SOBRE LOS AUTORES. Este material ha sido co-creado por la Bolsa de Valores de Colombia y 21 Trading Coach.

Transcripción

1 SOBRE LOS AUTORES Este material ha sido co-creado por la Bolsa de Valores de Colombia y 2 Trading Coach. 2 Trading Coach es una compañía dedicada a ofrecer alternativas de educación a personas y empresas en: Trading, Finanzas, Management e Informática. Con amplia experiencia en educación virtual, hemos llevado nuestros programas a estudiantes de más de 26 países utilizando aulas y campus virtuales de última tecnología que le permiten al usuario tener una gran experiencia durante su entrenamiento y potenciar sus habilidades de acuerdo a las necesidades de cada organización. En la actualidad 2 Trading Coach trabaja de la mano con la Dirección de Educación de la Bolsa de Valores de Colombia contribuyendo a la formación de inversionistas en todo el país. La Bolsa de Valores de Colombia mantiene de manera permanente charlas y cursos de entrenamiento para inversionistas y profesionales del mercado en todo el país de manera presencial y virtual desde niveles básicos hasta niveles avanzados.

2 CAPÍTULO QUÉ ES Y CÓMO FUNCIONA UNA BOLSA DE VALORES?

3 Una bolsa de valores es una empresa de carácter público o privada, que ha sido autorizada por el gobierno de un país para facilitar transacciones de compra y venta de activos financieros como lo son acciones, bonos, derivados, entre otros. Existen bolsas en muchas ciudades del mundo, encontrando entre las más conocidas la Bolsa de Nueva York, Bolsa de Tokio, Bolsa de Londres, Bovespa (Brasil), entre otras. En nuestro país contamos con la Bolsa de Valores de Colombia. Las bolsas de valores son mercados estandarizados y comúnmente son llamados mercados bursátiles, que hacen parte del mercado de capitales y por consiguiente del sistema financiero de un país. CÓMO FUNCIONA EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO Y CUÁL ES SU ROL EN LA ECONOMÍA? El sistema financiero colombiano está conformado principalmente por cuatro mercados: mercado monetario, mercado de capitales, mercado de divisas y otros mercados financieros. Sistema Financiero Mercado Monetario Mercado de Capitales Mercado de Divisas No bancario / No intermediado (Mercado de Valores) Bancario / Intermediado Mercado Bursátil Bancos Mercado Extrabursátil / Mercado Mostrador (OTC) Otros intermediarios Otros Mercados Financieros BVC I 2 TC 207

4 El mercado de capitales es de vital importancia puesto que permite que se encuentren personas y empresas que cuentan con disponibilidad de recursos y aquellas que lo necesiten. Esto ocurre mediante dos mecanismos: I. Mercado bancario o intermediado: Se caracteriza porque la entidad intermediaria capta en su mayoría recursos del público para luego usarlos otorgando préstamos a sus clientes. Encontramos aquí los bancos, las corporaciones financieras, las compañías de financiamiento comercial, las sociedades de servicios financieros, aseguradoras, sociedades de capitalización, fondos de inversión colectiva entre otras. El mercado de valores se divide en dos grupos:. Mercado Bursátil: Es el mercado que funciona mediante un sistema transaccional y una bolsa de valores. Por ejemplo, cuando un inversionista compra acciones de una empresa que está listada en la Bolsa de Valores de Colombia, está participando en un mercado bursátil. 2. Mercado extrabursátil, también llamado OTC por sus siglas en inglés (Over The Counter): Se denomina de esta manera a aquellos mercados en los cuales se realizan transacciones fuera de la bolsa de valores. Por ejemplo, cuando una persona o empresa compra o vende divisas en una entidad financiera, está participando en un mercado OTC. El mercado de valores aporta mucho al crecimiento de un país, entre otras cosas porque permite a las empresas y al estado poder financiarse mediante la emisión de títulos valores. II. Mercado de capitales o no intermediado: La característica principal es que los agentes que necesitan recursos (principalmente empresas o el gobierno) los captan directamente del público. Este es el denominado mercado de valores y está compuesto por emisores de valores, inversionistas e intermediarios. También podemos dividir el mercado de valores de la siguiente manera:. Mercado Primario: Presente cuando el inversionista compra directamente el valor del emisor. Por ejemplo cuando un banco emite acciones preferenciales para venderlas al público, sus compradores directos están actuando en un mercado primario. 2. Mercado Secundario: Es aquel en el que se transan valores previamente emitidos y que están en circulación. Cuando se realiza una inversión en el mercado de capitales se está financiando a las empresas, ayudando a que crezcan, pero además se está impulsando el desarrollo del país, lo que hace que la actividad de esta industria sea muy importante para el progreso económico. BVC I 2 TC 207

5 QUIÉNES COMPONEN EL MERCADO DE VALORES? Cuando se realizan inversiones en bolsa, existe una participación directa de los siguientes agentes: Em iso re s SCB ios iar ed. Emisores: Puede ser tanto el estado como empresas que busquen financiación del público en general. In t er m alores V de a ls o B MERCADO DE VALORES ist ersion as Inv Dé po sit o adores l u g Re 2. Inversionistas: Son personas naturales o jurídicas que cuentan con excedentes de dinero y que buscan alternativas de inversión con rendimientos atractivos. BVC I 2 TC 207

6 3. Intermediarios: Permiten que los inversionistas puedan acceder al mercado de valores. Dentro de este grupo están las Sociedades Comisionistas de Bolsa, los Fondos de Pensiones, las Fiduciarias, el Gobierno, los Bancos, las Aseguradoras y las Compañías de Financiamiento, entre otras. 4. Sociedades Comisionistas de Bolsas (SCB): Se encargan de asesorar a los inversionistas en la compra y venta de acciones (primordialmente) y otros títulos. Las sociedades y sus comisionistas están bajo el control y vigilancia de la Superintendencia Financiera y el Autorregulador del Mercado de Valores. Todas las Sociedades Comisionistas miembros de la Bolsa de Valores de Colombia son cobijadas por unos principios generales formulados en el Código de Conducta de las Sociedades Comisionistas miembros de la BVC. 5. Bolsa de Valores: Es una empresa que se encarga de administrar las plataformas de negociación de activos financieros emitidos por las empresas o el gobierno. Es un sitio que permite que se hagan negocios de manera ordenada y transparente, bajo la inspección de autoridades de vigilancia y control. 6. Depósito Central de Valores: Es la entidad encargada de administrar los títulos valores, instrumentos financieros y valores que se encuentren o no inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), sean emitidos en Colombia o en el exterior. En Colombia, ese papel lo cumple Deceval, que es una sociedad anónima constituida con capital aportado por los sectores financiero y bursátil del país. Mediante un sistema computarizado de alta tecnología y seguridad, Deceval mitiga los riesgos asociados al manejo físico de los títulos en transferencias, registros, ejercicio de derechos patrimoniales etc. Así, se garantiza la titularidad de los valores en custodia para los inversionistas registrados en nuestro sistema, en virtud del principio de buena fe registral. DECEVAL S.A. recibe títulos físicos por cuenta de los depositantes directos y los inmoviliza en bóvedas de alta seguridad permitiendo su circulación desmaterializada a través de registros electrónicos. 7. Entidades Regulatorias: Son las encargadas de vigilar el buen funcionamiento de la industria bursátil, garantizando su equidad y transparencia. Su función también es trabajar con las entidades afiliadas al mercado para desarrollar el marco legal propicio para el crecimiento de la industria. En Colombia esta labor la desempeña, desde el año 200, la Bolsa de Valores de Colombia, la cual es un establecimiento de comercio, de naturaleza privada, constituida bajo la forma de sociedad anónima e inscrita en el mercado público de valores. BVC I 2 TC 207

7 La Bolsa de Valores de Colombia es una empresa listada en el mercado público de valores que administra plataformas de negociación de títulos de Renta Variable, Renta Fija y Derivados Estandarizados, y a través de filiales creadas mediante alianzas estratégicas con otras compañías, opera los mercados de Commodities Energéticos y de Divisas. A través de la BVC se efectúa la negociación de valores mediante las ruedas o reuniones públicas de negociación, donde se reúnen la oferta y la demanda de valores, facilitando el encuentro entre empresas o instituciones que necesitan recursos financieros y aquellas entidades o personas que tienen excedentes de capital y están dispuestas a invertir. La BVC impulsa el desarrollo y crecimiento del mercado de activos financieros en el país y facilita el financiamiento de empresas industriales, comerciales y de servicios, las cuales requieren de manera continua recursos para adelantar su tarea productiva. La BVC se ha consolidado como el principal foro de negociación de activos bursátiles en el país, así como en el desarrollo de un escenario bursátil con más y mejores emisores de títulos valores y con un mayor número de inversionistas que pueden acceder a una variada oferta de productos bursátiles a través de una industria profesional y con altos estándares de calidad. BVC I 2 TC 207

8 REGULADORES DEL MERCADO DE VALORES En el mercado de valores colombiano existen organismos vinculados al Estado: Superintendencia Financiera de Colombia: Es la entidad púbica encargada de realizar las funciones de inspección, vigilancia y control del sistema financiero y todos sus actores. Su objetivo principal es preservar la estabilidad, seguridad y confianza del sistema financiero, así como garantizar la protección de los inversionistas, ahorradores y asegurados. Además es la entidad que expide y aprueba las reglas de conducta, califica los intermediarios y aprueba los instrumentos de inversión, pero además, vigila que la rentabilidad de estos esté acorde a las condiciones del mercado y respectivas coberturas de riesgo. También solicita información oportuna, suficiente y de calidad, y vela por los mecanismos de protección de los derechos a los inversionistas. Autorregulador del Mercado de Valores (AMV): Es una entidad de carácter privado sin ánimo de lucro, regida por la ley 964 de 2005 y por otras normas, estatutos y reglamentos de carácter interno del mercado. Esta entidad establece los mecanismos mediante los cuales los agentes del mercado de valores procuran elevar sus estándares profesionales, así como por un mercado íntegro y transparente donde exista libre formación de precios y condiciones adecuadas de seguridad para los inversionistas y para el público en general, estableciendo para ello unas reglas de juego claras, cuyo incumplimiento tiene repercusiones de distinta índole y en donde no interviene el Estado. Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia para adelantar sus labores como organismo de autorregulación. BVC I 2 TC 207

9 FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES La industria bursátil opera de forma similar a como lo hace una central de abastos o una plaza de mercado. En esta intervienen fundamentalmente tres clases de actores: los proveedores, los intermediarios y los clientes. Para el caso de las plazas de mercado, los proveedores son los agricultores que llevan sus productos, para que un intermediario los venda o comercialice entre el público comprador. A manera de símil, en el mercado de valores, las empresas o el gobierno que emiten títulos serían los proveedores, los intermediarios las sociedades comisionistas de bolsa, y los clientes los inversionistas. La bolsa, es el lugar donde se encuentran todos ellos para hacer transacciones o negocios, es decir, la plaza de mercado. CÓMO SE FORMAN LOS PRECIOS EN EL MERCADO DE VALORES? Mercado Oferta Demanda Factores Equilibrio de Mercado El precio de los activos o valores que se negocian en el mercado de valores sube o baja dependiendo de la oferta y la demanda. En el ejemplo de la plaza de mercado, el valor de un producto depende, entre otros factores, de si hay o no cosecha, de los inventarios y que la abundancia o escasez marcan tendencias en precio. Precio y cantidad BVC I 2 TC 207

10 Por su parte, en el mercado bursátil, el precio de los activos financieros dependerá de la información disponible sobre la empresa emisora, las noticias sobre sus actividades y desempeño y por supuesto el deseo que haya entre los inversionistas por adquirir sus acciones o bonos. Para que una persona natural acceda al mercado de valores, debe hacerlo a través de una sociedad comisionista de bolsa, pues estas entidades son las únicas autorizadas por la ley para representar a terceros en la compra y venta de títulos valores. Es importante recordar que todos los precios en la bolsa, son de carácter público y se pueden consultar en tiempo real, para el caso de los operadores. En línea, pueden consultarse con un retraso de 20 minutos o a través de los informes diarios que publica la bolsa. ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA RENTA VARIABLE La BVC administra los mercados de renta variable (acciones); de renta fija, donde se transan los títulos de deuda del Gobierno (TES), los bonos de deuda privada, los CDT s y otra gran variedad de instrumentos; también administra la plataforma de negociación de derivados estandarizados y tiene una importante participación en la compañía Integrados FX, que administra la plataforma de negociación de divisas SET - FX. Una de las principales estrategias utilizadas por los inversionistas para reducir su exposición al riesgo es la de diversificar su portafolio de activos o, en otras palabras, seguir el viejo refrán de "no colocar todos los huevos en la misma canasta". O ACCIONES Las acciones son títulos de participación que emite una sociedad para conseguir recursos para su crecimiento o para reestructurar sus obligaciones crediticias. Quien compra una acción adquiere derechos políticos y/o económicos en la empresa adquirida. BVC I 2 TC 207

11 RENTA FIJA Los bonos son títulos de deuda que también se emiten para conseguir recursos, pero que, a diferencia de las acciones, no entregan derechos de participación a los compradores. En este caso la obligación del emisor es pagar un dinero establecido en determinada cantidad de tiempo y con una tasa de interés fijada desde el momento de la emisión. Es algo similar a cuando DERIVADOS Los derivados estandarizados son contratos que, como su nombre lo indica, se derivan de otros instrumentos o productos financieros ya existentes. En pocas palabras, un derivado DIVISAS una empresa toma un crédito bancario pero en este caso el acreedor será el tenedor de dichos títulos quien recibirá unos intereses periódicos y un pago al finalizar el plazo de la deuda. Los bonos son emitidos por empresas privadas, mixtas o públicas. Hay otras clases de títulos que se negocian en este mercado, tales como los CDTs, bonos públicos (emitidos por entidades estatales diferentes al gobierno central), papeles comerciales, titularizaciones y títulos de devolución de impuestos TIDIS, entre otros. depende directamente del precio de un activo de otro mercado, bien sea de renta fija, acciones o divisas, entre otros. Básicamente se utilizan para que dos partes pacten un precio determinado para el futuro sobre un activo cualquiera. Esto sirve para cubrir riesgos frente al alza o baja de los precios (volatilidad), para poder hacer una proyección financiera que no dependa del precio real de cada activo. El mercado de divisas es aquel en el que se negocian monedas de otros países frente a la moneda local. En el caso de Colombia éste funciona a través de la plataforma SET-FX, en la que la moneda negociada es el dólar estadounidense. A éste mercado concurren los intermediarios del mercado cambiario para comprar y vender dólares. BVC I 2 TC 207

12 EMISORES En el mercado de valores, los emisores son las empresas privadas, mixtas o estatales que inscriben títulos en el mercado de valores para financiar sus necesidades, bien sea de expansión o de reestructuración de deuda bancaria, entre otras. El Reconocimiento IR Considerando la relevancia que tiene el contar con información suficiente y oportuna al momento de tomar decisiones de inversión y, con el objetivo de hacer de Colombia un mercado más atractivo para la inversión, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) promueve entre los emisores la adopción de mejores prácticas en materia de revelación de información y relación con inversionistas (investor relations, IR). Para lograrlo, es imprescindible la existencia de un canal de comunicación que le permita al emisor posicionar la compañía, así como fortalecer la confianza y credibilidad entre la comunidad inversionista. Por lo anterior, es grato para la BVC reconocer a aquellos emisores que voluntariamente adoptan criterios objetivos establecidos en su Circular Única. Los principales requisitos para acceder al Reconocimiento IR son: Contar con un representante para atender las consultas de los inversionistas, tanto en idioma español como idioma inglés. Revelar información adicional a la requerida de forma ordinaria, en inglés y español en su sitio web manteniendo la misma oportunamente actualizada. Publicar estados financieros (balance general y estado de resultados) con cifras consolidadas de manera trimestral. Realizar eventos trimestrales de entrega de resultados financieros. El Consejo Directivo de la BVC creó al Comité IR, convirtiéndolo en el órgano encargado de aprobar el otorgamiento de los reconocimientos. Para los emisores, el reconocimiento se otorga por una vigencia máxima de año y posteriormente podrán solicitar la prórroga del mismo siempre que cumplan de manera continua con los requisitos establecidos en la Circular Única de la BVC. El implementar buenas prácticas en las materias mencionadas, le permite a las compañías fortalecer su relación con sus grupos de interés y permite a los inversionistas la toma de decisiones informadas. Es importante aclarar que el reconocimiento IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificación sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor. Así mismo, no implica una certificación sobre la calidad y veracidad del contenido, sólo denota una verificación sobre la existencia de la información en el sitio web del emisor. BVC I 2 TC 207

13 RAZONES PARA ACUDIR AL MERCADO BURSÁTIL Rentabilidad Con la correcta asesoría y con un buen conocimiento del mercado, los inversionistas reciben ganancias por la valorización de sus portafolios. Variedad de alternativas Múltiples herramientas financieras creadas para facilitar la estructuración de los mejores portafolios de inversión. Tranquilidad Posibilidades de diversificación que hacen más fácil reducir el riesgo ante la variación de los precios de los activos. Respaldo y reconocimiento Las empresas más importantes, nacionales y extranjeras, inscriben sus acciones y títulos valores en la BVC. Asesoría Sociedades Comisionistas de reconocida tradición y profesionalismo, dispuestas a acompañar a cada cliente a tomar las mejores decisiones. Control y supervisión Vigilancia de todo el proceso de parte de la Superintendencia Financiera de Colombia, así como la supervisión del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV). BVC I 2 TC 207

14 PRECAUCIONES GENERALES AL ACUDIR AL MERCADO BURSÁTIL Riesgo de Impago: Se refiere al riesgo de que una parte de un contrato no efectúe un pago cuando deba hacerlo. Normalmente va asociado a la insolvencia o la quiebra. Es también llamado riesgo de crédito. En el caso de los bonos por ejemplo, el riesgo de impago sería el hecho de que la empresa o entidad emisora del título no pudiera cumplir con el pago de los intereses (cupones) o principal debido a una quiebra. Riesgo de Liquidez: Nos referimos a riesgo de liquidez cuando existe la posibilidad de que una sociedad no sea capaz de atender a sus compromisos de pago a corto plazo. Toda inversión en bolsa tiene implícito algún tipo de riesgo y por ello es importante conocer muy bien aquellos riesgos a los que nos podremos enfrentar: Riesgo de Mercado: Se entiende por riesgo de mercado la pérdida que puede presentar un portafolio, un activo o un título en particular. Estas pérdidas pueden presentarse por cambios y/o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan su precio o valor final. La viabilidad financiera de una empresa puede verse afectada por la disminución de su patrimonio o por la percepción que tiene el mercado sobre su estabilidad. Por otra parte, resulta de vital importancia que las inversiones en bolsa se realicen siempre a través de intermediarios autorizados y vigilados. El listado de Sociedades Comisionistas de Bolsa autorizadas está disponible en la página web de la Bolsa de Valores de Colombia. El depositar dinero en entidades no autorizadas puede acarrear pérdidas de dinero. BVC I 2 TC 207