Normalización de la política monetaria global y América Latina Normalization of Global Monetary Policy and Latin America C a r ta g e n a d e I n d i a s H ot e l S a n ta T e r e s a 2 3-24 d e j u l i o d e 2 0 1 5 J U LY 2 3-24, 20 1 5 w w w.f l a r. n e t
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Es ñ pa o l Normalización de la política monetaria global y América Latina D urante varios años, las economías emergentes y en desarrollo han experimentado un importante ingreso de capitales como consecuencia no sólo de sus fundamentales, sino también de la política monetaria no convencional del mundo desarrollado. Este hecho ha sido muy importante para las economías de América Latina, las cuales, durante igual período, se beneficiaron de un extraordinario nivel de precios de las materias primas. Sin embargo, este favorable entorno internacional comenzó a cambiar en 2013, con el anuncio de normalización de la política monetaria de la Reserva Federal, y más recientemente, con el declive de los términos de intercambio. La perspectiva económica es menos clara si las preocupaciones acerca de China y Europa son consideradas. Todos estos elementos tienen importantes efectos para las economías emergentes y en desarrollo, especialmente América Latina. En este sentido, el propósito de esta conferencia es discutir, en este nuevo entorno, sobre preguntas cruciales para los gobernadores de los bancos centrales de la región, dentro de las que se encuentran Cómo puede la normalización de la política monetaria llegar a ser una fuente de inestabilidad financiera y monetaria?, Cómo deberían los bancos centrales de la región reaccionar a tales choques?, Qué han aprendido los bancos centrales de las economías emergentes y en desarrollo acerca de la transmisión de la política monetaria en los años recientes? Normalización de la política monetaria global y América Latina 3
Miércoles 22 de julio de 2015 19:30 C ó c t e l d e b i e n v e n i da. T e r r a z a del H ot e l Sa n ta T e r esa (Sex to pi so) jueves 23 de julio de 2015 8:15-8:30 morning coffee 8:30-8:50 Palabras de bienvenida Ana María Carrasquilla, Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva, FLAR Enrique García, Presidente Ejecutivo, CAF-Banco de Desarrollo de América Latina 9:00-10:30 Política monetaria global en perspectiva: Retos hacia adelante (I) Moderador: Raúl Mendoza, Gerente de Asesoría de Política Económica, Banco Central de Bolivia Barry Eichengreen, Profesor George C. Pardee and Helen N. Pardee of Economics and Political Science, University of California, Berkeley Discusión general 10:30-11:00 R e c e s o p a r a c a f é 11:00-12:50 Política monetaria global en perspectiva: Retos hacia adelante (II) Moderador: Eduardo Prado, Gerente, Banco Central de Costa Rica Massimo Rostagno, Director, Dirección de Política Monetaria, Banco Central Europeo Chalongphob Sussangkarn, Miembro distinguido, Instituto de Investigación del Desarrollo, Tailandia Discusión general 4 FLAR conferencias Julio 2015
Es ñ pa o l jueves 23 de julio de 2015 12:50-14:50 Almuerzo. patio republicano, Hotel Santa Teresa 15:00-16:40 Transmisión de la política monetaria global al mundo emergente Moderador: Diego Martinez, Miembro de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera del Ecuador Stephen Cecchetti, Profesor de Economía Internacional de Brandeis International Business School Carmen Reinhart, Profesora Minos A. Zombanakis of the International Financial System, Harvard University Discusión general 16:50-17:10 R e c e s o p a r a c a f é 17:10-19:00 Condiciones monetarias externas y estabilidad financiera y monetaria para las economías emergentes Moderador: Carlos Fernández, Presidente, Banco Central del Paraguay Representante (por confirmar), Departamento de Mercados Monetarios y de Capital, Fondo Monetario Internacional Enrique Alberola, Jefe de la Oficina de las Americas, Banco de Pagos Internacionales Discusión general 20:00 C e n a. r e s t a u r a n t e d o n ju Á n, centro histórico Normalización de la política monetaria global y América Latina 5
Vi e r n e s 24 de julio de 2015 8:30-10:55 Perspectivas económicas regionales y retos para los banqueros centrales Moderador: Carlos Montoro, Director, Dirección de Estudios Económicos, FLAR Robert Rennhack, Director Adjunto, Departamento del Hemisferio Occidental, Fondo Monetario Internacional Augusto de la Torre, Economista Jefe para América Latina y El Caribe, Banco Mundial Liliana Rojas-Suárez, Investigadora, Centro para el Desarrollo Global 10:55-11:25 R e c e s o p a r a c a f é 11:25-13:15 Mesa redonda: Retos de política monetaria para América Latina Moderador: Mario Bergara, Presidente, Banco Central del Uruguay Guillermo Calvo, Profesor, Columbia University Rodrigo Vergara, Presidente, Banco Central de Chile José Darío Uribe, Gerente General, Banco de la República Julio Velarde, Presidente, Banco Central de Reserva del Perú 13:30-15:30 A l m u e r z o d e c l a usu r a. r e s ta u r a n t e 1 6 2 1, h o t e l s a n ta c l a r a, centro histórico, 6 FLAR conferencias Julio 2015
En g li sh Normalization of Global Monetary Policy and Latin America F or many years, emerging and developing economies have experienced an important inflow of capital resources as a consequence not only of their fundamentals, but also of unconventional monetary policy measures in developed economies. This has been a very important driver of Latin American economies, which also benefited during the same period from extraordinarily high commodity price levels. However, this external environment began to change since 2013 with the announcement of normalization of monetary policy by the Federal Reserve, and more recently, with the decline of terms of trade. The economic outlook is more blurry if new concerns about China and Europe are considered. All these things have important effects for the economies of emerging and developing countries, especially in Latin America. In this regard, the purpose of this conference is to discuss key questions for regional central bankers in this new environment such as: How can normalization of US monetary policy become a source of risks for monetary and financial stability? How should regional central bankers react to new external shocks? What have central banks from emerging and developing economies learned about the international transmission of monetary policy in recent years? Normalization of Global Monetary Policy and Latin America 7
w e d n e s d ay july 22 19:30 W e lc o m e C o c k ta i l. S a n ta T e r e s a T e r r ac e ( S i xt h f l oor) t h u r s d ay july 23 8:15-8:30 morning coffee La Capilla, santa teresa hotel 8:30-8:50 Welcome Ana María Carrasquilla, Chairman of the Board and Executive President, FLAR Enrique García, Executive President, CAFDevelopment Bank of Latin America 9:00-10:30 Global Monetary Policy in Perspective: Challenges Ahead (I) Moderator: Raúl Mendoza, Manager of Economic Policy Assessment, Central Bank of Bolivia Barry Eichengreen, George C. Pardee and Helen N. Pardee Professor of Economics and Political Science, University of California, Berkeley General discussion 10:30-11:00 C o f f e e b r e a k 11:00-12:50 Global Monetary Policy in Perspective: Challenges Ahead (II) Moderator: Gerardo Prado, Manager Central Bank of Costa Rica Massimo Rostagno, Director, Directorate Monetary Policy, European Central Bank Chalongphob Sussangkarn, Distinguished Fellow, Thailand Development Research Institute General discussion 8 FLAR conferences July 2015
En g li sh t h u r s d ay july 23 12:50-14:50 Lunch. patio republicano, Santa Teresa Hotel 15:00-16:40 The Transmission of the Normalization of Monetary Policy to the Emerging Markets Moderator: Diego Martinez, Member of the Board of Monetary and Financial Policy and Regulation of Ecuador Stephen Cecchetti, Professor of International Economics at the Brandeis International Business School Carmen Reinhart, Minos A. Zombanakis Professor of the International Financial System, Harvard University General discussion 16:50-17:10 c o f f e e b r e a k 17:10-19:00 The New External Environment and Monetary and Financial Stability Risks for Emerging Economies Moderator: Carlos Fernández, Governor, Central Bank of Paraguay Representative (to be confirmed), Monetary and Capital Markets Department, International Monetary Fund Enrique Alberola, Chief Representative, BIS for the Americas Office General discussion 20:00 D i n n e r. d o n juá n r e s t a u r a n t. old town Normalization of Global Monetary Policy and Latin America 9
f r i d ay july 24 8:30-10:55 Regional Economic Outlook and Challenges for Central Bankers Moderator: Carlos Montoro, Director, Economic Studies Division, FLAR Robert Rennhack, Deputy Director, Western Hemisphere Department, International Monetary Fund Augusto de la Torre, Chief Economist for Latin American and the Caribbean, World Bank Liliana Rojas-Suárez, Senior Fellow, Center for Global Development 10:55-11:25 c o f f e e b r e a k 11:25-13:15 Roundtable: Monetary Policy Challenges for Latin America Moderator: Mario Bergara, Governor, Central Bank of Uruguay Guillermo Calvo, Professor, Columbia University Rodrigo Vergara, Governor, Central Bank of Chile José Darío Uribe, Governor, Central Bank of Colombia Julio Velarde, Governor, Central Reserve Bank of Peru 13:30-15:30 C l o s i n g Lu n c h. 1 6 2 1 r e s ta u r a n t, s a n ta c l a r a h o t e l. old town 10 FLAR conferences July 2015
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