Economía Un resumen económico de México publicado mensualmente

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1 Abril 20, Año 2 No. 4 1 Economía Un resumen económico de México publicado mensualmente En este número Encuesta Empresarial Internacional 20, resultados de México Mercado de cambios Mercado de valores y tasas de interés Inflación Indicadores de comercio exterior Comentarios finales Economía es una publicación mensual de Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C. elaborado por los Departamentos de Mercadotecnia y Consultoría. No fue elaborado para contestar preguntas específicas o sugerir acciones en casos particulares. Para información adicional de este u otros ejemplares, comentarios o preguntas, sírvase dirigirlos a la siguiente dirección: sallessainz@ssgt.com.mx Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C. Miembro de Grant Thornton International 20 Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C. Todos los derechos reservados La falta de acuerdos entre el Ejecutivo y el Legislativo es el principal obstáculo para el desarrollo económico de México Elementos considerados como los más importantes para el panorama de la economía mexicana Falta de acuerdos entre el Ejecutivo y el Legislativo 2.00% 3.30% 9.30% 28.70% 56.70% Efectos de la desaceleración económica en EE.UU. 4.70% 6.00% 16.70% 34.00% 38.00% Falta de reformas estructurales 2.70% 0.70% 12.00% 29.30% 55.30% Acceso a créditos bancarios con tasas competitivas 6.00% 7.30% 18.00% 26.00% 42.00% 1 es poco importante y 5 extremadamente importante En la Encuesta Empresarial Internacional 20 de Grant Thornton, en donde México participó por segundo año consecutivo, se incluyeron, además de las preguntas generales sobre las perspectivas económicas aplicadas a los 26 países participantes, cuestionamientos sobre aspectos específicos de nuestro país. En primera instancia, se preguntó acerca de la importancia que tiene para el desarrollo económico de México, la necesidad de acuerdos entre los Poderes Ejecutivo y Legislativo. Los 150 empresarios mexicanos encuestados se mostraron significativamente preocupados por esta falta de acuerdos, el 85.4% lo consideraron un aspecto de extrema o importante relevancia (en una escala de 1 5 donde 1 es poco importante y 5 es extremadamente importante). Es definitivo que si no existen acuerdos entre los dos poderes, la mediana empresa, y en general el país, se verá afectado para lograr desarrollo económico, creación de empleos y competitividad. Otro aspecto importante a considerar en el mercado mexicano de la mediana empresa fue el efecto que tiene la desaceleración de la economía de EE.UU. en México. El 72% de los empresarios encuestados mostraron preocupación ante esta situación para el desarrollo de sus empresas. Al momento de la aplicación de esta encuesta (septiembre y octubre de 20), la economía estadounidense no mostraba señales de recuperación; hoy en día sabemos que está en pleno ascenso y que definitivamente nuestro país se beneficia de ello, por la alta dependencia económica que tenemos con ese país. La Encuesta Empresarial Internacional 20 muestra que el 66% de las medianas empresas mexicanas que exportan lo hacen hacia Norteamérica (principalmente EE.UU.); y en general, sabemos que hoy en día es el destino de aproximadamente el 85% de nuestros productos. En cuanto a reformas estructurales, consideramos relevante preguntarles a los empresarios mexicanos cuál es su opinión respecto al papel que juega en el desarrollo de nuestra economía la falta de aprobación de reformas como la eléctrica, política, laboral y fiscal. Su opinión a este respecto fue también significativa, el 84.6% consideraron que estas reformas son cruciales (escogiéndola como 4 ó 5 en la escala) para el crecimiento de sus negocios.

2 Abril 20, Año 2 No. 4 2 A ese respecto, se les preguntó adicionalmente a los empresarios si creían que se iban a aprobar las reformas estructurales en el corto plazo con el nuevo Congreso que tomó funciones el pasado mes de diciembre de 20. A continuación mostramos los resultados: Aprobará el nuevo Congreso las reformas estructurales que México requiere Si No Reforma eléctrica 45.30% 48.70% Reforma laboral 50.00% 45.30% Reforma fiscal 60.00% 38.00% Reforma del Estado 54.70% 39.30% Esperemos que se logre en el corto plazo una resolución a este respecto, lamentablemente a la fecha de este reporte no se han obtenido ni siquiera avances significativos; es importante destacar que en esta pregunta los empresarios no se muestran tan pesimistas como se hubiera pensado. este elemento en el desempeño de su negocio y la economía del país. El 68% de ellos consideraron que es un punto importante dándole una importancia de 4 ó 5 puntos. El acceso a créditos bancarios en nuestro país es un tema que cobra alta importancia hoy en día, la globalización demanda competitividad y calidad por lo que es necesario obtener fuentes de financiamiento externas, situación que en México es de alto riesgo, lamentablemente, por contar con tasas de interés bancarias fuera del alcance de los empresarios, lo cual se contrapone con el hecho de que actualmente se están ofreciendo tasas de interés primarias cercanas a los cinco puntos porcentuales. Por último, los empresarios mexicanos consideraron que el tema de seguridad en México es una restricción importante para sus negocios, 51.3% (considerándola como 4 ó 5 en escala de importancia). Sin embargo, esta tabla se muestra muy equilibrada. Adicionalmente, se les preguntó a los empresarios mexicanos cuál era su opinión sobre el acceso a créditos bancarios con tasas de interés competitivas y el impacto de Restricción para la expansión de su negocio Seguridad (robos, asaltos, etc.) 22.00% 6.70% 20.00% 16.00% 35.30% 1 es una restricción menor y 5 una restricción mayor El precio del dólar al menudeo cerró marzo en pesos mientras el tipo de cambio interbancario finalizó el mes en Marzo terminó con un tipo de cambio a la venta en ventanilla de pesos por dólar, un incremento de 8 centavos con respecto al cierre de febrero. La cotización interbancaria terminó en pesos, subiendo 6 centavos con respecto al mes pasado. El tipo de cambio mostró un comportamiento estable durante la mayor parte del mes de marzo en gran medida por la decisión de aumentar el corto el 12 de marzo de 29 a 33 millones de pesos diarios; aunque para finales del mismo (29 y 30 de marzo) se incrementó sustancialmente en ambas cotizaciones, menudeo e interbancario. El nivel máximo registrado fue de pesos por dólar el 29 de marzo en ventanilla y interbancario el día 30. Esta pérdida de valor del peso se debió a que originalmente hubo una fuerte expectativa de que entraran flujos abundantes de dólares al país por la venta de Apasco y Bancomer a inversionistas extranjeros; sin embargo, éstos no fueron los esperados por lo que los especuladores decidieron comprar dólares para obtener ganancias instantáneas originando con ello un incremento artificial del tipo de cambio. Se estima que estos especuladores vendan nuevamente sus dólares propiciando la baja del dólar a niveles de pesos por dólar a mediados o finales de abril. Las expectativas de tipo de cambio para finales del 20 se mantuvieron en los mismos niveles del mes pasado, se estima que el año termine en pesos por dólar, nivel que seguramente dependerá del movimiento en las tasas de interés, el nivel de reservas internacionales y que se mantenga una política monetaria sólida. Al 7 de abril, el tipo de cambio alcanzó su nivel más alto del año (11.25 pesos interbancario, al menudeo), causado por la cobertura de las vacaciones de Semana Santa Tipo de cambio Ventanilla vs. Interbancario (48 hrs.) Marzo Tipos de cambio cruzados con base en el promedio de las cotizaciones de compra y venta de las divisas en el mercado de Londres dadas a conocer por el Banco de Inglaterra, convertidas a moneda nacional usando el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera (FIX) Fuente: Banco de México y FMI Dólar vs. Euro USD Euro Marzo 20

3 Abril 20, Año 2 No. 4 3 La BMV terminó marzo con un nuevo máximo histórico: 10, puntos; los Cetes a 28 días cerraron ofreciendo 6.05% El Índice de Precios y Cotizaciones terminó el mes de marzo en un nuevo máximo histórico, el número 28 en lo que va de 20, para cerrar en 10, unidades. Con este nivel, la Bolsa Mexicana de Valores tuvo su mejor primer trimestre en 5 años obteniendo una ganancia de 19.6% en lo que va del 20, una ganancia en puntos de 1, unidades. Este movimiento alcista se debió principalmente a la recuperación palpable de la economía de EE.UU. y su impacto en la mexicana. En cuanto al mes de marzo se refiere, el buen desempeño del IPyC fue el resultado de un buen dato de inflación en la primera quincena de marzo, de la liquidez derivada de las ofertas públicas de compra de Apasco y Bancomer y el incremento en los rendimientos de las tasas de interés primarias. Cabe destacar que con la salida de la bolsa de las acciones de esas dos empresas, las emisoras que integran el IPyC incrementaron sus cotizaciones ya que la muestra del índice bajó de 35 a 33 emisoras. La autoridad de la BMV está por determinar que empresas las sustituirán. 10, , , , , , , , , , , Índice de Precios y Cotizaciones vs. Dow Jones Industrial 10, , , , Marzo 20 Al 12 de abril, la BMV cerró con un nuevo récord, 10,844. unidades. 10, , , , , , , , , , Tasas de interés La tasa de Cetes a 28 días terminó marzo ofreciendo un rendimiento de 6.05%, una disminución de 0.16 puntos porcentuales con respecto al cierre de febrero. La tasa de interés primaria se vio beneficiada en la última subasta de marzo por un buen dato de inflación para la primera mitad del mes, por el anuncio del Banco de México de mantener su política monetaria y no modificar el corto, mecanismo con el cual regula la liquidez del sistema; tampoco recibió influencia de la pérdida de valor del peso mexicano por atribuirla a factores externos, aunque a mediados de mes (16 de marzo) la tasa a 28 días se levantó hasta 6.59% por el endurecimiento de la política monetaria. La Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio cerró marzo ofreciendo 6.25%, cayendo 0.43 puntos porcentuales con respecto al cierre de febrero. Cetes y Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a 28 días Fuente: Banco de México (de los dos gráficos) M A M J J A S O N D E F M Para la subasta adelantada del 6 de abril, los Cetes a 28 días cerraron en 5.96%, retomando el nivel de cinco puntos porcentuales propiciado por la baja inflación Los precios incrementaron en marzo 0.34% El mes de marzo terminó con una inflación de 0.34%, tasa que estuvo por debajo del 0.36% que esperaba el mercado y que propició que las tasas de interés bajaran. Con esta tasa, la inflación anual (marzo 20 marzo 20) se ubicó en 4.23%, 1.41 puntos porcentuales por debajo del nivel registrado en el mismo periodo del año pasado. La tasa acumulada para el 20 llegó a 1.57%, 0.25 puntos por encima del acumulado a marzo de 20. Con el incremento del corto el pasado 12 de marzo a 33 millones de pesos diarios, se logró controlar la inflación en el mes y con ello el Banco de México se mostró firme en su política para no dejar que la inflación sobrepase el 4.5% en el año. De hecho, el banco central estima que la inflación para el 20 terminará en 4.23%, incrementando esta estimación en 0. puntos con respecto a la estimación de febrero. La inflación subyacente cerró marzo en 0.41%, arrojando una tasa anual de 3.52%, prácticamente el mismo nivel de la tasa anual registrada en marzo de Inflación mensual, anual (INPC) y subyacente (porcentajes acumulados de 12 meses para inflaciones anuales) Abr May Jun Jul- Ago Sep Oct Nov Dic Ene

4 Abril 20, Año 2 No. 4 4 El mes de febrero de 20 el déficit comercial se ubicó en 71 mdd El pasado 23 de marzo, la Secretaría de Hacienda reportó que el déficit de la balanza comercial para el mes de febrero se ubicó en 71 millones de dólares (mdd), cuando en febrero de 20 la balanza comercial registró un superávit de 283 mdd. El saldo comercial para los dos primeros meses de 20 ascendió a un déficit de 264 mdd. El déficit comercial de febrero fue el resultado de un saldo de exportaciones de 14,0 mdd contra un saldo de importaciones de 14,074 mdd. El saldo de exportación de mercancías registradas en febrero de 14,0 mdd creció a tasa anual 8.8% (siendo que en febrero de 20 el saldo de exportaciones fue 12,865 mdd), un crecimiento producto del incremento en exportaciones no petroleras de 10.5% y una contracción de las petroleras de -2.7%. El precio de la mezcla mexicana de crudo de exportación promedió en febrero dólares por barril, precio que estuvo 1.20 dólares por debajo del nivel registrado en febrero de 20 y razón por la cual se explica el detrimento de las exportaciones petroleras, aunque éstas se incrementaron con respecto a enero de 20 en 0.53 dólares. Las exportaciones en febrero de este año tuvieron la siguiente estructura: 84.4% bienes manufacturados, 11.5% productos petroleros, 3.7% productos agropecuarios y 0.4% bienes extractivos no petroleros. Acumulado en el año, las exportaciones alcanzaron 26,682 mdd, un incremento anual de 5.3%. Comentarios finales Como comentamos en la sección de comercio exterior, el pasado 5 de abril, la Organización Mundial de Comercio emitió un reporte en donde enlista a los 30 principales países exportadores del mundo. No es sorpresa encontrar a China nuevamente encabezando esta lista, con un crecimiento de sus ventas externas de 35%, y un monto total de exportaciones de mercancías de 438,400 millones de dólares (mdd) durante el 20. El crecimiento de las exportaciones de países en América Latina fue en el orden de 9% en el 20, un incremento producto de la mayor exportación de mercancías por países que integran el Mercosur, particularmente Brasil. El valor de esas exportaciones fue de 377,000 mdd. De esa cantidad, México representa el 44% exportando en el 20, según cifras de la OMC, 165,000 mdd (13º lugar en la lista de los 30 países más exportadores). El Mercosur exportó 106,000 mdd, misma cantidad de exportaciones hechas por el resto de los países de América Latina. Sin embargo, los países del Mercosur incrementaron sus exportaciones en un 19%, mientras que México apenas alcanzó crecerlas en 3%. En el ámbito mundial, las exportaciones de mercancías incrementaron 16% alcanzando un monto de 7.27 billones de dólares (bdd). Europa Occidental exportó 3.14 bdd creciendo 17%, la Unión Europea por sí sola exportó 2.89 bdd aumentando esas transacciones también en 17%. Las importaciones realizadas durante el mes de febrero de 20 alcanzaron la cifra de 14,074 mdd, creciendo 11.9% con respecto a febrero de 20. Los bienes importados tuvieron la siguiente integración: 77.5% bienes de uso intermedio, 11.0% bienes de capital y 11.5% bienes de consumo. El dato de importaciones acumulado para los dos primeros meses de 20 se ubicó en 26,946 mdd, una cifra que creció 6.9% con respecto al mismo periodo de 20. Adicionalmente informamos que entre los 30 países líderes exportadores del mundo, China fue el que ocupó el primer lugar en el 20 con respecto a crecimiento, incrementando sus ventas externas 34.6%. México por su parte se ubicó en el último lugar de la lista incrementando sus exportaciones sólo 2.9%, pasando del lugar 28 al 30, según un informe de la Organización Mundial de Comercio. Exportaciones e Importaciones Mensuales (en millones de dólares) 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 14,0 - Abr- May- Jun- Jul- Ago- Sep- Oct- Nov- Dic- Ene- Fuente: Banco de México 14,074 EE.UU. mostró en sus resultados que su economía logró recuperarse aunque de manera reservada, sus exportaciones acumularon en el ,000 mdd creciendo a un ritmo del 4%, sólo por debajo de Alemania (748,400 mdd) en la lista de los 30 países más exportadores. No obstante lo anterior, la economía de EE.UU. enfrenta serios problemas ya que el déficit de su cuenta corriente en el 20 fue de 549,000 mdd (el 4.5% de su PIB), lo cual será insostenible en el mediano plazo. Este déficit representó 7.6% del total de exportaciones en el mundo durante el 20. La recuperación del comercio exterior a principios de 20 mostró serias limitantes por factores como el SARS, la tensión en Medio Oriente y la recesión económica en Europa Occidental y EE.UU. Una vez que estos factores comenzaron a disiparse, en el 3º y 4º trimestre de 20, la economía global empezó a fortalecerse, particularmente en EE.UU. y Asia Oriental, propiciando que los países emergentes resurgieran en su desempeño comercial. La OMC estima que para el 20, el comercio mundial crezca a un ritmo de 7.5%, siempre y cuando no caiga la demanda de EE.UU. y de Europa Occidental. Otro aspecto a tomar en cuenta para el desarrollo del comercio en el 20 y que definitivamente afectó el 20 es el movimiento del dólar frente al euro, situación que afectaría a la recuperación de la demanda en Europa Occidental.

5 Abril 20, Año 2 No. 4 5 Acerca de Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C. Salles, Sáinz - Grant Thornton, S.C. es la firma de contadores públicos líder en la prestación de servicios de auditoría, impuestos y consultoría a la mediana empresa y la quinta firma a nivel nacional y mundial. Nuestra filosofía de servicio se basa en la atención personalizada que proporcionamos a nuestros clientes, con servicios de alta calidad profesional que respondan a las necesidades específicas de los mismos, soportados con tecnología de vanguardia y metodología única. Somos miembros de Grant Thornton International, firma que nivel internacional opera en más de 110 países y tiene un ingreso anual que supera los 2,000 millones de dólares. México, D.F. Periférico Sur 4348 Col. Jardines del Pedregal 500 México, D.F. T (55) F (55) E sallessainz@ssgt.com.mx Guadalajara Av. de las Américas º Fracc. Country Club Guadalajara, Jal. T (33) / F (33) E guadalajara@ssgt.com.mx Monterrey Av. José Vasconcelos Ote º Edificio Interacciones Col. Valle del Campestre San Pedro Garza García, N.L. T (81) / F (81) E monterrey@ssgt.com.mx Ciudad Juárez Edificio Barrancas (Frente ITESM) Av. Campos Elíseos º Fracc. Campos Elíseos Cd. Juárez, Chih. T (656) / F (656) E cdjuarez@ssgt.com.mx Querétaro Arteaga 57-7 y 8 Col. Centro Histórico Santiago de Querétaro, Qro. T (442) / F (442) E queretaro@ssgt.com.mx Puerto Vallarta Paseo de las Garzas No. 100 Zona Hotelera Norte Puerto Vallarta, Jal. T (322) F (322) E vallarta@ssgt.com.mx Tijuana Blvd. Agua Caliente No Edificio Centura Piso 11 Col. Aviación Tijuana, B.C. T (664) F (664) E kqa@gtel.com.mx