Fondo de Garantía de Sustentabilidad

Transcripción

1 Fondo de Garantía de Sustentabilidad NOVIEMBRE 2014 Con cada argentino, siempre.

2 Composición y variación de la cartera al 31/10/14 VARIACIÓN DEL FGS: 05.DIC.2008 AL 31.OCT.2014 (en millones de pesos y %) Valor FGS Variación $ Variación % 05/12 /08 Decreto 897/07 05/12/08 AFJPs $ $ dic. 09 $ $ ,6 % dic. 10 $ $ ,4 % dic. 11 $ $ ,1 % dic. 12 $ $ ,7 % dic. 13 $ $ ,6 % 31/10/14* $ $ ,5 % Variación Total $ ,1 % * Dato provisorio sujeto a modificación 2

3 Composición y variación de la cartera al (II) VARIACIÓN DEL FGS 05-DIC-08 AL 31-OCT-14 (en millones de pesos y %) Valor FGS Variación $ Variación % Trasferencias ANSeS Variación Neta Rendimiento Neto 05/12 /08 Decreto 897/07 05/12/08 AFJPs $ $ dic. 09 dic. 10 dic. 11 dic. 12 dic /10/14* Variación Total $ $ ,6% $ 701 $ ,9% $ $ ,4% $ $ ,5% $ $ ,1% $ $ ,7% $ $ ,7% $ $ ,7% $ $ ,6% $ $ ,8% $ $ ,5% $ 0 $ ,5% $ ,1% $ $ ,4% * Dato provisorio sujeto a modificación 3

4 Crecimiento del FGS desde su inicio TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL 31,0% ACUMULATIVO (calculada desde 05-dic-2008 al 31-oct-2014) Evolución mensual de la cartera del FGS El valor del FGS pasó de $ millones que tenía Millones de $ $ millones el 5 de diciembre de (cuando es transferido a la ANSES) a $ millones al 31 de octubre de 2014, representando un Crecimiento: +392,1% 50,3% anual (oct-13/oct-14) crecimiento del 392,1% $ millones dic-08 jun -09 dic-09 jul -10 ene-11 ago-11 feb-12 ago-12 mar-13 sep-13 mar-14 oct-14 4

5 Crecimiento en dólares del FGS desde su inicio TASA DE CRECIMIENTO ANUAL EN DÓLARES DEL 12,4% ACUMULATIVO (calculada desde 05-dic-2008 al 31-oct-2014) Evolución mensual de la cartera del FGS en dólares El valor del FGS pasó de $ millones de dólares Millones de u$s u$s millones que tenía el 5 de diciembre de 2008 (cuando es transferido a la ANSES) a $ millones de dólares al 31 de octubre de 2014, Crecimiento: +99,6% representando un crecimiento del 99,6% u$s millones dic-08 jun -09 dic-09 jun-10 dic -11 jun -11 dic -12 jun -12 dic -13 jun -13 dic -14 jun-14 5

6 Evolución Cartera del FGS por moneda La composición de la cartera actual reflejó un crecimiento en la participación de los instrumentos nominados en dólares, pasando de representar el 14,3% de la cartera en 2008 al 36,8% el 31/10/14. Cartera del FGS - Evolución mensual por tipo de moneda 90% 85,6% 80% 70% 60% 50% 40% PESOS DÓLARES 63,1% 36,8% 30% 20% 10% 0% 14,3% dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 Aclaración: No incluye activos en otras monedas, los cuales representan aproximandamente el 0,1% de la cartera total del FGS. 6

7 Composición porcentual de los activos de la cartera del FGS Participación Porcentual por tipo de Activo 05 Dic vs. 31 Oct DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS EN LA COMPOSICIÓN DE CARTERA ENTRE EL FGS Y LAS RECIBIDAS DE LAS AFJP: Venta de los activos externos en cartera, favoreciendo la inversión plena en activos locales y reduciendo así la volatilidad de exposición extranjera. Fuerte incremento en las inversiones en Proyectos Productivos en más de $ millones, siendo la segunda inversión más importante el Fondo. Recientes inversiones en PRO.CRE.AR. Financiamiento a PyMEs, canalizando la inversión por medio de los FCI orientados a las PyMEs. El FGS tiene un 42,82% del patrimonio total de estos FCI. Recientemente creado Inciso R Programa Argenta. Continúa incrementando sus inversiones en Obligaciones Negociables y Fideicomisos Financieros, participando así en financiamiento al sector privado. 7

8 Variación por rubro en el último año Variación del FGS en el último año por rubro (oct-14 - oct-13) Millones de $ Títulos Pub. Acciones Inciso Q Disponibil. FCI Inciso R ON Largo P. Otros FF Letras Hip. ON Corto P. Plazo Fijo TOTAL 8

9 Financiamiento al Tesoro de la Nación 9

10 Participación de los Títulos Públicos en la Cartera del FGS Millones de $ Evolución Crédito Público de la Nación Composición por tipo de rendimiento (octubre-2014) PESOS-CER 27% PESOS-BADLAR 24% RESTO 3% ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 USD-FIJA 46% 70% Participación % en la cartera del FGS Evolución mensual por tipo de moneda Cartera de TGN del FGS 65% ENE ,7 % 100% 90% 89,7 % 60% 55% 50% OCT ,9 % 80% 70% 60% 50% 40% 30% PESOS DÓLARES 53,5 % 46,5 % 45% ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 20% 10% 0% 10,3 % dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Aclaración: No incluye activos en otras monedas, los cuales representan menos del 0,01% de la cartera total de TGN del FGS. 10

11 Títulos Públicos en la Cartera del FGS Monto de los Principales Títulos en Cartera (al 31/10/2014) Millones de $ Cuasipar Bonar 2019 Bonar 2018 Bonar XVI Bonar 2020 Bonar 2019 (BP + 250) Otros $ Títulos Negociables en Pesos Bonar 2018 DICA - Ley Arg. Bonar 2019 Bonar X Boden 2015 Par Ley Arg. PBI Ley NY Títulos Negociables en Dólares Otros U$S Global 31 Global 18 Prést. Garant. Letras del Tesoro Títulos BCRA Títulos Provinciales Bogar 18 11

12 Títulos Públicos nacionales en dólares en la Cartera - tenencia nominal Títulos Públicos en dólares en valor Nominal (incluye Bonos y Letras del Tesoro Nacional) VN en Millones OCT DIC dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 De los millones VN de títulos públicos nominados en dólares recibidos en diciembre 2008, actualmente la cartera del FGS cuenta con una cantidad de VN millones. 12

13 Últimas suscripciones BONAR 2016 en Pesos (AS16), Tasa BADLAR Priv. + 3,85% BONAD 2016 Dollar-Linked (AO16), Tasa Fija 1,75% Ambas suscripciones se realizaron a través de licitaciones públicas con sistema holandés a precios de mercado. BONAR 2016 AS16 Curva realizada en base a títulos públicos en pesos que cotizan en el mercado. Precios al 25/09/14. BONAD 2016 AO16 Curva realizada en base a títulos públicos provinciales dollar-linked* que cotizan en el mercado. Precios al 23/10/14. TIR 28% 27% 27% 26% 26% 25% AM17 AS15 AS16 AMX9 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 Vida Promedio TIR 7% 6% MZA2 MZA3 5% 4% 3% NQN2 2% 1% AO16 0% -1% 1,5 1,7 1,9 2,1 2,3 2,5-2% -3% CABA16-c8 CABA16-c10-4% Vida Promedio 13

14 Comparación cartera FGS vs. Dólar Teniendo en cuenta la evolución del tipo de cambio, el rendimiento de la cartera del FGS resultó un 235% mayor al que hubiera obtenido de mantener toda su posición en dólares. Comparación de la Evolución del FGS vs. Devaluación Base 100 = Dic FGS en $ Devaluación + 235% dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 14

15 Financiamiento Neto al Tesoro* Ingresos Egresos millones $ Neto $ M Neto $ M Neto $ M Neto $ M Neto $ M Neto $ M * * Datos a Octubre *No incluye recompra de títulos públicos por parte del Tesoro Nacional (Decreto 1735/04). 15

16 Política de colocación de Plazos Fijos 16

17 Porcentaje de participación de las colocaciones a Plazo Fijo del FGS en el total de la cartera Participación de Colocaciones en el total de la cartera del FGS Millones de $ % PLAZOS FIJOS FGS-ANSES 9 $ En % del FGS 3,0 3-0 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Dirección de Operaciones. 17

18 Tasa de interés promedio por las colocaciones a Plazo Fijo Tasa de interés por depósitos a Plazo Fijo TNA % De 30 a 59 días - Colocaciones ANSES-FGS De 30 a 59 días - Sistema Financieros (BCRA) BADLAR Bancos Privados BADLAR Bancos Públicos Tasa promedio ponderada de las colocaciones del FGS de 30 a 59 días en el mes de octubre 2014: ,3 18,0 16,0 Promedio: 18,0% Bcos. Públicos: 16,7% Bcos. Privados: 19,6% Desde feb-13 a feb-14 los Plazos Fijos colocados en el Banco Nación se realizaron al 13%. dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 A partir de feb-14 se realizan al 16% TNA. 18

19 Depósitos: Participación según tipo de Entidad Financiera AGOSTO 2009 (Fusión del FGS1 y FGS2) En millones de Pesos Octubre 2014 (Capital $14.390) En millones de Pesos TOTAL $ Millones Millones BNA Bancos Privados Bancos Agentes Financieros Provinciales BNA Otros Bancos Públicos Bancos Privados 999 Bancos Agentes Financieros Provinciales Bancos Públicos 19

20 Política Tenencia de de colocación Acciones de Plazos Fijos 20

21 Stock de Acciones en Cartera Composición y evolución de Acciones Millones de $ ene-10 abr-10 Títulos Valores Extranjeros Acciones de Emp. Privatiz. Acciones de S.A. jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 Crecimiento interanual 124%

22 Stock de Acciones en Cartera EMPRESA TENENCIA EN MILLONES DE $ PARTICIPACIÓN SOBRE EL TOTAL DE ACCIONES EN CARTERA DEL FGS Participación % por Sector (octubre 2014) Telecom Argentina $ ,1% Banco Macro $ ,4% TELECOMUNICACIONES 24% Siderar $ ,7% SIDERURGIA 16% Grupo Financiero Galicia $ ,2% ALIMENTOS 6% BBVA Banco Francés $ ,9% ELECTRICIDAD 6% Consultatio S.A. $ ,5% GAS 4% Molinos Río de La Plata $ ,4% SERVICIOS FINANCIEROS 3% Aluar Aluminio Argentino Petrobrás Argentina $ $ ,4% 3,3% PETROLEO Y GAS RESTO 3% 5% Edenor Imp. y Exp. de La Patagonia S.A. $ $ ,1% 2,9% BANCOS 32% Resto $ ,0% Total $ % 22

23 Política Financiamiento de colocación a YPF de Plazos Fijos 23

24 Financiamiento YPF Inversión en Obligaciones Negociables de YPF Inversión Realizada: $ 6.120,5 Mill. (Pesos $ millones al 31/10/14) O.N.s Invertidas: Especie Cupón Stock en cartera en millones de pesos Vencimiento ON YPF Clase III en Dólares 4% Cobrada 04-mar-13 ON YPF Clase VIII en pesos Badlar Priv $ sep-15 ON YPF Clase X en Dólares 6,25% $ oct-16 ON YPF Clase XI en pesos Badlar Priv $ feb-17 ON YPF Clase XIII en pesos Badlar Priv $ dic-18 ON YPF Clase XXXV en pesos Badlar Priv $ sep-19 Total de ONs en cartera $ Porcentaje sobre el total de la cartera del FGS 1,59% En los últimos días de octubre disponibles, la tasa de interés BADLAR privada se situó en 20,0% con lo cual el cupón que pagan las ON en pesos de YPF está entre 23,5 y 24,8% N.A. 24

25 Financiamiento YPF Inversión en ON s de YPF Participación de ANSES en las ON emitidas por YPF (Octubre 2014) El FGS suscribió el 17,1% de las emisiones de ON de YPF (5 ON s), las cuales representan VN M$ Monto Emitido en mills. de pesos Suscripción ANSES en mills. de pesos (VN) en porcentaje YPF 10% $ 849 Clase VII $ 200 Clase VIII $ $ ,2% Clase IX $ Clase X $ $ ,6% Clase XI $ $ ,8% Clase XII $ 150 Clase XIII $ $ ,8% Clase XIV $ 200 Clase XV $ Clase XVII $ Clase XVIII $ 518 Clase XIX $ 756 Clase XX $ Clase XXI $ 100 Clase XXII $ 777 Clase XXIV $ Clase XXV $ 300 Clase XXVI $ Clase XXVII $ 150 Clase XXVIII $ Clase XXIX $ 500 Clase XXX $ 379 Clase XXXI $ 201 Clase XXXII $ 465 Clase XXXIII $ 562 Clase XXXIV $ Clase XXXV $ 750 $ ,2% Totales $ $ ,1% 25

26 Incremento de financiamiento al sector productivo 26

27 Evolución de las inversiones productivas por sector Evolución y composición por sector Millones de $ OBRA PÚBLICA ENERGIA VIVIENDA AUTOMOTRIZ ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 27

28 Ingresos por cobros de inversiones en Inciso Q Ingresos por Inversiones en Inciso Q ( ) Evolución y Proyecciones 2014 Millones de $ $ Total $ $ Intereses estim. $ ESTIMADO OCT - DIC $ Capital estim. $ 855 $ Total $ COBRADO ENE - SEP $ $ Total $ Intereses $ Intereses $ $ Intereses $ $ $ Total $ 545 Total $ Capital $ Capital $ Capital $ $

29 Inciso Q - Desembolsos e Ingresos percibidos Ingresos y egresos Inversiones en Inciso Q * Millones de $ Ingresos, Ingresos, Ingresos, Ingresos, Ingresos, * Egresos, Egresos, Egresos, Egresos, Egresos, *2014 estimado: Incluye integración total del programa actual de Pro.Cre.Ar. 29

30 Ingresos de Inciso Q por tipo de Inversión Ingresos por Proyecto Productivo y/o de Infraestructura (percibido y estimado 2014*) Millones de $ Río Cuarto Viviendas San Juan Viviendas Salta Viviendas Rioja Viviendas Rio Negro Viviendas Entre Ríos Viviendas Mendoza Viviendas Chaco Viviendas BA SIFER CHA MBT AYSA Loma la Lata Brigadier Hídrico Barragán EPEC Sisvial NASA * Año 2014: percibido hasta septiembre más estimaciones a partir de octubre. 30

31 Rendimiento de Inciso Q por tipo de Inversión % Rendimiento en pesos de las Inversiones en Inciso Q en % anual Badlar Privada (Octubre-14) 52,1 52,1 52,9 52,9 61, , ,9 17,1 19,5 22,6 25,5 26,0 26, CHA ($) Viviendas AYSA Hídrico Sisvial SIFER CHA (USD) Aclaraciones: Rentabilidad promedio anual en pesos al 31 de octubre de Para las inversiones en dólares se utilizó la variación del tipo de cambio en el último año, desde el 31/10/2013 al 31/10/2014 publicado por el BCRA Com Para la Tasa BADLAR Privada se utilizó el promedio de los cinco días anteriores al 31 de octubre MBT NASA Brigadier López Barragán EPEC 31

32 Proyección de Cartera del FGS 32

33 Estimaciones Diciembre 2014 Millones de $ Estimación Cartera a Diciembre de Crecimiento anual estimado ,7% $ * $ $ VAR. ENE-OCT ,5 % Otros Préstamos a los Beneficiarios del SIPA Proyectos Productivos o de Infraestructura Acciones Plazo Fijo Obligaciones Negociables Operaciones de Crédito Público de LA NACIÓN Disponibilidades Dic-2013 Oct-2014* Dic-2014 (Est.) Realizado Estimado* *Datos provisorios 33

34 Total de Ingresos Anuales Estimados 2014 Ingresos Anuales Estimados - FGS 2014 Millones de $ $ Mill $ Mill Interés Resto (Cap. + Int.) Capital Títulos Públicos (Cap. + Int.)

35 Ahorro en comisiones 35

36 Cuánto cobraban las AFJP? Las AFJP llegaron a cobrar un 2,5% del sueldo bruto en concepto de comisiones, cuando los aportes personales eran del 7%. Equivale a que de un aporte personal de $ 100, las AFJP se quedaban con $ 36, habiendo tenido rendimientos positivos o negativos. Mediados de 2008: La Ley Nº redujo las comisiones de administración de las AFJP al 1% del sueldo (previamente se restablecieron los aportes personales a su valor histórico, 11%). Equivale a que de un aporte personal de $ 100, las AFJP se quedaban con $ 9, habiendo tenido rendimientos positivos o negativos. A partir de dic-2008: Ni la ANSES ni el FGS cobran comisiones de administración. 36

37 Cuánto cobraban las AFJP en dólares? Las AFJP cobraron en comisiones un total de más de U$S millones. Millions COMISIONES ANUALES (en mill. de dólares)

38 Cuánto cobraban las AFJP en pesos? Las AFJP cobraron en comisiones un total de $ millones. Millions COMISIONES ANUALES (en mill. de pesos) Comisiones sobre recaudación 100% 90% 80% % 60% % % 30% % 10% % Llegaron a administrar un máximo de $ mill. en

39 Ahorro en concepto de pago de comisiones Si, desde su creación, el FGS hubiera cobrado comisiones por la administración de los fondos equivalentes a lo cobrado por las ex-afjp, en la actualidad el fondo valdría $ millones menos. EN MILLONES DE PESOS Año Comisiones Cobradas Al 30/06/ ,9 Ahorro Acumulado 30/06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ * Supone crecimiento salarial anual del 25% y tasa de capitalización anual del 30%. No tiene en cuenta el crecimiento poblacional (efecto cantidad). 39