EL FLUJO DE CAJA. Construcción y Analisis. OSCAR A. GUERRERO FRANCO. Docente Consultor

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1 EL FLUJO DE CAJA Construcción y Analisis. OSCAR A. GUERRERO FRANCO Docente Consultor 2014

2 Objetivos Específicos 1. Determinar la necesidad real de recursos de financiación a. Capital de trabajo b. Inversión en activos fijos c. Consolidación de pasivos d. Fortalecimiento patrimonial 2. Cuales son las fuentes disponibles de recursos y su costo Financiero? 3. Que son los Flujos de Caja y para que sirven? 4. Métodos de presentación de los flujos de caja. Ventajas. 5. Como se construye un flujo de Caja? Método directo clasificado. 6. Que hacer con los flujos de caja superavitarios y deficitarios 7. Construcción practica de un Flujo de Caja Calzado Comodín. 8. Consideraciones macroeconómicas y racionalización en la proyección de los Flujos de Caja.

3 1. Determinación de la necesidad real de recursos de financiación Fuentes disponibles y su Costo.

4 Reflexión: PARA QUE NECESITA EFECTIVO UNA EMPRESA? De donde puede obtenerlo?

5 Ciclo de Conversión del Efectivo

6 Para qué necesita recursos su empresa? 1. Capital de trabajo: Recursos para garantizar la operación de corto plazo en la empresa. Comprende necesidades como: + Caja mínima para operar + Inventarios + Cartera comercial - Crédito Proveedores Cuánto financiar? Excel - Calculo del KWNO Condiciones financieras recomendadas o Montos o Plazos o Tasa de interés

7 Para que necesita recursos su empresa? 2. Inversión en activos fijos: Corresponde a la adquisición o reposición de los activos fijos necesarios para realizar las operaciones de la empresa como: Terrenos y edificios Maquinaria y equipo Muebles y enseres Vehículos Cuanto financiar? Excel Crédito Vs Leasing Condiciones financieras recomendadas o Montos o Plazos o Tasa de interés

8 Para que necesita recursos su empresa? 3. Consolidación de pasivos: Sí su empresa necesita: Llevar a cabo una recomposición de pasivos Aumentar los plazos de la deuda Liberar flujo de caja Evitar incumplimiento en las obligaciones contraídas con los intermediarios financieros. Cuanto necesita? Excel Consolidación pasivos Condiciones financieras? o Montos o Plazos o Tasa de interés

9 Para que necesita recursos su empresa? 4. Fortalecimiento patrimonial: Sí su empresa necesita: Beneficios: Inyectar recursos frescos Incrementar el capital pagado Afianzar el compromiso de socios y accionistas con la compañía. Reduce el nivel de endeudamiento Permite atender necesidades de: inversión fija, sustitución de pasivos (excepto pasivos con socios). Genera mayor confianza del sistema financiero hacia su empresa Cuanto necesita? Condiciones financieras? Excel Fortalecimiento Patrimonial

10 Fuentes Disponibles Corto Plazo Crédito comercial Sobregiros Tarjetas de crédito Crédito consumo Proveedores Factoring Créditos de redescuento, Anticipo de clientes Agio Largo Plazo Leasing créditos de redescuento recursos de los socios créditos hipotecarios Otras opciones F. de cofinanciación (DNP) Fondo emprender Sena Fondos capital de riesgo Innpulsa (Bancoldex)

11 Costo real de la Financiación Costo Real = Intereses + Comisiones x 360 = % NPV Fondos disponibles Plazo (días) Valor Intereses Comisión de estudio Comisión de desembolso Cuota Admón. tarjetas Comisión retiro en Cajeros Banca telefónica Constitución garantías Seguros. Tasa nominal anual periodo vencido.

12 2. El flujo de Caja Construcción y análisis.

13 Que es el Flujo de Caja? Es un estado financiero básico definido en el Decreto 2649/93, que muestra las entradas y salidas de efectivo de una empresa en un periodo dado. Para que Sirven los Flujos de Caja? Evaluar proyectos Valorar empresas que no cotizan en bolsa Reestructuración de deudas Valoración de marcas Dentro de la empresa le permite:

14 Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa? Medir la liquidez para atender todas las actividades de operación, inversión y financiación.

15 Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa? Entradas de efectivo Pagos recibidos de los clientes Recibo de un préstamo Bancario Intereses sobre ahorros e inversiones Inversiones de los accionistas Ventas de activos

16 Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa? Salidas de efectivo Compras de contado Gastos de operación y ventas Compra de Activos Fijos Pago de préstamos Pago de Dividendos

17 Propósitos generales del Flujo de Caja? Prever los faltantes de efectivo y la manera de cubrirlas adecuadamente. Con los excesos de efectivo, la empresa puede planear que hacer con los sobrantes temporales o permanentes. Evaluar el efecto de las inversiones fijas o planes de expansión planeadas. Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones (bancos, proveedores) Analizar la posibilidad de reparto de utilidades o pago de dividendos futuros.

18 Métodos de presentación del Flujo de Caja? Un flujo de caja se puede presentar de dos maneras: Método Directo: Presenta las entradas y salidas de efectivo que cotidianamente recibe la empresa por su actividad, como las ventas de contado y el pago de las compras en términos brutos o por sus valores totales. Puede ser: Simplificado o clasificado. Método Indirecto: Parte del resultado neto, mostrado en el estado de resultados (ganancia o pérdida), luego se le adiciona las salidas que no representan efectivo como como depreciaciones, provisiones, impuestos diferidos, entre otras. Adicionalmente se incluyen las diferencias entre cuentas del activo y pasivo del balance de dos periodos seguidos.

19 Formas de presentación Método Directo Simplificado: Entradas de efectivo $$$ Ventas de contado Recuperación de cartera Aportes de socios Prestamos bancarios Otros ingresos Salidas de efectivo $ Compra de mercancía Pago a proveedores Pago gastos generales Flujo neto del periodo $$ + Saldo inicial de caja = SALDO FINAL DE CAJA

20 Formas de presentación Método Directo Clasificado: Flujo Neto de la Operación $$ Ventas de contado Recuperación de cartera Pago impuestos, gastos y Flujo Neto de actividades de Inversión $$ Compra / Venta de activos Flujo neto de actividades de Financiación $$ Amortización y créditos bancarios Aportes y retiro de socios = Flujo neto del periodo $$ + Saldo inicial de caja = SALDO FINAL DE CAJA

21 Ventajas del Método Directo Nos permite analizar uno a uno todos los rubros del PyG. Facilita la apreciación de las principales entradas (ventas) y salidas (compras y gastos). Suministra información idónea para evaluar la verdadera incidencia de las CxC, compras y proveedores. Ayuda a la comprobación previa de la posibilidad financiera de los diferentes planes y programas. Puede generar confianza en las entidades financieras y demás acreedores.

22 Decisiones sobre Flujo de Caja Déficit temporal CON EL FC OPERACIONAL: - Renegociar con proveedores - Mejorar gestión de cobro - Ofrecer descuento por pronto pago - Promoción para aumento de ventas de contado CON EL FC FINANCIACION: - Solicitar créditos bancarios - Consecución recursos extrabancarios. MEJORAMIENTO DEL FLUJO DE CAJA POR ACTIVIDAD CON EL FC INVERSION: - Revisar decisiones de Inversión - Liquidar Inv. Temporales - Negociar mayor plazo con proveedores.

23 Decisiones sobre el Flujo de Caja - Déficit permanente Liquidación inversiones permanentes Reestructuración deuda Recorte o eliminación de gastos Realización de activos no operativos o improductivos Recortar, aplazar o eliminar reparto utilidades Disminución de volumen de operación Aportes de capital

24 Que hacer con un flujo de Caja Superavitario? Temporal Pago anticipado de deudas Inversiones temporales Prepago deuda bancaria Permanente Inversiones permanentes Reparto de utilidades Anticipar deuda bancaria L.P. Inversiones estratégicas Implementar compras contado Incrementar niveles de inventario Aumento volumen operación

25 CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA - Caso Practico. Consideraciones generales.

26 Consideraciones generales Parámetros macroeconómicos a considerar en las proyecciones: Racionalidad de las proyecciones: Crecimiento de la demanda (PIB) Tasa de Inflación Tasa de devaluación DTF, Prime, Libor Salario mínimo Consistencia en las ventas Costos y gastos consecuentes con la trayectoria Rotaciones razonables Abonos a deudas bancarias lógicos al Flujo de caja Probabilidad de pagos de la financiación

27 Consideraciones generales Principales presupuestos para la proyección de los estados financieros básicos: Presupuesto de ventas Presupuesto de producción Presupuesto de consumo de materias primas Presupuesto de mano de obra Presupuesto de costos indirectos de fabricación Presupuesto de sueldos de administración y ventas Plan de inversión fija y su financiación (condiciones) Plan de amortización créditos a largo plazo.

28 Consideraciones generales Taller en Excel Calzado Comodín.

29 Conclusiones: $ El Flujo de Caja es uno de los estados financieros básicos que sirve para conocer la liquidez presente y futura de una empresa. $ El flujo de Caja es el principal indicador de viabilidad de los proyectos operacionales, de inversión y de financiación. Conocer con anticipación el saldo de la Caja le permitirá acomodar las políticas para equilibrar la liquidez. Las empresas pueden registrar perdidas durante varios periodos; pero no podrán sobrevivir por mucho tiempo, sin Flujo de caja positivo.

30 Oscar A. Guerrero Franco Gerente Consultor Cel GRACIAS

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