UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMÍA ANÁLISIS MACROECONÓMICO I

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1 UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMÍA ANÁLISIS MACROECONÓMICO I Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ

2 TÓPICO : PANORAMA GENERAL INTRODUCCIÓN MODELO KENESIANO MODELO DE HICKS-HANSEN MODELO DE DEMANDA/OFERTA AGREGADA jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 2

3 PANORAMA GENERAL: INTRODUCCIÓN La maroeonomía es la parte de la teoría eonómia que analiza la eonomía omo un todo. La maroeonomía analiza el funionamiento de una eonomía en su onjunto. La maroeonomía estudia las variables eonómias de forma agregada: jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 3

4 PANORAMA GENERAL: INTRODUCCIÓN Nivel ( variaión de la produión total... Produto Bruto Interno: PBI Nivel ( variaión de los preios... Nivel General de Preios: P Nivel ( variaión del empleo total... Desempleo: d Nivel ( variaión de las uentas externas.. Défiit / Superávit externo Nivel ( variaión de las uentas fisales... Défiit / Superávit fisal jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 4

5 PANORAMA GENERAL: INTRODUCCIÓN La maroeonomía emplea una visión simplifiada de la realidad los modelos uo objetivo es expliar la onduta de los agentes eonómios de forma agregada. Aunque la maroeonomía no estudia el omportamiento individual de ada agente eonómio (onsumidores empresas, diho omportamiento sirve para mirofundamentar las relaiones maroeonómias. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 5

6 PANORAMA GENERAL: INTRODUCCIÓN Breve historia de la maroeonomía t= s. XVIII Origen de la teoría eonómia omo ienia A. Smith (776: La riqueza de las naiones s. XIX La eonomía lásia s. XX El modelo kenesiano Crisis J.M. Kenes (936: Teoría general ( Síntesis neolásia kenesianos vs. monetaristas M. Friedman (963: Monetar Histor of U.S. 97 Crítia de las expetativas raionales 23 Crisis Crisis R. Luas ( Corrientes atuales en la maroeonomía Nueva Maroeonomía Clásia Nueva Maroeonomía Kenesiana Creimiento Eonómio 28 Crisis 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 6

7 PERÚ:HECHOS ESTILIZADOS REGULARIDADES EMPÍRICAS

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11 Eo. Segundo A. Calle Ruiz

12 PERU: PRODUCTO BRUTO INTERNO (VARIACIONES PORCENTUALES 5 2, 2,8 9,4 8,9 9,2 8,4 8,8 8,6 9, 8, 7,7 7,7 6,7 6,7 6, 5,8 6,2 6,2 6,5 6,9 6,7 7,6 5,2 5,4 5,5 4,9 4,3 4,4 4,5 4,4 4,8 5, 5, 5 3,9 3,4 3,8 4, 2,5 3, 2, 2, 2,,6,2,4,6,9, , ,7 -, , ,8-5, - -9,3-9,4-5 -3,4 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 2

13 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 3

14 VAR. PROM. ANUAL INFLACION (Variaion Prom edio Anual 2,2, ,4 67,7 64,5 58, 58,5 4 33,6 38 2, 6,9 9, 5,3 4,7 5,5 7,4 7,9 2,7 8,7 6, 6,7 6 9,8 6,3 8,9 9,9 9,2 6,3 4,9 6,8 7, 9,5 6,9 23, INFLACION 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 4

15 VAR. PROM. ANUAL INFLACION (Variaion Promedio Anual 8 748, , ,4 77,9 85, INFLACION 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 5

16 VAR. PROM. ANUAL INFLACION (Variaion Promedio Anual , ,5 48,6 23,7,,5 8,5 7,3 3,5 3,8 2,2 2,3 3,7,6 2,, INFLACION 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 6

17 % PERU: TASA DE DESEMPLEO DES 27/7/2 Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 7

18 Estudiar la relaión entre los agregados eonómios tiene vital importania para quienes administran la polítia eonómia. El onoimiento de estas relaiones permite determinar la magnitud del efeto de las diversas polítias implementadas sobre ada uno de los agregados eonómios, tanto por los efetos diretos que las polítias ausan sobre las variables de interés omo por los efetos indiretos induidos sobre otras variables relaionadas. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 8

19 OBJETIVO Ofreer un análisis de iertas razones por las que el Produto potenial el produto efetivo de una eonomía pueden no oinidir en el orto plazo. Analizar la efetividad de la polítia eonómia para onseguir que el produto efetivo se aerque al produto potenial. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 9

20 MACROECONOMIA ENFRENTA DOS PROBLEMAS. Efetividad de la polítia eonómia, en tanto produto efetivo onverja al produto potenial PBI PRODUCTO POTENCIAL PRODUCTO EFECTIVO CORTO PLAZO T jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 2

21 MACROECONOMIA ENFRENTA DOS PROBLEMAS 2. Creimiento del produto potenial (972 en adelante PBI PRODUCTO POTENCIAL PRODUCTO EFECTIVO LARGO PLAZO T jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 2

22 MACROECONOMIA La maroeonomía no solo provee instrumentos de polítia eonómia para ataar problemas de inestabilidad (orto plazo, sino además rear ondiiones para el reimiento desarrollo (largo plazo PBI CORTO PLAZO PRODUCTO POTENCIAL PRODUCTO EFECTIVO LARGO PLAZO T jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 22

23 MODELOS DE EQUILIBRIO MACROECONOMICO: Representaión simplifiada de la realidad Neesidad de variables, parámetros relaiones funionales Neesidad de ontar on un lenguaje maroeonómio (Cuentas Naionales jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 23

24 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO SUPUESTOS: Nivel de preios onstante Empresas ajustan sus niveles de produión (variaión de existenias de auerdo a la Demanda Agregada ECONOMIA PRIVADA Demanda agregada exógena DA C C p I I p DA C e p I p jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 24 DA DA I np < a e b I np > C P + I P

25 Bajo el supuesto en una situaión de desequilibrio, los planes de onsumo se realizan, es deir P C C es la inversión la variable de ajuste a DA p I np, entones : I I, b DA p I np, entones : I I, jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 25

26 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO ECONOMIA PRIVADA Demanda agregada endógena Ahora, introduimos onsumo endógeno, según Kenes (936 Teoria General del Empleo, el Interés el Dinero : C C( D dc d El onsumo real depende del renta disponible real Propensión Marginal al Consumo Para una eonomía sin gobierno: D para una funión de onsumo lineal se tiene: C jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 26

27 Donde: MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO Consumo en términos reales: C Renta real: Consumo autónomo: > Propensión Marginal al Consumo: PMgC Propensión Media al Consumo: PMeC C jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 27

28 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO FUNCION DE CONSUMO C C = AHORRO C = + DESAHORRO e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 28

29 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO FUNCION DE CONSUMO E INVERSION C, I C = C = + I I e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 29

30 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO (,,, ( ( ( ( di d I I f I I I I DA I I C DA e e e e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 3 DA = ( +I + DA = + I DA + I DA = ( +I + + I +

31 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO Donde: ( Multipliador Kenesiano d d Un aumento en la PMgC, genera un aumento en el multipliador d e di Todo ambio en la inversión genera un impato positivo en el nivel de atividad Así, entones bajo este esquema eonomías que inrementen en igual porentaje su inversión, obtendrían diferentes impatos sobre el nivel de atividad dependiendo partiularmente de su PMgC. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 3

32 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO t A t G I G I t DA G G I I t T T C DA D D ( ( ( ( ( ( ( ( ( e e t t t A t A jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 32 ECONOMIA CON SECTOR PUBLICO Solamente rol en el setor real No existen transferenias El gasto se finania on bonos o impuestos

33 e I MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO Crédito fisal DA DA = DA = A + (-t A A + + I DA = A + (-t A A I I I I G G jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 33

34 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO e G Polítia Fisal Expansiva DA DA = DA = A + (-t A A + + G DA = A + (-t A A G G I I G G jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 34

35 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO t e A ( t Polítia Fisal Expansiva DA DA = DA = A + (-t A + -t DA = A + (-t DA t t A DA A ( t ( t jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 35

36 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO m t X G I m X G I t m X G I t XN G I C G G I I m X XN m M X X t T T C DA D D ( ( ( jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 36 ECONOMIA ABIERTA Ahora además de la demanda Interna (C + I + G se onsidera la demanda externa neta de importaiones: XN Se asume país pequeño, donde las exportaiones se onsideran exógenas

37 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO ( ( ( ( ( ( ( ( ( e e m t m t m t A m t A m t A X G I e e e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 37

38 e I MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO Crédito fisal DA DA = DA = A + { (-t -m } A A + + I DA = A + { (-t -m } A A I I I I G G X X jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 38

39 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO e G Polítia Fisal Expansiva DA DA = DA = A + { (-t -m } A A + + G DA = A + { (-t -m } A A G G I I G G X X jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 39

40 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO e X Mejora en el setor externo: X DA DA = DA = A + { (-t -m } A A + + X DA = A + { (-t -m } A A X X I I G G X X jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 4

41 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO e m ( A ( t m 2 Mejora en el setor externo vía reduión de m DA DA = DA = A + [ (-t m ] A + -m DA = A + [ (-t m ] DA m A m DA A ( t ( t m m jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 4

42 MODELO BASICO DE DETERMINACION DE LA RENTA (KENESIANO DA DA = DA = A+ [ (-t m ] DA = A+ (-t C + I + G + X C + I + G b DA = A + C + I a EP SP EA jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 42

43 MODELO IS-LM Modelo Hiks-Hansen: modelo de determinaión de la tasa de interés el nivel de atividad. Supuestos: - Preios dados - Desempleo de mano de obra - Desempleo de apital: Capaidad Instalada Oiosa Existen dos merados: - Merado real o de bienes serviios IS invesment = saving - Merado monetario o de ativos finanieros LM liquidit = mone En ada merado se tiene funiones de demanda de oferta, una ondiión de equilibrio, por lo tanto IS implia equilibrio ahorroinversión; LM equilibrio liquidez-dinero. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 43

44 MODELO IS-LM G G b bi I I t t T T C DA G I C DA PBI D D b : ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( e t bi A t bi A t t bi A t bi G I G bi I t jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 44 MERCADO DE BIENES: IS Costo finaniero del apital: sensibilidad de la inversión a la tasa de interés

45 MODELO IS-LM MERCADO DE BIENES: IS IS : ( A bi IS: lugar de ombinaiones de tasa de interés niveles de renta que determinan el equilibrio en el merado de bienes. IS : i i A b b b La IS tiene pendiente negativa, debido a que un inremento en la tasa de interés, redue la inversión planeada en onseuenia el gasto agregado. Como la Demanda determina la produión, un menor nivel de gasto, implia menor nivel de produto Cambios en A, traslada la urva IS Cambios en la IS,b afetan la pendiente de jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 45

46 MODELO IS-LM MERCADO DE BIENES: IS DA A -bi A -bi a DA = b DA = A -bi + (-t DA = A -bi + (-t i i i a EDB EOB b i < i IS jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 46

47 MODELO IS-LM MERCADO DE BIENES: IS Traslado paralelo de la IS DA DA = DA = A -bi + (-t A -bi DA = A -bi + (-t A -bi A > A i i b 2 b 2 b b i IS IS jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 47

48 MODELO IS-LM MERCADO MONETARIO: LM Supuestos: Oferta nominal de dinero es ontrolado por el BCR : M s Oferta real de dinero esta exógenamente determinada: (P esta dado: M s P Existen dos ativos finanieros: bonos saldos reales Los bonos reditúan una tasa de interés (i, que implia el osto de oportunidad de mantener saldos reales jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 48

49 MERCADO MONETARIO: LM MODELO IS-LM M P d L P M P M P s s s k d L P k hi hi La demanda de saldos reales depende de la renta ( de la tasa de interés (i. K, h: sensibilidad de la demanda de saldos reales a la renta a la tasa de interés jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 49

50 MODELO IS-LM MERCADO MONETARIO: LM LM LM i : : i k k h k h M P s hi M P s LM: lugar de ombinaiones de tasas de interés niveles de renta tal que permite el equilibrio oferta demanda de saldos reales. La LM tiene pendiente positiva, debido a que un inremento en la renta aumenta la demanda de saldos reales-dada la oferta real de dinero exógena-, se genera un exeso de demanda de saldos reales, el ual se elimina inrementándose la tasa de interés. Cambios en la oferta de saldos reales, traslada la urva LM Cambios en k, h afetan la pendiente de la LM jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 5

51 MERCADO MONETARIO: LM MODELO IS-LM i i LM i b i EOD b i a i a EDD l d ( l d ( (m s l d, m s jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 5

52 MODELO IS-LM MERCADO MONETARIO: LM Traslado paralelo de la LM (m s >(m s i i LM LM i a i i b i a b l d ( (m s (m s l d, m s jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 52

53 MODELO IS-LM EQUILIBRIO INTERNO IS-LM: resume las ondiiones que deben umplirse para que ada merado este en equilibrio i i e A LM Sin embargo, interesa ombinaiones de (, i que satisfaga las ondiiones de equilibrio simultáneamente en ambos merados IS En A, los ambios en los inventarios son nulos e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 53

54 MODELO IS-LM EQUILIBRIO INTERNO En el modelo IS-LM, para analizar la polítia eonómia se supone: i b LM -El merado monetario es de ajuste rápido, i e -El merado de bienes es de ajuste lento a IS EDB: aumenta, aumenta i a EOB: disminue, diminue i b e jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 54

55 MODELO IS-LM EQUILIBRIO INTERNO Inremento de la inversión autónoma: di > i i i A Δ A α Δ + I LM IS IS Ante un aumento en la I, la IS se traslada haia la dereha, la renta se inrementa, sin embargo diho inremento es menor al determinado por el multipliador, debido a que el interés se inrementa redue el gasto de inversión jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 55

56 MODELO IS-LM EQUILIBRIO INTERNO Polítia Fisal:Δ+G i i A i Δ A αδ+g LM A 2 IS IS El aumento en G, a la misma tasa de interés eleva la demanda agregada traslada la IS haia la dereha. En A, se genera un EDB que eleva la renta la tasa de interés, el ual sube debido a que la maor renta eleva la demanda de dinero. El nuevo equilibrio se alanza en A, sin embargo diho inremento es menor al determinado por el multipliador, debido a que el interés se inrementa redue el gasto de inversión 2 El ajuste de la inversión privada al Δ+G se denomina rowding out jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 56

57 MODELO IS-LM EQUILIBRIO INTERNO Polítia Monetaria:Δ+M s i i i A A 2 M s ( k P A LM IS LM El aumento en M s, traslada haia abajo a la dereha la LM. Inmediatamente la tasa de interés se redue de A a A 2. Luego, a través de su efeto sobre la inversión determinan la elevaión del gasto de la renta hasta alanzar A. El efeto final del ajuste a una expansión de la oferta de dinero es maor renta menor interés. jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 57

58 EQUILIBRIO INTERNO Polítias de Estabilizaión i A i MODELO IS-LM A A 2 LM Cuando una eonomía se enuentra por debajo de la renta de pleno empleo PE, el gobierno podría utilizar alternativamente polítia fisal o monetaria o una ombinaión de ambas. La Polítia Fisal traslada la IS el nuevo equilibrio seria A. La Polítia Monetaria trasladaría la LM el nuevo equilibrio seria A 2. IS Dilema de Polítia Eonómia: PE Polítia Fisal o Polítia Monetaria para llegar al pleno empleo jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 58

59 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA Modelo básio de determinaión del nivel de produión nivel de preios. Supuestos: Flexibilidad de Preios Desempleo La Demanda Agregada : DA esta determinada por el equilibrio IS-LM La Oferta Agregada : OA esta determinada por el omportamiento de los produtores, dado un nivel de preios una situaión del merado de fatores (espeialmente el merado Laboral jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 59

60 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA DEMANDA AGREGADA: Representa ombinaiones de preios produión para las que tanto el merado de bienes omo el de ativos finanieros están en equilibrio simultaneo OFERTA AGREGADA: Se define omo las ombinaiones de preios produión que representan posiiones de equilibrio para el produtor. Refleja las ondiiones de preio del merado de bienes serviios finales; asi mo del merado de fatores, prinipalmente del merado laboral jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 6

61 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA DEMANDA AGREGADA i A i A i P P A P A LM (M*/P LM (M*/P P <P IS DA A IS : i b b M LM : i ( k h P A IS LM : b b h M DA : a A b P b a Kb h ab b h M DA : P b ( a A P bm ( a A 2 ( k M P jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 6

62 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA OFERTA AGREGADA Para derivar funión de Oferta agregada, se onsideran tres aspetos: (a Funión de Produión, (b La determinaión de preios por márgenes de ganania, ( La Curva de Phillips pro* Emp pro produto Emp Pro : produtividad del trabajo, que india ual es la antidad de produto por unidad de trabajo empleado. Emp: es la antidad requerida de empleo, medido en horas de trabajo jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 62

63 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA OFERTA AGREGADA Los preios se determinan por márgenes de ganania sobre los ostos de produión. Suponemos que estos ostos están ompuestos básiamente por los salarios pagados a la mano de obra. P ( m * S pro P: es el nivel de preios m: margen de ganania: que finania otros ostos de produión, así omo depende de la estrutura de merado. S/pro: osto por unidad de trabajo jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 63

64 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA * ( * * * ( * * * * * * * * * * * * ( * * * Pim Pim Pim z P P z P P Emp Emp Emp z P P Emp Emp Emp z S pro m P Emp Emp Emp z S S jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 64 OFERTA AGREGADA

65 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA OFERTA AGREGADA P O O O 2 La oferta agregada O, se desplaza en el tiempo dependiendo del nivel de produión. Por ejemplo, si en el presente periodo la produión se enuentra por enima del pleno empleo PE, la O se desplazara haia arriba. PE jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 65

66 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA APLICACIÓN : Politia heterodoxa 985 P P 3 P 2 P P Desplazamientos de la oferta, debido a ambios en el preio de insumos materiales de produión. Representa una situaión de ontinua elevaión de preios debido a una polítia de minidevaluaiones DA jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 66

67 MODELO DE DEMANDA OFERTA AGREGADA APLICACIÓN P P E E Politia heterodoxa 985 Cambios en la oferta la demanda agregada debido al programa de reativaión apliado en julio de 985 P D P C P B P A A D B C DA El desplazamiento de la Oferta agregada haia arriba se produe durante el proeso hiperinflaionario que eleva a diario el osto de insumos bienes intermedios E A D B C jul- Eon. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 67