N de febrero al 01 de marzo de Contacto:

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1 N de febrero al 01 de marzo de 2018 Contacto: 1

2 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 Coyuntura Económica Semanal Resumen ejecutivo N de febrero al 1 de marzo de 2018 La economía alcanzó un récord en 2017 En el último mes del año la actividad económica logró un crecimiento tanto en la comparación mensual como interanual, recuperando en el año el traspié de 2016, tal es así que se alcanzó un nuevo máximo anual. Asimismo, las perspectivas para 2018 se muestran favorables por segundo año consecutivo. La construcción inició el año 2018 con un buen desempeño, superando incluso el crecimiento mensual promedio del segundo semestre de El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) registró un alza interanual de 19,0% en enero. Dicha suba superó en 1,0 p.p. la variación mensual promedio de los últimos seis meses de La industria inició el año con el pie derecho. No obstante, el crecimiento fue poco generalizado entre las diferentes ramas, influyendo la evolución de la construcción y las paradas de planta. Según el Estimador Mensual Industrial (EMI), el incremento fue del 2,6% i.a. en el primer mes del año. En el podio de las variaciones se encuentran las ramas más vinculadas a la construcción como Minerales no metálicos y Metálicas básicas. Var. % i.a. 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% EMAE, EMI, ISAC y Estimador de Actividad Económica (EsAE) EMI ISAC EsAE EMAE Fuente: Elaborado en base a INDEC Y estudios Económicos-Banco Provincia. 19,0% 4,4% 2,6% 2

3 Ene-16 Feb-16 Mar-16 Abr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Ago-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dic-16 Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dic-17 Coyuntura Económica Semanal Resumen ejecutivo N de febrero al 1 de marzo de 2018 El empleo registrado cobró impulso en 2017 Los trabajadores registrados totalizaron los 12,2 millones en De esta forma, se observa un incremento del empleo de 1,7% en relación al año anterior. Así, el crecimiento del empleo registrado se consolidó durante el último año, por la incorporación de trabajadores monotributistas ( ), asalariados del sector privado registrado ( ), asalariados del sector público ( ), y trabajadores independientes enmarcados en el Monotributo Social ( ). No obstante, en la serie mensual se detecta cierta desaceleración en los últimos meses del año. El aporte del empleo privado se vigoriza en el octavo mes de crecimiento sostenido. Así, el empleo asalariado del sector privado creció 1,3% i.a. en diciembre, impulsado por la construcción. (+10,3% i.a.), incorporando a más de asalariados, lo que conjuntamente con Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (+2,1% i.a.), que sumó trabajadores a su plantel, permitieron compensar la caída de la industria manufacturera que fue de asalariados, en relación al mismo mes de Var % i.a. 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Fuente: MTEySS. Empleo Registrado Empleo s.e. (eje derecho) Empleo Var% i.a. Var.% m 2,2 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0-0,1-0,2-0,3 3

4 Coyuntura Económica Semanal Resumen ejecutivo N de febrero al 1 de marzo de 2018 Pérdidas en el campo producto de la sequía El sector agropecuario se encuentra atravesando una sequía histórica, producto del fenómeno climático denominado La Niña. Según las estimaciones más recientes elaboradas por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, se habrían perdido aproximadamente 10 millones de toneladas de soja y 4 millones de maíz debido al déficit hídrico. La sequía argentina tuvo impacto en los mercados internacionales, los cuales reaccionaron con subas en los precios. Las complicaciones climáticas comenzaron a sentirse hacia mediados de enero. La cotización aumentó 9,2% desde ese momento para posicionarse actualmente en torno a los USD 388 por tonelada. Utilizando los precios futuros de Chicago para el mes de mayo, la valuación de las pérdidas en soja asciende a USD millones para el ciclo actual. Para el caso del maíz, dicho guarismo es menor dado que asciende a USD 235 millones; por lo que por ahora- las pérdidas de la campaña gruesa ascenderían a aproximadamente USD millones. Producto de la sequía, el PIB del sector agropecuario se reduciría en 0,5 puntos porcentuales. Estado de las Reservas Hídricas en el suelo. Fuente: Ministerio de Agroindustria 4

5 Coyuntura Económica Semanal Resumen ejecutivo N de febrero al 1 de marzo de 2018 Powell y Draghi sin sorpresas Esta semana los bancos centrales más importantes del mundo ratificaron la postura gradual y acomodaticia de su política monetaria, destacando a la inflación como la principal variable a tener en cuenta en sus decisiones. Este lunes, Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), manifestó que la variación en los precios todavía debe mostrar señales más convincentes de su alza, con lo que planteó mantener la laxitud de la actual política hasta lograrlo. Asimismo, Jerome Powell, el presidente de la FED, manifestó que continuará con el gradualismo y que el FOMC continuará buscando un equilibrio entre evitar una economía sobre calentada y llevar la inflación al 2% de forma sostenida, lo que ha dado mayor fuerza a la hipótesis de cuatro subas durante el año, dadas las perspectivas de una aceleración en la inflación. Las acciones estadounidenses cayeron por primera vez en tres sesiones a raíz de las declaraciones, mientras que los bonos del Tesoro perdieron terreno a medida que los inversionistas analizaban el potencial de alzas adicionales en las tasas de interés. Fuente: Elaboración propia. Efecto Powell normalizado al 23/02/2018 5

6 Coyuntura Económica Semanal Resumen ejecutivo N de febrero al 1 de marzo de 2018 Calendario Económico Nacionales Internacionales Nacionales Internacionales Lunes 26 Martes 27 Miércoles 28 Jueves 1 Viernes 2 En el cuarto trimestre, la exportación de biodiesel creció un 5% (interanual) i.a. En enero, el total de energía autogenerada disminuyó 7,4% i.a. La autoridad monetaria mantuvo la tasa de política monetaria en 27,25% anual. México: en enero el desempleo se situó en 3,4%. Estados Unidos: en febrero la confianza del consumidor fue positivo y creció hasta el record de 130,8 puntos. En diciembre, la actividad Económica creció 2% i.a. En enero, el Estimador Mensual Industrial arrojó un aumento de 2,6% i.a. En enero, la actividad de la construcción exhibió una suba de 19% i.a. Eurozona: en febrero la inflación fue de 1,2% i.a. Brasil: en enero, el desempleo se estableció en 12,2% En enero, el ratio Deuda/PBI se situó en 51,8% Estados Unidos: En el cuarto trimestre, el PIB creció 2,5% i.a. En diciembre el total de trabajo Registrado se incrementó 2,2% i.a. En febrero la recaudación Tributaria registró un aumento de 36,8% i.a. Eurozona: en enero el desempleo fue de 8,6%. Brasil: en el cuarto trimestre, el PIB creció 2,1% i.a. En febrero el balance comercial resultó superavitario en USD millones. Relevamiento de expectativas de mercado (BCRA) Estados Unidos: Desempleo Eurozona: Precios de Producción (Ene-18) Lunes 5 Martes 6 Miércoles 7 Jueves 8 Viernes 9 Complejos Exportadores (2017, INDEC) Brasil: Producción industrial (Ene-18) Producción y venta de Automóviles Utilización de la Capacidad Instalada en la Industria (Dic-17, INDEC) Informe monetario mensual (Feb-17, BCRA) Eurozona: PIB (IV-17) Japón: PIB (IV-17) China: Balance Comercial (Feb-17) Origen provincial de las exportaciones (2017, INDEC) Informe de Negociaciones Colectivas (2017, MTEySS) México: Inflación China: Inflación Eurozona: Decisión de tasa de interés Estados Unidos: Desempleo Brasil: Inflación El presente informe no podrá interpretarse o considerarse como un asesoramiento profesional para efectuar determinada operación financiera. El Banco de la Provincia de Buenos Aires, ni sus directores, agentes o empleados serán responsables por cualquier pérdida o daño, ya sea personal o patrimonial, que pudiera derivarse directa o indirectamente del uso y aplicación del contenido del presente informe. Para su reproducción total o parcial agradecemos citar la fuente 6