DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

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Rafael Saavedra Olivera
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1 DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

2 CONTENIDO I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

3 I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL

4 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO 1/ 2014 a/ / 2/ a/ Mundial Economías avanzadas (42.9%) E stados Unidos ( 15.9%) Zona del E uro ( 12.2%) Japón ( 4.4%) R eino Unido ( 2.4%) Economías con mercados emergentes (57.1%) China ( 16.6%) India ( 6.8%) R usia ( 3.3%) S udáfrica ( 0.7%) B rasil ( 3.0%) Chile ( 0.4%) Colombia ( 0.6%) México ( 2.0%) Perú (0.3%) Principales socios comerciales de Guatemala 2/ Promedio de información del FMI, Consensus Forecasts y The Economist Intelligence Unit. Corresponde al promedio de: Estados Unidos de América, México, Zona del Euro, El Salvador y Honduras, que en conjunto representan alrededor de 65% del total del comercio exterior del país. Datos Preliminares Nota: Las cifras en paréntesis corresponden al peso relativo de cada país o grupo de países en el PIB mundial durante Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial. Fondo Monetario Internacional, octubre de 2015 y consultas de Artículo IV. Consensus Forecasts, a noviembre de Reporte de la Unidad de Inteligencia de The Economist, a noviembre de

5 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO 2014 a/ a/ 1/ Centroamérica Costa Rica El Salvador Guatemala 1/ Honduras Nicaragua Datos Preliminares Proyecciones del Banco de Guatemala. Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial. Fondo Monetario Internacional, octubre de

INICIARÁ LA NORMALIZACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

La tasas de desempleo y subempleo se han reducido consistentemente, pero la brecha

para la tasa de fondos federales cuando se observe una mejora adicional en el

6 INICIARÁ LA NORMALIZACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA EN DICIEMBRE DE 2015? La tasas de desempleo y subempleo se han reducido consistentemente, pero la brecha laboral aún es superior a la observada previo a la crisis económica y financiera mundial. El Comité Federal de Mercado Abierto anticipó que será necesario elevar el rango para la tasa de fondos federales cuando se observe una mejora adicional en el mercado laboral y exista una mayor probabilidad de que la inflación retorne al objetivo de 2.0%. Las proyecciones de inflación de largo plazo aún se ubican por debajo del objetivo de la FED (2.0%) y evidencian un ligero sesgo a la baja. 6

7 7

8 Materias primas 8

RIESGOS AL ALZA Contracción en la inversión para exploración y explotación de yacimientos de petróleo por los bajos precios internacionales.

Incremento en las tensiones geopolíticas (Medio Oriente, Norte de África, y recientemente Rusia por su intervención en Siria).

9 RIESGOS AL ALZA Contracción en la inversión para exploración y explotación de yacimientos de petróleo por los bajos precios internacionales. Posibilidad de un acuerdo para recortar la producción mundial de petróleo entre OPEP y productores no OPEP (Rusia). Incremento en las tensiones geopolíticas (Medio Oriente, Norte de África, y recientemente Rusia por su intervención en Siria). RIESGOS A LA BAJA Incremento en la oferta mundial (Arabia Saudita e Irán). Una débil demanda tanto de las economías avanzadas (Europa y Japón) como de las emergentes (China). Una mayor apreciación del dólar estadounidense. Materias primas 9

10 Materias primas 10

11 Materias primas 11

12 II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO

13 Actividad económica 13

14 Sector externo 14

15 Sector externo 15

16 Sector externo 16

17 25.0 Porcentaje EMISIÓN MONETARIA VARIACIÓN INTERANUAL a/ Dic % 7.0% 13.0 % 11.0 % Observada Rango de proyección Tendencia Programa monetario a/ Cifras al 19 de noviembre. Fuente: Banco de Guatemala. Sector monetario 17

18 16.0 Porcentaje MEDIOS DE PAGO VARIACIÓN INTERANUAL a/ Dic % 12.0 % % 10.0 % Observados Rango de proyección Tendencia Programa monetario a/ Cifras al 12 de noviembre. Fuente: Banco de Guatemala. Sector monetario 18

19 22.0 Porcentaje CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO VARIACIÓN INTERANUAL a/ Dic % 13.8% 14.0 % 11.0 % Sector monetario Observado Rango de proyección Tendencia Programa monetario a/ Cifras al 12 de noviembre. Fuente: Banco de Guatemala. 19

20 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDA Variación interanual a/ Porcentaje 40.0 Total: 1.9 % MN: 5.7 % ME: -7.6 % Total: 10.1 % MN: 6.9 % ME: 19.0 % Total: 15.4 % MN: 12.6 % ME: 22.9 % Total: 15.8 % MN: 11.6 % ME: 25.9 % Total: 10.3 % MN: 7.9 % ME: 15.3 % Total: 11.7% MN: 7.5% ME: 20.0% a/ Cifras al 12 de noviembre. Fuente: Banco de Guatemala. TOTAL MONEDA NACIONAL MONEDA EXTRANJERA Sector monetario 20

21 Sector monetario 21

40.0 CARTERA DE CRÉDITOS AL SECTOR EMPRESARIAL

2012-2015 a/ Porcentaje 35.0 30.0 25.0 20.0 15.

22 40.0 CARTERA DE CRÉDITOS AL SECTOR EMPRESARIAL MAYOR POR MONEDA VARIACIÓN INTERANUAL a/ Porcentaje a/ Cifras al 12 de noviembre. Fuente: Superintendencia de Bancos. Moneda Nacional Moneda Extranjera Total Sector monetario 22

23 Sector fiscal 23

24 Inflación 24

25 Inflación 25

26 Inflación 26

27 III. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

28 Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 28

29 En su decisión se tomó en consideración: En el entorno externo: En el entorno interno: La actividad económica mundial continuaría en una senda de recuperación durante 2016, aunque con riesgos a la baja. Los precios internacionales de las principales materias primas que afectan la inflación en el país permanecen estables, razón por la cual las presiones inflacionarias de origen externo se encuentran relativamente contenidas. La actividad económica sigue registrando un comportamiento congruente con el rango de crecimiento económico anual previsto para 2015, lo que se refleja, entre otros indicadores, en la evolución del IMAE, las remesas familiares y el crédito bancario al sector privado. Si bien la inflación continúa siendo influenciada por la caída en los precios internacionales del petróleo y sus derivados, en la medida en la que se desvanezca ese efecto, la inflación empezaría a converger al valor central de la meta. Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 29

30 MUCHAS GRACIAS 27 de noviembre de 2015

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