SOJA. Momento limite en materia de clima para Sudamérica

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1 SOJA Momento limite en materia de clima para Sudamérica Para el CBOT el clima en Sudamérica marca el rumbo en el corto plazo. A esto se suma la firmeza que ha mostrado en las ultimas cuatro ruedas el mercado disponible en Estados Unidos. Si las reservas de agua no se recomponen en el corto plazo, la tendencia alcista tendrá más aire para consolidarse. Solo las noticias de los mercados financieros podrían neutralizar esta tendencia. La economía de Estados Unidos muestra mejores signos, sobre todo en el mercado laboral, la idea de retirar gradualmente los estímulos monetarios podría fortalecer al dólar, con el impacto en el precio de los commodities. A esto hay que sumar lo que sigue pasando en Europa y como termina el problema de Grecia. Las proyecciones de siembra en EEUU para la soja son similares 1 a las del año pasado, y con rinde tendencial, generarían una productividad importante la que elevaría los stocks norteamericanos a niveles normales presionando el mercado a la baja, especialmente si los stocks son abultados en Brasil y China y no tan malos en Argentina. Los estados sureños de Paraná y Rio Grande do Sul, el segundo y tercer productor de soja de Brasil, respectivamente, han sido los más afectados en el área productora de la oleaginosa. Brasil recogió un volumen récord de 75 millones de toneladas de soja en la temporada pasada, pero espera recolectar 71 millones de toneladas este año, pese a un incremento en el área de siembra debido al efecto de la sequía en el rendimiento de. Se espera que las lluvias lleguen a Rio Grande do Sul el jueves y que se mantengan por una semana, antes de que otros dos frentes fríos lleguen a la zona a mediados de la próxima semana, ocasionando más precipitaciones. Las lluvias deberían detener las

2 pérdidas de producción por la sequía, pero gran parte del daño ya está hecho. Rio Grande do Sul y Paraná han disminuido fuertemente sus estimaciones de producción. El extremo oeste de Rio Grande do Sul ha sido afectado por tres meses de sequía. En enero, cerró el mes con apenas un 21 por ciento del nivel normal de precipitaciones. Los dos meses anteriores no fueron mejores. La cosecha en Rio Grande do Sul no cobraría fuerza hasta marzo. de Brasil a 70 millones de toneladas La soja esta en Sudamérica atravesando un tiempo critico, sobre todo en Argentina donde la necesidad de agua sigue siendo imperiosa en algunas regiones Se puede deducir del estado de reservas que las últimas lluvias no fueron suficientes en varia subregiones (nominadas como reservas escasas o sequía ). En el plano local a la fecha se estima que el área sembrada a nivel nacional asciende al 98,5% de las has previstas para la campaña en curso Esta semana, la consultora alemana Oil World redujo su estimación para la cosecha de soja de Argentina 2011/12 a 46,5 millones de toneladas, desde 48,5 millones de toneladas calculadas el 24 de enero y las 52 millones de toneladas estimadas en diciembre y llevo la 2

3 En varias regiones serán necesarios, en los próximos 15 días montos de lluvias por encima de los 80 mm para los cultivos implantados. La entrada del sistema del 7 de febrero será decisiva para que no sigan disminuyendo los rendimientos de soja. demanda, a las que se le sumará a fin de marzo el reporte de intención de siembra, y luego las proyecciones del USDA. Los privados ya hablan de un área superior en algo más del millón de has, lo cual con un consumo en retroceso será negativo para precios. MAIZ Los ojos en Norteamérica. Dudas acerca del saldo exportable local El arranque de humedad de los suelos en el cinturón maicero de los Estados Unidos esta muy por debajo de lo normal y necesita de abundantes nevadas durante este invierno, o de una primavera mas lluviosa. Para tener una situación cómoda, Estados Unidos necesita rendimientos superiores a 100 qq/ha y una producción mayor a 350 millones de toneladas. La siembra en Estados Unidos comienza en Abril, pero a mediados de febrero comenzarán a circular cifras oficiosas sobre el nuevo balance de oferta y 3 Todavía no han aparecido pronósticos de intención de siembra de soja y de maíz en el país del norte, pero muchos analistas están destacando que hace falta un fuerte incremento en el área de maíz para poder garantizar mayor producción en

4 la próxima campaña 2012/13 y de esta forma poder compensar la baja de las existencias finales. Y para que ello suceda, el precio del maíz debería subir un 10 por ciento, como mínimo, cerca de 25 dólares por tonelada, o bien se debería ampliar la brecha con el precio de la soja, pudiendo bajar ésta más que el maíz En el plano local a la fecha se lleva sembrado el 96,7% de la superficie total proyectada en hectáreas. En números absolutos se han implantado cerca de ha. El potencial de suba en materia de precios puede ser importante en el segundo semestre, si las condiciones no son favorables en materia de clima. Méjico manifestó que la seca que vienen sufriendo implicará graves faltantes de maíz este año, lo cual generará mayor dependencia de las importaciones norteamericanas. Ucrania podría incrementar fuertemente su producción de maíz cuando la llegada de la primavera interrumpa la ola de frío polar que la afectó en las últimas semanas, se espera un gran crecimiento del área sembrada 4 El saldo exportable en Argentina será bajo. Recordemos que ya se autorizaron 7 mill.tt. y que el consumo interno que se utiliza para realizar el cálculo del saldo exportable es de 8 mill.tt. todo ello nos hace ver que las primeras 15 mill.tt. ya están comprometidas. Si la producción es de 17 mill.tt. (el piso estimado por el INTA)queda poco saldo exportable, y por lo tanto parece difícil que se abran nuevas exportaciones. Si el saldo es mayor esto podría cambiar.

5 TRIGO Preocupa el clima en Europa. Liberación de cupo en el plano local Toda Europa está afectada por la baja repentina de las temperaturas. Para el fin de semana, se esperan -30 C en Ucrania y Rusia, grandes productores de cereales, -15 C en Polonia y Alemania y -10 C en el este de Francia. En Europa del Este (Alemania, Polonia, Ucrania y Rusia), la situación es crítica en algunas regiones, ya que la capa de nieve, que funciona como una defensa natural contra la helada, no es suficiente para proteger con eficacia los cultivos. Los especialistas estiman que tras un otoño muy seco en Ucrania, la situación podría ser dramática para la producción de trigo, que podría caer hasta un 30%. Los expertos temen en particular por la colza y el trigo duro, que son más sensibles al frío La consultora Ukr AgroConsult estima que un 33% de los cultivos se encuentran en mal estado en Ucrania. Por su parte, el Ministerio de Agricultura de ese país estimó que serían resembradas por lo menos 2 mill. de has. de cultivos de invierno. Además, el organismo oficial estimó que la producción de trigo podría ser cercana a los 12 mill. de t., mientras que en la presente campaña, la cosecha fue de 22,4 mill. de t. 5 En Ucrania, se espera una caída de la producción total cercana al 25%, quedando la misma en 42,6 millones de toneladas luego del récord de 56,7 alcanzado en 2011.

6 El trigo es uno de los cultivos más perjudicados, con una merma de casi el 35% en el volumen producido. De este producto, Ucrania estaría en condiciones de producir 14,6 millones de toneladas, mientras que en 2011 la cosecha llegó a 22,3 millones. En el plano local Agricultura acordó la liberación de 2 millones de toneladas de trigo, que se suman a las 2,7 M/Tns. autorizadas en noviembre de 2011, y a las 3 M/Tns. en junio de La cosecha del ciclo actual está estimada en 14 M/Tns. El remanente sería de 2,3 M/Tns El monto liberado será asignado a través de los Registros de Operadores de Exportación (ROEs) a aquellas empresas y cooperativas exportadoras que acrediten la compra del cereal. año y 2 millones en Febrero Del volumen total se estiman ya otorgadas 5,65 millones de toneladas con compras del sector exportador que ascienden a 6,8 millones de toneladas (cinco millones de la presente campaña más un excedente de 1,8 millones de la pasada). De esta forma, si se comparan compras y ventas del sector exportador la posición neta continúa siendo comprada y el impacto en los precios de la noticia fue limitado. Igualmente hubo una pequeña mejora en los precios disponibles que reflejaron la suba externa y negocios puntuales de los compradores. Hasta el momento, fueron liberados, a través de ROEs de exportación, 3 millones de toneladas en junio de 2011, 2,7 millones en noviembre del mismo 6

7 El saldo remanente, se concretará el 28 de febrero del corriente año, tras la declaración jurada en la Unidad de Coordinación y Evaluación de Subsidios al Consumo Interno (UCESCI). incrementar en las últimas semanas, mostrando que los compradores ya no están tan seguros del nuevo régimen de comercialización. El reparto de las 2 mill.tt. de ROE de trigo anunciadas esta semana se distribuirían de acuerdo al excedente que cada exportador tenga de compras o mercadería de propia producción sobre los ROE VERDE ya recibidos (los haya usado o no) por lo que esto es un incentivo a comprar. Sin embargo en caso de que estos pedidos superen las 2 mill.tt. los mismos se distribuirán proporcionalmente, lo cual puede dejar a los exportadores comprados. A esto se sumó un anuncio respecto que habrá una franja (no se comentó el volumen) de trigo de bajas proteínas que tendrá salida automática. Significaría esto que no deberá requerir de autorizaciones previas por parte de las autoridades nacionales Este proceso que transitamos no sólo es relevante para el trigo, sino que sienta la base de que esperar de cara al maíz. Los diferenciales entre precio de exportación y el que se paga en el mercado interno se volvieron a 7