Bolsa Boliviana de Valores S.A.

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1 REPORTE TRIMESTRAL DE INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Los inversionistas institucionales son entidades financieras que administran grandes cantidades de dinero para invertirlo en títulos valores. Se constituyen en los inversionistas más importantes dentro del mercado de valores, pues administran y concentran el ahorro de un gran número de personas, que puede ser canalizado hacia la inversión productiva. Los Inversionistas Institucionales en Bolivia están constituidos por Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFIs) y Compañías de Seguros. A continuación, se realiza un breve análisis del comportamiento de estas Entidades al 31 de diciembre de la gestión ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFPs) 1.1. Fondo de Capitalización Individual (FCI) a) Cartera Al 31 de diciembre de 2012, la cartera del FCI registró $us 7, millones, 18.31% más respecto a diciembre de De este monto, BBVA Previsión AFP S.A. administra el 52.89% ($us 4, millones), mientras que el restante 47.11% es administrado por Futuro de Bolivia S.A. AFP ($us 3, millones). A continuación la evolución de la cartera administrada por las AFPs. Gráfico Nº 1 Cartera Total del FCI al 31 de diciembre de 2012 (Expresado en millones de dólares estadounidenses) Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las AFPs b) Composición de las Inversiones A diciembre de 2012, el 40.33% de las inversiones de las AFPs se encuentran en inversiones para el financiamiento del Sistema Financiero (DPFs y Bonos Bancarios Bursátiles), el 38.35% representa inversiones en valores públicos (Bonos, Letras, Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), el 10.50% de las inversiones están destinadas al Sector Empresarial (Bonos Corporativos), el 5.54% son inversiones en Cuotas de Fondos de Inversión Cerrados, el 3.17% de las inversiones están destinada en Valores de titularización y el 2.10% en liquidez. A continuación la composición de la cartera que administran las AFPs al cierre del cuarto trimestre de Página 1 de 10

2 Gráfico Nº 2 Composición del FCI al 31 de diciembre de % 38.4% 10.5% 3.2% 5.5% 2.8% 2.1% c) Afiliados BLP Valores Públicos DPF VTD CFC BBB Liquidez Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las AFPs Al 31 de diciembre de 2012, el número de afiliados de las AFPs fue de 1,552,131 participantes. Del total de afiliados, el 52.58% se encuentra registrado en BBVA Previsión AFP S.A. y el restante 47.42% se encuentra registrado en Futuro de Bolivia S.A. AFP. El siguiente gráfico muestra la evolución del número de afiliados durante los últimos años. Gráfico N 3 Número de Afiliados al Fondo de Capitalización Individual Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las AFPs d) Rendimientos En líneas generales, a diciembre de 2012, el nivel de los rendimientos nominales tanto de Futuro de Bolivia S.A. AFP como de BBVA Previsión AFP S.A., presentó una tendencia a la baja respecto a los rendimientos registrados durante las gestiones 2010 y Por otra parte, entre diciembre 2011 y diciembre 2012, se observa una disminución en los Página 2 de 10

3 rendimientos nominales de las AFPs, donde Futuro de Bolivia pasó de 7.72% a 5.46% mientras que BBVA Previsión pasó de 7.42% a 6,27%, como se observa en siguiente gráfico. 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 9.67% 8.57% 8.02% 8.11% 8.02% 8.12% Gráfico Nº 4 Rentabilidad Nominal Diaria del FCI (Expresado en porcentajes) 7.95% 8.14% Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por la Autoridad de Pensiones y Seguros (APS) 1.2. Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) a) Composición de las Inversiones AFP Futuro 7.56% 7.57% 7.28% 7.54% AFP Previsión 7.72% 7.20% 7.42% 7.39% 6.31% 5.51% 5.46% En cuanto al Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), al cierre de diciembre de 2012, las AFPs administran prácticamente la misma cartera en relación a la cartera administrada en la gestión Al 31 de diciembre de 2012, el monto del FCC administrado por ambas AFPs asciende a $us millones, de los cuales el 96.73% pertenece a inversiones en el sector Transporte con las empresas Ferroviaria Andina S.A., Ferroviaria Oriental S.A. y Lloyd Aéreo Boliviano S.A., el restante 2.02% pertenece a inversiones en el FCI, siendo el 1.25% restante la liquidez mantenida por el FCC. 6.48% 4.39% Gráfico Nº 5 Composición del FCC por Sector Económico al 31 de diciembre de 2012 (Expresado en miles de dólares estadounidenses) 6.27% Jun 10 Sep 10 Dic 10 Mar 11 Jun 11 Sep 11 Dic 11 Mar 12 Jun 12 Sep 12 Dic 12 Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las AFPs Página 3 de 10

4 2. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN (SAFIs) a) Cartera Total y Participantes Durante el cuarto trimestre de la gestión 2012, las SAFIs registraron una cartera de $us 1, millones, 10.03% superior al registrado en diciembre de 2011 ($us millones de incremento). La mayor parte de la cartera administrada pertenece a los Fondos de Inversión Abiertos (FIAs), con el 58.49%, el porcentaje restante pertenece a la cartera de los Fondos de Inversión Cerrados (FICs). En cuanto al número de participantes, las SAFIs cuentan a diciembre de 2012 con 55,660 participantes, 2,205 participantes adicionales respecto a los registrados a diciembre de Asimismo, durante el cuarto trimestre de la gestión 2012 el 99.86% de los participantes pertenecen a los FIAs (55,580 participantes). Gráfico Nº 6 Cartera Total Administrada por las SAFIs (Expresado en millones de dólares estadounidenses) Gráfico Nº 7 Número Total de Participantes en los Fondos de Inversión 2.1. Fondos de Inversión Abiertos (FIAs) a) Cartera Para el cuarto trimestre de la gestión 2012, los Fondos de Inversión Abiertos en Dólares registraron una cartera de $us millones, mientras que los Fondos de Inversión Abiertos en Bolivianos y UFVs registraron una cartera de $us millones y $us millones, respectivamente. Las carteras de los FIAs en moneda nacional, en dólares y en UFVs registraron una disminución de 11.35%, 8.42% y 1.08%, respectivamente, en relación a diciembre de A continuación la evolución de la cartera de los FIAs por moneda. Página 4 de 10

5 Gráfico Nº 8 Cartera Total de los FIAs (Expresado en miles de dólares estadounidenses) b) Composición de las Inversiones Al 31 de diciembre de 2012, la cartera de los FIAs en bolivianos mantienen una participación del 53.51% en DPFs, mientras que los FIAs en UFVs tienen la mayor posición de inversión en Bonos del Tesoro, alcanzando un 52.71% del total de la cartera. A continuación el detalle de la composición de cartera de estos dos tipos de Fondos. Gráfico Nº 9 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIAs en bolivianos y en UFVs al 31 de diciembre de 2012 Bolivianos UFVs 53.5% 52.7% 0.2% 3.3% 5.2% 8.6% 6.7% 6.4% 18.7% 10.0% 3.3% 18.6% 4.2% 8.7% Liquidez + ajustes Reporto BTS DPF LTS BLP Otros Liquidez + Ajustes Reporto BBB BTS LTS DPF BLP Otros: ACC, BBB, BMS, CUP, PGB, VTD, Valores en el Extranjero y otros Para el caso de los FIAs en dólares de Corto y Mediano Plazo, el instrumento con mayor participación en la cartera son los DPFs, con participaciones del 49.97% y 57.13% respectivamente. Por su parte, la Liquidez representan una mayor participación en comparación con los Fondos en bolivianos y UFVs. Página 5 de 10

6 Gráfico Nº 10 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIAs en dólares al 31 de diciembre de 2012 Corto Plazo Mediano Plazo 50.0% 57.1% 5.0% 3.8% 7.6% 2.1% 30.1% 4.5% 6.7% Liquidez + Ajustes Reporto BLP DPF PGB Otros Otros: ACC, BBB, BMS, BTS, LTS, VTD, Valores en el extranjero y otros 26.0% 2.3% 2.5% 2.3% Liquidez + Ajustes Reporto BLP DPF LTS PGB Otros Otros: ACC, BBB, BTS, Valores en el extranjero y otros c) Rendimientos El siguiente gráfico muestra que tras la caída en las tasas de rendimiento en la gestión 2009, en general las tasas promedio ponderadas a 30 días mantuvieron una tendencia decreciente en los últimos tres años. Sin embargo, en comparación al cierre de 2011, las tasas para FIAs en UFVs presentaron una recuperación, aunque siguen siendo negativas, mientras que las tasas para FIAs en Bolivianos y Dólares presentaron una ligera disminución. 11% 9% 7% 5% 3% 1% 1% 3% 5% 7% Gráfico Nº 11 Tasas de Rendimiento Promedio Ponderadas a 30 días de los FIAs 9.30% 5.31% 1.59% 1.10% 0.39% 0.46% 1.72% 1.04% 1.19% 1.07% 1.54% 5.40% 0.90% 0.34% 2.55% FIAS en Bolivianos FIAS en Dólares FIAS en UFVS Página 6 de 10

7 2.2. Fondos de Inversión Cerrados (FICs) a) Composición de las Inversiones Las inversiones de la cartera de los FICs se concentran en DPFs con una participación del 32.13% seguido por la inversión en Valores en el Extranjero y otros con el 25.68%, y la posición en Liquidez el 13.73%. Como se observa en el gráfico siguiente. Gráfico Nº 12 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FICs al 31 de diciembre de % 32.1% 5.6% 25.7% 3.5% 13.7% 0.7% 5.5% Otros: ANR, CUP, PGB y VTD 2.3. Composición de la Cartera Total administrada por las SAFIs 11.0% Liquidez + Ajustes Reporto Valores Extranjeros y Otros BLP BTS DPF LTS Otros BBB En la cartera administrada por las SAFIs, el instrumento con mayor participación son los DPFs con el 43.70%, seguido por la posición en liquidez con el 19.37% del total de la cartera, el 10.94% está representado por Valores comprados en el Extranjero y otros, el 10.06% por Valores Públicos, el 6.43% financia a las empresas a través de Bonos Corporativos, como se observa en el gráfico siguiente. Gráfico Nº 13 Participación por tipo de valor sobre la Cartera total de los Fondos de Inversión al 31 de diciembre de % 2.8% 10.9% 19.4% 4.0% 10.1% 6.4% 2.0% 0.7% BLP Valores Públicos Reporto Valores comprados en el Extranjero y otros DPF BBB Liquidez PGB Otros* Otros: ACC, ANR, CUP y VTD Página 7 de 10

8 3. COMPAÑÍAS DE SEGUROS a) Cartera El siguiente gráfico muestra que la cartera de las Aseguradoras ( Seguros Generales y de Fianzas y Seguros de Personas ) al 30 de noviembre de 2012 presentando un crecimiento del 0.48%, respecto al cierre de la gestión 2011, llegando a $us millones. Este leve incremento se debe principalmente a una disminución en las inversiones en Valores del TGN y BCB ($us millones de disminución) amortizado por inversiones en Bonos de Largo Plazo ($us millones de incremento), en Cuotas de Participación de Fondos de Inversión Cerrados ($us millones de incremento), y en Bonos Bancarios Bursátiles ($us millones de incremento). Gráfico Nº 14 Cartera Total de las Aseguradoras (Expresado en millones de dólares estadounidenses) Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por la APS b) Composición de las Inversiones A noviembre de 2012, las Compañías de Seguros Personales mantienen una posición del 37.08% de la cartera en Valores Públicos, 21.99% en DPFs y 13.49% en Bonos Corporativos principalmente. Por otra parte, las Compañías de Seguros Generales y de Fianza, muestran una posición del 41.22% en DPFs, seguida por un 19.80% en Valores Públicos y un 10.70% en Bonos de Largo Plazo, como se observa en los siguientes gráficos. Página 8 de 10

9 Gráfico Nº 15 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de las Aseguradoras al 30 de noviembre de 2012 Seguros Personales 6.5% 22.0% Seguros Generales y de Fianza 8.9% 41.2% 37.1% 13.5% 3.6% 2.5% 4.1% 4.0% 6.8% 19.8% 10.7% 3.3% 4.0% 3.6% 2.0% 1.9% 4.6% BBB BLP Valores públicos CFC DPF VTD Liquidez Otros Inversiones en el Extranjero Otros: ACC, PGB, Otros Valores Representativos de Deuda, Bienes Raíces y Préstamos contra garantía de pólizas de vida ACC BBB BLP Valores públicos Bienes Raíces DPF CFC PGB Liquidez Otros Otros: VTD, Inversiones en el extranjero y Otros Valores representativos de deuda Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por las APS 3.1. Composición de la Cartera Total administrada por las Compañías de Seguros La cartera administrada por las Compañías de Seguros al 30 de noviembre de 2012, al igual que la cartera administrada por las AFPs, muestra mayor inversión en Valores Públicos, con una participación del 33.85%. Gráfico Nº 16 Participación por tipo de valor sobre Cartera total de las Aseguradoras 30 de noviembre de % 5.7% 33.8% 4.2% 2.9% 13.0% 3.6% 2.3% 1.3% 2.0% 5.7% BLP Valores Públicos DPF CFC Liquidez Bienes Raíces Inversiones en el extranjero ACC BBB VTD Otros Otros: PGB, Otros Valores representativos de deuda y Préstamos contra garantía de pólizas de vida. Fuente: Elaboración propia, en base a información proporcionada por la APS. Página 9 de 10

10 4. CARTERA TOTAL DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES La cartera total de los Inversionistas Institucionales registró al 31 de diciembre de 2012 $us 9, millones, de los cuales el 40.38% está compuesto por valores del Sistema de Intermediación Financiera (DPFs y Bonos Bancarios Bursátiles), mientras que la inversión en valores públicos (Bonos, Letras, Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), representó el 34.54%. El 13.39% está invertido en el Sector Empresarial (acciones, bonos corporativos, pagarés y valores de titularización). En líneas generales, la cartera total de los Inversionistas Institucionales, registró un incremento del 16.00% en relación a diciembre de 2011, este comportamiento denota la importancia del ahorro sobre todo en el largo plazo. Cuadro Nº 1 Cartera de Inversionistas Institucionales por instrumento al 30 de septiembre de 2012 (Expresado en miles de dólares estadounidenses) Valores Fondos de Pensiones Fondos de Inversión Compañías de Seguros (1) Total Inversionistas institucionales % de Participación Acciones 1,918 12,283 14, % Bonos de Largo Plazo 827,152 77,651 80, , % Valores Públicos 3,020, , ,149 3,352, % Depósitos a Plazo Fijo 2,958, , ,659 3,646, % Pagarés Bursátiles 24,348 5,719 30, % Valores de Titularización 250,017 5,766 14, , % Cuotas de Fondos de Inversión Cerrado 436,192 35, , % Bonos Bancarios Bursátiles 217,259 34,028 22, , % Liquidez 165, ,983 26, , % Otros (2) 180,874 56, , % Total 7,875,371 1,207, ,821 9,707, % % de Participación 81.1% 12.4% 6.4% 100.0% (1) Información disponible al 30 de noviembre de 2012, APS (2) Otros: Fondos de Inversión: ANR, valores comprados en reporto y valores en el extranjero, Compañías de Seguros: Otros valores representativos de Deuda, bienes raíces y préstamos con pólizas de vida. Página 10 de 10