Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Compra de opciones Call

Transcripción

1 Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Compra de opciones Call

2 Esto es lo que aprenderás en este video: - Valor intrínseco de las opciones. - Valor extrínseco de las opciones. - Compra de opciones call.

3 La riqueza es la capacidad de una persona para sobrevivir cierto número de días en el futuro...si dejas de trabajar el día de hoy, Cuántos días sobrevivirás? Robert Kiyosaki 3

4 Valor intrínseco de las opciones Es la diferencia entre el precio del Spot (acción o activo subyacente) y el precio del strike (precio de ejecución), en el momento en que se ejerza. Para las Puts, sería la diferencia entre el precio de strike y el precio del Spot. Por ejemplo, tenemos en nuestro portafolio la siguiente opción: MSFT141018C39.0 Es un contrato Call sobre Microsoft con vencimiento 18 de octubre de 2014 y con strike 39. Hoy, la acción de Microsoft cotiza a USD$40,10. El valor intrínseco sería: 40, = 1,10 Este valor intrínseco representa el valor que debería tener la prima en este momento.

5 En el caso de una opción Put, sobre la misma compañía: MSFT141018P39.0 El valor intrínseco hoy sería: ,10 = -1,1 = 0 El valor intrínseco, sea en opciones call o put, en ningún caso puede ser negativo. Será cero, tratándose de opciones call, si el valor del spot es menor que el precio de ejercicio. Por ejemplo en esta opción: MSFT141018C46.0 El precio del spot es , = -5,9 = 0 Y si se trata de opciones put, será cero cuando el precio del strike sea menor que el valor del spot. MSFT141018P39.0 El precio del spot es 40,10: 40,10 39,0 = -1,10 = 0

6 Para que una opción call tenga valor intrínseco, el precio del strike tendrá que ser menor que el precio de mercado del spot. Por eso, en el caso de las opciones call, cuanto mayor sea el valor del spot con relación al strike, mayor será el valor intrínseco, y, por consiguiente, mayor será el valor de la opción. Por el contrario, las opciones put tendrán valor intrínseco cuando el precio del strike sea mayor que el valor del spot y, por lo tanto, cuanto mayor sea la diferencia mayor será el valor de la opción. Conocer el valor intrínseco, significa poder conocer la valoración de la prima de una opción en un momento determinado. Representa lo que realmente vale la opción, independientemente ( y a veces diferente) de los valores en que se encuentren el Bid y el Ask de la puja en el mercado.

7 Valor extrínseco de las opciones Las opciones siempre cotizan por encima de su valor intrínseco, salvo cuando llega el día del vencimiento. Esto se debe a que mientras no llegue el vencimiento siempre existe la posibilidad de que aumente el beneficio. El valor que se da a esa posibilidad es el valor extrínseco. En términos prácticos, el valor extrínseco representa el valor del tiempo. Por ello, cuanto más se acerca el vencimiento, el valor extrínseco se acerca vertiginosamente a 0. Significa que se está acabando el tiempo para que se cumpla el contrato y por lo tanto, las posibilidades de ejercerlo.

8 Dicho valor extrínseco es máximo en strikes At The Money, y va cayendo según nos alejamos Out The Money o In The Money. Por cierto, los strikes Out The Money únicamente tienen valor extrínseco. Los valores intrínseco y extrínseco nos expresan la valoración de la opción. Por ejemplo: Nos fijamos en una opción Call de strike (con expiración en Noviembre). Vemos que el precio es de $5.05. Si el precio del spot es de $24.90, el valor intrínseco de esta opción es $ $20.00 = $4.90 El valor extrínseco será $ $4.90 = $0.15 Es decir, que el precio de $5.05 está compuesto por un valor intrínseco de $4.90 y un valor extrínseco de $0.15.

9 Compra de Opciones Call El comprador de la opción Call" adquiere el derecho de comprar acciones, a un precio determinado que es el Strike y en un vencimiento determinado. El vendedor de la opción Call" asume la obligación de venta de estas acciones. Si tu tienes el derecho de compra, lo que te interesa es que el precio de las acciones suba por encima del strike, porque así podrás comprarlas más baratas de lo que se cotizan en el mercado al vencimiento del contrato, si tu quieres ejercer ese derecho; para eso adquiriste un contrato y por ese derecho pagaste un valor, que comúnmente se conoce como Prima. Si no quieres esperar a ejercer ese derecho cuando llegue el vencimiento, también puedes vender el contrato que has adquirido y obtener una rentabilidad, por la valoración del mismo.

10 La decisión de comprar una opción Call, se debe basar en la expectativa de que el precio de la acción de la compañía va a subir. Ejemplo: A principios de febrero XYZ cotiza a USD$49 y hay expectativas alcistas provenientes de un estudio que hemos realizado, analizando la situación macroeconómica y utilizando el análisis técnico y el fundamental. Entonces decidimos comprar 1 contrato call, con strike 50 y vencimiento a abril; el valor que pagamos como prima es de USD$2 por unidad (por opción), O se que pagamos un total de US$200.

11 Esto significa que tenemos el derecho de comprar 100 acciones de XYZ a un valor de USD$50 cada una, hasta el tercer viernes de abril. El riesgo está limitado a los USD$200 que invertimos. Sin embargo, el derecho de comprar XYZ a US$50 no es muy atractivo hoy, ya que en la bolsa se puede comprar a USD$49. Entonces, por qué pagamos USD$200 por algo que no tiene valor aparente? Pagamos USD$2 dólares por acción, como una forma barata de participar en el movimiento de la acción XYZ hasta el vencimiento en 2 meses más. Ahora analicemos cómo podrían ser los resultados de ésta operación:

12 Escenario 1: Supongamos que para fines de marzo, XYZ tiene un precio de USD$54, es decir, ahora tenemos el derecho de comprar 100 acciones de XYZ a $50 dólares. Qué deberíamos hacer 1. Ejercer el contrato: Comunicar al broker que queremos comprar las 100 acciones a USD$50 y quedarnos con ellas, para liquidarlas en ese momento o cuando lo decidamos. Consideramos que en forma inmediata podríamos hacer una rentabilidad de USD$4 por acción, lo cual nos parece atractivo, porque podemos hacer una rentabilidad, menos el valor de la prima que pagamos.

13 Entonces veamos la operación: Inversión en el Contrato Call 100x2 200 Inversión en las acciones 100x Venta de acciones 100x SUMAS TOTALES UTILIDAD FINAL 200 La rentabilidad obtenida fue del 3.70%, sobre el capital invertido.

14 Claro que esta rentabilidad podría optimizarse si mantenemos las acciones en el tiempo, esperando a que se valoricen mejor, pero también existe el riesgo de que éstas bajen de precio, en cuyo caso ya no tendría sentido ejercer el contrato, si las acciones se cotizaran por debajo de USD$ Vender el contrato, poniendo una orden de venta en la plataforma. Entonces veamos los resultados de esta operación: Inversión en el Contrato Call 100x2 200 Venta del contrato: Valor a la fecha: US$4,25/unidad 100x4, SUMAS TOTALES UTILIDAD FINAL 225 En este caso, se evidencia, que la rentabilidad obtenida fue del 112,5%, la liquidez sería inmediata y la inversión de capital es mínima, versus la operación anterior.

15 Escenario 2: Crash Llegamos al tercer viernes de abril y la acción de XYZ esta $48,5. Nuestra opción expira sin valor: Valor intrínseco= 0 + Valor extrínseco= 0 Porque el valor de la opción Porque se acabó el tiempo está por debajo del strike Entonces tenemos una pérdida de US$200, que pagamos como prima por el contrato.

16 Para preguntas, consultas o dudas. Escríbenos a: academica@inversoras.cl

17 Ahora que has terminado esta parte, te invitamos a realizar el Ejercicio práctico, que encontrarás en tu zona de ejercicios, debajo de este video. *No es necesario que lo envíes, pero debes realizarlo para que puedas poner en práctica los conocimientos que acabas de aprender.