Principios CPSS-IOSCO para Infraestructuras de Mercados

Transcripción

1 Principios CPSS-IOSCO para Infraestructuras de Mercados Francisco Linares Jefe de la División de Servicios de Pago Centralizados Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago 26 de septiembre de 2013, Caracas, Venezuela DEPARTAMENTO DE SISTEMAS DE PAGO

2 AGENDA Antecedentes y cuestiones generales Responsabilidades de las autoridades Y ahora qué? Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 2

3 Antecedentes Informe Lamfalussy Principios básicos Recomendaciones para sistemas de liquidación de valores Recomendaciones para entidades de contrapartida central Principios CPSS- IOSCO para IMF Adopción de los Principios Básicos Criterios Eurosistema para vigilancia de sistemas minoristas Recomendaciones ESCB-CESR para SLVs y ECCs Marco de vigilancia para instrumentos de pago Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 3

4 Cuestiones generales Con los mismos objetivos: SEGURIDAD y EFICIENCIA Armonizando y reforzando los estándares existentes añadiendo nuevos requisitos o un mayor nivel de exigencia y mayor ámbito de aplicación: en general a todo tipo de infraestructuras Sistemas de pago de importancia sistémica (SPIS), Depositarios centrales de valores (DCV), Sistemas de liquidación de valores (SLV), Contrapartidas centrales (ECC) y Registros de operaciones (TR -Trade Repositories-) Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 4

5 Cuestiones generales principios generales, aunque se proponen especificidades (algún principio aplica exclusivamente a algún tipo de infraestructura) con una misma estructura / metodología para cada Principio aplicable a cualquier tipo de infraestructura (Principio General / Consideraciones fundamentales / notas explicativas) incluyendo Responsabilidades de Bancos Centrales, pero también de cualquier autoridad relevante (Reguladores de mercados ) exigible a los gestores de las infraestructuras a adoptar por las autoridades como sus estándares de vigilancia Forman un bloque con el Marco de divulgación y la Metodología de evaluación Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 5

6 Cuestiones generales Sistemas de pago DCV y SLV ECC TR Organización general Gestión de riesgos de crédito y liquidez Liquidación Depositarias y Gestión de fallidos Gestión de riesgo operativo y de negocio Acceso Eficiencia Transparencia Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 6

7 SPIS Riesgo de crédito y liquidez Liquidación Custodia Organización general Riesgo operativo y de negocio Acceso Eficiencia Divulgación de información DCV/SLV CSDs Entregas físicas Márgenes ECC Segregación y portabilidad Información al mercado TR Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 7

8 1. Base Legal Organización general Las infraestructuras dispondrán de una base legal sólida, clara, transparente y exigible para todos los aspectos de su actividad y en cada jurisdicción relevante Mayor énfasis en los riesgos relativos a los sistemas operantes en distintas jurisdicciones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 8

9 2. Gobierno Organización general La estructura de gobierno de una IMF será clara y transparente, y deberá velar por la seguridad y eficiencia de la propia infraestructura, y apoyar la estabilidad del sistema financiero y tener en cuenta el interés público y los objetivos de los sectores relevantes Contribuir a la estabilidad financiera Más directrices sobre el papel y responsabilidades de los órganos de gobierno (miembro independiente, comités de riesgo ) Asegurar que se tienen en cuenta los intereses de los participantes Divulgar decisiones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 9

10 3. Marco integral de gestión de riesgos Organización general Las IMF contarán con un sólido marco integral para la gestión de riesgos (legal, de crédito o liquidez, operativo y cualquier otro) Nuevo principio! Disponer de políticas y mecanismos adecuados de identificación, medición y control de riesgos, debidamente actualizados Doble perspectiva: riesgos que asume de / genera a terceros (otras IMF, participantes, clientes, proveedores ) Ofrecer incentivos para la contención de esos riesgos Contemplando escenarios críticos y la eficacia de medidas eventuales Contar con medidas de recuperación o cese de actividades Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 10

11 Gestión riesgos crédito/liquidez 4. Riesgo de crédito Contar con mecanismos para medir, controlar y gestionar eficazmente el riesgo de crédito asociado a sus participantes y procesos. Disponer de recursos para cubrir su exposición al riesgo de crédito con sus participantes. Para ECC exigencia de mantener recursos financieros adicionales para cubrir distintos eventos de perturbación, incluyendo el incumplimiento de los DOS (uno) participantes (y sus filiales) con mayor posición deudora neta Atención a la exposición al riesgo de los grupos de entidades Mayor énfasis en escenarios de stress incluso extremos Control regular y más intenso de la exposición al riesgo, actual y futura Mayor exigencia en el grado de cobertura de exposiciones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 11

12 Gestión riesgos crédito/liquidez 5 Garantías El colateral exigido para cubrir la exposición crediticia (de la IMF o sus participantes) implicarán un bajo riesgo de crédito, liquidez y mercado Además, se aplicarán recortes y límites de concentración conservadores Uso de activos de mayor calidad Evitar concentración de riesgos Valoración prudente Revisión periódica de valoración de activos admitidos en garantía Reducir la necesidad de ajustes pro-cíclicos Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 12

13 Gestión riesgos crédito/liquidez 6 Márgenes Las Entidades de Contrapartida Central deben cubrir su exposición crediticia frente a sus participantes (y para todos sus productos) con un sistema eficaz de márgenes Los márgenes (iniciales o de variación) deberán ser proporcionales a los riesgos inherentes y ser revisados regularmente Mayor exigencia en el nivel del margen inicial requerido También en el modelo de márgenes usado y en la verificación periódica de su bondad Necesidad de backtesting riguroso Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 13

14 Gestión riesgos crédito/liquidez 7 Riesgo de liquidez Medir, controlar y gestionar eficazmente el riesgo de liquidez; mantener recursos líquidos suficientes para realizar la liquidación diaria, aun en situaciones de stress extremas, pero posibles (incluyendo el fallo del participante con la mayor posición deudora, incluyendo las de sus representados) Mayor exigencia (cobertura de fallo de DOS participantes en algún caso) Mayor claridad en la gama de posibilidades de dotación de fondos Inclusión de filiales del participante a los efectos de computar posiciones a cubrir Mayor énfasis en escenarios pruebas de stress Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 14

15 8 Firmeza de la liquidación Las infraestructuras facilitarán certeza y claridad sobre la firmeza de la liquidación, preferiblemente durante el día o en tiempo real y, como mínimo, al cierre de operaciones Liquidación Inducir a la adopción de sistemas LBTR o múltiples ciclos de proceso y anticipar la liquidación de operaciones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 15

16 9 Liquidación en efectivo Preferiblemente en dinero del banco central Liquidación En caso contrario, se minimizará y controlará estrictamente el riesgo (crédito y liquidez) asociado al dinero de banco comercial utilizado Énfasis en el seguimiento y control de riesgos financieros inherentes a la liquidación en dinero de banco comercial incluyendo posibles liquidaciones en los libros de la infraestructuras Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 16

17 10 Entregas físicas Se establecerán claramente las obligaciones de la infraestructura respecto a la entrega de productos o instrumentos físicos y se identificarán, seguirán y gestionarán los riesgos inherentes a su intercambio Liquidación Contar con políticas laborales para personal que manipule activos físicos Programa de capacitación adecuado Contratación de un seguro Realización de inspecciones aleatorias en las instalaciones Mayor exigencia de divulgación de política para entregas físicas entre los participantes Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 17

18 Centrales Depositarias de Valores 11 Centrales Depositarias de Valores Un Depositario Central de Valores contará con reglas y mecanismos para asegurar la integridad de los valores y minimizar los riesgos asociados a su tenencia (inmovilización/desmaterialización) y transferencia (apuntes en cuenta) No hay grandes novedades respecto a lo requerido ya en las Recomendaciones para Sistemas de Liquidación de Valores de 2001 en materia de inmovilización y desmaterialización y protección del inversor Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 18

19 Sistemas de Liquidación mediante intercambio de valor 12 Sistemas de Liquidación de intercambio de valor Este tipo de IMF en las que se vincula la liquidación de dos obligaciones, deberán garantizar que no existe riesgo de crédito, dando firmeza a la liquidación de una obligación si y solo si se produce la firmeza de la otra (no se pide simultaneidad) En definitiva, con independencia de que las liquidaciones sean brutas o netas, se pide entrega contra entrega (DvP, PvP o DvD) El principio DvP se extiende a entrega contra entrega (PvP y DvD) También aplicable a mercados primarios Para sistemas de pago toma entidad como principio para recoger aspectos dispersos en los CPs III, IV y V Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 19

20 13 Reglas y procedimientos ante fallos de participantes Gestión de fallidos Una IMF debe contar con mecanismos eficaces y claros para asegurar que el fallo de un participante no impacta negativamente en la infraestructura (contiene pérdidas, limita presiones de liquidez ) y le permite continuar cumpliendo con sus obligaciones y responsabilidades Salvo para ECC, se trata de un principio nuevo Mayor exigencia en lo relativo a la realización de pruebas periódicas (anualmente o tras cambios significativos) Obligación de contar con capacidad operativa para desplegar esos mecanismos Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 20

21 14 Segregación y portabilidad Gestión de fallidos Una entidad de contrapartida central dispondrá de reglas y procedimientos que garanticen la segregación y portabilidad de las posiciones y el colateral de los clientes de un participante Mayor exigencia en la obligación de identificar las posiciones y garantías de los clientes Detalla el concepto de segregación (cuentas individuales y ómnibus) Incorpora el concepto de portabilidad Se especifican aspectos relativos al uso de márgenes brutos y netos Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 21

22 15 Riesgo general de negocio Gestión de riesgo operativo y de negocio Como cualquier empresa, una IMF debe identificar, monitorizar y gestionar este riesgo en diversos escenarios (estrategia errónea, pérdidas, gastos operativos excesivos ) Esta política estará plasmada en un plan debidamente aprobado y actualizado regularmente y mantener activos líquidos de calidad y suficientemente líquidos para cubrir posibles pérdidas y poder garantizar la continuidad de su actividad durante al menos 6 meses Esos activos deben ser suficientes para garantizar la reestructuración o liquidación ordenada de las actividades principales de la infraestructura Nuevo principio! Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 22

23 16 Riesgo de custodia e inversión Gestión de riesgo operativo y de negocio La IMF deberá garantizar que sus activos (y los de sus participantes) se mantienen en instituciones adecuadas (debidamente reguladas y supervisadas, con sólidos mecanismos de garantía y controles internos) Dichos activos deben ser instrumentos con mínimo riesgo de crédito, mercado y liquidez y rápida y fácilmente recuperables con nula o mínima pérdida Extensión del Principio a Sistemas de Pago y DCV Mayor exigencia en selección de custodios Transparencia de la estrategia de inversión (consistente con la estrategia general de gestión de riesgos de la IMF) Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 23

24 17 Riesgo operacional Gestión de riesgo operativo y de negocio Identificar riesgos potenciales (internos y externos) y desarrollar sistemas, reglas y mecanismos para minimizar su impacto; asegurar un alto grado de seguridad y fiabilidad; escalabilidad; planes de continuidad de negocio que aseguren el restablecimiento a tiempo, aun en circunstancias de fallo generalizado Mayor exigencia: sitio de respaldo, nivel de servicio garantizado, planes de continuidad de negocio (pruebas regulares), escalabilidad Anexo F: Expectativas sobre proveedores críticos de servicios Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 24

25 Expectativas sobre proveedores críticos de servicios (Anexo F) Gestión de riesgo operativo y de negocio 1. Identificación y gestión de riesgos operativos y financieros asociados a los servicios críticos que provee, garantizando su eficacia 2. Seguridad de la información, mediante procedimientos y recursos suficientes que garanticen la confidencialidad, la integridad y la disponibilidad de la información de la infraestructura en cuestión 3. Garantizar la fiabilidad, solidez y disponibilidad de los servicios facilitados a la infraestructura; contar con mecanismos necesarios para garantizar los tiempos de recuperación del servicio según lo pactado 4. Planificación tecnológica que contemple la vida de la tecnología y estándares usados y su política de cambios 5. Comunicación con usuarios facilitando clara y suficiente información para el uso de los servicios críticos que recibe del proveedor Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 25

26 18 Acceso y requisitos de participación Criterios de participación objetivos y públicos, establecidos sobre riesgos potenciales, que permitan un acceso abierto y no discriminatorio Acceso Extensión a todo tipo de infraestructuras Se potencia la participación directa, pero dando prelación a la seguridad y la eficiencia La IMF deberá comprobar sistemáticamente el cumplimiento de criterios de participación y disponer de mecanismos (divulgados oportunamente) de exclusión de un participante en caso necesario Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 26

27 19 Mecanismos de participación con varios niveles La IMF debe identificar, comprender y gestionar los riesgos asociados a la participación indirecta (en varios niveles) Acceso Nuevo principio! Que requiere disponer de información sobre la participación indirecta, identificando posibles concentraciones de riesgos o interdependencias y Aclarar momento de firmeza para indirectos o efectos de una posible insolvencia Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 27

28 20 Enlaces entre infraestructuras Las IMF deben identificar, monitorizar y gestionar los riesgos asociados a la interconexión entre infraestructuras Acceso sin poner en peligro el cumplimiento de los principios en las IMF enlazadas (base legal, riesgos financieros, operativos ) Verificar la solidez legal del enlace en las distintas jurisdicciones Aplicable tanto a enlaces nacionales como transfronterizos Aplicable a todo tipo de IMF Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 28

29 21 Eficiencia y eficacia Garantizar que la infraestructuras facilitan un servicio eficiente y eficaz a sus participantes y al mercado en el que actúan Eficiencia Nada realmente novedoso, salvo su aplicación generalizada a todo tipo de infraestructuras, incluidos los Registros de operaciones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 29

30 22 Estándares y procedimientos de comunicación Eficiencia Para realizar de forma adecuada los procesos de registro, pago, compensación y liquidación de operaciones, la IMF usará (como mínimo aceptará) estándares y procedimientos de comunicación aceptados internacionalmente en sus relaciones con sus contrapartidas Principio nuevo (salvo para SLV) que recoge aspectos antes dispersos Aplicable no solo a la comunicación con sus participantes, sino a cualquier contrapartida (clientes, proveedores externos de servicios y otras IMF) Recomendable también a IMF de ámbito meramente nacional Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 30

31 23 Divulgación de reglas y procedimientos La IMF contará con un conjunto integral de reglas y procedimientos claros que permitan al participante valorar los riesgos inherentes al sistema. Deberán ser públicos Transparencia Transparencia de tarifas Exigencia de capacitación previa y necesidad de evaluar el conocimiento de los participantes y disponer de herramientas para rectificar posibles carencias o defectos Cumplimentar el Disclosure Framework regularmente y publicarlo Uso de lenguaje habitual en los mercados financieros, además del idioma local Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 31

32 24 Divulgación de datos de mercado por Registros de operaciones Transparencia Los Registros de operaciones deben facilitar de manera oportuna y puntual a las autoridades pertinentes y al público en general información adecuada (en función de las respetivas necesidades), como forma de fomentar la transparencia (y con ello generar confianza y servir de herramienta de protección al inversor) Nuevo principio! aplicable exclusivamente a Registros de operaciones que recoge los aspectos fundamentales del Informe del BIS sobre derivados OTC (enero 2012) Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 32

33 Responsabilidades A Reglamentación, supervisión y vigilancia de las IMF Las IMF deberán estar sometidas a reglamentación, supervisión y vigilancia adecuadas y eficaces a cargo de un banco central, un organismo de reglamentación del mercado u otra autoridad pertinente B Facultades y recursos de reglamentación, supervisión y vigilancia Los bancos centrales, los organismos de reglamentación del mercado y otras autoridades pertinentes deberán tener las facultades y los recursos necesarios para cumplir eficazmente sus responsabilidades de reglamentación, supervisión y vigilancia de las IMF C Divulgación de los objetivos y políticas relacionados con las IMF Los bancos centrales, los organismos de reglamentación del mercado y otras autoridades pertinentes deberán definir claramente y divulgar sus políticas de reglamentación, supervisión y vigilancia de las IMF Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 33

34 Responsabilidades D Aplicación de los principios para las IMF Los bancos centrales, los organismos de reglamentación del mercado y otras autoridades pertinentes deberán adoptar los Principios CPSS-IOSCO para IMF y aplicarlos de manera coherente E Cooperación con otras autoridades Para promover la seguridad y la eficiencia de las IMF, los bancos centrales, los organismos de reglamentación del mercado y otras autoridades pertinentes deberán cooperar entre sí, tanto a nivel nacional como internacional, cuando sea adecuado Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 34

35 Responsabilidades Pocas novedades; se homogeniza la estructura y contenidos de este apartado y se hace extensible a todo tipo de autoridad relevante Las responsabilidades ya no se abordan como una recomendación más dentro de las aplicables a las IMF (como ocurría en las Recomendaciones para SLV y ECC), sino que se abordan en un apartado diferente del informe, separando los criterios exigibles a las IMF de los requeridos a una autoridad Más énfasis y concreción en lo relativo a cooperación entre autoridades Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 35

36 Y ahora qué? Aplicación de los Principios Adoptar / adaptar los nuevos estándares en materia de vigilancia!!! Por la propia infraestructura Por las autoridades correspondientes Por organismos internacionales Teniendo en cuenta Carácter general, pero no universal Discrecionalidad para el evaluador y margen para la interpretación Flexibilidad Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 36

37 Y ahora qué? La herramienta de trabajo Objetivo Margen de flexibilidad / Customización Estructura en 5 pasos 1. Identificación del ámbito de evaluación 2. Obtención de información 3. Conclusiones para cada aspecto evaluado 4. Calificación 5. Plan de acción y calendario Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 37

38 Y ahora qué? El modelo propuesto aplicable tanto para la presentación de la evaluación de los Principios como de las Responsabilidades de las autoridades bajo un esquema similar Un compendio Resumen Introducción Metodología usada Descripción general una evaluación detallada y respuestas a las preguntas relativas a cada cuestión clave de cada Principio Conclusiones y follow-up Recomendaciones Curso BCV-CEMLA sobre Sistemas de Pago, Caracas (Venezuela) 38

39 Francisco Linares GRACIAS POR SU ATENCIÓN DEPARTAMENTO DE SISTEMAS DE PAGO