Sacyr Vallehermoso aborda el futuro en las mejores condiciones y, desde aquí, quiero agradecer el esfuerzo y dedicación de todas las personas que
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- Marcos Salas Arroyo
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1 Sacyr Vallehermoso aborda el futuro en las mejores condiciones y, desde aquí, quiero agradecer el esfuerzo y dedicación de todas las personas que trabajan en nuestro Grupo.
2 Carta del Presidente 1 Señoras y Señores accionistas, constituye para mí una gran satisfacción y un honor dirigirme a ustedes por primera vez como Presidente del Consejo de Administración de Sacyr Vallehermoso, con el fin de presentarles un ejercicio de importantes acontecimientos para nuestro Grupo. En junio de 2002 se inició un proceso, con la adquisición del 24,5% de Vallehermoso por parte de Sacyr, que ha culminado justo un año después con la fusión de ambas compañías el pasado día 2 de junio de Quisiera destacar que el proceso de fusión se ha desarrollado de forma ejemplar, en tan sólo cuatro meses desde su anuncio, sin conflictos, gracias a una eficaz integración de las plantillas, al compromiso de todos los empleados con el proyecto iniciado y al apoyo de todos ustedes, nuestros accionistas, que refrendaron esta fusión en la Junta General celebrada el pasado 3 de abril de 2003 con una participación del 75,7%, votando a favor de la misma un 93,0% de los asistentes.
3 10 INFORME ANUAL 2003 Se forma así un grupo constructor, inmobiliario, patrimonialista y concesional perfectamente diversificado, con un balance equilibrado entre las distintas actividades que se desarrollan, de estrategia bien definida, con un gran potencial de crecimiento y referente en cada uno de los sectores en que opera, sin duda alguna. Creemos que se ha constituido un grupo sólido, con una capacidad elevada de generación de caja y con posibilidades de reinversión de la misma en negocios en los que además somos líderes del mercado (patrimonio y concesiones) en España. Esto le dota de una importante flexibilidad para destinar estos flujos a las actividades que, en cada momento, ofrezcan las mejores condiciones de inversión. De hecho, este magnífico arranque se ha visto reforzado con dos operaciones de suma relevancia, ejemplo de la capacidad inversora del Grupo, que me gustaría señalarles: En primer lugar, en octubre de 2003 se producía la compra de la Empresa Nacional de Autopistas, S.A. (ENA) tras el proceso de privatización llevado a cabo por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), por parte de un consorcio que Sacyr Vallehermoso lidera. Esta operación ha supuesto una inversión total de millones de euros, y nos convierte en el segundo grupo de infraestructuras del país, dado que participamos en kilómetros de autopistas. Además, la compra de ENA ha servido para equilibrar la cartera de concesiones, pues la mayoría de las autopistas de ENA son ya maduras, cuentan con elevados tráficos y un largo período de explotación por delante. Por el contrario, salvo la Autopista Vasco Aragonesa (AVASA), las concesiones que hasta la fecha componían nuestra cartera, se encuentran en construcción o en sus primeros años de explotación. Y en segundo lugar, el pasado mes de diciembre anunciamos la integración total de la sociedad Somague en nuestro Grupo mediante un intercambio accionarial. Somague es la primera constructora de Portugal, y en la que ya participábamos en un 30% aproximadamente, por lo que la operación supone reforzar nuestra presencia en la Península Ibérica, abrir puertas a nuevos mercados como el brasileño y, en definitiva, reforzar el crecimiento de Sacyr Vallehermoso en actividades y áreas geográficas de marcado interés estratégico para el Grupo.
4 CARTA DEL PRESIDENTE 11 Todo ello, sin perder de vista los objetivos fijados al inicio del ejercicio en cuanto a crecimiento de las distintas actividades que realizamos, en un año en el que España ha vuelto a crecer por encima de la media europea, en un contexto exterior dominado por una notable incertidumbre, aunque con unos signos de recuperación paulatina. El crecimiento del PIB español se ha situado en el 2,6%, con un diferencial positivo con la zona euro, sostenido por la demanda interna y, dentro de ella, por el consumo y la construcción. La generación de rentas de los hogares, favorecidos por el empleo creciente, la favorable evolución de la Bolsa, el incremento de valor del patrimonio inmobiliario, así como los bajos tipos de interés han mantenido e incluso intensificado el consumo privado. Además, la adquisición de viviendas, influida por el aumento de la renta, por las buenas condiciones de financiación, por factores demográficos y por una demanda procedente del exterior, factores sólidos todos ellos que no tienen que ver con la especulación ni con la tan traída y llevada burbuja inmobiliaria, sino con una demanda fuerte, se ha mantenido en niveles importantes, con la construcción de más de viviendas en Un grupo constructor, inmobiliario, patrimonialista y concesional, perfectamente diversificado. El empuje de la obra civil, basado principalmente en el Plan de Infraestructuras de Transporte, ha impulsado la inversión pública en construcción, compensando en parte la desaceleración que suavemente se nota en el sector de la construcción privada no residencial. Como resultado de esta situación positiva, así como de la estrategia empresarial seguida, con inversiones acertadas, política de cumplimiento de compromisos, con altos estándares de calidad y objetivo de rentabilidad, la cifra de negocios alcanza los 3.333,7 millones de euros, con un crecimiento del 61,5 %. El beneficio ordinario se sitúa en los 347,2 millones de euros, lo que supone un incremento del 22%, y puesto que la presión fiscal ha sido más elevada al no existir ya bases imponibles negativas de ejercicios anteriores que compensar, el beneficio neto supera ligeramente el del ejercicio anterior situándose en los 334,3 millones de euros. Las dos operaciones de inversión antes mencionadas, así como la compra de 12 inmuebles de oficinas alquilados a Endesa, las adquisiciones de nuevos suelos para futuras promociones residenciales y el
5 12 INFORME ANUAL 2003 desarrollo de los proyectos de patrimonio en alquiler o concesiones que existen en la actualidad en marcha, han supuesto unas inversiones totales de 4.637,9 millones de euros, lo que sitúa nuestro balance en unos activos totales de ,4 millones de euros. Creo oportuno destacar algunos datos relevantes de cada una de nuestras áreas de actividad. Así, en el ejercicio 2003 se ha incrementado el patrimonio en alquiler en metros cuadrados, hasta alcanzar un total de metros cuadrados en explotación, con un nivel de ocupación de los inmuebles en gestión del 96,5%, lo que convierte a Testa en la primera inmobiliaria patrimonialista del país. En el año del 50 aniversario de Vallehermoso se ha vendido producto residencial, por un importe de 943,1 millones de euros, siendo por cifra de negocio y por número de viviendas vendidas la promotora inmobiliaria líder en España, lo que pone de manifiesto que nuestra marca es sinónimo de calidad y la confianza que nuestros clientes nos tienen depositada. Sacyr y Somague han resultado adjudicatarias de obras por importe de 2.079,7 millones de euros, lo que permite asegurar el crecimiento de esta actividad en el futuro, gracias a la favorable evolución del mercado de la construcción como consecuencia del Plan de Infraestructuras y a la gestión desarrollada por el Grupo. Sede Central Grupo Sacyr Vallehermoso Itínere ha puesto en servicio 136 nuevos kilómetros de autopistas, alcanzando una cifra de kilómetros de autopistas en explotación del total de kilómetros concesionados, con las inauguraciones de los tramos de Algarrobo Casablanca en Chile (Red Vial Litoral Central) con una longitud de 33,3 kilómetros, la R-2 (M-40 Guadalajara) de 65 kilómetros, los dos tramos que se encontraban pendientes de la A-9 (Rebullón-Tuy y Fene-Ferrol) con un total de 24,1 kilómetros, con los que queda terminada la Autopista del Atlántico (Ferrol-A Coruña-Vigo-Frontera portuguesa) así como el tramo Silleda-Lalín de la A-53 (Santiago-Ourense) de 13,3 kilómetros de longitud. Y, lógicamente, el mercado ha reconocido estos logros, y se ha producido una excelente evolución del
6 CARTA DEL PRESIDENTE 13 creación de valor que con la fusión de Sacyr Vallehermoso se ha producido. La evolución de Sacyr Vallehermoso en el año 2004 será igualmente positiva, ya que nuestra cuenta de resultados está avalada por las ventas contratadas en promoción residencial, los contratos de alquiler firmados por períodos que oscilan entre los 5 y 10 años, la cartera de obra adjudicada y la previsible mejora de tráficos. Además, será un año de integración de los negocios recientemente adquiridos. precio de nuestra acción, habiéndose revalorizado en el ejercicio en un 21,2%, y ello es aún más significativo si tenemos en cuenta que en el año anterior se había revalorizado un 41,6%. La capitalización bursátil al cierre de 2003 se situaba en millones de euros, lo que sitúa a nuestra Compañía como el séptimo grupo constructor europeo por este concepto. Por todo ello, el Consejo de Administración propone a la Junta, con cargo a los resultados del 2003, una importante retribución al accionista vía dividendos, 42 céntimos de euro por título. Ello corresponde a 4 dividendos ordinarios de 7,5 céntimos de euro bruto cada uno (30 céntimos de euro en total), y a un dividendo extraordinario de 12 céntimos de euro bruto por la fusión. El Consejo de Administración quiere así trasladar a los accionistas una participación en la Sacyr Vallehermoso aborda pues el futuro en las mejores condiciones, y desde aquí quiero agradecer el esfuerzo y dedicación de todas las personas que trabajan en nuestro Grupo, sin cuya aportación no serían posibles estos logros, así como la confianza de nuestros clientes y proveedores quienes tanto colaboran al éxito de nuestra empresa, y por supuesto, la de nuestros accionistas, para quienes trabajamos. José Manuel Loureda Mantiñán Presidente del Grupo Sacyr Vallehermoso
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