CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA El FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURA, S. A. (Panamá, República de Panamá)

Transcripción

1 l CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA El FINANCIAMIENTO DE Estads Financiers 3 de marz de 207 "Este dcument ha sid preparad cn el cncimient de que su cntenid será puest a dispsición del públic inversinista y del públic general"

2 CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA El FINANCIAMIENTO DE (ndice del Cntenid Infrme del Cntadr Públic Autrizad Estad de Situación Financiera Estad de Utilidades Integrales Estad de Cambis en el Patrimni Estad de Flujs de Efectiv Ntas a ls Estads Financiers

3 Karla Pinilla Alvarez Cntadra PúbJka Autrizada C.P.A O A la Junta Dir ctiva Crpración lnterarnericana para ej Financiarnient d Infrae tructura, S. A. L, e tact frnancier interin de Crpración Interarnericana para ej Financiamient de Infrae tructura, S. A., aj 3 de marz de 20 7, incluyen el e tad de ituación financiera e tad de utilidade integraje, cambi en el patrimni, y fluj de e. ectiv pr el períd terminad en e a fecha, y ntas, que cmprenden un resumen de plítica cntable ignificativas y tra infrmación e plicati va. La administración de la Crpración re p n able pr la preparación y pre entación raznable de e t e tads finander de cnfnnidad cn l rma lntemaci nale de Infrmación Financiera. En mi revi ión, ls e tad ft.nan ier interin e rnpilad ante mencinad aj 3 de marz de 207 fuern preparad cnfrme a la rma Internacinales de [nfrmacjón Financiera (NIIF) emitidas pr el Cn ej de Nrma Intemac.i.naJe de Cntabi lidad (IASB). Cifi- ~,u?.;.f- PA N de may de 207 Panamá, República de Panamá 3

4 Estad de Situación Financiera 3 de Marz de 207 (Cifras en Dólares de ts Estads Unids de América) (N Auditad) (Auditad) 3 de Marz de 3 de Diciembre de Nta Activs Efectiv y equivalentes de efectiv 5 '04,73 2,247,943 Inversines en valres, net 5 36,86 455,304 Préstams pr cbrar, net 5 32,430,22 282,932,03 Intereses acumulads pr cbrar 5,03,96 4,802,066 Activs mantenids para la venta 5 3,84,22 3,84,22 Mbiliari, equip y mejras, net 6,075,730,026,90 trs activs 5 3,668,362 4,425,697 Ttal actívs 337,487, ,704,63 Pasivs Préstams pr pagar, net 7 240,4n,3s9 25, Intereses acumulads pr pagar 2,262,027,582,267 Otras cuentas pr pagar,722,59,389,680 Derivads mantenids para administración de riesg 3,258 Ttal pasivs 244,465,235 28,536,977 Patrimni Capital en accines 8 54,000,00 54,000,00 Capital adicinal pagad 85,000 85,000 Reservas,786 5,044 Utilidades retenidas 38,935,020 37,077,4 Ttal patrimni 93,02,807 9,67,86 Ttal pasivs y patrimni 337,487, ,704,63 Cmprmiss y cntingencias Participacines de riesg n desemblsadas 3 0,000,000 5,700,000 Préstams pendientes pr desemblsar 3 75,805,70 59,00,000 Lfneas de crédit n utilizadas 7 35,758,350 39,320,07 Valr ncinal de canjes 2,222,222 2,222,222 Las ntas frman parte integral de ests estads financiers. 4

5 Estad de Utilidades Integrales Pr ls tres meses terminads al3 de marz de 207 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) Ingres pr intereses Sbre efectiv y equivalentes de efectiv Sbre inversines en valres Sbre préstams pr cbrar Ttal ingres pr intereses {N Auditad) Nta 3 de Marz de 3 de Marz de ,742 6,23,424 6,26, ,685 5,04,23 5,78,750 Gast pr intereses Sbre instruments derivads Sbre préstams pr pagar Ttal gast pr intereses Ingres net pr intereses Otrs ingress: Otrs hnraris y cmisines Ttal trs ingress Utilidad peracina Prvisión para pérdidas en préstams Pérdida pr deterir en inversines en valres Gast de depreciación Gasts de persnal Otrs gasts administrativs Utilidad neta antes de impuest sbre la renta Impuest sbre la renta - Reexpresad Utilidad neta del añ Otras utilidades integrales Partidas que sn pueden ser reclasificadas a ganancias pérdidas: Reserva para valr raznable: Cambi net en valr raznable Mnt net transferid a ganancias y pérdidas Otras utilidades integrales del añ Ttal utilidades integrales del añ (3,33,098) (3,33,098} 2,903, , ,375 3,663,443 (4,980) (93,488) (29,544) {874,607) (589,40) 2,06,44 (203,535),857,879 (6,56) 3,258 (3,258}, (4,76 ) (2, 8, 37) {2, 22,898) 3,055, ,63 455,63 3,5,05 (488,208} (950,65) {658,004),44, 88 (339,950),074,238 (962,887) 4,76 (958, 26) 6,2 Utilidad básica pr acción El estad de utilidades integrales debe ser leíd en cnjunt cn las ntas que frman parte integral de ls estads financiers. 5

6 CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA EL ANANCIAMIENTO DE Estad de Cambis en el Patrimni Pr ls tres meses terminads al3 de marz de 207 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) Capital en accines Capital adicinal pagad Reserva para valr raznable Reservas Reserva Tta.l de Utilidades Ttal legal reservas retenidas atrimni Sald al 3 de diciembre de 20 5 (auditad)- reexpresad 54,000,00 Utilidad neta del añ Otras utilidades integrales Cambi net en valr raznable Mnt net transferid a ganancias pérdidas Ttal de tras utilidades integrales Ttal de utilidades integrales del períd Transaccines cn accinistas de la Crpración Impuest cmplementari, Panamá Sald al 3 de diciembre de 205- Reexpresad 54,000,00 Balance al 3 de diciembre de 206 (auditad) 54,000,00 Utilidad neta del añ Otras utilidades integrales Cambi net en valr raznable Mnt net transferid a ganancias pérdidas Ttal de tras utilidades integrales Ttal de utilidades Integrales del perid Sald al 3 de marz de 207 (n auditad) 54,000,00 85,000 (496,5) (962,887) 4,76 (958,26) (958,26) 85,000 (,454,277) 85,000 5,044 (6.56) 3,256 (3,258) (3,258) 85,000,786 2,850,85 2,354,664 32,452,94 88,892,606,074,238,074,238 (962,887) (962,887) 4,76 4,76 (958,26) (958,26) (958,26),074,238 6, 2 (40,930) {40,930) 2,850,85,396,538 33,386,249 88,867,788 5,044 37,077,4 9,67,86,857,879,857,879 (6,56) (6,56) 3,258 3,258 (3,258) {3,258) (3,258),857,879,854,62,786 38,935,020 93,02,807 El estad de patrimni daba ser leíd en cnjunt cn las ntas que frman parte integral de ls estads financiers. 6

7 Estad de Flujs de Efectiv Pr ls tres meses terminads al3 de marz de 207 (Cifras en Dólaers de ls Estads Unids de América) Flujs de efectiv de las actividades de peración Utilidad neta del añ Ajustes pr: Prvisión para pérdidas en préstams Pérdida pr deterir en inversines en valres Depreciación Ingres net pr intereses Gast de impuest sbre la renta - Reexpresad Cambis en: Otrs activs Otras cuentas pr pagar Derivads mantenids para administración de riesg Repagas y prepags de préstams Desemblss de préstams Impuest sbre la renta pagad Intereses recibids Intereses pagads Flujs de efectiv net de las actividades de peración Flujs de efectiv de las actividades de inversión Adquisición de mbiliari, equip y mejras Flujs de efectiv net de las actividades de inversión 3 de Marz de 207 (N Auditad),857,879 4,980 93,488 29,544 (2,903,068) (203,535) (, O, 72) 757,336 76,34 3,258 48,026,749 (76,930,75) (27,967,058) 5,377,066 (,03,644) 4,345,422 {24, 732,348) (78,373) (78,373) 3 de Marz de 206,074, ,208 (3,055,852) 339,950 ( '53,456) (439,635) ( '2,627) 8,766 2 ' 73,304 (4,042,529) 5,587,279 (72,394) 4,429,35 (2,579,949),677,008 6,0,83 Flujs de efectiv de las actividades de financiamient Prduct de préstams pr pagar Repagas sbre préstams pr pagar Impuest cmplementari Flujs de efectiv net de las actividades de financiamient Aument net en efectiv y equivalentes de efectiv Efectiv y equivalentes de efectiv a! Inici del añ Efectiv y equivalentes de efectiv al final del añ 5,689,666 (28,022, 57) 23,667,509 (,43,22) 2,247,943,04,73 70,000,000 (42,449,695) (40,930) 27,409,375 33,520,206 8,672,736 42,92,942 El estad de flujs de efectiv debe ser lefd en cnjunt cn las ntas que frman parte Integral de ls estads financiers. 7

8 Ntas a ls Estads Financiers 3 de marz de 207 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) () Entidad que Reprta Crpración lnteramericana para el Financiamient de Infraestructura, S. A. (la Crpración CIFI) fue cnstituida de acuerd a las leyes de la República de Csta Rica el O de agst de 200 e inició peracines en juli A partir del 4 de abril de 20, la Crpración fue legalmente redmiciliada de acuerd a las leyes de la República de Panamá. La estructura de negci de la Crpración se basa en un sl segment, debid a que su principal línea de negci es el trgamient de préstams destinads a financiar pryects de infraestructura en América Latina. Sin embarg, también frece trs servicis tales cm servicis de "Cnsultría y Estructuración", ls cuales n sn evaluads cm un segment separad del negci de la Crpración, sin que sn evaluads en cnjunt cn las actividades de préstams. Efectiv el de juli de 206, CIFI tmó la decisión de trasladar su sede de Arlingtn, Virginia a la Ciudad de Panamá. La presencia en Panamá permitirá a la Crpración estar más cerca de las peracines en América Latina y el Caribe, las cuales sn el ámbit central de sus negcis. Siend Panamá un centr financier imprtante en América Latina y el Caribe, y es un enclave lgístic que permite acces direct a la principal fuente de fnds de la región. Las ficinas principales de la Crpración están lcalizadas en la Trre MMG, Pis 3, Oficina 3A, Avenida Pase Rbert Mtta, Csta del Este, Ciudad de Panamá, República de Panamá. Ls estads financiers fuern autrizads para su emisión pr la Administración de la Crpración el5 de may de 207. (2) Base de Preparación (a) Declaración de Cumplimient Ls estads financiers han sid preparads de cnfrmidad cn las Nrmas Internacinales de Infrmación Financiera (NIIF), según han sid emitidas pr el Cnsej de Nrmas Internacinales de Cntabilidad (IASB, pr sus siglas en inglés). (b) (e) Base de Medición Ests estads financiers han sid preparads sbre la base de cst históric, except pr ls instruments financiers derivads y ciertas inversines en valres medidas a valr raznable. Mneda Funcinal y de Presentación Ests estads financiers sn presentads en dólares de ls Estads de Unids de América (US$), la cual es la mneda funcinal de la Crpración. 8

9 Ntas a ls Estads Financiers (2) Base de Preparación, cntinuación Tds ls activs y pasivs de la Crpración están denminads en dólares de ls Estads Unids de América. Adicinalmente, las cntribucines de ls accinistas y las accines cmunes están denminadas en esa mneda. Us de estimacines y juicis La preparación de estads financiers de cnfrmidad cn NIIF requiere que la Administración efectúe juicis, estimacines y supuests que afectan la aplicación de plíticas cntables y las cifras reprtadas de ls activs, pasivs, ingress y gasts. Ls resultads reales pueden diferir de estas estimacines. Ls estimads y decisines subyacentes sn revisads sbre una base cntinua. Las revisines a las estimacines cntables sn recncidas en el perid de revisión y en cualquier perid futur afectad. La infrmación relacinada a las áreas significativas de incertidumbre de estimación y juicis crítics al aplicar las plíticas cntables que tienen el efect más significativ en las cifras recncidas en ls estads financiers se detalla en las siguientes ntas: Reserva para pérdida en préstams e intereses pr cbrar - nta 5 Deterir de activs mantenids para la venta - nta 5 Derivads mantenids para administración de riesg - nta Valr raznable de ls instruments financiers- nta 2 (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas Las plíticas de cntabilidad detalladas a cntinuación han sid aplicadas cnsistentemente a tds ls períds presentads en ests estads financiers. (a) (b) Transaccines en mneda extranjera La mneda funcinal de la Crpración es el dólar de ls Estads Unids de América (US$), y tds ls activs y pasivs sn denminads en US$. En el cas de que la Crpración mantenga activs y pasivs denminads en mnedas distintas al US$, la Crpración cnvierte el valr de ests activs y pasivs a US$ utilizand la tasa de cambi vigente entre la mneda en la cual ls activs y pasivs están denminads y el US$ a la fecha de reprte. Las transaccines en mneda extranjera se cnvierten a la tasa de cambi extranjera en la fecha de la transacción. Las ganancias pérdidas prduct de la cnversión sn presentadas en ganancias pérdidas. Efectiv y equivalentes de efectiv El efectiv y equivalentes de efectiv incluyen efectiv en caja, salds sin restricción mantenids cn bancs, y activs financiers altamente líquids cn vencimients riginales menres a tres meses, ls cuales están sujets a un riesg de cambi pc significativ en su valr raznable, y sn utilizads pr la Crpración para la administración de sus cmprmiss a crt plaz. 9

10 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (e) Activs y Pasivs Financiers (i) Recncimient La Crpración recnce ls préstams pr cbrar y pr pagar en la fecha en que se riginan. Las cmpras y ventas de ls activs financiers sn recncidas en la fecha de transacción en la cual la Crpración se cmprmete a cmprar vender el activ. Tds ls trs activs y pasivs financiers (incluyend activs y pasivs a valr raznable cn cambis en resultads) sn recncids en la fecha de transacción en la cual la Crpración frma parte de ls términs cntractuales del instrument. Ls activs y pasivs financiers sn medids a valr raznable más ls csts de transacción que sn directamente atribuibles a la adquisición emisión del activ pasiv financier. Cuand una disminución en el valr raznable de un activ financier dispnible para la venta ha sid recncida en tras utilidades integrales y hay evidencia bjetiva de que el activ está deterirad, la pérdida acumulada que ha sid recncida en las tras utilidades integrales es reclasificada del patrimni hacia ganancias pérdidas cm un ajuste de reclasificación, aun cuand el activ financier n haya sid dad de baja. (ii) Clasificación Ls préstams riginads sn trgads pr la Crpración al prveer fnds al deudr en calidad de préstam, distints a ls estructurads que se cnstituyen cn la intención de btener ganancias a crt plaz. Ls activs dispnibles para la venta sn activs financiers que n sn mantenids cn el prpósit de negciar mantenerls hasta el vencimient. Ls activs mantenids hasta su vencimient sn activs financiers cn pags fijs determinables y vencimients fijs que la Crpración tiene la intención y capacidad de mantenerls hasta su vencimient. Para ls activs y pasivs clasificads a valr raznable cn cambis en resultads, ls cambis en el valr raznable sn recncids directamente en ganancias pérdidas. (iii) Cmpensación Ls activs y pasivs financiers sn cmpensads y el mnt net es presentad en ls estads financiers cuand la Crpración cuenta cn un derech legal para cmpensar ls mnts y tiene la intención de liquidarls sbre una base neta de realizar el activ y liquidar el pasiv simultáneamente. Ls ingress y ls gasts sn presentads sbre una base neta sl cuand es permitid pr las NIIF, para ganancias y pérdidas que surgen de un grup de transaccines similares. 0

11 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (iv) Medición de Cst Amrtizad El cst amrtizad de un activ pasiv financier es el mnt al cual el activ pasiv financier es medid en el recncimient inicial, mens repagas de capital, más mens la amrtización acumulada utilizand el métd de tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el mnt inicial recncid y el mnt al vencimient, mens cualquier reducción pr deterir. (v) Medición de valr raznable El valr raznable es el preci que sería recibid pr vender un activ pagad pr transferir un pasiv en una transacción rdenada entre participantes del mercad principal en la fecha de medición en su ausencia, en el mercad más ventajs al cual la Crpración tenga acces a esa techa. El valr raznable de un pasiv refleja el efect del riesg de incumplimient. Cuand es aplicable, la Crpración mide el valr raznable de un instrument utilizand un preci ctizad en un mercad activ para tal instrument. Un mercad es cnsiderad cm activ, si las transaccines de ests activs pasivs tienen lugar cn frecuencia y vlumen suficiente para prprcinar infrmación para fijar precis sbre una base cntinua. Cuand n existe un preci ctizad en un mercad activ, entnces la Crpración utiliza técnicas de valración que maximizan el us de dats de entrada bservables relevantes y minimizan el us de dats de entrada n bservables. La técnica de valración escgida incrpra tds ls factres que ls participantes del mercad tendrían en cuenta al fijar el preci de una transacción. Si un activ pasiv medid a valr raznable cuenta cn precis de ferta y demanda, entnces la Crpración mide ls activs y las psicines largas al preci de ferta y ls pasivs y las psicines crtas al preci de demanda. El valr raznable de un depósit a la vista n es inferir al mnt a pagar cuand se cnvierta en exigible, descntad desde la primera fecha en la que pueda requerirse el pag. La Crpración recnce las transferencias entre niveles de la jerarquía de valr raznable al final del perid de reprte durante el cual el cambi ha currid. (vi) Identificación y medición del deterir A cada fecha de reprte, la Crpración evalúa si existe evidencia bjetiva de que activs financiers n recncids al valr raznable cn cambis en resultads estén deterirads. Un activ un grup de activs financiers están deterirads cuand hay evidencia bjetiva que demuestra que un event de pérdida ha currid psterir a su recncimient inicial del activ(s) y el event de pérdida tiene un impact en ls flujs de efectiv futurs del activ que puedan ser estimads cnfiablemente. La evidencia bjetiva puede incluir:

12 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plfticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Dificultad financiera significativa del deudr emisr; Incumplimient en el pag mrsidad pr parte del deudr; restructuración de un préstam anticip pr la Crpración en términs que en tr cas n hubiera trgad; indicis de que el deudr emisr entrará en bancarrta; la desaparición de un mercad activ para un valr; dats bservables relacinads a un grup de activs tales cm cambis adverss en el estad de pag de ls deudres emisres en el grup, dats ecnómics crrelacinads cn el grup. {d} Adicinalmente, para una inversión en accines, una desmejra significativa y prlngada en el valr raznable pr debaj de su cst es evidencia bjetiva de deterir. Las pérdidas pr deterir sbre inversines en valres dispnibles para la venta sn recncidas al reclasificar las pérdidas acumuladas en la reserva para valr raznable en el patrimni a ganancias pérdidas. La pérdida acumulada que es reclasificada del patrimni a ganancias pérdidas es la diferencia entre el cst de adquisición, net de cualquier repag y amrtización a capital, y el valr raznable actual, mens cualquier pérdida pr deterir recncida previamente en ganancias pérdidas. Ls cambis en deterir atribuibles a la aplicación del métd de tasa de interés efectiva sn reflejads cm cmpnente del ingres pr intereses. Si, en un perid psterir, el valr raznable de un instrument de deuda deterirad clasificad cm dispnible para la venta aumentara y el aument estuviera bjetivamente relacinad cn un event currid después de que la pérdida pr deterir fuera recncida, entnces la pérdida pr deterir se reversará a través de ganancias pérdidas; de l cntrari, cualquier aument en el valr raznable es recncid en tras utilidades integrales (OUl). Las recuperacines psterires en el valr raznable de una inversión de capital clasificada cm dispnible para la venta sn recncidas siempre en OUI. (vii) Baja en cuentas Un activ financier es dad de baja cuand la Crpración pierde cntrl sbre ls derechs cntractuales que cmpnen el activ. Est curre cuand ls derechs sn realizads, expiran, sn cedids. Un pasiv financier es dad de baja cuand éste se extingue. Derivads mantenids para administración de riesg y cntabilidad de cbertura La Administración usa instruments financiers derivads cm parte de sus peracines. Ests instruments sn recncids a valr raznable en el estad de situación financiera. 2

13 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación La Crpración designa cierts derivads mantenids para administración de riesg cm instruments de cbertura en relacines que califican para cbertura. En el recncimient inicial de la cbertura, la Crpración dcumenta frmalmente la relación entre el instrument de cbertura y la partida cubierta, incluyend el bjetiv de administración de riesg y la estrategia al realizar la cbertura junt cn el métd que se utilizará para evaluar la efectividad de la relación de cbertura. La Crpración realiza una evaluación, tant al inici de la relación de cbertura así cm mensualmente, para determinar si el instrument de cbertura se espera que sea altamente efectiv en cmpensar ls cambis en el valr raznable ls flujs de efectiv de la respectiva partida cubierta durante el perid para el cual la cbertura esta designada, y si ls resultads reales de cada cbertura se encuentra dentr de un rang de pr cient. Cuand un derivad es designad cm un instrument de cbertura del cambi en valr raznable de un activ pasiv recncid un cmprmis en firme que pudiese afectar ganancias pérdidas, ls cambis en el valr raznable del derivad sn recncids inmediatamente en ganancias pérdidas junt a ls cambis en el valr raznable de la partida cubierta que sn atribuibles al riesg cubiert (en la misma línea en el estad de resultads integrales que para la partida cubierta). Si el derivad de cbertura expira, es vendid, finalizad ejercid, la cbertura ya n lgra cubrir ls criteris para la cbertura cntable del valr raznable, la designación de la cbertura es revcada, entnces la cbertura cntable es descntinuada prspectivamente. Cualquier ajuste hasta el mment de descntinuación de una partida cubierta para la cual el métd de tasa de interés efectiva es utilizad, se amrtiza en ganancias pérdidas cm parte de la tasa de interés efectiva recalculada sbre la vida remanente de la partida. (e) Inversines en valres Las inversines en valres sn clasificadas en la fecha de cmpra cn base en la habilidad e intención de la Administración de venderlas mantenerlas hasta su vencimient. La Crpración clasifica sus inversines en valres de la siguiente frma: Valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas: Las inversines en valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas sn activs y pasivs financiers para ls cuales ls cambis en valr raznable sn recncids directamente en ganancias pérdidas. Una inversión en valres es clasificada a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas si es mantenida para negciar es designada de esta manera en el recncimient inicial si la Crpración administra las inversines y tma decisines de cmpra y venta basadas en su valr raznable. 3

14 Ntas a ls Estads Financiers (3} Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Valres dispnible para la venta: Ls valres dispnibles para la venta sn adquirids pr la Crpración cn la intención de mantenerls pr un plaz indefinid per se pueden vender en respuesta a las necesidades de liquidez, a ls cambis en las tasas de interés, las tasas de cambi de mneda, ls precis de mercad de las accines. Las inversines en valres dispnibles para la venta sn activs financiers que n sn clasificads cm valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas valres mantenids hasta su vencimient. Ests valres sn medids a su valr raznable y ls cambis en el valr sn recncids directamente en el patrimni. (f) (g) El ingres pr intereses es recncid en ganancias pérdidas utilizand el métd de tasa de interés efectiva. El ingres pr dividends es recncid en ganancias pérdidas cuand la Crpración tiene derech sbre el dividend. Las ganancias pérdidas pr cambi de mneda extranjera sbre inversines en valres de deuda dispnibles para la venta sn recncidas en ganancias pérdidas. Las pérdidas pr deterir sn recncidas en ganancias pérdidas. Otrs cambis en valr raznable, distints a pérdidas pr deterir, sn recncids en OU y presentads en la reserva para valr raznable dentr del patrimni. Cuand la inversión es vendida, la ganancia pérdida acumulada en patrimni es reclasificada a ganancias pérdidas. Valres mantenid hasta su vencimient Ls valres mantenids hasta su vencimient sn activs financiers n derivads cn pags fijs determinables y vencimients fijs que la Crpración tiene la intención y la habilidad de mantener hasta su vencimient. Préstams pr cbrar Ls préstams pr cbrar sn activs financiers n derivativs cn pags fijs determinables que n se ctizan en un mercad activ, ls cuales se riginan generalmente al prveer fnds a deudres en calidad de préstams. Ls préstams sn medids inicialmente a su valr raznable más ls csts de riginación y medids subsecuentemente a cst amrtizad utilizand el métd de tasa de interés efectiva, except cuand la Crpración elige recncer ls préstams y anticips a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas. Reserva para pérdida en préstams Ls préstams sn definids cm peracines relacinadas a cualquier tip de instrument dcument subyacente, except inversines en valres, en dnde el riesg de crédit es asumid pr la entidad, ya sea al prveer cmprmeterse a prveer fnds facilidades de crédit, adquiriend derechs de cbr, garantizand que las terceras partes cumplirán cn sus bligacines. 4

15 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Al mment de determinar la reserva para pérdidas en préstams, la Crpración aplica su prpi sistema de calificación de riesg de crédit que tma en cuenta l siguiente: tip de industria, vulnerabilidad a las fluctuacines en el cambi de mneda extranjera, psición cmpetitiva, estructura financiera, riesg país, etc. El sistema cnsidera la situación financiera actual y pryectada de ls deudres, su capacidad de pag, la calidad y liquidez de la garantía, y trs factres que pudiesen afectar el repag de capital e intereses. El sistema es una herramienta adicinal para determinar si existe evidencia bjetiva de que un activ financier grup de activs financiers esté deterirad. La reserva para pérdidas en préstams aumenta cuand una prvisión para pérdidas en préstams es establecida. La prvisión para pérdida en préstams es reprtada en ganancias pérdidas. La Administración cnsidera que la reserva para pérdidas en préstams representa una estimación raznable de las pérdidas pr deterir de préstams incurridas en cada fecha de reprte. (h) (i) Activs mantenids para la venta Ls activs n crrientes, sn clasificads cm mantenids para la venta si es altamente prbable que sean recuperads principalmente a través de la venta en lugar de ser recuperads mediante su us cntinu. Tales activs sn generalmente medids al más baj entre su valr en librs y su valr raznable mens ls csts de venta. Las pérdidas pr deterir en la clasificación inicial cm mantenids para la venta y las ganancias pérdidas subsecuentes sn recncidas en ganancias pérdidas. La Crpración revisa el valr en librs de sus activs mantenids para la venta para determinar si existe algún indici de deterir. En el cas de que exista algún indici, se estima el mnt recuperable del activ. El valr recuperable de un activ es el más alt entre su valr en us y su valr raznable mens csts de venta. Una pérdida pr deterir es recncida si el valr en librs del activ excede su valr recuperable. Mbiliari Equip y Mejras El mbiliari, equip y mejras sn utilizads en las ficinas de la Crpración. Ests activs sn presentads a su cst históric mens depreciación acumulada y amrtización. El cst históric incluye el gast que es directamente atribuible a la adquisición del activ. Ls csts subsecuentes sn incluids en el valr en librs del activ recncids cm un activ separad, según aplique, sl cuand existe la psibilidad de que la Crpración btendrá ls beneficis ecnómics futurs asciads cn la prpiedad, y el cst pueda ser medid cnfiablemente. Ls csts cnsiderads cm reparacines y mantenimient sn recncids en ganancias pérdidas durante el perid en el cual se incurren. Ls gasts de depreciación y amrtización sn recncids en ganancias pérdidas baj el métd de línea recta cnsiderand la vida útil de ls activs. La vida útil estimada de ls activs es resumida a cntinuación: 5

16 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas cntinuación Mejras Mbiliari y equip 5 añs 4-5 añs El equip es evaluad pr deterir siempre y cuand events cambis en las circunstancias indiquen que el valr en librs n pueda ser recuperable. El valr en librs de un activ es ajustad a su valr de recuperación si el valr en librs del activ es mayr que su valr estimad de recuperación. El valr de recuperación es el mayr entre su valr en us y su valr raznable mens csts de venta. (j) (k) Otras cuentas pr pagar Las tras cuentas pr pagar están registradas a su cst amrtizad. Prvisines Una prvisión es recncida en el estad de situación financiera cuand la Crpración ha adquirid una bligación legal cm resultad de un event pasad, y es prbable que una salida de beneficis ecnómics sea requerida para liquidar la bligación. La prvisión se aprxima al valr de liquidación; sin embarg, el mnt final puede variar. El mnt estimad de la prvisión es ajustad en cada fecha de reprte, afectand directamente las ganancias pérdidas. () Impuest sbre la renta El impuest sbre la renta estimad es el impuest a pagar sbre la renta gravable del añ, utilizand las tasas de impuest vigentes a la fecha de reprte y cualquier tr ajuste del impuest sbre la renta de añs anterires. (m) El impuest sbre la renta diferid representa el mnt de impuests pr pagar y/ pr cbrar en añs futurs, que resulta de diferencias temprarias entre ls salds en librs de cada activ y pasiv para reprtes financiers y ls salds para prpósits fiscales, utilizand las tasas impsitivas que se esperan aplicar a las diferencias temprarias cuand sean reversadas, basándse en las leyes que han sid aprbadas a punt de ser aprbadas a la fecha de reprte. Estas diferencias temprarias se espera serán reversadas en añs futurs. Si se determina que el impuest diferid n se realizará en ls añs futurs, el impuest diferid será ttal parcialmente reducid. La Crpración n ha recncid ningún impuest diferid activ pasiv al 3 de marz de 207. Recncimient de ingress y gasts (i) Ingress y gasts pr intereses Ls ingress y gasts pr intereses sn recncids en ganancias pérdidas cnfrme se incurren, cnsiderand el métd de tasa de interés efectiva. Ls ingress y gasts pr intereses incluyen la amrtización de cualquier prima descuent durante el perid de vigencia del instrument hasta su vencimient. 6

17 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (ii) Ingress y gasts pr hnraris y cmisines Ls ingress y gasts pr hnraris y cmisines que sn integrales para la medición de la tasa de interés efectiva de un activ y pasiv financier se incluyen en la medición de la tasa de interés efectiva. Cuand una cmisión es diferida, se recnce durante el perid de vigencia del préstam. Otrs ingress pr hnraris y cmisines sn incluids en trs ingress de peración, ls que prvienen de servicis que prvee la Crpración, incluyend servicis de cnsultría y hnraris pr desemblss, y sn recncids a medida que ls servicis relacinads se lleven a cab. Otrs gasts pr hnraris y cmisines sn incluids en trs gasts administrativs y se relacinan principalmente cn transaccines y hnraris pr servicis, ls cuales sn recncids a medida que el servici es recibid. (n) () (p) (q) Ingres net de trs instruments financiers a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas El ingres net prveniente de trs instruments financiers a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas se relacina cn derivads n negciables mantenids para administración de riesg que n frman parte de una relación de cbertura y activs y pasivs financiers designads a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas, e incluye tds ls cambis realizads y n realizads del valr raznable. Intereses Ls ingress y gasts pr intereses sn recncids en ganancias pérdidas utilizand el métd de tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente ls pags de efectiv futurs a través de la vida esperada del activ pasiv financier ( cuand sea aprpiad, un perid más crt) a su valr en librs. Al calcular la tasa de interés efectiva, la Crpración estima ls flujs de efectiv futurs cnsiderand tds ls términs cntractuales del instrument financier, per n tma en cuenta las pérdidas crediticias futuras. El cálcul de la tasa de interés efectiva incluye csts de transacción y hnraris que sn parte integral de la tasa de interés efectiva. Ls csts de transacción incluyen csts atribuibles a la adquisición emisión de un activ pasiv financier. Utilidad básica pr acción La Crpración presenta dats de utilidad básica pr acción (UBA) para sus accines cmunes. La UBA es calculada al dividir la utilidad pérdida que es atribuible a ls accinistas cmunes de la Crpración entre el prmedi pnderad del númer de accines cmunes durante el perid. Nuevas nrmas e interpretacines aún n adptadas A la fecha de reprte, hay nrmas, enmiendas, e interpretacines que n sn efectivas para el perid terminad el 3 de marz de 207 y, cnsecuentemente, n han sid aplicadas en la preparación de ests estads financiers. 7

18 Ntas a ls Estads Financiers (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación La versión final de la NIIF 9 Instruments Financiers: Recncimient y Medición Uuli de 204) cmpleta el pryect de reemplaz de la NIC 39. NIIF 9 incluye, entre trs aspects, guias revisadas para la clasificación y medición de ls activs financiers, incluyend un nuev mdel de pérdida de crédit esperada para el cálcul de deterir sbre activs financier, y ls nuevs requerimients para cntabilidad de cbertura en general. También cntinúa las guías sbre el recncimient y dada de baja de instruments financiers de la NIC 39. La fecha efectiva para la aplicación de la NIIF 9 es para períds anuales que inicien en a partir del de ener de 208. Sin embarg, esta Nrma puede ser adptada en frma anticipada. NIIF 5 Ingress de Cntrats cn Clientes, establece un marc integral para determinar cóm, cuánt y el mment cuand el ingres debe ser recncid. Esta Nrma reemplaza las guías existentes, incluyend la NIC 8 Ingress de Actividades Ordinarias, NIC Cntrats de Cnstrucción y la CINIIF 3 Prgramas de Fidelización de Clientes. La NIIF 5 es efectiva para ls perfds anuales que inicien en después del de ener de 208, cn adpción anticipada permitida. La Crpración está evaluand el psible impact de estas nrmas en sus estads financiers. Dada la naturaleza de las peracines de la Crpración, se espera que estas nrmas tengan un impact imprtante en sus estads financiers. El3 de ener de 206, eiiasb emitió una nueva nrma, NIIF 6, Arrendamients, que reemplaza la actual NIC 7 Arrendamients. La NIIF 6 elimina la clasificación actual de ls arrendamients, ya sea cm arrendamients perativs arrendamients financiers para el arrendatari. En su lugar, tds ls arrendamients sn recncids de frma similar a ls arrendamients financiers baj la NIC 7. Ls arrendamients se miden al valr presente de ls pags futurs de arrendamient y se presentan ya sea cm activs arrendads (activs pr derech de us) junt cn prpiedades, mbiliari y equip. La NIIF 6 es efectiva para ls períds anuales que inicien en después del de ener de 209. La adpción anticipada es permitida para entidades que también adpten la Nll F 5 - Ingress de Cntrats cn Clientes. A la fecha de reprte, la Crpración n ha realizad una evaluación del impact que esta nrma tendrá sbre sus estads financiers. 8

19 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (4) Salds y transaccines cn partes relacinadas Para el perid terminad el 3 de marz de 207, la Crpración realizó transaccines cn partes que sn cnsideradas relacinadas. Las siguientes partidas fuern incluidas en el estad de situación financiera y el estad de resultads integrales, y sus efects sn ls siguientes: 3 de marz de 207 Pasivs Gast pr Préstams e Ingress pr Intereses sbre Ti~ de entidad Relación Depósits Intereses pr intereses sbre Préstams pr en Bancs Pagar De~ósits Pagar Entidades legales Partes relacinadas aj de diciembre de 206 Ingres pr Pasivs- Intereses Gast pr Depósits Préstams e sbre Intereses sbre Tip de entidad Relación en Bancs Intereses pr Depósits Préstams pr Pagar pr Cbrar Pagar Entidades legales Partes relacinadas 260 Z32 35l90,6ZQ j 49,858 La Crpración tiene acces a US$8,350 (3 de diciembre de 206: US$3,570,07) en líneas de crédit cmprmetidas y n cmprmetidas pendientes pr desemblsar cn partes relacinadas. Ls miembrs de la Junta Directiva han recibid una remuneración pr US$2,250 (3 de marz de 206: US$26,750) pr asistir a las reunines celebradas durante el añ. Al3 de marz de 207, el gast de persnal incluye salaris y beneficis pagads a ejecutivs claves pr la suma de US$28,934 (3 de marz de 206: US$436,872). En adición a ls salaris de empleads, la Crpración prvee ls siguientes beneficis a tds ls empleads de tiemp cmplet: (a) Tds ls empleads de tiemp cmplet participan en ls siguientes planes de segur, a mens que presenten prueba de cbertura equivalente: Segur médic Segur de salud y vida Segur de viaje. 9

20 (Panamá, República de Panamá} Ntas a ls Estads Financiers (b) Plan de cntribución de retir (Simple PCR}: Ls empleads pueden cntribuir cn US$2,500, mnt que es revisad anualmente (3 de marz de 206: US$2,500), mientras que la Crpración cntribuye cn 3% {3 de marz de 206: 3%) del salari anual base de cada emplead. La Crpración hace las cntribucines a un administradr de fnd independiente, y las recnce cm gasts cnfrme se incurren. La Crpración n tiene cmprmiss futurs para administrar ls fnds cntribuids. La plrtica interna de la Crpración n permite que se trguen préstams a sus empleads. (5) Administración del Riesg Financier En el curs nrmal de las peracines, la Crpración está expuesta a diferentes tips de riesgs financiers, que sn minimizads pr medi de la aplicación de plíticas y prcedimients de administración de riesg. Esas plfticas cubren ls riesgs de crédit, liquidez, mercad, y peracinal. Marc de administración de riesg La Junta Directiva de la Crpración (la Junta) tiene respnsabilidad general de establecer y vigilar el marc de administración de riesg. Para tales prpósits, la Junta revisa y aprueba las plíticas de la Crpración y creó el Cmité de Crédit y el Cmité de Auditría; ambs reprtan regularmente a la Junta y están cmpuests pr miembrs de la Junta y miembrs independientes. Las plfticas de administración de riesg de la Crpración sn establecidas para identificar y analizar ls riesgs que la Crpración enfrenta y para establecer aprpiads límites de riesg y cntrles. Las plíticas de administración de riesgs y ls cntrles sn revisads regularmente para adaptarse y reflejar ls cambis en las cndicines del mercad y en ls prducts y servicis frecids. La Crpración prvee entrenamient periódic a sus empleads en cuant a, nrmas de administración y prcedimients interns diseñads para desarrllar un ambiente de cntrl y disciplina en el cual tds ls empleads cmprendan sus rles y respnsabilidades. El Cmité de Auditría mnitrea el cumplimient de las plíticas y cntrles establecids pr la Crpración y evalúa la efectividad del marc de administración de riesg. El Cmité de Auditría es apyad en su rl pr el Vicepresidente de Finanzas, quien periódicamente revisa ls cntrles interns y prcedimients y reprta ls resultads al Cmité de Auditría. (a) Riesg de crédit El riesg de crédit es el riesg de que el deudr emisr de un instrument financier prpiedad de la Crpración n cumpla cn una bligación cmpleta y prtuna según ls términs y cndicines riginalmente pactads al mment de adquirir el activ. El riesg de crédit está principalmente asciad a las carteras de préstams e inversines en valres (bns), y está representad pr el valr en librs de ls activs en el estad de situación financiera. 20

21 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación (b) Prtafli lfquid CIFI invierte su prtafli líquid para dar priridad a la seguridad, liquidez y rentabilidad, utilizand ls siguientes criteris: El hriznte de inversión es hasta añ. En instruments: Cn una emisión mínima tamañ prgramad de emisión de US$200 millnes (para asegurar liquidez en un mercad secundari), excluyend papeles cmerciales de Panamá (Valres Cmerciales Negciables - VCN), cuy tamañ de emisión mínima es de US$50 millnes de acuerd a l aprbad pr la Superintendencia del Mercad de Valres de Panamá (SMV). De emisres ubicads en países cn calificación de al mens 88+/Ba pr parte de una de las agencias calificadras de riesg principales (Mdy's, Standard & Pr's, Fitch Ratings, lnc.). Cn calificación nacinal de mínim A calificación internacinal de 888-/8aa3 (larg plaz) F2/P-2 (crt plaz). Excluyend ls depósits a la vista, la expsición a un sl emisr que n debe exceder del0% del patrimni ttal de CIFI. N más del 25% del prtafli lfquid puede ser invertid en países cn calificación menr a Tdas las inversines deben ser denminads en US$ en la mneda lcal, cnsiderand que una institución financiera cn una calificación de riesg internacinal de AA- tenga cbertura en cntra del riesg de tasa de cambi de mneda (e.g., canje de mneda). 25% del valr nminal de la inversión en el prtafli líquid será incluid en la expsición glbal de la cartera de préstams del pafs. Para depósits a plaz, n aplica un mínim para la emisión tamañ prgramad de emisión. Prtafli de Inversines La inversión en cualquier valr del prtafli, al mment de cmpra, deberá tener, cm mínim, una calificación de riesg a larg-plaz de mneda extranjera de "88-" pr parte de Mdy's, Standard & Pr's, Fitch Ratings, lnc. A pesar de la plítica interna que limita el prtafli de inversines a un máxim de 75% del ttal de patrimni, la intención de la Crpración es mantener el prtafli de inversines al mínim en cer. Para efects de reprte, la Crpración cnslida tds ls elements relacinads a la expsición del riesg de crédit, pr ejempl el riesg de crédit pr unidad ecnómica, riesg país y riesg pr sectr. La Crpración debe tener la intención en firme de cmprar y mantener una inversión en valres hasta su vencimient pr plaz indefinid hasta que sean vendids en respuesta a las necesidades de liquidez de acuerd al Plan de Cntingencia de Liquidez, según l definid en la plítica de liquidez. El prtafli de inversines en valres n será utilizad para negciar para prpósits especulativs. 2

22 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Al 3 de marz de 207, la cncentración de riesg de crédit pr sectr y países se encuentra dentr de ls límites establecids pr la Crpración. N hay cncentración significativa de riesg de crédit pr unidad ecnómica, sectr país. La expsición máxima de riesg de crédit es representada pr el valr nminal de cada activ financier. Ls préstams pr cbrar e inversines en valres se detallan a cntinuación: Préstams e inversines en valres, net 3 de marz 3 de diciembre Prtafli de inversines dispnibles para la venta: Valr nminal Pérdidas pr deterir en inversines en valres Inversines en valres, net 8,094,270 (7, ) ,094,270 (7, ) Préstams crrientes ReseNa para pérdidas en préstams Ingress diferids Préstams, net Ttal de préstams e inversines (valr nminal) Ttal de préstams e inversines, net 38,709,87 (4,780,638) (,498,328) ,09 J 99 (4,765,658) (,393,5 O) El prtafli de préstams ttal incluye financiamient garantizad cn bns pr un ttal de US$3,48,286 (3 de diciembre de 206: US$3,299,664). La Crpración tiene una plítica para trgar extensines de pags, y para restructuración, renegciación, y refinanciamient de préstams. Las extensines de pags aplican sl cuand el deudr experimenta dificultades temprales y será capaz de reanudar ls pags en el crt plaz de acuerd a ls términs riginales acrdads. La reestructuración y el refinanciamient sn cnsiderads cm parte del marc de evaluación integral de riesg de crédit, cnsiderand que un esfuerz clectiv es realizad pr tds ls acreedres participantes y tant ls prpietaris cm ls acreedres cmpartirán equitativamente la carga de la deuda. 22

23 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación La Crpración tiene una plítica de castig que requiere que ls préstams e inversines deterirads sean mnitreads cntinuamente para determinar la prbabilidad de su recuperación, ya sea pr medi de la adjudicación de las garantías a favr de la Crpración a través de la restructuración financiera. Un préstam deterirad es castigad cuand el Cmité de Crédit determina que el préstam inversión es irrecuperable decide que su valuación n justifica el recncimient cntinu cm activ. La Crpración ha desarrllad un Sistema de Calificación de Riesg de Crédit basad en el métd de calificación Altman Z scre adaptad para mercads emergentes. El métd identifica cierts factres claves basads en el desempeñ financier de la cmpañía para determinar la prbabilidad de pérdida, y cmbinar pnderarls en un puntaje cuantitativ. Ese sistema también incluye infrmación cuantitativa y factres cualitativs que afectan ls pryects de infraestructura y ls mercads emergentes. Ls resultads cnsideran infrmación relevante tal cm el riesg de tasa de cambi de mneda extranjera, cmpetencia, análisis de pryects, y riesg pafs. Al 3 de marz de 207, la calificación de riesg prmedi del prtafli de préstams es 88+ (3 de diciembre de 206: B+) basad en las nrmas de la Crpración, que n necesariamente sn cmparables cn las nrmas de calificación de riesg de crédit internacinales. La calificación de riesg del prtafli se detalla a cntinuación: 3 de marz de 207 Préstams Inversines en valres Valr Calificación de Riesg Brut Net(*) Nminal Net(*) AAA fa- 6,455,797 6,455, / 888-5,898,568 5,898, ,275,58 48,93 ' 8+ B- 30,079,664 26,58,62 <=CCC+ 7,000,000 6,24,462 8,094,270 36, de diciembre de 206 Préstams Inversines en valres Valr Calificación de riesg Brut Net(*) Nminal Net{*) AAA A- 93,043 93, / 888-4,764,2 4,764,2 88+/ 88-09,20,538 08,989,875 8+/ 8-53,92,407 50,485,97 <= CCC+ 0,300,000 9,72,495 8,094, , ,Q9J.J ,325, ,270 ~55,30~ n Net de reserva pr deterir. 23

24 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Al3 de marz de 207, la Crpración n mantiene préstams mrss (3 de diciembre de 206: n mantenfa préstams mrss). Para garantizar alguns de ls préstams pr pagar, al 3 de marz de 207, la Crpración di cm garantía a ls acreedres el derech a flujs de efectiv derivads de cierts préstams pr cbrar trgads pr la Crpración; ests flujs de efectiv derivads de cierts préstams e inversines en valres representan el 36% (3 de diciembre de 206: 49.07%) del ttal de ls activs. Ls cambis en la reserva para pérdidas en préstams se detallan a cntinuación: Sald al inici del añ Reversión de (prvisión) del añ Sald al final del añ Tres meses terminads 3 de marz 207 (4,765,658) (4,980) ( ) Añ terminad 3 de diciembre 206 (3,920,332) (845,326) (4, ) Ls cambis en la reserva pr deterir de inversines en valres se detallan a cntinuación: Tres meses terminads Añ terminad 3 de marz 3 de diciembre Sald al inici del añ Reserva del añ Descuents n amrtizads reclasificads a la reserva Sald al final del añ (7,638,966) (93,488) (7.732,454) (5,472,33) (,982,477) (84, 76) ( ) Al 3 de marz de 207, la Crpración n ha recncid reserva pr pérdidas en intereses y cuentas pr cbrar. 24

25 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación La Administración de la Crpración generalmente aplica la pl ítica de requerir clateral pr parte de sus clientes una garantía crprativa de préstam previ al trgamient frmal y desembls del préstam. La cartera de préstams está garantizada en 96% (3 de diciembre de 206: 97%) según se detalla a cntinuación: Hiptecas sbre activs fijs Activs mantenids en fideicmis Prenda sbre equip rdante Aval crprativ N garantizads 3 de marz 3 de diciembre ,385,759 85,67,90 9,800,000 2,375,656 0,979,862 38, ,897,070 27,40,556 0,965,000 57,42,857 9,684, El prtafli de inversines en valres pr US$8,094,270 (3 de diciembre de 206: US$8,094,270) está garantizad cn hiptecas sbre activs fijs. El deterir sbre esta inversión n cnsidera la hipteca prque su valr de realización y el prces de adjudicación es inciert. La Crpración clasifica ls préstams cm mrss cuand n se han realizad pags sbre capital e intereses pr un día psterir a la fecha de pag. Ls préstams y las inversines en valres ganan intereses sbre tasas entre ls rangs de 3.6% y 5.00% pr añ (3 de diciembre de 206: 2.85% y 5.00%). Riesg máxim pr unidad ecnómica: El límite máxim de riesg que la Crpración asume respect a deudres individuales grups de deudres cn intereses ecnómics similares es de 5% del ttal del patrimni. Pr excepción, CIFI puede exceder el límite de 5% hasta un máxim de 8%, siempre y cuand éste n sea un préstam subrdinad, y un mnt equivalente al exces del 5% sea cubiert pr cualquiera de las siguientes garantías al valr de realización: Prenda primaria sbre el clateral en: i) Instruments de deuda n subrdinada emitida pr institucines cn grad de inversión cmpañías cn valr de mercad actualizad una vez al mes; ii) hipteca sbre activs fijs, valuads a la fecha del desembls del préstam, representand al mens el 20% del préstam financiad pr CIFI; iii) Cartas de crédit emitidas pr una institución financiera cn una calificación de riesg a larg plaz de mneda extranjera de al mens "BB-" de acuerd a Mdy's Standard & Pr's Fitch Ratings, lnc. Al3 de marz de 207, seis grups (3 de diciembre de 206: cuatr grups) de deudres cn intereses ecnómics similares exceden el limite intern. La cncentración de la cartera de préstams en deudres individuales grups de deudres cn intereses ecnómics similares, cn base en el ttal de patrimni, se detalla a cntinuación: 25

26 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación / de ttal del patrimni 3 de marz de 207 Númer de expsicines U.S. dólar / de ttal del patrimni 3 de diciembre de 206 Númer de expsicines U.S. dólar Ot 4.99% 5 t 9.99% 0 t 4.99% 5 t 8% J. ~ 40,003,224 99,366,845 88,992,07 90,347,0 3: 8,309,: BZ 5 42,84, ,64, ,585, ,500,000 ~ 289,09! 99 Riesg país: La Crpración usa una serie de clasificacines pr riesg país y prduct intern brut para clcar a ls países en las siguientes categrías de riesg: Superir, Nrmal, Raznable, and Restringid. Baj este sistema, el tamañ del país es mens relevante para pafses altamente riesgss y más significativ para países de baj riesg. Cada categría tiene un límite máxim de crédit sbre el valr ttal del prtafli de préstams crrespndiente. Al 3 de marz de 207 la Crpración se encuentra en cumplimient cn ls Hmites de expsición de riesg país. El análisis de la cncentración de riesg de crédit pr país para préstams bruts e inversines en valres a la fecha de reprte es el siguiente: 26

27 {Panamá, República de Panamá) Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Clmbia Brasil Ecuadr Perú Hnduras Panamá Uruguay Méxic Nicaragua Paraguay Argentina Belice Chile Jamaica Guatemala Haiti República Dminicana Csta Rica Santa Lucra Ttal de prtafli de préstams e inversines Activs mantenids para la venta (Panamá) Ttal 3 de marz 3 de diciembre ,820,328 34,40, ,884,65 27,857,64 27,788,286 25,80, ,747 6,42,42 5,500,000 4,988,696 4,000,000 0,22,696 8,998,738 6,000,000 5,000,000 2,803,57 995,37 326,803,457 3, ,67,678 22,349,04 25,720,79 44,997, ,000 28,576,869 7,779,664 0,000,000 2,630,578 6,896,009 5,500,000 4,380,000 0,000,000 0,306,770 7,264,5 6,000,000 5,000,000 7,726, ,665, ' 85,469 3,84, Riesg pr sectr: La Crpración limita su cncentración en cualquier sectr a 50% deiicmite de riesg pars crrespndiente. Al3 de marz de 207 la Crpración se encuentra en cumplimient cn el lfmite de expsición de riesg pr sectr, La mayrfa de ls pryects de energra renvable en el prtafli mantienen precis fijs cntractuales, l cual mitiga el impact advers ptencial en la baja de precis del petróle, 27

28 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls préstams e inversines bruts pr sectr ecnómic se detallan a cntinuación: Energía Slar Energía Eólica Aerpuerts y Puerts Marítims Gas y Petróle Cnstrucción e Ingeniería Energía Hidreléctrica (mini) Ca-generación (Bimasa) Telecmunicacines Turism Energía Térmica Carreteras, Ferrcarriles y Otrs Agua y Sanitización Centrs de Lgística y Otrs Getérmícas Distribución de Energía Ttal del prtafli de préstams e inversines Activs mantenids para la venta (Energía Térmica) Ttal 3 de marz 3 de diciembre ,95,024 48,323,552 44,845,834 37,582,546 23,649,592 2,42,53 6,028,25 5,000,000 2,884,65,74,097 9,228,627 9,000,000 7,000,000 5,78,26,995,67 326,803,457 3,84, ,780,273 33,869,986 47,844,003 25,67,83 6,479,893 20,294,7 2,22,500 20, 65,000 3,400,000,480,359 6,87,925 7,000,000 5,806,02 2,993, , ,84, Ls activs mantenids para la venta (Panamá): En marz de 204, CIFI aplicó la cláusula vencimient anticipad de un préstam a una cmpañfa de energía térmica en Panamá, adjudicand las garantías que respaldaban la peración, que incluía ls fideicmiss que eran prpietaris de: tdas las accines cmunes de la cmpañía, tds ls activs fijs (terrens y equip) y la licencia de peración de la planta. Al 3 de marz de 204, CIFI reclasificó ls préstams pr cbrar, transfiriéndls a "Activs Mantenids para la Venta", pr US$7,425,000, más US$678,683 que crrespndían a tras cuentas pr cbrar. Durante el añ 207 la Crpración n ha recncid pérdidas pr deterir en ls activs dispnibles para la venta (Al 3 de diciembre de 206: US$3,235,96 fue recncida pérdida para ajustar ls activs mantenids para la venta al mnt menr entre su valr en librs y su valr en us). El valr en librs de ls activs mantenids para la venta al 3 de marz de 207 es de US$3,84,22 (3 de diciembre de 206: US$3,84,22). Al 3 de marz de 207 el activ está siend negciad activamente. 28

29 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls cambis en la reserva pr deterir en ls activs mantenids para la venta se detallan a cntinuación: Tres meses terminads Añ terminad 3 de marz 3 de diciembre Sald al inici del perid Reserva del añ Sald al final del perid (4,289,462) (4, ) (,053,50} (3,235,96) ( ) (e) Adicinalmente, las cmisines pr cbrar prvenientes de servicis crprativs prestads a terceras partes pr la suma de US$2,299,953 (3 de diciembre de 206: US$3,588,034), las cuales se presentan cm trs activs, sn clasificadas cm cuentas pr cbrar, Riesg de liquidez El riesg de liquidez surge en el fnde de las actividades de la Crpración, Incluye tant el riesg de n pder btener fnds para ls activs a su vencimient y el riesg de n pder liquidar un activ a un preci raznable en un laps de tiemp aprpiad, Administración del riesg de liquidez El enfque de la Crpración para la administración de la liquidez es asegurar en la medida de l psible, que tendrá la liquidez suficiente para cumplir cn sus bligacines cnfrme venzan, tant en cndicines nrmales cm de estrés, sin incurrir en pérdidas n aceptables arriesgand la reputación de la Crpración, El Tesrer recibe infrmación pr parte de la Administración de las nuevas unidades de negcis cn relación a las necesidades de liquidez para ls siguientes días, semanas, y meses. El Tesrer mantiene un prtafli de activs líquids a crt plaz, cmpuest en su mayría pr efectiv en bancs, inversines lfquidas de acuerd a plíticas internas sbre ls límites del prtafli de inversines líquidas, instruments segurs y lfneas de crédit cmprmetidas y dispnibles, para asegurar que la Crpración pueda cumplir cn requerimients de liquidez esperads e inesperads. 29

30 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación La psición de liquidez es mnitreada regularmente y se realizan pruebas de estrés baj escenaris que cubren tant cndicines nrmales cm cndicines más severas de mercad. Tdas las plíticas internas y prcedimients de calce de plazs sn sujets a revisión y aprbación pr la Junta Directiva. El Cmité de Crédit mnitrea la psición de liquidez de la Crpración evaluand ls siguientes requerimients establecids en la plítica de liquidez vigente: Brechas de liquidez en el estad de situación financiera - análisis de brechas de activs y pasivs Estrategias y necesidades anticipadas de fnds Psición de liquidez Variacines de valres de mercad Análisis de estrés sbre ls flujs de efectiv esperads pr la Crpración. Al3 de marz de 207, la Crpración mantiene US$, 04,73 (3 de diciembre de 206: US$2,247,943) en efectiv y equivalentes de efectiv, y mantiene salds n desemblsads de líneas de crédit cmprmetidas cn institucines financieras pr US$35, 750,000 (3 de diciembre de 206: US$35, 750,000) cn plazs entre 207 y 2020 (3 de diciembre de 206: plazs entre 207 and 2020). Adicinalmente, la Crpración mantiene salds n desemblsads de líneas de crédit revlventes a crt plaz n cmprmetidas cn institucines financieras pr US$8,350 (3 de diciembre de 206: US$3,570,07). (Referirse a la nta 7). De acuerd a las plfticas de liquidez, la Crpración debe cumplir cn ls siguientes ds límites: i) Brecha acumulativa de activs y pasivs desde a 80 días > O, y ii) Prbabilidad de flujs de efectiv negativs en 80 días :5%. Para aplicar la plítica; el análisis de la brecha de activs y pasivs acumula tds ls flujs de efectiv cntractuales de activs y pasivs dentr y fuera del estad de situación financiera en su crrespndiente banda de tiemp y ls flujs de efectiv atribuibles a cmprmiss de préstams y financiamients n desemblsads sn asignads a ls perids en ls cuales la Administración espera que curran. 30

31 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls activs y pasivs dentr del estad de situación financiera de la Crpración pr bandas de tiemp se presentan de la siguiente manera: a JO J a a 80 8 a 365 Más de de man: de 207 días días 9.!!! días días!!!!!! Ttal Activs Efectiv y equivalentes de efectiv,04,73!,04,73 Préstams e inversines, brut 0,22,083 0,09,587 7,200,633 28,569, , , ,803,457 Intereses acumulads pr ,239,665,582,9,048, ,699 5,03,96 cbrar Activs mantenids para la 3,84,22 3,84.22 venta Cuentas pr cbrar 2,299,953 2,299,953 Ttal l55 ]] 2é9 252 ll 082ZV Z 532!: !: 323 Pasivs Préstams pr pagar, brut 3,555,36 4,708,335 8,44,722 20,060,238 85,595,226 9,998, ,332,6 Interés acumulads pr pagar 407, , ,54 205, ,760 2,262,027 Derivads 3,258 3,258 Ttal !:!:6 Z5Z a 6! BJl8 86, Z 44ñ a JO 3 a 60 6 a 90 9 e 80 8 a 365 Más de de diciembre de 20 6 días días 2!ru! días días dlas Ttal Activs Electiv y equivalentes de electiv 2,247,943 2,247,943 Préstams e inversines, brul 3,857,552 3,636,862 3,23,332 2,982,797 35,08,387 20,458, ,85,469 Intereses acumulads pr 57.78,683, ,923,048, ,804 4,802,066 cbmr Activs mantenids para la 3,84,2 2 3,84,22 venta Cuentas pr cbrar 3,588,034 3,588,034 Ttal 6,622 6Z3 a :4Z l!ll 205 2Z2 Z Z Z33 Pasivs Préstams pr pagar, brut 3,398,76 2,05,957 2,57,462 28,985,97 34,895,793 25,680,452 27,584,37 Interés acumulads pr pagar 407, , ,54 205,849,582,267 Derivads (3,025) 5,20 2,095 Ttal 3 A06 lzl 2 A44 3Z9 2 Z!l: ~ 3/l 895 Z Z

32 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls vencimients cntractuales de pasivs financiers y cmprmiss de préstams n recncids se detallan a cntinuación: 3 de man: de 207 Pasivs n derivacls Préstams pr pagar, brut Intereses Cmprmiss de préstams n recncids Denvads pasivs Canjes de tasa ele lnlerés Ttal 3 de diciembre de 206 Pasivs n derivads Préstams pr pagar, brut Intereses Cmprmiss de préstams n recncids Derivads pasivs Canjes de tasa de lnlerés Ttal (d) Mnt De De Valr en nminal Menr a a 3 3 meses librs (salidas) mes!!!..j!!! a añ 242,332,6 (242,332, 6) (3,555,36) (3,23,057) (05, ) 2,262,027 {8,908,882) (372,76) (2,58,223} (5,864,43) (35,758,350) (35,758,350) J 2sa 2!l!t.saua8 _ ,.0UBQ Mnt De De Valren nminal Menr a a3 3 meses librs (salidas) ~ ~ a añ 27,584,37 (27,584,37) (3,398,77) (4,623,440) (63,88 f. 709).582,267 (7,640,873) (370,323) (,643,470) (5,749,295) (70, 00,000) (70.00,000) 3,025 ~.025! ) (83 869!MO) (lb ) aa 62979) Excluye cmisines d!ferldas " Incluye pags de intereses estimads a tasas "frward" LIBOA pryectadas De 8 5 Mayr a 5 ~ añs ( 4, ) (5,340,909) (9,844,376) (246,677) Q ra5bz.5b6 De a 5 Mayr a 5 añs añs (20,339,542) (5,340,909) (9,583,843) (293,942) ) ~ 63! B5l ) Riesg de mercad El riesg de mercad es el riesg de que mvimients desfavrables en variables de mercads, tal cm tasas de interés, precis de accines, activs subyacentes, tasas de cambi de mneda, y tras variables financieras, puedan afectar el ingres de la Crpración el valr de sus instruments financiers. El bjetiv de la administración de riesg de mercad es administrar y mnitrear la expsición al riesg y asegurar que tales expsicines n excedan ls lfmites aceptables, que puedan a su vez impactar la rentabilidad. Riesg de tasa de cambi La Crpración incurre en riesg de tasa de cambi cuand el valr de sus activs y pasivs denminads en mneda distinta del US$ es afectad pr variacines en la tasa de cambi las cuales sn recncidas en ganancias pérdidas. Al3 de marz de 207, tds ls activs y pasivs de la Crpración están denminads en US$; pr cnsiguiente, n se anticipa riesg de tasa de cambi. Riesg de tasa de interés El riesg de tasa de interés es el riesg de que ls flujs de efectiv futurs y el valr de instruments financiers subyacentes fluctúen debid a cambis en las tasas de interés del mercad. El riesg de tasa de interés es administrad pr medi de plíticas internas que limitan la sensibilidad de la variación a +-.5% del patrimni. El Cmité de Crédit es respnsable de mnitrear el riesg de tasa de interés. 32

33 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Para la mayría de ls activs y pasivs que generan intereses se fijan nuevs precis al mens trimestralmente. Al3 de marz de 207, al8% (3 de diciembre de 206: 2 %) de ls activs que generan intereses al6% (3 de diciembre de 206: 7%) de ls pasivs que generan intereses nets de canjes se tes fijará nuevs precis después de seis meses. Para pder cumplir cn la plítica interna, la Crpración también utiliza derivads de tasa de interés cm cbertura para psicines en activs de renta fija cnvirtiéndls en psicines de renta variable y sus psicines en pasivs cn tasa fltante al cnvertirls en psicines de renta fija. Las siguientes tablas resumen la expsición de la Crpración al riesg de interés basad en el análisis de sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic. 3 de marz de 207 Valr presente Sensibilidad de la variación (excluyend canjes de tasa de interés) Mnt nminal de canjes de tasa de interés Sensibilidad de la variación las Sensibilidad de la variación {incluyend canjes de tasa de interés) Tasa fltante cm / ttal Tasa fija cm% ttal Tasa hibrida cm % ttal Sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic LIMITE BAJO POUTICA: 3 de diciembre de 206 Valr presente Sensibilidad de la variación (excluyend canjes de tasa de interés) Mnt nminal de canjes de tasa de interés Sensibilidad de la variación IRS Sensibilidad de la variación (incluyend canjes de tasa de interés) Tasa fltante cm % ttal Tasa fija m % ttal Tasa hibrida cm % ttal Sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic LIMITE BAJO POLITICA: 33 Activs $382,395, $2,222, % 29.3 % 0.00% Activs $38,358, $2,22.2, % 26.36% 0% Pasivs Patrimni Ecnómic ($25,968,997) $30,426,39 Pasivs % 6.30% 0.00% 0.4 % +/-.50 Patrimni Ecnómic ($225,202,638) $93,55, % 7.27% 0% 0.59% +-.50

34 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Un cambi de 00 punts básics en tasas de interés hubiesen incrementad disminuid el valr ecnómic net de la Crpración pr US$534,748, l que representa un cambi de +-7.2% de las utilidades netas anualizadas y % del patrimni al 3 de marz de 207. La siguiente tabla resume la expsición de la Crpración al riesg de tasa de interés. Ls activs y pasivs sn clasificads basads en la nueva fijación de la tasa cntractual las fechas de vencimient, l que curra primer. a 30 3 a 60 6 a 90 9 a 80 8 a Mas de 3 de marz de 207 di as días dlas días 365 días 365 días Ttal Activs: Préstams e Inversines, brut 83,309,878 62,34,3 50,054,906 72,485,228 3,480,838 55,58, ,803,457 Pasivs: Préstams pr pagar. brut 4,462,909 24,96,668 04,742,222 83,434,837,ª6,;}64 3,639,!;! 242,332,6 Brecha ttal ( \ ( ) a 30 3 a 60 6 a 90 9 a 80 8 a Mas de 3 de diciembre de 206 días días días días 365 dfas 365 dlas Ttal Activs: Préstams e inversines, brut 42,288,626 57,20,073 35,732,3 76, ,785,638 43,92, ,85,469 Pasivs: Préstams pr pagar, brut 30,939,35 57,66,376 9,65,386 8,463,48 4,95,24 4,204,545 27,584,37 Brecha ttal ~6 303) 6 ll6z2z (SllZ 2!) 2L5.9.Q!2!: 29 ZQB l lz Z (e) Riesg peracinal El riesg peracinal el riesg de pérdidas direct e indirect que surge de una amplia variedad de causas asciadas cn ls prcess de la Crpración, persnal, tecnlgía e infraestructura, y factres externs tales cm ls que surgen de requerimients legales y regulatris y nrmas generalmente aceptadas de cmprtamient crprativ. El riesg perativ surge de tdas las peracines de la Crpración y es afrntad pr tdas las entidades de negci. El bjetiv de la Crpración es administrar el riesg perativ para evitar las pérdidas financieras y dañs a la reputación de la Crpración y a su vez mantener la efectividad general de ls csts para evitar prcedimients de cntrl que restrinjan la iniciativa y la creatividad. 34

35 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación La administración de la Crpración es la respnsable principal del desarrll del cntrl intern y prcedimients para atender el riesg peracinal. La Crpración tiene ls siguientes cntrles y prcedimients establecids: (f) Prcedimients interns para evaluar, aprbar, y mnitrear peracines de préstams Prcedimients interns para administrar el prtafli líquid Prcedimients interns para adquirir instruments derivads Prcedimients interns para requerimients mínims de segurs Plíticas sciales y ambientales Cmplimient cn las plfticas internas y cntrles Códig de cnducta para empleads y Junta Directiva y sus Cmités Manual de Cumplimient Crprativ para prevenir las actividades de lavad de diner Adquisición de segur para mitigar el riesg peracinal. El Cmité de Auditría mnitrea regularmente el cumplimient de las plfticas y prcedimients interns de la Crpración. Administración de capital La Crpración mantiene una plítica de adecuación de capital que fue aprbada pr la Junta Directiva el 22 de ctubre de La estructura de capital de la Crpración es la siguiente: Pilar Pilar2 Ttal de capital 35 3 de marz 3 de diciembre ,020, ,62,42 9,62.42

36 Ntas a ls Estads Financiers (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación El Pilar 2 está representad pr 55% de las ganancias n realizadas de la reserva para valr raznable. Cuand la reserva para valr raznable se encuentra en una psición de pérdida n realizada, la Crpración cnsidera 00% del mnt en el Pilar 2. Pnderación de riesg de 0% Pnderación de riesg de 20% Pnderación de riesg de 50% Pnderación de riesg de 00% Activs pnderads pr riesg Adecuación de capital Adecuación de capital requerida (establecida pr la Junta Directiva) 3 de marz 3 de diciembre ,220,946 42,902, ,382, ,04% 20.00% 2,449,589 30,573, ,39, ,342,955 27,60% 20.00% (6} Mbiliari, Equip y Mejras El mbiliari, equip y mejras se resumen a cntinuación: Cst: Balance al de ener, 207 Adicines Balance al final del períd Depreciación acumulada: Balance al de ener, 207 Gast del períd Balance al final del períd Sald net Mbiliari y Equip 47,755 47,755 Mejras a la Prpiedad 739, de marz de 207 Equip de Cómput 59,220 59,220 8,837 3,700 2, Pryect en Prces 32,259 78,373 20, ,078, ,57,26 5,987 29,544 8,53,

37 Ntas a ls Estads Financiers (6) Mbiliari, Equip y Mejras, cntinuación Cst: Adicines Al final del añ Mbiliari y Equip 47,755 47,755 Mejras a la Prpiedad 739, ,654 3 de diciembre de 206 Equip de Cómput 59,220 59,220 Pryect en Prces 32,259 32,259, ,078,888 Depreciación acumulada: Gast del añ Al final del añ Sald net 2,33 2,33 :35,~2~ 30,89 30,89 ZQ6,635 8,837 8,837 ~ :32,259 5,987 5,987,026.9Q:l (7) Préstams pr pagar Ls préstams pr pagar, net de csts de riginación (cmisines pagadas) se detallan a cntinuación: Institucines financieras extranieras FMO IDB CAF Syndicate CAF CORPBANCA CDB OFID CABE! DEG CABEI OFID BIO/SIFEM NORFUND MMG Bank Gasts diferids Ttal Vencimient de marz ,000,000 29,768,752 35,750,000 25,000,000 6,666, ,889 3,636,364 7,963,300 6,923,077 4,028,350 3,46,540 2,222,222 25,000,000 0,000, ,332,6 (.854,802) 240 4V de diciembre ,000,000 37,66,376 35,750,000 25,000,000 20,000,000 6,4n.273 5,000,000 3,058,850 6,923,0V 5,37,33 4,65,386 2,222,222 27,584,37 (2,09,287) La tasa de interés efectiva en préstams cn entidades financieras extranjeras se encuentra en un rang entre 2.68% y 5.40% pr añ (3 de diciembre de 206: entre 2.2% y 5.27%). A cntinuación, se detallan ls préstams vigentes, sald n utilizad sbre líneas de crédit cmprmetidas y sald n utilizad sbre líneas de crédit n cmprmetidas al 3 de marz de 207 y 3 de diciembre de 206: 37

38 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (7) Préstams pr pagar, cntinuación 3 de marz 3 de diciembre Préstams vigentes Sald n utilizad de líneas de crédit cmprmetidas Sald n utilizad de líneas de crédit n cmprmetidas (8) Véase la nta 5.c. para infrmación sbre ls vencimients cntractuales de ls financiamients. La Crpración nunca ha incumplid en ls pags sbre capital e Intereses incumplid cn cláusulas restrictivas respect a ls préstams pr pagar. Patrimni Capital en accines El capital en accines de la Crpración está cmpuest pr 54,000,00 accines cn valr nminal de US$ para un ttal de US$54,000,00. De ese ttal, 4,082,203 sn accines preferidas Clase A, y 39,97,798 sn accines cmunes Clase B (206: 4,082,203 accines preferidas Clase A y 39,97,798 accines cmunes Clase 8). El capital en accines se distribuye de la siguiente manera: 3 de marz de de diciembre de 206 Capital Interés Capital Interés Adquirid Prpietari Adquirid Prpietari Fnd de Inversión Nrueg para ls Parses en Desarrll (Nrtund} 7,263, % 7,263, % Banistm, S. A. 6,22,697.34% 6., 22,697.34% Banc Centramerican de Integración Ecnómica (BCIG) 6,22,697.34"/ 6 22,697.34% Caixa Banc de lnvestíment, S. A. 6,22,697.34"/ 6,22,697.34% Crpración Financiera Internacinal (IFC) 4.285, "/ 4,285, % Banc de Desarrll del Caribe (CBD) 3,673, % 3,673, % Fnd Finlandés para la Cperación Industrial Ud. (Finnfund) 6.80% 3,673, % llau Unibanc, S. A. 6.80% 3,673, % Banc Pichincha C. A. 5.67% 3,06, % 54,QQQ,QQl Reservas Reserva legal: Esta reserva crrespndfa a la asignación de 5% de las utilidades netas sin exceder el 20% del capital en accines vigente, según l requerid previamente pr el Códig de Cmerci de Csta Rica. Esta reserva fue reclasificada a utilidades retenidas en el añ 206 debid a que ningún ente reguladr requiere actualmente que la Crpración mantenga esta reserva. 38

39 Ntas a ls Estads Financiers (8) Patrimni, cntinuación Reserva para valr raznable: La reserva para valr raznable incluye el cambi acumulad net en el valr raznable de valres dispnibles para la venta hasta que ésts sean dads de baja. Durante el 206, la Crpración revisó y actualizó la interpretación de las guías tributarias sbre utilidades de sucursales en ls Estads Unids de América y la legislación de impuest sbre la renta en Panamá. Cm resultad de esta revisión, para el añ fiscal 205 se determinó un gast de impuest en Estads Unids de América pr US$668,083 y en Panamá pr US$84,303 (véase la nta 0). Cnsecuentemente, la administración de la Crpración decidió que el efect acumulad del 205 pr US$752,386 fuera recncid retractivamente en ls perids crrespndientes. Debid a que n fue cnsiderad cm un ajuste material, n hay indicación en el estad de situación financiera, el estad de resultads integrales y el estad de cambis en el patrimni para el 205 de que cierts mnts han sid reexpresads. Adicinalmente, la presentación de un tercer estad de situación financiera para el 204 n fue cnsiderad relevante. Las siguientes tablas resumen ls salds reexpresads del 205 en el estad de resultads integrales: Estad de Resultads Integrales Gast de impuest Ttal de Utilidad sbre Utilidad neta resultads básica la renta del añ integrales ~r acción Salds al 3 de diciembre de 205, previamente reprtads (2,940,398) 2,600,24 4,23, Efect del cambi (752,386) (752,386) (752,386) (0.02) Salds al 3 de diciembre de 205, reexpresads ( ) :.a~z~a2a 3~~Z9,33...Q..Q.3 39

40 INFRAESTRUCTURA, S.~ Ntas a ls Estads Financiers (9) Utilidad Básica pr Acción El cálcul de la utilidad básica pr acción fue basad en la utilidad atribuible a ls accinistas y el prmedi pnderad del númer de accines, según se detalla a cntinuación: Utilidad neta Númer de accines Utilidad pr acción 3 de marz de marz {0) Impuest sbre la Renta Panamá Las declaracines de impuest sbre renta de la Crpración están sujetas a revisión pr las autridades fiscales lcales pr ls últims tres (3) añs, de acuerd cn las regulacines tributarias panameñas. De acuerd cn la legislación fiscal vigente, las cmpañías incrpradas en Panamá están exentas del impuest sbre la renta sbre ingress derivads de peracines extranjeras. También están exentas del impuest sbre la renta sbre utilidades derivadas de intereses ganads sbre depósits en bancs perand en Panamá, e inversines en valres emitidas pr el gbiern de Panamá e valres listads en la Superintendencia del Mercad de Valres y negciadas en la Blsa de Valres de Panamá. Para crpracines en Panamá, la tasa de impuest vigente es de 25% sbre la renta neta gravable. La Ley N. 8 de 5 de marz de 20 intrduce la mdalidad de tributación presunta del impuest sbre la renta, bligand a tda persna jurídica que devengue ingress en exces a un millón quinients mil balbas (8/.,500,000) a determinar cm base impnible de dich impuest, la suma que resulte mayr entre: (a) la renta neta gravable calculada pr el métd tradicinal establecid en el Códig Fiscal (métd tradicinal) y (b) la renta neta gravable que resulte de aplicar, al ttal de ingress bruts, el cuatr punt sesenta y siete pr cient (4.67%) 40

41 Ntas a ls Estads Financiers (0) Impuest sbre la Renta, cntinuación A cntinuación se presenta la cnciliación entre la utilidad financiera antes del impuest sbre la renta y la renta neta gravable: Panamá Utilidad financiera antes del impuest sbre la renta Ingres extranjer, exent y n gravable, net de csts y gasts Renta neta gravable Impuest sbre la renta 3 de marz 207 2,06,44 (,96,552) de marz 206,44,88 (,47,872) (3,684) Estads Unids de América (E, UA) Las declaracines de renta de la Crpración están sujetas a revisión pr las autridades estatales y federales de impuest sbre la renta para ls últims tres (3) añs de acuerd a la legislación fiscal de EU.A. Cn el prpósit de determinar la renta gravable, el ingres efectivamente cnectad a transaccines de negci realizadas en EU.A. es sujet a impuest sbre la renta. Generalmente, cuand una crpración extranjera se invlucre en cmerci negci en Estads Unids, td el ingres de fuentes dentr de ls Estads Unids de América cnectad al cmerci negci es cnsiderad cm Ingres Efectivamente Cnectad (ECI, pr sus siglas en inglés). La prvisión para impuest sbre la renta para el añ 206 fue calculada aplicand la tasa efectiva de impuest anual al ingres generad durante el perid de reprte. Una tasa de 34% fue utilizada para calcular el impuest sbre la renta federal y una tasa de 6% para calcular el impuest del estad de Virginia, para el períd terminad el3 de marz de 207. Nuestr cálcul de la prvisión de impuest sbre la renta de sucursal es determinad baj la dispsición del Códig de Rentas Internas (IRC, pr sus siglas en inglés) 884(a) la cual trata a una sucursal en EU.A de una crpración extranjera cm si fuera una subsidiaria estadunidense de una crpración extranjera para efect de cbrar impuests sbre utilidades repatriadas. Es asl que baj esa dispsición IRC 884{a) las utilidades de la sucursal de una crpración extranjera sn cnsideradas cm remitidas a su casa matriz. La sucursal en E.U.A estaría sujeta a una retención del impuest sbre dividends pr pags a su casa matriz extranjera pr el 30% de las utilidades repatriadas. A cntinuación se presenta la cnciliación entre la utilidad financiera antes del impuest sbre la renta y la renta neta gravable: 4

42 INFRAESTRUCTURA,S ~ Ntas a ls Estads Financiers ( O) Impuest sbre la Renta, cntinuación 3 de marz de marz 206 Utilidad financiera antes del impuest sbre la renta Ingres extranjer, exent y n gravable, net de csts y gasts Renta neta gravable pr el impuest del estad de Virginia Gasts de impuest crriente del estad de Virginia, estimad Renta neta gravable pr impuest sbre la renta federal 2,06,44 (,620,639) ,~HZ ,44,88 (58,639} ,Z Impuest sbre la renta Federal crriente, estimad 40, ,27 Ttal impuest sbre la renta en E.U.A. 6Z, Ttal impuest sbre la renta en Panamá y E.U.A. 2Q3, La tasa efectiva de impuest de la Crpración para el períd terminad el 3 de marz de 207 fue 9.87% {3 de marz de 206: 24.04%). La Crpración n ha recncid impuest sbre la renta diferid, debid a que las utilidades gravables futuras n prveen evidencia cnvincente de que ess beneficis serán cmpleta parcialmente utilizads. () Derivads Mantenids para Administración de Riesg Derivads de tasa de interés La Administración utiliza canjes de tasas de interés para reducir el riesg de tasa de interés sbre sus activs (préstams pr cbrar). La Crpración reduce su riesg de crédit en ess acuerds manteniend esas relacines cn institucines financieramente sólidas. 42

43 Ntas a ls Estads Financiers ( ) Derivads Mantenids para Administración de Riesg, cntinuación Ls cntrats de canjes adquirids pr la Crpración sn ls siguientes: Tasa de Interés Cberturas designadas para flujs de efectiv de riesg de tasa de Interés Gldman Sachs... Variable: L+ 6M. Tasa de Interés Cberturas designadas para valr raznable de riesg de tasa de interés Gldman Sacha... Variable: L+ 6M. 3 de marz de 207 Valr Vencimient Nminal 6/5/ de diciembre de 206 Valr Vencimient Nminal 6/ Valr Raznable 3 OlZ Valr Raznable El valr nminal de ests instruments tiene una prgramación de amrtización especffica durante la vida de la peración. Durante el 207, la Crpración recnció una pérdida n realizada de US$3,258 (3 de diciembre de 206: una pérdida n realizada de US$2,736) en ganancias pérdidas, derivada del cambi net en el valr raznable de ls derivads. Durante el207, la Crpración recnció una ganancia neta n realizada de US$,786 {206: ganancia neta n realizada de US$6,943) en tras utilidades integrales en la reserva para valr raznable, que representa el cambi en el valr raznable de las cberturas de flujs de efectiv. N hay inefectividad derivada de las cberturas de flujs de efectivs al 3 de marz de 207 {3 de diciembre de 206: n hay inefectividad). (2) Valr Raznable de Instruments Financiers Ls valres raznables de ls activs y pasivs financiers que se negcian en mercads activs se basan en precis ctizads en ls mercads ctizacines de precis de negciantes. Para tds ls demás instruments financiers, la Crpración determina ls valres raznables usand tras técnicas de valración. Para ls instruments financiers que n se negcian frecuentemente y que tienen pca dispnibilidad de infrmación de precis, el valr raznable es mens bjetiv, y su determinación requiere el us de diverss grads de juici que dependen de la liquidez, la cncentración, la incertidumbre de factres del mercad, ls supuests en la determinación de precis y trs riesgs que afectan el instrument especffic. La Crpración mide el valr raznable utilizand ls siguientes niveles de jerarqufa que reflejan la imprtancia de ls dats de entrada utilizads al hacer las medicines. 30]0 43

44 Ntas a ls Estads Financiers (2) Valr Raznable de Instruments Financiers, cntinuación Nivel : precis ctizads (sin ajustar) en mercads activs para activs pasivs idéntics a ls que la Crpración puede acceder en la fecha de medición. Nivel 2: dats de entrada distints de precis ctizads incluids en el Nivel, que sn bservables, ya sea directamente (es decir, precis) indirectamente (es decir, determinads cn base en precis). Esta categría incluye instruments valrizads utilizand: precis ctizads en mercads activs para instruments similares, precis ctizads para instruments idéntics similares en mercads que n sn activs y tras técnicas de valración dnde ls dats de entrada significativs sn directamente indirectamente bservables en un mercad. Nivel 3: entradas n bservables. esta categría cntempla tds ls instruments en ls que las técnicas de va lración incluyen dats de entrada n bservables y tienen un efect significativ en la medición del valr raznable. Esta categría incluye instruments que sn valuads, basads en precis ctizads para instruments similares dnde ls supuests ajustes significativs n bservables reflejan la diferencia entre ls instruments. Las técnicas de valración incluyen valr presente net y mdels de flujs de efectiv descntads, cmparacines cn instruments similares para ls cuales haya precis de mercad bservables, y trs mdels de valuación. Ls supuests y dats de entrada utilizads en las técnicas de valración incluyen tasas de referencia libres de riesg, márgenes crediticis y tras premisas utilizadas en estimar las tasas de descuent, precis de bns y accines y tasas de cambi de mneda extranjera. El bjetiv de utilizar una técnica de valración es estimar el preci al que tendría lugar una transacción rdenada de venta del activ de transferencia del pasiv entre participantes del mercad en la fecha de la medición. La Crpración utiliza mdels de valuación recncids para determinar el valr raznable de ls instruments financiers cmunes y más simples, tal cm canjes de tasa de interés y de cambi de mneda que slamente utilizan dats bservables de mercad y requieren de pc juici y estimación pr parte de la Administración. Ls precis bservables ls insumes del mdel están usualmente dispnibles en el mercad para instruments listads de deuda y capital, derivads de cambi negciads y derivads simples transads en mesa de negciación tales cm ls canjes de tasa de interés. La dispnibilidad de precis bservables de mercad y ls dats de entrada del mdel reducen la incertidumbre asciada al determinar el valr raznable. La dispnibilidad de precis bservables de mercad y dats de entrada varía dependiend de ls prducts y mercads y es prpensa a cambis basads en events específics y cndicines generales en ls mercads financiers. 44

45 Ntas a ls Estads Financiers (2) Valr Raznable de Instruments Financiers, cntinuación Ls instruments financiers recncids a valr raznable pr nivel de jerarquía se detallan a cntinuación: 3 de marz de 207 Inversines en valres Derivads activs Inversines en valres Derivads activs Valr en librs ,258 Valr raznable Nivel de diciembre de 206 Valr Valr en raznable librs Nivel La siguiente tabla detalla el valr raznable de ls instruments financiers que n sn medids a valr raznable y ls analiza pr nivel en la jerarquía de valr raznable en la cual cada un es categrizad: Préstams pr cbrar Préstams pr pagar Préstams pr cbrar Préstams pr pagar 3 de marz de 207 Valr Valr en raznable librs Nivel de diciembre de 206 Valr Valr en raznable librs Nivel3 282, Durante el 3 de marz de 207, n se realizarn transferencias del Nivel al 2 del Nivel 2 al de la jerarquía de valr raznable (3 de diciembre de 206: ninguna transferencia del Nivel al 2), debid a cambis en dispnibilidad de precis bservables de mercads activs/n activs. Las técnicas de valuación y ls dats de entrada utilizads en la medición de ls instruments financiers categrizads en ls Niveles 2 y 3 de la jerarquía de valr raznable se detallan a cntinuación: 45