En Argentina, se cosechó un 76% de la superficie sembrada con soja de primera y un 23% de la de soja de segunda. SOJA MERCADO INTERNACIONAL

Transcripción

1 SOJA MERCADO INTERNACIONAL En las últimas semanas los futuros de soja mostraron un retroceso producto de la presión estacional de cosecha y las perspectivas de una menor demanda de China en el corto plazo. En Argentina, se cosechó un 76% de la superficie sembrada con soja de primera y un 23% de la de soja de segunda. En EE.UU. la oferta de soja está muy comprometida, ya que los stocks muestran recortes desde hace 3 campañas en un contexto de firme demanda. El avance de la cosecha en Sudamérica ejerció un ancla importante sobre los precios. En Brasil se cosechó aproximadamente un 80% de la producción que se espera supere los 72 millones de toneladas. La trilla se está desarrollando prácticamente al mismo ritmo que el año pasado pero supera en un 10% al promedio quinquenal. Los productores han vendido aproximadamente un 60% de la oferta esperada, por encima del 45/50% vendido durante los últimos cinco años. A comienzos de esta semana se ha conocido la noticia de que compradores de soja de China han decidido cancelar contratos de compra vía un wash out (cancelación de contratos previamente cerrados vía recompra de los mismos), y se habla de por lo menos 10 vapores de soja proveniente de Sudamérica. 1

2 Los cargamentos cancelados ascienden a alrededor de toneladas, una parte muy pequeña de las importaciones mensuales de China de unas 3 millones a 5 millones de toneladas, eso podría anticipar un aumento de los embarques diferidos, frenando las compras a Sudamérica en los próximos meses Muchos compradores quieren cancelar o aplazar cargamentos para embarque en mayo y junio debido a los márgenes pobres y a que el Gobierno está liberando un volumen de reservas muy grande al mercado, La cancelación de estos contratos se debe al anuncio del gobierno chino de vender entre 3 y 4 millones de toneladas de soja, en existencias locales, a un precio por debajo del actual nivel de importación. Los compradores chinos toman la soja sudamericana de abril a septiembre y se vuelcan al suministro estadounidense a partir de octubre Pretende generar cierta influencia bajista para el mercado, algo difícil de lograr a partir de la debilidad del dólar frente a otras monedas. Según las estadísticas de la aduana desde noviembre pasado no se registran embarques de grano con destino al gigante asiático mientras que en el caso del aceite de soja, los últimos embarques datan de diciembre. Sin embargo, el mercado actualmente presta más atención a la evolución de los precios del maíz, cultivo que comienza a sembrarse en EE.UU. en un contexto de escasa oferta y creciente demanda. Se espera que el mercado comience a focalizarse en la soja una vez que avance la siembra de maíz en EE.UU. y se observe una mayor certeza respecto del área destinada al cereal y una vez que comience la siembra de la oleaginosa. 2

3 Según las primeras estimaciones brindadas a fin de marzo por el USDA, la intención de siembra de soja alcanzaría 31 mill.ha., levemente por debajo de las 31,32 mill.ha. logradas en la campaña 2010/11. ser muy similar a la alcanzada en la campaña 2010/11. Si bien este dato es preliminar, ya que indica sólo una intención de los productores y no la concreción de la superficie, se pueden trabajar con diferentes escenarios de rindes que nos brindarían un panorama de producción para la campaña 2011/12. Suponiendo que la demanda se mantiene estable y considerando los bajos stocks iniciales con los que comenzaría el próximo ciclo, el escenario se torna muy complicado para EE.UU ya que se vería en la obligación de alcanzar niveles altos de rindes para poder abastecer a su consumo. Por ello, de no alcanzarse un escenario óptimo de rindes, los precios deberían incrementarse hasta que se racione la demanda Bajo el supuesto de un área perdida promedio la producción oscilaría entre 82 mill.tn y 90,8 mill.tn. ; es decir que la cosecha podría caer considerablemente o Considerando el ajustado escenario de oferta en EE.UU. pueden inferirse diversas conclusiones: 3

4 Esta ajustada oferta en uno de los principales exportadores de soja ayudó a limitar una mayor caída en las cotizaciones en época de cosecha en Sudamérica. La situación de oferta en EE.UU. comenzaría a ser más atendida una vez que comiencen las tareas de siembra. alcanzar necesariamente rindes altos para abastecer su demanda si ésta se mantiene constante. La gran diferencia entre ambos mercados, es la situación internacional. EE.UU. es el principal abastecedor de mundial de maíz mientras que en el caso de la soja, Sudamérica ejerce una gran competencia abasteciendo al mercado durante la segunda mitad de la campaña. MERCADO LOCAL Al estar muy comprometida la oferta, es de esperarse un "mercado climático" durante la época de siembra que brinde una mayor volatilidad en comparación con otros años. Luego del mencionado análisis de oferta podríamos deducir que los precios de la soja deberían mostrar mayor firmeza que los de maíz, ya que la oleaginosa debe En el plano local el avance de la cosecha alcanza a la fecha el 42,6% de la superficie apta por recolectar. Las 7,8 millones de hectáreas ya trilladas rindieron 2.830kg/ha permitiendo acumular en chacra 22 millones de toneladas de las cuales un 60% provienen de los núcleos Norte y Sur que llevan ya recolectado combinadamente un 70% del total cosechable con una media productiva de 32,4qq/ha. 4

5 Las proyecciones hoy hablan de una campaña de 49,2 millones de toneladas Las desfavorables condiciones climáticas que se registraron en los meses de diciembre y enero se revirtieron en febrero con un régimen favorable de lluvias que ayudó a recomponer los lotes que sufrían estrés hídrico. Producto de esta volatilidad climática en los primeros meses del año, los rindes de los cultivos de segunda presentan una alta variabilidad de rindes mientras que los de primera ocupación registran un buen desempeño. Por ello, con la recolección próxima a finalizar en la zona núcleo que arrojaron rindes promedio superiores a 30 qq/ha, las perspectivas de producción se ubican cerca de 50 mill.tn. A pesar de ello las ventas alcanzan al 35% de una cosecha estimada en 49,5 mill.tn. y el avance resulta similar al observado en similar fecha el año pasado. Hacia mediados de abril con un avance de cosecha superior al 40% de soja y de 35% del maíz, los productores priorizan la recolección de la oleaginosa. Del total cosechado, el 60% proviene de la región núcleo de producción cuyo avance promedia el 70%. Respecto a la comercialización, entre exportadores e industriales han comprado un 40 de los 49,7 millones de producción estimados, ritmo que supera al 36% del año previo y del promedio quinquenal. Del total, un 24% (o 12 millones) ya tienen precio firme. 5

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