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- Gerardo Correa Miranda
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32 EDM Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/09/2018 Principales Datos Categoría EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Custodio / Administrador RBC Investor Services Bank SA Auditor Deloitte SA Domicilio Luxembourg UCITS Yes Rentabilidad-Riesgo 5 años Time Period: 01/10/2013 to 30/09/ ,0 EDM Strategy STOXX 50 EURO STOXX 50 8,0 Europe Large-Cap Growth (Categoría) 6,0 Características Fecha lanzamiento Month End Price Patrimonio del fondo ( ) Capitalización Media Divisa ISIN Comentario del gestor 31/10/ , Euro LU Durante el mes de septiembre los mercados de renta variable europeos titubearon, finalizando el mes con ligeros avances, impulsados en gran parte por los sectores más cíclicos (energía, financieros y materiales). El fondo EDM Strategy retrocedió durante el mes, (-1.72%), debido principalmente a nuestra falta de exposición a los sectores mencionados. El índice MSCI Europe (Euro) ganó un +0.44% en el mes aunque sigue mostrando pérdidas en los primeros nueve meses del año (-1.64%). Nuestro fondo mantiene un comportamiento ligeramente por delante del índice con una corrección inferior en el año (-1.09%). Las contribuidoras más importantes al comportamiento del fondo en septiembre han sido Reckitt Benckiser, Air Liquide, Brenntag, TUI, Elis y Essilor. El grupo turístico europeo, TUI, publicó un comunicado previo a sus resultados oficiales, confirmando sus guías para el año: se espera un crecimiento de EBIT a moneda constante por encima del 10% en el año fiscal, así como en los dos próximos ejercicios. La fortaleza del modelo de negocio integrado de TUI se ha demostrado en un final de verano algo mejor de lo esperado gracias a su capacidad de beneficiarse de las tendencias de mercado, en este caso el crecimiento de la demanda en el Mediterráneo Oriental versus la debilidad relativa del mercado en España. Sus crecimientos vienen tanto de manera orgánica (mismo activos) como por la incorporación de nuevos hoteles y barcos de crucero. Por la parte negativa, la principal detractora a la rentabilidad del fondo ha sido Dassault Systèmes, que corrigió -7.7% en el mes. Se ha producido una toma de beneficios, ya que esta acción llevaba un +50% en el año y viene siendo la mayor contribuidora en el año. Habíamos reducido ligeramente la posición a principios de mes por su exigente valoración. Las siguientes detractoras más significativas fueron: Dufry, Novo Nordisk, Melrose y Essentra. Dufry indicó al mercado que no podrá llegar a un crecimiento del +3% orgánico en el tercer trimestre, debido a la desaceleración del crecimiento del turismo en el mercado español a favor de otros países como Turquía. Además será un reto para la compañía poder expandir su margen EBITDA en la segunda parte del año. Retorno 4,0 2,0 0,0 0,0 3,0 6,0 9,0 12,0 15,0 18,0 Std Dev Inditex ha publicado sus resultados para el primer semestre del año. Nuestra visión de que se pudiese confirmar un ritmo de crecimiento respetable a largo plazo así como la sostenibilidad de sus márgenes operativos parece haber sido respaldada con el LFL del +4%, un crecimiento en ventas a moneda constante del +8% y una mejora de más de 100 puntos básicos de los márgenes brutos y operativos. Además, Inditex dio guías, por primera vez, para el segundo semestre del año: esperan un LFL del +4-6% y una progresión del margen bruto en torno a +50 puntos básicos. Creemos que el modelo de negocio plenamente integrado y sumamente flexible entre las tiendas físicas en 94 países y las plataformas online en 50 países, le permite diferenciarse, seguir ganando cuota de mercado y creciendo a un buen ritmo con altas rentabilidades. Por la parte de los cambios, a principios de mes bajamos la posición en Dassault Sytèmes, aprovechando el buen comportamiento de sus acciones. Se ha incrementado ligeramente la posición en ABInBev, porque creemos que el mercado ha castigado excesivamente la exposición de la compañía a los países emergentes. El nivel de liquidez se ha incrementado ligeramente hasta un 8.5% del fondo. Rentabilidad histórica Time Period: 01/01/2000 to 30/09/ ,0 175,0 150,0 125,0 100,0 75,0 50,0 25, EDM Strategy STOXX 50 EURO STOXX 50 Europe Large-Cap Growth Equity (Categoría) Retornos acumulados Retorno 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0-50,0 136,7 76,7 58,5 42,1 56,0 5,5 3,1 17,8 10,5 16,4 28,5 9,6 17,5 11,9-1,1-3,5-3,0-1,4-3,3-5,4 YTD 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 41,9 EDM Strategy STOXX Europe 50 PR EUR EURO STOXX 50 Datos estadísticos Alpha Beta Volatilidad Correlación Ratio Sharpe Ratio Sortino 1 Año 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 0,03 1,07 1,69 2,63 4,46 4,18 0,47 0,83 0,82 0,80 0,71 0,69 2,15 11,07 10,87 10,91 11,73 11,11 0,64 0,85 0,88 0,83 0,84 0,82-0,03 0,24 0,36 0,65 0,49 0,45-0,05 0,36 0,55 1,03 0,74 0,65 En la comparativa mostrada se ha tenido en cuenta: a) Para el Fondo, la clase de acción "retail" (la de mayor comisión). b) Para los índices Price return ( sin dividendos) EDM Strategy Fund puede contratarse a través de: Allfunds Bank, Inversis, RBC y MFEX. EDM Asset Management Tel edm@edm.es
33 EDM Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/09/2018 Top 10 posiciones % Industria De Diseno Textil SA 7,8 Novo Nordisk A/S B 6,6 Coloplast A/S B 5,8 Reckitt Benckiser Group PLC 5,4 Grifols SA ADR 5,0 Roche Holding AG Dividend Right Cert. 4,8 Air Liquide SA 4,1 Dassault Systemes SE 4,1 Deutsche Post AG 3,9 Elis SA 3,7 Other 48,9 Total 100,0 Distribución por sectores % Materiales Básicos 6,9 Consumo Cíclico 25,1 Servicios Financieros 3,9 Sector Inmobiliario 0,0 Consumo Defensivo 11,8 Sector Salud 27,1 Sector Utilities 0,0 Comunicaciones 0,0 Sector Energético 0,0 Sector Industrial 19,5 Sector Tecnológico 5,6 Distribución por países % Belgium 2,7 Dinamarca 15,9 Francia 20,4 Alemania 12,0 Netherlands 3,4 España 19,5 Sweden 1,4 Suiza 8,9 Reinod Unido 15,8 Total 100,0 Construcción de la cartera - Estilo de inversión tradicional (Long-only) - Stock picking, no replicar índices (bajo solapamiento con su índice de referencia) - Horizonte de inversión a largo plazo - Baja rotación (18% de media en los últimos 6 años) - Alta liquidez (92% de la cartera se puede vender en un solo día) - Cartera concentrada, máximo 30 compañías - Siempre invertido al 100% (competencia entre compañías) - Diversificación en divisas europeas (EUR, GBP, CHF, DKK) - Cobertura de divisa: 100% de la cartera Metodología de selección de compañías - Negocios sólidos con retornos superiores a la media (ROE de la cartera = 25.6%) - Crecimiento sostenible del beneficio (Crecimiento estimado BPA 5 años = 11,1%) - Empresas poco endeudadas (Deuda neta/ebitda = 1.2) - Cash-flows sólidos y recurrentes - Negocios comprensibles y predecibles a precios razonables - Un equipo directivo íntegro y de calidad es crucial para nosotros - Universo de inversión restringido: sólo 100 compañías: Seguimiento de Macro-tendencias de largo plazo Ausencia de sectores sin suficiente visibilidad en beneficios Sectores del Fondo vs. Índice Materiales Básicos % Consumo Cíclico % Servicios Financieros % Sector Inmobiliario % Consumo Defensivo % Sector Salud % Sector Utilities % Comunicaciones % Sector Energético % Sector Industrial % Sector Tecnológico % EDM Strategy 6,93 25,11 3,89 0,00 11,80 27,14 0,00 0,00 0,00 19,50 5,64 Stoxx 50 5,86 3,57 20,69 0,00 18,96 20,23 0,83 3,46 12,57 8,77 5,05 Euro Stoxx 7,41 12,76 18,20 1,00 10,66 10,41 3,96 4,38 7,94 13,02 10,27 Style Box 5,3 19,4 50,1 2,5 12,5 4,4 5,4 0,5 0,0 Value Blend Growth Large Mid Small Holdings-Based Style Map Micro Small Mid Large Giant Deep-Val Core-Val Core Core-Grth High-Grth Market Cap % Market Cap Giant 37,4 Market Cap Large 37,4 Market Cap Mid 19,3 Market Cap Small 5,9 Market Cap Micro 0,0 EDM Strategy STOXX 50 EURO STOXX 50 Categoría EDM Asset Management Tel edm@edm.es
34 EDM Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/09/2018 Retornos Mensuales Retornos Acumulados EDM Strategy STOXX 50 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic AÑO 0,68-4,24-1,45 1,16 3,60-0,55 2,19-0,54-1,72-1,09 0,97 4,00 3,36 4,04 1,37-2,95-2,00-0,51 2,95 1,08-2,38 0,99 11,11-6,24-1,31 0,17 0,77 3,52-4,78 3,72-1,24-3,20-4,05 0,91 4,31-7,81 5,71 6,52 1,80-0,62 2,01-3,66 2,81-7,13-2,19 7,99 2,28-5,75 8,83-0,87 4,27-1,84-0,01 2,92 0,27-3,11 1,25-1,98-1,53 3,26-0,79 1,56 2,65 0,30 3,49 1,41-0,11-3,13 3,79-0,30 1,63 2,08 1,73 1,26 15,61 0,80 6,53 0,53-0,41-3,20 0,97 7,65 0,26 2,61-0,63 2,01 2,43 20,82-0,45 1,84-0,30 3,52 0,39-2,57-1,27-7,84 0,67 4,97-6,97 3,78-5,00 1,08 0,25 5,72 0,98-2,85 0,45 0,22-0,57 3,60 0,99-1,71 3,42 11,88-0,07-4,36-2,37 11,95 3,28 1,97 5,04 1,95 2,42-0,96 0,75 4,24 25,50-9,86 2,90-2,83 0,39 0,81-7,99 1,45 2,81-3,88-10,11-6,81 1,10-28,74 4,12-1,47 1,85 3,76-1,30-1,69 0,32 0,01 1,55-0,98-2,01-1,40 2,55 2,80 2,48 0,74 0,38-4,07 0,99 4,16 1,49 1,22 1,35 0,98 2,62 15,98-0,16 3,58 1,56 1,11 3,44 0,37 4,53-1,36 4,69-3,27 3,49 4,04 23,96 3,71 3,80-2,56 1,00 0,64 1,03-2,73-0,97-0,26-0,47 2,84 0,98 6,96-5,54-5,88 2,00 5,14-1,67 4,66 0,98 4,02-1,66 2,33 0,40-1,73 2,35 YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -1,09-3,46-1,43-3,30 10,99 7,91 5,47 3,06 17,76 10,51 58,54 42,05 76,72 16,42 136,74 28,53 Retornos Anualizados EDM Strategy STOXX 50 YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -1,09-1,43 5,35 1,79 3,32 6,80 5,86 5,91-3,46-3,30 3,88 1,01 2,02 5,14 1,53 1,69 Volatilidad Anualizada EDM Strategy STOXX 50 Ratio Sharpe EDM Strategy STOXX 50 Ratio Sortino EDM Strategy STOXX 50 Correlación con su Categoría Alpha Beta Return Ratio de Información Tracking Error Correlación R2 Riesgo Estadístico Up Capture Ratio Down Capture Ratio Longest Down-Strea Longest Down-Strea Down Number Up Number Best Quarter Worst Quarter Gain/Loss Ratio Max Drawdown Overall Deviation Overall Capture Rat 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 7,44 10,10 8,83 9,83 11,07 11,25 10,87 11,66 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -0,03-0,07 0,67 0,47 0,24 0,17 0,36 0,24 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -0,05-0,10 1,10 0,78 0,36 0,25 0,55 0,35 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 0,03 2,87 1,07 1,69 2,63 4,46 4,18 0,47 0,66 0,83 0,82 0,80 0,71 0,69-1,43 5,35 1,79 3,32 6,80 5,86 5,91 0,86 0,21 0,13 0,23 0,24 0,56 0,54 2,26 6,81 6,17 5,65 6,47 7,66 7,67 0,64 0,74 0,85 0,88 0,83 0,84 0,82 41,03 54,61 71,76 76,83 69,03 69,97 67,04 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 35,19 80,34 90,30 89,57 94,75 84,49 82,53 37,33 62,30 84,69 79,87 80,79 60,28 57,08 01/08/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /10/ /09/ /08/ /08/ /08/ /08/ /08/ /01/2008 6,00 10,00 16,00 27,00 34,00 48,00 68,00 6,00 14,00 20,00 33,00 50,00 72,00 112,00 4,22 8,53 8,53 14,63 14,63 17,90 17,90-4,98-4,98-7,31-7,31-7,31-15,31-15,31 0,89 1,55 1,17 1,29 1,62 1,52 1,55-6,32-7,76-17,45-17,97-17,97-20,97-37,10 0,94 1,29 1,07 EDM Asset Management Tel edm@edm.es 1,12 10,91 11,32 0,65 0,49 1,03 0,74 1,17 11,73 13,88 0,49 0,14 0,74 0,19 1,40 11,11 13,25 0,45 0,09 0,65 0,12 1,45
35 EDM Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/09/2018 Histograma de Retornos Time Period: 01/10/2003 to 30/09/ ,0 32,0 Drawdown Chart Time Period: 01/10/2003 to 30/09/2018 0,0-7,5 Nº de periodos 28,0 24,0 20,0 16,0 12,0 8,0 4,0 0,0-13,0-11,0-9,0-7,0-5,0-3,0-1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 9,0 11,0 13,0-15,0-22,5-30,0-37,5-45,0-52,5-60, EDM Strategy 12M Rolling Retornos Anualizados STOXX Europe 50 PR EUR EDM Strategy STOXX 50 Retorno 20,0 10,0 0,0-10,0-20, EDM Strategy STOXX 50 12M Rolling Volatilidad Anualizada 20,0 15,0 Volatilidad 10,0 5, EDM Strategy STOXX 50 3 Años Rolling Alpha 5,0 2,5 0,0 Alpha -2, EDM Strategy STOXX 50 3 Años Rolling Beta 1,0 0,9 0,8 Beta 0, EDM Strategy STOXX 50 EDM Asset Management Tel edm@edm.es
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D D D D D D EDM Strategy Renta Variable Europa Return Date: 31/05/2018 Principales Datos Categoría EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Custodio / Administrador RBC Investor Services Bank
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