UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

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1 UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE 2011 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Aspectos Relevantes Antes de dar inicio a la explicación de los resultados al cuarto trimestre del presente ejercicio, es conveniente señalar los siguientes puntos: Competencia En el sector cervecero, compiten con Backus, la Compañía Cervecera Ambev Perú S.A.C., que produce las marcas Brahma y Zenda, AJEPER, con las cervezas Franca y Caral, y la Cervecería Amazónica S.A.C., con las cervezas marca Iquiteña, Amazónica y Ucayalina. La intensa competencia en el mercado cervecero peruano continúa en este periodo de enero a marzo del AJEPER y Ambev siguen con su política de bajos precios y promociones, tratando de esta manera de incrementar volumen y participación de mercado. Al mes de marzo de 2011, según cifras de la encuestadora nacional CCR, respecto a volumen en la categoría cerveza, Backus alcanzó una participación de mercado a nivel nacional de 92.3% (91.2% a diciembre de 2010), mientras que los competidores incluyendo las cervezas importadas- tuvieron una participación de 7.7% (8.8% a diciembre de 2010); como se puede apreciar nuestra participación en el mercado se incrementó, pese a los menores precios de los productos de nuestros competidores y a sus constantes e intensas campañas publicitarias. Por otro lado, Ambev disminuyó su participación en el mercado cervecero de 7.1% en diciembre de 2010 a 6.3% en marzo de 2011, por otro lado AJEPER también decreció su participación de 0.9% en diciembre de 2010 a 0.5% en marzo de En términos de valor, la participación de Backus también mejoró, al pasar de 92.9% en promedio en diciembre de 2010 a 93.8% en promedio en marzo de 2011, debido a la adecuada gestión de portafolio de marcas y precios. Entorno Económico, Político Social y Ambiental La economía peruana mantuvo su fuerte ritmo de expansión al primer trimestre del 2011, apoyado en el mayor gasto privado de inversión y consumo. Por su parte, el IPC en Lima de marzo 2011 registró un aumento de 0.70% en el mes, la variación acumulada en los tres primeros meses del año fue de 1.48% ello debido principalmente a los mayores precios que presentaron los alimentos principalmente los agrícolas perecibles por un menor abastecimiento estacional de la temporada de verano y el impacto de los insumos importados con alzas significativas en el precio internacional en los productos agroindustriales. Asimismo, incidieron los mayores costos en los bienes y servicios para la enseñanza. Respecto a las tasas decrecientes, principalmente en la tarifa de los servicios públicos como electricidad y teléfono, en las que incidió el costo del combustible parcialmente contrarrestado por la reducción del IGV en 1%. 1

2 De otro lado en la Región Norte, en Trujillo las Agro exportaciones no tradicionales mantienen su crecimiento, asimismo las exportaciones de oro se han incrementado en zonas de la sierra de La Libertad. En Piura se observa un buen desarrollo de los sectores de agroindustria y manufactura por procesamiento pesquero, producción frutícola y bio-combustible, generando mayor mano de obra. Asimismo en Chimbote, se demanda mano de obra para la producción y exportación de frutas. En la Región Sur, desarrollo de diversas celebraciones por la Festividad de carnavales principalmente en Puno. En Arequipa crecimiento del empleo formal y el incremento de las actividades mineras soportadas por los mejores precios de los minerales producidos en el país, en Cuzco se recupera el flujo turístico. Por otro lado en Puerto Maldonado se tuvieron derrumbes en algunas zonas debido a fuertes lluvias, dificultando el abastecimiento de los productos, adicionalmente se realizaron paralizaciones y bloqueos de parte de mineros informales de la zona. En la Región Oriente, en Iquitos incremento del valor bruto de la producción agropecuaria, manteniéndose el dinamismo de los sectores productivo y de servicios, asimismo en Huanuco se observa un buen desarrollo del sector agrícola. Todos estos factores contribuyeron a que en el primer trimestre del año 2011 el volumen de venta de cerveza aumentara en 11.2% en comparación con el mismo periodo del año Comentarios sobre Liquidez La liquidez corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) fue la siguiente: o Al 31 de diciembre de o Al 31 de marzo de La posición de la empresa en caja y bancos cerró, a marzo de 2011, en S/ millones, de los cuales 87.8% fue en moneda nacional y el saldo en dólares y euros. Las colocaciones fueron depositadas en instrumentos de corto plazo dentro de instituciones financieras de primer nivel. Los siguientes eventos tendrían un efecto positivo en la liquidez: Incremento de la demanda como consecuencia de una recuperación de la economía nacional. Incremento de la demanda por las acciones comerciales realizadas en las áreas de marketing, ventas y distribución. Menores costos por reducción en los precios de algunos insumos respecto a los registrados en el El impacto de los eventos que a continuación se señalan, podría tener un efecto negativo: Un recrudecimiento de la crisis financiera internacional la cual impactaría en la economía local. Crecimiento en la participación de mercado de las empresas competidoras. Ingreso al mercado de nuevos competidores. Los requerimientos de inversión en la capacidad operativa para ampliar la capacidad vigente. Impacto de los efectos climáticos en el consumo y las operaciones. Cabe señalar, que los saldos en dólares y euros a marzo de 2011 están expresados en nuevos soles, al tipo de cambio de oferta y demanda a dicha fecha, es decir, S/ y S/ , respectivamente, en venta, y S/ y S/ , respectivamente, en compra, compuestos de la siguiente manera: 2

3 Activos (Millones de Nuevos Soles) Pasivos Activos (Millones de Dólares) 58.3 Pasivos 26.0 Activos (Millones de Euros) 5.1 Pasivos 1.6 La posición en moneda extranjera es para atender obligaciones en dichas monedas generadas en las operaciones productivas y comerciales, así como también para cumplir con el pago por las inversiones en infraestructura, distribución, envases y equipos de frío que se vienen ejecutando. De acuerdo con la política de Tesorería, la cual contempla conceptos para evitar el riesgo cambiario, se han realizado operaciones de compra / venta de moneda extranjera a futuro, con fines de cobertura. Al 31 de marzo del 2011 la Compañía mantiene Contratos a Futuro de Moneda Extranjera (forwards), siendo los montos nominales de US$ ,000 por compra y US$ 43,000,000 por venta y por compra de Euros 6 113,000. Estas operaciones cubren las exposiciones de pago futuro por compra de Materia Prima, Inversiones de Capital y otros. Al 31 de marzo del 2011, la Compañía tiene suscrito un contrato con el Banco Bilbao y Vizcaya Argentaria S.A. hasta por US$ ,000 con el objetivo de cubrir las fluctuaciones en los precios de commodities. Durante el año se han realizado transacciones por un monto de US$ 646,000 contra el contrato mencionado. Estas operaciones no tienen fines especulativos. Dada la volatilidad en el tipo de cambio, como consecuencia de la crisis financiera internacional, además de otros factores, se han generado pérdidas por diferencia de cambio al haberse revaluado la moneda local. Al 31 de marzo del 2011 se han realizado Préstamos a SABMiller Holding por US$ ,000 a tasa de interés de mercado. Inversión y Financiamiento En febrero de 2011, la Junta General de Accionistas acordó repartir S/ millones como dividendo en efectivo, correspondientes al saldo no distribuido de las utilidades acumuladas del ejercicio Adicionalmente se declaró S/.0.03 millones con cargo al saldo de la reserva de libre disposición. Entre ambos conceptos se alcanzó la suma de S/ millones. Al primer trimestre del año 2011, se realizaron inversiones por S/ millones (S/ millones en el año 2010), destinadas a ampliar la capacidad de las plantas cerveceras, incrementar el parque de cajas plásticas y envases de vidrio, adquirir equipos de frío para el mercado, ampliar la flota de transporte primario y de distribución, entre otras. Al cierre del primer trimestre del 2011, el importe de la deuda financiera está compuesto de la siguiente manera: Arrendamiento financiero del terreno y oficinas administrativas (Millones de S/.) 3.3 Préstamo de mediano plazo con el BBVA Banco Continental Préstamo de mediano plazo con el Scotiabank Intereses devengados por el endeudamiento al cierre del año 2.0 Intereses diferidos por operaciones de arrendamiento financiero 0.1 Total deuda financiera Respecto a la deuda financiera, en el 2011, Backus amortizó S/. 15 millones del préstamo de mediano plazo con el Scotiabank y S/. 0.9 millones por concepto de arrendamiento financiero con el BBVA Banco Continental. 3

4 Cabe señalar que el 100% o S/.3.3 millones del monto adeudado por arrendamiento financiero vence durante el ejercicio Asimismo, el 100% del total de la deuda tiene vencimiento en el corto plazo. De esta manera, el 100% del principal de la deuda al cierre de marzo de 2011 se encuentra expresado en moneda nacional. Resultados Económicos Período: Enero a Marzo 2011 Volumen de Venta En cerveza se vendió al mercado millones de hectolitros frente a los millones de hectolitros del año anterior. El incremento de los millones de hectolitros significan un crecimiento del 11.3%. La venta de gaseosas, aguas, bebidas nutritivas y licores totalizaron millones de hectolitros contra millones del año previo que equivale a un aumento de 26.5%. En conjunto se vendió en todos los productos millones de hectolitros obteniéndose una variación positiva de 13.3%. Ingresos Brutos Los ingresos brutos netos de impuestos crecieron en S/.86.2 millones respecto al año anterior alcanzando S/ millones. El crecimiento equivale a 14%. Costo de Venta y Otros Costos Operacionales Los costos aumentaron de S/ millones en el período enero a marzo del 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un aumento de 1.8%. No obstante haberse registrado un aumento en las ventas, el costo de venta de cerveza disminuyó, debido principalmente al menor precio de los insumos utilizados en el proceso de producción y a una mayor eficiencia en el consumo de los mismos. Utilidad Bruta La utilidad bruta de enero a marzo del 2011 fue de S/ millones, superior en S/ millones que equivale a un incremento de 19.7% respecto a la del período anterior. Gastos Operacionales Los gastos de venta, gastos de administración, ganancia o pérdida en la venta de activos y otros ingresos y otros gastos en conjunto aumentaron de S/ millones en el período enero a marzo 2010 a S/ millones en el mismo período del 2011 representando un incremento de S/ millones, equivalente al 9.5%. Los gastos de venta en conjunto aumentaron en S/ millones por el efecto de un mayor gasto por comisión mercantil debido al aumento en las ventas y gastos de publicidad. Los gastos de administración disminuyeron en S/. 2 millones. 4

5 Las cuentas restantes presentan un mayor ingreso de S/. 6.9 millones en conjunto, principalmente por el extorno de la provisión de impuestos (IGV por la destrucción de botellas), por la Resolución favorable del Tribunal Fiscal neto de una menor utilidad en las venta de activos fijos. Utilidad Operativa La Utilidad Operativa fue de S/ millones que comparado a los S/ millones del mismo periodo en el año anterior, representa un aumento de S/ millones o 40.9% más. Otros Ingresos y Egresos Financieros En este período se registró una variación positiva de S/. 1 millón explicada principalmente por una mayor utilidad en los resultados atribuibles a las subsidiarias neto de un menor ingreso financiero originado por el descuento obtenido de un proveedor por volumen de compra en el Resultado Antes de Impuestos El resultado antes del Impuesto a la Renta en el período enero a marzo del 2011 asciende a S/ millones, 38.2% más que en el mismo período del Impuesto a la Renta El Impuesto a la Renta pasó de S/ millones en el período enero a marzo del 2010 a S/ millones en similar periodo del Al respecto es conveniente señalar que dicho importe corresponde a la parte corriente y diferida. Resultado Neto El resultado neto del período de enero a marzo del 2011 asciende a S/ millones representando el 20.9% de los ingresos netos de impuestos. El valor logrado es 41.6% mayor que el obtenido en el mismo período del año previo. Conclusiones En conclusión, en el período enero a marzo del 2011 se incrementaron los niveles de venta que conjuntamente con la disminución del costo de ventas en términos porcentuales debido al menor precio de los principales insumos y la eficiencia en el consumo de los mismos, se obtuvo un incremento de 19.7% en el margen bruto. No obstante a que los gastos operativos mostraron un aumento se logró un incremento en la utilidad neta de 41.6% mayor a la registrada en el año anterior. **** 5