Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana

Transcripción

1 Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana Febrero, 1

2 Índice 1.Impacto de la Crisis en América Latina. Recuperación Mundial y Riesgos 3. Evolución de la Economía Mexicana. Consideraciones Finales

3 1. Impacto de la Crisis en América Latina Balance Fiscal (% del PIB) Inflación (%) Cuenta Corriente (% del PIB) Colombia Méxi co Perú (eje izq.) Colombia Méxi co Perú Colombia Méxi co Perú I 5 IV 5 III 6 II 7 I 8 IV 8 III Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg. 3

4 1. Impacto de la Crisis en América Latina La crisis financiera internacional y la recesión global afectaron negativamente a las economías emergentes en general, y a las de América Latina en particular. Estas economías enfrentaron dos choques externos de considerable magnitud: Choque de demanda externa. Restricción de financiamiento externo. Los vínculos de retroalimentación entre los sectores financiero y real que contribuyeron al debilitamiento de la actividad económica.

5 1. Impacto de la Crisis en América Latina Costo de Cobertura ante Incumplimiento de Pago (CDS) Países Seleccionados (Puntos Base) Bolsas de Valores de Países Seleccionados (Índice 31 Dic 7=1) Tipo de Cambio de Países Seleccionados (Índice 15 Sep 8=1) Colombia Méxi co Perú Sep 8 Ma r Col ombi a Perú Sep 8 Mar 9 Méxi co Sep 8 Colombia Méxi co Perú Ma r Ene 7 Jul 7 Ene 8 Jul 8 Ene 9 Jul 9 Ene 1 Dic 7 Mar 8 Jun 8 Sep 8 Dic 8 Mar 9 Jun 9 Sep 9 Dic 9 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Ene 1 Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg. 5

6 1. Impacto de la Crisis en América Latina Tasas de Política Monetaria en América Latina (%) Reservas Internacionales (Índice Jul 7=1) Cambio en el Déficit Fiscal 8 vs. 9 (Puntos Porcentuales del PIB) 16 1 Colombia Méxi co Perú Ene 8 Abr 8 Colombia Méxi co Perú Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct 9 Jul 7 Oct 7 Ene 8 Abr 8 Jul 8 Oct 8 Ene 9 Abr 9 Jul 9 Oct Perú Colombia México 1 1 Fuente: Bancos Centrales. Fuente: FMI y Banco de México. Fuente: Goldman Sachs. 6

7 Índice 1.Impacto de la Crisis en América Latina. Recuperación Mundial y Riesgos 3. Evolución de la Economía Mexicana. Consideraciones Finales 7

8 . Recuperación Mundial y Riesgos Producto Interno Bruto 1/ (Variación % Trimestral Anualizada) Inflación General en Países Avanzados (%) Inflación General en Países Emergentes (%) Global Avanzados Emergentes Pronóstico Canadá EEUU Eurozona Japón Reino Unido Quiebra de Lehman Chi na India México Rusia Turquía Quiebra de Lehman Corea Hungría Polonia Sudáfrica I 5 III 5 I 6 III 6 I 7 III 7 I 8 III 8 I 9 III 9 I 1 III 1 Ene 6 May 6 Sep 6 Ene 7 May 7 Sep 7 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 1/ Ajustado por paridad de poder de compra. Fuente: FMI. Fuente: Bloomberg y Páginas de Bancos Centrales. Fuente: Oficinas de estadísticas nacionales de países seleccionados. 8

9 . Recuperación Mundial y Riesgos Exportaciones de Países de América Latina (Variación % Anual) Quiebra de Lehman 8 6 Importaciones de Países Avanzados (Variación % Anual) 3 1 Colombia México Peru 6 Canadá EEUU Eurozona Japón Reino Unido 1 3 Ene 7 May 7 Sep 7 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep 9 Ene 5 Jul 5 Ene 6 Jul 6 Ene 7 Jul 7 Ene 8 Jul 8 Ene 9 Jul 9 Fuente: Bloomberg. Fuente: FMI. 9

10 . Recuperación Mundial y Riesgos Producción Industrial (Variación % Anual; a.e.) Producto Interno Bruto 1/ (Variación % Anual) Pronóstico Colombia México Perú Colombia México Perú Ene 6 Jul 6 Ene 7 Jul 7 Ene 8 Jul 8 Ene 9 Jul 9 I III I 5 III 5 I 6 III 6 I 7 III 7 I 8 III 8 I 9 III 9 I 1 III 1 a.e./ Datos ajustados por estacionalidad, excepto. Fuente: Bloomberg. 1/ Pronósticos de Consenusus Forecasts, enero 1. Fuente: Bloomberg. 1

11 . Recuperación Mundial y Riesgos No obstante, existen factores que pueden poner en riesgo el ritmo al que se recuperen las economías de la región: El proceso de desendeudamiento en economías avanzadas, como la de EE.UU.A., pueden limitar el crecimiento del consumo en dichas economías, propiciando una recuperación lenta para las economías de América Latina. El retiro del estímulo monetario y fiscal en los países avanzados pudiera dar lugar a otro episodio de inestabilidad financiera, afectando negativamente a las economías emergentes, entre ellas a las de América Latina. 11

12 . Recuperación Mundial y Riesgos 8 EEUU: Riqueza Neta de las Familias (Billones de Dólares y % del Ingreso Personal Disponible) 7 EEUU: Tasa de Ahorro (% del Ingreso Personal Disponible) Riqueza Neta en % Riqueza Neta en US$ (eje izq.) I 199 I 199 I 199 I 1996 I 1998 I I I I 6 I 8 Ene Ene 1 Ene Ene 3 Ene Ene 5 Ene 6 Ene 7 Ene 8 Ene 9 Fuente: BEA. Fuente: BEA. 1

13 Índice 1.Impacto de la Crisis en América Latina. Recuperación Mundial y Riesgos 3. Evolución de la Economía Mexicana. Consideraciones Finales 13

14 3. Evolución de la Economía Mexicana Producto Interno Bruto (Variación % Trimestral; a.e) IGAE (Índice 3 = 1; a.e.) Actividad Industrial (Índice 3 = 1; a.e.) Total Industria Servicios Total Manufacturas Cons trucci ón Elect., agua y gas Minería (eje izq.) I IV III 5 II 6 I 7 IV 7 III 8 II 9 IV 9e Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 Ene 6 Jun 6 Nov 6 Abr 7 Sep 7 Feb 8 Jul 8 Dic 8 May 9 Oct 9 e/ Estimado a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. 1

15 3. Evolución de la Economía Mexicana Exportaciones Manufactureras (Índice 7 = 1; a.e.) Ventas de Bienes de Consumo (Variación % Trimestral; a.e.) Formación Bruta de Capital Fijo (Índice 7=1; a.e.) Privada Pública Total Automotri z Resto Ene 6 May 6 Sep 6 Ene 7 May 7 Sep 7 Ene 8 May 8 Sep 8 Ene 9 May 9 Sep Total Autoservicio Departamentales Especializadas I 7 II 7 III 7 IV 7 I 8 II 8 III 8 IV 8 I 9 II 9 III 9 IV I 6 II 6 III 6 IV 6 I 7 II 7 III 7 IV 7 I 8 II 8 III 8 IV 8 I 9 II 9 III a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Banco de México. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad por el Banco de México. Fuente: ANTAD. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI. 15

16 3. Evolución de la Economía Mexicana Inflación General (%) 1 9 INPC Dic 8 Subyacente 8 No Subyacente Fuente: Banco de México. 16 Ene Jun Nov Abr 5 Sep 5 Feb 6 Jul 6 Dic 6 May 7 Oct 7 Mar 8 Ago 8 Ene 9 Jun 9 Nov 9

17 3. Evolución de la Economía Mexicana Inflación para 1 Factores que generarán aumentos: Medidas tributarias. Medidas precios públicos. Factores atenuantes: Brecha del PIB. Comportamiento del tipo de cambio. Tasa de cierre de 9 / tendencia. 17

18 3. Evolución de la Economía Mexicana Inflación General y Pronóstico de Inflación (%) IV 9 IV Expectativas de Inflación General Anual para Cierre de 1, 11 y Próximos 5 8 Años (%) Cierre 1 Cierre 11 Próximos 5 8 Años Inflación Observada Pronóstico Banco de México I 6 III 6 I 7 III 7 I 8 III 8 I 9 III 9 I 1 III 1 I 11 III 11 Dic 7 Mar 8 Jun 8 Sep 8 Dic 8 Mar 9 Jun 9 Sep 9 Dic 9 Fuente: Banco de México. Fuente: Encuestas del Banco de México. Periodicidad Mensual. 18

19 Índice 1.Impacto de la Crisis en América Latina. Recuperación Mundial y Riesgos 3. Evolución de la Economía Mexicana. Consideraciones Finales 19

20 . Consideraciones Finales Durante el segundo semestre de 9, la economía mexicana inició un proceso de recuperación que continuará en 1. A pesar de que 1 será un mejor año para la economía mexicana, debe seguirse avanzando con las reformas estructurales para que el producto potencial de la economía crezca. En 1 se espera un incremento en la inflación por el impacto sobre los precios de los cambios tributarios y modificaciones a precios y tarifas públicas federales y locales. Si bien el aumento en precios públicos e impuestos ha generado un aumento en precios y en expectativas de inflación, se anticipa que su impacto se limite al directo, el cual es transitorio y se desvanecerá después de un año.

21 . Consideraciones Finales El entorno externo ha generado canalización de recursos a países emergentes, incluyendo a México, lo que favorece al proceso de anclaje de la inflación. La brecha del PIB y el comportamiento del tipo de cambio deberían mitigar el impacto sobre la inflación y las expectativas. El Banco de México en principio no debe contrarrestar el impacto directo sobre precios de las medidas fiscales. Sin embargo, el Instituto Central debe estar vigilante para que no se afecte la dinámica de inflación y expectativas más allá del impacto directo, y que afecten la convergencia de la inflación al objetivo de mediano plazo. 1

22 . Consideraciones Finales En México se ha fortalecido el marco bajo el cual se instrumenta la política macroeconómica (fiscal, monetaria y cambiaria). La actividad económica en México ha comenzado un proceso de recuperación que se espera continúe en el futuro previsible. Las reformas estructurales que se han implementado (Seguridad Social de los Trabajadores del Estado, Fiscal y Energética) y las que recientemente ha anunciado el Gobierno, en combinación con la depreciación real del tipo de cambio, han propiciado que México se vuelva un destino atractivo para invertir.

23 . Consideraciones Finales Lo anterior es de particular relevancia dado que posiblemente el mercado norteamericano crezca a un menor ritmo en los siguientes años, por lo que las exportaciones a ese mercado tendrán que hacerse en términos más competitivos. México ofrece grandes ventajas para la inversión. Al respecto, el pasado 6 de enero la consultoría AT Kearney ubicó a México entre las ocho naciones a nivel global más atractivas para captar capital privado y en quinto lugar dentro de las economías emergentes. En los últimos dos años el país avanzó 11 lugares en el Indice de Confianza de la Inversión Extranjera Directa, publicado por la consultoría. En este contexto es de esperarse que se estrechen los lazos trasatlánticos de cooperación entre España, EE.UU.A. y México. 3