.5 26 -.8-1.4-2. 2.7 27-1.4-1.7-2.2 2.5 28-2.3-2.9-2.3 2.9 29 -.9-1.6-1.6 2.3 21 -.5-1.3-1.2 2. 211-1.3-1.5-1.9 2.2 212-1.3-1.1-2.1 1.9 213-2.4-1. -3.2 1.8 214-2.1-1.3-2.7 2. 215 III -2.9-2.1-2.9 2.1

CUENTA CORRIENTE (% DEL PIB) 211 212 213 214 215 Cuenta corriente -1.3-1.3-2.4-2.1-2.9 Bienes y servicios -1.5-1.1-1. -1.3-2.1 Bienes -.1. -.1 -.2-1.2 Petroleras 1.4 1..7.1 -.8 No Petroleras -1.5-1. -.8 -.3 -.4 Servicios -1.4-1.2 -.9-1.1 -.9 Renta -1.9-2.1-3.2-2.7-2.9 Intereses -1.4-1.5-1.7-2. -1.9 Otros -.6 -.6-1.5 -.7-1. Transferencias 2.2 1.9 1.8 2. 2.1 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO.

BALANZA COMERCIAL NO PETROLERA (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) 18 16 14 12 1 EXPORTACIONES IMPORTACIONES 8 6 4 2-2 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

BALANZA COMERCIAL PETROLERA (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6 EXPORTACIONES IMPORTACIONES E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

BALANZA COMERCIAL TOTAL (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) 15 12 9 EXPORTACIONES IMPORTACIONES 6 3-3 -6 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

BALANZA PETROLERA (MILLONES DE DÓLARES) 2, 19,38 15, 13,739 1, 8,745 8,151 5, 3,5 1,97-5, -1, 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15*/ -8,395 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Enero-Noviembre

13 PRECIO DEL PETRÓLEO (DÓLARES POR BARRIL) 11 9. BRENT MEZCLA WTI 7 5 3 27.88 1 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE* DIC ENE 2 1 4 2 1 5 26.55 18.9 / 216 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la Secretaría de Economía. */ Al 2 de enero

8.5 8. TASAS DE INTERES (% ANUAL) 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. Tasa del Banco Central CETES 91 días CETES 28 días 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 2 8 2 9 2 1 2 1 1 2 1 2 2 1 3 2 1 4 2 1 5 216*/ Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Datos al 21 de enero

Empleo EUA Reunión FED Decisión Banxico Devaluación china Desplome de la bolsa de valores china Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Caída bolsa China Empleo EUA 18.7 18.5 18.3 18.1 17.9 17.7 17.5 17.3 17.1 16.9 16.7 16.5 16.3 16.1 15.9 15.7 15.5 15.3 15.1 14.9 14.7 14.5 Ene Empleo EUA Empleo EUA TIPO DE CAMBIO FIX 2 1 5 (PESOS POR DÓLAR) Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2 1 5 216 18.53 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. Datos al 25 de enero

2 18 16 RESERVAS INTERNACIONALES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) 174.7 14. 12 1 8 6 4 2 85 86 87 88 89 9 91 92 93 94 95 96 9 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 1516*/ Fuente: CEESP con datos de BANXICO. */ cifras al 22de enero

EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS BANXICO CEESP 215 216 215 216 PIB 2.45 2.74 2.5 2.5 Inflación 2.24 3.32 2.6 3.5 Tipo de cambio 16.91 16.79 17.8 17.6 Cta. Corriente (md) -31,695-32,922-32,5-32,8 Inversión extranjera directa (md) 25,256 28,38 26,75 29,3 PIB EUA 2.4 2.5 2.6 2.7 FUENTE: Elaborado por el CEESP Y BANXICO.

EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS (VARIACIÓN % ANUAL) 213 214 215e/ 216e/ 217e/ PIB 1.4 2.1 2.5 2.5 3.1 Actividades primarias.9 3.2 3.8 3.8 4.2 Actividades secundarias -.6 1.9.7 3. 3.5 Minería -.1-2.3-6.4 1.9 2.4 Electricidad, agua y gas.5 1.8 2.2 3.2 3.4 Construcción -4.8 1.9 2.9 3.4 3.9 Edificación -5.2 3. 3.5 3.9 4.2 Obras de ingeniería civil -4.7-2.7 1.1 1.6 2.8 Trabajos especializados para la construcción -2.5 6.2 3.3 3.8 3.9 Industrias manufactureras 1. 3.7 2.7 3.2 3.9 Actividades terciarias 2.5 2.2 3. 3.5 3.6

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