ANALISIS RAZONADO ESTADOS FINANCIEROS. Correspondientes a los ejercicios terminados Al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de Diciembre de 2015

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Arturo Roldán Rojas
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1 ANALISIS RAZONADO ESTADOS FINANCIEROS Correspondientes a los ejercicios terminados Al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de Diciembre de 2015 SOCIEDAD CONCESIONARIA METROPOLITANA DE SALUD S.A.

ANALISIS RAZONADO En opinion de la administracion de la Sociedad Concesionaria Metropolitana de Salud S.A. Los Estados Financieros de la sociedad reflejan adecuadamente la situacion economica financiera de la Sociedad, al 31 de diciembre de 2016.

2 ANALISIS RAZONADO En opinion de la administracion de la Sociedad Concesionaria Metropolitana de Salud S.A. Los Estados Financieros de la sociedad reflejan adecuadamente la situacion economica financiera de la Sociedad, al 31 de diciembre de Todas las cifras se encuentran expresadas en Miles de pesos. La Explotacion de las obras del establecimiento Hospitalario son de alta complejidad, en el cual se entregara una atencion Hospitalaria (cerrada) y atencion ambulatoria (abierta), y contara con una capacidad de 523 camas. La Mision de esta construccion de gran embergadura es poder entregarles un servicio de alta calidad a una comuna con escasos recursos y alta demanda, Las Comunas beneficiadas seran Quinta Normal, Renca,Pudahuel,Cerro Navia y Lo Prado. Es importante recalcar que la Sociedad Concesionaria fue fundada el 06 de Junio de 2014, en la Ciudad de Santiago de Chile, por la empresa Astaldi Concessioni SRL. Para el proyecto del Hospital Felix Bulnes, con el claro objetivo de Construir, reparar, conservar y explotar.

3 1.- ANALISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y EXPLICACIONES DE SUS PRINCIPALES VARIACIONES Principales Tendencias 1.a) Liquidez Liquidez Variacion Act Corriente/Pas.Corriente 1,33 0,47 0,87 El aumento de este indicador, se explica por el pago realizado de los pasivos corrientes, relacionados con los creditos bancarios obtenidos en el ejercico comercial 2015, y el ingreso a los flujos de caja de la compañía relacionados con nuevos creditos del presente ejercicio comercial 2016 a largo plazo, ya que la empresa empezara a recibir ingresos cuando empiece la explotacion de la obra construida, lo que se planifica para el año 2018 Razon Acida Variacion Act Corriente- Inventarios /Pas.Corriente 1,33 0,47 0,87 El Aumento de este indicador entre la fecha del 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015, obedece a las razones ya descritas en el punto anterior Capital de Trabajo Variacion Act Corriente/Pas.Corriente 1,33 0,47 0,87 La variacion positiva entre el 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre 2015, se debe principalmente al aumento de la deuda corriente, producto de los financiamientos externos recibidos durante el ejercicio comercial b) Endeudamiento Razon de Endeudamiento Total Variacion Pasivos Totales /Patrimonio Total 7,01 1,75 5,26 La Razon de endeudamiento, definida como pasivo financiero corriente y no corriente sobre patrimonio, experimento un incremento de 5,26 veces al 31 de diciembre del 2016 con respecto al 31 de diciembre del 2015, dado principalmente por el aumento del pasivo corriente que se ve reflejado en los creditos tomados con la banca nacional Razon de Endeudamiento a Corto Plazo Variacion (Pas.Corriente/Patrimonio)*100 85,22 170,66-85,44 La variacion de este Indicador se explica por la cancelacion de creditos con la banca local, del año En el año comercial 2016 la sociedad a tomado nuevos creditos Financieros con la banca. Para asegurar los fondos destinados a la construccion del Hospital Felix Bulnes, asi como tambien los fondos para cubrir sus otras obligaciones Razon de Endeudamiento a largo Plazo Variacion (Pasivo No Corriente/Patrimonio)* ,65 3,89 611,76 El aumento en el Indicador de endeudamiento de Largo Plazo se explica ya que el 27 de abril de Sociedad concesionaria Metropolitana de Salud SA, firmo un contrato de Project Finance (Financiamiento Senior) con el objeto de financiar la operación de la Sociedad hasta el termino de la Etapa de Construccion

4 1.c) Rentabilidad Ratio Rentabilidad por accion Variacion (Utilidad Neta /N de acciones )* ANALISIS COMPARATIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y EXPLICACIONES DE SUS PRINCIPALES VARIACIONES 2.a)Actividades del Balance Activos Variacion Activos Corrientes (millones de pesos) Activos No Corrientes (millones de pesos) Activos Totales (millones de pesos) Al 31 de diciembre de 2016, los activos aumentaron en M$ con respecto al ejercicio 2015, este aumento corresponde principalmente a la activacion de costos mediante la aplicación de IFRIC 12 y el aumento en el rubro de Cuentas por Cobrar a entidades relacionadas corrientes Pasivos Variacion Pasivos Corrientes (millones de pesos) Pasivos No Corrientes (millones de pesos) Pasivos Totales (millones de pesos) En relacion a los pasivos corriente estos presentan un disminucion de M$ con respecto al ejercicio 2015, esta variacion se explica fundamentalmente por los pagos realizados de creditos tomados con la banca Financiera Nacional del 2015 El pasivo No corriente aumento en M$ principalmente debido a que se tomo un Financiamiento Senior, para financiar la operación de Construcion de la obra Hospital Felix Bulnes Patrimonio Variacion Capital Emitido Otro Resultado Integral Resultados Acumulados Total Patrimonio Con fecha 19 de Junio de 2015 los socios efectuan el pago de las acciones ordinarias, nominativas, de una misma y unica serie y sin valor nominal, equivalente a M$ enterando el Capital suscrito, Experimento un incremento en Capital emitido Los Resultados acumulados aumentaron con respecto a diciembre 2015 por el resultado Financiero del ejercicio 2016 que ascendio a M$ Con respecto al Resultado Integral, su variacion hace referencia al contrato de Financiamiento, que consta con un derivado de cobertura para cada tramo, el cual asido tomado de acuerdo a la politica de riesgos financieros con el objeto de proteger la exposicion del riesgo por la variacion de la tasa de interes 2.b)Resultado Ingresos Variacion Ingresos en Actividades Ordinarias Total Ingresos Ordinarios Los Ingresos Reconocidos en el periodo entre el 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 con una variacion de M$ Corresponden a la aplicación de IFRIC 12, la cual reconoce como activo todos aquellos desembolsos efectuados por conceptos de construccion de la obra, mas un margen e interes

5 Costos y Gastos Variacion Costos Gastos por Beneficios a Empleados Gastos de Administracion Ingresos Financieros Costos Financieros Diferencia de Cambio Total Costos y Gastos La variacion en costos por el monto de M$ se explica principalmente por el avance de la obra concesionada por la construccion del Hospital Felix Bulnes Otras Cifras del Estado de Resultado Variacion Resultado Operacional Gasto Por Impuestos Utilidad (Perdida ) Despues de Impuesto ) DESCRIPCION Y ANALISIS PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS FLUJOS GENERADOS POR LAS ACTIVIDADES OPERACIONALES Y DE FINANCIAMIENTO DEL PERIODO Flujos Variacion Flujo Neto Originado por Activ.de la Operación Flujo Neto Originado por Activ.de Financiamiento Flujo Neto Originado por Activ.de Inv.Compra AF Efectos de la Variacion tasa de cambio Saldo Efectivo al Principio del periodo Flujo Neto El Flujo Neto de efectivo de la Sociedad alcanzo en el ejercicio 2016 a M$ El Flujo Neto Opercional aumento en M$ respecto al mismo ejercicio 2015, lo cual se explica principalmente por el mayor pago a proveedores por el suministro de bienes y Servicios, propio de la obra concesionada El Flujo Neto originado por Actividades de Financiamiento se origina principalmente por la obtencion de prestamos bancarios (Financiamiento Senior) realizo en abril del 2016

6 4) ADMINISTRACION DEL RIESGO Riesgo de Mercado Riesgo de tipo de Cambio La Sociedad no presenta una exposición al tipo de cambio, ya que los contratos con terceros son en su mayor parte estipulados en Unidad de fomento y los ingresos por parte del MOP/MINSAL serán de en unidad de fomento, de igual manera el financiamiento necesario para la fase de construcción será con bancos locales La Administración está en constante análisis de la evolución de dichos riesgos y evalúa las medidas que le permitan administrar los efectos de los mismos. Riesgo de no pago por operación y construccion Siendo una concesión pública, en donde el pago de los servicios es hecho a Sociedad Concesionaria Metropolitana de Salud S.A. por el MOP/MINSAL, encontrándose la sociedad en cumplimiento de los servicios obligatorios previstos en las Bases de Licitación, no hay riesgo de no pago, ya que los pagos son fijos y no variables. El único riesgo podría ser una terminación anticipada de la concesión por interés público, caso fortuito, fuerza mayor o grave incumplimiento del concesionario. En estos casos, no obstante la terminación anticipada del contrato, se prevé fórmulas de indemnización que hacen menos riesgoso el negocio

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