Consejo del FGS Junio 2018

Consejo del FGS Junio 2018

CARTERA DEL FGS EN PESOS El valor del FGS creció 10,6% de enero a mayo de 2018, alcanzando un valor de $ 1.330.633 mill. En 2017, el FGS creció 37,4% pasando de $875.380 mill. al 31 de diciembre de 2016 a $1,2 billones al 31 de diciembre de 2017. 2

CARTERA DEL FGS EN DÓLARES El valor del FGS en dólares descendió 17,0% de enero a mayo del 2018, contra una devaluación del 26,3%. Totaliza USD 53.337 millones En el 2017, el valor del FGS en dólares creció 16,0%. Alcanzando un total al 31 de diciembre de 2017 de USD 64.055 millones. 3

COMPOSICIÓN Y VARIACIÓN CARTERA EN PESOS Variación del FGS 05-Dic-2008 a 31-May-2018 (en millones de pesos y %) Valor FGS Variación $ Variación % Transferencias de Capital (1) Variación Neta Rendimiento Neto 05/12/08 [Decreto 897/07] $ 17.874 05/12/08 [AFJPs] $ 80.209 dic.-09 $ 140.853 $ 42.770 43,6% $ 701 $ 42.069 42,9% dic.-10 $ 178.016 $ 37.163 26,4% $ 2.656 $ 34.507 24,5% dic.-11 $ 199.490 $ 21.474 12,1% $ 6.075 $ 15.399 8,7% dic.-12 $ 244.799 $ 45.309 22,7% $ 4.000 $ 41.309 20,7% dic.-13 $ 329.472 $ 84.673 34,6% $ 2.000 $ 82.673 33,8% dic.-14 $ 472.265 $ 142.793 43,3% $ 0 $ 142.793 43,3% dic.-15 $ 664.029 $ 191.764 40,6% $ 2.873 $ 188.891 40,0% dic.-16 $ 875.380 $ 211.351 31,8% $ 0 $ 211.351 31,8% dic.-17 $ 1.202.579 $ 327.199 37,4% $ 0 $ 327.199 37,4% may.-18 $ 1.330.633 $ 128.053 10,6% $ 0 $ 128.053 10,6% Variación Total $ 1.232.550 1256,6% $ 18.305 $ 1.214.245 1238,0% (1) Del 2009 al 2014 corresponden a Transferencias en efectivo de Anses. El monto de 2015 corresponde a transferencia en Acciones de Sociedades Estatales por Decretos 1722/12 y 1723/12. 4

EVOLUCIÓN DE LA CARTERA POR INSTRUMENTO Inciso dic-17 mar-18 Monto % Monto % Monto % DEPÓSITOS EN CUENTAS A LA VISTA EN PESOS 91 0,0% 249 0,0% 170 0,0% OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO DE LA NACIÓN 688.717 57,3% 716.295 56,6% 800.850 60,2% TÍTULOS EMITIDOS POR ENTES ESTATALES 17.425 1,4% 16.844 1,3% 23.932 1,8% OBLIGACIONES NEGOCIABLES 10.361 0,9% 10.748 0,8% 11.041 0,8% PLAZO FIJO 1.531 0,1% 20.822 1,6% 4.505 0,3% ACCIONES 242.287 20,1% 246.089 19,4% 219.411 16,5% FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN 20.397 1,7% 18.373 1,5% 15.218 1,1% CÉDULAS Y LETRAS HIPOTECARIAS 0 0,0% 0 0,0% 10 0,0% OTROS FIDEICOMISOS FINANCIEROS 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% PROYECTOS PRODUCTIVOS O DE INFRAESTRUCTURA 93.775 7,8% 93.335 7,4% 100.426 7,5% PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS SIPA 43.132 3,6% 46.666 3,7% 48.029 3,6% PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS NO SIPA 30.614 2,5% 31.097 2,5% 30.812 2,3% PRÉSTAMOS A PROVINCIAS - LEY 27.260 44.330 3,7% 63.123 5,0% 65.455 4,9% OTROS* 9.919 0,8% 2.298 0,2% 10.774 0,8% TOTAL $ 1.202.579 $ 1.265.940 $ 1.330.633 31-may-18 * "Otros" comprende: Saldos a la vista en Moneda extranjera ($ 12,0 millones); Cuentas a liquidar ($ 10.439,8 millones); Otros Créditos ($ 22,6 millones); Inversiones en Trámite Irregular (Fideicomisos Estructurados por $ 299,8 millones). Datos de 31/05/2018. 5

COMPOSICIÓN DE LA CARTERA Y LÍMITES DE INVERSIÓN Activos 31-may-18 LÍMITES DE INVERSIÓN Mill. de $ Mill. de USD Participación % Mín. Máx. OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO DE LA NACIÓN 800.850 32.101 60,2% - 50% (1) Títulos Públicos no garantizados negociables 636.163 25.500 47,8% Títulos Públicos Garantizados 8.755 351 0,7% CUASICJF 155.932 6.250 11,7% ACCIONES 219.411 8.795 16,5% 7% 50% PROYECTOS PRODUCTIVOS O DE INFRAESTRUCTURA 100.426 4.025 7,5% 5% 50% PRÉSTAMOS A PROVINCIAS - LEY 27.260 65.455 2.624 4,9% - - PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS SIPA 48.029 1.925 3,6% - 20% PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS NO SIPA 30.812 1.235 2,3% - 5% TÍTULOS EMITIDOS POR ENTES ESTATALES 23.932 959 1,8% - 30% FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN 15.218 610 1,1% - 20% OBLIGACIONES NEGOCIABLES 11.041 443 0,8% - 40% PLAZO FIJO 4.505 181 0,3% - 30% DEPÓSITOS EN BANCOS 182 7 0,0% - - OTROS* 10.772 432 0,8% - - TOTAL 1.330.633 USD 53.337 (1) Quedan excluidos del tope establecido en el inciso las tenencias de títulos de deuda pública del Estado nacional que fueron recibidos en canje por las AFJP en el marco de la reestructuración de la deuda pública. Estos son: Cuasipar, Discount en Euros y Préstamos Garantizados (12,4% de la Cartera). * Otros: comprende Cuentas a liquidar ($ 10.439,8 mill.), Otros Créditos ($ 22,6 mill.), Cédulas y Letras Hipotecarias ($ 10,2 mill.), Inversiones en Trámite Irregular ($ 299,8 mill.). 6

CUENTAS A LA VISTA 7

COMPOSICIÓN POR MONEDA DE TENENCIA DE TÍTULOS PÚBLICOS 8

ACCIONES EN CARTERA 31/05/2018 CÓDIGO Tenencia FGS Monto en mill. de $ Mill. USD BANCO MACRO 35.701 1.431 27,49% 16,3% 16,3% GRUPO GALICIA 27.871 1.117 18,52% 12,7% 29,0% TELECOM ARG 26.947 1.080 11,34% 12,3% 41,3% TERNIUM 17.184 689 26,03% 7,8% 49,1% TRANSP. GAS DEL SUR 15.228 610 23,11% 6,9% 56,0% PAMPA 14.547 583 14,70% 6,6% 62,7% RESTO (36 Compañías) 79.059 3.169-36,0% 98,7% Subtotal 216.538 8.680 Acc. De Soc. Estatales 2.873 115 Total 219.411 8.795 % FGS sobre Capital Social % Participación Cartera de Acciones FGS Participación Acumulada 9

STOCK DE ACCIONES EN CARTERA 31/05/2018 Empresa Tenencia en millones de $ Tenencia en millones de USD Participación sobre el total de acciones en cartera del FGS Participación Acumulada Banco Macro S.A. $ 35.701 1.431 16,3% 16% Grupo Financiero Galicia $ 27.871 1.117 12,7% 29% Telecom Argentina $ 26.947 1.080 12,3% 41% Ternium $ 17.184 689 7,8% 49% Transportadora de Gas del Sur $ 15.228 610 6,9% 56% Pampa Energía $ 14.547 583 6,6% 63% Edenor $ 13.528 542 6,2% 69% Banco Patagonia $ 5.554 223 2,5% 71% Gas Natural BAN $ 5.201 208 2,4% 74% BBVA Banco Francés $ 5.064 203 2,3% 76% Cablevision $ 4.747 190 2,2% 78% Transener $ 4.434 178 2,0% 80% Aluar Aluminio Argentino $ 4.248 170 1,9% 82% Consultatio $ 4.061 163 1,9% 84% Imp. y Exp. de La Patagonia $ 2.601 104 1,2% 85% Distribuidora de Gas Cuyana $ 2.529 101 1,2% 86% Camuzzi Gas Pampeana $ 2.355 94 1,1% 87% Holcim $ 2.333 94 1,1% 88% YPF $ 2.057 82 0,9% 89% Metrogás $ 1.782 71 0,8% 90% San Miguel $ 1.768 71 0,8% 91% Mirgor $ 1.685 68 0,8% 92% Empresa Tenencia en millones de $ Tenencia en millones de USD Participación sobre el total de acciones en cartera del FGS Participación Acumulada Molinos Río de La Plata $ 1.675 67 0,8% 93% Molinos Agro $ 1.475 59 0,7% 93% Capex $ 1.283 51 0,6% 94% Central Costanera $ 1.278 51 0,6% 94% IRSA Inversiones y Representaciones $ 1.232 49 0,6% 95% Banco Hipotecario $ 1.201 48 0,5% 96% Grupo Supervielle $ 1.287 52 0,6% 96% Grupo Concesionario del Oeste $ 955 38 0,4% 97% Central Puerto $ 910 36 0,4% 97% Cresud $ 761 30 0,3% 97% Central Térmica Güemes $ 679 27 0,3% 98% Grupo Clarín $ 538 22 0,2% 98% Edesa Holding $ 456 18 0,2% 98% IRCP -IRSA Propiedades Comerciales $ 396 16 0,2% 98% Edesal Holding $ 329 13 0,1% 98% Emdersa $ 298 12 0,1% 99% Resto $ 358 14 0,2% 99% Total Acciones de Sociedades Anónimas $ 216.538 8.680 98,7% Acciones de Sociedades Estatales $ 2.873 115 1,3% Total Acciones en Cartera $ 219.411 8.795 100% 10

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN EVOLUCIÓN DE LAS TENENCIAS EN CARTERA DE FCI POR CLASE Tenencia en Cartera (en millones de $) Clase de FCI dic-16 dic-17 may-18 Pyme 2.949 2.677 2.495 Renta Mixta 140 50 28 Renta Fija 9.879 3.208 2.628 Renta Variable 4.681 9.375 7.293 Infraestructura 3.176 2.942 2.774 T+1 1.078 0 0 Money Market 714 2.145 0 Total 22.617 20.397 15.218 En % del FGS 2,6% 1,7% 1,1% 11

INVERSIONES EN PROYECTOS PRODUCTIVOS INVERSIÓN Valor al 31/05/18 Pesos (mill.) USD (mill.) Partic. % PROCREAR 46.789 1.875 46,6% Atucha II - Central Nuclear N. Kirchner 22.091 886 22,0% Enarsa - Cent. Barragán y Brigadier López 14.226 570 14,2% SISVIAL 5.037 202 5,0% EPEC 4.534 182 4,5% SIFER 1.732 69 1,7% Gasoductos Córdoba 1.492 60 1,5% Infraestructura Hídrica 1.237 50 1,2% Cédulas Hipotecarias 1.201 48 1,2% Manuel Belgrano y Timbúes 1.144 46 1,1% Programa Plurianual de Viviendas 717 29 0,7% Forestal 123 5 0,1% AYSA 101 4 0,1% Oleoducto Vaca Muerta 2 0 0,0% TOTAL 100.426 4.025 100% PRO.CRE.AR $ 46.789 MM 12

OLEODUCTO VACA MUERTA FINANCIAMIENTO AL OLEODUCTO LOMA CAMPANA LAGO PELLEGRINI (88 KM) Co Concesión de Transporte INVERSION FGS: HASTA USD 63 MILL. 70 % DE LA INVERSIÓN TOTAL Contrato de Mutuo. Monto a desembolsarse contra avance de obra. Cesión de contratos de transporte en firme (SOP) como garantía. YPF 85% TECPETROL 15% Principales Características Moneda Dólares Monto Hasta USD 63.000.000 Vencimiento 10 años SOP (1) Amortización Lineal, a partir del cuarto año SPV OLEODUCTO LOMA CAMPANA LAGO PELLEGRINI (1) Contrato Ship Or Pay Contrato de Mutuo FGS Período de gracia Tasa de Interés Comisión por Compromiso de Fondos 4 años Equivalente al bono YPF 2025 + 150 bps 2,85% - 3,25% nominal anual 13

CRÉDITOS ANSES EVOLUCIÓN DE PRÉSTAMOS OTORGADOS 14

CRÉDITOS ANSES EVOLUCIÓN DE PRÉSTAMOS OTORGADOS 15

PRÉSTAMOS OTORGADOS SEGÚN CANTIDAD DE CUOTAS 2018 (Enero a Mayo) 16

PRÉSTAMOS OTORGADOS SEGÚN RANGO DE MONTOS 2018 (Enero a Mayo) 17