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32 EDM Ahorro Bonos Corporativos Return Date: 30/04/2017 Características Categoría Custodio / Administrado Auditor Domicilio UCITS Morningstar Rating 3 años Morningstar Rating 5 años Principales Datos Fecha de Lanzamiento Month End Price Patrimonio Comisión de gestión Divisa ISIN Euro Fixed Income Bancoval Securities Services SA KPMG Auditores S.L. Spain Yes ÙÙÙÙ ÙÙÙÙ 01/04/ , Euro ES Rentabilidad Histórica 4,00 Rendimiento 3,50 3,50 3,00 2,50 2,43 2,50 2,00 1,74 1,50 1,49 1,00 0,67 0,86 0,50 0,08 0,08 0, YTD EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Comentario del gestor Los resultados de la renta fija en abril han sido positivos tanto en EEUU como en Europa. Se ha comportado mejor el crédito corporativo que la deuda soberana. Dentro del crédito los mejores resultados han sido para el crédito de elevado rendimiento (o high yield). Durante abril hemos visto un leve episodio de risk-off, desencadenado entre otros factores por la primera vuelta de las elecciones francesas, por unos datos de crecimiento en EEUU que han decepcionado y las dudas sobre la capacidad de la administración de Trump de estimular la economía. En Europa los tipos de interés de la deuda soberana, especialmente del núcleo, cayeron considerablemente y los diferenciales de crédito ampliaron ligeramente en la primera parte del mes. Tras el resultado de la primera vuelta a las elecciones francesas el movimiento se revertió y el mercado volvió a una fase de risk-on. El mes se saldó con rentabilidades del soberano algo más bajas y diferenciales de crédito más estrechos. En el caso de la deuda soberana española el 2 años cayó en el mes 9pbs hasta -0.25% y el 10 años 2pbs hasta 1.65%. El crédito corporativo se comportó bien tanto en relativo a la deuda soberana (reducciones de diferenciales) como en absoluto con resultados positivos en el mes, apoyados también por el buen comportamiento de la deuda soberana. El índice de crédito corporativo de grado de inversión IG BAML 1-5yr Euro Corporate estrechó 6pbs su diferencial de rendimiento respecto a la deuda soberana hasta 99pbs, tuvo un resultado de 0.27% en el mes y lleva un 0.44% en el año. El índice de crédito de alto rendimiento europeo, BAML BB-B Euro HY, estrechó 27pbs en spread de crédito hasta 291pbs, tuvo un resultado de 1.06% en el mes y lleva un 2.71% en el año. Dentro del mercado monetario europeo, la tendencia general ha sido de ligera caída de rendimientos. Los tipos del EURIBOR a 3 y 12 meses cerraron el mes a niveles de -0.33% y -0.12% respectivamente, así el EURIBOR 12 meses marcó un nuevo mínimo histórico. Los tipos de interés de las Letras del Tesoro español a 3 y 12 meses cerraron el mes a niveles de -0.40% y -0.31% (ambos 2pbs por debajo del mes anterior). Los tipos alemanes a 3 y 12 meses cerraron a -0.86% y -0.73%, también niveles ligeramente más bajos al mes anterior. El benchmark del fondo, el índice de BAML 1-3yr Broad Market Index tuvo un resultado de 0.09% en el mes y lleva un -0.06% en el año. El rendimiento del índice actual es de -0.25% con una duración de 1.98 años. El mercado de renta fija de calidad de grado de inversión sigue caro (rendimientos negativos o muy bajos) con duraciones (o sea sensibilidad a movimientos de tipos) considerables. Durante abril se acudió a la oferta de recompra del bono de Grifols en USD y se compró el primario que Grifols emitió en EUROS. También se compró en mercado primario el bono emitido por Antolín. Se compraron algunos bonos de cupón flotante emitidos en mercado primario con la idea de seguir gradualmente posicionando la cartera más defensiva en cuanto a duración. En FRNs se compraron primarios de BBVA, de BAML y de Morgan Stanley. En monetario se compraron pagarés de Euskaltel y Gestamp. En dólares se compraron algunos bonos con duraciones muy cortas de créditos corporativos que nos gustan como Allergan, Celgene, Iberdrola y Anglo American. El riesgo divisa de esto bonos está cubierto con futuros. Características de la cartera Duración Media Rating Crediticio Medio Cupón Medio Precio Medio Distribución sectorial Government % Government Related % Municipal Taxable % Municipal Tax-Exempt % Bank Loan % Convertible % Corporate Bond % Preferred Stock % Agency Mortgage-Backed % Non-Agency Residential Mortgage-Backed % Commercial Mortgage-Backed % Covered Bond % Asset-Backed % Cash & Equivalents % Swap % Forward/Future % Option/Warrant % EDM Ahorro 2,02 BB 3,32 102,78 EDM Ahorro 1,82 0,52 61,09 27,25 9,33 Category Average 5,25 BBB 3,33 165,32 Category Average 29,55 1,16 0,37 0,14 41,55 0,22 1,39 0,06 0,21 24,39 0,61 0,34 Distribución de Activos Liquidez Renta Variable Renta Fija Otros Desglose de duración 1-3 Años 3-5 Años 5-7 Años 7-10 Años Años Años Años 30+ Años EDM Ahorro 26,02 73,98 Media de la categoría 18,46 80,97 0,56 % Gubernamental 1,8 Municipal 0,5 Corporativo 61,1 Securitized 0,0 Liquidez 27,2 Derivados 9,3 Total 100,0 EDM Ahorro 38,59 24,67 16,72 6,88 0,66 Media de la Categoría 55,35 19,63 3,46 0,93 0,73 0,16 0,63 1,53 Morningstar Style Box Morningstar Fixed Income Style Box Fixed-Income Stats Ltd Mod Ext Top 10 Posiciones High Med Low Average Eff Duration 1,7 Average Eff Maturity - Average Coupon 4,4 Average Price 102,0 Average Credit Quality BBB Portfolio Date: 31/01/2017 Vencimiento Cupón Ponderación Telecom Italia Spa 5.25% 10/02/2022 5,25 1,84 Grifols Worldwide Operations 5.25% 01/04/2022 5,25 1,71 Caixabank Sa 14/11/2023 1,66 Generalitat De Cat 4.75% 04/06/2018 4,75 1,65 Gestamp Fdg Lu 3.5% 15/05/2023 3,50 1,64 Bbva Sub Cap Unip 11/04/2024 1,64 Tesco Corp Treas 1.375% 01/07/2019 1,38 1,60 Repsol Intl Financ 2.125% 16/12/2020 2,13 1,39 Ence Energia Y Cel 5.375% 01/11/2022 5,38 1,36 Telefonica Emisiones S A U 3.192% 27/04/2018 3,19 1,36 EDM Asset Management Tel edm@edm.es

33 EDM Ahorro Bonos Corporativos Return Date: 30/04/2017 Rentabilidad Histórica Time Period: 01/03/2013 to 30/04/ ,0 108,0 106,0 104,0 102,0 100,0 98,0 04/ / / / / / / / /2017 EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Evolución de la distribución de activos Time Period: 01/06/2008 to 30/04/ ,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0, Gubernamental Municipal Corporativo Securitized Liquidez Derivados Distribución por Países -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 Datos estadísticos Time Period: 01/03/2013 to 30/04/2017 Alpha Beta Volatilidad Tracking Error Ratio de Sortino Correlación Ratio de Sharpe % Belgica 0,8 Canada 2,0 Czech Republic 1,3 Dinamarca 2,4 Finlandia 1,5 Francia 7,5 Alemania 0,9 Irlanda 4,2 Italia 5,2 Mexico 0,5 Holanda 15,4 Portugal 8,8 España 28,0 Turkey 1,3 Reino Unido 7,3 United States 7,9 Otros Países 5,0 Unknown 0,0 Total 100,0 Rating del crédito EDM Ahorro -6,37 0,28 1,59 10,70-0,39 0,34-1,56 AAA 7,9 AA 5,9 A 47,5 BBB 36,0 BB 1,6 B 0,0 Por debajo de B 0,0 Sin Rating 1,0 Total 100,0 % Media de la Categoría -6,93 0,22 0,79 10,99-0,59 0,28-4,76 EDM Asset Management Tel edm@edm.es

34 EDM Ahorro Bonos corporativos Return Date: 30/04/2017 Retornos Mensuales Retornos Acumulados EDM Ahorro Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic AÑO 0,08 0,47 0,37-0,06 0,86-0,47 0,05 0,99 0,96 0,27-0,08 0,72 0,19-0,16 0,12-0,62 0,53 2,50 0,36 0,52-0,05-0,02-0,07-0,52 0,32-0,45-0,93 1,16 0,43-0,65 0,08 0,62 0,40 0,32 0,21 0,37 0,34-0,05 0,28 0,01 0,04 0,23-0,37 2,43-0,22 0,53 0,35 1,14 0,10-0,71 0,56 0,13 0,48 0,78 0,27 0,06 3,50 1,72 1,13 0,25-0,35-1,11-0,89 1,12 1,96 0,80 1,11 0,60 0,67 7,20-0,20 0,52-0,06 0,16 0,41-0,31-0,08 0,73-0,03 0,63-1,29 1,53 2,00 0,41 0,42 0,38-0,19-0,04 0,01 0,44 0,63-0,23-0,01-0,33 0,23 1,73 0,60 0,52 0,44 1,03 0,43 0,83 1,29 0,38 0,34 0,35 0,63-0,10 6,94 0,34 0,23 0,20 0,30 0,20 0,11 0,51 0,36 0,09-0,45 0,58 0,66 3,15 0,03 0,28-0,07 0,03-0,26 0,02 0,39 0,43 0,17 0,24 0,19 0,13 1,58-0,21-0,02-0,43-0,19 0,15-0,13 0,48 0,34 0,10 0,03 0,10-0,20 0,01 0,25-0,15 0,11 0,48 0,43 0,36-0,16 0,34-0,08-0,41-0,14 0,14 1,18 0,12 0,44 0,31-0,01-0,06 0,04 0,15 0,15 0,03 0,28 0,15 1,61 0,18 0,28 0,43 0,45 0,21-0,11-0,03 0,53-0,28 0,04 0,50 2,22 0,37 0,04-0,20 0,41 0,13 0,40 0,68-0,04 0,99-1,32 0,46 0,55 2,49 Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) 0,05 Retornos Anualizados EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Volatilidad Anualizada EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Ratio Sharpe EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Ratio Sortino EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) Correlación con su Categoría Alpha Beta Return Ratio de Información Tracking Error Correlación R2 Riesgo Estadístico Up Capture Ratio Down Capture Ratio Longest Down-Streak Start Date Longest Down-Streak End Date Down Number Up Number Best Quarter Worst Quarter Gain/Loss Ratio Max Drawdown Overall Deviation Overall Capture Ratio YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años 0,86 1,83 2,62 0,36 0,14 4,34 1,59 14,41 6,58 9,07 20,75 36,34 46,33 70,35 16,26 30,03 54,71 YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años 0,86 1,83 1,30 0,05 0,36 1,43 0,07 0,53 2,73 1,28 1,25 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años 1,25 1,90 1,62 1,97 2,03 1,82 1,64 1,58 0,56 0,81 0,74 0,85 1,08 1,05 0,93 0,92 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años -0,58-0,09-0,83-0,19-0,07-0,03 0,19-0,01-0,82-0,26-0,96-0,36-0,22-0,17 0,12-0,06 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años -0,70-0,13-0,98-0,24-0,10-0,03 0,27-0,02-0,96-0,36-1,11-0,45-0,27-0,22 0,16-0,08 2,73 3,15 1,52 1,77 2,57 2,70 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 20 años -0,51 0,31-5,56-2,49-1,01 1,42 2,04-0,25 0,40 0,20 0,30 0,41 0,47 0,41 0,35 0,27 1,83 1,30 1,43 2,73 2,73 3,15 2,57 2,70-3,68 0,41-0,07-0,27-0,05 0,36 0,22 0,05 2,34 12,89 11,94 10,84 11,55 14,44 14,86 16,31 0,61 0,37 0,44 0,65 0,76 0,72 0,61 0,48 37,38 13,48 19,20 42,43 58,14 51,61 37,51 23,39 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años 9,46 12,81 11,02 17,14 16,97 14,43 9,88 8,16-2,18 4,49 3,97 4,14 3,01-1,66-3,11-3,68 01/04/ /12/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /04/ /01/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/2015 4, ,00 18,00 29,00 33,00 54,00 71,00 8,00 14,00 22,00 42,00 55,00 87,00 126,00 169,00 0,91 1,15 1,15 3,93 3,93 3,93 3,93 3,93 0,02-1,06-1,06-1,06-2,33-2,33-2,33-2,33 2,96 1,65 1,95 2,83 2,84 3,74 3,49 3,76-0,67-1,64-1,71-1,99-2,33-2,33-2,33-2,33 2,37-4,34 2,86 2,77 4,14 5,64-8,69-3,18-2,22 EDM Asset Management Tel edm@edm.es 2,21

35 EDM Ahorro Corporate Bonds Return Date: 30/04/2017 Histograma de Retornos Time Period: 01/05/2002 to 30/04/ ,0 120,0 100,0 80,0 Drawdown Chart Time Period: 01/03/2013 to 30/04/2017 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8 Nº de periodos 60,0 40,0 20,0 0,0-2,0-1,0 0,0 1,0 2,0-1,0-1,2-1,4-1,6-1,8 10/ / / / / / / /2017 EDM Ahorro Bonos diversificados c/p Europa (Categoría) EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) 12M Rolling Retornos Anualizados 10,0 5,0 0,0 Retorno -5, EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) 12M Rolling Volatilidad Anualizada 4,0 2,0 Volatilidad 0, EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) 3 Años Rolling Alpha 5,0 0,0-5,0 Alpha -10, EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) 3 Años Rolling Beta 0,6 0,4 Beta 0, EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) EDM Asset Management Tel edm@edm.es

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