Introducción al Fideicomiso en el Ordenamiento Jurídico Dominicano PRESENTADO POR: LUIS MIGUEL DE CAMPS GARCIA

Transcripción

1 Introducción al Fideicomiso en el Ordenamiento Jurídico Dominicano PRESENTADO POR: LUIS MIGUEL DE CAMPS GARCIA

2 Qué es el Fideicomiso? Cualquier arreglo en el cual se transfiere la propiedad con la intención de que sea administrada por el fiduciario para el beneficio de un tercero. (Black s Law Dictionary)

3 Qué es el Fideicomiso? La palabra Fideicomiso deriva del latín Fideicommissum, donde: Fides significa fe o confianza, y Commissum encargo, comisión o encomienda. Entonces el fideicomiso significa: Encargo de Confianza

4 Qué es el Fideicomiso? Es el acto mediante el cual una o varias personas, llamadas fideicomitentes, transfieren derechos de propiedad u otros derechos reales o personales, a una o varias personas jurídicas, llamadas fiduciarios, para la constitución de un patrimonio separado, llamado patrimonio fideicomitido, cuya administración o ejercicio de la fiducia será realizada por el o los fiduciarios según las instrucciones del o de los fideicomitentes, en favor de una o varias personas, llamadas fideicomisarios o beneficiarios, con la obligación de restituirlos a la extinción de dicho acto, a la persona designada en el mismo o de conformidad con la ley. (Art. 3, Ley No )

5 Partes en el Fideicomiso Fideicomitente Fiduciaria Fideicomisario o Beneficiario Fideicomiso

6 Partes en el Fideicomiso Fideicomitente (Cliente) Fiduciaria (Experto) Fideicomisario (Beneficiario) Contrato en virtud del cual una persona transfiere uno o más bienes a una Fiduciaria, quien se obliga a administrarlos o enajenarlos para cumplir una finalidad determinada por el constituyente en beneficio suyo o de un tercero. Puede ser una Persona natural o jurídica, Privada y/o Pública Administra Patrimonio Autónomo Puede ser el mismo fideicomitent e Dinero Inmuebl es Títulos Valores Flujos Futuro Mueble Maquinas, Derechos Explotació

7 Quién puede ser Fiduciario? Fiduciarios Autorizados Descripción Operaciones autorizadas Ente Regulador Sociedades Fiduciarias 1 Personas jurídicas dominicanas cuyo objeto exclusivo sea la administración de fideicomisos Todos (excepto fideicomisos de inversión) Entidades de Intermediación Financiera Bancos múltiples, Asociaciones de ahorros y prestamos Otras autorizadas por la junta monetaria Todos (excepto fideicomisos de inversión) Intermediarios de Valores Intermediarios de valores Sólo fideicomisos de inversión Administradoras de Fondos de Inversión Administradoras de Fondos de Inversión Fondos de Inversión 1 Si la sociedad pertenece a una EIF o a su controladora, el regulador será la SIB/ Super Valores para Fideicomisos de Oferta Publica

8 Concepto de Patrimonio Autónomo Cliente Activos Efectivo 30 Propiedad Propiedad Propiedad 3 Propiedad Pasivos Bancos 1 Bancos 2 Personal Total Patrimonio Activos Autónomo Pasivos Propiedad Total 0 Total 930 Patrimonio 185 Total 100 Patrimonio Patrimonio autónomo, separado e independiente de los bienes del Fideicomitente, separado de los bienes de la Fiduciaria, de los bienes del Beneficiario, y separado de otros fideicomisos. 2. Patrimonio con derechos y obligaciones. 3. Los bienes quedan afectados al fin que se destinen (obligaciones y responsabilidades propias del contrato de fideicomiso). 4. Imposibilidad de persecución por acreedores de fideicomitente, beneficiario y fiduciario. A menos que acreencia anterior a incorporación de bienes al fideicomiso y haya afectación legal sobre estos Acreedores de Beneficiario: Pueden perseguir los frutos a que tengan derecho Activos Propiedad Total 100 Pasivos Banco A 20 Total 20 Patrimonio 80

9 Ventajas Facilita el diseño de estructuras de financiación Fideicomiso actúa como catalizador de derechos económicos, contrae obligaciones de manera independiente Sirve como mecanismo de Garantía para Acreedores Financieros y el propio Estado (Garantías, Cascada de pagos, Concurso de Acreedores, emisión de valores) Permite manejo imparcial de recursos y procesos generando confianza Permite Aislamiento: Activos excluidos de prenda general de Acreedor, Fiduciaria, de Fideicomitente, Beneficiarios Bienes garantizan obligaciones contraídas para cumplir finalidad prevista en el contrato Diferencia los flujos de caja del proyecto de los del inversionista El riesgo del proyecto se distribuye entre Acreedores y Fideicomitente Bienes se transfieren a Beneficiario o retornan al Fideicomitente Transparencia Fiscal

10 Para qué se usa el Fideicomiso? Garantía, Adm y Fuente de Pago Inversión Oferta Pública de Valores Inmobiliario Negocios Públicos Culturales, Filantrópicos y Educativos Plan. Sucesoral Mecanismo de financiación, segmentando el riesgo del originador (Aislamiento Patrimonial) Vehículo idóneo para estructurar esquemas de financiación de proyectos Vehículo para empaquetar negocios en marcha y efectuar emisiones de bonos y / o otros títulos Tipo de Títulos: De Contenido Crediticio De Participación Mixtos Tipo de Activos: Cartera de Créditos y Otros Activos generadores de flujo de caja Inmobiliarios: Inmuebles, Proyectos de Construcción Obras de Infraestructura y Servicios Públicos Contratos de leasing, acciones, deuda publica, productos agropecuarios, agroindustriales u otros commodities

11 Para qué se usa el Fideicomiso? Garantía, Adm y Fuente de Pago Inversión Oferta Pública de Valores Inmobiliario Negocios Públicos Culturales, Filantrópicos y Educativos Plan. Sucesoral Aspectos Fundamentales: Estructura legal. Transferencia adecuada de los activos Protección en caso de insolvencia del deudor Calidad de activos Mejoras crediticias Coberturas internas y externas Estructura financiera Calidad del originador y del administrador. Capacidad del mercado para absolver emisión y darle liquidez

12 Ley Definición Fideicomiso de Planificación Sucesoral (Art. 55 y párrafos) Es el fideicomiso cuyo fin es el de establecer las reglas, preferencias e instrucciones del fideicomitente sobre qué hacer en caso de su fallecimiento. Deben respetar la reserva legal hereditaria según lo dispuesto en los artículos 913 y siguientes del Código Civil Dominicano. En caso de violación a dichos preceptos, el fideicomiso se considerara nulo. En principio tiene un efecto fiscal neutro en comparación con el proceso sucesoral regular.

13 Partes en el Fideicomiso Fideicomitente Fiduciaria Fideicomisario o Beneficiario Fideicomiso

14 Ley Definición Fideicomisos Culturales, Filantrópicos y Educativos (Art. 56) Es el fideicomiso sin fines de lucro cuyo objeto sea el mantenimiento y preservación de patrimonios culturales, tales como museos, y la promoción o fomento de la educación, o la ejecución de labores filantrópicas de cualquier tipo, entre otros. Similar tratamiento fiscal que las Asociaciones sin Fines de Lucro. A diferencia de los demás fideicomisos, pueden constituirse por tiempo indefinido.

15 Partes en el Fideicomiso Fideicomitente Fiduciaria Fideicomisario o Beneficiario Fideicomiso

16 Ley Definición Fideicomiso de Inversión (Art. 57) Artículo 57.- Fideicomiso inversión. Es la modalidad de fideicomiso celebrado por un fiduciario con sus clientes, para beneficio de éstos, o de terceros designados por ellos, en el cual se consagra como finalidad principal la inversión o colocación, a cualquier título, de sumas de dinero de conformidad con las instrucciones contenidas en el acto constitutivo. Este tipo de fideicomiso solamente podrá ser administrado por las administradoras de fondos de inversión y los intermediarios de valores facultados para la administración de cartera. Administradora Fondos de Inversión funge como fiduciaria respecto del Fondo Cada Fondo se constituye como Patrimonio Autónomo Mismo tratamiento Fiscal que los Fideicomisos de Oferta Pública Intermediarios de Valores pueden ser fiduciarios de las carteras que administren en los casos en que las carteras se constituyan como fideicomisos

17 Ley Definición Fideicomiso de Inversión Inmobiliaria y de Desarrollo Inmobiliario (Art. 58) Artículo 58.- Fideicomiso de inversión inmobiliaria y de desarrollo inmobiliario. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria son patrimonios independientes gestionados por una entidad administradora o fiduciaria, por cuenta y riesgo de los fideicomisarios, cuyo objetivo primordial es la inversión en proyectos inmobiliarios en distintas fases de diseño y construcción, para su conclusión y venta, o arrendamiento. Adicionalmente, pueden adquirir bienes raíces para la generación de plusvalías. Este tipo de fideicomiso podrá ser administrado por las personas jurídicas a las que se refiere el Artículo 25 de la presente ley, estará regulado y supervisado por las instancias establecidas para cada caso y le serán aplicables los Párrafos I y II del artículo que antecede. Registro ante Registro Civil, registrar en registro mercantil, notificar inscripción en Súper Valores

18 Partes en el Fideicomiso Fideicomitente Fiduciaria Fideicomisario o Beneficiario Fideicomiso

19 Ley Definición Fideicomiso de Oferta Pública de valores y productos (Art. 60) Artículo 60.- Fideicomiso de oferta pública de valores y productos. Es la modalidad de fideicomiso constituido con el fin ulterior y exclusivo de respaldar emisiones de oferta pública de valores realizadas por el fiduciario, con cargo al patrimonio fideicomitido, el cual podrá estar constituido por las modalidades de fideicomiso a las que se refiere esta sección. Este tipo de fideicomiso podrá ser realizado por las entidades indicadas en el Artículo 25 de la presente ley. El uso del fideicomiso en actividades vinculadas a oferta pública de valores y productos esta sujeto a la Ley sobre Mercado de Valores. Supervisión de la Superintendencia de Valores. Emisión de Valores e inversión por parte de los fondos de pensiones en este tipo de valores de oferta pública, estará sujeta al Régimen de Autorización establecido por ley.

20 Qué es Titularización? La titularización es un mecanismo de financiamiento que consiste en transformar activos o derechos futuros en valores de titularización negociables en el Mercado de Valores, para obtener liquidez en condiciones competitivas en términos de plazo y costos financieros.

21 Proceso de Titularización Activos Proceso de Titularización Títulos Valores

22 Valor agregado de la titularización = US$ 45, = US$ 22, = US$ 10, = US$ 33, TOTAL: = US$ 65,000.00

23 Fideicomiso de Oferta Pública Fiduciaria Inversores Empresa Fideicomiso De Oferta Pública Emisión de Valores Inversión para aumento productividad Empresa

24 Ley Definición Fideicomiso en Garantía (Art. 61) Es el fideicomiso integrado por los bienes al patrimonio fideicomitido destinados a asegurar el cumplimiento de determinadas obligaciones, concertadas o por concertarse, a cargo del fideicomitente o de un tercero. Materialización de la garantía sin judicialización. Dos posibles mecanismos de constitución.

25 Fideicomiso en Garantía 500 mil gallinas Ponedoras Valor de $ 100 MM Activo que pueden servir para garantizar un préstamo

26 Fideicomiso en Garantía de fuente de pagos 500 mil gallinas Ponedoras Valor de $ 100 MM Capacidad de producción de X cantidad de huevos al año. (Flujos Futuros) Activo + flujo futuro pueden servir para garantizar préstamo Valor de $ 60 MM

27 Ley Solo dos limites: Definición Otras clases de Fideicomisos (Art. 62) Orden público y/o prohibiciones legales Imaginación

28 Reestructuración de Deuda Banco Proveedores Empresa Deudora Impuestos Servicios Públicos

29 Reestructuración de Deuda Fiduciaria Empresa deudora Fideicomiso de Reestructuración de deuda - Banco - Proveedores - Servicios Públicos - Impuestos

30 Fideicomiso El Marco Legal del Negocio - Ley Ley Mercado de valores - Ley Sociedades comerciales - Decreto Reglamento de la Ley Decreto Sobre Viviendas de Bajo Costo - Decreto Reglamento Ventanilla Única - Decreto que establece valor máximo VBC, entre otros - Decreto sobre Ley de Mercado de Valores - Norma General sistema tributario de fideicomisos - Norma General aclaración de temas tributarios

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