Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas

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1 Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas REPÚBLICA DOMINICANA Julio- Septiembre 2015 Dr. Manuel González Martínez Instituto Tecnológico de Santo Domingo INTEC 1. SITUACIÓN ECONÓMICA ACTIVIDAD ECONÓMICA La economía dominicana durante el primer semestre del 2015, muestra en términos reales un crecimiento del 6.4%, inferior al 8.0% del mismo semestre del año anterior. Crecimiento que, aunque comparado con el de otras economías de la región es importante, no debemos de dejar de ver como el crecimiento semestral acumulado muestra una reducción comparativamente con respecto al del año anterior. Las actividades que principalmente han influido en el crecimiento mostrado son: Construcción 17.1%; Enseñanza 9.1%; Comercio 8.1%; Servicios Financieros 6.5%; Administración Pública 6.3%; Transporte y Almacenamiento 5.9%; Manufactura de Zonas Francas 5.9%; Salud 5.7%; Energía y Agua 5.6%; Hoteles, Bares y Restaurantes 5.3%; Manufactura Local 4.8% y Agropecuaria 3.5%. Debemos destacar, que aunque el crecimiento se ha reflejado en prácticamente todos los sectores, se aprecia que es menor en algunas actividades, como en la agropecuaria, manufactura local, hoteles y restaurantes, comunicaciones, servicios financieros, salud; y en el caso de explotación de minas y canteras se dio una disminución del 15.8%. Cabe enfatizar, que el crecimiento del sector agropecuario, descansa en el resultado por una parte del desempeño de la actividad agrícola 4.1% ya que la ganadería solamente tuvo un crecimiento del 1.7% al ser afectada por una sequía que ha disminuido los pastos para el ganado. Referente a la actividad agrícola, el aumento experimentado estuvo influido principalmente por el incremento mostrado del 17.6% en el arroz en cáscara y del 10.9% en los cultivos de tabaco, café y cacao; así también, como en el crecimiento 1

2 en otros cultivos agrícolas, donde en el caso del guineo 12.3%, tomate 15.1% y maíz en grano 6.6%, compensaron las reducción en otros renglones como en los operados en la caña de azúcar (-5.5%), habichuelas (-16.6%), guandules (-21.1) y frutas cítricas (-12.9%). El decrecimiento registrado por la actividad Explotación de Minas y Canteras del 15.8% durante el primer semestre 2015, se sustenta principalmente en la disminución en la extracción del oro, la plata, el cobre y el mármol que se redujeron (-17.7), (-54.9%), (44.2%) y (-21.7%) respectivamente. Siendo en el caso del oro por cese temporal en labores de mantenimiento de la planta de producción. En cuanto a la Manufactura Local, su crecimiento estuvo derivado del aumento experimentado en la industria de alimentos 6.9% y otras manufacturas 7.8%, que en conjunto amortiguaron la reducción en productos de refinación de petróleo que se redujo en 12.1%. Debiéndose señalar, que el valor agregado de la industria de alimentos es explicado principalmente por el aumento experimentado en elaboración de productos de molinería 14.6% y lácteos 5.3% y otros productos alimenticios 12.2%; mientras que elaboración de azúcar y el procesamiento de carnes decrecieron en 8.5 y 0.1% respectivamente. En referencia al crecimiento del 17.1% en el sector de construcción, se ha debido a la construcción de nuevas carreteras, vías, elevados, la continuación de la segunda línea del metro y la construcción de estancias infantiles y planteles escolares. También, a la construcción de proyectos residenciales de viviendas de bajo costo, que se realizan con incentivos derivados de la Ley sobre el Desarrollo del Mercado Hipotecario y del Fideicomiso. En cuanto al crecimiento del 5.3% en Hoteles Bares y restaurantes es consistente con el incremento del 7.1% del flujo turístico que aumentó con respecto al mismo periodo del año anterior en 189,138 de viajeros adicionales y en un 9.1% en los ingresos por turismo SECTOR EXTERIOR La cuenta corriente de la balanza de pagos, para el semestre enero-junio, muestra un superávit de US$17.8 millones, producto principalmente por el aumento de los ingresos por turismo 9.1%, por el aumento de las remesas 5.9% y por la reducción de un 29.5% en los precios del petróleo y sus derivados; destacándose que la reducción de los precios del petróleo produjo una reducción en la factura de US$388.4 millones en relación a igual semestre del año anterior, a pesar que en volumen se mantuvo prácticamente igual las importaciones de dichos productos. Dentro de la Cuenta corriente, la balanza comercial cerro con un déficit de US$3, millones, destacándose la reducción de las exportaciones totales en comparación al mismo semestre del año anterior en US$163.3 millones, al terminar con un saldo de US$4,765.5 millones. Y en las 2

3 importaciones, también se operó una reducción al mostrar un saldo de US$8,155.0 millones. En cuanto a la balanza de servicios cerró con un saldo positivo de US$2,356.5 millones, influido principalmente por el buen desempeño de los ingresos por turismo que aumentaron US$264.8 millones al incrementarse en un 9.1% con respecto al año anterior. En cuanto a la balanza de transferencias corrientes, se destaca que cerró con un saldo positivo de US$2,362.6 millones, producto principalmente del buen comportamiento de los ingresos por remesas que para el primer semestre alcanzaron los US$2,489.5 millones, con incremento de US138.9 millones con respecto al mismo periodo del año anterior. Y la balanza de rentas por las inversiones de capital y de cartera mostró un saldo deficitario de US$1,311.8 millones. En la cuenta financiera, la Inversión Extranjera Directa Neta durante el semestre alcanzó los US$936.8 y aunque es favorable, en su valor reflejado, está por debajo del nivel de la IED realizada en el mismo periodo del año anterior. SECTOR PÚBLICO Y POLÍTICA FISCAL La deuda total del sector público no financiero, formado por el Gobierno y el resto del sector público no financiero, al final del mes de junio 2015, mostro un saldo US$23,741.9 millones, representando el 36.5% del Producto Interno Bruto (PIB), con una reducción con respecto al mes de diciembre del 2014 de US$67.2 millones. El saldo de deuda del SPNF, está compuesto en 65.2% por deuda externa, la cual presentó un saldo de US$15,486.8 millones; mientras que el 34.8% restante corresponde a deuda interna, que totalizó US$8,255.1 millones. Lo que representan en relación al PIB el 23.8% de Deuda Externa y el 12.0% de Deuda Interna. En referencia a las operaciones financieras del Gobierno Central, durante el semestre del año 2015 muestran un superávit de RD$53,934.9 millones, equivalente a 1.8% del PIB estimado para el Siendo este resultado debido a la compra, por el Gobierno Dominicano del 98% de la deuda con PDVSA correspondiente al Programa de Petrocaribe, con un descuente del 52% sobre el valor de RD$179,148.5 millones, lo que permitió un ahorro de RD$93,157.2 millones que al registrarse como una transferencia de capital impacto de forma positiva para dicho superávit. En cuanto al Sector Público no Financiero, que adicional al Gobierno se incluyen las empresas del sector público no financiero, mostró un superávit de RD$48,972.8 millones. EMPLEO En lo relativo al mercado laboral, según las informaciones disponibles al mes de octubre del 2014 la Población Económica Activa representa el

4 % de la población, siendo el nivel de desocupación ampliada del 14.2%. En referencia a la desocupación abierta, aquellos que han estado buscando trabajo durante las últimas cuatro semanas anteriores al levantamiento de la encuesta, es del 6.4%. POLÍTICA MONETARIA E INFLACIÓN De la política monetaria, cabe destacar que durante los primeros meses del año el Banco Central, viendo algunas presiones sobre la tasa de cambio, decidió aumentar el encaje legal en un 2.0% al elevarlo del 12.6 al 14.6%; posteriormente, al ver que los niveles de inflación se mantenían por debajo de las metas, decidió realizar tres bajadas de la Tasa de Política Monetaria (TPM), al reducirla en abril del 6.25% al 5.75%, en mayo del 5.75% al 5,25%y en junio del 5,25% al 5.0. Adicionalmente, implemento una liberación de RD$10.0 mil millones del encaje mediante préstamos computables para el requerimiento del encaje orientados a la construcción y a la adquisición de viviendas económicas con tasas preferenciales del 6% para la construcción y del 8% para la adquisición de viviendas. Las Reservas Internacionales Brutas del Banco Central al mes de agosto alcanzaron US$4,989.8 millones, mientras que las Reservas Internacionales Netas totalizaron unos US$4,884.0 millones, para un aumento con respecto al mes de diciembre 2014 de US$128.3 millones y US$233.6 millones, respectivamente. En referencia al medio circulante (M1) aumentó en RD$4,644.2 millones al alcanzar al mes de agosto los RD$248,254.3 millones, explicado principalmente por el aumento de los depósitos transferibles moneda nacional, los que se incrementaron en RD$11, Mientras que los billetes y monedas en poder del público disminuyeron en RD$6,322.5 millones, aspecto que ha influido en la cantidad de efectivo en billetes y monedas que han dispuesto las entidades financieras para atender las necesidades de sus clientes. Mientras que la oferta monetaria ampliada (M2), que adiciona a M1 los otros depósitos en moneda nacional y los valores distintos de acciones en moneda nacional, se expandió en RD$27,019.7 millones al alcanzar los RD$794,101.3 millones. Este crecimiento responde principalmente al efecto combinado del aumento de RD$16,426.7 millones en otros depósitos en monda nacional, más RD$19,312.6 millones de los valores distintos de acciones en moneda nacional emitidos por las Otras Sociedades de Depósitos (OSD), y la reducción de los valores emitidos por BCRD en RD$9,488.2 millones. Mientras que (M3), que adiciona a M2 los otros depósitos en moneda extranjera, presentó un crecimiento en el periodo de RD$66,269.5 millones al alcanzar los RD$1,046,049.6 millones, explicado por los RD$39,249.7 millones de incremento en los otros depósitos en moneda extranjera adicionalmente agregado por M2. En referencia a inflación acumulada al mes de agosto del 2015 fue 1.17%, inferior al 2.33% registrado en el mismo mes del año anterior. La inflación subyacente fue del 2.33%. Cabe señalar que tanto la inflación se sitúa muy 4

5 por debajo del rengo inferior de metas de inflación, que se encontraba en 4.0% ± 1.0%, con lo que la banda inferior era de 3.0%. MERCADOS FINANCIEROS Los activos de los bancos múltiples alcanzaron al mes de agosto del 2015 un valor de RDS1,112.3 mil millones, lo que significó un incremento de RD$61.4 mil millones durante los ocho primeros meses del año, equivalente a un crecimiento del 5.9%; destacándose, que el crecimiento mostrado en la actividad durante este año es superior al crecimiento del 4.8% mostrado en el mismo periodo del año anterior. La cartera de crédito es la que absorbe la mayor cantidad de recursos, al concentrar el 59.5%, presentando un aumento en la cartera de préstamos bruta durante los ocho primeros meses del año de un 6.0%, al pasar de los RD$624.3 mil millones en diciembre 2014 a los RD$661.6 mil millones al mes de agosto de 2015, con un aumento en términos absolutos de RD$37.3 mil millones. En términos del crédito al sector privado y el crédito al sector público, el primero vio un incremento de RD$22.0 mil millones y el sector privado de RD$15.3 mil millones. Se destaca que en el crédito orientado al sector privado, en términos específicos, se incrementaron durante el año pero especialmente durante el segundo cuatrimestre, siendo principalmente los aumentos en los préstamos de consumo con RD$11.0 mil millones, R$1.8 mil millones a la microempresas, RD$10.4 mil millones adquisición de viviendas, RD$3.7 mil millones a hoteles y restaurantes, RD$9.5 mil millones al comercio, RD$1.1 mil millones al transporte, RD$0.3 mil millones a la minería. A su vez las actividades que mostraron una reducción en sus saldos con respecto a los niveles de diciembre de 2014, fueron el sector eléctrico (18.3 mil millones), la agropecuaria (3.1 mil millones), la construcción (3.9 mil millones) y servicios inmobiliarios (2.8 mil millones). Respecto a la cartera de crédito vencida fue de RD$10.3 mil millones al mes de agosto de 2015, incrementándose durante el periodo en RD$RD$1.8 mil millones, lo que en términos relativos representó un incremento del 21.8%, aunque se puede resaltar que a pesar de dicho aumento la cartera vencida sobre cartera total se mantuvo en un nivel de tan solo 1.6%. Por otra parte, las provisiones de cartera ascendieron al final de agosto a RD$19.5 mil millones, lo que conllevó a presentar un índice de cobertura de provisiones sobre cartera vencida del 189% al mes de agosto del 2015, lo que significa que por cada peso en cartera vencida existen RD$1.86 de provisiones. Los fondos disponibles concentran el 20.3% del total de activos, con un saldo de RD$236.0 mil millones al mes de agosto, lo que significó un crecimiento del 5.5%. 5

6 En cuanto a las inversiones en instrumentos de deuda, representaron en términos netos el 14.6% de los activos, mostrando un crecimiento del 3.3% al pasar de los RD$156.7 mil millones en diciembre del 2014 a RD$161.9 mil millones al mes de agosto 2015, lo que significó un aumento en términos absolutos de RD$5.2 mil millones. Las inversiones en propiedad, muebles y equipos, que han estado desarrollando las instituciones bancarias durante lo que va del año, ha resultado en un incremento en términos bruto de RD$2.9 mil millones, consistente con mejoras de oficinas, nuevas sucursales y mejoras tecnológicas para ofrecer mejor servicio al cliente. En referencia al total de pasivos, se incrementaron en RD$52.9 mil millones al pasar de los RD$950.8 mil millones en diciembre del 2014 a los RD$1,003.7 mil millones al mes de agosto del 2015, lo que significó un crecimiento del 5.6%. El crecimiento mostrado se explica principalmente por el aumento en las obligaciones con el público, los valores en circulación y otros pasivos que se incrementaron en RD$58.5 mil millones, RD$17.3 mil millones y RD$1.3 mil millones. Mientras que los depósitos de instituciones financieras y los fondos tomados en préstamos presentaron reducciones de RD$7.8 mil millones y RD$16.5 mil millones respectivamente. En la evolución de las diferentes partidas que componen las obligaciones con el público, se destaca que los depósitos a la vista alcanzaron los RD$137.3 mil millones, los depósitos de ahorro RD$265.0 mil millones y los depósitos a plazo RD$166.2 mil millones; con aumentos de RD$13.3 mil millones, RD$27.1 mil millones y RD$17.7 mil millones respectivamente. Respecto al patrimonio técnico aumentó a los RD$129.0 mil millones al mes de agosto de 2015, para un aumento en términos absolutos de RD$12.8 mil millones, producto del interés en fortalecer las instituciones mediante el aumento del capital y de los beneficios retenidos, lo que permitió alcanzar un índice de solvencia del 15.1%, un 51.0% por encima de lo establecido por la Ley Monetaria y Financiera En cuanto al nivel de beneficios alcanzado por la banca múltiple al mes de agosto del 2015 fue de RD$14.5 mil millones, con un aumento del 9.8% con respecto al nivel de beneficios mostrado al mes de agosto del año anterior. Aunque el incremento de los beneficios no se relacionó en proporción con el aumento de los activos y el patrimonio, pues la rentabilidad económica y rentabilidad financiera fue del 2.51% y 26.12%, ligeramente inferior a la mostrada en igual periodo anterior si consideramos que al mes de agosto 2014 eran del 2.61% y 27.40% respectivamente TIPO DE CAMBIO La tasa de cambio de venta promedio del mercado al final de agosto 2015 fue de RD$45.0/US$, para una depreciación de 1.8% con respecto al valor reflejado al 31 de diciembre

7 2. PERSPECTIVAS ECONÓMICA La economía dominicana sigue presentando para el presente año factores favorables a nivel externo e interno que seguirán impulsando la economía de forma satisfactoria proyectándose un crecimiento al final del año entre 5.0% y 6.0%. Por el lado del entorno internacional, se destaca el mantenimiento de los precios del petróleo en niveles que permiten ahorros importantes al país y en esa forma efectos favorables sobre el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Aspecto reforzado por la evolución positiva del crecimiento en Estados Unidos, que es el principal socio comercial de la República Dominicana, lo que permite mayores expectativas del crecimiento de las exportaciones y de las remesas de ciudadanos residentes en EUA. 3. SITUACIÓN POLITICA La situación política se mantiene con cierta estabilidad a pesar que los principales partidos políticos han seleccionados sus candidatos presidenciales para las elecciones del próximo año, pero todavía no se ha entrado en una plena actividad de campaña política. Por otra parte, el gobierno se encuentra envuelto en una nueva situación entre el país y Haití, ahora por la prohibición de importación de productos de la República Dominicana, que se agrega al problema anterior con el país fronterizo debido al proceso de regularización de personas haitianas que han ido entrando a la República dominicana de forma irregular y sin documentación, a las que no se les puede procesar sus solicitudes para regular su situación en el país pues las autoridades de su país no les han provisto de los documentos requeridos. 7