Uruguay Escenarios para las decisiones empresariales

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1 Uruguay Escenarios para las decisiones empresariales ADM Marzo 2015

2 Contexto externo en alerta Argentina. Objetivo: conseguir financiamiento. Brasil. Se prioriza bajar la inflación, el déficit fiscal, y esto tiene costos sobre la actividad. Clave: mantener el grado de inversión. Rusia y otros países dependientes del petróleo. Está bien dimensionado el impacto de un barril a USD 60? Europa. Es sólo Grecia el problema? La guerra de divisas. Una nueva burbuja? China. Medidas de los últimos meses da una señal de que el enlentecimiento podría ser más importante. 2

3 pero, es negativo el escenario para el mediano plazo? Ranking de PIB en paridad de poder de compra (en miles de millones de dólares constantes de 2014) Puesto País PIB en PPP País PIB en PPP País PIB en PPP 1 China China China EE.UU EE.UU India India India EE.UU Japón Japón Indonesia Alemania Indonesia Brasil Rusia Brasil México Fuente: FMI para 2014 y proyecciones de de Reino Unido para 2030 y

4 La demanda alimentaria de Asia En los últimos cinco años China duplicó su demanda de alimentos, y las perspectivas son también de un fuerte incremento para los próximos años Importaciones de China de alimentos y bebidas (en miles de millones de dólares) % Uruguay Proyecciones de demanda de alimentos de China (USDA) (en volumen Índice base =100) Fuente: COMTRADE Fuente: USDA (febrero 2015) +43% +74% 2014/ / /25 4

5 Precios de exportación: la dinámica en los últimos años En los últimos tres años los precios de exportación de Uruguay dejaron de crecer, y se observó una caída en algunos en Índice de Precios de Exportación Base ene-05 jun-05 nov-05 abr-06 sep-06 feb-07 jul-07 dic-07 may-08 oct-08 mar-09 ago-09 ene-10 jun-10 nov-10 abr-11 sep-11 feb-12 jul-12 dic-12 may-13 oct-13 mar-14 ago-14 Fuente: BCU 5

6 Precios de exportación: futuro? = = Soja Enero 2014: USD 476 (ton) Octubre 2014: USD 355 (ton) Marzo 2015: USD 363 (ton) Julio 2015: USD 366 (ton) Noviembre 2015: USD 357 (ton) Fuente: Bolsa de Chicago Carne (exportación carne bovina) Ene 2014: USD (ton) Julio 2014: USD (ton) Feb 2015: USD (ton) Fuente: INAC = = Celulosa (ref Europa) Ene 2014: USD 770 (ton) Set 2014: USD 725 (ton) Marzo 2015: USD 754 (ton) Arroz Ene 2014: USD 600 (ton) Jul 2014: USD 611 (ton) Feb 2014: USD 610 (ton) Fuente: elaboración propia en base a datos de Aduanas Lácteos (leche en polvo Fonterra) Ene 2014: USD (ton) Dic 2014: USD (ton) Ene 2015: USD (ton) Feb 2015: USD (ton) Fuente: INALE 6

7 Escenario mediano plazo Oportunidades para seguir creciendo por la base agroindustrial de la economía. neo- comoditización El escenario de precios no luce malo, pero no se volvería a los máximos registrados en los últimos años. En un escenario de costos en aumento, cobra mayor relevancia las mejoras en la productividad /innovación/ mejoras en procesos. S.M.S: Simplificar, mecanizar, sincronizar 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Planes de inversión Empresas con foco en mercado interno SI NO Tiene planes de invertir en los próximos años? SI NO Si tiene planes de invertir, esta inversión se haría de no existir la ley de inversiones vigente? Fuente: encuesta Uruguay (noviembre 2014) 7

8 Nueva ronda de negociación salarial Punto de partida: Uruguay se despegó de sus socios comerciales de la región, con quienes compite en varios mercados Índice salarios en dólares Base 2006=100 Uruguay Argentina Brasil Ajuste anual promedio % 10% 7% Fuente: elaboración propia en base a Banco Central e Instituto de Estadística de cada uno de los países 8

9 Ronda Primera Segunda Tercera Cuarta Quinta Empresa A Duración 1 año 2 años a) 2 años b) 2 años y medio 3 a 5 años 3 años t Periodicidad de ajuste Semestral Semestral a) Semestral b) Anual Anual Anual t 1) Inflación pasada 1) Inflación esperada 1) Inflación esperada 1) Inflación esperada 1) Inflación esperada Componentes de ajuste 2) Inflación esperada 3) Recuperación hasta 2% semestral 2) Recuperación entre 3,5% y 5,5% en el total del período 3) Correctivos inflación 2) recuperación de 1% o 2% 3) Adicional por desempeño del sector (entre 0% y 2% anual) 2) Componente macro 3) Componente sectorial 2) Componente macro 3) Componente sectorial Desafíos 4) Correctivos inflación Fuente: información aportada por empresas 4) Correctivos inflación 3) Correctivos inflación y de componente macro y sectorial 3) Correctivos inflación y de componente macro y sectorial Fuente: elaboración propia en base a lineamientos oficiales 9

10 Lineamientos del PE. Julio 2013 Fuente: lineamientos generales para del Poder Ejecutivo para la próxima Ronda de Consejos de Salarios. MEF. MTSS. Julio

11 Resultados Componente de ajuste Ajuste Promedio del crecimiento real anual del salario Ronda % 88% CON Ajuste variable Ronda % 85% 6% 5% 4% 3% 2% 4,8% 3,7% 2,4% 1,9% 3,2% 2,8% 2,2% 1,7% 2,8% 2,4% 2,1% 1,6% SIN Ajuste variable 1% 0% 1er ajuste 2do ajuste 3er ajuste Laudo más bajo Laudo más alto Sobrelaudo más bajo Sobrelaudo más alto Fuente: MTSS. 5ta ronda de Consejos de Salarios

12 Desafío: nueva cultura laboral Autoridades han hablado de nuevos formatos de ajustes para no generar inercia inflacionaria. Es posible una desindexación salarial en Uruguay? En las últimas tres rondas es minoritaria la participación de los convenios que contemplan ajustes variables en función de la coyuntura sectorial. Podrá cambiarse esto en la Ronda ? Situación actual caracterizada por: cambio del ciclo económico exuberante cierto consenso de que han que modificar los objetivos de las negociaciones. Necesidad de una nueva cultura laboral 12

13 PricewaterhouseCoopers Ltda., PricewaterhouseCoopers, PricewaterhouseCoopers Professional Services Ltda. y PricewaterhouseCoopers Software Ltda. Todos los derechos reservados. refiere a la firma miembro de Uruguay y en algunas ocasiones a la red. Cada firma miembro es una entidad legal separada. Por favor visite pwc. com/structure para más detalles.