INFORME SEMANAL. Contenido MERCADO DE CAPITALES INVERSIONES FINANCIAMIENTO. Síntesis Semanal

Transcripción

1 Síntesis Semanal Comienzo de mes moderadamente alcista, marcando una leve recuperación tras un cierre de marzo negativo para la bolsa local. Pese a una contracción para el índice de referencia de la bolsa porteña durante la rueda del viernes, la semana abreviada termina con una suba del 2% para el índice Merval respecto del último cierre semanal, el cual operó el miércoles previo al fin de semana largo. Las mayores subas de la semana se dieron en los papeles de Distribuidora de Gas Cuyana, que trepó un 16,3%, seguido de Holcim Argentina y Cresud. La cementera avanzó un 9,2% en la semana corta mientras que Cresud hizo lo propio por un 6,7% en las cuatro ruedas del mes de abril. Del lado de las bajas los papeles más castigados fueron Metrogas (-6% en la semana), Cablevisión Holdings (-3,2%) y Sociedad Comercial del Plata (-2,7%). En bonos, el índice de renta fija del IAMC ganó un 0,4% en el arranque del cuarto mes del año. En lo que refiere al tipo de cambio, el Banco Central mantiene su política de contener el tipo de cambio ofreciendo reservas a la plaza y absorbiendo pesos en operaciones de venta. En la semana corta, el BCRA vendió unos US$ 350 millones para contener al dólar, que subió a $ 20,51. Este sostenimiento del tipo de cambio invita a recuperar posiciones de carry trade, pero la demanda vigente de dólares impone la búsqueda de coberturas al menos parciales para estas operaciones. Pasando a un enfoque regional, los vaivenes políticos en Brasil ponen en jaque la evolución de las cotizaciones de acciones cariocas. El resultado del orden institucional que se juega desde la política tendrá su correlato en el curso de los precios de acciones y el resultado ahora parece binomial. Informe elaborado por el Equipo de Research de STC Inversiones S.A. Córdoba P. - Of. D Tel.: (0341) info@stcinversiones.com.ar Viernes 6 de abril de 2018 Contenido Panorama Económico Global. Pág 2 Panorama Económico Local..Pág 3 Lo que viene y Recomendaciones...Pág 4 Apéndice Estadístico...Pág 5 Asesoramiento en instrumentos de renta variable Asesoramiento en instrumentos de renta fija Negociación de Cheques de Pago Diferido Compra - Venta de Títulos Privados Compra - Venta de Títulos Públicos Cauciones Bursátiles Fideicomisos financieros en moneda local y extranjera Operaciones de futuros Obligaciones Negociables Mercado de opciones Custodia de Títulos Públicos y Privados Liquidación de Dividendos y Rentas en títulos públicos y privados Análisis integral de inversiones

2 Panorama Económico Global Se intensifica la guerra comercial entre EE.UU y China. De esta forma Wall Street cerró la semana con descensos superiores al 2% tras las nuevas amenazas comerciales de Trump y el mal dato de empleo en EEUU. En la semana, los tres principales índices norteamericanos cedieron 0.7%, 1.4% y 2.1%, para el Dow Jones, S&P500 y Nasdaq. Por otra parte, las plazas europeas (cerraron antes del desplome de EEUU) con avances de entre 2-2.5% en dólares. La volatilidad se hizo presente nuevamente en los mercados financieros mundiales tras el nuevo estallido de furia de Trump que ha anunciado nuevos aranceles para China por valor de dólares, tras publicarse ayer el déficit comercial del país y la respuesta china a las anteriores tasas. Pekín ya ha dicho que contestará con la misma medicina en una historia que por el momento parece no tener fin. Además se incrementó la incertidumbre se aceleró luego de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anticipara más alzas graduales de los tipos de interés en lo que queda de año para mantener la inflación bajo control. En tanto el informe de empleo de marzo en EEUU decepcionó ya que se aguardaba una creación de empleo menos intensa pero fue mucho peor de lo esperado. De todas formas mirando el vaso medio lleno, los inversores pueden pensar que si el mercado de trabajo se enfría puede que la Reserva Federal sea menos agresiva al elevar las tasas de interés. Veremos cómo sigue la película. Respecto a las tasas, el rendimiento del bono norteamericano a diez años (2.77% anual) volvió a hundirse ante la búsqueda de refugio por parte de los inversores flight to quality y el crecimiento de salarios en línea con lo esperado, apagando los temores inflacionarios. Por su parte dentro de las monedas, el Dollar Index DXY- concluyó la semana en Dólar Índice Merval Argentina Índice Merval

3 Panorama Económico Local Se mantiene el desinterés de los inversores por activos locales a pesar de las positivas señales y esto se traduce en un menor volumen de negocios. 160 Petrobras Brasil El Merval logró desacoplarse de la tendencia bajista de los principales índices americanos, y culminó la semana con un saldo positivo del 2.1% hasta los puntos, un 11,6% por debajo de su máximo intradiario histórico marcado el 1 de febrero ( puntos). El dato más relevante es que el volumen operado en acciones apenas alcanzó por ejemplo en la rueda del viernes los $358 millones, significativamente por debajo del promedio de marzo ($668 millones) y de la media anual ($886 millones). Pasando al análisis de la renta fija, los bonos emitidos en dólares cerraron la última rueda de la semana sin una tendencia definida. As la curva se mantiene con rendimientos que se ubican entre el 3.6% y el 7.9% anual, con durations de entre 1 y 13 años. En tanto, entre los títulos emitidos en moneda local, los indexados por CER, los tasa fija y Badlar lograron ascensos. Con respecto al tipo de cambio, el Banco Central volvió a intervenir en el mercado de cambios viernes y martes con el objetivo de apaciguar la suba del dólar. En este contexto, durante la jornada, el billete minorista cerró en torno a los $20.51 (+5 centavos en la semana), mientras que, en el segmento mayorista, subió siete centavos hasta los $ Por último, el Ministerio de Finanzas anunció que procederá a la licitación de una serie de Letras del Tesoro en Pesos y dos series de Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses. Las letras del Tesoro en Pesos serán a un plazo de 182 días capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 2,06% (12-octubre-2018), en tanto las LETES en Dólares Estadounidenses serán un plazo de 196 días (26- octubre-2018) (REAPERTURA) y a un plazo de 364 días (12-abril-2019) BYMA Grupo Financiero Galicia 70

4 Lo que viene y esperamos Pensando en instrumentos para invertir en renta variable argentina, tras el incipiente éxito que tuvieron los futuros de índice Merval negociados en Rofex, esta operatoria se puso en jaque por la abrupta finalización del acuerdo de interconexión entre ese mercado y el BYMA. Esta semana, la CNV aprobó el índice Rofex 20, que comenzaría a publicarse el 16 de abril. El índice contará con una cantidad fija de acciones (20) y la metodología se regirá por el capital flotante de cada papel, en lugar de sólo ponderar por liquidez, como el Merval. Esto permitirá al mercado rosarino especializado en la negociación de derivados financieros reinstalar la operatoria de derivados sobre un conjunto de acciones. Asimismo, al estar ponderado por el capital flotante es más representativo del valor total del mercado y no necesariamente del volumen negociado (aunque es esperable cierta correlación entre el capital flotante y el volumen transaccional de cada especie). Se espera que este instrumento pueda captar una liquidez y volumen significativo, convirtiéndose en un instrumento apropiado para que los inversores adquieran exposición a una cartera diversificada de activos de renta variable cotizante en la plaza doméstica. Parte de esto estará asociado a su adopción por parte de los fondos comunes de inversión. En relación a las carteras de renta fija, la quietud al menos transitoria en el tipo de cambio y el mensaje de contención brindado por el BCRA invita a dar mayor ponderación al carry en pesos. No obstante, hay que destacar que la demanda de la divisa sigue vigente y quedan dudas respecto de la vocación de mantener intervenciones ofreciendo reservas en la plaza cambiaria por parte de la autoridad monetaria. En tal sentido, puede resultar conveniente optar por instrumentos de tasas más elevadas en pesos, como los cheques de pago diferido garantizados. Vale mencionar que la liquidez es menor Pampa Energía Grupo Financiero Valores YPF 325

5 Apéndice Estadístico Acciones Líderes Especie Cotización Fecha Variaciones Último año Cotización a Volatilidad P/E Cotización MTD YTD 1Y Mínimo Máximo Valor Libro (40 ruedas) Beta AGRO 16,30 06/04/ % % % 15,15 31,94 17,91 547, % 1,22 ALUA 13,80 06/04/ % -2.89% 42.54% 9,13 17,40 14,21 442, % 0,92 APBR 140,00 06/04/ % 47.99% 89.04% 62,30 152,75 N/A 121, % 0,89 BMA 220,00 06/04/ % 2.74% 68.35% 125,67 238,10 15,90 346, % 0,94 BYMA 421,20 06/04/ % 24.31% % 100,00 426,00 28,85 687, % - CEPU 34,65 06/04/ % 39.10% 19,82 48,65 15,06 747, % 1,1 COME 3,93 06/04/ % % 35.89% 2,84 5,44-382, % 0,95 CRES 43,00 06/04/ % 6.88% 38.44% 28,14 46,00 3,95 104, % - CVH 455,00 06/04/ % -2.90% 8.04% 350,00 561, , % - DGCU2 66,80 06/04/ % 44.37% % 24,80 81,00 22, , % 1,19 EDN 58,15 06/04/ % 27.76% % 23,70 63, , % 0,92 FRAN 157,00 06/04/ % 2.08% 63.15% 88,22 174,95 24,83 369, % 0,97 GGAL 134,50 06/04/ % 8.77% % 58,68 140,00 23,05 488, % 1,11 HARG 100,90 06/04/ % 32.64% % 37,20 115,00 33, , % 1,12 LOMA 88,90 06/04/ % 1.99% 15.29% 72,00 102,00 32, , % - METR 57,00 06/04/ % 28.22% % 18,90 88,45 42,49 365, % 1,34 MIRG 597,60 06/04/ % 15.43% % 271,68 680,00 12,01 420, % 0,89 PAMP 48,40 06/04/ % -2.20% 44.81% 33,20 56,15 26,50 525, % 1,16 PGR 8,50 06/04/ % % 25.52% 6,54 16, , % 0,84 SUPV 124,00 06/04/ % 11.92% % 49,37 135,00 23,58 379, % 0,98 TECO2 126,00 06/04/ % -3.89% 90.92% 59,81 153,17 15,84 523, % 0,72 TGNO4 67,65 06/04/ % -9.16% % 24,70 82,50 35,46 198, % 1,16 TGSU2 84,65 06/04/ % 3.01% 89.06% 44,50 94, , % 1,12 TRAN 57,90 06/04/ % 18.90% % 23,15 65,50 11,34 905, % 1,31 TS 352,75 06/04/ % 22.10% 44.49% 223,73 380,40 42,46 196, % 0,48 TXAR 14,00 06/04/ % -1.04% 32.63% 9,90 17,20 11,56 175, % 0,85 VALO 8,92 06/04/ % 17.62% ,13 485, % - YPFD 427,00 06/04/ % 2.74% 12.80% 330,28 520,00 13,81 111, % 0,93 (*) Variaciones corresponden al día anterior ADRs de Acciones Argentinas Especie Moneda Cotización Variación (%) Último año MTD YTD Mínimo Máximo Volatilidad Ratio ADR Irsa Prop. Comerciales (IRCP.O) USD 45, % % 41,860 64, % 4 ADR BBVA Banco Francés (BFR.N) USD 23, % -7.42% 14,940 26, % 3 ADR Banco Macro (BMA.N) USD 109, % -5.17% 82, , % 10 ADR Bco. Santander (SAN.N) USD 6, % 1.90% 5,580 7, % 1 ADR BUNGE (BG.N) USD 75, % 12.28% 63,870 83, % 1 ADR Cresud (CRESY.O) USD 21, % -2.72% 17,120 23, % 10 ADR Edenor (EDN.N) USD 57, % 15.33% 29,100 63, % 20 ADR Grupo Financiero Galicia (GGAL.O) USD 66, % 0.60% 36,090 73, % 10 ADR IRSA (IRS.N) USD 25, % % 20,260 32, % 10 ADR Pampa Energía (PAM.N) USD 59, % % 51,510 72, % 25 ADR Petrobras Energía (PZE.N) USD 11, % % 10,350 14, % 10 ADR Petroleo Brasileiro (PBR.N) USD 14, % 36.01% 7,610 14, % 2 ADR Transportadora de Gas del Sur (TGS.N) USD 21, % -5.26% 14,100 24, % 5 ADR Telecom Argentina (TEO.N) USD 30, % % 19,810 37, % 5 ADR Tenaris (TS.N) USD 35, % 11.93% 25,180 37, % 2 ADR Ternium (TX.N) USD 34, % 9.62% 22,620 39, % 10 ADR YPF (YPF.N) USD 21, % -6.63% 18,500 26, % 1 GDR GrupoClarín (GCSAq.L) USD 6, % -0.83% 5,510 32,000-2 ADR CENTRAL PUERTO USD 17, % -2.66% 15,670 18, % 10 ADR Telefónica(TEF.N) USD 9, % 2.69% 9,000 11, % 1 ADR Grupo Supervielle(SUPV.N) USD 30, % 5.49% 16,200 33, % 5

6 Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título, activo o bien. La información disponible fue extraída de diversas fuentes (Thomson Reuters, Bloomberg, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, WSJ, Bolsar, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública) y se encuentra a disposición para el público general. Estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado por eso recomendamos que se asesore con un profesional de la empresa.