En qué está la regulación en Colombia?

Transcripción

1 En qué está la regulación en Colombia? David Salamanca Unidad de Regulación Financiera 9 Congreso de Asobolsa Fintech: Gran desafío para el mercado de valores Agosto 2017

2 Enfoque regulatorio Con el propósito de contribuir a la construcción de un sistema financiero más sólido, incluyente y eficiente, el enfoque regulatorio se ha enmarcado en los siguientes frentes: Promoción de la liquidez de los productos ofrecidos en el mercado Ampliación de las oportunidades de inversión para los agentes participantes Internacionalización e integración regional del mercado

3 Billones de pesos Evolución del mercado de valores El Gobierno Nacional continua promoviendo iniciativas para mejorar los volúmenes de negociación, especialmente en el mercado monetario para las TTV Evolución de la negociación por tipo de mercado en Colombia Deuda privada Acciones Fuente: SFC. Cálculos URF. Fuente: BVC Cálculos URF.

4 Fondos de Inversión Colectiva Nueva arquitectura de Fondos de Inversión Colectiva ha permitido un mayor acceso de inversionistas minoristas a mercado de capitales. Fondos de Inversión Colectiva # Clientes y Monto administrado (% PIB) Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia URF Cifras a junio de 2017

5 Nuevos productos Canales simplificados de emisión y regímenes más flexibles para inversionistas han generado dinamismo en los mercados Régimen de inversión de institucionales permite inversión en activos alternativos (AFPs y Seguros) Emisores en segundo mercado (monto emitido) Canal simplificado de segundo mercado, reapertura de emisiones y modalidad no estandarizada de emisión promueve la colocación de instrumentos no convencionales para inversionistas institucionales. * Cifras a junio de Fuente: SFC

6 Internacionalización Los esfuerzos realizados ha permitido incrementar el apetito de los inversionistas extranjeros por activos del mercado de valores colombiano. La revisión de la perspectiva (de negativa a estable) refleja la corrección de los desequilibrios macroeconómicos como resultado de la reducción del déficit de cuenta corriente, la menor incertidumbre sobre la consolidación fiscal (gracias a la reforma tributaria de 2016) y debido a la expectativa de que la inflación converja al rango meta del Banco Central Fitch (marzo 2017) El ciclo de flexibilización de la política monetaria debería respaldar la recuperación a corto plazo, mientras que el acuerdo de paz, el programa de infraestructura y la reforma tributaria favorable a la inversión deberían incentivar el crecimiento inclusivo a corto plazo. Alejandro Werner, FMI (25 de julio, 2017)

7 Internacionalización Integración financiera regional diversifica la base de inversionistas y los recursos disponibles. AFPs Alianza Pacífico: 25 Fondos, ~USD$450 millones (AUM). Ley 1819 de 2016 (reforma tributaria) AFP extranjeras que inviertan en Colombia no son objeto de Retefuente (diciembre 2016). Firma memorando de entendimiento entre SFC y supervisor de pensiones mexicano (marzo 2017). Ampliación del limite de inversión internacional para AFP peruanas del 42% - 44% (junio 2017). Chile permite que AFP de este país inviertan en activos de países de AP (agosto 2017). *Cifras con corte a Diciembre de 2016 Fuente: Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP)

8 Tendencia digital

9 Beneficios y desafíos de la digitalización La digitalización busca mejorar la eficiencia en la prestación de los servicios financieros y tiene gran potencial de inclusión y eficiencia. No obstante, puede potenciar riesgos financieros tradicionales. Oportunidades Desafíos Menores costos Mejores tiempos Más acceso Mayor conectividad Más información Mejor trazabilidad Objetivo Lograr ambiente regulatorio propicio para la innovación en un entorno de estabilidad, integridad y transparencia. Reglas proporcionales ajustadas al nivel de riesgo. Atomización de modelos Asimetrías de información Arbitrajes regulatorios Desintermediación financiera Velocidad de avance genera retos para la regulación Retos de protección al consumidor financiero

10 La revolución de las finanzas digitales En el sector financiero la innovación llevó a las finanzas digitales, disminuyendo la dependencia del efectivo y sustituyendo canales tradicionales. Fintech cada vez permea mas servicios y actividades. Áreas de innovación financiera Transformación financiera 1 millón de usuarios al año* 2,2, millones de usuarios al día* Estructura flexible, ágil, simple y segura. *Caso ABN AMRO. IBM (2016) How to Create a Flexible Foundation: Banking in the Cognitive Era. Fuente: WEF (2016); Capgemini (2017) Top 10 Trends in Banking Seguridad Experiencia Eficiencia Acceso data Back-office Ciberseguridad y biométrica Analítica y computación cognitiva Automatización robótica Tecnología nube y APIs abiertos Blockchain

11 Aproximaciones regulatorias Diversas aproximaciones regulatorias convergen en la innovación responsable, al promover uso de la tecnología manteniendo estrictos estándares de protección al consumidor y estabilidad financiera. Sandbox Facilitadores de innovación Hubs/ Espacios de coordinación Proyectos legislativos Ajustes regulatorios Ley de Tecnología Financiera: pagos, crowdfunding y activos virtuales Ley de plataformas de financiación colaborativa (crowdfunding). Comisionistas autorizadas para operar plataformas de crowdfunding

12 Fintech en el mercado valores El mercado de valores no ha sido ajeno a esta tendencia. Asesoría digital ha sido el principal foco de transformación, buscando mayor eficiencia y conveniencia para el inversionista. Principales razones de inversionistas para preferir asesoría digital en EEUU Firmas con asesoría digital en EEUU Inversión global en iniciativas de administración digital: pasará de USD$4 bill. en 2015 a USD$12 bill. en Activos administrados bajo modelos de asesoría digital: pasará de USD$18 bill. en 2015 a USD$489 bill. en Fuente: BlackRock (2016) Digital Investment Advice: Robo Advisors Come of Age; IOSCO (2016) Update to the Report on the IOSCO Automated Advice Tools Survey.

13 Retos de la regulación Se prevé que las diferentes etapas de la asesoría serán cada vez mas automatizadas. Importante acompañar este proceso bajo los mismos principios de idoneidad, transparencia e integridad. Etapas de la asesoría objeto de automatización Perfil cliente Distribución de activos Selección de portafolios Ejecución de operaciones Rebalanceo portafolios Gestión tributaria Análisis de portafolio Dimensiones de la regulación de la asesoría digital Conocimiento del cliente e idoneidad Diseño y monitoreo de algoritmos Revelación de riesgos Prácticas de ejecución Protección de datos Fuente: BlackRock (2016) Digital Investment Advice: Robo Advisors Come of Age; FINRA (2016) Report on Digital Investment Advice.

14 Caso Colombia

15 Tendencia fintech en la región En la región la tendencia fintech se ha acentuado, especialmente en las áreas de pagos y préstamos. Colombia no ha sido la excepción. Mapa fintech América Latina Tendencia fintech Colombia Fuente: Finnovista

16 Visión del regulador En línea con la practica internacional, Colombia ha creado un espacio formal de diálogo con la industria sobre la tendencia fintech y sus retos regulatorios. Comision Intersectorial para la Inclusión Financiera SUBCOMISIÓN FINTECH MinHac, MinTic, SFC, BR, URF, BoP Gremios Financieros y sector privado DIÁLOGO Y SOCIALIZACIÓN Estrategia Nacional de Inclusión Financiera Identidad digital Pagos digitales Asesoría digital Blockchain Insurtech Crowdfunding DEFINICIÓN HOJA DE RUTA

17 Agenda regulatoria

18 Agenda regulatoria mercado de valores Iniciativas regulatorias promueven desarrollo del mercado y avances en digitalización e innovación, preservando altos estándares de estabilidad, integridad y protección al consumidor. Crowdfunding Adopción de regulación para la financiación colaborativa. Asesoría Modificación integral a la actividad de asesoría. Permite uso de tecnología siempre que se cumpla con principios de perfilamiento y conveniencia. Solvencia administradores de activos de terceros Homologar requerimientos según riesgos, incluido operativo. Custodia Evaluar ampliación de activos y vehículos adicionales a FIC. Corresponsalía Adopción de estándares internacionales para la promoción de productos y servicios financieros del exterior. Financiación inmobiliaria Revisión normas de esquemas de financiación con subyacentes inmobiliario. Fondos de capital privado Construcción cuerpo normativo autónomo.

19 Reflexiones finales La digitalización tiene grandes ventajas para la eficiencia y profundización financiera. El proceso de transformación tecnológica ha venido acompañado de tendencias regulatorias novedosas como los Sandbox y los grupos de discusión con la industria. Existe consenso en la importancia de asegurar que este proceso de innovación se haga preservando la estabilidad financiera, sin generar asimetrías regulatorias, con una adecuada gestión de riesgos y en un entorno de protección al consumidor. Agenda regulatoria de Colombia busca avanzar en aspectos claves para lograr un ecosistema más propicio para la innovación. Aprovechamos espacios del marco normativo vigentes para producir cambios que promuevan la digitalización y ajustar la oferta de productos y servicios a las necesidades de la población.

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