Análisis Económico de Decisiones Conceptos Claves Indicadores

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1 Análisis Económico de Decisiones Conceptos Claves Indicadores Diego Fernando Manotas Duque Escuela de Ingeniería Industrial Universidad del Valle, Cali, Colombia indicadores 1

2 Conceptos Valor del dinero en el tiempo Interés Tasas de interés Tasas activas y tasas pasivas Interés e inflación Tasa de usura Tasas y riesgo Tasas de interés y devaluación indicadores 2

3 La empresa entendida como un flujo de capitales Mercado de Bienes Reales Bienes servicios Fondos Fondos Fondos Sistema Financiero Empresa Deudores Existencias Terrenos Edificios Maquinaria Equipos Vehículos Activos (Tangibles, intangibles) Pasivos (Créditos, Capital) Acreedores Financieros Inversionistas indicadores 3

4 El sistema : Cómo funciona? Mercado Real Empresa Dinero y activos reales Decisiones de inversión Decisiones de financiación Decisiones operativas y administrativas Mercados financieros Sistema financiero Dinero y activos financieros indicadores 4

5 Nuevas inversiones Inversión base Liquidación de inversiones Política de Inversión Política de Financiación Precio Volumen Costos variables Rentabilidad operacional Costos fijos Dividendos Gastos financieros Política de Operaciones Utilidades retenidas Capital Fondos potenciales indicadores Deuda 5 Riqueza (valor) al accionista

6 Qué es el sistema financiero? Para implementar sus decisiones financieras, las personas utilizan los sistemas financieros. Definimos un sistema financiero como el conjunto de mercados e instituciones usados para contraer acuerdos financieros e intercambiar activos y riesgos. El sistema financiero incluye a: los mercados de acciones, bonos y otros instrumentos financieros. Intermediarios financieros (ej.: bancos y compañías de seguros). Empresas de asesoría financiera. Entes reguladores que rigen a dichas instituciones. 6 indicadores

7 Qué es el sistema financiero? El sistema financiero está conformado por un conjunto de relaciones, regulaciones, entidades de control, intermediarios financieros y usuarios. Mercados Financieros Internacionales Aquellos en los que una proporción importantes de unidades económicas participantes no reside en el país sede del mercado. Mercados Monetarios Instrumentos de Corto Plazo Mercados Financieros Mercados de Capitales Instrumentos de Largo Plazo 7 indicadores

8 Sistemas Financieros Algunas veces los mercados financieros tienen ubicaciones geográficas específicas NYSE, Osaka Options and Futures Exchange, pero también existen mercados sin ubicación como los OTC (Over the Counter). Los mercados financieros en la actualidad son globales. Posibilidad de que una empresa colombiana se financie en mercados internacionales. 8 indicadores

9 Mercados financieros Unidades deficitarias demandantes de recursos Sistema financiero Establecimientos de crédito Movilización de flujos financieros - indirecto Unidades superavitarias proveedores de recursos indicadores 9

10 Unidades deficitarias demandantes de recursos Mercados de capitales Movilización de flujos financieros - directo Unidades superavitarias proveedores de recursos indicadores 10

11 Funciones Económicas de un Sistema Financiero Captación y concentración de recursos Transformación de riesgos Transformación de plazos Concentración de recursos Medios de pago Unidades deficitarias demandantes de recursos financieros Sistema Financiero Establecimientos de Crédito Unidades superavitarias oferentes de recursos financieros Tasas Activas Tasas Pasivas Intermediacion indicadores 11

12 indicadores 12

13 Negocio Financiero en Colombia Agentes Económicos Fuentes Entidades Usos Instrumentos Productos Instrumentos Productos Agentes Económicos Retribuidos Ahorros CDT s Bonos Cédulas Papeles Gobierno Otros No Retribuidos Cuentas Corriente Pagos (Floating) Otros Agencias Calificadoras de Riesgo S U P E R B A N C A R I A Supersociedades Supervalores Banco de la República Bancos Corporaciones Financieras Cías Fto. Cial Fiduciarias CAV s Cias. Capitalización Cías. Seguros Sociedades de Factoring Sociedades de Leasing Corredores de Bolsa Bolsa de Valores Intermediación con riesgo Colocaciones Cartera Comercial Fomento Vivienda Contratos Leasing Compra Cartera Inversiones Underwriting en Firme Inversiones sin riesgo Underwrinting Consejería de Inversión Fiducia Compra Venta Títulos Otros Sistema de Pagos Chequeras, Tarjetas, Cajeros Automáticos Recaudos y Pagos Otros indicadores 13

14 El Mercado de Capitales y la Empresa Operaciones de la Empresa (Conjunto de activos reales) (2) (3) División de Finanzas (1) (4a) (4b) Mercado de Capitales (inversores que poseen activos financieros) (1) Aumento de caja por venta de activos financieros a los inversores (emisión de acciones y/o bonos). (2) Caja invertida en activos reales (maquinaria, oficinas--activos tangibles--, conocimientos técnicos, marca, patente--activos intangibles--) (3) Caja generada por las operaciones de la empresa (4a) Caja reinvertida; (4b) Caja restituida a los inversores (dividendos, intereses bono) 14 indicadores

15 Indicadores Claves - Colombia IBR DTF UVR Inflacion (IPC IPP) TCC TRM PRIME LIBOR IGBC Indicadores BNA 15 indicadores

16 Estrategia de inflación objetivo indicadores 16

17 Tasa de intervención Banco de la República Tasa de intervención Banco de la República 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% indicadores 17

18 Inflación América LAtina indicadores 18

19 Inflación América Latina 2013 indicadores 19

20 Mecanismo de transmisión de la política monetaria Fuente: Banrep.gov.co indicadores 20

21 Inflación proyectada por debajo del rango meta Fuente: Banrep.gov.co indicadores 21

22 Inflación proyectada por encima del rango meta Fuente: Banrep.gov.co indicadores 22

23 Por qué es importante una inflación baja y estable? Una inflación baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos. Cuando la inflación es alta las empresas deben destinar más recursos al manejo de su portafolio para evitar pérdidas financieras. Estos son usos improductivos que no generan riqueza a la sociedad. Una inflación baja disminuye la incertidumbre. Se ha observado que las economías con alta inflación también padecen de una inflación más variable. La incertidumbre puede afectar negativamente la rentabilidad esperada de la inversión y por lo tanto el crecimiento en el largo plazo. Fuente: Banrep.gov.co indicadores 23

24 Por qué es importante una inflación baja y estable? Una baja inflación incentiva la inversión. Las decisiones económicas más importantes que toman los individuos y las empresas son, usualmente, decisiones de largo plazo: las decisiones de hacer una fábrica, de constituir una empresa, la decisión de educarse, de comprar vivienda. Estas decisiones dependen crucialmente del grado de incertidumbre sobre el futuro. Una inflación baja y estable es un indicador de estabilidad macroeconómica que contribuye a que las personas y las empresas tomen decisiones de inversión con confianza. Una inflación baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza, especialmente contra la población más pobre. Los asalariados y las personas jubiladas tienen menos mecanismos para protegerse de la erosión inflacionaria de sus ingresos. Las cláusulas de indización de ingresos no existen o son muy infrecuentes. En Colombia, por ejemplo, los salarios y las pensiones de los jubilados se reajustan una vez al año. Fuente: Banrep.gov.co indicadores 24

25 IBR Interés Bancario de Referencia indicadores 25

26 DTF indicadores 26

27 DTF indicadores 27

28 Interés Bancario Corriente Tasa de usura indicadores 28

29 indicadores 29

30 indicadores 30

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