Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 05/09/15

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1 Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 5/9/15 Desempeño de la acción: Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el IPSA subiendo 1,1% mientras el índice rentó -7,6% El precio de la acción cayó 1,2% YTD con las pares rentando en igual lapso, 25,9% Upside: Para el consenso, hoy la empresa presenta un upside de 16,1% Riesgo versus rentabilidad: Teniendo volatilidad menor a la del promedio de las comparables seleccionadas, el ROE fue similar al del sector. Márgenes: El margen EBITDA promedió 14,5% en los últimos cuatro años. El último dato, 14,2% se ubica por encima del promedio del sector, que fue 12,6% Endeudamiento: Esta empresa tiene una DFN equivalente a 3,x de su EBITDA. Este dato es menor respecto del promedio de los últimos 4 años, y es mayor que el promedio del sector Liquidez: La prueba ácida indica que la liquidez de la empresa empeoró en el último trimestre respecto del promedio de los últimos dos años. Hoy la empresa se posiciona por debajo del promedio del sector. Cara o Barata? El P/VL se ubica hoy,6x por debajo de las pares. En términos de la utilidad de los últimos 12 meses, esta empresa exige hoy un precio que supera al exigido por las pares, mostrando un leve premio. El indicador P/VL a ROE indica cuál es el precio que el inversor paga (filtrado del valor libro) por cada punto de ROE obtenido por la empresa. El P/VL es 2,x, ie. 3% menor que hace un año. Con un ROE que aumentó 1,6 p.p. desde fin de 213, el P/VL a ROE hoy es,21. Esta métrica sugiere que, de entre las 6 comparables consideradas, hay 2 firma/s cuyo ROE (positivo) resulta más barato que el de la firma bajo análisis El P/E forward se acerca a 17,1x, -- en los últimos 12 meses, este indicador promedió 16,4x Expectativas El mercado espera en promedio para 215 que en el año los ingresos crezcan un 1,3%. Por su parte, el EBITDA variaría 7,3%. Para el ROE, se espera que varíe,2 p.p. Por último, se espera que DFN/EBITDA caiga respecto del año previo en,15x Los analistas están recomendando comprar o vender? La calificación de los analistas ronda los 4, lo que implica un sesgo a la recomendación COMPRAR. Nota : Se define el sector incorporando como pares a, Concha y Toro, Embonor, y Embotelladora Andina (todas de Chile) Heineken (Países Bajos). Para la comparación entre empresas de diferentes países se sugiere cautela ante diferentes condiciones macroeconómicas. Para la comparación entre empresas que ofrecen diferentes productos, se deben considerar las diferencias del caso para una correcta evaluación.

2 Acción vs Indice - Ultimo Año CONCHA CI EQUITY IPSA Index Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el IPSA subiendo 1,1% mientras el índice rentó -7,6% Métrica de la Compañía y Promedio de Pares METRICA SECTOR/PARES CONCHA&TO RO BETA,824,716 P/VL 2,3x 1,97x ROE 9,4% 9,4% MKT CAP US MM 1264,97 EV US MM 1681,3 NFD + IM 416,33 P/E 21,7x 21,39x P/E FWD ,62x 17,25x P/E FWD ,64x 16,12x EV/EBITDA T12M 9,69x 12,32x EV/EBITDA 214 9,78x 12,14x TTR YTD 25,9% -1,2% AVERAGE DIV.YIELD % 2,47 Precio Actual y Precio Objetivo para 3T216 PRECIO ACTUAL 1172,6 OBJETIVO PROM , PREC.OBJ.MAX 1.5, PREC.OBJ.MIN 1.25, Teniendo volatilidad menor a la del promedio de las comparables seleccionadas, el ROE fue similar al del sector. La acción tuvo un retorno YTD de -1,2% con las pares rentando en Según el Consenso la acción tiene con las pares rentando en igual lapso, un upside potencial de 16,1% 25,9% El P/VL se ubica hoy,6x por debajo Todos los analistas consultados de las pares. En términos de la utilidad de los últimos 12 meses, coinciden sobre existencia de upside esta empresa exige hoy un precio que supera al exigido por las pares, mostrando un leve premio.

3 est. 216 est. 217 est est. 216 est est. 216 est. 217 est est. 216 est. 217 est. Estimaciones Promedio del Mercado (*) CLP Millones y % CLP Millones est. 216 est. 217 est. INGRESOS EBITDA MARGEN EBITDA 12,3 12,36 14,76 14,37 14,78 15,12 EBIT MARGEN EBIT 8,7 7,61 1,8 1,69 12,33 13,45 UTILIDAD MARGEN UTILIDAD 6,7 6,97 7,38 7,67 7,77 8,1 DEUDA NETA/EBITDA 3,74 3,96 2,79 2,64 2,36 2,9 EPS EN CLP 4,19 44,41 57,63 66,4 71,7 78,89 P/E y P/E forward 23,2 22,21 2,59-16,12 14,86 ROE 7,3 7,78 9,89 1,11 1,1 1,5 Nro. de proyecciones (*) Promedios obtenidos por Nevasa de analistas seleccionados puede no coincidir con Bloomberg ,3 12,36 Margen Ebitda 14,76 14,37 14,78 15, ,3 7,78 ROE 9,89 1,11 1, ,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, , ,96 Ingresos , Deuda Neta / EBITDA 2, , El mercado espera en promedio para 215 que en el año los ingresos crezcan un 1,3%, Por su parte, el EBITDA variaría 7,3%, Para el ROE, se espera que varíe,2 p.p. Por último, se espera que DFN/EBITDA caiga respecto del año previo en,15x, 2,9

4 3/6/211 3/9/211 3/12/211 3/3/212 29/6/212 28/9/212 28/12/212 28/3/213 28/6/213 3/9/ est. 3/6/211 3/9/211 3/12/211 3/3/212 29/6/212 28/9/212 28/12/212 28/3/213 28/6/213 3/9/213 Ultimo 3/6/211 3/9/211 3/12/211 3/3/212 29/6/212 28/9/212 28/12/212 28/3/213 28/6/213 3/9/213 C/ROE 215 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 2,5 Ratio Precio/Valor Libro PX_TO_BOOK_RATIO 1,8 1,9 2, 1,8 1,8 1,8 1,7 1,6 1,6 1,7 PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO 2, 2, 2,1 2, 2,1 2, 1,9 CONCHA&TORO P/VL a ROE,171,27,226,213,232,21,33,28,23,18,13,8,24,19,16,14,14,16 P/VL a ROE,23,23,29,23,23,22,22,19,2,2,5x,1x,15x,2x,25x El P/VL es 2,x, ie. 3% menor que hace un año. Con un ROE que aumentó 1,6 p.p. desde fin de 213, el P/VL a ROE hoy es,21, Esto deriva en que, de entre las 6 comparables consideradas, hay 2 firma/s cuyo ROE (positivo) resulta más barato que el de la firma bajo análisis ROE NORMALIZED ROE PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO 13,1 12,512,5 11,5 1,8 1, 9,6 9,9 1,1 9,5 9,1 9,4 8,5 7,3 7,1 7,2 7,8 6, ROE y ROE Proyectado - % (*) s.d. 2,4 8,7 1,5 11,4 (*) Promedio año pasado y actual ROE ESTIMADO ROE CONCHA&TORO 9,4, 5, 1, 15, 2,

5 1/9/214 1/1/214 1/11/214 1/12/214 1/1/215 1/2/215 1/3/215 1/4/215 1/5/215 1/6/215 1/7/215 1/8/215 1/5/213 1/6/213 1/7/213 1/8/213 1/9/213 1/1/213 1/11/213 1/12/213 1/1/214 1/2/214 1/3/214 1/4/214 1/5/214 1/6/214 1/7/214 1/8/214 1/9/214 1/1/214 1/11/214 1/12/214 1/1/215 1/2/215 1/3/215 1/4/215 1/5/215 1/6/215 1/7/215 1/8/215 El P/E forward se acerca a 17,1x, -- en los últimos 12 meses, este indicador promedió 16,4x Price Earning Forward Ratio P/E Forward entre Bandas CONCHA&TORO X 15X 2X PX_LAST La empresa exige un premio respecto de las siguientes empresas, con P/EF más bajo -- La empresa cuesta igual respecto de utilidades esperadas, que: -- La empresa entrega un descuento sobre las siguientes firmas con P/EF mas alto

6 3/6/211 3/9/211 3/12/211 3/3/212 29/6/212 28/9/212 28/12/212 28/3/213 28/6/213 3/9/ EST. 3/9/213 EBITDA_TO_REVENUE Margen EBITDA PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO Márgenes EBITDA ,6 13,9 27,8 16, 16,8 11,4 13, 12,6 13,4 14,13,5 14,913,4 14,2 14,4 11, 1,8 7, CONCHA&TORO 16, 16,8 13,4 14, 14,9 13,5 13,4 14,2 El margen EBITDA promedió 14,5% en los últimos cuatro años. El último dato, 14,2% se ubica por encima del promedio del sector, que fue 12,6% -- Empresas con PEOR margen EBITDA que la analizada, en el último trimestre reportado: -- Empresas con MEJOR margen EBITDA que la analizada en el último trimestre reportado: -- Empresas con margen EBITDA similar al de la analizada en el último trimestre reportado:

7 3/6/211 3/9/211 3/12/211 3/3/212 29/6/212 28/9/212 28/12/212 28/3/213 28/6/213 3/9/213 Proy.215 Deuda Financiera Neta / EBITDA Deuda Financiera Neta / EBITDA 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO NET_DEBT_TO_EBITDA 4,5 4,3 4, 3,7 3,8 3,5 3,4 3,3 3,3 2,6 3, 3, 2,8 2,6 2,7 2,8 2,6 2,2 CONCHA&TORO s.d.,2 1,83 2,1 2,98 5,44,x 1,x 2,x 3,x 4,x 5,x 6,x Esta empresa tiene una DFN equivalente a 3,x de su EBITDA. Este dato es menor mayor respecto del promedio de los últimos 4 años, y es que el promedio del sector.

8 3/1/214 28/11/214 3/1/215 27/2/215 3/4/215 29/5/215 31/7/215 31/8/215 3/1/214 28/11/214 3/1/215 27/2/215 3/4/215 29/5/215 31/7/215 31/8/ ,5 3,5 3,5 Calificación Prom.de Analistas - (1 peor 5 mejor) 4, 4,3 4,3 4,3 4,5 4,3 4, 4,5 14, 13, 12, 11, Precios Objetivos YTD Normalizados: un año atras=1 3 1, 2 9, 1 8, 7, CONCHA&TORO 6, CONCHA&TORO La calificación de los analistas ronda los 4, lo que implica un sesgo a la recomendación Se ubica por encima de (i.e. tiene mejor calificacion que): COMPRAR. s.d. Upsides en % -,4% 11,% Para el consenso, hoy la empresa presenta un upside de 16,1% Tiene mejor upside que: 4,6% 8,9% CONCHA&TORO 16,1% -5% % 5% 1% 15% 2%

9 3/9/213 3/9/213 Quick Ratio Cash Ratio 2 1,5 CONCHA&TORO Activos líquidos / Pasivos Corrientes 1,2 1,8 CONCHA&TORO Caja / Pasivos Corrientes 1,5,7,8,9,7 1,,9,9,6,6,4,2,1,1,2,1,3,2,3,1 La prueba ácida indica que la liquidez de la empresa empeoró en el último trimestre respecto del promedio de los últimos dos años. Hoy la empresa se posiciona por debajo del promedio del sector.

10 R o s a r i o N o r t e P i s o 1 5 L a s C o n d e s S a n t i a g o F o n o ( ) Este documento y su contenido no constituyen una oferta o una solicitud de compra o de suscripción de ningún valor u otro instrumento, o de realizar una inversión, sino que tiene un propósito meramente informativo. Por ello, la información contenida en este documento no corresponde a objetivos de inversión específicos, situación financiera o necesidades particulares de ningún receptor del mismo. Antes de realizar cualquier inversión, los inversionistas deberán informarse sobre las condiciones de la operación, así como de los derechos, riesgos y responsabilidades implícitas en ella. Por lo que Negocios y Valores S.A. no asume responsabilidad alguna, ya sea directa o indirecta, derivada del uso de este documento o su contenido. Cualquier opinión expresada en este material está sujeta a cambios sin previo aviso de Negocios y Valores S.A., quien no asume la obligación de actualizar la información contenida en él. Negocios y Valores S.A. o cualquiera de sus relacionados, vendedores, agentes u otros empleados podrán hacer comentarios de mercado, orales o escritos, o transacciones que reflejen una opinión contraria a aquéllas expresadas en el presente documento. Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa no acepta responsabilidad de ningún tipo por pérdidas directas o indirectas, que se presenten por el uso del documento o su contenido. La información obtenida de terceros se basa en fuentes confiables pero no están garantizadas como exactas. La empresa no ha verificado independientemente la información, y por lo tanto no da garantía de su exactitud, integridad o corrección.