Lima, 02 diciembre 2009

Transcripción

1 Lima, 02 diciembre

2 1 Utilidad de los Índices CONTENIDO 2 Qué criterios son importantes al analizar un índice? 3 Análisis de índices 4 Medios de acceso de información 5 Conclusiones

3 1 Utilidad de Índices Caída en los precios de los metales provoca derrumbe de la bolsa Si usted es inversionista o piensa invertir en Bolsa, una de las preguntas más importantes que se hará siempre es: Cómo está el mercado? Bolsa cierra jornada al alza debido a la mejora de las expectativas de crecimiento de la economía mundial 3

4 1 Utilidad de Índices IDEA 1: Los índices bursátiles funcionan como resúmenes del mercado. 4

5 1 Utilidad de Índices Los índices son la información mas importante de la entrada y salida de los inversionistas retail. Fuente : CAVALI, BVL 5

6 1 Utilidad de Índices Asimismo.. Para qué más sirve un Índice bursátil? Para comparar diferentes alternativas de inversión (entre países, entre sectores económicos, entre activos) Para asignar activos dentro de un portafolio. Para realizar investigaciones de un mercado. Para la creación de nuevos productos de inversión. Para tener un punto de comparación de la rentabilidad de un fondo. 6

7 1 Utilidad de Índices IDEA 2: Los índices nos permiten evaluar el desempeño de los fondos mutuos de acciones Fondo: Promoinvest Incasol [ ] los Partícipes podrán comparar el desempeño del Fondo [ ]... se podrá medir de acuerdo al Índice Nacional de Capitalización (INCA) de la Bolsa de Valores de Lima Fondo: BCP Acciones El indicador de rendimiento o benchmark del fondo será el rendimiento en moneda extranjera obtenido por el Indice Selectivo Perú 15 durante los últimos 12 meses. Fondo: ING Acciones Con el propósito de evaluar la performance del FONDO, los rendimientos de éste serán comparados con el Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)... Fondo: SCOTIA Acciones El indicador de comparación de rendimiento del fondo es un índice compuesto: (i) en un 75% por el rendimiento en moneda extranjera obtenido en el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima, para el periodo de comparación; y, ii) 7

8 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 1. Existen diferentes tipo de índices de acuerdo al tipo de activo subyacente: Renta fija (EMBI, etc) Commodities(Reuters Jefferies Futures Price Index, otros) Renta variable (Dow Jones, IGVL, ISVL, INCA, etc) Índices bursátiles 8

9 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 2. El índice cuenta con ciertas características deseables Confiabilidad Flexibilidad Transparencia 9

10 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 3. Metodología de cálculo del índice y objetivo del índice SELECCIÓN Cuántos valores lo componen y cómo se seleccionan? PONDERACIÓN (importancia) Qué importancia relativa tiene cada valor dentro del índice? FORMA DE CÁLCULO, AJUSTE Y ACTUALIZACIÓN Qué procedimiento se emplea para calcular el índice? Los índices bursátiles pueden ser empleados para diferentes propósitos, por lo tanto, la metodología dependerá de dicho propósito. 10

11 2 Ejemplo de Análisis de objetivos del INCA SELECCIÓN El INCA es un Indice bursátil conformado por las 20 acciones mas líquidas que listan en la BVL. La importancia de cada acción en la composición del índice se determina por el tamaño de mercado de las mismas, considerando únicamente la porción del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa AJUSTE PONDERACIÓN 11

12 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? IDEA 3: Cada índice tiene un objetivo diferente, por lo que es importante conocer dicho objetivo para utilizar correctamente un índice como herramienta de análisis. 12

13 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 4. Índice de Liquidez o Capitalización SELECCIÓN PONDERACIÓN AJUSTE INDICES DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ LIQUIDEZ INDICES DE CAPITALIZACIÓN LIQUIDEZ CAPITALIZACIÓN INDICE DE CAPITALIZACIÓN AJUSTADA AL FREE FLOAT LIQUIDEZ CAPITALIZACIÓN FREE- FLOAT 13

14 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 4. Cálculo de un índice de liquidez Valores Indice de Liquidez Peso relativo Volcan B % Buenaventura % Credicorp % Edegel % Pomalca % Total % El indicador de Liquidez calculado por la BVL toma en cuenta el número de operaciones, montos negociados y frecuencia de negociación. 14

15 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? 4. Cálculo de un índice de capitalización Valores A # de acciones B Precio en T (soles) Capitalización en T (A * B) Peso relativo en T Buenav. 89, ,414, % Credicorp 37, ,194, % Volcan B 1,685, ,033, % Edegel 564, , % Pomalca 721, , % C Precio en T+1 Capitalización en T+1 (A * C) Peso relativo en T ,414, % ,194, % ,239, % , % , % Subida de 20% de VOLCAN Cap. cartera 24,039, % Cap. cartera 25,246, % Los índices de capitalización permiten que los pesos varíen automáticamente (debido que considera el tamaño de la capitalización) 15

16 2 Ejemplo de un índice de liquidez y un índice de capitalización: el IGBVL y el INCA Nemónico Pesos % Pesos % 1 VOLCABC RELAPAC MPLE CASAGRC BVN BROCALC PCU CONTINC MILPOC ANDAHUC CVERDEC DNT BAP IFS ATACOBC LACIMAC LACIMAI MOROCOI SIDERC ATACOAC MINSURI ALICORC CORAREI AUSTRAC CPACASC MIRL FERREYC POMALCC SCOTIAC EDEGELC TUMANC GRAMONC LUSURC Nemónico MPLE IGBVL INCA 05/08/ % -1.26% -1.11% 06/08/ % -4.25% -2.42% 07/08/ % 0.16% 0.05% 10/08/ % -0.38% -1.43% 11/08/ % -0.02% -0.46% 12/08/ % 1.76% 1.16% 25/08/ % -0.40% 0.13% 26/08/ % -1.00% -0.74% 27/08/ % 1.16% 0.31% IDEA 4: En el caso de los índices ponderados por liquidez puede ocurrir que una variación de precios de un valor de tamaño pequeño pero con alta liquidez produzca una gran variación en todo el índice. 16

17 2 Qué criterios se deben considerar al usar un índice? IDEA 5: El IGBVL e ISBVL son índices ponderados por liquidez y el INCA e IBGC son índices ponderados por capitalización bursátil. 17

18 3 Análisis de índices Resumen de algunos índices en la BVL IGBVL ISBVL INCA IBGC Origen Junio 2007 Julio 2008 Selección Liquidez Liquidez Liquidez 2 métodos: x gobierno corporativo y liquidez Peso Liquidez Liquidez Cap. Bursátil ajustada al free float Cap. Bursátil ajustada al free float y a un factor de GC Actual. de cartera Selección y peso semestral fijo Selección y peso semestral fijo Selección semestral y peso semestral cambiante Selección anual y peso semestral cambiante Objetivo: Reflejar la tendencia de la cotizaciones de las acciones mas líquidas. las 15 acciones mas líquidas. las 20 acciones mas líquidas peruanas. De las acciones de empresas con buenas prácticas de GC. Fecha Base 30/12/ /12/ /12/ /06/2008 # de Valores % % % % % % 2009 (30/11) % 95.00% 80.18% 78.76% 18

19 3 Análisis de índices Desde marzo 2009: IGBVL 119% INCA 88% EEUU 48% China 55% 19

20 3 Análisis de índices Desde marzo 2009: IGBVL 119% INCA 88% Brasil 55% Chile 25% México 53% Colombia 38% 20

21 3 Análisis de índices La rentabilidad del IGBVL durante el periodo de crecimiento de la BVL fue de casi 500%!!. En lo que va del año el IGBVL ha crecido 103%, mientras el INCA ha crecido 83% Fuente : BVL 21

22 3 Análisis de índices Quéfactores influyen en el comportamiento de los índices de la BVL? Coef. Correlación Oro 0.73 Cobre 0.87 Zinc 0.70 EEUU 0.78 China 0.81 IDEA 6: El comportamiento del IGBVL está asociado al comportamiento de los metales (zinc y cobre) y al comportamiento de las Bolsas de EEUU y China 22

23 3 Análisis de índices IDEA 7: En todos los índices de la BVL se confirma el predominante componente minero de las carteras. 23

24 4 Medios de Acceso a la información Objetivos y Metodología de Indices Carteras de Indices Resumen hoy Indices Indices Info. Histórica 24

25 4 Medios de Acceso a la información 25

26 5 Conclusiones IDEA 1: Los índices bursátiles funcionan como resúmenes del mercado. IDEA 2: Los índices nos permiten evaluar el desempeño de los fondos mutuos de acciones IDEA 3: Cada índice tiene un objetivo diferente, por lo que es importante conocer dicho objetivo para utilizarlo correctamente como herramienta de análisis IDEA 4: En el caso de los índices ponderados por liquidez puede ocurrir que una variación de precios de un valor de tamaño pequeño pero con alta liquidez produzca una gran variación en todo el índice. IDEA 5: El IGBVL e ISBVL son índices ponderados por liquidez y el INCA e IBGC son índices ponderados por capitalización bursátil. IDEA 6: El comportamiento del IGBVL está asociado al comportamiento de los metales (zinc y cobre) y al comportamiento de las Bolsas de EEUU y China IDEA 7: En todos los índices de la BVL se confirma el predominante componente minero de las carteras 26

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28 X Ejemplo de análisis de metodología del INCA Metodología del INCA: 1.Se seleccionan los 20 valores en base al índice de liquidez. No se incluyen dos valores de un mismo emisor. 2.Se excluyen valores de empresas que no sean peruanas 3.Se determinan los pesos considerando la capitalización bursátil del free-float. 4.La información del free-float obtiene de CAVALI. se 5.Ningún valor podrá exceder un peso de 15% en el momento que se recalcula el INCA. Actual Cartera del INCA: Nemónico Peso (%) BVN BAP CVERDEC VOLCABC PCU 8.21 BROCALC MINSURI MILPOC GRAMONC LACIMAI CASAGRC EDEGELC CORAREI RELAPAC SIDERC ATACOBC AUSTRAC MPLE 1.00 POMALCC MIRL 0.47 Al cierre de 28/09/09 28

29 X Índices de EEUU Dow Jones Industrial Average Conocido mundialmente como DJIA es uno de los principales índices bursátiles del mundo Creado por Henry Dow, editor del periódico The Wall Street Journal en el siglo XIX Mide el desempeño de las 30 empresas mas grandes de la bolsa de Estados Unidos.. No todos sus componentes tienen relación con la industria. Nasdaq Composite Incluye todos los valores tanto nacionales como extranjeros que cotizan en Nasdaq. Son mas de 5000 empresas. Las empresas se ponderan por el criterio de capitalización. Se ha hecho popular por su alta ponderación de valores tecnológicos. Se considera mas volátil que el NYSE. Standard & Poors 500 Conocido mundialmente como S&P 500 y es uno de los mas seguidos en el mercado. Considera las 500 compañías mas grandes del mundo. 29

30 5 Análisis de cartera 30

31 5 Análisis de cartera 31

32 5 Análisis de cartera ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO VALOR NEMONICO PESO(%) Compañía De Minas Buenaventura S.A.A. BVN Banco Continental CONTINC Sociedad Minera El Brocal S.A.A. BROCALC Compañía Minera Milpo S.A.A. MILPOC Graña Y Montero S.A.A. GRAMONC Ferreyros S.A.A. FERREYC Alicorp S.A.A. ALICORC1 4.6 Edegel S.A.A. EDEGELC Gold Fields La Cima S.A. LACIMAI Empresa Nemònico Precio 1/12/2009 Rendimiento Acumulado Southern Perú Copper PCU % Volcan VOLCABC % Maple Energy MPLE % Compañía De Minas Buenaventura S.A.A. BVN % Banco Continental CONTINC % Credicorp S.A BAP % 32

33 5 Fondos Mutuos de renta variable e indices Valor Cuota Moneda Fondo 31/12/ /10/2009 Rendimiento Soles Promoinvest IncaSol % Dòlares BCP Acciones % Soles Ing Acciones % Soles Scotia Acciones % 27 Feb Oct 09 Rendimiento 2009 Dow Jones EEUU % Shanghai Composite CHINA % Nikkei 225 JAPON % FTSE 100 UK % 33

34 Evolución índices BVL El Incatotal muestra una mejor rentabilidad ajustada al riesgo 34

35 Dispersión de rentabilidades diarias 35