INFORME SEMANAL. Contenido MERCADO DE CAPITALES INVERSIONES FINANCIAMIENTO. Síntesis Semanal

Transcripción

1 Síntesis Semanal Se mantiene el impulso alcista y la bolsa argentina quedó al borde de nuevos máximos históricos para el índice de referencia del mercado local (que, vale la aclaración, pasa a llamarse S&P Merval, producto del convenio realizado por BYMA con la agencia internacional Standard and Poor s). Así, el Merval pasó los puntos en la rueda del viernes para acumular una ganancia del 3,6% en la semana. De este modo, el 19 marca un incremento acumulado del 15,9% para el selectivo de acciones más negociadas del recinto. Entre las acciones de mayor volumen transaccional se destacaron las subas del Grupo Financiero Valores (+8,5% en la semana), Transener (+6%) y la acción de BYMA (+5,8%). Estos papeles mostraron una recuperación en sus cotizaciones, tras haber experimentado un atraso relativo en la evolución de los precios negociados. En contraste, el sector de materiales básicos estuvo más castigado. Solamente tuvieron un cierre semanal negativo las acciones de Ternium Argentina (-4,4%) y Aluar (-1,1%). Entre los títulos públicos, la continuada compresión de spreads benefició a los bonos del tramo largo de la curva y se observa un renovado interés de los inversores por los cupones vinculados al PBI. El cupón en dólares bajo ley NY ganó un 16,6% en la semana mientas que su par doméstico hizo lo propio en un 9,7%. Pasando a lo referido al mercado cambiario, el dólar tuvo su primera semana alcista en lo que va del año, trepando en su cotización 78 centavos hasta $ 37,58 por unidad en su cotización mayorista. En este período, el Banco Central licitó compras por US$ 190 millones, procurando mantener la valuación en el rango de no intervención previsto. Informe elaborado por el Equipo de Research de STC Inversiones S.A. Córdoba P. - Of. D Tel.: (0341) Viernes 16 de noviembre de 18 info@stcinversiones.com.ar Viernes 18 de enero de 19 Contenido Panorama Económico Global. Pág 2 Panorama Económico Local..Pág 3 Lo que viene y Recomendaciones...Pág 4 Apéndice Estadístico...,...Pág 5 Asesoramiento en instrumentos de renta variable Asesoramiento en instrumentos de renta fija Negociación de Cheques de Pago Diferido Compra - Venta de Títulos Privados Compra - Venta de Títulos Públicos Cauciones Bursátiles Fideicomisos financieros en moneda local y extranjera Operaciones de futuros Obligaciones Negociables Mercado de opciones Custodia de Títulos Públicos y Privados Liquidación de Dividendos y Rentas en títulos públicos y privados Análisis integral de inversiones

2 Panorama Económico Global El rally de inicios de año sigue adelante. Es que la distensión en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China sigue impulsado los índices estadounidenses y de esta manera al cierre de la semana, el Dow Jones avanzó hasta los ,3 puntos, mientras el S&P 500 lo hizo hasta 2.670,7 y el Nasdaq Compuesto hasta las 7.157,23 unidades. Así, en el cómputo semanal, avanzaron un 3%, 2,9% y 2,7% respectivamente. Por su parte en la primera semana de balances, podemos asegurar que los resultados fueron aceptables y que, en algunos casos, superaron las expectativas de los analistas. A pesar de esto, aún persisten riesgos políticos como el cierre del gobierno de EEUU sin miras de solucionarse en el corto plazo y algunas tensiones latentes en Europa. Por cierto, recordemos que este lunes los mercados americanos se encontrarán cerrados por feriado nacional. En relación al acercamiento entre China y Estados Unidos, según publicó The Wall Street Journal, el país norteamericano se plantea eliminar aranceles sobre productos chinos para acelerar un pacto comercial con el gigante asiático y, aunque la Administración ha desmentido el extremo de la supresión temporal de los aranceles, el mercado ha comprado el acercamiento de posturas. En este contexto, China ha ofrecido aumentar sus importaciones desde Estados Unidos en los próximos cinco años, para reducir su superávit comercial respecto al país americano, según adelanta Bloomberg. Si miramos el mercado de la deuda, el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a diez años avanzó hasta el 2.78%. En tanto, entre las divisas, el Dollar Index DXY- extendió las subas para apreciarse un 0.7% en la semana hasta los 96. Para finalizar, el petróleo avanzó un 4.5% hasta los USD En tanto, los precios del oro cayeron un 0.7% hasta los USD por onza troy Dólar Índice Merval Argentina Índice Merval

3 Panorama Económico Local En un contexto en el que se mantienen las señales de distensión en los mercados financieros internacionales, el tipo de cambio siguió moviéndose durante buena parte de la última semana por debajo del límite inferior de la zona de no intervención dispuesta por el Banco Central, con reiteradas compras de dólares en el mercado por parte de la autoridad monetaria, orientadas a sostener el valor de la divisa. Precisamente, la divisa norteamericana cerró la semana en $38.6 en el mercado minorista, lo que es una suba de 57 centavos en la semana. Por su parte, el dólar mayorista cerró a $37.58, mientras que el BCRA3500 se colocó en $ En tanto, la tasa de interés de las Leliq descendió hasta ubicarse en 57.25% este viernes, acumulando una baja de casi un punto porcentual desde el 58.11% del viernes pasado Así, en una semana positiva para los mercados en general, el S&P Merval ganó 3.6% y se ubicó en los puntos, su máximo nivel histórico medido en pesos. En relación a la renta fija, los títulos públicos en dólares finalizaron con totalidad de subas y los rendimientos se ubicaron entre el % anual con durations de hasta 11 años. De igual forma, los bonos en pesos -tanto los indexados por CER y los Badlarculminaron entre neutros y positivos. En tanto el riesgo país cedió hasta los 672 puntos. De cara a los próximos meses, la estabilidad en el tipo de cambio tendería a restar presión a la inflación minorista, haciendo de contrapeso a los aumentos tarifarios anunciados para los primeros meses de este año (electricidad, gas, agua y transporte público). Esta dinámica avalaría que el Banco Central siga mostrando una actitud de cautela en lo que hace al manejo de la política monetaria, y la evolución de la tasa de interés continuará mostrando un descenso gradual en el corto plazo Apple (CEDEAR) Banco Macro Celulosa Argentina 5

4 Lo que viene y esperamos El cumplimiento de las metas fiscales del año pasado habilita un nuevo desembolso del acuerdo de asistencia financiera celebrado con el FMI y mejora las perspectivas de financiamiento del gobierno. Esto contribuye a la compresión de spreads y da aliento a las cotizaciones de los bonos. En tal sentido, esta convalidación abre las puertas a estrategias que adopten un posicionamiento de mayor tolerancia al riesgo en el tramo largo de la curva soberana. En este orden de cosas, aparece como instrumento atractivo el bono AA25. Si bien se trata de un activo con un nivel de liquidez menor a otros comparables de la curva en dólares, ofrece un diferencial de rendimiento que lo hace atractivo con una duration en torno a 4 años. También debe considerarse el AY24, que comienza su amortización en mayo con un pago del % del capital. En materia de renta variable, la coyuntura global más favorable a activos de países emergentes continúa influyendo positivamente en las acciones argentinas. Aun así, el escenario de mayor incertidumbre a nivel local debido principalmente a las elecciones presidenciales del 19 continúa siendo un factor de riesgo significativo. Frente al actual escenario, consideramos que las empresas con escasa deuda en dólares e ingresos en moneda dura continúan viéndose beneficiadas y funcionarían como cobertura. A los precios actuales, continúa destacándose Central Puerto, ya que sus ingresos son en su mayoría en dólares y presentan un bajo nivel de endeudamiento. Un aspecto adicional a considerar es que la empresa consolida su actividad en materia de energías renovables, lo que le abre nuevas oportunidades de negocios. Por otra parte, Transener, con perspectivas de crecimiento en un sector que resulta estratégico y una posición de caja positiva, también resulta atractiva Central Puerto Mirgor Ternium Argentina 10

5 Apéndice Estadístico Acciones Líderes Especie Cotización Fecha Variaciones Último año Cotización a Volatilidad P/E Cotización MTD YTD 1Y Mínimo Máximo Valor Libro (40 ruedas) Beta ALUA 18,25 18/01/ % 4.34% 23.06% 11,95 21,90 11,18 51, % 67 APBR 293,25 18/01/ % 16.86% % 110,00 302,67 17,96 12, % 54 BMA 3,35 18/01/ % 18.88% -9.11% 125,05 225,63 9,67 25, % 131 BYMA 386,00 18/01/ % 0.29% 15.57% 285,05 438,80 8,70 38, % 92 CEPU 38,45 18/01/ % 14.71% % 25,00 47,51 3,08 24, % 101 COME 3,69 18/01/ % 7.19% % 3,01 5,44 1,83 9, % 92 CVH 277,00 18/01/ % 10.30% % 222,00 561,00 1,86 13, % 100 EDN 51,70 18/01/ % 1.96% -5.03% 37,15 63,95 22,18 197, % 90 FRAN 164,80 18/01/ % 15.81% -2.16% 88, 170,00 12,33 27, % 127 GGAL 126,00 18/01/ % 15.34% % 69,65 138,98 13,41 33, % 135 MIRG 384,50 18/01/ % 4.22% % 279,96 660,97 N/A 39, % 106 PAMP 54,00 18/01/ % 15.08% 0.83% 35,05 57,60 N/A 1362, % 105 SUPV 71,50 18/01/ % 10.35% % 35,50 134,30 11,76 19, % 156 TGNO4 65, 18/01/ % 16.71% % 38,60 79,23 25,90 18, % 112 TGSU2 124,80 18/01/ % 13.82% 45.99% 62,83 135,50 21,58 227, % 98 TRAN 56,10 18/01/19 23.% 23.% -1.% 34,13 60,92 7,49 46, % 126 TS 461,25 18/01/ % 9.51% 40.45% 298,07 702,54 17,47 10, % 25 TXAR 15,05 18/01/ % 14.02% -4.64% 11,40 17,35 9,89 9, % 82 VALO 5,97 18/01/ % 9.30% % 4,37 9,82 6,91 27, % 113 YPFD 578,25 18/01/ % 12.17% 17.81% 371,70 665,38 6,66 6, % 77 (*) Variaciones corresponden al día anterior ADRs de Acciones Argentinas Especie Moneda Cotización Variación (%) Último año MTD YTD Mínimo Máximo Volatilidad Ratio ADR Irsa Prop. Comerciales (IRCP.O) USD 21, % 18.97% 16,82 56, 46.93% 4 ADR BBVA Banco Francés (BFR.N) USD 13, % 14.74% 7,11 26, % 3 ADR Banco Macro (BMA.N) USD 51, % 16.51% 32,01 114, % 10 ADR BUNGE (BG.N) USD 52, % -2.21% 51,13 83, 26.80% 1 ADR Cresud (CRESY.O) USD 13, % 8.23% 10,30 21, % 10 ADR Edenor (EDN.N) USD 27, % 0.48% 19,08 63, % ADR Grupo Financiero Galicia (GGAL.O) USD 31, % 14.54% 18,30 73, % 10 ADR IRSA (IRS.N) USD 13, % 6.85% 11,53 28, % 10 ADR Pampa Energía (PAM.N) USD 35, % 11.35% 24,99 72, % 25 ADR Petroleo Brasileiro (PBR.N) USD 15, % 18.99% 8,97 16, % 2 ADR Transportadora de Gas del Sur (TGS.N) USD 16, % 9.93% 10,55 23, % 5 ADR Telecom Argentina (TEO.N) USD 16, % 6.75% 13,39 37, % 5 ADR Tenaris (TS.N) USD 23, % 11.44%,45 40, % 2 ADR Ternium (TX.N) USD 28, % 5.72% 25,52 42, % 10 ADR YPF (YPF.N) USD 14, % 11.65% 11,99 26, % 1 GDR GrupoClarín (GCSAq.L) USD 2, % -7.91% 2,50 7, - 2 ADR CENTRAL PUERTO USD 10, % 10.54% 7,81 17, % 10 ADR Telefónica(TEF.N) USD 8, % 2.96% 7,51 10, % 1 ADR Grupo Supervielle(SUPV.N) USD 9, % 5.88% 4,91 33, % 5 ADR LOMA NEGRA (OTC)(LOMA.K) USD 12, % 10.42% 6,36 26, % 5

6 Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título, activo o bien. La información disponible fue extraída de diversas fuentes (Thomson Reuters, Bloomberg, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, WSJ, Bolsar, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública) y se encuentra a disposición para el público general. Estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado por eso recomendamos que se asesore con un profesional de la empresa.