Investors' Conference Madrid, 1 de marzo

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1 Investors' Conference 2010 Madrid, 1 de marzo

2 Nota Legal Esta proyección ha sido preparada por ACCIONA, SA ("ACCIONA" o la "Compañía") exclusivamente para su uso durante la presentación del Plan Estratégico de la Compañía Por tanto, no puede ser divulgada o hecha pública, por cualquier persona o entidad sin el consentimiento previo por escrito de la Compañía. La Compañía no asume ninguna responsabilidad sobre el contenido de este documento. La información, opiniones, declaraciones contenidas en este documento no han sido auditadas ni verificadas por terceros independientes, por lo que la Compañía en ningún caso garantiza la imparcialidad, exactitud, integridad o corrección de la información, opiniones o declaraciones expresadas en este documento. Ni la Compañía, sus filiales o cualquier entidad participada por la Compañía o sus filiales, cualquiera de sus asesores o representantes asumen responsabilidad de ningún tipo, ya sea por negligencia o cualquier otra razón, por cualquier daño o perjuicio causado por el uso o contenido de este documento. INFORMACIÓN IMPORTANTE El presente documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de conformidad con las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores (Ley 24/1988, de 28 de julio), Real Decreto-Ley 5 / 2005, de 11 de marzo, Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, y su normativa de desarrollo, así como demás legislación aplicable en la materia. Esta proyección no constituye una oferta de compra o venta de títulos valores ni es una solicitud de aprobación o voto en ninguna jurisdicción, ni implica una emisión o venta de los títulos-valores referidos en esta presentación, que contravenga la normativa aplicable. DECLARACIONES A FUTURO Este documento contiene la información prospectiva y declaraciones acerca de la Compañía, incluyendo proyecciones y estimaciones financieras con sus presunciones subyacentes, declaraciones relativas a planes, objetivos y expectativas con respecto a operaciones futuras, inversiones, sinergias, productos y servicios, y declaraciones sobre resultados futuros. Las declaraciones prospectivas son declaraciones que no son hechos históricos y se identifican generalmente por las palabras "espera", "anticipa", "cree", "pretende", "estima" y expresiones similares. Aunque ACCIONA cree que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones prospectivas son razonables, se advierte a los inversores y titulares de las acciones de la Compañía que la información prospectiva y declaraciones están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y generalmente están fuera del ámbito de control de la Compañía. Dichas expectativas podrían causar que los resultados y desarrollos reales difieran materialmente de aquellos expresados, contenidos o proyectados en la información prospectiva y declaraciones. Estos riesgos e incertidumbres incluyen los descritos o identificados en los documentos enviados por ACCIONA a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que son accesibles al público. Las declaraciones prospectivas no son garantías de rendimiento futuro, no habiendo sido revisadas por los auditores de ACCIONA. Todas las declaraciones orales o escritas posteriores atribuibles a la Compañía o cualquiera de sus miembros, directores, empleados o personas actuando en su nombre, están, en su totalidad, expresamente sometidas a lo dispuesto en el presente Disclaimer. Todas las declaraciones prospectivas incluidas en este documento se han elaborado en base a información puesta a disponibilidad de la Compañía a fecha del presente. Salvo disposición legal aplicable, ACCIONA no asume ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros u otros.

3 Agua Luis Castilla Presidente ACCIONA Agua

4 ACCIONA Agua Visión General de Negocio Diseño, construcción y operación de plantas de agua 1

5 ACCIONA Agua Visión General de Negocio Líder mundial en desalación OI 2

6 ACCIONA Agua Visión General de Negocio Líder en tratamiento de agua potable y residual y gestión integral del agua 3

7 Un Mercado de Futuro Crisis del Agua - Factores Globales Explosión demográfica Cambio climático Factores Global globales drivers Infraestructuras obsoletas Nuevos contaminantes 4

8 Desafío del Agua Necesidades de Agua Km 3 /año = Km 3 /año 5% Embalses 9% Viviendas 19% Industria 99,6% Recursos Convencionales 67% Agricultura USOS FUENTES 0,4% Desalación 5

9 Desafío del Agua Necesidades Futuras de Agua > Km 3 /año Km 3 /año MIND THE GAP 5% Embalses 10% 510Km 3 /yr 15% Viviendas 25% Industria 7% Más Recursos de Convencionales AGUAS NUEVAS 55% Agricultura 82% Recursos Convencionales FILLS THE GAP 1% Desalación USOS FUENTES 6

10 El Mercado del Agua Coste de Desalación Costes de desalación comparado con otras fuentes de agua 7

11 El Mercado del Agua Previsiones de Crecimiento Crecimiento del mercado del agua 530 Aguas residuales TACC 5% Agua potable ($m) 340 Industrial Fuente: GWI, Global Water Market

12 El Mercado del Agua Desalación Capacidad de desalación contratada TACC: 9,8% m m 3 /d Fuente: Global Water Intelligence Magazine 9

13 El Mercado del Agua Reciclaje Mercado reutilización TACC: 19,6% $m/año Fuente: Global Water Intelligence Magazine 10

14 ACCIONA Agua Ventajas Competitivas Clave Tres pilares de crecimiento Proveedor integral de soluciones Presencia internacional Liderazgo tecnológico 11

15 1 Proveedor Integral de Soluciones Ventajas Competitivas Diseño I + D Negocio Regulado Nuestra Oferta Construcción Puesta en Marcha O&M Ventajas Capacidad para llevar a la práctica cualquier tipo de proyecto Aportación de garantías al cliente Facilita la financiación del proyecto 12

16 1 Proveedor Integral de Soluciones SWRO Adelaida (Australia) Pilotaje Financiación Diseño Construcción Puesta en marcha O & M 13

17 1 Proveedor Integral de Soluciones WWWTP Atotonilco (México DF) Pilotaje Financiación Diseño Construcción Puesta en marcha O & M 14

18 2 Presencia Internacional Mercados de Crecimiento Oficinas actuales Presencia actual Objetivos a corto plazo Oficinas nuevas permanentes España Italia Portugal EE.UU. R. U. Venezuela Rep. Dominicana Argelia Australia EAU México Brasil Chile Perú Egipto Egipto Colombia India 15

19 3 Liderazgo Tecnológico Proyectos Relevantes Thames Gateway Planta de desalación Thames Gateway Londres ( m³/día) Aguas complejas: mezcla río Támesis y de mar 16

20 3 Liderazgo Tecnológico Proyectos Relevantes Tampa Bay Planta de desalación de Tampa, Florida ( m³/día) Reparación y operación: 18 años 17

21 ACCIONA Agua: Histórico Ventas EBITDA ( m) TACC: 20% ( m) TACC: 28% Preparados para afrontar el futuro 18

22 Agua & Servicios Medioambientales Principales Magnitudes: Ventas ( m) TACC: 17% E 19

23 Agua & Servicios Medioambientales Principales Magnitudes: EBITDA ( m) TACC: 22% E 20

24 ACCIONA Agua: Cartera de Pedidos 2009 Cartera de pedidos: 4.358m Σ2010E-2013E Capex: ~ 400m 21

25 Reconocimiento del Mercado Global Water Intelligence Awards 2007 Mejor Empresa de Desalinización ACCIONA Agua 2008 Planta Desaladora del Año Planta de Desalinización Tampa (FL-USA) 2009 Proyecto Más Sostenible Planta Desaladora Beckton (London) 2010 Nominada como Mejor Compañía de Agua

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27 Infraestructuras Presidente Pedro Martínez ACCIONA Infraestructuras

28 Déficit Factores Global de Infraestructuras Globales Creciente déficit global de infraestructuras Capital privado Factores globales Crisis económica global Compromiso público 23

29 Factores Nuestro ADN Diferenciales de ACCIONA Track record y tecnología Modelo de negocio integrado ACCIONA Versatilidad de oferta Alcance global 24

30 Track Record y Tecnología Acueducto, Barranco del Moro (1940) Puente arco, río Almonte (2005) 25

31 Track Record y Tecnología Puente ferrocarril, Guadalmazan (1945) Puente alta velocidad, Madrid-Barcelona (2008) 26

32 Track Record y Tecnología Túnel de Horna, Soria (1940) Túnel M-30, Madrid (2006) 27

33 Versatilidad Construcción de Oferta Ciudad de las Artes y las Ciencias, Valencia (2006) 28

34 Versatilidad Transporte de Oferta Estación Norte Metro, Madrid (2009) 29

35 Versatilidad Trabajos Marinos de Oferta Dique flotante, Kugira (2003) 30

36 Versatilidad Rehabilitación de Oferta Julio Prestes, Sao Paulo (2009) 31

37 Versatilidad Instalaciones de Oferta Deportivas Palacio de los Deportes, Madrid (2006) 32

38 Versatilidad Presas de Oferta Presa del Guavio, Colombia (1995) 33

39 Versatilidad Industrial de Oferta Cajón Adriatic, Algeciras (2008) 34

40 Versatilidad de Oferta Infraestructuras Subterráneas Metro de Madrid, (2009) 35

41 Versatilidad Puentes de Oferta Puente Ting Kao, Hong Kong (2000) 36

42 Versatilidad Proyectos de Oferta Emblemáticos Torres Gemelas Petronas, Malaysia (1999) Estatua de la la Libertad, NY (1992) 37

43 Alcance Global 38

44 Modelo de Negocio Integrado CONCESIONES/PPP Sponsor y Diseño Operación y Mantenimiento Control y continuidad en todas las fases del proyecto Financiación Construcción 39

45 Cartera Actual de Concesiones/PPP Carreteras FFCC Canales Puertos Universidad Hospitales TOTAL Número de concesiones Inversión: Equity + DFN ( m) Países 40

46 Fuentes de Crecimiento Sector Público Español Clientes Privados FUENTES DE CRECIMIENTO Mercado Internacional PPP 41

47 Fuentes de Crecimiento de ACCIONA Sector Público Español Sector Público Español PEIT E: m Otros: m Nota: PEIT es Plan Estratégico de Infraestructuras y Transportes 42

48 Fuentes de Crecimiento para ACCIONA Mercado Internacional Se prevé que la aportación de la actividad internacional al EBITDA aumente del ~ 24% al ~ 44% Proyectos identificados ( m en PPP) m Proyectos en seguimiento ( 8.000m en PPP) 43

49 Fuentes de Crecimiento de ACCIONA PPP Sector Público Español Mercado Internacional ADAPTACIÓN AL MODELO PPP SOLUCIÓN INTEGRADA MODELO DE NEGOCIO PPP m PPP extraordinario del Minsitrerio de Fomento 2010E- 2011E Proyectos identificados de las Comunidades Autónomas superiores a 9.500m ACCIONA está actualmente analizando proyectos avanzados internacionales por valor de 8.000m bajo esquema PPP 44

50 Fuentes de Crecimiento para ACCIONA Clientes Privados Clientes Privados: Tradicionalemente representa ~20% de la cartera 45

51 Principales Magnitudes de Infraestructuras: Ventas ( m) España Internacional TACC 8% % 24% 76% 64% 46

52 Principales Magnitudes de Infraestructuras: EBITDA ( m) España Internacional TACC 11% % 24% 76% 56% 16% Concesiones/ PPP 20% Concesiones/ PPP 47

53 Capex Σ E ( m) Concesiones Construcción e Ingeniería % 91% % 88% Capex Bruto Desinversión de Concesiones Capex Neto TIRes de dos dígitos 48

54 Cartera de Construcción ( m) España Internacional TACC 6% % 41% 74% 59% 49

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56 Energía Carmen Becerril Presidenta ACCIONA Energía Rafael Mateo Director General ACCIONA Energía

57 El Mundo en una Encrucijada Energética Las perspectivas energéticas están afectadas por varios factores que están impulsando una tendencia generalizada hacia las energías renovables Dependencia de los combustibles fósiles Mayor demanda de energía Impulsores globales Cambio climático Políticas energéticas ambiciosas 50

58 Posición de Liderazgo Una Plataforma Única para Captar Crecimiento Futuro 66 Un equipo directivo fuerte Multidisciplinar, con experiencia y con un perfil internacional 11 Más de 20 años de experiencia Mejores ubicaciones y factores de carga 55 Servicios múltiples para clientes Distintas capacidades para instituciones y clientes privados 22 En tecnologías clave Mix de activos de calidad 44 En toda la cadena de valor Ventaja competitiva y máximo retorno 33 En mercados crecientes Presente en países clave 51

59 1 Más de 20 años de Experiencia La Más Amplia en el Mercado de Energías Renovables Evolución de la capacidad instalada de ACCIONA (MW) TACC 37% Nota: Data a

60 2 En Tecnologías Clave La Única Empresa Líder en Todas las Tecnologías Viables INTEGRACIÓN HORIZONTAL ELECTRICIDAD BIOCOMBUSTIBLES Eólico Hydro Biomasa Solar Fotovolt. Solar Termoeléc.. Biodiesel Bioetanol t t. Total renovables: 7.437MW¹ Nota: Dato a MW de cogeneración incluidos. 53

61 3 En Mercados de Crecimiento Hedge Geográfico Hungría 24 Alemania 150 Canadá 136 España EE.UU 554 Eólico 490 CSP 64 Eólico Hidráulica 911 Termoeléctrica 50 Biomasa 33 Solar FV 2 Solar (hot water) 1 Cogeneración 100 India 30 Corea del Sur 62 México 251 Portugal 165 Eólico 119 Solar PV 46 Grecia 48 Italia 71 Propios Instalados para terceros En desarrollo Australia 258 Nota: Dato a

62 3 En Mercados de Crecimiento Marcos Normativos Diversos y Favorables Regulación¹ Precio equivalente 2009 ( /MWh)¹ y factor de carga 27,5%: Promedio Italia Certificados verdes. Tarifa regulada solar Portugal Tarifa regulada Alemania Tarifa regulada España México EE.UU.³ Tarifa regulada o mayorista + prima Beneficios fiscales: depreciación acelerada Capex + MDL Elegir entre 30% subvención Capex (ITC) o crédito fiscal (PTC) Australia Certificados verdes + otras subvenciones ¹ Para eólico ² No incluye depreciación acelerada ³ Incluye una valoración de 15,8 /MWh para PTC o 30% ITC /subvención de efectivo + 14 /MWh de depreciación acelerada 55

63 4 En Toda la Cadena de Valor Integración Vertical Cadena de valor Desarrollo proyectos Ingeniería Construcción Fabricación de turbinas Financiación Trading O&M Propiedad Desarrollo Industrial Operación, venta de energía y servicios Actividades 56

64 5 Multi-Servicios para Multi-Clientes Una Amplia Gama de Servicios y Clientes Multiservicios Multiclientes Inversores Financieros Desarrollo WTG Gobiernos e Instituciones Biomasa CO 2 Proyectos de calidad Trading O&M Gestión Utilities y generadoras no públicas Otras entidades y organizaciones 57

65 6 Un Equipo Directivo Fuerte Multidisciplinar, con Experiencia e Internacional personas 77% 60% 23% 40% Negocio energía Negocio industrial internacional España Equipo directivo de primer nivel cuenta con una experiencia media en el sector de más de 20 años Perfiles diversos que cubren las destrezas multitudinarias necesarias Nota: Dato a

66 ACCIONA Energía Hoy O&M, gestión Desarrollo de energía y servicios Industrial 59

67 1 Cartera de Proyectos Fase 1: >50% avanzado Fase 2: 25%-50% avanzado Fase 3: <25% avanzado 29% España 71% Internacional En construcción Fase 1 Fase 2 Fase 3 TOTAL MW %

68 2 Incremento de Capacidad Instalada 685MW media de crecimiento anual Inversión media anual de ~ 985m 2,4GW 0,3GW 32MW 10,2GW 24% Internacional 76% España 7,4GW Nueva capacidad instalada Σ2010E-2013E: 2,7GW Equivalente eólico: 3,4GW 39% Internacional 61% España E Eólico STE Biomasa 61

69 2 Capacidad & Producción E Capacidad Total Instalada 84% Eólica 85% 12% Hidro 9% 0.7% Solar PV 0.5% 2% Solar termoeléctrica 4% 0.4% Biomasa 0.6% 1.3% Cogeneración 0.8% TOTAL 7,4GW 1,4x TOTAL 10,2GW 85% Eólica 83% Producción Total 8% Hidro 10% 0.7% Solar PV 0.3% 0.9% Solar termoeléctrica 3% 1% Biomasa 2% 4% Cogeneración 2% TOTAL 13,6TWh (*) 1,8x TOTAL 24,1TWh (*): Activos de Endesa solamente contabilizan por 6 meses 62

70 2 Tecnologías y Capacidades Factor de carga: 27,5% Eólica Disponibilidad: 99,1% Menor coste O&M: 8,36 /MWh vs 10,4 /MWh (media mercado) Horas de utilización: 51% Hidro Disponibilidad: 97,5% 911MW en 83 instalaciones (0,2MW-89MW) Factor de carga: 24,2% STE Disponibilidad: 97% Especialización en O&M: > horas de experiencia 63

71 2 Tecnologías y Capacidades horas netas Biomasa Disponibilidad: 90% Fuerte posicionamiento y conocimiento en el suministro de materia prima SPV Alto factor de carga: 22,5% Disponibilidad: 99,8% Fuerte historial de eficacia y fiabilidad en instalaciones actuales y futuras 64

72 2 Gestión de Riesgo Mercados Español + Internacional Energía (GWh) Ventas ( m) GWh % 8% 6% 2% 85% 3% 4% 10% m % 2% 2% 41% 21% 2% 10% 53% 35% Eólica Solar Bio&Cog Hidro Retailing PPA Spot market Regulado Cobertura corto-medio plazo Ingresos estables y minimación MaR 65

73 3 WTG Previsión de Recuperación en 2011 Previsión global de mercado de energía E GW Añadidos 28,1 +27,9GW 56,0 Europa Norte América Asia Pacífico Resto del Mundo Fuente: Renewable Power Generation Advisory 66

74 3 Ventaja Competitiva Competitivo en términos de KWh producido Fiabilidad, robustez 3MW WTG Producto Torre de cemento Industrial Plantas de producción en países con el más alto potencial Fabricación integrada de palas verticales Autosuministro Estrategia Acuerdos con empresas de alto nivel Apalancamiento en ACCIONA experiencia en O&M 67

75 3 Cartera de Pedido Σ2010E-2013E 2GW 5,2GW 0,9GW 2,3GW (1) ACCIONA Contratada No Contratada Σ2010E-2013E ( 1 ): Incluye EPC 68

76 Innovación + TECNOLOGÍAS CONSOLIDADAS Parques Eólicos Hydro Cuota de Mercado Hydro-gen Biocombustible 2G Eólica Marina Turbinas Marinas Geoterm. EGS Energía Eficiente Algas PV 3G PV 2G Biomasa Termosolar Almacenamiento Energía Turbinas Biocombustible Solar PV TECNOLOGÍAS EMERGENTES - Madurez Tecnológica + 237m Σ2010E E 69

77 Principales Magnitudes Financieras: Ingresos ( m) Generación Negocio industrial y otros TACC: 30% % % 79% 64% 70

78 Principales Magnitudes Financieras: EBITDA ( m) Generación Negocio industrial y otros TACC: 26% % 94% 629 1% 99% 71

79 Principales Magnitudes Financieras: Capex 2010E-2013E TSE 20% Otros 2% Eólico 78% 3.900m (~ 985m media anual) 72

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81 Internacional Frank Gelardin Director General Internacional

82 1.Objetivos Financieros E Ventas Int 24% España 76% Internacional TACC 26% Int 37% España 63% Ventas 1,6bn x2.5 Ventas 4,0bn EBITDA Int 22% España 78% Internacional TACC 39% Int 37% España 63% EBITDA 227m x3.7 EBITDA 844m Internacional España 73

83 2. Países Prioritarios 11 Países Estratégicos CANADA POLONIA EEUU ITALIA INDIA COLOMBIA MEXICO EAU BRASIL CHILE AUSTRALIA 74

84 2. Países Prioritarios Potencial de Crecimiento Ratio de crecimiento del PIB Países Prioritarios Representan 40% PIB Mundial CANADA 4,7% POLONIA 5,4% 31% Población Mundial 29% Superficie Terrestre Mundial EEUU 4,4% MEXICO 7,6% COLOMBIA ITALIA 1,9% EAU 8,4% INDIA 9,1% 6,7% CHILE 3,8% BRASIL 5,7% AUSTRALIA 3,2% Fuente: IMF 75

85 2. Países Prioritarios Perfil de Riesgo Ranking de Riesgo Político Credit Ratings CANADA 4 - AAA BAJO POLONIA 3 - AA/A EEUU ITALIA MEDIO- BAJO 4 - BBB BAJO BAJO MEXICO MEDIO- BAJO COLOMBIA MEDIO- BAJO EAU MEDIO INDIA MEDIO CHILE BAJO BRASIL MEDIO- BAJO AUSTRALIA BAJO Fuente: AON Oxford Analytica, Standard & Poors 76

86 2. Países Prioritarios Watch List ITALIA Bulgaria Croacia Grecia POLONIA Estonia POLAND Rumanía Turkmenistán ESPAÑA Marruecos Turquía Sudáfrica EAU Egipto Qatar CHILE Peru Uruguay AUSTRALIA Malasia Nueva Zelanda Filipinas 77

87 3. Soluciones Sostenibles Presiones Medioambientales Emisiones de CO 2 de quema de fósiles y producción de cemento (% del total) CANADA 1,9% EEUU POLONIA 1,1% ITALIA China 1,66 bn EEUU 1,57 bn Rusia 0,43 bn India 0,41 bn Japón 0,35 bn Alemania 0,22 bn Reino Unido 0,15 bn Canadá 0,15 bn Corea 0,13 bn Italia 0,13 bn Top 20 Nations (tons CO 2 ) Irán 0,13 bn México 0,12 bn Sudáfrica 0,11 bn Francia 0,10 bn Arabia Saudí 0,10 bn Australia 0,10 bn Brasil 0,10 bn España 0,10 bn Indonesia 0,09 bn Ukrania 0,09 bn 20,0% MEXICO 1,5% COLOMBIA 1,7% EAU 0,5% INDIA 0,2% BRASIL 5,3% 1,2% AUSTRALIA CHILE 1,3% 0,2% Países Prioritarios 35% de las emisiones mundiales 7 países están dentro de los 20 mayores emisores del mundo Fuente: Carbon Dioxide Information Analysis Center (US DOE) 78

88 3. Soluciones Sostenibles Efecto Multiplicador Población Estimada (2050) Población Estimada India 1.613,8m 1.215,0m USA 403,9m 317,6m Brazil 218,5m 195,4m Mexico 129,0m 110,7m Italy 62,9m 60,1m CANADA 44,4m EEUU POLONIA 32,0m Colombia 57,1m 46,3m Spain 51,3m 45,3m Poland 44,4m 38,0m MEXICO 403,9m ITALIA 57,1m EAU Canada 32,0m 33,9m Australia 28,7m 21,5m Chile 20,7m 17,1m 129,0m COLOMBIA 62,9m BRASIL 8,3m INDIA UAE 8,3m 4,7m 218,5m CHILE 1.613,8m AUSTRALIA 20,7m 28,7m Países Prioritarios Incremento de 559m en los 11 países prioritarios Fuente: FMI 79

89 3. Soluciones Sostenibles Experiencia Global Agua Infraestructuras Energía 80

90 3. Soluciones Sostenibles Soluciones Interconectadas Hospital Royal Jubilee Uso de equipos de eficiencia energética y materiales sostenibles obteniendo la Certificación LEED de Oro 81

91 3. Soluciones Sostenibles Soluciones Innovadoras 5D Gestión de Construcción Vecindarios Eco-Eficientes Movilidad Limpia 82

92 4. Clientes Enfoque a Cliente Comunicación directa con los máximos responsables Ganar la confianza de los clientes para construir y operar sus activos más críticos 83

93 4. Clientes Sector Público CANADA ITALIA POLONIA INDIA MEXICO EEUU BRASIL CHILE AUSTRALIA City of Adelaide 84

94 4. Clientes Sector Privado EEUU CANADA POLONIA MEXICO BRASIL CHILE AUSTRALIA 85

95 4. Clientes Socios CANADA EUROPA EEUU LATINOAMERICA ASIA PACIFICO 86

96 4. Clientes Competidores CANADA UK SUECIA FRANCE ALEMANIA EEUU ESPAÑA & PORTUGAL ITALIA BRASIL AUSTRALIA Nota: Por país de origen 87

97 5. Estrategia de Crecimiento Australia ACCIONA está posicionado en en el el lugar perfecto hacia donde va va Australia infraestructuras, desalación y energías renovables serán la la prioridad de de la la Commonwealth durante los los próximos años. Oficial senior del del gobierno australiano ENTRADA DE ACCIONA INFRA-ESTRUCTURAS 2009 PUESTA PUESTA EN EN MARCHA MARCHA DEL DEL 2º 2º PARQUE PARQUE EÓLICO EÓLICO WAUBRA WAUBRA NOMBRAMIENTO DE UN ASESOR SENIOR EXPANSIÓN REGIONAL ENTRADA DE ACCIONA AGUA 2008 BRISBANE BRISBANE NORTHERN NORTHERN LINK LINK (PREQUAL) (PREQUAL) PROYECTO DE INFRA- ESTRUCTURAS APERTURA DE OFICINA 2002 NOMBRAMIENTO DEL DIRECTOR DE ENERGÍA 2004 CATHEDRAL CATHEDRAL ROCKS ROCKS PUESTA PUESTA EN EN MARCHA MARCHA DEL DEL PARQUE PARQUE EÓLICO EÓLICO DESARROLLO DEL PIPELINE DE ENERGÍA NOMBRAMIENTO DEL DIRECTOR DE PAÍS 2008 PLANTA PLANTA DE DE AGUA AGUA DE DE ADELAIDA ADELAIDA ADJUDICACIÓN ADJUDICACIÓN PROYECTO PROYECTO SOLAR SOLAR BANDERA BANDERA CON CON MITSUBISHI MITSUBISHI Personal

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99 Innovación, Medio Ambiente y Acción Social Joaquín Mollinedo Director General de Innovación y Sostenibilidad

100 2010: Un Nuevo Impulso Comité de Sostenibilidad DG de Innovación y Sostenibilidad Plan Director de Sostenibilidad 89

101 Plan Director de Sostenibilidad OBJETIVO Referente empresarial En el nuevo modelo de desarrollo sostenible Entorno Personas Sociedad Gobierno corporativo Innovación 90

102 Contribución al Entorno Sólida estrategia de cambio climático para la disminución de emisiones Plan de cambio climático 15, % 5,59 6,51 6,87 8, % 14,78 7,36-10 % 1,64 1,74 1,28 1,13 1, E Emisiones evitadas Emisiones generadas Nota: Evolución emisiones CO2 (mill t) 91

103 Contribución al Entorno Contribución de ACCIONA a Reducir CO 2 0,5% al escenario mundial (450ppm AIE*) en ,6% al objetivo UE en ,2% al objetivo español en 2013 (*) Escenario 450ppm Agencia Internacional Energía 92

104 Compromiso con las Personas Empleados de ACCIONA Puestos de trabajo indirectos relacionados con ACCIONA Esperamos crear nuevos empleos directos y más de puestos indirectos durante los próximos 4 años, como resultado de nuestras actividades 93

105 Compromiso con las Personas Crear una cultura de sostenibilidad Integración de contenidos de sostenibilidad en: Training Competencias Remuneración 80% de empleados usuarios del nuevo modelo formativo Contenidos de sostenibilidad en el modelo competencial directivo Incorporación al modelo de retribución variable directivo 94

106 Compromiso con la Sociedad % inversión social sobre dividendo (2008) ACCIONA 2010E-2013E 2,5% 2,7% 3,6% 5,0% 2,3% 2,3% 1,9% 2,0% Sector Energía 0,6% 0,5% 1,8% 1,5% 1,2% Sector Infraestructuras y Servicios COMPROMISO Contribución equivalente al 5% del dividendo anual Fuente: KPMG Estudio comparativo de inversión social/dividendo bruto de 12 compañías del Ibex 35 relacionadas con energía, servicios e infraestructuras. Basado en información pública disponible de las compañías analizadas. 95

107 Gobierno Corporativo Buen Gobierno Consejo: 58% de miembros son independientes (media: 38%) Tres Comités presididos por Consejeros independientes y compuestos exclusivamente por Consejeros externos Comité de Sostenibilidad Requerimientos internacionales más exigentes Rendición trimestral/anual de triple cuenta de resultados 96

108 Innovación Inversiones en I+D+i ( m) 225 X1, % Tecnologías del Agua 33% Infraestructuras Sostenibles 60% Energía Renovable 97

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110 Principales Magnitudes Financieras D.G Juan Gallardo Económico Financiero. Juan Muro-Lara D.G. Desarrollo Corporativo y Relación con Inversores

111 Hipótesis Estimaciones basadas en el actual contexto macroeconómico y de crédito El plan de negocio no contempla desinversiones en activos no estratégicos Rotación de concesiones maduras por valor de 450m de equity Objetivo de disminución del ratio de desapalancamiento El plan de negocio asume inversiones brutas anuales de 1.625m 98

112 Objetivos Financieros 2013E Ventas, EBITDA, BAI Ventas ( m) CAGR 14% EBITDA ( m) % 16% CAGR 22% 950¹ BAI ( m) 215 CAGR 45% 9% 3% margen ¹ Incluye plusvalías de las concesiones de 50m en 2013E Nota: Incluidos los ajustes de consolidación entre divisiones 99

113 Contribución Negocios Estratégicos Ventas m 2009 TACC 2013E Energía % Infraestructuras % Agua & Serv. Medioamb % 950 % Contrib. Grupo 83% 86% EBITDA m 2009 TACC 2013E Energía % Infraestructuras % 310 Agua & Serv. Medioamb % 90 % Contrib. Grupo 84% 89% 100

114 Objetivos Financieros 2013E BPA, DPA BPA¹ ( /acción) 2.27 CAGR 40% 8.81 DPA 2 ( /acción) Objetivo Mínimo: 3,4 ¹ Excluye plusvalías ² Dividendo devengado en 2013E 101

115 Objetivos Financieros 2013E Inversiones, Deuda Neta/EBITDA Inversiones ( m) E-2013E Media anual 2010E-2013E Gran esfuerzo inversor Deuda Neta/ EBITDA 1 (X) 6,4x 2,6x 3,8x Desapalancamiento Financiero 1 Múltiplo 2009 normalizado para incluir la contribución al EBITDA del año completo de los activos de Endesa 102

116 Objetivos Financieros 2013E Contribución por División E Ventas 8% 21% 6,5bn 18% 53% TACC 14% x1,7 9% 14% 11,0bn 45% 32% 17% 11% EBITDA 4% 20% 59% 16% Margen de EBITDA TACC 22% 21% 14% 4% 71% 1,0bn x2,2 2,3bn Energía Infraestructuras Agua & Servicios Medioambientales Otros Negocios 103

117 Objetivos Financieros 2013E Contribución por División: Otros Negocios 10% 20% Ventas 2013E 14% 7% 5% 11,0bn Logísticos Inmobiliaria Multiservicios 1,6bn 58% Bestinver Resto 6% EBITDA 2013E 11% 18% 29% 3% 2,3bn 271m 44% Gestión proactiva para maximizar valor en el ciclo económico 104

118 Objetivos Financieros 2013E Inmobiliaria Stock de Viviendas (unidades) E Capex Σ2010E-2013 ( m) ~336 Capex Bruto ~-268 Desinversión Activos Renta ~68 Capex Neto 105

119 Objetivos Financieros 2013E Inversiones 98% inversiones en negocios estratégicos: Energía, Infraestructuras y Agua Σ2010E E 6% Agua & Servicios Medioambientales 2% Otros negocios¹ 31% Infraestructuras 61% Energía 6.500m (~ 1.625m de media anual) 1 Capex de inmobiliaria neto 106

120 Oportunidades y Riesgos Potenciales Potenciales Catalizadores Recuperación del pool en España y precios internacionales de energía Mejora de las condiciones de financiación Cristalización de valor a través de la desinversión de otros negocios Riesgos Potenciales Débil recuperación de la demanda de energía Menor licitación en el mercado doméstico de construcción Retraso en la recuperación esperada de turbinas eólicas 107

121 Hipótesis para Sensibilidades Infraestructuras Inferior 10% Ventas 0,5% Margen Se venden concesiones por valor de 150m Se reducen en 500m las inversiones en Concesiones Superior 5% Ventas 0,5% Margen Inmobiliaria 5% Ventas inmobiliaria por menor precio 5% Ventas inmobiliaria por mayor precio Energía Agua y Medio Ambiente 10% ventas en MWs internacionales de nuevo desarrollo y sin PPA Se instalan 450 MW internacionales menos 5 /Mw Pool España cada año s/objetivo 50% Ventas a terceros WTG 10% Ventas manteniendo márgenes 10% ventas en MWs internacionales de nuevo desarrollo y sin PPA 5 /MW Pool España cada año s/objetivo 5% Ventas manteniendo márgenes Otras Actividades 5% Ventas naviera por menor precio medio 5% Ventas naviera por mayor precio medio 108

122 Objetivos Financieros 2013E Resumen Sensibilidades INFERIOR OBJETIVO SUPERIOR TACC Ventas ( E) TACC EBITDA ( E) BAI 1 TACC ( E) 10% 14% 15% 18% 22% 24% 32% (1) 43% (1) 50% (1) Inversión Media ( m) Deuda ( m) Deuda/ EBITDA 4,3x 3,8x 3,3x ¹ Excluye plusvalías desinversiones por rotación de las concesiones 109

123 Financiación y Referencias de Valoración Desapalancamiento financiero Refinanciación Financiación del plan Referencias de valoración activos de energía 110

124 Desapalancamiento Financiero E DFN/ EBITDA 6,4x 1 3,8x DFN con Recurso/ EBITDA con Recurso 4,0x 1 1,1x Aumento de la proporción de Deuda sin Recurso (86% en 2013E) 1 Múltiplo 2009 normalizado para incluir la contribución al EBITDA del año completo de los activos de Endesa 111

125 Desapalancamiento Financiero Naturaleza de los negocios Intensivos en capital: Energía y Concesiones Project Finance: Maximiza capacidad de crecimiento y rentabilidad Dic 2009: Deuda que no genera EBITDA m Ratio ajustado ,4x 5,1x 1 Múltiplo 2009 normalizado para incluir la contribución al EBITDA del año completo de los activos de Endesa 112

126 Caso Práctico Parque Eólico España Evolución Ratios Apalancamiento EBITDA ( m) 30 Periodo Construcción Deuda Neta EBITDA Deuda Neta ( m) Inicio Explotación ,9x. Deuda Neta/EBITDA Medio 3,4x 5,5x 4,4x 2,1x 0x 113

127 Caso Práctico Tres Plantas Termosolares España Evolución Ratios Apalancamiento EBITDA ( m) 120 Periodo Construcción Deuda Neta EBITDA Deuda Neta ( m) Inicio explotación Deuda Neta/EBITDA Medio 1,4x n.s. 5,7x 3,3x 1,6x 0x 114

128 Caso Práctico Concesión A30 Canadá Evolución Ratios Apalancamiento EBITDA ( m) 70 Periodo Construcción Deuda EBITDA Neta Deuda Neta ( m) Inicio explotación Deuda Neta/EBITDA Medio 3,5x n.s. 6,7x 6,1x 5,6x 5,9x 3,7x 2,2x 0,3x 0x 115

129 Términos Principales Eólico (España) Termosolar (España) Concesión A30 (Canadá) Coste All-in 3,4% 3,9% 2,9%/ 3,65% escalado Apalancamiento 80% 70% 89% Plazo Deuda 18 años 7 años Miniperm Subyacente 19,5 años 30 años 116

130 Refinanciación Las alternativas para la refinanciación de la operación de los activos adquiridos a Endesa están siendo actualmente discutidas con un amplio grupo de entidades financieras El estado de dichas discusiones, y el interés existente en el mercado dan confianza sobre su ejecución con antelación a la fecha de vencimiento (julio 2011) Opción A Project Finance Opción B Bono Proyecto + Project Finance m años 117

131 Financiación Plan de Negocio m + Inversiones periodo Σ2010E-2013E Flujos de Caja Σ2010E-2013E¹ Desinversiones Aportaciones de socios minoritarios -420 = Necesidades netas de financiación Inversión pendiente de financiar 52% Análisis de Liquidez a Disponible en pólizas Tesorería = Total liquidez Ratio de cobertura de necesidades de financiación 84% ¹ Post amortizaciones deuda programada, dividendos distribuidos y movimiento de capital circulante 118

132 Referencias de Valoración Energía Estrategia de integración horizontal Presencia establecida en mercados de crecimiento Parque operativo 7,4GW Pipeline en desarrollo 2010E-2013E 119

133 Hipótesis Load Factor Antigüedad* Tarifa Mg. EBITDA medio Vida útil Valor Terminal (1) WACC LC Eólico España R. Transitorio 26,0% 6 años RD 436/2004 (mercado) 76% 25 años 10,0% 7,0% RD 661/ ,0% 1 años RD 661/2007 (mercado) 78% 25 años 10,0% 7,0% Estados Unidos 37,6% 2 años PPA + REC + Capacity Payments 84% 25 años 10,0% 6,4% Australia 32,1% 1 año Pool + REC 78% 25 años 10,0% 8,3% Mejico 37,0% 0 años PPA 84% 25 años 10,0% 10,2% Alemania 19,7% 4 años Tarifa regulada (Nueva regimen 2008) 78% 25 años 10,0% 6,4% Canada 32,3% 3 años Pool + CAD 85% 25 años 10,0% 6,4% Portugal Old Regime 30,9% 4 años Tarifa regulada (Antiguo regimen) 80% 25 años 10,0% 7,0% New Regime 30,9% 0 años Tarifa regulada (Nuevo regimen) 77% 25 años 10,0% 7,0% Italia 15,6% 3 años Pool + Certificados Verdes 83% 25 años 10,0% 7,8% Otras Hidráulica Conv. 27,0% n.a Pool inflacionado. Pico Pool 8.1% 88% A perpetuidad (2) n.a 7,0% Mini Hidráulica 32,8% n.a RD 436/ % A perpetuidad (2) n.a 7,0% Termosolar España 25,0% 0 años RD 661/2007 (mercado) 80% 30 años 10,0% 7,0% Termosolar USA 24,2% 3 años PPA + REC + Capacity Payments 75% 30 años 10,0% 6,4% Solar FV Portugal 22,5% 1 año Tarifa Regulada (primeros 15 años) Pool (a partir de entonces) 74% 30 años 10,0% 7,0% Biomasa 88,2% 8 años RD 661/2007 (mercado) 43% 25 años 10,0% 7,0% *Antigüedad en número de años desde entrada en funcionamiento (COD) Nota (1) Valor Terminal; 10% VAN Inversión actualizada Nota (2) Revamping Capex 0.5m/MW cada 30 años 120

134 Eólico España Régimen Transitorio 1,47m 1,51m 1,52m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% 1,39m WACC 7,5% 1,45m WACC 6,5% 1,50m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,37m 1,42m 1,38m Caso base Load Antigüedad Mg. EBITDA medio WACC Vida útil Factor media 26,0% 76% 7,0% 6 años 25 años + VT EV 1,45m/MW 121

135 Eólico España 661/2007 1,71m 1,76m 1,77m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% 1,62m WACC 7,5% 1,69m WACC 6,5% 1,76m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,60m 1,66m 1,62m Caso base Load Antigüedad Mg. EBITDA medio WACC Vida útil Factor media 25,0% 78% 7,0% 1 años 25 años + VT EV 1,69m/MW 122

136 Eólico Alemania 1,46m 1,49m 1,50m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% 1,37m WACC 5,9% 1,43m WACC 6,9% 1,50m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,36m 1,41m 1,38m Caso base Load Factor 19,7% Mg. EBITDA medio 78% WACC 6,4% Vida útil 25 años + VT EV 1,43m/MW 123

137 Eólico Italia 1,51m 1,55m 1,56m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% 1,44m WACC 8.3% 1,49m WACC 7.3% 1,55m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,42m 1,48m 1,44m Caso base Load Factor 15,6% Mg. EBITDA medio 83% WACC 7,8% Vida útil 25 años + VT EV 1,49m/MW 124

138 Eólico Portugal Nuevo Régimen 1,78m 1,83m 1,85m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% 1,68m WACC 7,5% 1,76m WACC6,5% 1,84m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,66m 1,73m 1,68m Caso base Load Factor 30,9% Mg. EBITDA medio 77% WACC 7,0% Vida útil 25 años + VT EV 1,76m/MW 125

139 Eólico Portugal Antiguo Régimen 2,01m 2,07m 2,09m Horas +5% VT=5% Mg EBITDA +5% 1,91m WACC 7,5% 1,98m WACC6,5% 2,07m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% 1,88m 1,96m 1,90m Caso base Load Antigüedad Mg. EBITDA medio WACC Vida útil Factor media 30,9% 80% 7,0% 4 años 25 años + VT EV 1,98m/MW 126

140 Eólico Estados Unidos $2,95m $3,03m $3,03m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% $2,82m WACC 6,9% $2,92m WACC 5,9% $3,03m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% $2,80m $2,88m $2,81m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 37,6% 84% 6,4% 25 años + VT EV $2,92m/MW Nota 1: Asumiendo Cash Grant (vs. PTC) por 30% de la inversión Nota 2: PPA incluye REC pagos por capacidad 127

141 Eólico Canadá C$2,69m C$2,78m C$2,78m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% C$2,54m WACC 6,9% C$2,65 WACC 5,9% C$2,77m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% C$2,52m C$2,62m C$2,53m Caso base Load Factor 32,3% Mg. EBITDA medio 85% WACC 6,4% Vida útil 25 años + VT EV C$2,65m/MW 128

142 Eólico México PS24,48m PS25,44m PS25,47m Horas +5% VT=5% Mg EBITDA +5% PS23,28m WACC 10,7% PS24,23m WACC 9,7% PS25,25m Mg EBITDA -5% VT=15% Horas -5% PS22,98m PS23,98m PS23,01m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 37,0% 84% 10,2% 25 años + VT EV PS24,23m/MW 129

143 Eólico Australia A$2,71m A$2,82m A$2,82m Horas +5% VT=15% Mg EBITDA +5% A$2,57m WACC 8,8% A$2,68m WACC 7,8% A$2,80m Mg EBITDA -5% VT=5% Horas -5% A$2,54m A$2,65m A$2,55m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 32,1% 78% 8,3% 25 años + VT EV A$2,68m/MW 130

144 Hidráulica Convencional 1,36m 1,48m 1,48m Horas +5% Analistas +IPC Mg EBITDA +5% 1,24m WACC 7,5% 1,38m WACC 6,5% 1,57m Mg EBITDA -5% Forward 2010+IPC Horas -5% 1,28m 1,02m 1,29m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 27,0% 88% 7,0% A perpetuidad EV 1,38m/MW 131

145 Hidráulica Régimen Especial 2,07m 2,25m 2,25m Horas +5% Analistas +IPC Mg EBITDA +5% 1,87m WACC 7,5% 2,07m WACC6,5% 2,32m Mg EBITDA -5% Forward VT=5% 2010+IPC Horas -5% 1,89m 2,04m 1,89m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 32,8% 62% 7,0% A perpetuidad EV 2,07m/MW 132

146 Termosolar España 6,23m 6,58m 6,58m Horas +5% Analistas +IPC Mg EBITDA +5% 5,93m WACC 7,5% 6,23m WACC6,5% 6,56m Mg EBITDA -5% Forward VT=5% 2010+IPC Horas -5% 5,89m 6,06m 5,91m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 25,0% 80% 7,0% 30 años + VT EV 6,23m/MW 133

147 Termosolar EE.UU. $5,27m $5,21m $5,27m Horas +5% Tarifa +5% Mg EBITDA +5% $4,86m WACC 6,9% $5,05m WACC5,9% $5,27m Mg EBITDA -5% VT=5% Tarifa -5% Horas -5% $4,84m $4,84m $4,90m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 24,2% 75% 6,4% 30 años + VT EV $5,05m/MW 134

148 Solar Fotovoltaica Portugal 6,30m 6,60m 6,60m Horas +5% Analistas +IPC Mg EBITDA +5% 6,05m WACC 7,5% 6,28m WACC 6,5% 6,52m Mg EBITDA -5% Forward 2010+IPC Horas -5% 5,96m 6,17m 5,98m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 22,5% 74% 7,0% 30 años + VT EV 6,28m/MW 135

149 Biomasa España 4,64m 5,00m 5,10m Horas +5% Analistas VT=15% +IPC Mg EBITDA +5% 4,44m 4,64m WACC 7,5% WACC 6,5% 4,85m Mg EBITDA -5% Forward 2010+IPC Horas -5% 4,18m 4,43m 4,30m Caso base Load Factor Mg. EBITDA medio WACC Vida útil 88,2% 43% 7,0% 25 años + VT EV 4,64m/MW 136

150 Portafolio de Activos Operativos de ACCIONA Principales Principales Características del portafolio de activos operativo Activos MW Brutos MW Netos Media COD Factor de Carga Eólico España Reg. Transitorio RD 661/2007 Eólico EE.UU. Eólico Australia Ene ,8% Feb ,0% Feb ,0% Ago ,6% Dic ,1% Eólico Méjico Dic ,0% Eólico Alemania Dic ,7% Eólico Canadá Feb ,3% Eólico Portugal Oct ,9% Eólico Italia Feb ,6% Hidráulica ,0% Hidráulica R.E. Termosolar Esp. Termosolar US Solar FV Portugal May ,8% Sep ,0% Jul ,2% Nov ,5% Biomasa 33 Otros (1) Jul ,2% Total NOTA: A 31 diciembre 2009 (1) Otros activos operativos (MW brutos): Eólico Grecia (48 MW), Eólico Hungría (24 MW), Eólico India (30 MW), Eólico Corea (62 MW), Solar FV España (3 MW) y Cogeneración (100 MW) 137

151 Conclusiones Fuerte desapalancamiento financiero Crecimiento EBITDA +22% BAI +45% Plan de negocio financiado en un 48% por recursos generados Referencias de valoración y creación de valor atractivas 138

152

153 Investors' Conference 2010 Madrid, 1 de marzo