Comité de Clientes de 12ª Reunión Madrid, 28 de octubre de 2014
Agenda 12:00-12:05 Introducción 12:05-13:00 13:00-13:15 13:15-13:30 mercado OTC 13:30-13:50 13:50-14:00 2
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Continuamos avanzando en nuestra hoja de ruta para el desarrollo del hub gasista ibérico Estandarización y liquidez Arranque: Intermediación OTC (teléfono) Despegue: Plataforma forward (OTC) Liquidez: Plataforma forward con contrapartida Mercado spot organizado (OMIE) Madurez: Mercado de futuros Servicios auxiliares de mercado en el PVN Implementación CR Balance Q2-Q3 2013 2014-5 2015 2016 Fuente: Elaboración propia IBGH 4
Estado actual del proyecto IBGH Accionariado -- Septiembre 2014 Accionistas al 31.12.2013 Accionistas nuevos julio 2014 En proceso de formalización cuenta con una base amplia de accionistas que colaboran en el desarrollo del mercado gasista ibérico desde un punto de vista estratégico y financiero. Fuente: Elaboración propia IBGH. 5
Estado actual del proyecto IBGH Servicios y soporte contractual ACUERDO MARCO PARA LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DEL OPERADOR DEL IBERIAN GAS HUB ANEXO CONTRACTUAL PARA LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO DE INTERMEDIACIÓN SIN CONTRAPARTIDA DEL IBERIAN GAS HUB ANEXO CONTRACTUAL PARA LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO DE INFORMACIÓN Y ACCESO AL PORTAL WEB IBERIAN GAS HUB ANEXO CONTRACTUAL PARA LA PRESTACIÓN DEL SERVICIO DE INTERCAMBIO DEL IBERIAN GAS HUB ANEXO CONTRACTUAL PARA LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS AUXILIARES DE MERCADO REGLAMENTO DE OPERACIÓN IBERIAN GAS HUB ACUERDO DE CONEXIÓN TÉCNICA A LA PLATAFORMA ELECTRÓNICA DE NEGOCIACIÓN DEL IBERIAN GAS HUB Contratos y documentos vigentes CONTRATO DE MANDATO Y REPRESENTACIÓN PARA LA NOTIFICACIÓN DE TRANSFERENCIAS DE GAS ENTRE CARTERAS DE BALANCE CÓDIGO DE CONDUCTA DEL OPERADOR DEL IBERIAN GAS HUB En la actualidad nos encontramos regularizando contractual con nuestros clientes de acuerdo con el marco conocido, y trabajando en nuevas versiones de los documentos. Fuente: Elaboración propia IBGH. 6
Estado actual del proyecto IBGH Sistemas informáticos y herramientas de negocio Sistema telefónico de negociación Portal web con área de clientes Servidores propios state of the art @ En producción Versión inicial en pruebas Herramienta de servicios en el PVN (vía web) Herramientas de back office En desarrollo Nuestro sistema de negociación está plenamente desarrollado y en producción. En el corto plazo estarán plenamente desarrolladas todas las herramientas necesarias para desplegar todos los servicios previstos en nuestro plan de negocio. Contamos con soporte de Ibermática como tecnólogo. Plataforma de trading Trayport Conexión con Enagás GTS Conexión con OMIClear 7
Estado actual del proyecto IBGH Plataforma de servicios auxiliares de mercado IBGH está desarrollando una herramienta (aún en una fase inicial) que le permite ofrecer a los equipos de operación y logística de los comercializadores servicios orientados a facilitar la gestión del balance diario en el mercado (i.e., los hub que se ofrecen en otros mercados): Registro de transacciones OTC (compraventas, swaps, parking & loaning, etc.) Registro de transacciones realizadas en plataformas de comercio (e.g., IBGH, brókers, exchanges) Matching (confirmación de contrapartes y cantidades en contratos con o sin cláusulas de flexibilidad) Cálculo de saldos netos de cesión y adquisición diarios resultante de transacciones OTC y transacciones en plataformas de comercio Posibilidad de renominación comercial de cantidades Notificación unilateral al GTS ( one-sided ) de saldos netos diarios de cesión/adquisición de gas 8
Estado actual del proyecto IBGH Productos a plazo (I) Fases en el desarrollo de los productos a plazo 1. Productos a plazo OTC con gestión bilateral del riesgo de contrapartida. 2. Productos estandarizados compensados a través de una ECC (o mecanismo similar). Regulación de productos a plazo Estamos en contacto con las autoridades s (CNMC y CNMV) para analizar la definición y las implicaciones de distintos tipos de productos a plazo (e.g., tipos de liquidación y esquemas de garantías, operational netting, etc.). En principio, parece probable que los productos físicos OTC a plazo (physical forwards) puedan acogerse a alguna de las exenciones de MiFID. Sin embargo, los estándares de ESMA sobre cómo debe interpretarse el Anexo I de MiFID aún no han sido publicados. 9
Estado actual del proyecto IBGH Productos a plazo (II) Plazo vs. Contado Art. 38, Reglamento CE 1287/2006 10
Estado actual del proyecto IBGH Productos a plazo (III) Intraday Day ahead Weekend WDNW BoM Month Quarter Season Calendar Powernext SPOT SPOT SPOT FUTURES FUTURES FUTURES FUTURES Gas Natural GME SPOT SPOT FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE FUTURES CEGH SPOT SPOT SPOT FUTURE EEX SPOT SPOT SPOT FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE ICE ENDEX SPOT SPOT SPOT FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE Intraday Day ahead Week Month Quarter Year GME SPOT SPOT FUTURE FUTURE FUTURE EPEX SPOT SPOT Electricidad EUREX FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE EXAA SPOT SPOT EEX SPOT SPOT FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE APX SPOT SPOT ICE ENDEX FUTURE FUTURE FUTURE FUTURE 11
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Punto Virtual de Comercio o hub como creador de liquidez: Un día cualquiera Adquisiciones y cesiones diarias por contratos de distinto tipo Adquisiciones y cesiones diarias de cada cartera de balance (saldo neto diario) +10 MWh -6 MWh -4 MWh 6 MWh Transferencias Día de Gas entre carteras 4 MWh 22 MWh Nominación diaria de entradas 7 MWh 3 MWh GTS: Gestor Técnico del Sistema AOC: Almacenamiento Operativo Comercial OTC: Mercado Over the Counter 11 MWh Nominación diaria de salidas 9 MWh 12 MWh 13
Consulta pública sobre el hub ibérico Posición de Una adaptación del modelo Trading Region, cuyo punto de partida es el actual, es la vía con más probabilidad de éxito (en términos de creación de liquidez e integración efectiva de los mercados) hacia la plena implementación del modelo de área de mercado. ELEMENTOS ESENCIALES E IMPLEMENTACIÓN DEL MODELO TRADING REGION ADAPTADO 1. Definición de un punto virtual de negociación (virtual trading point) único en Iberia. TSO Coordination Center for Imbalances 2. Fortalecimiento de la coordinación entre el GTS y el GTG para establecer reglas de transferencia de titularidad comunes y procedimientos coordinados para la solución de congestiones en la interconexión. End User Zone ES Final Customers and Imbalances (ES) Final Customers and Imbalances (P) End User Zone P 3. Implementación progresiva del Reglamento 312/2014. 4. Favorecer el establecimiento de plataformas de comercio para el intercambio de productos estandarizados y valoración de la asignación implícita de capacidad cuando exista liquidez suficiente. 14
Consulta pública sobre el hub ibérico Dos hojas de ruta hacia el Market Area Model Liquidez Liquidez Mercado OTC Plataforma mercado spot Desbalance diario + punto virtual de comercio Mercado OTC Desbalance diario + punto virtual de comercio Plataforma mercado spot Tiempo Alternativa 1: ASIGNACIÓN IMPLÍCITA El mercado spot como creador de liquidez vs. Tiempo Alternativa 2: TRADING REGION ADAPTADO El balance diario como creador de liquidez 15
Consulta pública sobre el hub ibérico Por qué defendemos la Alternativa 2 (Trading Region)? El origen de la liquidez en mercados de gas está en los productos de flexibilidad A diferencia de la electricidad, el gas no tiene orden de mérito para el despacho diario, sino ejecución diaria de todo tipo de contratos físicos (compraventas a largo plazo, contado e intradía, productos locales, TTs, swaps, parking & loaning, opciones swing, etc.). La liquidez debe aparecer antes en los spreads (locales y temporales) que en las moléculas. La gran mayoría de mercados se ha integrado mediante el modelo de trading region La liquidez se genera mediante demanda y oferta natural En ausencia de liquidez en las dos zonas interconectadas la aplicación de AIC genera ineficiencia. En Francia, único mercado con implementación parcial del modelo AIC, las condiciones son particulares: (1) implementación muy residual de la solución AIC, (2) varias zonas de balance bajo las mismas normas de gestión del sistema y desbalances y (3) PEG Nord pegado al mercado más líquido de la UE (TTF). En ausencia de un mecanismo de balance que genere incentivos a balancear las carteras en el mercado no se generará liquidez en los productos de corto plazo. Los mecanismos de compras obligatorias pueden dar lugar a ineficiencia si la demanda es inelástica y esto es conocido por los oferentes. El objetivo debe ser avanzar lo antes posible hacia el Market Area Model La alternativa AIC desvía el foco de atención en el proceso de implementación de un área de mercado de gas en la península ibérica de los elementos que han impulsado la liquidez en otros mercados: creación de áreas virtuales de mercado e implementación de esquemas de balance diario basados en mecanismos de mercado. 16
Consulta pública sobre el hub ibérico Cuándo podría tener sentido el modelo de AIC? Los reguladores del GRI NW consideran que la decisión sobre la implementación de un mecanismo de asignación implícita de capacidad debería tomarse: (1) cuando se hayan implementado completamente CAM y CMP y se conozcan sus efectos sobre la liquidez y la convergencia de precios, y (2) en cualquier caso, si un análisis coste-beneficio muestra que dicha implementación genera valor añadido, utilizando como criterios: diferencias de precios entre los hubs adyacentes, uso ineficiente de la capacidad de interconexión (i.e., flujos en sentido contrario a las diferencias de precios), existencia de congestión contractual significativa, potencial de crecimiento de la liquidez en los mercados subyacentes, mejor coordinación de los mercados de commodities y capacidad para los participantes en el mercado, y necesidad decreciente de inversiones adicionales. http://www.acer.europa.eu/gas/regional_%20intiatives/north_west_gri/public%20consultatio n/gri_nw_implicit_allocation/pages/conclusions.aspx. 17
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Intermediación telefónica OTC Oct 2014 Resumen actividad IBGH Hitos IBGH Octubre 2014 Crecimiento gradual y sostenido de los volúmenes intermediados y de las contrapartes con las que hemos cerrado operaciones. Recibimos intereses de compra y venta de más de 20 contrapartes (comercializadores en España y Portugal, traders europeos y operadores globales de GNL) y hemos cerrado operaciones con la inmensa mayoría de ellas. Los productos intermediados abarcan compraventas en el AOC (con entregas desde el día siguiente hasta el año siguiente), swaps GN- GN y GNL-GN, swaps a través de la interconexión con Francia y transacciones de GNL en tanque. 19
Intermediación telefónica OTC Oct 2014 Clientes IBGH Empresas que han cerrado transacciones con IBGH, que nos han enviado intereses de compra o venta de GN o GNL o que están conectadas a nuestra plataforma de trading. 20
Intermediación telefónica OTC Oct 2014 Evolución del Evolución del en octubre 2014 Desde final septiembre/principios de octubre han caído los precios de los hubs europeos y del Brent. Los precios DES de GNL en mercados internacionales también están cayendo y no alcanzan los niveles esperados hace unas semanas, dificultando la viabilidad económica de reloads spot desde Iberia. Se mantienen stocks altos de GNL almacenado en Iberia (con varios reloads previstos para noviembre y diciembre) y de GN en Europa continental. Salvo imprevistos la previsión para el inicio del invierno es de abundancia de oferta. En estos momentos en el mercado se negocian principalmente los siguientes productos: Noviembre-14, Diciembre-14, Q1-15 y Cal-15. Hemos pasado de un mercado con más intereses compradores (en septiembre) a un mercado con más interés vendedor en el corto plazo. Los precios de referencia en España se sitúan, el día 23 de octubre, en los siguientes niveles: AOC Nov-14: en torno a 29,25-29,75 /MWh. AOC Dic-14: en torno a 30,25-30,75 /MWh. AOC Q1-15: en torno a 30,25-30,75 /MWh. AOC Cal-15: en torno a 29,25-30,00 /MWh. GNL in-tank Dic-14: en torno a 11,5-12 $/MMBtu. 21
Servicios de 22
Interfaz de acceso vía página web IBGH Servicios auxiliares de mercado de IBGH Arquitectura de la plataforma y flujos de información CLIENTES (Trading) Interfaz de acceso a productos de trading Interfaz de acceso a productos logísticos PLATAFORMA TRAYPORT IBGH Flujos de información básicos Procesos internos de las aplicaciones IBGH APLICACIÓN SERVICIOS PVN (servicios hub) Información a clientes CLIENTES (Operaciones y Logística) Registro de contratos OTC (c/v, swaps, parking & loaning ) Renominación comercial de cantidades Matching de contrapartes y cantidades Registro de contratos Saldos netos diarios de cesión/adquisición Notificaciones al GTS SL-ATR 23
Servicios auxiliares de mercado de IBGH Acceso a la aplicación 2 Área PVN 1 Acceso al Área de Clientes desde la página web de IBGH 3 Acceso personalizado y seguro para operadores autorizados 24
Servicios auxiliares de mercado de IBGH Pantalla general de la aplicación 1 Área que muestra información sobre los contratos registrados en la plataforma de los que es contraparte el cliente. 2 Botones de acceso a las pantallas donde se realiza el registro de contratos. 4 3 Herramienta de cálculo del saldo neto de adquisición y cesión de gas Herramienta de búsqueda de información (contratos registrados y entregas diarias) y cálculo de saldos netos diarios de adquisición/cesión. Los datos pueden descargarse en formato Excel. 25
Servicios auxiliares de mercado de IBGH Envío de saldos netos al GTS Con carácter diario, la herramienta de IBGH enviará automáticamente a Enagás GTS los saldos netos correspondientes a cada cliente, siguiendo los procedimientos establecidos por Enagás GTS y por la normativa. NombreCliente ID PRODUCTO Posición Inicio Entrega Fin Entrega MWh MWh MWh MWh MWh MWh MWh 10/11/2014 11/11/2014 12/11/2014 13/11/2014 14/11/2014 15/11/2014 16/11/2014 GAS NATURAL COM 1 Balance del Año 2014 ADQUISICIÓN 23/09/2014 0:00 31/12/2014 0:00 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 GAS NATURAL COM 2 nov-14 CESIÓN 01/11/2014 0:00 30/11/2014 0:00 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 GAS NATURAL COM 3 Q4 2014 CESIÓN 01/10/2014 0:00 31/12/2014 0:00 3500 3500 3500 3500 3500 3500 3500 GAS NATURAL COM 4 Winter 2014 CESIÓN 01/10/2014 0:00 31/03/2015 0:00 1750 1750 1750 1750 1750 1750 1750 GAS NATURAL COM 5 Entrega plana 15-nov-14 a 15-dic-14 ADQUISICIÓN 15/11/2014 0:00 15/12/2014 0:00 3300 3300 MWh Totales Saldo Neto Diario -4750-4750 -4750-4750 -4750-1450 -1450-26650 Total adquisición diario 2000 2000 2000 2000 2000 5300 5300 20600 Total cesión diario 6750 6750 6750 6750 6750 6750 6750 47250 IBGH ha trabajado con Enagás GTS y OMIE en el desarrollo de protocolos de comunicación entre operadores de plataformas de comercio y el GTS para el envío unilateral ( one-sided ) de notificaciones de cesión y adquisición de gas en el Punto Virtual de Negociación (AOC, por el momento). 26
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Muchas gracias! 29