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1 PROYECTO DE INVESTIGACION por Universidad Nacional del Callao se encuentra bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú. Permisos que vayan más allá de lo cubierto por esta licencia pueden encontrarse en DIRECCION CDCITRA Universidad Nacional del Callao Teléfono:

2 UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS VICERECTORADO DE INVESTIGACIÓN BOLSA DE VALORES: FACTORES QUE INFLUYEN EN RENDIMIENTO DE UNA OPERACIÓN DE COMPRA, VENTA Y DE REPORTE AUTOR MG. JUAN ANTONIO CONSTANTINO COLACCI PERIODO DE EJECUCIÓN 01 DE MAYO 2012 AL 30 ABRIL 2014 RESOLUCIÓN RECTORAL N R CALLAO - PERU PROYECTO DE INVESTIGACION por Universidad Nacional del Callao se encuentra bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú. Permisos que vayan más allá de lo cubierto por esta licencia pueden encontrarse en DIRECCION CDCITRA Universidad Nacional del Callao Teléfono:

3 A. I N D I C E 3

4 INDICE GENERAL DEDICATORIA 2 INDICE GENERAL 3 RESUMEN 5 INTRODUCCION 7 MARCO TEORICO 9 1. Antecedentes de la Investigación Antecedentes de la Investigación en el Extranjero Reglamento General de la Bolsa de Valores de Colombia Condiciones para el desarrollo del Mercado de Reporto y Préstamo de Valores BID Antecedentes de la Investigación en el Perú Manual Financiero: Compendio Teórico Practico Las Medianas Empresas en el Mercado Bursátil del Perú Ley N de las Operaciones de Reporte 27/6/ Definición de Términos Básicos 22 MATERIALES Y METODOS 24 1 Tipo de Investigación 25 2 Diseño de Investigación 25 3 Fuentes de Información 25 4 Población y Muestra 27 5 Técnicas e Instrumentos de Recolección de Datos 28 RESULTADOS 29 Cuadro 1. Tipos de Mercado 30 Cuadro 2. Mercado de Intermediación Directa e Indirecta 31 Cuadro 3. Instituciones de Supervisión y Control 32 Cuadro 4. Estructura del Mercado de Valores y Negociación 33 Cuadro 5. Estructura y Características de los Valores Mobiliarios 34 Cuadro 6. Operaciones de Contado 35 Cuadro 7. Operaciones de Reporte 36 Cuadro 8. Operación al Contado: Liquidación de Venta 37 Cuadro 9. Operación al Contado : Liquidación de Compra 38 Cuadro 10. Operaciones de Reporte Inversión al Contado 39 Cuadro 11. Operaciones de Reporte Inversión a Plazos 40 Cuadro 12. Operaciones de Reporte Financiamiento al Contado 41 Cuadro 13. Operaciones de Reporte Financiamiento a Plazos 42 DISCUSION 43 REFERENCIALES 47 APENDICE 50 Tabla N 1 de Valores Referenciales de Acciones de Capital y Acciones 51 de Inversión Tabla N 2 de Reducción de Tarifas y Contribuciones 52 ANEXOS ANEXO N 1 Participantes en el Mercado de Valores 54 ANEXO N 2 Rol de la SMV en el Mercado de Valores 55 4

5 B. R E S U M E N 5

6 B. R E S U M E N Las personas con excedentes buscan acceder siempre a alternativas de inversión que les proporcionen seguridad y la más alta rentabilidad. Estas personas invierten sus excedentes en alternativas tradicionales como depósitos a plazo fijo en instituciones bancarias, recibiendo montos mínimos de intereses. Es la Bolsa quien a pesar de que tiene algunos mecanismos no logra que el público en general se masifique o se siente atraído por invertir o financiarse atravez de la Bolsa de Valores, tiene el compromiso de desarrollar adecuada y eficientemente funciones, para poder cumplir con el rol económico que le compete. En tal sentido entre las principales funciones de las bolsas se encuentran lograr una negociación fácil, rápida, constante y fluida; la Bolsa actúa como un ente centralizador, canalizando el mayor número de operaciones. La eficiencia en el logro de este objetivo depende del conocimiento que se tenga de los bienes que se negocian y de la objetividad en la información que se disponga, La Bolsa con el fin de contribuir a la transparencia del Mercado de Valores, cumple con la función de brindar información oportuna, clara, veraz y continua, a los agentes económicos, respecto a las transacciones realizadas, los valores transferidos, y la situación financiera de cada una de las empresas emisoras de acciones. A partir del año 2012 la SMV crea la Defensoría del Inversionista con el propósito de orientar a los inversionistas para la defensa de sus derechos, promoviendo buenas prácticas para la protección del inversionista en el mercado de valores. En el trabajo se realizan ejemplos didácticos que permiten visualizar la manera como se efectúan las liquidaciones y el rendimiento de una operación de contado de acciones. Al comparar la rentabilidad que se obtiene con un deposito plazos vemos que el rendimiento como máximo es una TEA 2.5% y la rentabilidad de la operación de reporte TEA 4.14% tal como se aprecia en los cuadros 10 y cuadro 11. Al comparar el costo del financiamiento que se obtiene cuando se financia por intermedio del Sistema Bancario o Sistema de Intermediación Indirecta bordea una TEA 25% en dólares en promedio, en cambio cuando se realiza en la Bolsa de Valores o Mercado de Intermediación Directa mediante una operación de reporte a plazos la TEA 12.82%, lo que lo hace la más conveniente tal como se aprecia en los cuadros 12 y cuadro 13. Además como una forma de incentivar el uso de BVL se está disminuyendo sustancialmente las Tarifas y las Contribuciones de la BVL, CAVALI y de la SMV tal como se ve en el Anexo 2. La nueva Ley de Operaciones de Reporte permite la disminución de la tasa de interés para los préstamos, pues al estar respaldados con la transferencia temporal de los valores mobiliarios que sirven de colaterales o garantías y al dar esta seguridad, permite que se realicen mas operaciones en bolsa.. 6