Noviembre 2010 Rating final Segunda calificación EDAPROSPO Perú B - Outlook: Estable Validez: 1 año si no hay cambios significativos en las operaciones o en el contexto de trabajo. La nota final no considera el contexto económico y político. Calificación anterior: El Equipo de Educación y Autogestión Social es una de las principales ONG del Perú. En los años, EDAPROSPO ha realizado varios proyectos de desarrollo y, unificando varios componentes de microcrédito, ha formado en el 1993 un programa independiente, PROSPERIDAD, adentro de EDAPROSPO, especializado en microfinanzas. PROSPERIDAD se ha especializado en la oferta de créditos grupales, con la metodología de bancos comunales Alcancías Comunales, complementada por créditos individuales (28% de la cartera activa a septiembre 2010). A septiembre 2010 EDAPROSPO cuenta con una cartera de créditos de US$ 1,1 millones por un total de 4.377 clientes, de los cuales el 88,4% son mujeres. EDAPROSPO cuenta con un adecuado nivel de diversificación de sus fuentes de financiamiento internacionales (Alterfin, KIVA, Vittana entre otros) y también nacionales (PROMUC, Coac Abaco, CAC Fortalecer) C Junio 2008, por Planet Rating Forma Legal Año de arranque Contexto de intervención Metodología de crédito ONG ONG: 11/11/1978 Programa microcrédito: 1993 Urbano-marginal y rural Banca Comunal, y Crédito Individual MicroFinanza Rating Corso Sempione, 65 Milano ITALIA www.microfinanzarating.com CONTACTOS EDAPROSPO Octavio Bernal N 598 Jesús María - Lima 11, LIMA PERU Tel: +51-1-4634173 d.venegas@edapr.org.pe
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 La tabla de abajo muestra los principales factores de riesgos para la institucion: Fundamento de la calificación EDAPROSPO es una de las principales ONG del Perú y maneja diferentes programas de desarrollo. Desde el 1993 la ONG ha formado un programa independiente, PROSPERIDAD, especializado en microfinanzas. Frente a política de independencia entre Prosperidad y Otros Proyectos y al peso limitado de Otros Proyectos respecto al programa microfinanciero (83% de los activos totales corresponden a PROSPERIDAD), es posible evaluar el perfil de riesgo de la ONG EDAPROSPO, que en su gran mayoría coincide con el perfil de riesgo de Prosperidad. La ONG se encuentra todavía en una etapa de consolidación. Si por un lado, existe una adecuada estructura de gobierno corporativo, que evidencia una buena capacidad por parte de la Junta Directiva, por otro lado, el equipo gerencial se encuentra todavía en proceso de consolidación, la estructura de control interno es por fortalecer, así como el manejo del talento humano. Desde un punto de vista cuantitativo, se evidencian retos muy relevantes, tanto a nivel de crecimiento, que corresponde al principal enfoque para el próximo futuro, así como a nivel de eficiencia y productividad: frente a un crédito promedio otorgado alrededor de US$ 300, se evidencia como asunto clave el alcance de mayores economías de escala y productividad, para permitir niveles de rentabilidad suficientes. Cabe por otro lado destacar que la institución cuenta con capacidades instaladas (6 agencias y una adicional abierta en noviembre 2010), que se pueden aprovechar de manera más fuerte. La institución registra un adecuado nivel de solvencia patrimonial y cuenta con espacio para apalancarse con mayor deuda.
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Presencia EDAPROSPO en Perú: Fortalezas Larga trayectoria y contactos internacionales. Metodología crediticia experimentada. Buena capacidad de fidelización: buen número de grupos de socias antiguas Muy buena diversificación de fuentes de fondeo. Buen nivel de solvencia patrimonial. Oportunidades Expansión hacia municipios rurales y mercados con competencia menos fuerte. Proceso de descentralización para alcanzar mayores niveles de eficiencia. Diversificación de productos financieros. Aprovechamiento de mayores economías de escala. MicroFinanza Rating 3
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Benchmarking 1 Los indicadores de EDAPROSPO aquí reportados no corresponden exactamente a los indicadores indicados en el informe de rating en cuanto han sido calculados respetando la metodología utilizada por MicroBanking Bulletin (MBB) 2. En el caso de EDAPROSPO, se presenta un benchmark compuesto por tres grupos de pares internacionales, como es el caso de las instituciones pequeñas de América Latina, de las ONGs y de las instituciones que trabajan con metodología de bancos comunales, y un grupo peruano, de las ONGs Peruanas. Asuntos importantes del análisis de benchmarking - Con referencia a la calidad de cartera, EDAPROSPO registra la Cartera en Riesgo>30 mayor que los otros grupos de pares. - En cuanto a rendimiento de la cartera, EDAPROSPO está por encima de todos los grupos de pares, aunque no muy lejos de las ONGs Peruanas. - En cuanto a productividad, EDAPROSPO registra niveles de desempeño similares a las ONGs internacionales, aunque un poco menores a las ONGs peruanas. - En términos de apalancamiento, se evidencia un nivel en línea con las ONGs peruanas e internacionales. - El nivel de eficiencia institucional es menor a todos los grupos de pares. 1 Los datos reportados son vigentes a Diciembre 2008. Los datos relativos al benchmarking por forma legal y por metodología de crédito se refieren a las prácticas mejores (instituciones financieramente sostenibles). 2 " El MBB ajusta los datos financieros para uniformarlos entre IMF. Se ajusta por: a) la inflación, b) los subsidios y c) las provisiones por incobrables y prestamos castigados (ver MBB, Anexo I: Notas sobre Ajustes y Cuestiones Estadísticas). MicroFinanza Rating 4
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 INDICE 1. Contexto exterior y posicionamiento de EDAPROSPO... 7 Perfil institucional... 7 Contexto macro-económico... 7 El sector de las microfinanzas... 8 Reglamentación y supervisión... 10 Posicionamiento de EDAPROSPO en el mercado... 10 2. Gobernabilidad y estructura organizacional... 11 Propiedad y gobernabilidad... 11 Gerencia y toma de decisiones... 12 Estructura Organizativa... 13 Recursos Humanos y Política de Personal... 13 Administración de riesgos y estructura de controles internos... 14 Políticas y procedimientos contables... 15 Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG)... 15 3. Productos financieros... 16 Productos y políticas de crédito... 16 Procedimientos de crédito... 17 Otros servicios financieros y no financieros... 18 4. Calidad y estructura del activo... 19 Estructura del activo... 19 Estructura de la cartera... 19 Calidad de la cartera... 20 5. Estructura y gestión financiera... 23 Endeudamiento... 23 Gestión de activo y de pasivo... 23 Patrimonio... 24 6. Resultados financieros y operativos... 25 7. Plan de negocios y necesidades financieras... 27 Plan estratégico y plan operativo... 27 Necesidades financieras y plan de fondeo... 28 8. Detalles de los factores de riesgo... 29 Anexo 1 Estados financieros EDAPROSPO... 33 Anexo 1 Estados financieros PROSPERIDAD... 35 Anexo 2 Ajustes de los Balances... 37 Anexo 3 Rateos financieros... 38 Anexo 4 Definiciones de ratios... 39 Anexo 5 - Normas de reporting y de contabilidad... 40 Anexo 6 Categorías de rating... 43 MicroFinanza Rating 5
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 NOTA ACLARATORIA: EDAPROSPO y su PROGRAMA de MICROFINANZAS - PROSPERIDAD EDAPROSPO y SEPARACIÓN INTERNA EN PROGRAMAS El Equipo de Educación y Autogestión Social es un centro de promoción del desarrollo, fundado el 11 de Noviembre de 1978, que interviene en la ampliación de las capacidades de las personas para la mejora de la calidad de vida y la construcción de una sociedad justa y solidaria. EDAPROSPO ha establecido acuerdos de cooperación desde hace treinta dos años con un gran número de organizaciones de cooperación internacional; entre ellas destacan Agro Acción, Misereor, Fundación W.D Schmitz y EDD de Alemania; Memisa, Solidaridad, Fundación Edukans y CORDAID de Holanda, Acción Cuaresmal Suiza, DKA de Austria, CCFD y SIDI de Francia, Christian Aid de Inglaterra, Save de Children de Suecia, Fundación Ford de USA, ALTERFIN de Bélgica. Actualmente, la ONG trabaja principalmente con tres programas: a) Programa de Creación de oportunidades laborales para personas con discapacidad, financiado por el BID. b) Programa de actoría social financiado por CORDAID, participación de hombres y mujeres en el desarrollo local. Este programa tiene tres ejes: - Ejes productivos (redes y cooperativas de productores), - Participación ciudadana (acuerdos de gobernabilidad), y - Financiamiento para jóvenes (cooperativas escolares y alcancías juveniles). c) Prosperidad: programa de microfinanzas. Cada programa cuenta con su personal, su presupuesto, su plan operativo y su fondeo. La política interna prevé la completa independencia de los programas, y no existe posibilidad de traslación de recursos entre programas: en caso que un programa no alcance el fondeo necesario, no realiza una parte o la totalidad de sus actividades, no hay chance de préstamos internos entre programas. El Director Ejecutivo, Dr. David Venegas, mantiene el control de todos los programas de la ONG, coordinando a diferentes Directores de Programas. Actualmente se evidencia un proceso de fortalecimiento del Programa de Microfinanzas, que representa desde un punto de vista de valores en juego (activo total, personal empleado ), el programa estrella de la ONG. De hecho, considerando los balances consolidados de EDAPROSPO y separando entre el programa PROSPERIDAD y los Otros Proyectos, a septiembre 2010 los activos totales de los Otros Proyectos representan el 17% de los activos totales de EDAPROSPO (83% son activos de Prosperidad), así como a nivel de pasivos, el 15% de los pasivos totales son de Otros Proyectos y a nivel de capital, el 20% del capital total es de Otros Proyectos. Analizando más en detalle la estructura del balance de Otros Proyectos (VER ANEXO 1) se evidencian en el activo algunas cuentas de caja y bancos, algún anticipo al personal (otros activos) y algunos activos fijos (propiedades de la ONG), en el pasivo principalmente las donaciones para los proyectos (recibidas por parte de órganos de cooperación internacional) todavía no invertidas en las actividades de los proyectos y en el capital una parte de donaciones recibidas en los años, que actualmente representa el capital institucional y el colchón para seguir trabajando. Debido a la mencionada política de independencia entre Prosperidad y Otros Proyectos y al hecho que la estructura de balance de Otros Proyectos ocupa cuentas independientes de las de Prosperidad, es posible evaluar a la institución en su situación consolidada, priorizando con un análisis técnico y especifico su programa de microfinanzas. Por esta razón, en el presente informe vamos a evaluar el perfil de riesgo de la ONG EDAPROSPO, que en su gran mayoría coincide con el perfil de riesgo de Prosperidad. Cabe destacar que en los capítulos 1, 2, 3 y 7 se evalúa el posicionamiento y el contexto externo, el gobierno corporativo y los productos y la estrategia de EDAPROSPO, mientras que en los capitulo 4, 5, 6 (estructura y calidad del activo, estructura de pasivos y patrimonio y resultados) se hablará más en específico de PROSPERIDAD. Tal como señalado, los riesgos identificados (cap. 8) se refieren a EDAPROSPO. MicroFinanza Rating 6
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 1. Contexto exterior y posicionamiento de EDAPROSPO Perfil institucional El Equipo de Educación y Autogestión Social es un centro de promoción del desarrollo, fundado el 11 de Noviembre de 1978, que interviene en la ampliación de las capacidades de las personas para la mejora de la calidad de vida y la construcción de una sociedad justa y solidaria. En los años, EDAPROSPO ha realizado varios proyectos de desarrollo, principalmente financiados por la cooperación internacional, y unificando varios componentes de microcrédito, ha formado en el 1993 un programa independiente, PROSPERIDAD, adentro de EDAPROSPO, especializado en microfinanzas. A pesar de empezar ofertando préstamos individuales a las microempresas, atendiendo inicialmente a la población del Cono Este de Lima, posteriormente al Cono Norte y recién en Huancayo, en los años EDAPROSPO se ha especializado en la oferta de créditos grupales, con la metodología de bancos comunales Alcancías Comunales, complementada por créditos individuales (28% de la cartera activa a septiembre 2010). A septiembre 2010 EDAPROSPO cuenta con una cartera de créditos de US$ 1,1 millones por un total de 4.377 clientes, de los cuales el 88,4% son mujeres. EDAPROSPO cuenta con un adecuado nivel de diversificación de sus fuentes de financiamiento internacionales (Alterfin, KIVA, Vittana entre otros) y también nacionales (PROMUC, Coac Abaco, CAC Fortalecer), y es miembro activo de las redes PROMUC y COPEME, de la Asociación Nacional de Centros (ANC), del Consejo de Educación de Adultos de América Latina (CEAAL), de la Red Nacional de Desarrollo Económico Local (REDEL), de la Cooperativa de Ahorro y Crédito FORTALECER, de la Red Alternativa Internacional de Instituciones Financieras (INAFI-LA) y de Aulas de Gestión Ocupacional de la Región Andina (AGORA Perú). Contexto macro-económico Desde el 2006 el Presidente del Perú Riesgo País3 Alan García, ya presidente por un mandato en los años 1985-1990, ha dado continuidad a las políticas económicas orientadas hacia las inversiones en el país, lo que ha permitido alcanzar óptimos resultados en términos de crecimiento de la economía peruana, con un crecimiento del PIB que alcanzó tasas 3 Scales used: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade), Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investement grade); Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A- 2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default). MicroFinanza Rating 7
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 muy elevadas durante el 2007 y 2008 (8,3% para el 2008 y 7,3% para el 2007). Por otro lado, los indicadores macroeconómicos mostraron una reversión durante el 2009. De hecho, el crecimiento del 2009 se vio afectado por el contexto de crisis nacional e internacional. Por otro lado, gracias a una atenta política contra cíclica de inversión pública, el Gobierno ha logrado disminuir el impacto de la reducción de las exportaciones, (especialmente las no tradicionales), que continuaron afectadas por un comercio mundial, alcanzando para el 2009 un crecimiento del PIB del 1,12%, resultado otra vez muy elevado considerado el contexto mundial y también propiciado por el elevado crecimiento en el mes de diciembre 2009. Para el 2010, se proyectan tasas de crecimiento parecidas a las anteriores al 2009, y es preciso señalar que el Ministerio de Economía y Finanzas de Perú elevó en agosto 2010 la proyección del crecimiento del producto interno bruto del país del 5,5% al 6,8%. Por otro lado, muchos economistas del sector privado esperan un crecimiento de más del 7,0% para este año. De hecho, frente a un cuadro de riesgos internacionales moderado y con un Fenómeno de El Niño no muy complicado, las perspectivas serían favorables. En octubre 2010 la inflación 4 fue negativa por segundo mes consecutivo (-0,14%), debido principalmente a la reducción de los precios de alimentos. Con ello, la tasa de inflación anual se ubicó en 2,10%. La inflación subyacente fue 0,17%, acumulando una variación anual de 2,07%, manteniéndose así alrededor de la meta de 2%. Asimismo, la inflación sin considerar alimentos y energía pasó de 1,12% en setiembre a 1,31% en octubre. El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCR) aprobó en noviembre 2010 mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 3%. Esta decisión toma en cuenta la evolución reciente de la inflación y sus determinantes, la cual aconseja continuar con la pausa en los ajustes preventivos a la tasa de referencia iniciados en mayo del presente año. El tipo de cambio se viene apreciando desde el 2003. Es una apreciación estructural que se basa en la fortaleza de las cuentas externas y el proceso interno de desdolarización. Esto último, a su vez, está vinculado a la inflación baja desde hace una década, la cual ha eliminado el rol transaccional del dólar en el país. La propia apreciación del sol ha contribuido a reducir el rol del dólar como reserva de valor. Estos factores persisten actualmente. En consecuencia, se espera que el tipo de cambio se continúe apreciando, llegando a S/. 2,75 para fines del 2010. El BCR ha venido mostrando una preocupación particular por la estabilidad cambiaria. Cabe destacar que las intervenciones del BCR comprando y vendiendo dólares, elevando encajes para las cuentas en dólares y poniendo una serie de obstáculos al flujo de capital de corto plazo del exterior, han suavizado la apreciación cambiaria en lo que va del 2010. Por lo que se refiere a la calificación de riesgo País, se señala que la agencia Moody s Investors Services elevó en diciembre 2009 la calificación de riesgo crediticio del Perú (deuda pública en moneda extranjera del país) a Baa3 desde Ba1. Según la calificadora, ello se debe a la mayor resistencia del Perú a los shocks externos y su menor riesgo crediticio asociado con la dolarización de su sistema financiero y la menor participación de la moneda extranjera en su deuda pública. También Fitch Ratings cambió en junio 2010 la perspectiva de estable a positiva. El sector de las microfinanzas El estudio Microscopio Global sobre el Entorno de Negocios para la Microfinanzas 2009 realizado por The Economist, en asociación con el BID y la CAF, ubicó al Perú como el primer país en América Latina en términos de clima favorable para el desarrollo de las microfinanzas 5. Las razones de este primer lugar dependen primariamente de la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP (SBS) que ofrece un marco regulatorio (contenido en la Ley General de Sistemas Financieros y de Seguros) que no impone mayores obstáculos a las microfinanzas. De hecho, si por un lado los indicadores de adecuación de capital son razonables, por otro lado no existen límites legales para el establecimiento de tasas de interés y tampoco se permite la competencia directa de instituciones financieras comerciales con financiamiento público. 4 www.bcrp.gob.pe/politica-monetaria.html#notas-informativas-sobre-el-programa-monetario 5 El índice está compuesto por 13 indicadores. Estos se subdividen en las tres siguientes categorías: Marco Regulatorio, Clima de Inversión y Desarrollo Institucional, contando cada uno de los 13 indicadores con puntajes de 0 a 4. Estos puntajes se suman para generar una banda de puntaje general de 0 a 100, donde 100 es el máximo. Para calcular el puntaje general, las categorías Marco regulatorio y Desarrollo institucional recibieron una ponderación de 40% cada una, mientras que la categoría Clima de inversión recibió una ponderación de 20%. MicroFinanza Rating 8
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 En Perú existen varios tipos de IMF reguladas, aparte de los bancos comerciales y de las financieras, que son las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC), las Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC) y las EDPYMEs, Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa, (instituciones que no captan depósitos y que, a menudo, son propiedad de una ONG) lo que refleja la facilidad para crear y operar IMF especializadas. Adicionalmente es preciso señalar que la SBS ha desarrollado regulaciones y metodologías específicas para el sector, a través de un departamento de microfinanzas altamente capacitado, como por ejemplo la constitución de provisiones contracíclicas durante la crisis mundial, lo que refleja un alto nivel de capacidad y flexibilidad. Perú recibe un puntaje alto también en cuanto a los indicadores de desarrollo institucional en el mercado de las IMF, lo que incluye la gama de servicios que se ofrecen en el país. De hecho, por un lado las instituciones reguladas han sido innovadoras a la hora de ofrecer servicios de ahorro, de cuenta corriente, cajeros automáticos, transferencia de fondos, seguros y otros productos y por otro lado el mercado peruano es de gran tamaño para los estándares regionales, con la cartera total de microfinanzas repartida entre un elevado número de instituciones. A junio 2010 la cartera de microfinanzas alcanza 110.866 de nuevos soles a nivel nacional. La Banca múltiple tiene la mayor participación con el 84% y tuvo un crecimiento anual del 7,95%. Se evidencia crecimientos importantes en las Financieras con el 54,45%, luego las Cajas Rurales con el 26,95% y Mibanco, banco especializado en microfinanzas con el 23,52% de incremento, en general se evidencia un mercado con potencial y crecimiento sostenido. Por el lado de captaciones, el crecimiento importante está en las Cajas Rurales con el 53,1% y le sigue Mibanco con el 52,9%, sin embargo la concentración de captaciones tiene igualmente la Banca Múltiple con el 89% del total de captaciones. En lo que se refiere a las ONGs, éstas son representadas principalmente por COPEME y PROMUC, entre las cuales destacan por tamaño Promujer, MFP PRISMA, Fondesurco y Arariwa. MicroFinanza Rating 9
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 1 Reglamentación y supervisión Las instituciones financieras reguladas (Bancos, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, Cajas Rurales de Ahorro y Crédito, las Entidades de Desarrollo y las Cooperativas de Ahorro y Crédito) se rigen de acuerdo a las normativas de la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP (SBS), bajo la Ley General del Sistema Financiero. Por otro lado, las instituciones reguladas se componen tanto de instituciones supervisadas como no supervisadas por la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP, de acuerdo a la autorización a captar ahorro del público. La SBS del Perú prevé para las organizaciones no gubernamentales (ONGs) la posibilidad de transformación en Edpymes y no se registra actualmente un interés específico en regular ni tampoco en supervisar al pequeño sector de las ONGs que por ley no está autorizado a captar ahorro del público y otorgar otros servicios financieros. Las ONGs pagan un impuesto general a las ventas del 19% por otorgar el microcrédito, impuesto al cual no están afectadas las operaciones crediticias de las empresas del sistema financiero reguladas por la Superintendencia de Banca y Seguros. Posicionamiento de EDAPROSPO en el mercado EDAPROSPO cuenta a septiembre 2010 con 6 agencias a nivel nacional, ofreciendo servicios financieros a microempresas, atendiendo a la población del Cono Este y Cono Norte de Lima, y desde octubre 2010 con una agencia en Huancayo en sectores urbanos, urbanos-marginales y rurales. A septiembre 2010, la institución cuenta con una cartera de US$ 1,15 millones por un total de 4.377 prestatarios activos. En general, frente al contexto del Perú que registra una variedad de competidores agresivos, se evidencia, especialmente en los sectores urbanos (Lima), un riesgo elevado de sobreendeudamiento; a pesar de ser un riesgo del contexto externo, se consideran relevantes las implicaciones para EDAPROSPO, que podría ser afectado en sus operaciones, independientemente de su análisis y sus políticas crediticias. En este contexto, las principales ventajas comparativas de EDAPROSPO son: Posicionamiento histórico. La promoción del ahorro en los/las clientes, manejado directamente por los clientes (Cuenta Interna en una institución financiera regulada): la posibilidad de préstamo de este fondo de ahorros del grupo representa un incentivo muy relevante para el fortalecimiento de la cultura de ahorro de los clientes. La buena atención al/a la cliente y la oferta de otros servicios financieros y no financieros (charlas educativas y posibles proyectos de desarrollo, micro-seguros a futuro) Una política de garantías que permite el acceso al sector informal, que difícilmente cuenta con garantes. Las principales desventajas comparativas están ligadas principalmente a: Menor diversificación de productos financieros respecto a las Cajas y a los Bancos. Montos y plazos menores respecto a la competencia. La institución todavía no cuenta con una función dedicada de mercadeo, lo que frente al actual tamaño no representa una debilidad. MicroFinanza Rating 10
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 2 2. Gobernabilidad y estructura organizacional Propiedad y gobernabilidad EDAPROSPO es un centro de promoción del desarrollo, que interviene en la ampliación de las capacidades de las personas para la mejora de la calidad de vida y la construcción de una sociedad justa y solidaria. Juridicamente EDAPROSPOO es una ONG, siendo el maximo organo directivo la Asamblea de Asociados, que se reune anualmente y está conformada por los socios (fundadores activos y afiliados). Entre sus principales funciones se encuentran la elección de los miembros del Consejo Directivo, además de la aprobación de cuentas, balances e informes de labores. El Consejo Directivo (CD) es el órgano encargado de asistir, evaluar y supervisar las gestiones de la Dirección Ejecutiva. Está conformado por tres directores, quienes duran dos años en sus funciones, con posibilidad de ser reelectos de manera indefinida, con excepción del Presidente que puede ser electo hasta un maximo de dos veces consecutivas. Según los estatutos, el Consejo Directivo se reúne ordinariamente una vez cada mes. El Consejo Directivo nombra al Director Ejecutivo. El CD está conformado por profesionales con amplia trayectoria y conocimientos en desarrollo local y microfinanzas, lo que permite una adecuada dirección estratégica de la institución. Cabe destacar que el rol activo en la ONG de dos de los tres miembros permite también una constante presencia por parte del CD, que se considera una fortaleza para la institución, ya que existe una adecuada separación de funciones entre directorio y operaciones. Por otro lado, la relación entre el programa PROSPERIDAD y los otros programas podría generar a futuro conflictos a nivel de gobierno, debido a la diferente naturaleza del programa microfinanciero, que enfoca un camino diferente de los otros programas de desarrollo, teniendo claras metas de sostenibilidad y rentabilidad. Sin embargo, el hecho de no contar con un Comité Directivo dedicado al programa microfinanciero no se considera todavía como una debilidad y los directivos están conscientes de este reto. MicroFinanza Rating 11
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 2 Se evidencia en cambio como mejorable la definición de las funciones y de las responsabilidades del CD respecto a PROSPERIDAD. De hecho, es mejorable el enfoque del CD hacia el cumplimiento de las principales funciones, como la de control interno y la de administración de riesgo, identificando metas claras, requiriendo el cumplimiento por parte de PROSPERIDAD y monitoreando el desempeño de manera proactiva. Cabe señalar que el Consejo Directivo todavía no cuenta con una descripción actualizada del funcionamiento del gobierno (posiblemente incluido en un manual de gobierno adicional al estatuto) que incluya metodologías de intervención y las responsabilidades de los socios. Gerencia y toma de decisiones El Director Ejecutivo es el Economista David Venegas Ardela, quien cuenta con experiencia en este cargo, conocimientos en temas de desarrollo local, cooperación internacional y en el sector microfinanciero. Bajo la Dirección Ejecutiva reportan los tres Directores de programas: CORDAID, BID y Microfinanzas PROSPERIDAD. Los programas de CORDAID y BID mantienen su sostenibilidad a través de la aprobación de proyectos y programas financiados por la cooperación internacional y otros organismos externos, tanto nacionales como internacionales, ocupándose en la actualidad principalmente de proyectos en ámbito de desarrollo local y oportunidades laborales para personas discapacitadas. La dirección ejecutiva mantiene un buen control respecto a las actividades de los tres programas y a la alineación de las mismas con la estrategia y la misión de EDAPROSPO, asegurando sin embargo una alta independencia a los tres directores de programas en las decisiones operativas. La Dirección de PROSPERIDAD está a cargo, desde el segundo semestre del 2010, del Econ. William Espinoza, que cuenta con una larga trayectoria en el sector microfinanciero. Cabe resaltar que el cargo de Director del programa ha pasado en los últimos dos años en una serie de problemáticas, que han generado varios cambios de persona en este cargo. MicroFinanza Rating 12
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 2 El programa de microfinanzas, bajo la supervisión de su Director, cuenta con tres asistentes que se ocupan de Administración, Contabilidad y Operaciones/Sistemas, conformando el equipo de la matriz. El Asistente Administrativo mantiene principalmente la gestión de la tesorería (supervisión cajas, manejo cuentas, pago de sueldos), el apoyo logístico y la comunicación con las agencia, la gestión de la liquidez y la consolidación de reportes, principalmente para los financiadores. El Asistente de Contabilidad está dedicado exclusivamente a la contabilidad del programa, apoyada por un Contador externo, quien supervisa su trabajo. El Asistente de Operaciones/Sistemas se encarga y brinda apoyo en la gestión de negocios, en los controles para el cumplimiento de metas, temas de finanzas (p.e. informes a financiadores), administración de las agencias, además de manejar los datos elaborados por el sistema en la elaboración de informes de monitoreo de las proyecciones y de la calidad de la cartera. A la Dirección de PROSPERIDAD, también reportan directamente los siete Jefes de Agencias. La estructura organizacional de PROSPERIDAD se encuentra en proceso de consolidación y evidencia todavía algunas debilidades: a pesar de que el tamaño de la institución todavía no puede cargar una cabeza administrativa pesada, la identificación formalizada de las responsabilidades del equipo gerencial, sobre todo en cargos claves cuales los de finanzas y de crédito representa un reto relevante; en la actualidad se registra una concentración de funciones en el mismo Director de programa. Por otro lado, cabe mencionar la atención y la confianza que la institución y el programa mantienen hacia el crecimiento y fortalecimiento del equipo de jefes de agencias, entre los cuales se cuenta a futuro poder encontrar perfiles aptos a tomar en cargo las áreas por fortalecer ya mencionadas. Estructura Organizativa EDAPROSPO cuenta a septiembre 2010 con una Oficina Matriz ubicada en Lima (que funciona solamente como oficina administrativa, manteniendo solo un pequeño porcentaje de cartera representado por préstamos al personal) mientras que, el programa PROSPERIDAD cuenta con siete agencias instaladas principalmente en las regiones de Lima y Callao y, desde octubre del 2010, también en la región de Junín, precisamente en la ciudad de Huancayo. La institución evidencia un adecuado nivel de centralización: frente al tamaño todavía limitado, la mayoría de los procesos se encuentran centralizados, como el proceso de contabilidad, de liquidez y de administración. Las sucursales de PROSPERIDAD manejan la caja chica y la caja operativa (hasta alrededor de US$ 1.850), ésta última utilizada para pequeños préstamos de consumo. En lo que se refiere al proceso de crédito, se evidencia que los créditos otorgados por PROSPERIDAD se aprueban a nivel de cada oficina, mientras que los cheques son emitidos en la Oficina Matriz. Es preciso señalar que la institución logra alcanzar niveles de eficiencia, en términos de demora para la entrega de un crédito, en línea con el mercado de las ONGs. Con respecto a la gestión de la liquidez, el Asistente Administrativo maneja, desde la Oficina Matriz en Lima, cheques no negociables que a diario el personal de las agencias retira para proceder los desembolsos aprobados. Cabe señalar que para la nueva agencia de Huancayo, se utiliza el sistema de Telecrédito para las transferencias de los desembolsos. Para las operaciones de tesorería, los bancos comerciales donde EDAPROSPO mantiene cuentas son: Banco de Crédito del Perú (BCP), Scotiabank y Banco de la Nación. En general la comunicación entre la Oficina Matriz y las agencias es muy directa y eficaz, evidenciando un buen nivel de intercambio de informaciones y seguimiento a las actividades. Recursos Humanos y Política de Personal A septiembre 2010, el programa PROSPERIDAD cuenta con un total de 32 empleados (31 y 25 a diciembre 2009 y diciembre 2008 respectivamente), de los cuales 16 son oficiales de crédito (14 y 9 a diciembre 2009 y diciembre 2008 respectivamente). La tasa de distribución del personal 6 del 50% refleja el alto enfoque hacia el trabajo de campo de la institución. 6 Personal de crédito sobre personal total. MicroFinanza Rating 13
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 2 La institución todavía no cuenta con un departamento de Recursos Humanos RR.HH.: cabe mencionar que, considerando el tamaño todavía limitado de la institución, la falta de un área dedicada de RRHH no representa un riesgo. En la actualidad la función de gestión de RR.HH., por lo que se refiere el programa de microfinanzas, se encuentra a cargo en parte del Director del Prosperidad, apoyado por la Asistente Administrativa y en parte por los Jefes de Agencia. La parte administrativa de la gestión de los recursos humanos está a cargo, para todo, de una persona de EDAPROSPO. En general, el manejo del talento humano representa un reto relevante. De hecho, se registra un elevado nivel de rotación del personal, (para el periodo octubre 2009 - septiembre 2010 una tasa de rotación del 37,5%, 19,4% en el 2009 y 48% en el 2008 7 ) lo que está relacionado principalmente a las condiciones laborales ofrecidas y al mercado de competencia agresiva como es el mercado limeño. De hecho, en mercados complejos, donde es práctica común de las instituciones buscar buen personal y especialmente los asesores de crédito de la competencia, PROSPERIDAD todavía no ha encontrado un modelo exitoso de retención del personal. Si por un lado, la competencia ofrece condiciones salariales mejores, lo que representa un reto del cual la institución está consciente (recién ha sido aprobado un nuevo sistema de incentivo 8 que mejorará las condiciones del personal), por otro lado, el nuevo Director del Programa está impulsando un manejo del talento humano, trabajando especialmente con los jefes de agencias, lo que podría permitir un cambio en la institución. Si por un lado, la institución cuenta con un Reglamento Interno de Trabajo y con procesos formalizados para selección, inducción y evaluación de desempeño del personal, por otro lado se evidencian debilidades en los procesos concernientes la capacitación, puesto que no se cuenta todavía con un plan formal y estructurado, ni con un presupuesto permanente para este fin. Adicionalmente, la institución todavía no cuenta con políticas estructuradas de planes de carrera y una escala salarial definida. No se han llevado a cabo estudios de clima laboral, sin embargo, durante nuestra visita, se evidencia un buen clima laboral dentro de EDAPROSPO y un buen nivel de compromiso por parte de los/las colaboradoras. Administración de riesgos y estructura de controles internos A la fecha, la institución no cuenta con un área dedicada a la administración de riesgos, lo que, debido al tamaño todavía limitado de la institución, no representa un riesgo. Sin embargo, se evidencia que la administración de riesgos es un aspecto por fortalecer, especialmente frente al crecimiento proyectado. De hecho, EDAPROSPO todavía no cuenta con políticas y procedimientos que apoyen a un análisis sistemático de la exposición a los diferentes riesgos, tanto a nivel de operaciones como también de Consejo Directivo. El sistema de control interno de EDAPROSPO es débil. De hecho, se evidencia por un lado un nivel de estandarización mejorable, relacionado a manuales y reglamentos no completamente actualizados y un enfoque limitado hacia el cabal cumplimiento de las políticas y por otro lado, la estructura jerárquica de controles es por fortalecer, no contando con un adecuado balance, frente al actual número de agencias. A la fecha, la institución cuenta con un departamento de Auditoría Interna, que depende del Director Ejecutivo de EDAPROSPO y que es dedicado totalmente al programa PROSPERIDAD: el Auditor Interno trabaja a medio tiempo (part-time), brindando un servicio de alrededor 12/15 días mensuales. El departamento cuenta con un Plan de Trabajo detallado del cronograma de actividades anuales (que incluye visitas a todas las agencias), sin embargo, frente al actual número de agencias y la creciente dispersión geográfica, se evidencia como limitado el control ex post generado por el departamento, especialmente en lo que se refiere al proceso de crédito. EDAPROSPO cuenta también con una Asesoría Legal externa. 7 En el 2008, se enfrentó una crisis a nivel institucional: la fuerte inversión realizada en un aumento del personal, junto a la importante provisión no realizada de ejercicios anteriores, frenó los resultados y frente a las pérdidas del ejercicio, salió el Director del Programa y con él un par de colaboradores. 8 Las variables del sistema de incentivo son la morosidad, las colocaciones y el número de clientes de cada asesor de crédito. MicroFinanza Rating 14
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 2 Políticas y procedimientos contables La institución cuenta con informes de auditoría externa tanto para ONG EDAPROSPO, como para el programa de microfinanzas PROSPERIDAD. En el 2009 (así como para el 2008) la auditoria ha sido realizada por la empresa Flores Konja & Asociados Ltda socios de Jeffreys Henry Internacional. Los dictámenes expresan una opinión limpia y sin salvedades. Cabe señalar que gracias al camino de auto-regulación realizado con la COPEME, PROSPERIDAD prepara sus estados financieros con base en las normas contables de la SBS. Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) EDAPROSPO cuenta con un sistema informático, de nombre Cautivo, del cual no pose los códigos fuentes, manteniendo una relación estrecha con el proveedor, quien realiza los cambios solicitados. De hecho, el proveedor es la empresa peruana SISEM, conocida en el mercado microfinanciero a nivel nacional. El sistema informático, está desarrollado en visual Basic, utiliza como motor de base de datos Oracle 9i SE one. El sistema se compone de diferentes módulos, algunos específicos para EDAPROSPO, como planilla y activos fijos, y otros dedicados a PROSPERIDAD, entre otros crédito, calificación de cartera, evaluación del cliente y auditoría. Las agencias están en línea, a través de la web, conectándose directamente con el servidor central, instalado en la Oficina Matriz. Por lo que se refiere a las políticas de respaldo y contingencia, se evidencian espacios de mejora. A diario la Oficina Matriz genera un back-up de todas las agencias, el cual es almacenado en la misma computadora del asistente de sistemas. Al mes todos los back-ups se queman en un DVD, que sin embargo se mantiene guardado en la misma oficina, lo que no está de acuerdo a las buenas prácticas. Cabe también señalar que todavía no se han realizado pruebas de restauración para verificar que los back-ups extraídos sean correctos para su uso en eventualidades adversas. Adicionalmente, con respecto al plan de contingencia, EDAPROSPO todavía no cuenta con servidores de contingencia, ni con la posibilidad de replicar la información del servidor en forma inmediata. Los niveles de seguridad del sistema son adecuados. Cada empleado, según su respectivo cargo, mantiene un perfil propio, con posibilidad de acceder solo a los módulos competentes. A cada usuario el asistente de sistemas asigna una clave, la cual no se puede modificar sin el permiso del mismo. Se cuenta con un sistema UPS de protección frente a eventuales discontinuidades en la provisión de energía eléctrica, ninguna agencia cuenta con generador, aunque cabe mencionar que las zonas donde están instaladas las agencias no sufren de frecuentes cortes de luz. Cabe destacar que la institución no cuenta todavía con un área dedicada al sistema informático. MicroFinanza Rating 15
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 3 3. Productos financieros Productos y políticas de crédito EDAPROSPO opera en áreas urbanas, rurales y urbano-marginales a través de 7 agencias ubicadas a nivel nacional, de las cuales 6 en varios sectores de Lima. En lo que se refiere a Prosperidad, el programa se realiza en las agencias limeñas, aunque en octubre 2010 la Institución extendió el programa a la sucursal de Huancayo. A la fecha, la institución ofrece cuatro productos a sus clientes: Alcancías Comunales, Crédito Individual, Alcancías Juveniles y Créditos educativos siendo el producto de Grupos Solidarios una línea ya no operativa (a la fecha existe en los balances un pequeño saldo en sola recuperación). Cabe destacar que con la apertura de la nueva oficina en Huancayo, la institución ha empezado a ofertar también un producto grupal con enfoque rural, con tasa de interés menor 9, reflejando por un lado el enfoque hacia la diversificación de productos y hacia la satisfacción de las necesidades de los diferentes mercados, y por otro lado el enfoque hacia una reducción del costo del crédito, lo que se evidencia tanto en la estrategia de fidelización de los buenos clientes, que pueden acceder a créditos más baratos, como a estas nuevas líneas de productos (Alcancías juveniles, créditos educativos y Banca Comunal Rural). 9 Cabe destacar que desde octubre 2010, la institución ha empezado a ofrecer un producto de Alcancía Comunal Rural en la nueva agencia de Huancayo, con una tasa del 3,2% flat mensual. MicroFinanza Rating 16
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 3 Sujetos de crédito son las personas naturales que sean propietarias de una actividad económica lícita, siendo necesaria una experiencia mínima de seis meses en el negocio a financiar. El principal enfoque de EDAPROSPO es la metodología de las Alcancías Comunales, que corresponde a una organización de crédito y promoción del ahorro, muy similar a la metodología de banco comunal. El crédito es grupal (garantía solidaria) con ciclos cortos, (plazos de 4-6 meses), y se caracteriza por un programa de 3 años, en el cual las socias (prevalentemente mujeres) acceden a préstamos de montos crecientes, y depositan una cuota de ahorro obligatorio conjuntamente al crédito. De hecho, a pesar de no poder captar depósitos del público, EDAPROSPO requiere a las Alcancías Comunales de abrir una cuenta en un banco comercial y depositar las cuotas mensuales de ahorro. La política de crédito, permite al grupo prestar a sus propios miembros hasta un valor máximo del 50% del fondo depositado en el banco, cobrando una tasa de interés decidida internamente (la mayoría de las alcancías tiene una tasa del 5% mensual), que permite acumular en la cuenta del grupo altos márgenes de rentabilidad, que representan un incentivo muy fuerte para los clientes. De hecho, a pesar de ser préstamos internos, utilizando el fondo solidario del grupo, también la entrega de estos préstamos es supervisada por el Asesor de Crédito, lo que representa una garantía adicional de recuperación para los ahorristas solidarios. Cabe señalar que no existe, hasta la fecha, el riesgo de que los grupos prefieran prestarse solamente de su fondo interno, ya que perderían el apoyo del Asesor de Crédito y no podrían acceder a todos los fondos que necesitan. Anualmente EDAPROSPO coordina la división del 50% de los fondos de ahorro para todas las Alcancías, mientras que cada tres años se divide la totalidad de los fondos (según las cantidades ahorradas por cada miembro), terminando el proyecto de crédito común, aunque el mismo grupo puede empezar otra vez con los mismos miembros. El aspecto más valorado por parte de los clientes de las Alcancías Comunales es el ahorro. De hecho, los préstamos con fondos internos representan un fuerte incentivo económico para que los miembros vayan ahorrando y el sistema crediticio favorece una mayor fidelidad con el pasar de los ciclos, creciendo la conciencia de los miembros sobre las ventajas del producto. Por otro lado, el producto presenta algunas desventajas en comparación con la competencia. Primariamente el costo es actualmente más alto, tanto para el crédito grupal (3,8% mensual sobre monto - flat) como para el crédito individual (4,5% sobre saldo mensual), especialmente respecto a Mibanco, que está ahora entrando también con metodología grupal. Adicionalmente, EDAPROSPO mantiene algunas restricciones relacionadas a monto y plazo que son menores respecto a la competencia (Mibanco, Confianza) y algunos requerimientos adicionales en términos de documentación requerida para la solicitud del crédito. Sin embargo, es preciso subrayar el enfoque hacia la gradual reducción de los costos del crédito, que la institución enfoca a través de una diversificación de productos para prestatarios antiguos, con menores tasas de interés. Cabe señalar que la institución tiene previsto realizar un proceso de evaluación de su cartera de productos, analizando fortalezas y debilidades en una clave de revisión estratégica y de mercadeo, lo representa un reto relevante. Por otro lado, es preciso señalar que para los buenos clientes de las Alcancías Comunales hay oportunidad de acceder a un préstamo paralelo, que permite ofrecer montos mayores, sin salir del grupo. Procedimientos de crédito El procedimiento de crédito aplicado por EDAPROSPO es adecuado. De hecho, la institución cuenta con un buen proceso de levantamiento de información, análisis y evaluación del cliente. Una vez identificado el cliente potencial y completa la solicitud de crédito, es ingresada en el sistema, el Asesor de Crédito efectúa un análisis que contiene una evaluación cuantitativa y financiera del negocio y de los costos familiares y un análisis histórico del cliente. Adicionalmente, el Asesor realiza sistemáticamente una visita al negocio del cliente, y revisa la situación crediticia del solicitante en la central de riesgos, Infocorp (Equifax). Por otro lado, se evidencia como un aspecto relevante, la actualización de la metodología y su aplicación por parte de todo el personal en todas las sucursales. De hecho, la rotación del personal en los últimos años y la posibilidad de interpretar algunos requerimientos con mayor flexibilidad, expone a posibles errores en la evaluación de las solicitudes de crédito y a cambios no oficiales en la metodología. MicroFinanza Rating 17
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 3 Por lo que se refiere al proceso de aprobación, la institución cuenta actualmente con 2 niveles de aprobación: un primer nivel conformado por el Jefe de Agencia y el Asesor de Crédito encargado, que puede aprobar hasta un monto alrededor de US$ 1.960, y un segundo nivel conformado por el Comité de Crédito (nivel de oficina matriz) para montos superiores (aunque no mayores a US$ 4.250). El desembolso de los préstamos se efectúa en cheque en la oficina que generó la solicitud del cliente; los tiempos de desembolso son rápidos, alcanzando un promedio de 2-3 días. A pesar de no contar todavía con políticas específicas para la retención de los buenos clientes, hay que señalar que existe un tratamiento preferencial para la renovación de crédito a los buenos clientes. De hecho, la estrategia de empezar financiando montos menores es utilizada para fidelizar a los clientes buenos, apoyándoles en los ciclos siguientes con montos mayores. Como se ha mencionado anteriormente, las políticas prevén una reducción de la tasa de interés en el crédito individual para clientes recurrentes. Otros servicios financieros y no financieros EDAPROSPO maneja el programa PROSPERIDAD de microcrédito como uno de los programas de la ONG, por lo cual la oferta múltiple de servicios es una estrategia natural. Por otro lado, en los años las estrategias conjuntas de los diferentes programas han ido disminuyendo, dejando mayor espacio a la especialización de cada uno de los programas. De hecho, los actuales programas de cooperación, como el programa de inserción laboral para personas discapacitadas o como el programa de cooperativas escolares, de educación y formación empresarial o el programa para jóvenes emprendedores tienen su autonomía respecto a PROSPERIDAD. Por otro lado, existe una red REDALCOM, conformada por representantes de algunas Alcancías Comunales (principalmente la más antiguas), que funciona como órgano representante de los clientes, aportando opiniones sobre la calidad del servicio y proponiendo problemas. REDALCOM ha siempre sido muy receptiva para todas las actividades propuestas por EDAPROSPO y a pesar de ser una red de prestatarios, refleja también una estrategia que va más allá del solo crédito. Cabe señalar que EDAPROSPO se encuentra en las etapas finales para empezar un programa de microseguros. MicroFinanza Rating 18
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 4 4. Calidad y estructura del activo Estructura del activo A septiembre 2010 la cartera de crédito de EDAPROSPO representa el 64% del total del activo, lo que se considera un nivel mejorable de concentración en el negocio principal de la institución. De hecho, a septiembre EDAPROSPO registra niveles de liquidez elevados (28% entre caja y bancos sobre el total del activo), lo que refleja la estacionalidad de la cartera de EDAPROSPO, y su elevado nivel de activos improductivos (caja, bancos, activos fijos y otros activos alcanzan un total del 32%.Cabe por otro lado señalar que durante el último año, la institución ha manejado un nivel de liquidez promedio (trimestral) del 15,9% sobre total de activos y que se están poniendo en práctica algunos mecanismos de tesorería para manejar la liquidez en exceso (a septiembre 2010, las inversiones a corto plazo representan el 0,52% del total del activo). Los activos fijos netos alcanzan a septiembre 2010 el 2% del activo total, en línea con los periodos anteriores, así como en niveles controlados se encuentran los intereses devengados y los otros activos (2% y 1% respectivamente). Estructura de la cartera El saldo de cartera bruta a septiembre 2010 alcanza US$ 1.148.236 con un total de 4.377 prestatarios activos. En el periodo oct09-sep10 EDAPROSPO registra un decrecimiento de la cartera bruta, alcanzando un -5,2% y confirmando la tendencia negativa del 2009, donde se registró un decrecimiento de la cartera de -14,8% (hasta el año 2008, la institución se encontraba en una tendencia de crecimiento positiva, aunque si leve, alcanzado en este periodo un crecimiento del 9,9%). Por otro lado, analizando más en profundidad la tendencia del saldo de cartera trimestral, se evidencia que desde el 2007, la institución está manteniendo su cartera activa, fluctuando entre US$ 1,4 y US$ 1 millón, con una leve tendencia a la disminución y fuerte estacionalidad que evidencia mínimos en los primeros meses del año y máximos al cierre del año. MicroFinanza Rating 19
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 4 También en términos de clientes activos, la institución muestra por un lado fluctuaciones y por el otro su capacidad de seguir trabajando con un grupo de clientes (4-5.000). De hecho, a pesar de alcanzar alta tasa elevada de deserción de clientes, que en el último periodo ha alcanzado el 38,1% (38,3% a diciembre 2009), EDAPROSPO cuenta con un clientes antiguos fidelizados. Por otro lado, el hecho de no contar todavía con un análisis estructurado de las razones de la deserción 10 de sus prestatarios representa una debilidad, especialmente frente a los elevados niveles de la competencia. El estudio de las causas y razones de salida de sus clientes, permitiría a la institución tener una valiosa herramienta para contrarrestar y tomar medidas frente a los altos niveles de deserción registrados en los últimos periodos. El crédito otorgado promedio alcanza para el periodo octubre 2009 - septiembre 2010, US$ 340 (US$ 326 y US$ 282 a diciembre 2009 y 2008 respectivamente), índice de un servicio de microcrédito con montos muy bajos. Por otro lado, es preciso señalar que la institución ofrece créditos individuales especialmente a prestatarios activos de las alcancías comunales, lo que aumenta el endeudamiento promedio de los prestatarios. Sin embargo, cabe resaltar la buena profundidad de alcance que la institución refleja (el crédito promedio desembolsado sobre PBI per-cápita se mantiene a nivel del 7% para los tres periodos en examen), señalando también que el 88,5% de los prestatarios activos son mujeres. En general, se evidencia como uno de los retos más relevantes para la institución el tema del crecimiento. Si por un lado, la institución demuestra su capacidad de mantener la cartera también en mercados altamente competitivos, por otro lado, queda por demostrar su capacidad de consolidarse, que representa la sola estrategia viable para alcanzar niveles mayores de eficiencia. El actual Director del PROSPERIDA está consciente del reto y está monitoreando de manera adecuada las metas específicas de cada agencia. Calidad de la cartera En general, la calidad de la cartera de EDAPROSPO es mejorable. El indicador de cartera en riesgo (CeR30) a septiembre 2010 alcanza el 7,0%, mostrando un aumento respecto a los periodos anteriores, (4,6% a diciembre 2009 y 1,3% a diciembre 2008); adicionalmente, en el último periodo se registró un nivel de cartera reestructurada que alcanza el 0,9% (0,8% a diciembre 2009); por otro lado, la institución no ha realizado castigos de cartera desde el 2008. Analizando el desglose de la cartera en riesgo por antigüedad, se evidencia como la CeR>365 del 4,5% (1,7% de 181-365), lo que evidencia un estado de difícil recuperación, en los rangos temporales mayores, mientras en los otros rangos se mantienen niveles de morosidad estables respecto a los periodos anteriores. Si por un lado esta parte de la cartera evidencia un riesgo mayor, por otro lado, la antigüedad de la mora sugiere que las causas han sido ahora controladas y que EDAPROSPO está logrando ahora controlar la calidad de su cartera. De hecho, la misma institución identifica como causas de la morosidad, las mayores colocaciones en metodología 10 La tasa de deserción viene calculada como sigue: (número de clientes activos al principios del periodo + núm. de clientes nuevos núm. de clientes activos al finales del periodo) / (número de clientes activos al principios del periodo). En el cálculo del indicador ajustado se saca del numerador el número de clientes castigados durante el periodo. MicroFinanza Rating 20
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 4 individual, las que han sido otorgadas sin un adecuado control y respeto de la metodología. Adicionalmente, frente al problema, la institución ha implementado, en las sucursales más afectadas por los altos índices de morosidad, asesores de cobranza dedicados a la recuperación. La tasa de cobertura del riesgo de EDAPROSPO se mantiene en niveles adecuados con un 108,1% a septiembre 2010 (113,7% en 2009 y 158,8% en 2008), aunque se muestra una tendencia decreciente, debido principalmente al incremento de la CeR30. Analizando la situación de la cartera por producto, resalta como el producto de crédito individual evidencia las mayores debilidades, aunque el mismo no represente la mayor concentración de la cartera total. Los créditos otorgados a través de la metodología individual representan a septiembre 2010 el 28,6% de la cartera total, alcanzando una CeR>30 días del 20,7%, lo que se traduce en una CeR30 ponderada del 5,9%, ósea la mayor parte de la cartera problemática. Como evidenciado anteriormente, es sobre todo en la metodología de otorgación de estos créditos, en la aplicación de las correctas políticas y procedimientos, que EDAPROSPO tiene que avanzar para contrarrestar una tendencia negativa de su cartera. Sin embargo, la institución está consciente de las debilidades en el diseño de este producto, y en la actualidad en muchas sucursales se ha desincentivado la promoción del mismo, en la espera de una actualización de las mismas políticas, procedimientos y herramientas de control interno. Por lo que se refiere al producto otorgado por metodología grupal, las alcancías comunales, la calidad de la cartera del mismo, que representa el 71,3% de la cartera total, se traduce en una CeR30 ponderada del 1,0%, lo que, tomando en cuenta la metodología y el contexto competitivo en donde opera la institución, representa un nivel dentro de los estándares de las instituciones que operan principalmente en la ciudad de Lima. MicroFinanza Rating 21
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 4 Analizando la situación de la cartera a nivel de sucursales, cabe resaltar como EDAPROSPO no evidencia una concentración de su cartera a nivel geográfico, manteniendo en todas las sucursales (excepto la de Lima que registra solo algunos créditos al personal de la Asociación) una buena distribución de su cartera. En cambio, mirando la calidad de la cartera en las agencias, cabe subrayar como la sucursal de Huarochiri (que mantiene el 17,9% de la cartera total y el 20,1% en cuanto a préstamos) evidencia la situación más problemática. De hecho esta sucursal alcanza un indicador de CeR>30 días del 24,7% (2,6% de CeR30 ponderada), debido al conjunto de causas mencionadas anteriormente, y es una de las sucursales donde se ha decidido reforzar la función de cobranza con un gestor de cobranza dedicado. MicroFinanza Rating 22
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 5 A finales de septiembre del 2010, EDAPROSPO muestra un nivel de apalancamiento todavía limitado, alcanzando una razón deuda-capital de 1,5 veces (1,55 a diciembre 2009 y 1,98 a diciembre 2008): EDAPROSPO registra un adecuado nivel de solvencia patrimonial y cuenta con espacio para apalancarse con mayor deuda. A septiembre 2010 el 18% del total del activo es representado por préstamos a corto plazo, mientras que el 37,4% son préstamos a largo plazo; otros pasivos corresponden al 4,6% del activo total y representan intereses devengados, cuentas del personal y algunos gastos provisionados. 5. Estructura y gestión financiera Endeudamiento A septiembre 2010 EDAPROSPO cuenta con una adecuada diversificación de su fondeo. La institución tiene obligaciones con 14 financiadores, tanto internacionales (Alterfin, KIVA, entre otros) como nacionales (PROMUC, Cap Abaco, CAC Fortalecer entre otros), incluyendo también a financiadores individuales locales. En general se evidencia el carácter comercial del fondeo de EDAPROSPO, que para el periodo octubre 2009 septiembre 2010 alcanza una tasa de costo de fondos del 8,4% (9,4% para el 2009); por otro lado, es importante señalar el gran compromiso de la institución en buscar fuentes de financiamiento más baratas: actualmente EDAPROSPO es financiada por KIVA, y está empezando a trabajar con Babyloan 11. A septiembre 2010, se evidencia un buen balance entre obligaciones financieras a corto y a largo plazo. Gestión de activo y de pasivo En general la estructura de activo-pasivo representa una fortaleza de EDAPROSPO. De hecho, la elevada rotación de la cartera (vencimiento promedio alrededor de 5 meses), se contrapone a un limitado nivel de apalancamiento y a un pasivo en su mayoría de largo plazo, lo que implica un riesgo de descalce de plazo bajo. A septiembre 2010 la razón corriente es de 4,4. Como se mencionó anteriormente, EDAPROSPO registra a septiembre 2010 altos niveles de liquidez, para ser una institución no regulada que no capta depósitos del público. De hecho, la institución alcanza entre caja y bancos un 27% sobre el total del activo, habiendo manejado en el último año un promedio (trimestral) del 15,9% de liquidez sobre el total del activo. A pesar de que la liquidez representa un asunto difícil para EDAPROSPO, debido a la alta estacionalidad de la cartera y que la institución prefiere mantener un nivel superior a lo necesario para disminuir el riesgo de liquidez y la crisis enfrentada a finales del 2008, el manejo de la liquidez es todavía por mejorar, a través del desarrollo e implementación de herramientas especificas (y niveles establecidos de alerta) que permitan por un lado prevenir posibles mayores 11 A noviembre 2010, la institución ha logrado una línea de crédito con Bayloan de euro 180 mil MicroFinanza Rating 23
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 5 necesidades y por otro lado minimizar liquidez improductiva. Es preciso señalar que el nuevo Director ha enfocado este tema durante los últimos meses, estructurando políticas y herramientas de tesorería; la institución invierte en overnight la liquidez en exceso. En lo que se refiere a la liquidez de emergencia, la institución todavía no cuenta con un plan formalizado, aunque tiene algunas posibilidades de avance en cuenta corriente (Banco del Crédito del Perú), con el Banco de la Nación y podría apelarse, en caso de necesidad, a la relación con la cooperativa CREDIVAC. Debido a que una buena parte de las fuentes de financiamiento de EDAPROSPO son extranjeras, la institución se encuentra expuesta a riesgo cambiario: la institución alcanza a finales de septiembre 2010 un total de obligaciones financieras en moneda extranjera de US$ 404.208, equivalente al el 44,3% del total de las deudas, lo que equivale a un riesgo cambiario de relevancia media. De hecho, una variación de 1% en la tasa de cambio US$ / Nuevos Soles, impactaría con un costo adicional de US$ 9.321, que equivale al 22% de la utilidades del 2009 y al 1,4% del patrimonio. Sin embargo, hay que subrayar que EDAPROSPO está consciente de este riesgo y que en los últimos años ha ido disminuyendo la exposición en moneda extranjera. Adicionalmente, es preciso señalar que desde febrero del 2009, la tasa de cambio ha seguido reduciéndose y las proyecciones evidencian una estabilidad contra al dólar estadunidense. A septiembre 2010 la totalidad de las obligaciones financieras están negociadas a tasa fija, por lo cual no hay exposición al riesgo de tasa de interés. Patrimonio El patrimonio de EDAPROSPO a septiembre 2010 es alrededor de los US$ 660 mil, registrando un crecimiento de 0,7% respecto a diciembre 2009. Hasta la fecha, la principal estrategia de capitalización ha sido la reinversión de las utilidades. MicroFinanza Rating 24
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 6 6. Resultados financieros y operativos Como expresamente explicado en la nota aclaratoria, en el presente informe vamos a evaluar el perfil de riesgo de la ONG EDAPROSPO, que en su gran mayoría coincide con el perfil de riesgo de Prosperidad, el programa de microfinanzas de la ONG. En este capítulo, vamos a enfocarnos en indicadores de rentabilidad y sostenibilidad del programa de microfinanzas: debido al peso fuerte del programa microfinanciero adentro de la ONG, los riesgos que saldrán de este análisis, corresponden a riesgos para toda la ONG EDAPROSPO. PROSPERIDAD alcanza para el 2009, indicadores de rentabilidad y sostenibilidad positivos, después de las dificultades del 2008, cuando cerró con una perdida. Por otro lado analizando el periodo octubre 2009 septiembre 2010 la institución alcanza un ROE del 0,12%, un ROA del 0,05%, y una sostenibilidad operativa OSS del 100,0% contra al 6,7% de ROE, 2,7% de ROA y 111,4% de OSS del 2009. Tendencia similar se evidencia también en los indicadores de rentabilidad y sostenibilidad ajustados, que toman en cuenta algunos ajustes a fines de comparaciones, que para el caso de PROSPERIDAD son el impacto de la inflación y la presencia de préstamos subsidiados: debido al menor impacto de la inflación y la reducción de las tasas de interés nacionales, se nota que el AROE y el AROA evidencian una leve recuperación a septiembre 2010 con respecto al 2009, aunque permanecen en niveles negativos, alcanzando respectivamente el -6,5% y el -2,7% (contra el - 8,6% y -3,1% a diciembre 2009). Analizando más en profundidad la estructura de gastos de PROSPERIDAD, se evidencia como el nivel de gastos operativos de la institución ha señalado en el último periodo, oct09-sep10, un importante incremento, registrando el valor más altos de los últimos periodos, 44,6% contra el 38,3% del 2009 y 42,9% del 2008. A pesar de la leve disminución de la cartera que afecta este indicador, se evidencia un bajo nivel de eficiencia institucional. De hecho, frente a un crédito promedio otorgado alrededor de US$ 340, la productividad de PROSPERIDAD tanto por oficial de crédito (316 prestatarios a diciembre 2009 y, 274 a sep10) no es MicroFinanza Rating 25
EDAPROSPO Perú Noviembre 2010 Capítulo 6 suficiente para mantener de manera eficiente la actual estructura de gastos. De hecho, las buenas prácticas internacionales muestran niveles de productividad mayores para metodologías de bancos comunales. Si por el lado del costo por préstamo otorgado se evidencia un adecuado nivel US$ 45 para el periodo oct09-sep10 (US$ 40 a diciembre 2009), el costo por prestatario en cambio es elevado, alcanzando los US$ 117 (US$ 104 para el 2009). Por otro lado, es preciso señalar que PROSPERIDAD ha realizado en el último año las inversiones necesarias para la apertura de la nueva agencia de Huancayo y también, a nivel de organización, de nuevo personal con perfiles profesionales más elevados (entre los cuales el nuevo Director del programa de microfinanzas), las que posiblemente darán la oportunidad de alcanzar mayores economías de escala a futuro. El aumento de los gastos operativos ha sido el factor determinante en la reducción de la rentabilidad en el periodo en examen, ya que los otros indicadores de desempeño han evidenciado una mejora respecto al año 2009. La tasa de gastos financieros alcanza en el periodo oct09-sep10 el 5,6%, contra el 6,4% a diciembre 2009. La disminución del indicador, frente a la disminución de la cartera, encuentra su razón en el acceso a un fondeo más barato respecto a los periodos anteriores, tanto a nivel nacional como internacional, sobre todo con los préstamos subsidiados de Kiva y Vittana, como confirma también la reducción de la tasa de costo de fondos (8,4% en el periodo oct09-sep10 contra el 9,4% a diciembre 2009). También, como se ha mencionado anteriormente, se evidencia una reducción de la tasa de provisión por incobrables, que alcanza un 1,5% para el periodo oct09-sep10, frente al 2,9 del 2009 y 3,1% del 2008. Sin embargo se mantiene una cobertura al riesgo adecuada en todos los periodos. Por lo que se refiere a los ingresos, el rendimiento de cartera se mantiene estable en los últimos periodos, aunque evidencian una tendencia a la disminución debido al esfuerzo de reducción de las tasa de interés, por parte de la institución. PROSPERIDAD alcanza en el periodo oct09-sep10 un rendimiento de cartera del 49% (49,6% y 50,2% a diciembre 2009 y diciembre 2008 respectivamente). Frente a la disminución de la cartera total y al incremento de los gastos operativos, la institución no logra en el último periodo considerado cubrir su estructura de gastos con los ingresos por cartera (-0,02%), alcanzando un ROE positivo gracias a los ingresos extraordinarios neto. PROSPERIDAD no logra alcanzar un colchón financiero para absorber imprevistos relacionados a eventos internos (por ejemplo aumento de la mora y entonces los costos de provisión) y/o externos (por ejemplo aumento de costo de los fondos o de la inflación); queda por evaluar la capacidad de la institución de producir de manera sistemática los márgenes adecuados. Por otro lado, la institución está consciente de sus debilidades, y tiene previsto tomar medidas para fomentar un crecimiento de la cartera que, aprovechando de las economías de escala frente a las capacidades instaladas en las diferentes sucursales, pueda mejorar sus niveles de productividad y eficiencia. MicroFinanza Rating 26