PRINCIPIOS DE MACROECONOMÍA CURSO TEMA 4 MERCADO DE BIENES PARTE I: EL CONSUMO

Transcripción

1 1 PRINCIPIOS DE MACROECONOMÍA CURSO TEMA 4 MERCADO DE BIENES PARTE I: EL CONSUMO

2 Contenidos 2 1. El modelo keynesiano 2. La función de consumo y ahorro 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar 4. La hipótesis del ciclo de vida 5. La hipótesis de la renta permanente 6. Últimos desarrollos

3 Fuente 3 Blanco y Aznar (2004). Capítulo 11 Samuelson (2006). Capítulo 22

4 1. El modelo Keynesiano 4 John Maynard Keynes (1936) The general theory of employment, interest and money Modelo keynesiano (o del multiplicador) Supuestos de partida: Economía cerrada y sin sector público Curva de OA horizontal: Existen factores productivos ilimitados. (Aumentos en producción no implica variaciones en los precios) (Ver gráfica) Estudio de la economía en el muy corto plazo (el período de tiempo no es lo suficientemente largo para que los mercados de bienes y de dinero se afecten mutuamente) Modelo sencillo en el que nos centramos en el estudio de la DA. Variaciones en el gasto determinan variaciones en la producción y el empleo.

5 2. La función de consumo y ahorro 5 Muestra la relación entre el nivel de gastos en consumo y el nivel de renta personal disponible Supuesto: No hay sector público, por lo que la renta nacional es igual a la renta disponible Fórmula de la función de consumo Relación empírica estable entre el consumo y la renta. Nivel mínimo de consumo (consumo autónomo) Renta principal determinante del consumo (Conjetura 1) C = C + cy

6 2. La función de consumo y ahorro 6 Gráfica de la función de consumo El papel de la línea de 45 grados Nivel de consumo mínimo El punto de equilibrio entre consumo y renta personal disponible (ver gráfica) Ahorro y endeudamiento a partir de la función de consumo (ver gráfica)

7 2. La función de consumo y ahorro 7 La función de ahorro relaciona el ahorro con el nivel de renta disponible Supuesto: No hay sector público, por lo que la renta nacional es igual a la renta disponible La función de ahorro (fórmula) S S= C+ 1 cy = Y C ( ) Gráfica de la función de ahorro El ahorro en la gráfica de la función del consumo Vinculando la gráfica de la función de consumo y la de ahorro

8 8 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar Propensión marginal a consumir Es la cantidad adicional que consumen los individuos al recibir un euro más de renta disponible PMC = lim Y 0 C Y dc dy Es la pendiente de la función de consumo Una de las hipótesis keynesianas sostiene que un aumento en la renta supone un aumento en el consumo pero en menor proporción. (0<PMC<1). Conjetura 2: C y S son crecientes (más Y, más C y S) y Consumo más estable que la renta porque varía en menor proporción que esta. = = c

9 9 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar Propensión media a consumir Relaciona para cada nivel de renta el consumo total y la renta total PMeC = Pendiente del RV de la función C. Es decreciente: a medida que aumenta la renta, la fracción destinada al ahorro es mayor(conjetura 3). Los estudios han demostrado que la PMeC es decreciente con la renta en el corto plazo, mientras que permanece aproximadamente constante a largo plazo C Y

10 10 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar Propensión marginal a ahorrar Es el contrapunto a la propensión marginal a consumir. Es la pendiente de la función de ahorro PMS = lim0 Y S Y = ds dy Propensión media a ahorrar S PMeS = Y = s = ( 1 c)

11 11 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar Interpretación: 1. Propensión media: Hasta ahora, en términos medios: La PMeC (%) de la renta que ha ido a consumo La PMeS (%) que ha ido a ahorro Su suma ha de ser 1 2. Propensión marginal: PMeC + PMeS Si la renta aumenta en 1 unidad monetaria, hacia dónde ira destinada? El c% a consumo El s% a ahorro Su suma ha de ser 1 PMC + PMS =1 =1

12 12 3. Propensión marginal y media a consumir y a ahorrar Relaciones con la renta: 1. A medida que la renta aumenta, el gasto en consumo aumenta 2. El incremento del consumo es menor que el incremento de la renta 3. PMC < PMeC (marginal por debajo de lo medio) 4. PMeC se hace menor a medida que aumenta la renta (ver gráfica)

13 Los primeros éxitos empíricos: Hogares con mayores rentas: Consumen más, PMC > 0 Ahorran más, PMC < 1 Ahorran una mayor proporción de su renta, PMeC cuando Y Hay una correlación muy fuerte entre la renta y el consumo: La renta parece ser el determinante principal del consumo

14 3. La evolución de la PMeC en el tiempo 14 Según el modelo keynesiano, la propensión media a consumir (PMeC) debe disminuir con la renta. Ver ejemplo Demostrar matemáticamente Demostrar gráficamente Qué nos dicen los datos? Estudio de Simon Kuznets (Nobel, 1976) con datos entre 1869 y 1940

15 Problemas con la función de consumo Keynesiana Basándose en la función de consumo Keynesiana, los economistas predicen que C crecerá más lento que Y en el tiempo. Esta predicción no se ha hecho realidad: Mientras crecía la renta, PMeC no caía, y C crecía a la misma tasa que la renta. Simon Kuznets mostró que C/Y era muy estable a largo plazo. Las decisiones sobre C y S de los individuos contemplan horizontes temporales más largos.

16 Keynes y Fisher (elección intertemporal) Keynes: El consumo actual depende sólo de la renta actual. Fisher: El consumo actual depende sólo del valor presente de la renta a lo largo de la vida. Cuánto gana en cada período es irrelevante ya que el consumidor puede ahorrar o endeudarse entre períodos.

17 4. La hipótesis del ciclo de vida 17 Elaborada por Franco Modigliani (1950s) El modelo de Fisher s de elección intertemporal establece que el consumo depende de la renta de las personas durante toda su vida, y éstas tratan de mantener constante su consumo. La HCV dice que la renta varía sistemáticamente durante las fases del ciclo vital y el ahorro permite al consumidor mantener constante su consumo.

18 4. La hipótesis del ciclo de vida 18 Modelo (Franco Modigliani, Nobel 1985) Esperanza de vida = T años Años de vida laboral = R años Renta laboral anual = Y Riqueza inicial = W Recursos vitales= =W + RY Se desea repartir el consumo de forma similar a lo largo de la vida. Los individuos reparten su renta en el tiempo (ej.: plan de pensiones)

19 4. La hipótesis del ciclo de vida 19 Cómo sería la función de consumo? Y la propensión marginal a consumir? Y el valor del consumo autónomo?

20 4. La hipótesis del ciclo de vida 20 W + RY 1 R C = = W + Y = φ W + µ Y T T T C = φ W + µ Y El consumo depende de la Renta y de la Riqueza φ : propensión marginal a consumir de acuerdo con la riqueza µ : propensión marginal a consumir de acuerdo con la renta

21 4. La hipótesis del ciclo de vida 21 La propensión media en este caso estaría dada por la expresión: C = φ W + µ Y C Y W = φ + µ Y W e Y se mueven juntos a largo plazo, lo que explica la observación de un ratio que es constante a largo plazo o durante períodos largos de tiempo A corto plazo podemos observar incrementos de Y, pero no tanto de W. En este caso el ratio tiende a disminuir

22 5. La hipótesis de la renta permanente 22 Milton Friedman (Nobel, 1976) Introduce la expectativa del ingreso futuro como un determinante del consumo presente Complementa la teoría anterior La combinación de renta actual y expectativa de renta en el futuro se conoce como renta permanente Distingue entre renta permanente y transitoria (componente aleatorio)

23 23 5. La hipótesis de la renta permanente P Y = Y + Y Y P : ingreso que se espera persista en el tiempo, o ingreso promedio RENTA PERMANENTE Y T : desviación aleatoria del promedio RENTA TRANSITORIA Los consumidores usan el ahorro y el endeudamiento para equilibrar su consumo en respuesta a cambios transitorios en su renta Según Friedman el consumo dependería sólo de la renta permanente. La renta transitoria más que consumirse se ahorra T C = φy p

24 5. La hipótesis de la renta permanente 24 La propensión media en este caso estaría dada por la expresión: C = φy p p C Y Y = φ = φ Y Y P Y + Y A largo plazo dominan los cambios de renta permanente, lo que explica la observación de un ratio que es constante a largo plazo o durante períodos largos de tiempo A corto plazo podemos observar incrementos de renta transitoria. En este caso el ratio tiende a disminuir. Si los hogares de ingresos elevados tienen mayores rentas transitorias que los hogares de ingresos bajos, la PMeC es menor en los hogares de ingresos elevados. p T

25 25 Otras teorías sobre el consumo: la investigación actual Los modelos más recientes sobre consumo ponen de manifiesto que el consumo depende de las expectativas de las personas (cómo anticipan su futuro) La investigación actual introduce el supuesto de expectativas racionales. Las personas utilizan toda la información disponible para predecir valores futuros de variables como la renta Robert Hall combina la hipótesis de la renta permanente con la de expectativas racionales y demuestra que los cambios de consumo son impredecibles y que siguen un camino aleatorio

26 La hipótesis del paseo aleatorio Si la HRP es correcta y los consumidores tienen expectativas racionales, entonces el consumo debe seguir un paseo aleatorio: los cambios en el consumo deben ser impredecibles. Un cambio en la renta o la riqueza que fue previsto, ya ha sido agregado como información en las expectativas de la renta permanente, por lo que no modifica el consumo. Sólo los cambios imprevistos en la renta o la riqueza, que alteran la renta permanente esperada, modificarán el consumo.

27 Consecuencias de la hipótesis del paseo aleatorio Si los consumidores siguen la HRP y tienen expectativas racionales, los cambios en la política económica afectarán al consumo sólo si son inesperados.