SEMANA NEGATIVA PARA LOS GRANOS EN CBOT

Transcripción

1 Informe semanal 11/08/2017 SEMANA NEGATIVA PARA LOS GRANOS EN CBOT El USDA tomó por sorpresa al mercado e impuso ajustes bajistas significativos, en una semana donde la operatoria se mostró oscilante Los granos cerraron nuevamente con pérdidas semanales. Los principales impulsos bajistas estuvieron vinculados a la publicación del informe mensual de estimaciones de oferta y demanda mundial (WASDE) del USDA. Los datos aportados tomaron por sorpresa a los analistas al ubicarse por fuera de los rangos esperados. Contra todo pronóstico, el Departamento de Agricultura de EE.UU. elevó los rindes proyectados para los cultivos de soja en EE.UU. De esta forma, los ubicó en torno al mayor guarismo registrado en un reporte de agosto, a pesar del deterioro que mantienen los cultivos respecto a otras campañas. En tanto, sin nuevos ajustes en el área cosechable, la producción rompería otra marca histórica. Los nuevos datos impusieron un derrumbe instantáneo en las cotizaciones en la rueda del jueves. Algo similar ocurrió con las estimaciones de maíz para el país del norte. En este caso, el USDA decepcionó a los analistas al aplicar un tímido recorte en las estimaciones de rindes, respecto a los utilizados en los últimos reportes. De esta forma, los mismos continuaron por encima de los pronósticos privados y aseguraron un volumen de producción mayor al esperado. Ante los nuevos datos, el mercado ajustó posiciones con importantes recortes en las cotizaciones. En tanto, el trigo corrió una suerte similar y apuntó una nueva semana de pérdidas en Chicago. Frente a pronósticos de recortes, el USDA elevó significativamente la estimación de stocks finales mundiales de la campaña 2017/18. Según el organismo, la producción de Rusia marcaría un nuevo récord.

2 SOJA (-5,05 U$S/tn) Contra todo pronóstico, el USDA planteó un escenario récord de producción para EE.UU. y disparó fuertes ajustes en el mercado. SOJA - CBOT Vie Lun Mar Mié Jue Vie Sep-17 Ago-17 Fuente: GG en base a Reuters. Esta semana, el mercado centró la atención en la publicación del informe mensual de oferta y demanda mundial del USDA, donde se esperaban las primeras estimaciones objetivas de rindes para EE.UU. basadas en relevamientos de la situación de los cultivos. Los datos aportados por el organismo sorprendieron a los analistas y dispararon un abrupto ajuste en las cotizaciones, con pérdidas que rondaron los 11 U$S/tn en la rueda del jueves. Por otra parte, las lluvias caídas en la última semana generaron ligeras mejorías en las condiciones de los cuadros sembrados y redujeron levemente el porcentaje de territorios afectados por sequías. (-) Producción en EE.UU. Según las nuevas estimaciones del USDA, EE.UU. rompería un nuevo récord productivo. Las proyecciones ubicaron la producción en torno a 119 mill. tn., más de 3 mill. tn. por encima de las estimaciones previas. Este ajuste estuvo basado en un aumento en los rindes computados. Según se informó, los mismos podrían ubicarse en torno a 33,2 qq/ha. Estos datos sorprendieron a los analistas, que, como máximo, preveían rindes de 32,3 qq/ha y un volumen de cosecha en torno a 117 mill. tn.

3 % SOJA EE.UU. - Producción, (en área mill. y rindes tn.) Área en mill. ha., Producción en mill. tn / / / / / /18 USDA Julio Área (mill. ha.) Producción (mill. tn.) Rindes (qq/ha) Fuente: GG en base a USDA. 2017/18 USDA Agosto Rindes en qq/ha (-) Stocks finales en EE.UU. En base a las nuevas estimaciones de producción, y con pocos ajustes por el lado de la demanda, el USDA pronosticó un aumento en los stocks finales de la nueva campaña. De esta forma, alcanzarían los 12,9 mill. tn. El dato pesó sobre el mercado, que aguardaba un recorte a 11,5 mill. tn., en promedio. Se destaca que el nuevo guarismo importaría una recomposición cercana al 30% en el remanente de campaña, respecto al pronóstico oficial para el ciclo 2016/17. (-) Cultivos EE.UU. Los cuadros sembrados en EE.UU. mostraron leves mejorías a lo largo de la última semana. Según el reporte semanal de cultivos del USDA, el porcentaje de cuadros en condiciones buenas a excelentes habrías ascendido al 60%, frente al 59%, la semana pasada. De esta forma, se ubicaría en torno al promedio de las últimas cinco campañas SOJA - Estado de lotes en EE.UU. Condición Buena + Excelente Rinde final 35,0 qq/ha Rinde proyectado 33,2 qq/ha USDA Agosto Rinde prom. 5 años Rinde final 32,3 qq/ha Semana nº Prom Fuente: GG en base a USDA.

4 MAÍZ (-2,26 U$S/tn) El USDA sorprendió al mercado al realizar un tímido ajuste en el volumen de producción de EE.UU SOJA MAÍZ - CBOT Vie Lun Mar Mié Jue Vie Fuente: GG en base a Reuters. Dic-17 Sep-17 De forma similar a lo ocurrido con la soja, el USDA decepcionó al mercado al plantear un escenario de producción mucho mejor al esperado. Si bien el organismo recortó las estimaciones de rindes, cosecha y stocks finales de la nueva campaña, los ajustes no lograron cubrir las expectativas que mantenía el mercado, dado el contexto de fuerte deterioro exhibido por los cuadros sembrados. (-) Producción en EE.UU. El USDA proyectó un volumen de 359 mill tn., ligeramente por debajo de los 362 mill. tn. estimados en julio, pero por encima de los 357 mill. tn. que esperaba como máximo el mercado. La nueva estimación estuvo basada en rindes de 106 qq/ha, dato que superó el máximo previsto de 105 qq/ha. MAÍZ EE.UU. Área, Producción y Rindes Área en mill. ha., Producción en mill. tn / / / / / / / /18 USDA Area cosechada (mill. has) Producción (mill. tn.) Rindes (qq/ha) Julio Fuente: GG en base a USDA. Rindes en qq/ha 2017/18 USDA Agosto

5 (-) Stocks finales. Si bien el organismo recortó las estimaciones de stocks finales para la nueva campaña de EE.UU., decepcionó al mercado, que aguardaba una revisión más contundente. Así, según los nuevos datos propuestos por el USDA, el remanente de campaña se ubicaría en torno a 57 mill. tn., cerca de 2 mill. tn. por debajo de las estimaciones de julio. El nuevo dato fue suficiente para desatar ajustes bajistas en el mercado, dado que se esperaba que se ubicara en torno a 50 mill. tn., en promedio. TRIGO (-5,96 U$S/tn) Mejores perspectivas mundiales de producción impulsaron aumentos en las proyecciones de stocks finales e impusieron pérdidas en las cotizaciones. TRIGO SOJA -- CBOT Vie Lun Mar Mié Jue Vie Fuente: GG en base a Reuters. Dic-17 Sep-17 Los valores encontraron presiones en las nuevas estimaciones de producción aportadas por el USDA. En particular, el organismo aumentó las proyecciones de cosecha para Ucrania y Rusia. En el caso de este último, las ubicó en torno a valores históricos. De esta forma, podría alcanzar las 77,5 mill. tn. En este contexto, se espera que la producción mundial se alce hasta 743 mill. tn. El nuevo dato representa un aumento de unos 5 mill. tn. respecto a los pronósticos del mes pasado. En base a los nuevos números, el remanente mundial de la campaña se calculó en torno a 264 mill. tn. El dato superó en 10 mill. tn. las proyecciones del mes pasado y se ubicó por encima de las previsiones del mercado.

6