Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A.

Transcripción

1 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. Informe con Estados Financieros Auditados al 30 de junio de 2014 Fecha de comité: 11 de septiembre de 2014 Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador San Salvador, El Salvador Waldo Arteaga (503) warteaga@ratingspcr.com Wilfredo Vásquez (503) wvasquez@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva Emisor EBBB Positiva Significado de la Clasificación Categoría BBB: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son suficientes. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo 1 dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos - indica un nivel mayor de riesgo. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Racionalidad En Comité Ordinario de Clasificación de Riesgo, se decidió ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de la Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A en BBB, Perspectiva Positiva. La decisión se sustenta principalmente por el fortalecimiento patrimonial por parte de sus accionistas, al continuo crecimiento de la cartera crediticia y adecuados niveles de solvencia y liquidez, alza en los ingresos con un control de gastos. Se observa un incremento de la mora principalmente por el sector en que se dirigen los créditos el cual es consumo y un menor ritmo de crecimiento en la captación de depósitos. Perspectiva Positiva. 1 Normalizado bajo los lineamientos del NRP-07, Art. 9. Superintendencia del Sistema Financiero, El Salvador 1

2 Resumen Ejecutivo Fortalecimiento del patrimonio. El patrimonio presentó un crecimiento de US$2.6 millones (+32.1%) al compararse a junio de 2013, producto de los resultados netos y aumento del capital social pagado por US$0.5 millones, lo cual es congruente al crecimiento que la operación presenta. El indicador de suficiencia patrimonial mejora interanualmente y registra un valor de 18.20% (en junio 2013 fue 14.99%). Crecimiento de la cartera. La cartera de créditos a junio 2013 fue US$53.09 millones, un incremento de 11.42%, con respecto al mismo período del año anterior. La cartera originada por Credicomer crece interanualmente un 14.20% y la compra de cartera a sus socios estratégicos un 21.6%. Al cierre del segundo trimestre de 2014, el indicador de morosidad es de 5.4%; dato superior en 1.45 puntos al mismo período del año anterior Los niveles de rentabilidad obtenidos. Al cierre de junio de 2014, la rentabilidad patrimonial (ROE) fue de 27.4%, mejorando en 18.7 puntos porcentuales si se compara al mismo periodo del Asimismo, el retorno sobre activos (ROA) llegó a 3.6% mayor en 2.6 puntos porcentuales respecto el año previo. La mejora en la rentabilidad es producto del incremento de los ingresos y un control adecuado de los gastos. Niveles de liquidez y fuentes de fondeo. Al 30 de junio de 2013, el coeficiente neto de liquidez fue de 37.1%, mayor al promedio del sector (30.4%), cumpliendo holgadamente con el mínimo requerido por Ley que es 17%. Al cierre del segundo trimestre de 2014, Credicomer ha continuado utilizando como principal fuente de fondeo los depósitos de los clientes y colocaciones en bolsa, los cuales crecieron interanualmente 3.81% y 11.70% respectivamente. El respaldo de los accionistas. Los accionistas poseen prestigio y experiencia en el área de Bancos. Lo anterior, ha permitido aprovechar oportunidades como la realización de convenios con comercios afiliados y que se ha llevado a nuevos negocios. A junio 2014 los accionistas han efectuado un aporte de US$0.5 millones. 2

3 Reseña de SAC Credicomer La Sociedad de Ahorro y Crédito CREDICOMER es la primera sociedad de ahorro y crédito autorizada por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) para captar fondos del público. La entidad se estableció en febrero de 2007, recibiendo la autorización de la SSF el 25 de marzo de Credicomer surgió con la misión de ser una entidad financiera de puertas abiertas, que provee soluciones innovadoras a sus clientes a través de servicios eficientes, ágiles, oportunos y orientados a generarles valor. La empresa busca potenciar las alianzas estratégicas con los comercios afiliados, creando rentabilidad en todas sus operaciones. Por otra parte, la sociedad quiere llegar a estar posicionada como una institución financiera modelo de referencia en el sistema financiero, con un amplio portafolio de productos y servicios especializados y diferenciados, para atender principalmente a la micro, pequeña y mediana empresa. Gobierno Corporativo La SAC Credicomer inició con un capital suscrito de US$6.5 millones; que a la fecha asciende a un total de US$13.0 millones, superior en US$9.5 millones a lo requerido por la Ley. Al 30 de junio de 2014, las acciones de la sociedad se distribuyen así:.cuadro 1 Nómina de Accionistas Nombre Acciones Suscritas Participación Accionaria Inversiones y Valores Comerciales, S.A. de C.V. 12,999, % Salvador José Siman Dada % Teófilo José Siman Jacir % Félix José Siman Jacir % Alicia Magdalena Dadboub de Siman % José Fabricio Morataya Mejía % Rene Armando Fernandez Nosiglia % Raúl Héctor Larios Márquez % Silvia Estrella Nasser Escobar % Roger Martin Aviléz Herdocia % Total Acciones Suscritas 13,000, % La Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 18 de febrero de 2010, acordó la elección de la nueva Junta Directiva de la sociedad para un período de 5 años contados a partir de la fecha de inscripción de la modificación al pacto social y la credencial en el Registro de Comercio. Cuadro 2: Junta Directiva Director Presidente Félix José Siman Jacir Director Vicepresidente Roger Martín Aviléz Herdocia Director Secretario René Armando Fernández Nosiglia Director Suplente José Guillermo Funes Araujo Director Suplente José Fabricio Morataya Mejía Director Suplente Raúl Héctor Larios Márquez 3

4 Plana Gerencial Cuadro 3: Plana Gerencial Gerente General Roger Martín Aviléz Herdocia Gerente de Finanzas y Tesorería Edwin René López Gutiérrez Gerente de Operaciones Gerente de Sistemas Gerente de Negocios Rolando Ayala Naves José Edgardo Hernández Pineda Marleny del Carmen Deras de Amaya Gráfico 1 Fuente y Elaboración: SAC Credicomer. 4

5 Hechos de Importancia El 26 de junio de 2014, se apertura un punto de servicios en la ciudad de Usulután. En el período de enero a junio 2014 se colocaron los tramos del 15 al 16 del Papel Bursátil por un monto de $2,000.0, 15/04/2014 y 23/06/2014 respectivamente. Esta emisión fue aprobada por la Superintendencia de Valores el 11 de enero de 2012 por un monto de $20.0 millones, habiendo colocado a la fecha $19, Al 30 de junio de 2014, la Sociedad de Ahorro y Crédito ha suscrito contratos de compra de cartera de créditos y de administración y gestión de cobro de la misma con la empresa UNICOSERVI, S. A. de C. V. El saldo de capital de la cartera comprada es de $25,390.0 ($23,295.2 en junio 2013). La Asamblea Legislativa aprobó La Ley Reguladora de la Prestación Económica por Renuncia Voluntaria, la que entrara en vigencia el 1 de enero de La prestación económica por renuncia a partir de los dos años, será equivalente a quince días de salario básico por cada año de servicio. Dicho salario no podrá ser superior a dos veces el salario mínimo diario legal vigente correspondiente al sector de la actividad económica del empleador. A la fecha la Sociedad de Ahorro y Crédito ha constituido un pasivo laboral por un monto de $20.7 según la suma de los valores actuales de los beneficios ganados a la fecha de evaluación por 166 empleados, según el Código de Trabajo de la Republica de El Salvador. Estrategia y Operaciones Credicomer fue autorizada como Sociedad de Ahorro y Crédito por la Superintendencia del Sistema Financiero para operar y atender al público el 27 de Abril de 2009, operando bajo la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito. Realiza actividades de intermediación financiera, estando las principales detalladas a continuación: Operaciones y/o Productos en el Área de Depósitos: Cuentas de Ahorro. Certificados de Depósito a Plazo. Emisión de títulos valores en la Bolsa de Valores. Operaciones y/o Productos en el Área de Créditos: Personales. Programa especial de Micro créditos. Micro, Pequeña y Mediana empresa. Remodelación, Ampliación de Vivienda. Compra de Cartera Otras operaciones Permitidas: Cuenta corriente Emisión de Tarjetas de débito y crédito. Emisión de fianzas Comercialización de seguros. Recepción de pago de servicios. Titularización de activos, entre otras. El modelo de negocios está enfocado en atender las necesidades del segmento de micros, pequeños y medianos empresarios, así como el de personas, en especial los que no están siendo suficientemente atendidos por la banca tradicional. Al cierre del segundo trimestre de 2014 atiende a sus clientes en 15agencias Además, Credicomer tiene presencia en algunos comercios afiliados, establecimientos independientes. En dichos establecimientos, Credicomer tiene presencia para ofrecer servicios de créditos a los clientes de éstos. Actualmente, cuenta con 144 empleados, de los cuales 75 corresponden a personal de negocios y 69 a personal de apoyo. Estrategias Fortalecer la atención a Micro, Pequeña y Mediana empresa que no están atendidos por la banca tradicional. Crear programas de especialización del personal en la atención y asesoría financiera en los sectores de Micro, Pequeña y Mediana empresa. 5

6 Desarrollar estrategias y modelos de alianzas de negocios para la atención a clientes de comercios afiliados, ofrecimiento de productos, compra de cartera. Incrementar la cobertura geográfica de, con la instalación de puntos de servicio ad hoc en la red de comercios afiliados. optimizando su infraestructura y recursos para lograr una mejor eficiencia operativa en costos de funcionamiento. Diversificar el portafolio de productos financieros que puedan llegar a satisfacer otras necesidades financieras de los clientes. Diversificación e implementación de estrategias de fuentes de fondeo con la emisión de instrumentos bursátiles o con instituciones nacionales e internacionales. Cuadro 4: Detalle Agencias Credicomer Detalle Fecha de Apertura Century 27 abril de 2009 Paseo 27 abril de 2009 Santa Tecla 11 de mayo de 2009 Plaza Mundo 15 de junio de 2009 San Miguel 09 de julio de 2009 Santa Ana 24 de julio de 2009 Apopa 31 de mayo de 2010 Mini Agencia Metrocentro 01 de febrero de 2011 Agencia Centro 10 de junio de 2011 Agencia Tropigas Santa Ana 29 de marzo de 2012 Mini Agencia Metrocentro San 10 de octubre de 2012 Miguel Mini Agencia Lourdes 05 de junio de 2013 Agencia Sonsonate 26 de Agosto de 2013 Agencia Usulután 26 de Junio de 2014 Análisis FODA Fortalezas Respaldo, solidez financiera y experiencia en Banca por parte de los accionistas. Acceso a infraestructura física de comercios aliados para la atención de clientes. Personal con experiencia y conocimiento en el sistema financiero y marco regulatorio Acceso a nuevas fuentes de fondeo. Oportunidades Establecer alianzas estratégicas con otros comercios afiliados. Crecimiento del sector de las MIPYMES. Crecimiento en los puntos de venta de comercios Aliados. Desarrollar y comercializar nuevos productos financieros. Posicionar la marca Credicomer en el mercado. Debilidades No se ha maximizado la sinergia en la promoción de los productos con los clientes del comercio afiliado. Falta de productos y metodología diferenciada para clientes del comercio Afiliado. Alta rotación del personal de negocios. Bajo portafolio de productos financieros. 6

7 Amenazas Cambios o nuevas Normativas y regulaciones al sector. Competencia del sistema financiero regulado y no regulado. Aprobación de nueva Ley de Impuesto a las Transacciones Bancarias. Análisis de la Fortaleza Financiera Activos Al cierre de junio de 2014, Credicomer presentó activos totales por US$73.1 millones, superior en US$3.9 millones (+5.61%) comparado con junio de Este cambio se dio principalmente por el crecimiento interanual de la cartera neta de préstamos, la cual fue de un 11.4% ($53.1 millones). Cuadro 5: Estructura de Activos Credicomer dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Caja y bancos 6.96% 8.69% 9.10% 8.83% Reportos y otras obligaciones bursátiles 0.00% 0.00% 0.81% 0.00% Inversiones Financieras 13.28% 14.45% 14.17% 13.79% Cartera de Préstamos Neta 65.59% 65.73% 67.49% 68.64% Otros Activos 13.37% 10.52% 7.94% 8.31% Activo Fijo Neto 0.81% 0.60% 0.48% 0.44% Total Activo (%) 100% 100% 100% 100% Total Activo (millones de US$) Los rubros de mayor participación de los activos, al cierre del segundo trimestre del 2014, fueron la cartera de préstamos (68.6% del total), Inversiones Financieras (13.8%), caja y bancos con el 8.8% del total de activos. Gráfico 2 Activos Totales (En miles de US$) 80, , , , , , , , DIC.12 JUN.13 DIC.13 JUN.14 Activo fijo Otros activos Cartera de préstamos, neta de reservas de saneamiento Inversiones financieras Caja y bancos 7

8 Pasivos Al 30 de junio de 2014, el total de pasivos llegó a US$ 62.4 millones, un aumento de US$1.3 millones (+2.08%) respecto al mismo periodo de Este incremento se refleja en las obligaciones y compromisos de Credicomer se debió principalmente a los aumento en los depósitos captados del público (+US$1.6 millones) 3.81% y a los títulos de emisión propia (+US$1.4 millones) 11.70%. Como porcentaje de los activos, los pasivos llegaron a representar un 85.33%. Cuadro 6: Estructura de Pasivos Credicomer* dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Obligaciones con el público 66.00% 69.31% 69.89% 70.48% Depósitos ahorros 6.90% 5.14% 4.17% 5.11% Depósitos a plazo 59.10% 64.17% 65.72% 65.37% Préstamos Bancarios 5.33% 4.04% 4.93% 4.54% Títulos de Emisión Propia 11.76% 19.07% 18.72% 20.87% Cuentas por pagar 16.75% 7.30% 6.29% 3.75% Provisiones 0.02% 0.11% 0.01% 0.18% Diversos 0.13% 0.15% 0.16% 0.16% Total Pasivo (%) % % % % Total Pasivo (millones de US$) Pasivo cómo % de Activos 87.79% 88.27% 87.23% 85.33% Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Los pasivos están conformados en un 70.5% por obligaciones con el público (depósitos de ahorro y depósitos a plazo), y por los Títulos de Emisión Propia (20.9%), Cuentas por pagar (3.7%), Préstamos Bancarios (4.5%); mientras que el resto de los pasivos representan el 0.4%. Gráfico 3 Pasivos Totales (En Miles de US$) 70, , , , , , , DIC.12 JUN.13 DIC.13 JUN.14 Otros pasivos Titulos de Emisión Propia Reportos y otras obligaciones bursátiles Préstamos Bancarios Depósitos de clientes 8

9 Patrimonio El patrimonio presentó un crecimiento interanual de US$2.6 millones (+32.1%), totalizando US$10.7 millones. Al presentar utilidades durante los últimos doce meses de operación, la compañía ha reducido el déficit provocado por las pérdidas de períodos pasados, y sus resultados acumulados llegaron a -US$1.8 millones (-us$3.9 millones en junio 2013). Por otra parte, el capital social pagado aumentó en US$0.5 millones, por los aumentos aprobados por la Junta General Extraordinaria de Accionistas en febrero de Con el nuevo aumento acordado por la Junta General Extraordinaria de Accionistas, el capital social de la Sociedad ascenderá a trece millones de dólares, situación que incrementa la solvencia y respaldo patrimonial al crecimiento de sus operaciones activas y pasivas para cumplir con lo requerido por el marco regulatorio. A la fecha de análisis, quedan pendientes por pagar US$500 mil, por el aumento de capital aprobado. Cuadro 7: Estructura de Patrimonio (Miles de US$) Credicomer* dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Capital Social Pagado 12, , , ,500.0 Reserva de capital, resultados acumulados y Patrimonio no ganado -4, , , ,772.9 Total Patrimonio 7, , , ,727.1 Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 12,000.0 Gráfico 4 PATRIMONIO 10, , , , , dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Resultados Financieros Al 30 de junio de 2014, los ingresos de Credicomer ascendieron a US$9.6 millones, un crecimiento interanual de 11.2% (US$10 millones). Los intereses de préstamos son el principal componente de los ingresos totales, representando el 94.8% del total de estos, y fueron la principal causa del incremento en el total de los ingresos. 9

10 Cuadro 8: Composición de los Ingresos Ingresos* dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Intereses de préstamos 92.69% 94.56% 94.32% 94.83% Comisiones y otros ingresos de préstamos 3.99% 3.06% 2.91% 2.44% Intereses de Inversiones 1.83% 1.73% 1.74% 1.65% Intereses sobre depósitos 0.10% 0.10% 0.20% 0.11% Utilidad en venta de títulos valores 0.83% 0.00% 0.24% 0.33% Reportos y operaciones bursátiles 0.01% 0.00% 0.00% 0.01% Otros servicios y contingencias 0.54% 0.55% 0.59% 0.63% Total Ingresos (%) 100% 100% 100% 100% Total de Ingresos (millones de US$) Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR A junio de 2014, el total de costos ascendió a US$5.6 millones, menor en US$ miles respecto al mismo período del año anterior. Esta disminución se debe principalmente al decrecimiento en los otros servicios y contingencias (que incluyen los costos por la prestación de servicios), los cuales disminuyeron en un 24.93% (-US$826.8 miles interanual). Cabe mencionar que la reserva de saneamiento aumenta de participación pasando de 24.20% en junio de 2013 a 31.12% en junio de 2014, esto debido a que han existido incrementos en las reservas y la constitución de reservas voluntarias. Cuadro 9: Estructura de Costos de Operación Costos dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Intereses y otros costos de depósitos 17.54% 12.97% 14.45% 16.78% Intereses sobre préstamos 1.21% 0.91% 1.00% 1.28% Intereses sobre emisión de títulos valores 3.77% 4.26% 5.20% 5.99% Otros servicios y contingencias 53.54% 57.66% 51.81% 44.84% Pérdida por venta de títulos valores 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Reserva de saneamiento 23.94% 24.20% 27.54% 31.12% Total Costos (%) 100% 100% 100% 100% Total Costos (millones de US$)

11 jun-2009 sep-2009 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Gráfico 5 Ingresos y Egresos $20,000 $18,000 $16,000 $14,000 $12,000 $10,000 $8,000 $6,000 $4,000 $2,000 $0 Ingresos Costos y Gastos Por otro lado, los gastos operativos ascendieron a US$ 2.6 millones, un aumento interanual del 4.1%, dentro de los gastos de operación, el rubro De Funcionarios y Empleados fue el de mayor expansión (+15.6% en términos interanuales). Es importante resaltar que la sociedad ha aumentado su número de empleados en un 17%, comparado con junio 2013, los cuales se han incorporado en las nuevas agencias, personal de negocios y refuerzos en áreas de control en oficina central. Cuadro 10: Composición de los Gastos de Operación Gastos de Operación dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 De funcionarios y empleados 40.55% 40.87% 40.55% 45.40% Remuneraciones 30.54% 30.50% 30.54% 32.92% Prestaciones al personal 8.59% 8.51% 8.59% 9.03% Indemnizaciones al personal 0.14% 0.33% 0.14% 1.18% Otros gastos de personal 1.28% 1.54% 1.28% 2.28% Generales 44.84% 42.99% 44.84% 41.72% Depreciaciones y amortizaciones 14.61% 16.14% 14.61% 12.88% Total Gastos (%) 100% 100% 100% 100% Total de Gastos (millones de US$) Eficiencia y Gestión En cuanto a los indicadores de eficiencia y gestión a la fecha de análisis; estos reflejan una tendencia favorable que denota una mejora en la eficiencia, ya que los ingresos de operación y la cartera se ven incrementados en mayor proporción que los gastos operativos, respecto a lo presentado en el mismo período del año previo. El ratio de gastos de operación a ingresos operativos fue de 27.2%, disminuyendo 1.8 puntos porcentuales en comparación al presentado en el mismo periodo del Por otro lado, el ratio de gastos de operación a cartera neta llegó a 10.8%, menor en 2.0 puntos porcentuales respecto a lo presentado a junio de

12 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Cuadro 11: Indicadores de Eficiencia y Gestión Detalle dic-2012 Jun dic-2013 jun-2014 Gastos de Operación / Ingresos de Operación 38.7% 29.0% 28.6% 27.2% Gastos de Operación / Cartera Neta 14.7% 12.8% 11.3% 10.8% Gráfico 6 Gráfico % % % 50.00% 0.00% Eficiencia de Operaciones % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% Eficiencia Administrativa Gastos de operación / Ingresos de Operación Gastos de operación / cartera neta Rentabilidad Al cierre de junio de 2014, la rentabilidad patrimonial (ROE) fue de 27.4%, mejorando en 18.7 puntos porcentuales si se compara con lo presentado en el mismo periodo del Asimismo, el retorno sobre activos (ROA) llegó a 3.6% mayor en 2.6 puntos porcentuales respecto el año previo. Cuadro 12: Indicadores de Rentabilidad Detalle Jun Dic Jun ROE 8.70% 13.10% 27.40% ROA 1.10% 1.60% 3.60% Fuente: SSF - Credicomer / Elaboración: PCR Se puede observar que Credicomer continua presentando una tendencia positiva en su rentabilidad. Lo anterior está relacionado al crecimiento en las operaciones y eficiencia operativa que viene mostrando la institución desde marzo 2012 así como las estrategias que han implementado para el logro de estos resultados. 12

13 dic-2012 ene-2013 feb-2013 mar-2013 abr-2013 mayo-2013 jun-2013 jul-2013 ago-2013 sep-2013 oct-2013 nov-2013 dic-2013 ene-2014 feb-2014 mar-2014 abr-2014 mayo-2014 jun-2014 dic-2012 ene-2013 feb-2013 mar-2013 abr-2013 mayo-2013 jun-2013 jul-2013 ago-2013 sep-2013 oct-2013 nov-2013 dic-2013 ene-2014 feb-2014 mar-2014 abr-2014 mayo-2014 jun-2014 Gráfico 8 Gráfico 9 ROE ROA 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% Fuente: SSF / Elaboración: PCR Administración de Riesgos En cuanto a la gestión de riesgo, es importante mencionar que la sociedad trabaja para lograr el cumplimiento a las Normas de Riesgo Integral 2 y Gobierno Corporativo 3. Para el desarrollo de su gestión, cuenta con manuales que describen las metodologías de medición de los riesgos identificados en sus operaciones: Manual de Riesgo Operacional, Manual de Administración de Riesgos y la Metodología para la Medición los mismos. Este tema es de vital importancia para que la entidad busque las estrategias y medios necesarios, en su crecimiento, asumiendo riesgos combinando un equilibrio de rentabilidad y prudencia comercial en todos los ámbitos de negocio y dando cumplimiento al marco regulatorio. Riesgo Crediticio Análisis de la Cartera Credicomer pasó de tener una cartera bruta de US$47.6 millones en junio de 2013, a US$ 53.1, millones al cierre de junio de 2014, un crecimiento interanual de 11.4%. Es importante observar que la cartera de préstamos netos 4 ha tenido un comportamiento muy similar al de la cartera bruta en el transcurso del tiempo, con una tendencia creciente desde que se iniciaron las operaciones en el año En este sentido, al 30 de junio de 2014 la cartera de préstamos neta ascendió a US$ 50.2 millones, +10.3% en términos interanuales. Dicho crecimiento se debe principalmente a la mayor colocación de préstamos por parte de la entidad y operaciones de compra de cartera con sus socios estratégicos. La cartera propia al cierre del segundo trimestre de 2014 asciende a US$ 26.7 millones, superior en US$ 3.3 millones a lo presentado al cierre de junio de Esta cartera representa el 50.6% del total de la cartera bruta. Las operaciones de compra de cartera a este período representan $25.3 millones, mayor en $2.1 millones en relación a junio NPB4-47 Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras 3 NPB4-48 Normas de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras 4 Créditos Brutos - Reservas de Saneamiento. 13

14 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Gráfico 10 Cartera Crediticia $120,000 $100,000 $80,000 $60,000 $40,000 $20,000 $0 Préstamos Brutos Préstamos Netos A la fecha de análisis, los créditos otorgados a micros, pequeños y medianos empresarios presentan la mayor participación dentro del total de la cartera, con el 63.4%; le siguen los créditos personales y créditos del programa especial de microcrédito, con participaciones de 21.0% y 15.5% respectivamente. En la actualidad la institución se está enfocando en créditos productivos a micros, pequeños y medianos empresarios, Cartera por Tipo de Crédito Cuadro 13: Cartera de Créditos por Tipo (Miles de US$) Producto dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Micro, Pequeña y Mediana Empresa 13, , , , Programa especial de Microcrédito 3, , , , Personales 3, , , , Total 20, , , ,

15 Millones Gráfico 11 Cartera por Tipo de Crédito dic- jun- dic- mar- jun- sep- dic- mar- jun- sep- dic- mar- jun- sep- dic- mar- jun Micro y Pequeña y Mediana Empresa Programa especial de Microcrédito Personales En cuanto a la calificación de la cartera por categorías de riesgo, en el periodo de análisis se observa que los créditos en categoría A1 (menor a 7 días de mora), son los que mantienen la mayor participación dentro de la composición de la cartera de crédito, siendo ésta del 89.6%; mientras que los créditos con categoría A2 (menores a 30 días) participan con el 3.4%. Por su parte, los créditos clasificados con categoría B (menor a 60 días) registran una participación de 1.9%; los comprendidas en categoría C1 (menor a 90 días) reflejan una participación 1.41% y los créditos con calificación entre C2 y E (mayores a 90 días) presentan el restante 3.7%, porcentajes menores al parámetro técnico recomendado por la Superintendencia del Sistema Financiero.. Cartera de Crédito por Categoría de Riesgos Cuadro 14: Cartera de Créditos por Categoría de Riesgo Categoría de Riesgo dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 A1 (Menor 7 Días) 88.87% 90.03% 91.32% 89.61% A2 (Menor 30 Días) 3.44% 3.33% 2.27% 3.35% B (Menor 60 Días) 3.18% 2.24% 1.63% 1.94% C1 (Menor 90 Días) 1.08% 1.10% 0.96% 1.41% C2 (Menor 120 Días) 0.34% 0.44% 0.47% 0.53% D1 (Menor 150 Días) 0.26% 0.34% 0.34% 0.28% D2 (Menor 180 Días) 0.16% 0.44% 0.43% 0.22% E (Mayor 180 Días) 2.67% 2.07% 2.59% 2.65% Total % % % % 15

16 Gráfico 12 Cartera Crediticia por Categoria de Riesgo % 75.00% 50.00% 25.00% 0.00% A1 (Menor 7 Días) A2 (Menor 30 Días) B (Menor 60 Días) C1 (Menor 90 Días) C2 (Menor 120 Días) D1 (Menor 150 Días) D2 (Menor 180 Días) E (Mayor 180 Días) Cartera por Tipo Garantía Es importante enfatizar que Credicomer cuenta con un colateral que garantiza la cartera crediticia. Es así que al cierre de junio de 2014, los colaterales están constituidos por garantías fiduciarias (55.1%), hipotecarias (31.9%), prendarios (10.2%) y pignorados con el 2.7% de participación. Cuadro 15: Garantía Colateral Cartera Crediticia (Miles de US$) Categoría Jun.2013 Participación Dic Participación Jun.2014 Participación Fiduciarios 13, % 13, % 14, % Hipotecarios 7, % 7, % 8, % Pignorados % % % Prendario 2, % 2, % 2, % Total 23, % 25, % 26, % Análisis de los Indicadores de Cobertura y Morosidad Al cierre del segundo trimestre de 2014, los préstamos que reportan mora mayor a 90 días llegaron a US$ 0.9 millones, siendo superiores en US$ 0.3 millones respecto al mismo periodo del año anterior. Es así que el indicador de morosidad consolidado a la fecha de análisis es de 5.40% nivel superior en 1.45 puntos porcentuales al registrado al cierre de junio de 2013 cuando fue de 4.97 (3.95%). Por su parte, el índice de vencimiento de la cartera originada por la Sociedad es de 3.44%, nivel superior en 0.15 puntos porcentuales al registrado al cierre del mes de junio de 2013 (3.29%). 16

17 Dic-09 Mar-10 jun-10 Sep-10 Dic-10 Mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 Gráfico 13 Indice de Morosidad Cartera Generada 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Gráfico 14 Cobertura de provisiones % % % 95.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 Por el lado de las provisiones, éstas han aumentado respecto al cierre del mes de junio de 2013, pasando de US$ 2.1 millones a US$ 2.9 millones en el periodo analizado, las cuales incluyen $393 miles de reservas voluntarias, lo que permitió alcanzar una cobertura de % sobre la cartera vencida de los préstamos con categoría C1 (menor a 90 días) a E (mayor 180 días), superior al parámetro recomendado por la Superintendencia del Sistema Financiero. Estas reservas voluntarias, contribuyen a que la institución refleje una mejor fortaleza financiera y sanidad en sus activos crediticios. 17

18 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Riesgo de Mercado Las inversiones financieras muestran una variación positiva interanual a junio de 2014 de 0.80%, llegando a un saldo de US$ 10.1 millones. Las inversiones financieras están compuestas en un 100% por emisiones del Estado Salvadoreño y el Banco Central de Reserva, y con las mismas se da cobertura a reservas de liquidez obligatorias. Su portafolio de inversiones tiene un rendimiento promedio de 3.37%, menor al 3.52% que obtuvo a junio Cabe destacar que todas las inversiones están en dólares de los Estados Unidos de América, por lo que no se corre con riesgo cambiario. Gráfico 15 Inversiones Financieras $14,000 $12,000 $10,000 $8,000 $6,000 $4,000 $2,000 $0 Riesgo de Liquidez En la determinación de la exposición de riesgo de liquidez, Credicomer monitorea la relación de sus operaciones activas y pasivas. Al 30 de junio de 2014, el coeficiente neto fue de 37.1%, mayor al promedio presentado por el sistema financiero bancario que fue de 30.4%, cumpliendo con la relación mínima requerida por la Superintendencia del Sistema Financiero, que es de 17%. La entidad por política siempre busca un coeficiente neto arriba del sector. Asimismo, es importante mencionar que en casos de requerimientos de liquidez, la entidad puede recurrir a líneas de crédito con instituciones financieras locales y del exterior tales como Banco de Desarrollo de El Salvador (BANDESAL) y a emitir títulos valores de oferta pública bajo el instrumento de papel bursátil inscrito en la Bolsa de Valores de El Salvador. Cuadro 16: Indicadores de Liquidez Detalle Jun Dic jun-2014 Coeficiente de Liquidez Neta 37.82% 39.30% 37.06% Activos Líquidos / Pasivos Totales 9.85% 10.44% 10.35% Inversiones / Depósitos Totales 23.61% 23.24% 22.93% Inversiones / Pasivos Totales 16.37% 16.24% 16.16% 18

19 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 jun-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Concentración de Fuentes de Fondeo Al cierre de junio de 2014, las captaciones del público representan el 70.5% del total de pasivos de la entidad, siendo por lo tanto su principal fuente de fondeo. Este porcentaje se ha reducido en el último año, con la participación activa de la compañía en el mercado bursátil; de tal forma que los valores emitidos representan el 20.9% de sus pasivos, situación que le otorga una mejor estabilidad en sus fuentes de fondeo. Los depósitos de Credicomer están divididos en depósitos a plazo en un 92.7% y depósitos de ahorro, con una participación del 7.3% del total de dichas captaciones. Gráfico 16 Depósitos de Clientes $45,000 $40,000 $35,000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $0 Depósitos en cuenta de ahorro Depósitos a plazo Gráfico 17 $50,000 $45,000 $40,000 $35,000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $0 Evolución de los Depósitos 19

20 jun-2009 sep-2009 dic-2009 mar-2010 jun-2010 sep-2010 dic-2010 mar-2011 sep-2011 dic-2011 mar-2012 jun-2012 sep-2012 dic-2012 mar-2013 jun-2013 sep-2013 dic-2013 mar-2014 jun-2014 Riesgo de Solvencia En el período de análisis, el fondo patrimonial asciende a US$ 10.2 millones, presentando un crecimiento del 16.4% respecto al mes de junio de 2013; esto como resultado del aumento de US$ 1.0 millón del capital social aprobado el 19 de febrero del 2013 (pagado a la fecha $0.5 millones) y de las utilidades del ejercicio obtenidas en el presente ejercicio. Que de acuerdo al artículo 25 de la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito, con la finalidad de mantener su solvencia, estas entidades deben presentar en todo momento las siguientes relaciones: I. El 12.0% o más entre su fondo patrimonial y la suma de sus activos ponderados. II. El 7.0% o más entre el fondo patrimonial y sus obligaciones o pasivos totales con terceros incluyendo las contingencias. III. El 100% o más entre su fondo patrimonial y el capital social pagado. Al 30 de junio de 2014, el indicador Pasivo / Patrimonio fue de 5.8 veces, menor al registrado en el mismo periodo del año anterior, cuando fue de 7.5 veces. Esta disminución se debe al crecimiento del patrimonio por nuevas aportaciones de los socios y utilidades generadas. Cuadro 17: Indicadores de Solvencia Detalle Jun Dic Jun Fondo Patrimonial / Activos Ponderados 14.99% 16.03% 18.20% Fondo Patrimonial / Pasivos y Contingencias 12.99% 13.93% 16.38% Pasivo Total/ Patrimonio (veces) Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Gráfico 18 Veces Pasivo Total a Patrimonio Pasivo Total / Patrimonio Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 20

21 Cuadro 18: Fondo Patrimonial al I. FONDO PATRIMONIAL 10, Capital Primario 12, Capital Complementario -2, Menos: Deducciones 0 II. REQUERIMIENTO DE ACTIVO 1. Total de Activos 73, Total de Activos Ponderados 56, Requerimiento del 14.5% sobre Activos Ponderados 8, Excedente o (deficiencia) (I-II.3) 2, Coeficiente Patrimonial (I/II.2) 18.20% III. REQUERIMIENTO DE PASIVOS 1. Total de Pasivos 62, Requerimiento del 7% sobre pasivos 4, Excedente o (deficiencia) (I-III.2) 5, Coeficiente Patrimonial (I/III.1) 16.38% Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR Riesgo Operativo 5 Al 30 de junio de 2014, la sociedad ha identificado acciones para lograr la minimización de sus riesgos de operación al momento del surgimiento de cualquier eventualidad, esto con el objetivo de garantizar el restablecimiento del correcto funcionamiento de los servicios en el menor tiempo posible. Estas acciones corresponden a revisión y actualización continua de procesos por tipo de riesgo, capacitación al personal sobre mitigación de riesgos y la cuantificación de las posibles pérdidas futuras por cada tipo de riesgo. Así mismo, con el propósito de mantener la continuidad de negocios y la ejecución de los procesos de misión crítica y sistemas de información tecnológica de la Institución, en caso extraordinario que un evento pudiera ocasionar que los sistemas fallen en su producción se elaboró e implementó un Plan de Contingencias. Dicho Plan implica un análisis de los posibles riesgos a los cuales pueden estar expuestos los equipos de cómputo y la información contenida en los diversos medios de almacenamiento. Por tanto, el Plan de Contingencia incluye un mecanismo para la recuperación de desastres, el cual tiene como objetivo restaurar el servicio de cómputo en forma rápida, suficiente y con el menor costo y pérdidas posibles. Por lo anterior, y para dar cumplimiento a las normativas de riesgos, Credicomer ya cuenta con su sitio de contingencia, el cual consiste en proveer un lugar alternativo (de respaldo) al sitio de producción, con el fin de salvaguardar las operaciones diarias e información de los clientes; para con ello asegurar la continuidad de los procesos de negocios soportados por dicho sitio. La responsabilidad de dicho Plan recae en el área de Sistemas y la responsabilidad del cumplimiento del mismo recae sobre todos los empleados, así como terceros que estén involucrados en el funcionamiento de cualquier recurso informático perteneciente a la empresa. El Plan de contingencias es revisado semestralmente y actualizado en el caso de detectarse la necesidad de efectuar modificaciones que permitan mantenerlo vigente en relación a la realidad de la estructura funcional y del ambiente informático. Para todos los posibles escenarios que se pueden presentar como una contingencia (incendio, inundación, sismo, lluvia, etc.), se consideran algunos factores descritos en el Plan de contingencia 5 De acuerdo al nuevo Acuerdo de Basilea II, el riesgo operativo considera el riesgo de pérdida directa e indirecta causada por una insuficiencia o falla de procesos, gente, sistemas internos o acontecimientos externos. Incluye también el riesgo legal. 21

22 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. (Expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América) Balance General Activo dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Activos de intermediación 54, , , ,714.8 Caja y bancos 4, , , ,453.6 Caja Depósitos en el Banco Central de Reserva 3, , , ,430.7 Depósitos en bancos nacionales , , ,756.6 Reportos y otras obligaciones bursátiles Inversiones financieras 8, , , ,081.0 Cartera bruta 43, , , ,086.2 Reservas de saneamiento (1,701.4) (2,140.2) (2,505.0) (2,906.0) Cartera de préstamos, neta de reservas de saneamiento 41, , , ,180.2 Otros activos 8, , , ,072.2 Diversos 8, , , ,860.8 Bienes recibidos en pago Activo fijo TOTAL ACTIVO 63, , , ,109.8 Pasivo dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Pasivos de intermediación 46, , , ,824.5 Depósitos de clientes 36, , , ,970.0 Depósitos en cuenta de ahorro 3, , , ,190.0 Depósitos a plazo 33, , , ,780.0 Préstamos Bancarios 2, , , ,834.3 Titulos de Emisión Propia 6, , ,020.2 Reportos y otras obligaciones bursátiles - 4, Otros pasivos 9, , , ,558.2 Cuentas por pagar 9, , ,342.0 Provisiones Diversos , Total Pasivo 55, , , ,382.7 Capital social pagado 12, , , ,500.0 Reserva de capital, resultados acumulados y patrimonio no ganado (4,219.5) (3,882.2) (3,096.8) (1,772.9) Patrimonio 7, , , ,727.1 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 63, , , ,109.8 Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 22

23 Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. (Expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América) Estado de Resultados dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Ingresos de operación 11, , , , Intereses de préstamos 10, , , , Comisiones y otros ingresos de préstamos Intereses de inversiones Intereses sobre depósitos Utilidad en venta de títulos valores Reportos y operaciones bursátiles Otros servicios y contingencias Costos de Operación 6, , , , Intereses y otros costos de depósitos 1, , Intereses sobre préstamos Intereses sobre emisión de titulos valores Otros servicios y contingencias 3, , , , Pérdida por venta de títulos valores Reservas de saneamiento 1, , , , Utilidad/Pérdida antes de Gastos 5, , , , Gastos de operación 4, , , , De funcionarios y empleados 1, , , , Remuneraciones 1, , Prestaciones al personal Indemnizaciones al personal Otros gastos de personal Generales 2, , , , Depreciaciones y amortizaciones Utilidad/Pérdida de Operación 1, , , Otros ingresos y gastos Utilidad/Pérdida antes de impuestos 1, , , Impuesto sobre la renta Utilidad/Pérdida del Periodo , , Indicadores Financieros dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 Rentabilidad ROE 12.51% 8.67% 13.14% 27.38% ROA 1.49% 1.05% 1.61% 3.60% Calidad de Activos - Indice de Morosidad (Cartera Morosa / Cartera Crediticia) 3.45% 3.29% 4.16% 5.30% Provisiones a créditos brutos 3.91% 4.49% 4.80% 5.47% Cartera Neta a Activos totales 65.59% 65.73% 67.49% 68.64% Cartera Bruta a Activos totales 68.26% 68.83% 70.89% 72.61% Activo rentable a Activo total 85.83% 88.87% 90.76% 91.25% Indicadores de Liquidez y Cobertura - Activos Líquidos / Depósitos Totales 12.01% 14.21% 14.93% 14.68% Activos Líquidos / Pasivos Totales 7.93% 9.85% 10.44% 10.35% Inversiones Totales / Depositos Totales 22.93% 23.61% 23.24% 22.93% Inversiones Totales / Pasivos Totales 15.13% 16.37% 16.24% 16.16% Coeficiente de Liquidez Neta 34.93% 37.82% 39.30% 37.06% Solvencia - Pasivo Total / Patrimonio (veces) Pasivo Total / Activo total 87.79% 88.27% 87.23% 85.33% Patrimonio a Activos Totales 12.21% 11.73% 12.77% 14.67% Patrimonio a Cartera Bruta 17.89% 17.04% 18.01% 20.21% Patrimonio a Cartera Neta 18.62% 17.84% 18.92% 21.38% Fuente: Credicomer/ Elaboración: PCR 23