CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA EL FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURA, S.A. (Panamá, República de Panamá)

Transcripción

1 CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA EL FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURA, S.A. Estads Financiers 31 de diciembre de 2016 (Cn el infrme de ls Auditres Independientes)

2 CORPORACIÓN INTERAMERICANA PARA EL FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURA, S. A. 1 ndice del Cntenid Infrme de ls Auditres Independientes Estad de Situación Financiera Estad de Utilidades Integrales Estad de Cambis en el Patrimni Estad de Flujs de Efectiv

3 l KPMG Apartad Pstal Panama 5, República de Panamá INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la Junta Directiva Crpración lnteramericana para el Financiamient de Infraestructura, S. A. Opinión Teléfn: (507) Fax: (507) Internet Hems auditad ls estads financiers de Crpración lnteramericana para el Financiamient de Infraestructura, S. A. ("la Crpración"), que cmprenden el estad de situación financiera al 31 de diciembre de 2016, ls estads de utilidades integrales, cambis en el patrimni y flujs de efectiv para el añ terminad en esa fecha, y ntas, que cmprenden un resumen de las pllticas cntables significativas y tra infrmación explicativa. En nuestra pinión, ls estads financiers adjunts presentan raznablemente, en tds ls aspects imprtantes, la situación financiera de la Crpración al 31 de diciembre de 2016, y su desempeñ financier y sus flujs de efectiv pr el añ terminad en esa fecha de cnfrmidad cn las Nrmas Internacinales de Infrmación Financiera (NIIF). Base de la Opinión Hems efectuad nuestra auditarla de cnfrmidad cn las Nrmas Internacinales de Auditarla (N la). Nuestras respnsabilidades de acuerd cn dichas nrmas se describen más adelante en la sección Respnsabilidades del Auditr en Relación cn la Auditría de ls Estads Financiers de nuestr infrme. Sms independientes de la Crpración de cnfrmidad cn el Códig de Ética para Prfesinales de la Cntabilidad del Cnsej de Nrmas Internacinales de Ética para Cntadres (Códig de Ética deiiesba) junt cn ls requerimients de ética que sn relevantes a nuestra auditarla de ls estads financiers en la República de Panamá y hems cumplid las demás respnsabilidades de ética de cnfrmidad cn ess requerimients y cn el Códig de Ética del IESBA. Cnsiderams que la evidencia de auditría que hems btenid es suficiente y aprpiada para frecer una base para nuestra pinión Respnsabilidades de la Administración y de ls Encargads del Gbiern Crprativ en relación cn ls Estads Financiers La administración es respnsable de la preparación y presentación raznable de ls estads financiers de cnfrmidad cn las NIIF, y del cntrl intern que la administración determine que es necesari para permitir la preparación de estads financiers que estén libres de errres de imprtancia relativa, debid ya sea a fraude errr. En la preparación de ls estads financiers, la administración es respnsable de evaluar la capacidad de la Crpración para cntinuar cm un negci en marcha, reveland, según crrespnda, ls asunts relacinads cn la cndición de negci en marcha y utilizand la base de cntabilidad de negci en marcha, a mens que la administración tenga la intención de liquidar la Crpración cesar sus peracines, bien n haya tra alternativa realista más que ésta. KPMG una scip>dad civil panameña y firma de le red ce firmas miembro$ lndepndlenl de KPMG afiliadas s KPMG lntemaunal Ceralive i KPMG lntematjoi'\31'1 una enlidad SUiza

4 Ls encargads del gbiern crprativ sn respnsables de la supervisión del prces de infrmación financiera de la Crpración. Respnsabilidades del Auditr en Relación cn la Auditría de ls Estads Financiers Nuestrs bjetivs sn btener una seguridad raznable acerca de si ls estads financiers en su cnjunt, están libres de errres de imprtancia relativa, debid ya sea a fraude errr, y emitir un infrme de auditrfa que cntenga nuestra pinión. Seguridad raznable es un alt grad de seguridad per n garantiza que una auditarla efectuada de cnfrmidad cn las NIA siempre detectará un errr de imprtancia relativa cuand éste exista. Ls errres pueden deberse a fraude errr y se cnsideran de imprtancia relativa si, individualmente de frma agregada, puede preverse raznablemente que influyan en las decisines ecnómicas que ls usuaris tman basándse en ests estads financiers. Cm parte de una auditría de cnfrmidad cn las NIA, aplicams nuestr juici prfesinal y mantenems una actitud de escepticism prfesinal durante tda la auditría. También: Identificams y evaluams ls riesgs de errr de imprtancia relativa en ls estads financiers, debid a fraude errr, diseñams y aplicams prcedimients de auditría para respnder a dichs riesgs y btenems evidencia de auditrfa que sea suficiente y aprpiada para prprcinar una base para nuestra pinión. El riesg de n detectar un errr de imprtancia relativa debid a fraude es más elevad que en el cas de un errr de imprtancia relativa debid a errr, ya que el fraude puede implicar clusión, falsificación, misines deliberadas, manifestacines intencinadamente erróneas la evasión del cntrl intern. Obtenems entendimient del cntrl intern relevante para la auditría cn el fin de diseñar prcedimients de auditría que sean aprpiads en las circunstancias, per n cn el prpósit de expresar una pinión sbre la efectividad del cntrl intern de la Crpración. Evaluams l aprpiad de las plfticas de cntabilidad utilizadas y la raznabilidad de las estimacines cntables y la crrespndiente infrmación revelada pr la administración. Cncluims sbre l aprpiad de la utilización, pr la administración, de la base de cntabilidad de negci en marcha y, basándns en la evidencia de auditrfa btenida, cncluims sbre si existe n una incertidumbre de imprtancia relativa relacinada cn events cndicines que pueden generar dudas significativas sbre la capacidad de la Crpración para cntinuar cm negci en marcha. Si cncluims que existe una incertidumbre de imprtancia relativa, se requiere que llamems la atención en nuestr infrme de auditría sbre la crrespndiente infrmación revelada en ls estads financiers, si dichas revelacines n sn adecuadas, que mdifiquems nuestra pinión. Nuestras cnclusines se basan en la evidencia de auditría btenida hasta la fecha de nuestr infrme de auditrfa. Sin embarg, events cndicines futuras pueden causar que la Crpración deje de ser un negci en marcha. Evaluams la presentación en su cnjunt, la estructura y el cntenid de ls estads financiers, incluyend la infrmación revelada, y si ls estads financiers representan las transaccines y events subyacentes de un md que lgran una presentación raznable. 2

5 Ns cmunicams cn ls encargads del gbiern crprativ en relación cn, entre trs asunts, el alcance y la prtunidad de ejecución planificads de la auditría y ls hallazgs significativs de la auditría, incluyend cualquier deficiencia significativa del cntrl intern que identifiquems durante la auditría. 21 de febrer de 2017 Panamá, República de Panamá 3 KPMG

6 INFRAESTRUCTURA, S. A. Estad de Situación Financiera 31 de diciembre de 2016 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) Nta 2016 Activs Efectiv y equivalentes de efectiv 5 12,247,943 Inversines en valres, net 5 455,304 Préstams pr cbrar, net 5 282,932,031 Intereses acumulads pr cbrar 4,802,066 Activs mantenids para la venta 5 3,814,221 Mbiliari, equip y mejras, net 6 1,026,901 Otrs activs 5 4,425,697 Ttal activs 309,704,163 Pasivs Préstams pr pagar, net 7 215,565,030 Intereses acumulads pr pagar 1,582,267 Otras cuentas pr pagar 1,369,680 Derivads mantenids para administración de riesg 11 Ttal pasivs 218,536,977 Patrimni Capital en accines 8 54,000,001 Capital adicinal pagad 85,000 Reservas 5,044 Utilidades retenidas 37,077,141 Ttal patrimni 91 '167, 186 Ttal pasivs y patrimni 309,704,163 Cmprmiss y cntingencias Participacines de riesg n desemblsadas 13 15,700,000 Préstams pendientes pr desemblsar 13 59,100,000 Uneas de crédit n utilizadas 7 39,320,017 Valr ncinal de canjes 11 2,222, ,672,736 1,943, ,091,029 2,547,647 6,371,499 1,246, ,873, ,719,254 1,626,237 1,632,470 2, ,980,697 54,000,001 85,000 2,354,664 32,452,941 88,892, ,873,303 15,700,000 39,169, ,361,683 6,666,667 Las ntas frman parle integral de ests estads financiers. 4

7 INFRAESTRUCTURA, S. A. Estad de Utllidades Integrales Pr el ai'i terminad el 31 de diciembre de 2016 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) 1 Nta Ingres pr intereses Sbre efectiv y equivalentes de efectiv 16,312 5,637 Sbre inversines en valres 661,233 Sbre préstams pr cbrar 20,439,491 18, Ttal ingres pr intereses 20,455,803 19,478,181 Gast pr Intereses Sbre instruments derivads (10,563) (62,617) Sbre préstams pr pagar {9,853, 114} {8,046,704} Ttal gast pr intereses (9, ) (8, ) Ingres net pr intereses 10,592,126 11,368,860 Otrs ingress: Otrs hnraris y cmisines 71730, ,539 Ttal trs ingress 7,730, ,539 Utilidad peracinal 18,322,669 17,835,399 Reversión de (prvisión para pérdidas en préstams) 5 (845,326) 800,946 Pérdida pr deterir en inversines en valres 5 (1,982,477) (5,557,813) Pérdida pr deterir en activs mantenids para la venta 5 (3,235, 961) (1,053,501) Gast de depreciación 6 (51,987) Gasts de persnal (4,838,251) (4,366,396) Otrs gasts administrativs (3,244,164) (2.118,023} Utilidad neta antes de impuest sbre la renta 4,124,503 5,540,612 Impuest sbre la renta- Reexpresad 10 (1 1203,688) {3,692,784) Utilidad neta del añ 2,920,815 1,847,828 Otras utilidades integrales Partidas que sn pueden ser reclasificadas a ganancias pérdidas: Reserva para valr raznable: Cambi net en valr raznable 6,943 (468,749) Mnt net transferid a ganancias y pérdidas ,100,054 Otras utilidades integrales del añ 501,195 1,631,305 Ttal utilidades integrales del añ 3,422,010 3,479,133 Utilidad básica pr acción Las ntas frman parte integral de ests estads financiers.

8 INFRAESTRUCTURA, S. A. (Panamá, Repú.bnca de Panamá) Estad de Cambis en el Patrimni Pr el al'l terminad el 31 de diciembre de 2016 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) Capital Reservas Capital en adicinal Reserva para Reserva Ttal de Ulllldades Ttal Nta accines ~ valr raznable legal reservas retenidas catrlmnl Sald al 31 de diciembre de Reexpresad 54,000,001 85,000 (2.127,456) 2.720, ,348 31,263,000 85,941,349 Utilidad neta del an Reexpresada Otras utilidades Integrales 1,847,828 1,847,828 Cambi net en valr raznable (468,749) (468,749) (468,749) Mnt net transferid a ganancias pérdidas 2,100,054 2,100,054 2,100,054 Ttal de tras utilidades Integrales 1,631,305 1,631,305 1, Ttal de utilidades Integrales 1,631,305 1,631,305 1,847, ,133 Transaccines cn accinistas de la Crpración Impuest cmplementari, Panamá (527,876) (527,876) Otrs mvimients de patrimni Asignación a la reserva legal 130, ,011 (130,011~ Sald al 31 de diciembre de Reaxpresad 54,000,001 85,000 (496,151) 2,850,815 2,354,664 32,452,941 86,892,606 Utilidad neta del an 2,920,815 2,920,815 Otras ulllldadas Integrales Cambi net en valr raznable. 6,943 6,943 6,943 Mnt net transferid a ganancias pérdidas 494, , ,252 Ttal de tras utilidades Integrales 501, , ,195 Ttal de utilidades Integrales 501, , ,815 3,422,010 Tran.sacclnes cn accinistas de la Crpración Impuest cmplementari, Panama (107,344) (107,344) Dividends pagads 8 (1,040,086) {1,040,086) Otrs mvimients de patrimni Transferencia de reserva legal a u!jiídades re!enldas {2.850,815) {2,850,815) 2,850,815 Sald al 31 de diciembre ele ,000,001 85,000 5,044 5,044 37,077, ,186 Las ntas frman parte integral de ests estads financiers. 6

9 INFRAESTRUCTURA, S. A. Estad de Flujs de Efectiv Pr el añ terminad el 31 de diciembre de 2016 (Cifras en Dólaers de ls Estads Unids de América) 2016 Flujs de efectiv de las actividades de peración Utilidad neta del añ 2,920,815 Ajustes pr: (Reversión de) prvisión para pérdidas en préstams 845,326 Pérdida pr deterir en inversines en valres 1,982,477 Pérdida pr deterir en activs mantenids para la venta 3,235,961 Depreciación 51,987 Ingres net pr intereses (1 0,592,126) Gast de impuest sbre la renta - Reexpresad 1,203,688 (351,872) Cambis en: Otrs activs (3,556,414) Otras cuentas pr pagar (558,696) Derivads mantenids para administración de riesg (2,736) Repagas y prepags de préstams 103,035,583 Desemblss de préstams (134, 112,706) (35, 194,969) ,847,828 (800,946) 5,557,813 1,053,501 (11,368,860) 3,692,784 (17,880) 1,199,971 (742,769) (28,075) 94,204,707 (128,597,938) (33,964,104) Impuest sbre la renta pagad (1 '181,942) Intereses recibids 17,592,179 Intereses pagads (9,229,545) 7,180,692 Flujs de efectiv net de las actividades de peración (28,366, 149) Flujs de efectiv de las actividades de inversión Prduct de inversión en valres Adquisición de mbiliari, equip y mejras (1, 078, 888~ Flujs de efectiv net de las actividades de inversión (1,078,888) Flujs de efectiv de las actividades de financiamient Prduct de préstams pr pagar 152,750,000 Repagas sbre préstams pr pagar (118,582,326) Impuest cmplementari (107,344} Dividends pagads (1,040,086) Flujs de efectiv net de las actividades de financiamient 33,020,244 Aument net en efectiv y equivalentes de efectiv 3,575,207 Efectiv y equivalentes de efectiv al inici del añ 8,672,736 Efectiv y equivalentes de efectiv al final del al"i 12,247,943 El estad de flujs de efectiv debe ser leid en cnjunt cn las ntas que frman parte integral de ls estads financiers. 7 (3,666,344) 18,934,930 (8,241,221) 7,027,365 (26,954,619) 97,629 97, ,886,600 (82,444,239) (527,876) 29,914,485 3,057,495 5,615,241 8,672,736

10 INFRAESTRUCTURA, S. A. 31 de diciembre de 2016 (Cifras en Dólares de ls Estads Unids de América) (1) Entidad que Reprta Crpración lnteramericana para el Financiamient de Infraestructura, S. A. (la Crpración CIFI) fue cnstituida de acuerd a las leyes de la República de Csta Rica el 1 O de agst de 2001 e inició peracines en juli A partir del 4 de abril de 2011, la Crpración fue legalmente redmiciliada de acuerd a las leyes de la República de Panamá. La estructura de negci de la Crpración se basa en un sl segment, debid a que su principal línea de negci es el trgamient de préstams destinads a financiar pryects de infraestructura en América Latina. Sin embarg, también frece trs servicis tales cm servicis de "Cnsultría y Estructuración", ls cuales n sn evaluads cm un segment separad del negci de la Crpración, sin que sn evaluads en cnjunt cn las actividades de préstams. Efectiv el1 de juli de 2016, CIFI tmó la decisión de trasladar su sede de Arlingtn, Virginia a la Ciudad de Panamá La presencia en Panamá permitirá a la Crpración estar más cerca de las peracines en América Latina y el Caribe, las cuales sn el ámbit central de sus negcis. Siend Panamá un centr financier imprtante en América Latina y el Caribe, y es un enclave lgístic que permite acces direct a la principal fuente de fnds de la región. Las ficinas principales de la Crpración están lcalizadas en la Trre MMG, Pis 13, Oficina 13A, Avenida Pase Rbert Mtta, Csta del Este, Ciudad de Panamá, República de Panamá. Ls estads financiers fuern autrizads para su emisión pr la Administración de la Crpración el21 de febrer de (2) Base de Preparación (a) Declaración de Cumplimient Ls estads financiers han sid preparads de cnfrmidad cn las Nrmas Internacinales de Infrmación Financiera (NIIF), según han sid emitidas pr el Cnsej de Nrmas Internacinales de Cntabilidad (IASB, pr sus siglas en inglés). (b) (e) Base de Medición Ests estads financiers han sid preparads sbre la base de cst históric, except pr ls instruments financiers derivads y ciertas inversines en valres medidas a valr raznable. Mneda Funcinal y de Presentación Ests estads financiers sn presentads en dólares de ls Estads de Unids de América (US$), la cual es la mneda funcinal de la Crpración. 8

11 INFRAESTRUCTURA. S.A. (2) Base de Preparación. cntinuación Tds ls activs y pasivs de la Crpración están denminads en dólares de ls Estads Unids de América. Adicinalmente, las cntribucines de ls accinistas y las accines cmunes están denminadas en esa mneda. Us de estimacines y juicis La preparación de estads financiers de cnfrmidad cn NIIF requiere que la Administración efectúe juicis, estimacines y supuests que afectan la aplicación de plíticas cntables y las cifras reprtadas de ls activs, pasivs, ingress y gasts. Ls resultads reales pueden diferir de estas estimacines. Ls estimads y decisines subyacentes sn revisads sbre una base cntinua. Las revisines a las estimacines cntables sn recncidas en el perid de revisión y en cualquier perid futur afectad. La infrmación relacinada a las áreas significativas de incertidumbre de estimación y juicis crítics al aplicar las plíticas cntables que tienen el efect más significativ en las cifras recncidas en ls estads financiers se detalla en las siguientes ntas: Reserva para pérdida en préstams e intereses pr cbrar- nta 5 Deterir de activs mantenids para la venta - nta 5 Derivads mantenids para administración de riesg - nta 11 Valr raznable de ls instruments financiers- nta 12 (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas Las pllticas de cntabilidad detalladas a cntinuación han sid aplicadas cnsistentemente a tds ls perids presentads en ests estads financiers. (a) (b) Transaccines en mneda extranjera La mneda funcinal de la Crpración es el dólar de ls Estads Unids de América (US$), y tds ls activs y pasivs sn denminads en US$. En el cas de que la Crpración mantenga activs y pasivs denminads en mnedas distintas al US$, la Crpración cnvierte el valr de ests activs y pasivs a US$ utilizand la tasa de cambi vigente entre la mneda en la cual ls activs y pasivs están denminads y el US$ a la fecha de reprte. Las transaccines en mneda extranjera se cnvierten a la tasa de cambi extranjera en la fecha de la transacción. Las ganancias pérdidas prduct de la cnversión sn presentadas en ganancias pérdidas. Efectiv y equivalentes de efectiv El efectiv y equivalentes de efectiv incluyen efectiv en caja, salds sin restricción mantenids cn bancs, y activs financiers altamente líquids cn vencimients riginales menres a tres meses, ls cuales están sujets a un riesg de cambi pc significativ en su valr raznable, y sn utilizads pr la Crpración para la administración de sus cmprmiss a crt plaz. 9

12 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Pliticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (e) Activs y Pasivs Financiers (i) Recncimient La Crpración recnce ls préstams pr cbrar y pr pagar en la fecha en que se riginan. Las cmpras y ventas de ls activs financiers sn recncidas en la fecha de transacción en la cual la Crpración se cmprmete a cmprar vender el activ. Tds ls trs activs y pasivs financiers (incluyend activs y pasivs a valr raznable cn cambis en resultads) sn recncids en la fecha de transacción en la cual la Crpración frma parte de ls términs cntractuales del instrument. Ls activs y pasivs financiers sn medids a valr raznable más ls csts de transacción que sn directamente atribuibles a la adquisición emisión del activ pasiv financier. Cuand una disminución en el valr raznable de un activ financier dispnible para la venta ha sid recncida en tras utilidades integrales y hay evidencia bjetiva de que el activ está deterirad, la pérdida acumulada que ha sid recncida en las tras utilidades integrales es reclasificada del patrimni hacia ganancias pérdidas cm un ajuste de reclasificación, aun cuand el activ financier n haya sid dad de baja. (ii) Clasificación Ls préstams riginads sn trgads pr la Crpración al prveer fnds al deudr en calidad de préstam, distints a ls estructurads que se cnstituyen cn la intención de btener ganancias a crt plaz. Ls activs dispnibles para la venta sn activs financiers que n sn mantenids cn el prpósit de negciar mantenerls hasta el vencimient. Ls activs mantenids hasta su vencimient sn activs financiers cn pags fijs determinables y vencimients fijs que la Crpración tiene la intención y capacidad de mantenerls hasta su vencimient. Para ls activs y pasivs clasificads a valr raznable cn cambis en resultads, ls cambis en el valr raznable sn recncids directamente en ganancias pérdidas. (iii) Cmpensación Ls activs y pasivs financiers sn cmpensads y el mnt net es presentad en ls estads financiers cuand la Crpración cuenta cn un derech legal para cmpensar ls mnts y tiene la intención de liquidarls sbre una base neta de realizar el activ y liquidar el pasiv simultáneamente. Ls ingress y ls gasts sn presentads sbre una base neta sl cuand es permitid pr las NIIF, para ganancias y pérdidas que surgen de un grup de transaccines similares. 10

13 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (iv) Medición de Cst Amrtizad El cst amrtizad de un activ pasiv financier es el mnt al cual el activ pasiv financier es medid en el recncimient inicial, mens repagas de capital, más mens la amrtización acumulada utilizand el métd de tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el mnt inicial recncid y el mnt al vencimient, mens cualquier reducción pr deterir. (v) Medición de valr raznable El valr raznable es el preci que seria recibid pr vender un activ pagad pr transferir un pasiv en una transacción rdenada entre participantes del mercad principal en la fecha de medición, en su ausencia, en el mercad más ventajs al cual la Crpración tenga acces a esa fecha. El valr raznable de un pasiv refleja el efect del riesg de incumplimient. Cuand es aplicable, la Crpración mide el valr raznable de un instrument utilizand un preci ctizad en un mercad activ para tal instrument. Un mercad es cnsiderad cm activ, si las transaccines de ests activs pasivs tienen lugar cn frecuencia y vlumen suficiente para prprcinar infrmación para fijar precis sbre una base cntinua. Cuand n existe un preci ctizad en un mercad activ, entnces la Crpración utiliza técnicas de valración que maximizan el us de dats de entrada bservables relevantes y minimizan el us de dats de entrada n bservables. La técnica de valración escgida incrpra tds ls factres que ls participantes del mercad tendrían en cuenta al fijar el preci de una transacción. Si un activ pasiv medid a valr raznable cuenta cn precis de ferta y demanda, entnces la Crpración mide ls activs y las psicines largas al preci de ferta y ls pasivs y las psicines crtas al preci de demanda. El valr raznable de un depósit a la vista n es inferir al mnt a pagar cuand se cnvierta en exigible, descntad desde la primera fecha en la que pueda requerirse el pag. La Crpración recnce las transferencias entre niveles de la jerarquía de valr raznable al final del perid de reprte durante el cual el cambi ha currid. (vi) Identificación y medición del deterir A cada fecha de reprte, la Crpración evalúa si existe evidencia bjetiva de que activs financiers n recncids al valr raznable cn cambis en resultads estén deterirads. Un activ un grup de activs financiers están deterirads cuand hay evidencia bjetiva que demuestra que un event de pérdida ha currid psterir a su recncimient inicial del activ(s) y el event de pérdida tiene un impact en ls flujs de efectiv futurs del activ que puedan ser estimads cnfiablemente. La evidencia bjetiva puede incluir: 11

14 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Dificultad financiera significativa del deudr emisr; Incumplimient en el pag mrsidad pr parte del deudr; restructuración de un préstam anticip pr la Crpración en términs que en tr cas n hubiera trgad; indicis de que el deudr emisr entrará en bancarrta; la desaparición de un mercad activ para un valr; dats bservables relacinads a un grup de activs tales cm cambis adverss en el estad de pag de ls deudres emisres en el grup, dats ecnómics crrelacinads cn el grup. Adicinalmente, para una inversión en accines, una desmejra significativa y prlngada en el valr raznable pr debaj de su cst es evidencia bjetiva de deterir.. (d) Las pérdidas pr deterir sbre inversines en valres dispnibles para la venta sn recncidas al reclasificar las pérdidas acumuladas en la reserva para valr raznable en el patrimni a ganancias pérdidas. La pérdida acumulada que es reclasificada del patrimni a ganancias pérdidas es la diferencia entre el cst de adquisición, net de cualquier repag y amrtización a capital, y el valr raznable actual, mens cualquier pérdida pr deterir recncida previamente en ganancias pérdidas. Ls cambis en deterir atribuibles a la aplicación del métd de tasa de interés efectiva sn reflejads cm cmpnente del ingres pr intereses. Si, en un perid psterir, el valr raznable de un instrument de deuda deterirad clasificad cm dispnible para la venta aumentara y el aument estuviera bjetivamente relacinad cn un event currid después de que la pérdida pr deterir fuera recncida, entnces la pérdida pr deterir se reversará a través de ganancias pérdidas; de l cntrari, cualquier aument en el valr raznable es recncid en tras utilidades integrales (OUI). Las recuperacines psterires en el valr raznable de una inversión de capital clasificada cm dispnible para la venta sn recncidas siempre en OUI. (vii) Baja en cuentas Un activ financier es dad de baja cuand la Crpración pierde cntrl sbre ls derechs cntractuales que cmpnen el activ. Est curre cuand ls derechs sn realizads, expiran, sn cedids. Un pasiv financier es dad de baja cuand éste se extingue. Derivads mantenids para administración de riesg y cntabilidad de cbertura La Administración usa instruments financiers derivads cm parte de sus peracines. Ests instruments sn recncids a valr raznable en el estad de situación financiera. 12

15 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación La Crpración designa cierts derivads mantenids para administración de riesg cm instruments de cbertura en relacines que califican para cbertura. En el recncimient inicial de la cbertura, la Crpración dcumenta frmalmente la relación entre el instrument de cbertura y la partida cubierta, incluyend el bjetiv de administración de riesg y la estrategia al realizar la cbertura, junt cn el métd que se utilizará para evaluar la efectividad de la relación de cbertura. La Crpración realiza una evaluación, tant al inici de la relación de cbertura así cm mensualmente, para determinar si el instrument de cbertura se espera que sea altamente efectiv en cmpensar ls cambis en el valr raznable ls flujs de efectiv de la respectiva partida cubierta durante el perid para el cual la cbertura esta designada, y si ls resultads reales de cada cbertura se encuentra dentr de un rang de pr cient. Cuand un derivad es designad cm un instrument de cbertura del cambi en valr raznable de un activ pasiv recncid un cmprmis en firme que pudiese afectar ganancias pérdidas, ls cambis en el valr raznable del derivad sn recncids inmediatamente en ganancias pérdidas junt a ls cambis en el valr raznable de la partida cubierta que sn atribuibles al riesg cubiert (en la misma línea en el estad de resultads integrales que para la partida cubierta). Si el derivad de cbertura expira, es vendid, finalizad ejercid, la cbertura ya n lgra cubrir ls criteris para la cbertura cntable del valr raznable, la designación de la cbertura es revcada, entnces la cbertura cntable es descntinuada prspectivamente. Cualquier ajuste hasta el mment de descntinuación de una partida cubierta para la cual el métd de tasa de interés efectiva es utilizad, se amrtiza en ganancias pérdidas cm parte de la tasa de interés efectiva recalculada sbre la vida remanente de la partida. (e) Inversines en valres Las inversines en valres sn clasificadas en la fecha de cmpra cn base en la habilidad e intención de la Administración de venderlas mantenerlas hasta su vencimient. La Crpración clasifica sus inversines en valres de la siguiente frma: Valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas: Las inversines en valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas sn activs y pasivs financiers para ls cuales ls cambis en valr raznable sn recncids directamente en ganancias pérdidas. Una inversión en valres es clasificada a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas si es mantenida para negciar es designada de esta manera en el recncimient inicial si la Crpración administra las inversines y tma decisines de cmpra y venta basadas en su valr raznable. 13

16 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Valres dispnible para la venta: Ls valres dispnibles para la venta sn adquirids pr la Crpración cn la intención de mantenerls pr un plaz indefinid per se pueden vender en respuesta a las necesidades de liquidez, a ls cambis en las tasas de interés, las tasas de cambi de mneda, ls precis de mercad de las accines. Las inversines en valres dispnibles para la venta sn activs financiers que n sn clasificads cm valres a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas valres mantenids hasta su vencimient. Ests valres sn medids a su valr raznable y ls cambis en el valr sn recncids directamente en el patrimni. El ingres pr intereses es recncid en ganancias pérdidas utilizand el métd de tasa de interés efectiva. El ingres pr dividends es recncid en ganancias pérdidas cuand la Crpración tiene derech sbre el dividend. Las ganancias pérdidas pr cambi de mneda extranjera sbre inversines en valres de deuda dispnibles para la venta sn recncidas en ganancias pérdidas. Las pérdidas pr deterir sn recncidas en ganancias pérdidas.. (f) (g) Otrs cambis en valr raznable, distints a pérdidas pr deterir, sn recncids en OUI y presentads en la reserva para valr raznable dentr del patrimni. Cuand la inversión es vendida, la ganancia pérdida acumulada en patrimni es reclasificada a ganancias pérdidas. Valres mantenid hasta su vencimient Ls valres mantenids hasta su vencimient sn activs financiers n derivads cn pags fijs determinables y vencimients fijs que la Crpración tiene la intención y la habilidad de mantener hasta su vencimient. Préstams pr cbrar Ls préstams pr cbrar sn activs financiers n derivativs cn pags fijs determinables que n se ctizan en un mercad activ, ls cuales se riginan generalmente al prveer fnds a deudres en calidad de préstams. Ls préstams sn medids inicialmente a su valr raznable más ls csts de riginación y medids subsecuentemente a cst amrtizad utilizand el métd de tasa de interés efectiva, except cuand la Crpración elige recncer ls préstams y anticips a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas. Reserva para pérdida en préstams Ls préstams sn definids cm peracines relacinadas a cualquier tip de instrument dcument subyacente, except inversines en valres, en dnde el riesg de crédit es asumid pr la entidad, ya sea al prveer cmprmeterse a prveer fnds facilidades de crédit, adquiriend derechs de cbr, garantizand que las terceras partes cumplirán cn sus bligacines. 14

17 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plitlcas de Cntabilidad Significativas, cntinuación Al mment de determinar la reserva para pérdidas en préstams, la Crpración aplica su prpi sistema de calificación de riesg de crédit que tma en cuenta l siguiente: tip de industria, vulnerabilidad a las fluctuacines en el cambi de mneda extranjera, psición cmpetitiva, estructura financiera, riesg pais, etc. El sistema cnsidera la situación financiera actual y pryectada de ls deudres, su capacidad de pag, la calidad y liquidez de la garantia, y trs factres que pudiesen afectar el repag de capital e intereses. El sistema es una herramienta adicinal para determinar si existe evidencia bjetiva de que un activ financier grup de activs financiers esté deterirad. La reserva para pérdidas en préstams aumenta cuand una prvisión para pérdidas en préstams es establecida. La prvisión para pérdida en préstams es reprtada en ganancias pérdidas. La Administración cnsidera que la reserva para pérdidas en préstams representa una estimación raznable de las pérdidas pr deterir de préstams incurridas en cada fecha de reprte. (h) (i) Activs mantenids para la venta Ls activs n crrientes, sn clasificads cm mantenids para la venta si es altamente prbable que sean recuperads principalmente a través de la venta en lugar de ser recuperads mediante su us cntinu. Tales activs sn generalmente medids al más baj entre su valr en librs y su valr raznable mens ls csts de venta. Las pérdidas pr deterir en la clasificación inicial cm mantenids para la venta y las ganancias pérdidas subsecuentes sn recncidas en ganancias pérdidas. La Crpración revisa el valr en librs de sus activs mantenids para la venta para determinar si existe algún indici de deterir. En el cas de que exista algún indici, se estima el mnt recuperable del activ. El valr recuperable de un activ es el más alt entre su valr en us y su valr raznable mens csts de venta. Una pérdida pr deterir es recncida si el valr en librs del activ excede su valr recuperable. Mbiliari, Equip y Mejras El mbiliari, equip y mejras sn utilizads en las ficinas de la Crpración. Ests activs sn presentads a su cst históric mens depreciación acumulada y amrtización. El cst históric incluye el gast que es directamente atribuible a la adquisición del activ. Ls csts subsecuentes sn incluids en el valr en librs del activ recncids cm un activ separad, según aplique, sl cuand existe la psibilidad de que la Crpración btendrá ls beneficis ecnómics futurs asciads cn la prpiedad, y el cst pueda ser medid cnfiablemente. Ls csts cnsiderads cm reparacines y mantenimient sn recncids en ganancias pérdidas durante el perid en el cual se incurren. Ls gasts de depreciación y amrtización sn recncids en ganancias pérdidas baj e! métd de línea recta cnsiderand la vida útil de ls activs. La vida útil estimada de ls activs es resumida a cntinuación: 15

18 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas. cntinuación Mejras Mbiliari y equip 5 añs 4-5 añs El equip es evaluad pr deterir siempre y cuand events cambis en las circunstancias indiquen que el valr en librs n pueda ser recuperable. El valr en librs de un activ es ajustad a su valr de recuperación si el valr en librs del activ es mayr que su valr estimad de recuperación. El valr de recuperación es el mayr entre su valr en us y su valr raznable mens csts de venta. ú) Otras cuentas pr pagar Las tras cuentas pr pagar están registradas a su cst amrtizad. (k) Prvisines Una prvisión es recncida en el estad de situación financiera cuand la Crpración ha adquirid una bligación legal cm resultad de un event pasad, y es prbable que una salida de beneficis ecnómics sea requerida para liquidar la bligación. La prvisión se aprxima al valr de liquidación; sin embarg, el mnt final puede variar. El mnt estimad de la prvisión es ajustad en cada fecha de reprte, afectand directamente las ganancias pérdidas. (/) Impuest sbre la renta El impuest sbre la renta estimad es el impuest a pagar sbre la renta gravable del añ, utilizand las tasas de impuest vigentes a la fecha de reprte y cualquier tr ajuste del impuest sbre la renta de añs anterires. El impuest sbre la renta diferid representa el mnt de impuests pr pagar y/ pr cbrar en añs futurs, que resulta de diferencias temprarias entre ls salds en librs de cada activ y pasiv para reprtes financiers y ls salds para prpósits fiscales, utilizand las tasas impsitivas que se esperan aplicar a las diferencias temprarias cuand sean reversadas, basándse en las leyes que han sid aprbadas a punt de ser aprbadas a la fecha de reprte. Estas diferencias temprarias se espera serán reversadas en añs futurs. Si se determina que el impuest diferid n se realizará en ls añs futurs, el impuest diferid será ttal parcialmente reducid. La Crpración n ha recncid ningún impuest diferid activ pasiv al 31 de diciembre de (m) Recncimient de ingress y gasts (i) Ingress y gasts pr intereses Ls ingress y gasts pr intereses sn recncids en ganancias pérdidas cnfrme se incurren, cnsiderand el métd de tasa de interés efectiva. Ls ingress y gasts pr intereses incluyen la amrtización de cualquier prima descuent durante el perid de vigencia del instrument hasta su vencimient. 16

19 INFRAESTRUCTURA, S. A. (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación (ii) Ingress y gasts pr hnraris y cmisines Ls ingress y gasts pr hnraris y cmisines que sn integrales para la medición de la tasa de interés efectiva de un activ y pasiv financier se incluyen en la medición de la tasa de interés efectiva. Cuand una cmisión es diferida, se recnce durante el perid de vigencia del préstam. (n) () Otrs ingress pr hnraris y cmisines sn incluids en trs ingress de peración, ls que prvienen de servicis que prvee la Crpración, incluyend servicis de cnsultría y hnraris pr desemblss, y sn recncids a medida que ls servicis relacinads se lleven a cab. Otrs gasts pr hnraris y cmisines sn incluids en trs gasts administrativs y se relacinan principalmente cn transaccines y hnraris pr servicis, ls cuales sn recncids a medida que el servici es recibid. Ingres net de trs instruments financiers a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas El ingres net prveniente de trs instruments financiers a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas se relacina cn derivads n negciables mantenids para administración de riesg que n frman parte de una relación de cbertura y activs y pasivs financiers designads a valr raznable cn cambis en ganancias pérdidas, e incluye tds ls cambis realizads y n realizads del valr raznable. Intereses Ls ingress y gasts pr intereses sn recncids en ganancias pérdidas utilizand el métd de tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente ls pags de efectiv futurs a través de la vida esperada del activ pasiv financier ( cuand sea aprpiad, un perid más crt) a su valr en librs. Al calcular la tasa de interés efectiva, la Crpración estima ls flujs de efectiv futurs cnsiderand tds ls términs cntractuales del instrument financier, per n tma en cuenta las pérdidas crediticias futuras. (p) (q) El cálcul de la tasa de interés efectiva incluye csts de transacción y hnraris que sn parte integral de la tasa de interés efectiva. Ls csts de transacción incluyen csts atribuibles a la adquisición emisión de un activ pasiv financier. Utilidad básica pr acción La Crpración presenta dats de utilidad básica pr acción (UBA} para sus accines cmunes. La UBA es calculada al dividir la utilidad pérdida que es atribuible a ls accinistas cmunes de la Crpración entre el prmedi pnderad del númer de accines cmunes durante el perid. Nuevas nrmas e interpretacines aún n adptadas A la fecha de reprte, hay nrmas, enmiendas, e interpretacines que n sn efectivas para el perid terminad el 31 de diciembre de 2016 y, cnsecuentemente, n han sid aplicadas en la preparación de ests estads financiers. 17

20 INFRAESTRUCTURA, S. A. (Panamá, República de Panama) (3) Plíticas de Cntabilidad Significativas, cntinuación La versión final de la NIIF 9 Instruments Financiers: Recncimient y Medición (juli de 2014) cmpleta el pryect de reemplaz de la NIC 39. NIIF 9 incluye, entre trs aspects, guías revisadas para la clasificación y medición de ls activs financiers, incluyend un nuev mdel de pérdida de crédit esperada para el cálcul de deterir sbre activs financier, y ls nuevs requerimients para cntabilidad de cbertura en general. También cntinúa las guías sbre el recncimient y dada de baja de instruments financiers de la NIC39. La fecha efectiva para la aplicación de la NIIF 9 es para perids anuales que inicien en a partir del 1 de ener de Sin embarg, esta Nrma puede ser adptada en frma anticipada. NIIF 15 Ingress de Cntrats cn Clientes, establece un marc integral para determinar cóm, cuánt y el mment cuand el ingres debe ser recncid. Esta Nrma reemplaza las guías existentes, incluyend la NIC 18 Ingress de Actividades Ordinarias, NIC 11 Cntrats de Cnstrucción y la CINIIF 13 Prgramas de Fidelización de Clientes. La NIIF 15 es efectiva para ls períds anuales que inicien en después del 1 de ener de 2018, cn adpción anticipada permitida. La Crpración está evaluand el psible impact de estas nrmas en sus estads financiers. Dada la naturaleza de las peracines de la Crpración, se espera que estas nrmas tengan un impact imprtante en sus estads financiers. El13 de ener de 2016, eiiasb emitió una nueva nrma, NIIF 16, Arrendamients, que reemplaza la actual NIC 17 Arrendamients. La NIIF 16 elimina la clasificación actual de ls arrendamients, ya sea cm arrendamients perativs arrendamients financiers para el arrendatari. En su lugar, tds ls arrendamients sn recncids de frma similar a ls arrendamients financiers baj la NIC 17. Ls arrendamients se miden al valr presente de ls pags futurs de arrendamient y se presentan ya sea cm activs arrendads (activs pr derech de us) junt cn prpiedades, mbiliari y equip. La NIIF 16 es efectiva para ls períds anuales que inicien en después del 1 de ener de La adpción anticipada es permitida para entidades que también adpten la NIIF 15 -Ingress de Cntrats cn Clientes. A la fecha de reprte, la Crpración n ha realizad una evaluación del impact que esta nrma tendrá sbre sus estads financiers. 18

21 INFRAESTRUCTURA, S. A. (4) Salds y transaccines cn partes relacinadas Para el perid terminad el 31 de diciembre de 2016, la Crpración realizó transaccines cn partes que sn cnsideradas relacinadas. Las siguientes partidas fuern incluidas en el estad de situación financiera y el estad de resultads integrales, y sus efects sn ls siguientes: 2016 Pasivs- Ingres pr Gast pr Préstams e Intereses sbre Intereses sbre Depósits Intereses pr Depósits Préstams pr Tip de entidad Relación a la Vista Pagar pr Cbrar Pagar Entidades legales Partes relacinadas Pasivs- Gast pr Préstams e Intereses sbre Intereses pr Préstams pr Tip de entidad Relación Pagar Pagar Entidades legales Partes relacinadas ~tl l Z29,20' La Crpración tiene acces a US$3,570,017 (2015: US$5,861,683) en lineas de crédit cmprmetidas y n cmprmetidas pendientes pr desemblsar cn partes relacinadas. Ls miembrs de la Junta Directiva han recibid una remuneración pr US$80,500 (2015: US$62,750) pr asistir a las reunines celebradas durante el añ. Al 31 de diciembre de 2016, el gast de persnal incluye salaris y beneficis pagads a ejecutivs claves pr la suma de US$883, 140 (2015: US$823,523). En adición a ls salaris de empleads, la Crpración prvee ls siguientes beneficis a tds ls empleads de tiemp cmplet: (a) Tds ls empleads de tiemp cmplet participan en ls siguientes planes de segur, a mens que presenten prueba de cbertura equivalente: Segur médic Segur pr incapacidad Segur de viaje. (b) Plan de cntribución de retir (Simple PCR): Ls empleads pueden cntribuir cn US$12,500, mnt que es revisad anualmente (2015: US$12,500), mientras que la Crpración cntribuye cn 3% (2015: 3%) del salari anual base de cada emplead. La Crpración hace las cntribucines a un administradr de fnd independiente, y las recnce cm gasts cnfrme se incurren. La Crpración n tiene cmprmiss futurs para administrar ls fnds cntribuids. La plltica interna de la Crpración n permite que se trguen préstams a sus empleads. 19

22 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración del Riesg Financier En el curs nrmal de las peracines, la Crpración está expuesta a diferentes tips de riesgs financiers, que sn minimizads pr medi de la aplicación de pllticas y prcedimients de administración de riesg. Esas plíticas cubren ls riesgs de crédit, liquidez, mercad, y peracinal. Marc de administración de riesg La Junta Directiva de la Crpración (la Junta) tiene respnsabilidad general de establecer y vigilar el marc de administración de riesg. Para tales prpósits, la Junta revisa y aprueba las plfticas de la Crpración y creó el Cmité de Crédit y el Cmité de Auditría; ambs reprtan regularmente a la Junta y están cmpuests pr miembrs de la Junta y miembrs independientes. Las plfticas de administración de riesg de la Crpración sn establecidas para identificar y analizar ls riesgs que la Crpración enfrenta y para establecer aprpiads limites de riesg y cntrles. Las plíticas de administración de riesgs y ls cntrles sn revisads regularmente para adaptarse y reflejar ls cambis en las cndicines del mercad y en ls prducts y servicis frecids. La Crpración prvee entrenamient periódic a sus empleads en cuant a, nrmas de administración y prcedimients interns diseñads para desarrllar un ambiente de cntrl y disciplina en el cual tds ls empleads cmprendan sus rles y respnsabilidades. El Cmité de Auditría mnitrea el cumplimient de las plfticas y cntrles establecids pr la Crpración y evalúa la efectividad del marc de administración de riesg. El Cmité de Auditarla es apyad en su rl pr el Vicepresidente de Finanzas, quien periódicamente revisa ls cntrles interns y prcedimients y reprta ls resultads al Cmité de Auditría. (a) (b) Riesg de crédit El riesg de crédit es el riesg de que el deudr emisr de un instrument financier prpiedad de la Crpración n cumpla cn una bligación cmpleta y prtuna según ls términs y cndicines riginalmente pactads al mment de adquirir el activ. El riesg de crédit está principalmente asciad a las carteras de préstams e inversines en valres (bns), y está representad pr el valr en librs de ls activs en el estad de situación financiera. Prtafli liquid CIFI invierte su prtafli liquid para dar priridad a la seguridad, liquidez y rentabilidad, utilizand ls siguientes criteris: El hriznte de inversión es hasta 1 añ. En instruments: Cn una emisión mlnima tamañ prgramad de emisión de US$200 millnes (para asegurar liquidez en un mercad secundari), excluyend papeles cmerciales de Panamá (Valres Cmerciales Negciables - VCN), cuy tamañ de emisión mínima es de US$50 millnes de acuerd a l aprbad pr la Superintendencia del Mercad de Valres de Panamá (SMV). 20

23 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación De emisres ubicads en paises cn calificación de al mens BB+/Ba1 pr parte de una de las agencias calificadras de riesg principales (Mdy's, Standard & Pr's, Fitch Ratings, lnc.). Cn calificación nacinal de minim A calificación internacinal de BBB-/Baa3 (larg plaz) F2/P-2 (crt plaz). Excluyend ls depósits a la vista, la expsición a un sl emisr que n debe exceder del 10% del patrimni ttal de CIFI. N más del 25% del prtafli liquid puede ser invertid en países cn calificación menr a BBB-. Tdas las inversines deben ser denminads en US$ en la mneda lcal, cnsiderand que una institución financiera cn una calificación de riesg internacinal de AA- tenga cbertura en cntra del riesg de tasa de cambi de mneda (e.g., canje de mneda). 25% del valr nminal de la inversión en el prtafli liquid será incluid en la expsición glbal de la cartera de préstams del pafs. Para depósits a plaz, n aplica un mínim para la emisión tamañ prgramad de emisión. Prtafli de Inversines La inversión en cualquier valr del prtafli, al mment de cmpra, deberá tener, cm mínim, una calificación de riesg a larg-plaz de mneda extranjera de ubb-" pr parte de Mdy's, Standard & Pr's, Fitch Ratings, lnc. A pesar de la plltica interna que limita el prtafli de inversines a un máxim de 75% del ttal de patrimni, la intención de la Crpración es mantener el prtafli de inversines al mínim en cer. Para efects de reprte, la Crpración cnslida tds ls elements relacinads a la expsición del riesg de crédit pr ejempl el riesg de crédit pr unidad ecnómica, riesg país y riesg pr sectr. La Crpración debe tener la intención en firme de cmprar y mantener una inversión en valres hasta su vencimient pr plaz indefinid hasta que sean vendids en respuesta a las necesidades de liquidez de acuerd al Plan de Cntingencia de Liquidez, según l definid en la plltica de liquidez. El prtafli de inversines en valres n será utilizad para negciar para prpósits especulativs. Al 31 de diciembre de 2016, la cncentración de riesg de crédit pr sectr y paises se encuentra dentr de ls limites establecids pr la Crpración. N hay cncentración significativa de riesg de crédit pr unidad ecnómica, sectr pafs. La expsición máxima de riesg de crédit es representada pr el valr nminal de cada activ financier. 21

24 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls préstams pr cbrar e inversines en valres se detallan a cntinuación: Préstams e inversines en valres, net Prtafli de inversines dispnibles para la venta: Valr nminal Descuents, net Pérdidas pr deterir en inversines en valres Pérdida n realizada, neta Inversines en valres, net Préstams crrientes Préstams mrss Ttal préstams Reserva para pérdidas en préstams Ingress diferids Préstams, net Ttal de préstams e inversines (valr nminal) Ttal de préstams e inversines, net 8,094,270 (7,638,966) 455, ,091 ' ,091 '199 (4,765,658) {1,393,51 0) ' 185, ,094,270 (184, 176) (5,472,313) ( ) 1.943, ,956,895 7,000, ,956,895 (3,920,332) (945,534) 252,091, El prtafli de préstams ttal incluye financiamient garantizad cn bns pr un ttal de US$3,299,664 (2015: US$3,888,603). La Crpración tiene una plítica para trgar extensines de pags, y para restructuración, renegciación, y refinanciamient de préstams. Las extensines de pags aplican sl cuand el deudr experimenta dificultades temprales y será capaz de reanudar ls pags en el crt plaz de acuerd a ls términs riginales acrdads. La reestructuración y el refinanciamient sn cnsiderads cm parte del marc de evaluación integral de riesg de crédit, cnsiderand que un esfuerz clectiv es realizad pr tds ls acreedres participantes y tant ls prpietaris cm ls acreedres cmpartirán equitativamente la carga de la deuda. La Crpración tiene una pl!tica de castig que requiere que ls préstams e inversines deterirads sean mnitreads cntinuamente para determinar la prbabilidad de su recuperación, ya sea pr medi de la adjudicación de las garantlas a favr de la Crpración a través de la restructuración financiera. Un préstam deterirad es castigad cuand el Cmité de Crédit determina que el préstam inversión es irrecuperable decide que su valuación n justifica el recncimient cntinu cm activ. 22

25 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación La Crpración ha desarrllad un Sistema de Calificación de Riesg de Crédit basad en el métd de calificación Altman Z scre adaptad para mercads emergentes. El métd identifica cierts factres claves basads en el desempeñ financier de la cmpañía para determinar la prbabilidad de pérdida, y cmbinar pnderarls en un puntaje cuantitativ. Ese sistema también incluye infrmación cuantitativa y factres cuali1ativs que afectan ls pryects de infraestructura y ls mercads emergentes. Ls resultads cnsideran infrmación relevante tal cm el riesg de tasa de cambi de mneda extranjera, cmpetencia, análisis de pryects, y riesg país. Al 31 de diciembre de 2016, la calificación de riesg prmedi del prtafli de préstams es B+ (2015: BB-) basad en las nrmas de la Crpración, que n necesariamente sn cmparables cn las nrmas de calificación de riesg de crédit internacinales. La calificación de riesg del prtafli se detalla a cntinuación: 2016 Préstams Inversines en valres Valr Calificación de Riesg Brut Net(*) Nminal Net(*) AAA 1 A- 913, , ,764,211 14,764, ,201, ,989, ,912, ,485,917 <= CCC+ 10,300,000 9,172,495 8,094, , , , Préstams Inversines en valres Valr Calificación de riesg Brut Net(*) Nminal Net{*) AAA/ A- 6,867,277 6,867, ,829,445 22,829, ,474,656 57,377, ,885, ,250,088 <= CCC+ 3,900,000 3,712,040 8,094,270 1,943, , Q91;,27Q :1,913,530 () Net de reserva pr deterir. Al 31 de diciembre de 2016, la Crpración n mantiene préstams mrss (2015: un préstam mrs pr US$7,000,000, el cual presentaba 16 dlas de mrsidad). Para garantizar alguns de ls préstams pr pagar, al 31 de diciembre de 2016, la Crpración di cm garantla a ls acreedres el derech a flujs de efectiv derivads de cierts préstams pr cbrar trgads pr la Crpración; ests flujs de efectiv de cierts préstams e inversines en valres representan el 49.07% (2015: 45.30%) del ttal de ls activs. 23

26 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5} Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls cambis en la reserva para pérdidas en préstams se detallan a cntinuación: Sald al inici del añ Castigs Reversión de (prvisión) del añ Sald al final del añ 2016 (3,920,332) (845,326) (4, ) 2015 (5,971,278) 1,250, ,946 ( ) Ls cambis en la reserva pr deterir de inversines en valres se detallan a cntinuación: Sald al inici del añ Reserva del añ Descuents n amrtizads reclasificads a la reserva Castigs Sald al final del añ {5,472,313) (1,982,477) (184,176) ( ) (5,557,813) 85,500 (5, ) Al 31 de diciembre de 2016, la Crpración n ha recncid reserva pr pérdidas en intereses y cuentas pr cbrar. La Administración de la Crpración generalmente aplica la plftica de requerir clateral pr parte de sus clientes una garantia crprativa de préstam previ al trgamient frmal y desembls del préstam. La cartera de préstams está garantizada en 97% (2015: 92%) según se detalla a cntinuación: Hiptecas sbre activs fijs Activs mantenids en fideicmis Prenda sbre equip rdante Aval crprativ N garantizads 83,897, ,401,556 10,965,000 57,142,857 9,684, ,091,199 95,935,449 81,053,819 23,899, , , ,956._8.9.5 El prtafli de inversines en valres pr US$8,094,270 (2015: US$8,094,270) está garantizad cn hiptecas sbre activs fijs. El deterir sbre esta inversión n cnsidera la hipteca prque su valr de realización y el prces de adjudicación es inciert. La Crpración clasifica ls préstams cm mrss cuand n se han realizad pags sbre capital e intereses pr un dla psterir a la fecha de pag. 24

27 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls préstams y las inversines en valres ganan intereses sbre tasas entre ls rangs de 2.85% and 15.00% pr añ (2015: 2.57% y 12.38%). Riesg máxim pr unidad ecnómica: El límite máxim de riesg que la Crpración asume respect a deudres individuales grups de deudres cn intereses ecnómics similares es de 15% del ttal del patrimni. Pr excepción, CIFI puede exceder el límite de 15% hasta un máxim de 18%, siempre y cuand éste n sea un préstam subrdinad, y un mnt equivalente al exces del 15% sea cubiert pr cualquiera de las siguientes garantías al valr de realización: Prenda primaria sbre el clateral en: i) Instruments de deuda n subrdinada emitida pr institucines cn grad de inversión cmpañías cn valr de mercad actualizad una vez al mes; ii) hipteca sbre activs fijs, valuads a la fecha del desembls del préstam, representand al mens el120% del préstam financiad pr CIFI; iii) Cartas de crédit emitidas pr una institución financiera cn una calificación de riesg a larg plaz de mneda extranjera de al mens "88-" de acuerd a Mdy's, Standard & Pr's Fitch Ratings, lnc. Al 31 de diciembre de 2016, cuatr grups (2015: un grup) de deudres cn intereses ecnómics similares exceden el límite intern. La cncentración de la cartera de préstams en deudres individuales grups de deudres cn intereses ecnómics similares, cn base en el ttal de patrimni, se detalla a cntinuación: %de ttal del patrimni % de ttal del patrimni Númer de Númer de expsicines U.S. dólar expsicines U.S. dólar Ot 4.99% 15 42,841, ,846,395 5 t 9.99% 14 89,164, ,347, t 14.99% 9 96,585, ,763, t 18% ~ 60,500, ,000,000 ~ ~ :1.: Riesg pafs: La Crpración usa una serie de clasificacines pr riesg pals y prduct intern brut para clcar a ls países en las siguientes categrías de riesg: Superir, Nrmal, Raznable, and Restringid. Baj este sistema, el tamañ del país es mens relevante para paises altamente riesgss y más significativ para paises de baj riesg. Cada categrfa tiene un lfmite máxim de crédit sbre el valr ttal del prtafli de préstams crrespndiente. Al 31 de diciembre de 2016 la Crpración se encuentra en cumplimient cn ls limites de expsición de riesg país. 25

28 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación El análisis de la cncentración de riesg de crédit pr pais para préstams e inversines en valres a la fecha de reprte es el siguiente: Ecuadr Hnduras Perú Brasil Clmbia Méxic Panamá Nicaragua Argentina Paraguay Belice Uruguay República Dminicana Jamaica Guatemala Haiti Csta Rica Chile Santa Lucia Ttal de prtafli de préstams e inversines Activs mantenids para la venta (Panamá) Ttal ,997,575 28,576,869 28,400,000 25,720,179 22,349,014 21,630,578 17,779,664 16,896,009 14,380,000 15,500,000 10,000,000 10,000,000 7,726,190 7,264,115 6,000,000 5,000,000 2,993,506 10,306, , ,185,469 3,814, ,560,562 25,052,217 3,281,250 11,956,446 29,888,602 8,149,766 24,888,598 18,086,855 6,030,435 10,000,000 9,357,471 10,750,000 15,016,516 15,000,000 5,000,000 4,989,177 11,044,270 4,999, ,051,165 6,371, Riesg pr sectr: La Crpración limita su cncentración en cualquier sectr a 50% del limite de riesg país crrespndiente. Al 31 de diciembre de 20161a Crpración se encuentra en cumplimient cn el límite de expsición de riesg pr sectr. La mayria de ls pryects de energla renvable en el prtafli mantienen precis fijs cntractuales, l cual mitiga el impact advers ptencial en la baja de precis del petróle. 26

29 INFRAESTRUCTURA, S. A. Ls préstams e inversines pr sectr ecnómic se detallan a cntinuación: Energía Slar Energía Eólica Energía Hidreléctrica (mini) Aerpuerts y Puerts Marítims Cnstrucción e Ingeniería Turism Energía Térmica Ca-generación (Bimasa) Gas y petróle Carreteras, Ferrcarriles y Otrs Centrs de Lgística y Otrs Telecmunicacines Getérmicas Distribución de Energía Infraestructura Scial Ttal del prtafli de préstams e inversines Activs mantenids para la venta (Energía Térmica) Ttal ,780,273 33,869,986 20,294,171 47,844,003 16,479,893 13,400,000 11,480,359 12,212,500 25,671,831 16,187,925 7,000,000 20,165,000 5,806,021 2,993, ' 185,469 3,814, ,183,537 43,407,237 22,679,241 21,780,435 20,581,205 13,212,284 13,710,919 12,950,000 12,627,005 15,094,270 7,000,000 17,749,000 6,086,855 4,989,177 4,000, ,051 '165 6,371, ,664 Ls activs mantenids para la venta (Panamá): En marz de 2014, CIFI aplicó la cláusula vencimient anticipad de un préstam a una cmpañía de energía térmica en Panamá, adjudicand las garantías que respaldaban la peración, que incluía ls fideicmiss que eran prpietaris de: tdas las accines cmunes de la cmpañía, tds ls activs fijs (terrens y equip) y la licencia de peración de la planta. Al 31 de marz de 2014 CIFI reclasificó ls préstams pr cbrar, transfiriéndls a "Activs Mantenids para la Venta", pr US$7,425,000, más US$678,683 que crrespndfan a tras cuentas pr cbrar. Una pérdida pr deterir pr US$3,235,961 (2015: US$1,053,501) fue recncida para ajustar ls activs mantenids para la venta al mnt menr entre su valr en librs y su valr en us. El valr en librs de ls activs mantenids para la venta al31 de diciembre de 2016 es de US$3,814,221 (2015: US$6,371,499). Al 31 de diciembre de 2016 el activ está siend negciad activamente. 27

30 INFRAESTRUCTURA, S.A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls cambis en la reserva pr deterir en el activs mantenids para la venta se detallan a cntinuación: Sald al inici del perid Reserva del añ Sald al final del perid 2016 (1,053,501) (3,235,961) ( ) (1,053,501) (1,053,501) (e) Adicinalmente, las cmisines pr cbrar prvenientes de servicis crprativs prestads a terceras partes pr la suma de US$3,588,034 (2015: US$482,343), las cuales se presentan cm trs activs, sn clasificadas cm cuentas pr cbrar. Riesg de liquidez El riesg de liquidez surge en el fnde de las actividades de la Crpración. Incluye tant el riesg de n pder btener fnds para ls activs a su vencimient y el riesg de n pder liquidar un activ a un preci raznable en un laps de tiemp aprpiad. Administración del riesg de liquidez El enfque de la Crpración para la administración de la liquidez es asegurar, en la medida de l psible, que tendrá la liquidez suficiente para cumplir cn sus bligacines cnfrme venzan, tant en cndicines nrmales cm de estrés, sin incurrir en pérdidas n aceptables arriesgand la reputación de la Crpración. El Tesrer recibe infrmación pr parte de la Administración de las nuevas unidades de negcis cn relación a las necesidades de liquidez para ls siguientes dias, semanas, y meses. El Tesrer mantiene un prtafli de activs liquidas a crt plaz, cmpuest en su mayría pr efectiv en bancs, inversines líquidas de acuerd a pl fticas internas sbre ls límites del prtafli de inversines líquidas, instruments segurs y lineas de crédit cmprmetidas y dispnibles, para asegurar que la Crpración pueda cumplir cn requerimients de liquidez esperads e inesperads. La psición de liquidez es mnitreada regularmente y se realizan pruebas de estrés baj escenaris que cubren tant cndicines nrmales cm cndicines más severas de mercad. Tdas las plíticas internas y prcedimients de calce de plazs sn sujets a revisión y aprbación pr la Junta Directiva. El Cmité de Crédit mnitrea la psición de liquidez de la Crpración evaluand ls siguientes requerimients establecids en la plítica de liquidez vigente: Brechas de liquidez en el estad de situación financiera - análisis de brechas de activs y pasivs Estrategias y necesidades anticipadas de fnds Psición de liquidez Variacines de valres de mercad Análisis de estrés sbre ls flujs de efectiv esperads pr la Crpración. 28

31 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Al 31 de diciembre de 2016, la Crpración mantiene US$12,247,943 (2015: US$8,672,736) en efectiv y equivalentes de efectiv, y mantiene salds n desemblsads de lineas de crédit cmprmetidas cn institucines financieras pr US$35,750,000 (2015: US$134,500,000) cn plazs entre 2017 y 2020 (2015: plazs entre 2016 and 2017). Adicinalmente, la Crpración mantiene salds n desemblsads de lineas de crédit revlventes a crt plaz n cmprmetidas cn institucines financieras pr US$3,570,017 (2015: US$5,861,683). (Referirse a la nta 7).?.Q1 Activs Efectiv y eq ulvalenles de De acuerd a las plíticas de liquidez, la Crpración debe cumplir cn ls siguientes ds límites: i) Brecha acumulativa de activs y pasivs desde 1 a 365 días > O, y ii) Prbabilidad de flujs de efectiv negativs en 1 añ s 1%. Para aplicar la plítica; el análisis de la brecha de activs y pasivs acumula tds ls flujs de efectiv cntractuales de activs y pasivs dentr y fuera del estad de situación financiera en su crrespndiente banda de tiemp y ls flujs de efectiv atribuibles a cmprmiss de préstams y financiamients n desemblsads sn asignads a ls perids en ls cuales la Administración espera que curran. Ls activs y pasivs dentr del estad de situación financiera de la Crpración pr bandas de tiemp se presentan de la siguiente manera: 1 a a a a a 365 Más de 365 dias dfas días dlas di as di as Ttal efectiv 12,247,943 12,247,943 Préstams e Inversines, brut 3,857,552 3,636,862 31, ,962,797 35,018, ,458, ,185,469 Intereses acumulads pr cbrar ,683, ,923 1,048, ,804 4,802,066 Activs mantenids para fa venta 3, Cuentas pr cbrar 3,588,034 3,588,034 Ttal Z3 _ Hi QJj 66~ 35 MZ Z33 Pasivs Préstams pr pagar, brut 13,398,716 12,105,957 2,517,482 28,985,917 34,895, ,680, Interés acumulads pr pagar 407, , , ,267 Derivads (3,025) Ttal M4.3IR 2 HB 023 2a..ta8 Z!ll 3~, 8! :112 21il S 1 a a a a a 365 Más de 365 W! di as ~ días dias dlas dfas Ttal Activs Efectiv y equivalentes de efectiv s.6n.736 8,672,736 Préstams e Inversines, brut ,615,727 3,433,442 36,336, , , ,165 Intereses acumulads pr cbrar 964, , ,038 17, ,647 Activs mantenids para la venta 6.371,499 6,371,499 Cuenlas pr cbrar 482, ,343 Ttal 252H65Z -Lfi Q...J.ru;!ª 1~.3.6 Z !IZ2!l2l Pasivs Préstams pr pagar. bru1 2,401,514 25,769,333 4,278, '110, , '170, ,292,164 Interés acumulads pr pagar aj,n 926, n2 105,522 1,626,237 Derivads ,695 (1;!,533} 2,736 Ttal !

32 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Ls vencimients cntractuales de pasivs financiers y cmprmiss de préstams n recncids se detallan a cntinuación: Pasivs n derivads Préstams pr pagar, brut Intereses.. Cmprmiss de préstams n recncids Derivads pasivs Canjes de tasa de Interés Ttal Pasivs n derivads Préstams pr pagar. brut Intereses.. Cmprmiss de préstams n recncids Derivads pasivs Canjes da tasa de interés.. Ttal (d) Valr en librs Mnt nminal (salidas) 217,584,317 (217,584,317) 1,562,267 (17,640,873) (70,1 00,000) -:------,-,---,->< 3, ) Mnt Valr sn nminal librs (Salidas) Menr a 1 mes (13,398,717) (370,323) (70, ) tb ) Menr a 1 mes 163,292,164 (163,292,164) (2,401,515) 1.626,237 (15,631,567) ( ) (32,573,959} (32,573,959) -:-::-:-:-::'2=,7:,..:3'=6 (]3,520) ) / \ Excluye cmisines diferidas *" Incluye pags de Intereses est meds a tasas rrward" LIBOR pryectadas De De De 1 a 3 3 meses 1 a 6 Mayr a 6 ~ a 1 aft aiis ails (14, ) (63,681,709) (120,339,542) (5,340,909) (1, ) (5.749,295) (9, ) (293,942)..,..,-:-=-=-:':.0 3,025 ( ) /69 6V 979) / ] / ) De De Os 1 a 3 3 meses 1 a 5 Mayr a 5 ~ ~ ails ails (30,048, 179) (1,828,791) ) (39,671,526) (4, ) (11,2661 ( ) (99,693,669) (6,444,740) /2,252) / ) (11,4n,273J ( ) ( ) Riesg de mercad El riesg de mercad es el riesg de que mvimients desfavrables en variables de mercads, tal cm tasas de interés, precis de accines, activs subyacentes, tasas de cambi de mneda, y tras variables financieras, puedan afectar el ingres de la Crpración el valr de sus instruments financiers. El bjetiv de la administración de riesg de mercad es administrar y mnitrear la expsición al riesg y asegurar que tales expsicines n excedan ls Hmites aceptables, que puedan a su vez impactar la rentabilidad. Riesg de tasa de cambi La Crpración incurre en riesg de tasa de cambi cuand el valr de sus activs y pasivs denminads en mneda distinta del US$ es afectad pr variacines en la tasa de cambi, las cuales sn recncidas en ganancias pérdidas. Al 31 de diciembre de 2016, tds ls activs y pasivs de la Crpración están denminads en US$; pr cnsiguiente, n se anticipa riesg de tasa de cambi. Riesg de tasa de interés El riesg de tasa de interés es el riesg de que ls flujs de efectiv futurs y el valr de instruments financiers subyacentes fluctúen debid a cambis en las tasas de interés del mercad. El riesg de tasa de interés es administrad pr medi de plíticas internas que limitan la sensibilidad de la variación a +/-1.5% del patrimni. El Cmité de Crédit es respnsable de mnitrear el riesg de tasa de interés. 30

33 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Para la mayrla de ls activs y pasivs que generan intereses se fijan nuevs precis al mens trimestralmente. Al 31 de diciembre de 2016, al 21% (2015: 21%) de ls activs que generan intereses y al 7% (2015: 12%) de ls pasivs que generan intereses net de canjes se les fijará nuevs precis después de seis meses. Para pder cumplir cn la plítica interna, la Crpración también utiliza derivads de tasa de interés cm cbertura para psicines en activs de renta fija cnvirtiéndls en psicines de renta variable y sus psicines en pasivs cn tasa fltante al cnvertirls en psicines de renta fija. Las siguientes tablas resumen la expsición de la Crpración al riesg de interés basad en el análisis de sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic. Valr presente Sensibilidad de la variación (excluyend canjes de tasa de interés) Mnt nminal de canjes de tasa de interés Sensibilidad de la variación IRS Sensibilidad de la variación (incluyend canjes de tasa de Interés} Tasa fltante cm % ttal Tasa fija cm % ttal Tasa híbrida cm % ttal Sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic LIMITE BAJO POLfTICA: Activs $318,358, $2,222, % 26.36% O% Activs Valr presente $283,679,216 Sensibilidad de la variación (excluyend canjes de tasa de Interés) 0.51 Mnt nminal de canjes de tasa de interés Sensibilidad de la variación IRS Sensibilidad de la variación (Incluyend canjes de tasa de interés) 0.51 Tasa fltante cm% ttal 75% Tasa fija cm % ttal 23% Tasa hlbrida cm % ttal O% Sensibilidad de la variación del patrimni ecnómic LIMITE BAJO POLlTICA: 31 Pasivs Patrimni Ecnómic ($225,202,638) $93,155,603 Pasivs % 7.27% 0% 0.59% +/-1.50 Patrimni Ecnómic ($189,419,184) $94,260, $6,666,667 (0.96) % 10% 0% 0.51%

34 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Un cambi de 100 punts básics en tasas de interés hubiesen incrementad disminuid el valr ecnómic net de la Crpración pr US$381,938, l que representa un cambi de +/-13.07% de las utilidades netas anualizadas y +/- 0.42% del patrimni al 31 de diciembre de La siguiente tabla resume la expsición de la Crpración al riesg de tasa de interés. Ls activs y pasivs sn clasificads basads en la nueva fijación de la tasa cntractual las fechas de vencimient, l que curra primer. 1a30 31a60 61a90 91a a Másde 2016 dias dias dias dfas 365 días 365 días Ttal Aclivs: Préstams e Inversines, brut 42,288,626 57,120,073 35,732,113 76,346,357 41,785,638 43,912, ,185,469 ~ Préstams pr pagar, brut 30,939, ,615,386 81, ,195,214 14,204, ,584,317 BrechB tla/ ( \ a a a a a Más de 2015 dias días días dlas 365 dias 365 dias Ttal Activas; Préstams e Inversines, brut 71,263,872 28,251,998 48,551,133 62,638,911 21,228,031 33,117, ,051,165 Pasiys: Préstams pr pagar, brut Brecha ttal 16,706, ,333,333 28,173, ,618 1,136,384 16,477, ,292, m l D (e) Riesg peracinal El riesg peracinal el riesg de pérdidas direct e indirect que surge de una amplia variedad de causas asciadas cn ls prcess de la Crpración, persnal, tecnlgía e infraestructura, y factres externs tales cm ls que surgen de requerimients legales y regulatris y nrmas generalmente aceptadas de cmprtamient crprativ. El riesg perativ surge de tdas las peracines de la Crpración y es afrntad pr tdas las entidades de negci. El bjetiv de la Crpración es administrar el riesg perativ para evitar las pérdidas financieras y dañs a la reputación de la Crpración y a su vez mantener la efectividad general de ls csts para evitar prcedimients de cntrl que restrinjan la iniciativa y la creatividad. La administración de la Crpración es la respnsable principal del desarrll del cntrl intern y prcedimients para atender el riesg peracinal. La Crpración tiene ls siguientes cntrles y prcedimients establecids: Prcedimients interns para evaluar, aprbar, y mnitrear peracines de préstams Prcedimients interns para administrar el prtafli liquid Prcedimients interns para adquirir instruments derivads Prcedimients interns para requerimients mfnims de segurs Pllticas sciales y ambientales 32

35 INFRAESTRUCTURA, S. A. (5) Administración de Riesg Financier, cntinuación Cmplimient cn las pllticas internas y cntrles Códig de cnducta para empleads y Junta Directiva y sus Cmités Manual de Cumplimient Crprativ para prevenir actividades ilegales de lavad de diner Adquisición de segur para mitigar el riesg peracinal. (f) El Cmité de Auditría mnitrea regularmente el cumplimient de las plíticas y prcedimients interns de la Crpración. Administración de capffal La Crpración mantiene una plítica de adecuación de capital que fue aprbada pr la Junta Directiva el 22 de ctubre de La estructura de capital de la Crpración es la siguiente: Pilar 1 Pilar 2 Ttal de capital 91,162, ,388,757 (496,151) El Pilar 2 está representad pr 55% de las ganancias n realizadas de la reserva para valr raznable. Cuand la reserva para valr raznable se encuentra en una psición de pérdida n realizada, la Crpración cnsidera 100% del mnt en el Pilar 2. Pnderación de riesg de 0% Pnderación de riesg de 20% Pnderación de riesg de 50% Pnderación de riesg de 1 00% Activs pnderads pr riesg Adecuación de capital Adecuación de capital requerida (establecida pr la Junta Directiva) ,449,589 30,573, ,319, , % 20.00% 1,734,547 20,734, , , % 20.00% 33

36 INFRAESTRUCTURA, S. A. (6) Mbiliari, Equip y Mejras El mbiliari, equip y mejras se resumen a cntinuación: 2016 Mbiliari Equip y Mejras a la de Pryect en Equip Prpiedades Cómput Prces Cst: Adicines 147, , ,259 Al fina del an 147, Depreciación acumulada: Gast del añ 12,331 8,837 Alflnaldelañ 12, Sald net 135,~2~ ~ :132,259 Ttal 1,078,888 1,078, :1 (7) Préstams pr pagar Ls préstams pr pagar, net de csts de riginación (cmisines pagadas) se detallan a cntinuación: Institucines financieras extran!eras Vencimient 2016 ID. FMO ,000,000 BID ,166,376 52,000,000 CAF Sindicad ,750,000 9,230,769 CAF ,000 15,000,000 CORPBANCA ,000,000 33,333,333 CDB ,477,273 18,750,000 OFID ,000,000 15,000,000 BCIE ,058,850 16,138,317 DEG , BCIE ,371,133 OFID ,615, ,078 BIO/SIFEM ,222,222 6,666,667 ADB ,000,000 NORFUND 2016,250, ,584, ,292,164 Gasts diferids (2,01li!,2fl7l (2,572,ª1 O) Ttal ,Q3.Q º La tasa de interés efectiva en préstams cn entidades financieras extranjeras se encuentra en un rang entre 2.21% y 5.27% pr añ (2015: 1.70% y 4.29%). A cntinuación se detallan ls préstams vigentes, sald n utilizad sbre lineas de crédit cmprmetidas y sald n utilizad sbre lineas de crédit n cmprmetídas al 31 de diciembre de 2016 y 2015: 34

37 INFRAESTRUCTURA, S. A. (8) Patrimni, cntinuación Estad de Resultads Integrales Gast de impuest Ttal de Utilidad sbre Utilidad neta resultads básica la renta del añ integrales ~r acción l. (9) Salds al 31 de diciembre de 2014, previamente reprtads (78,224) 7,963,008 7,148, Efect del cambi (920,434) (920,434) (920,434) (0.02) Salds al 31 de diciembre de 2014, reexpresads ( l Z.Q42.5Z4.22Z,8QQ JJ...1J Utilidad Básica pr Acción El cálcul de la utilidad básica pr acción fue basad en la utilidad atribuible a ls accinistas y el prmedi pnderad del númer de accines, según se detalla a cntinuación: Utilidad neta Númer de accines Utilidad pr acción QOQ.QQ1 Q,QS QQQ.QQ1 Q.Q3 (1 O) Impuest sbre la Renta Panamá Las declaracines de impuest sbre renta de la Crpración están sujetas a revisión pr las autridades fiscales lcales pr ls últims tres (3) añs, de acuerd cn las regulacines tributarlas panameñas. De acuerd cn la legislación fiscal vigente, las cmpañlas incrpradas en Panamá están exentas del impuest sbre la renta sbre ingress derivads de peracines extranjeras. También están exentas del impuest sbre la renta sbre utilidades derivadas de intereses ganads sbre depósits en bancs perand en Panamá, e inversines en valres emitidas pr el gbiem de Panamá e valres listads en la Superintendencia del Mercad de Valres y negciadas en la Blsa de Valres de Panamá. Para crpracines en Panamá, la tasa de impuest vigente es de 25% sbre la renta neta gravable. La Ley N. 8 de 15 de marz de 2011 intrduce la mdalidad de tributación presunta del impuest sbre la renta, bligand a tda persna jurldica que devengue ingress en exces a un millón quinients mil balbas (8/.1,500,000) a determinar cm base impnible de dich impuest, la suma que resulte mayr entre: (a) la renta neta gravable calculada pr el métd tradicinal establecid en el Códig Fiscal (métd tradicinal) y (b) la renta neta gravable que resulte de aplicar, al ttal de ingress bruts, el cuatr punt sesenta y siete pr cient (4.67%) 37